Made available in DSpace on 2016-01-26T18:49:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao.pdf: 253812 bytes, checksum: 76fbed987c704bb0baa327c556e8449c (MD5) Previous issue date: 2009-05-06 / The main purpose of Finance Education is to prepare people how to deal with the nowadays increasingly complex situations which broach finance issues and their numerous and varied products. Making decisions to invest and alternatives to savings accounts are considered as matters of difficult access by people in general. The issue raised here is whether fiancé education has influence on the making of consumption decisions, investments and getting into debt. Therein, the research problem is related to the making of decisions by people concerning finance issues and also whether the lack of knowledge would be a decisive factor by making decisions which are not optimized. This research work was carried out by students attending courses in Business Administration, Accounting, Economics, and Mathematics at UENP Universidade Estadual do Norte do Paraná FAFICOP Campus, whose sample comprises 587 students. The questionnaire applied in it poses 25 questions and requires background knowledge in concepts such as cash flow, value of money over time, cost of chance and risk. Based on the analysis of the results achieved, the research also proposes the insertion of the discipline Finance Education as an elective one into the curricula of the courses at issue, as part of the basic syllabus content available to the students of all those courses, offering suggestions concerning activities which show clearly the use of electronic spreadsheets. / Preparar as pessoas para lidar com situações cada vez mais complexas que envolvem as questões financeiras e seus numerosos e variados produtos é o objetivo principal da Educação Financeira. As decisões de investimento e as alternativas à poupança são consideradas de difícil acesso pela população em geral. A questão suscitada é se a Educação Financeira influencia nas decisões de consumo, investimento e endividamento. Nesse sentido, o problema de pesquisa está relacionado à qualidade da tomada de decisões das pessoas no que diz respeito às questões financeiras e, também, se a deficiência de conhecimentos seria o fator determinante pela tomada de decisões não otimizada. Este trabalho de pesquisa foi realizado com os alunos de Administração, Ciências Contábeis, Ciências Econômicas e Matemática, da UENP - Universidade Estadual do Norte do Paraná Campus FAFICOP, cuja amostra é composta de 587 alunos. O questionário aplicado possui 25 perguntas e requer conhecimento em conceitos de fluxo de caixa, valor de dinheiro no tempo, custo de oportunidade e risco. A partir da análise dos resultados o presente trabalho propõe, também, a inclusão da disciplina de Educação Financeira como disciplina optativa nos currículos dos cursos pesquisados, como parte do conteúdo básico para todos os cursos, com sugestões de atividades que evidenciam o uso de planilhas eletrônicas.

Made available in DSpace on 2016-07-18T17:54:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao.pdf: 253812 bytes, checksum: 76fbed987c704bb0baa327c556e8449c (MD5) Previous issue date: 2009-05-06 / The main purpose of Finance Education is to prepare people how to deal with the nowadays increasingly complex situations which broach finance issues and their numerous and varied products. Making decisions to invest and alternatives to savings accounts are considered as matters of difficult access by people in general. The issue raised here is whether fiancé education has influence on the making of consumption decisions, investments and getting into debt. Therein, the research problem is related to the making of decisions by people concerning finance issues and also whether the lack of knowledge would be a decisive factor by making decisions which are not optimized. This research work was carried out by students attending courses in Business Administration, Accounting, Economics, and Mathematics at UENP Universidade Estadual do Norte do Paraná FAFICOP Campus, whose sample comprises 587 students. The questionnaire applied in it poses 25 questions and requires background knowledge in concepts such as cash flow, value of money over time, cost of chance and risk. Based on the analysis of the results achieved, the research also proposes the insertion of the discipline Finance Education as an elective one into the curricula of the courses at issue, as part of the basic syllabus content available to the students of all those courses, offering suggestions concerning activities which show clearly the use of electronic spreadsheets. / Preparar as pessoas para lidar com situações cada vez mais complexas que envolvem as questões financeiras e seus numerosos e variados produtos é o objetivo principal da Educação Financeira. As decisões de investimento e as alternativas à poupança são consideradas de difícil acesso pela população em geral. A questão suscitada é se a Educação Financeira influencia nas decisões de consumo, investimento e endividamento. Nesse sentido, o problema de pesquisa está relacionado à qualidade da tomada de decisões das pessoas no que diz respeito às questões financeiras e, também, se a deficiência de conhecimentos seria o fator determinante pela tomada de decisões não otimizada. Este trabalho de pesquisa foi realizado com os alunos de Administração, Ciências Contábeis, Ciências Econômicas e Matemática, da UENP - Universidade Estadual do Norte do Paraná Campus FAFICOP, cuja amostra é composta de 587 alunos. O questionário aplicado possui 25 perguntas e requer conhecimento em conceitos de fluxo de caixa, valor de dinheiro no tempo, custo de oportunidade e risco. A partir da análise dos resultados o presente trabalho propõe, também, a inclusão da disciplina de Educação Financeira como disciplina optativa nos currículos dos cursos pesquisados, como parte do conteúdo básico para todos os cursos, com sugestões de atividades que evidenciam o uso de planilhas eletrônicas.

[pt] O presente estudo ilustra os principais métodos usados no mercado e na academia para valorar uma empresa familiar de capital fechado. A Avaliação pelo Método Contábil, o Fluxo de Caixa Descontado e a Avaliação por Múltiplos são os métodos mais utilizados e serão abordados passo a passo em um estudo de caso para se identificar qual deles melhor se adequa à realidade da empresa alvo com o intuito de se obter um valor econômico financeiro justo. A empresa alvo ficará em sigilo por uma questão de estratégia, possibilitando assim, um possível venda total ou parcial. / [en] This study presents the main valuation methods often used in the market and in the research fields for small family companies. Accounting Valuation, Discounted Cash Flow and Multiples Method are the most used methods and they will be explained step by step in a study case tthat will point out which one is the most suitable one for the company. The company will remain confidential as a way of assuring its strategies and a future sale.

Conceitos e técnicas são ensinados em ambientes educacionais e deveriam ser aprendidos; porém, os exames nacionais de larga escala têm mostrado resultados indesejados, evidenciando uma lacuna na aprendizagem dos nossos alunos. Segundo Sanchez (2013), nos cursos de graduação em Ciências Contábeis, os principais erros conceituais cometidos pelos estudantes são: uso equivocado dos conceitos de caixa e competência e erros matemáticos. A definição de erro conceitual é referida na literatura sobre misconceptions (Chi, 1992) em que existe uma apresentação padrão na forma em que o erro desponta e um relacionamento incompatível entre os conceitos novos, a serem aprendidos pelos alunos, e os conceitos prévios, já existentes. Os erros conceituais têm seis características: são robustos, consistentes, persistentes, homogêneos, recapitulados e sistemáticos. Por isso, são difíceis de serem corrigidos. Chi et al (1994) utilizam da teoria da estruturação do conhecimento, em que definem que os conceitos são classificados em categorias ao serem aprendidos. Porém, conceitos que são classificados erroneamente transformam-se em erros conceituais robustos: são difíceis de serem aprendidos, pela dificuldade em transpor o conceito para a categoria adequada. Com base na definição de misconception e da estruturação dos conceitos em categorias, buscou-se entender como os estudantes formam os erros conceituais e, com base nestes tipos de erro encontrados e nas seis características dos padrões de erros, coletamos evidências da formação e superação dos erros por parte dos alunos. Estas evidências nos auxiliaram na criação de uma estratégia de ensino, construída com base na estruturação do conhecimento e, que seja diferente da estratégia \"comum\" de aula de Contabilidade Introdutória, que é o primeiro contato dos estudantes da área de negócios com contabilidade, com intuito de responder a nossa questão de pesquisa: \"Qual o impacto (proporção e sentido) da adoção desta estratégia de ensino baseada em erros conceituais no aprendizado dos estudantes?\" O impacto da estratégia foi motivacional, pois fez os alunos refletirem sobre os erros conceituais, mas insuficiente para aumentar a proporção de acertos nas avaliações realizadas. / Concepts and techniques are taught in educational settings and should be learned; however, large-scale national exams have shown undesirable results, evidencing a learning gap in our students. According to Sanchez (2013), in the undergraduate courses in Accounting, the main misconception made by students are: misuse of concepts of cash and accrual and mathematical errors. The definition of misconception is referred to in the literature (Chi, 1992) in which there is a standard presentation in the form in which the error emerges and an incompatible relationship between the new concepts to be learned by the students and the prior knowledge already existing. Misconception have six characteristics: they are robust, consistent, persistent, homogeneous, recapitulated and systematic. Therefore, they are difficult to correct. Chi et al. (1994) use the theory of knowledge structuring, where they define that concepts are classified into categories when they are learned. However, concepts that are misclassified become robust conceptual errors: they are difficult to learn because of the difficulty in transposing the concept into the appropriate category. Based on the definition of misconception and the structuring of concepts into categories, we sought to understand how students form misconception and, based on these types of errors found and on the six characteristics, we collect evidence of the formation and overcoming of errors on the part of the students. These evidences helped us in creating a teaching strategy, based on the structuring of knowledge and that is different from the \"common\" strategy of First Accounting Class, which is the first contact of the students of the business area with accounting, with In order to answer our research question: \"What is the impact (proportion and signal) of adopting this teaching strategy based on conceptual errors in learning?\" The impact of the strategy was motivational, as it made the students reflect on the conceptual errors, but insufficient to increase the proportion of correctness in the realized evaluations.

[pt] Como em qualquer outro setor, o da construção civil tem a necessidade de aprimorar seus processos e de criar diferencias perante seus concorrentes, com a finalidade de aumentar os lucros e minimizar os prejuízos. Em função disso, a alta gerencia busca soluções para que a sua empresa se destaque no mercado. Os modelos tradicionais de avaliação de investimentos, como a metodologia do fluxo de caixa descontado (FCD), não consideram as incertezas e as flexibilidade inseridas no mercado. Visando isso, esse trabalho, será analisado, pela ótica das Opções Reais, uma maneira de minimizar os riscos de um projeto residencial através da determinação do momento ótimo de expandi-lo. Para tanto, serão utilizados os dados de um empreendimento residencial localizado na zona oeste da cidade do Rio de Janeiro, em que será submetido a um modelo baseado nas diretrizes das Opções Reais. Os resultados obtidos nos três cenários analisados no modelo numérico indicam que quando a velocidade de vendas é constante, o mais indicado é adiar ao máximo o momento de expansão do projeto uma vez que isso adia os custos do investimento e aumenta as receitas. / [en] As in any other sector, the construction industry needs to improve its processes and create differentiations in the face of its competitors, in order to increase profits and minimize losses. Because of this, top management seeks solutions to make their company stand out in the market. Traditional capital budgeting evaluation models, such as the Discounted Cash Flow (DCF) method, do not consider the value of the uncertainties and the flexibility that may exist in the project. With this in mind, this paper analyzes, through the Real Options approach, a way to minimize the risks of a residential project by determining the optimal time to expand it. To this end, we will use data from a residential development located in the western zone of the city of Rio de Janeiro, which will be submitted to a model based on Real Options guidelines. The results obtained in the three scenarios analyzed in the numerical model indicate that when the sales velocity is constant, it is best to defer the expansion as long as possible since this postpones the investment costs and increases the revenues.

[pt] O presente estudo tem o objetivo de avaliar o efeito do ciclo de vida corporativo na sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa. Foram analisadas 249 empresas no período de 2010 a 2019, com dados obtidos da base Economática e de relatórios estruturados da B3. Empresas financeiras e com insuficiência de dados foram excluídas da amostra, totalizando 1765 observações firma-ano. O ciclo corporativo foi dividido em cinco fases - introdução, crescimento, maturidade, shake-out e declínio - e para defini-lo, foi utilizada como proxy a combinação dos fluxos de caixa de investimento, financiamento e operacional. Os resultados do modelo robusto com efeitos fixos revelaram significância de todos os estágios na relação com a sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa. / [en] This study aims to assess the effect of the corporate life cycle on investment-cash flow sensitivity. There were analyzed 249 companies in the period from 2010 to 2019, using data obtained from Economática s database and B3 s structured reports. Financial companies with insufficient data were excluded from the sample, totaling 1765 firm-year observations. The corporate cycle was divided into five phases - introduction, growth, maturity, shake-out and decline - and to define it, the combination of investment, financing and operating cash flows was used as a proxy. The results of the robust model with fixed effects revealed the significance of all stages in relation to the investiment-cash flow sensitivity.

[pt] Atualmente nos veículos terrestres a melhora de seu desempenho é permanente. Esta melhora, em grande parte está relacionada com seus sistemas de controle. Para o desenho de sistema de controle, tais como, sistema eletrônico de estabilidade ou controle anti-capotagem é preciso prever o comportamento do veículo sob certas condições dinâmicas. Esta predição do comportamento dinâmico do veículo é feita por meio de modelos matemáticos que dependem diretamente de seus parâmetros, tais como a massa, a posição do centro da gravidade, os momentos de inércia entre outros. Tendo em consideração o contexto apresentado, os parâmetros dinâmicos do veículo tem um papel fundamental na melhora do desempenho do veículo, assim como a otimização de seus subsistemas. Esta dissertação apresenta o desenvolvimento de um procedimento de estimação dos parâmetros dinâmicos do veículo e a calibração do modelo matemático desenvolvido. Para o processo de estimação se desenvolvem dois modelos do veículo, um feito em MATLAB com 4 graus de liberdade (GDL) e ou outro é trabalhado como uma caixa preta (black-box), que é obtida por meio da biblioteca de ligações dinâmicas (DLL) de um programa de simulação veicular. Métodos de otimização, tais como Evolução Diferencial, Generalized Pattern Serach, Mesh Adaptative Pattern Search e Nelder Mead, são utilizados para estimar os parâmetros dinâmicos do veículo, isto por meio da minimização de um objetivo definido como a diferença entre a resposta real do veículo (obtida do programa de simulação veicular) e a calculada por cada método de otimização. Os parâmetros dinâmicos estimados com o melhor método de otimização, são inseridos no modelo matemático feito em MATLAB para calibrar o modelo. Finalmente, o modelo já calibrado é simulado com diferentes manobras para comprovar a robustez do método e a coerência dos parâmetros estimados. / [en] Nowadays, performance improvement on ground vehicles is prefominant. This improvement is highly correlated with its control systems. To design its control system, with parts as electronic system for stabilization or anti-rollover control, it is necessary to provide the behavior of the vehicle in certain dynamics conditions. This prediction, of the dynamics behavior of the vehicle, is done by mathematical models that depend directly on its dynamics parameters such as gravity center position, inertia moments, among others. Taking into account the actual background, dynamics parameters of the vehicle have an importante role in the improvement of vehicle s performance, as well as in the optimization of its subsystems. This thesis presentes the vehicle and calibration of the mathematical model developed. For the estimation step, two vehicle models were developed, the first one was done in MATLAB with 4 DOF and the other was treated as a black box, which is obtained by Dynamic-Link Libraries (DLLs) from the free vehicular simulation software. Optimization methods, such as Differential Evolution, Generalized Pattern Search, Mesh Adaptive Pattern Search and Nelder Mead, were used to estimate vehicle s dynamics parameters. The fitness function is defined as a difference between the real response of the vehicle (given by vehicular simulation software) and one calculated with each optimization method. The dynamics parameters estimated with the best optimization method are input for the mathematical model developed in MATLAB to calibrate the model. Finally, the calibrated model is simulated with different maneuvers, this is done to test the robustness of the method and the coherence of estimated parameters.

[pt] O presente estudo aborda os principais métodos da Avaliação Empresarial no âmbito de demonstrar, na forma de passo a passo, como estimar o valor financeiro de uma PME. Deste modo, são apresentadas as técnicas mais usadas pelo mercado corporativo, mais especificamente, a avaliação pelo Método Contábil, o Fluxo de Caixa Descontado e a Avaliação por Múltiplos, a fim de identificar a metodologia que melhor se adequa à realidade de uma empresa de pequeno-médio porte. Sendo assim, este trabalho propõe, através de um estudo de caso, a aplicação de cada método em uma PME de capital fechado, no intuito de obter seu valor econômico-financeiro. Esta empresa pertencente à indústria do vinho caracteriza-se como um negócio familiar e irá iniciar um processo de captação de investidores. Por conseguinte, existe a necessidade, por parte da gestão da companhia, em entender o valor de mercado do negócio. Os resultados obtidos em cada modelo serão analisados no intuito de confrontar as proposições de valor do empreendimento através de espectros diferentes. / [en] This study presents the main business valuation methods in order to demonstrate how to value a SME in Brazil. That said, the most common valuation techniques, specifically, the accounting valuation, discounted cash-flow and the multiples approach are exposed step-by-step with the purpose of understanding the most suitable methodology for a small or medium-sized enterprise. Thus, this research introduces a case study of a family business acting in the wine industry in order to apply each valuation method. This small-medium company is seeking for a private investor to fund its new strategic plan, but first the directors need to understand the business s market value. The results achieved by each valuation model will be analysed and compared to provide a better understanding of the financial value through different outlooks.

Made available in DSpace on 2016-04-25T16:44:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MAKRO - Final PDF.pdf: 865456 bytes, checksum: ca6647d9d943428c67d411680f2c4302 (MD5) Previous issue date: 2006-04-04 / nenhum / The purpose of this paper is to analyze the relationship between the strategies implemented by the management and the growth in shareholders wealth. The case study evaluates the Makro Atacadista S/A operation, a private Brazilian branch of a multinational wholesale distributor that operates in the self-service format. The strategy of this Company is based on having an efficient cash management and maximizing its customers results. This work uses different methods of valuation. The most important is the Discounted Cash Flow (DCF) followed by economic profit, MVATM and residual profit. The conclusion presents a comparison among the calculated valuations, its equity and last market value. There is also an evaluation of its strengths and threats based on structural industry analysis theory (Porter, 1986, pg. 22) / Esta dissertação consiste em um estudo de caso, que visa a analisar a relação entre as estratégias adotadas pela administração de uma empresa e a geração de riqueza para os acionistas. Para tanto, pesquisamos e avaliamos a operação do Makro Atacadista S/A, empresa de auto-serviço atuante no mercado atacadista distribuidor, que inclui uma administração financeira eficiente e a maximização dos resultados de seus clientes como parte de seus objetivos estratégicos. A avaliação foi realizada sob diversos enfoques. O principal foi pelo uso do DCF empresarial, ou fluxo de caixa descontado. Além desse, também foi mensurado o valor agregado pelos métodos de lucro econômico, MVA® e lucro residual. Nas conclusões, além da comparação entre o valor gerado com o patrimônio líquido contábil e com o último valor pago pela oferta de compra de ações promovida pela empresa, também foram analisadas suas forças e ameaças, com base na teoria de análise estrutural das indústrias (Porter, 1986)

Submitted by Marco Tulio Padilha (tuliopadilha@hotmail.com) on 2014-12-23T14:36:38Z No. of bitstreams: 1 financas-Padilha-Projeto Entrega Final.pdf: 7936589 bytes, checksum: a4bbbf04a100d02d45ab1f91e604b6a4 (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2014-12-23T14:38:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 financas-Padilha-Projeto Entrega Final.pdf: 7936589 bytes, checksum: a4bbbf04a100d02d45ab1f91e604b6a4 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-12-23T15:32:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 financas-Padilha-Projeto Entrega Final.pdf: 7936589 bytes, checksum: a4bbbf04a100d02d45ab1f91e604b6a4 (MD5) Previous issue date: 2014-11-28 / Based on a sample of 119 companies that voluntarily delisted between 1999-2013, we investigated agency problems and access to capital as possible determinants to the delisting, controlling for cost to maintain the company listed, undervaluation, size, and stock liquidity. Proxies related to agency problems, such as higher ownership concentration, combined to lower return on assets, have strong influence on the stock delisting, as well as free cash flow and dividend payout. Regarding the use of capital markets to access follow on, as well as access to debt, we find that companies that delisted have less need to access the debt market, controlling for companies with the same profile. To the matter of control, we do not find evidence that cost to maintain the company listed nor the liquidity are determinant. / A partir de uma amostra de 119 empresas que deslistaram voluntariamente no período de 1999 a 2013, investigamos problemas de agência e acesso a capital como possíveis determinantes no fechamento de capital, controlando para custo de manter a empresa listada, sub-avaliação, tamanho e liquidez na bolsa. Proxies relacionadas a problemas de agência, tais como maior concentração de propriedade, combinado com menor retorno sobre ativos, possuem forte influência na deslistagem das ações, além de fluxo de caixa livre e distribuição de dividendos. Quanto ao uso de mercado de capitais para acesso a follow on, bem como acesso a dívida, encontramos que as empresas que deslistam possuem menor necessidade de acesso ao mercado de dívida, controlando para empresas com mesmo perfil. Para efeito de controle, não encontramos evidência de que custo de se manter listada nem que a liquidez sejam determinantes.