Made available in DSpace on 2015-03-05T19:14:42Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 24 / Nenhuma / Este estudo tem como objetivo investigar as percepções dos empresários sobre as causas que levaram as empresas de pequeno e médio porte, no Município de Novo Hamburgo – RS à falência, no período compreendido entre os anos de 2000 a 2006. A partir da réplica do questionário “Financial conditions among small firms in Iowa e Factors contributing to bankruptcy”, elaborado por Carter e Van Auken (2006), procedeu-se a tradução, a validação e a aplicação do questionário de forma a se comparar os resultados obtidos na realidade brasileira com os resultados obtidos pelos autores americanos. Nesse contexto, o presente trabalho analisa as dificuldades financeiras das empresas desse porte, abordando os custos diretos e indiretos de falência, assim como o novo enfoque de reestruturação de empresas, trazido com o advento da Lei nº 11.101/2005, denominada Lei de Falências e de Recuperação de Empresas. Assume especial relevo, no momento, a investigação sob a luz de algumas evidências empíricas sobre falência, insolvência, ca / This research aims to investigate the perceptions of business people about the reasons that led small and medium companies to bankruptcy from 2000 and 2006 in Novo Hamburgo-RS. Using a version of the questionaire “ Financial conditions among small firms in Iowa and factors contributing to bankruptcy”, developed by Carter and Van Auken (2006), the translation , valuation and aplication took place in order to compare the results achieved concerning the Brazilian reality with the ones achieved by the American authors. In this context, this research examines the financial difficulties faced by the companies, analysing the direct and indirect bankruptcy costs as well as the reestructing of the companies that follwed the law nº 11.101/2005, named “Lei de falência e de recuperação de Empresas”. The investigation of some empirical evidence related to the bankarupcy, failure cases and mortality pointed out in several national and international literature, assumes a crucial importance at the momente for the understandi

Made available in DSpace on 2015-03-05T19:14:41Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 25 / Nenhuma / Esta pesquisa realiza uma investigação empírica sobre os custos indireto de falência da empresa da VARIG S.A.. Alguns autores consideram a relevância dos custos de falência como um dos assuntos ainda não resolvidos da Teoria Financeira e, se em algum momento estes custos são maiores do que seus benefícios, seu impacto na estrutura de capital passa a ser determinante na escolha da estrutura ótima de capital. Esse estudo propõe uma inovação, que é medir os custos de falência a partir do ponto de quebra da estrutura da série temporal. Como resultados, os custos indiretos de falência da VARIG demonstraram ser significativamente maior do que os valores encontrados por outros autores, tendo sido encontrados valores médios de 400% pelos dois procedimentos adotados. O valor estimado de mercado da empresa analisada, deteriorou-se significativamente à medida que se aproximava a data de solicitação da recuperação judicial. / This research makes an empirical investigation about the indirect bankruptcy costs of the company VARIG SA. Some authors consider the relevance of the bankruptcy cost one of the issues that have not been solved in the Financing Theory and, if at any time, these costs are higher than their benefits, their impact on the capital structure become a determiner on the choice of the optimal capital structure. This study proposes an innovation, which is to measure the bankruptcy from the breakpoint test structure. As a result, the indirect costs of VARIG’s bankruptcy demonstrate that these figures were significantly higher than the other figures found by other authors, having been found average 400% by the two procedures adopted. The estimated market value for the company analyzed deteriorated significantly as the petition of the judiciary recovery approached.

Submitted by Vinicius Augusto Brunassi Silva (vinicius.vitio@gmail.com) on 2016-01-06T23:05:12Z No. of bitstreams: 1 Tese - Versão biblioteca - Final - Vinicius Brunassi _1_.pdf: 780857 bytes, checksum: 5e612d9c7928e7577f0189e1cca421e5 (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2016-01-07T10:02:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese - Versão biblioteca - Final - Vinicius Brunassi _1_.pdf: 780857 bytes, checksum: 5e612d9c7928e7577f0189e1cca421e5 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-01-07T10:23:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese - Versão biblioteca - Final - Vinicius Brunassi _1_.pdf: 780857 bytes, checksum: 5e612d9c7928e7577f0189e1cca421e5 (MD5) Previous issue date: 2015-12-14 / This thesis examines the characteristics of the decision-making process of creditors with respect to either pursuing court reorganization or bankruptcy. It is divided into four chapters, which have been written as stand-alone papers. The second chapter provides a general review of the theoretical and empirical papers on reorganization and bankruptcy. It also describes three case studies to show the complexity of each case in terms of the concentration of claims, disparities of interest among the three classes of creditors and the final decision regarding the approval or rejection of the reorganization plan. The third chapter studies the determinants of delay in corporate reorganizations. It empirically investigates delays in voting on reorganization plans between 2005 and 2014, suggesting that (i) a high concentration of debt among classes of claimholders is related to shorter delays; (ii) a higher number of banks holding claims is related to longer delays; (iii) the average delay decreases considerably when only one class is voting on the plan; (iv) labor and secured creditors demand a delay when the level of collateral is higher; (v) the average delay is longer when the performance of the debtor’s sector is lower and the delay is demanded by secured or unsecured classes; and (vi) a divestment proposal is the main topic discussed by claimholders in cases with longer delays. The fourth chapter presents evidence on the approval of the reorganization plan. To the best of our knowledge, this is the first study to analyze the likelihood of approval based on reorganization plans for creditors that require approval by employees and secure and unsecure debtholders. We find that (i) the labor class of creditors is likely to approve the reorganization plan even when the plan is rejected, (ii) plans with more heterogeneous payment for classes are less likely to be accepted, (iii) plans are less likely to be accepted when there are more unsecure creditors and (iv) plans with divestment proposals are more likely to be accepted. Finally, as expected given the seniority position of secured debt, plans are less likely to be accepted when the portion of secured debt is higher, and the reverse is true for unsecured debt. / Esta tese tem por objetivo examinar as características do processo de decisão em que credores optam pela recuperação judicial ou liquidação da empresa em dificuldade financeira. O trabalho está dividido em quatro capítulos. No segundo capítulo, apresenta-se, de forma sistematizada, referencial teórico e evidências empíricas para apontar resultados importantes sobre estudos desenvolvidos nas áreas de recuperação de empresas e falência. O capítulo também apresenta três estudos de caso com o propósito de mostrar a complexidade de cada caso no que diz respeito à concentração de recursos, conflito de interesse entre as classes de credores e a decisão final sobre a aprovação ou rejeição do plano de recuperação judicial. No terceiro capítulo, analisam-se os determinantes do atraso pertinente à votação do plano de recuperação judicial. O trabalho propõe um estudo empírico dos atrasos entre 2005 e 2014. Os resultados sugerem que: (i) maior concentração da dívida entre as classes de credores possui relação com atrasos menores; (ii) maior quantidade de bancos para votar o plano de recuperação judicial possui relação com maiores atrasos; (iii) o atraso médio na votação diminui quando apenas uma classe de credores participa da votação do plano; (iv) credores trabalhistas e com garantia real atrasam a votação quando o valor dos ativos para garantir a dívida em caso de liquidação é maior; (v) o atraso médio na votação é maior em casos de pior desempenho do setor de atuação do devedor, sendo solicitado pelas classes quirografária e com garantia real; e (vi) a proposta de venda de ativos é o principal tópico discutido nas reuniões de votação do plano nos casos em que o atraso na votação é maior. Por fim, no quarto capítulo, apresenta-se evidência sobre a votação dos credores e a probabilidade de aprovação do plano de recuperação judicial. Os resultados sugerem que: (i) credores trabalhistas estão propensos a aprovar o plano de recuperação mesmo quando o plano é rejeitado pelas demais classes; (ii) planos com propostas de pagamento mais heterogêneas para as três classes de credores possuem menor chance de serem aceitos; (iii) a chance de aprovação do plano diminui nos casos em que mais credores quirografários participam da recuperação; e (iv) planos com proposta de venda de ativos possuem maior chance de serem aprovados. Finalmente, maior concentração da dívida na classe com garantia real diminui a chance de aprovação do plano, e o contrário ocorre na classe quirografária.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2016-03-16T20:24:22Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Versao Final_pos Banca_v3.pdf: 1185057 bytes, checksum: feed2dbb84423bff900a25bdb3589ead (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-03-16T21:21:17Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Versao Final_pos Banca_v3.pdf: 1185057 bytes, checksum: feed2dbb84423bff900a25bdb3589ead (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-16T21:21:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Versao Final_pos Banca_v3.pdf: 1185057 bytes, checksum: feed2dbb84423bff900a25bdb3589ead (MD5) Previous issue date: 2016 / The intention of this work is to study how the level of capital as a percentage of riskweighted assets, i.e. the Basel Ratio, maintained by the financial intermediaries can serve as a predictor of the failure of these financial intermediaries. One of the challenges was the lack of availability of the Basel Ratio for each institution before 2009, while most of bank failures in Brazil occurred in the period between 1995 and 2005. Considering this, a Synthetic Basel Ratio (IBS) for the period from December 1995 to December 2014 was created, testing the assumption that a higher level of capital in relation to risk assets reduces the likelihood of such a failure. Both logit models with a discrete binary variable and a survival analysis are used, which allow an estimate to be made of how much of an increase in the level of capital brings in terms of life for the institution. The sample studied consist of 313 publicly and privately-owned financial intermediaries operating in Brazil, using semi-annually figures. In line with previous studies, empirical evidence was found pointing to an inverse relation between the level of capital and the likelihood of a failure, seen in the use of both the logit and survival models. / Este trabalho tem como proposta estudar se o nível de capital sobre os ativos ponderados pelo risco, o Índice de Basileia, mantido pelos intermediários financeiros, pode servir como preditor de falência dos intermediários financeiros. Um dos desafios apresentados foi o fato do Índice de Basileia reportado para cada instituição estar disponível ao público apenas a partir de 2009, ao passo que grande parte das falências bancárias no Brasil ocorreram no período entre 1995 e 2005. Dessa forma, construindo um Índice de Basileia Sintético (IBS) para o período de dezembro de 1995 a dezembro de 2014, testou-se a hipótese de que um nível mais alto de capital em relação aos ativos de risco diminui a probabilidade de falência da instituição. São utilizados modelos logit com variável binária discreta e análise survival, possibilitando estimar o quanto que um aumento no nível de capital proporciona em tempo de vida para a instituição. A amostra estudada é composta por 313 intermediários financeiros atuando no Brasil, tanto de controle público quanto privado, com dados semestrais. Em linha com estudos anteriores, foi encontrada evidência empírica apontando para uma relação inversa entre nível de capital e probabilidade de falência, tanto com o emprego de logit como de survival.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:09Z (GMT). No. of bitstreams: 4 Roberta Cardim Geyer.pdf.jpg: 50109 bytes, checksum: 17360d1565984b98377af09e99259b17 (MD5) Roberta Cardim Geyer.pdf.txt: 39031 bytes, checksum: 1c5647e853c916a21de4977887b19b5d (MD5) Roberta Cardim Geyer.pdf: 121342 bytes, checksum: 4713b946e4198241bc90a44fcd409ff0 (MD5) license.txt: 4886 bytes, checksum: 94d66dc6376195a94715754a4815db07 (MD5) Previous issue date: 2009-02-09T00:00:00Z / The main aim of this paper is to examine which factors are determinants of the mortgage debt system depth. Using data on legal creditor rights, credit information systems, constraints on executive and macroeconomic stability in 93 countries from 1996 to 2007, I found that countries with strong legal rights for borrowers and lenders, deeper credit information systems and more stable macroeconomic environment have deeper mortgage debt system. / O objetivo deste trabalho é analisar os fatores que determinam o desenvolvimento do crédito imobiliário nos países. Com dados de crédito imobiliário de 93 países de 1996 a 2007, estudo em que medida um ambiente macroeconômico estável, fortes direitos legais (através de leis de falência), sistemas de informação de crédito mais profundos e restrições ao poder do executivo influenciam a expansão do crédito imobiliário. Analisando países desenvolvidos e em desenvolvimento, controlando pelo tamanho do país, concluí que países com baixa volatilidade da inflação e do crescimento do PIB, com leis de qualidade e alta restrição ao poder executivo têm crédito habitacional mais desenvolvido.

Submitted by Roberto Shanrey Chieh (robertochieh@gmail.com) on 2018-08-24T13:44:12Z No. of bitstreams: 1 Dissertação MPE - Roberto Chieh - v23.pdf: 961097 bytes, checksum: 37ad879de70e42544f67413eccdf0401 (MD5) / Rejected by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br), reason: Prezado Roberto, boa tarde. Por gentileza a justar os seguintes itens: . Retirar o acento da palavra "Getúlio" . Na folha de assinaturas, retirar a frase "Folha de Aprovação" Após a realização dos ajustes, peço que faça uma nova submissão. Att, Joana Martorini on 2018-08-24T17:41:38Z (GMT) / Submitted by Roberto Shanrey Chieh (robertochieh@gmail.com) on 2018-08-24T17:49:02Z No. of bitstreams: 1 Dissertação MPE - Roberto Chieh - v24.pdf: 961253 bytes, checksum: 1b330f244eb5945c4c15d9d2165215e2 (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2018-08-24T17:57:16Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação MPE - Roberto Chieh - v24.pdf: 961253 bytes, checksum: 1b330f244eb5945c4c15d9d2165215e2 (MD5) / Approved for entry into archive by Isabele Garcia (isabele.garcia@fgv.br) on 2018-08-27T13:48:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação MPE - Roberto Chieh - v24.pdf: 961253 bytes, checksum: 1b330f244eb5945c4c15d9d2165215e2 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-27T13:48:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação MPE - Roberto Chieh - v24.pdf: 961253 bytes, checksum: 1b330f244eb5945c4c15d9d2165215e2 (MD5) Previous issue date: 2018-07-31 / O objetivo dessa dissertação é identificar os melhores modelos para prever falência de empresas dos setores de mineração, óleo e gás no período entre 1998 e 2017. Em termos metodológicos, buscou-se estimar um modelo de regressão logística para prever as falências das empresas por meio de indicadores financeiros. Estimam-se modelos com dados anuais e trimestrais utilizando informações dos últimos três, dois e um ano anteriores às falências, contados a partir de um ano antes da formalização da falência. Conclui-se que o melhor modelo é aquele que utiliza as informações mais recentes, do último ano, e com dados trimestrais. As variáveis de patrimônio líquido sobre passivo total e fluxo de caixa de investimentos sobre passivo total se destacaram dentre os demais indicadores, sendo somente a primeira significativa em todos os modelos. O melhor modelo teve 79,1% de acerto geral e 85,5% de acerto para as empresas que faliram. / The objective of this study is to identify the best models for predicting bankruptcy of companies from the mining, oil and gas industries between 1998 and 2017. It was estimated a logistic regression model to predict business failure given their financial indicators. It was estimated models with yearly and quarterly information figures using figures from the last three years, last two years, and also last one year prior to the year just before the formalization of the bankruptcy event. The results show that the best model is the one using the most recent information, from the last one year, and using quarterly available data. The ratios total equity to total liabilities and cash flow from investments to total liabilities are the most important indicators to predict bankruptcy, even though only the first one is significant in all models. The best model correctly predicted 79.1% among all firms and 85.5% of the firms that went bankrupt.

A Lei nº. 11.101, de 9 de fevereiro de 2005, alterou significativamente o regime jurídico da insolvência da empresa, atribuindo nova importância aos credores: de meros espectadores passaram à condição de protagonistas do processo concursal, com a prerrogativa de decidir a solução a ser dada à crise do devedor comum (seja pela via da recuperação, seja pela da falência). A vontade coletiva dos credores passa a ser determinada no âmbito da Assembleia- Geral de Credores, órgão caído em desuso na vigência do Decreto-Lei nº 7.661/45, mas que desempenha, no regime atual, funções de extremada importância. No processo da recuperação judicial, cabe à Assembleia-Geral de Credores deliberar sobre a aprovação, rejeição ou modificação do plano de recuperação apresentado pelo devedor, a constituição do Comitê de Credores, o pedido de desistência do devedor, a escolha do gestor judicial, bem como sobre quaisquer outras matérias que possam afetar os interesses dos credores. Já no âmbito da falência, incumbe-lhe, principalmente, decidir sobre a forma de liquidação dos ativos do devedor, a fim de maximizar o seu valor e conferir celeridade e eficiência ao processo. Por opção legislativa, não competirá ao Judiciário julgar a viabilidade econômica da empresa em crise ou decidir sobre a conveniência da recuperação ou da falência (isso é papel dos credores). A importância do juiz, nesse contexto, passa a ser outra, sobretudo para garantir que a negociação do devedor com os credores (e entre os próprios credores) seja conduzida de acordo com as formalidades e os princípios da lei, de modo a conferir legitimidade às deliberações tomadas. Além disso, caberá ao juiz tentar prevenir e, se necessário, reprimir o abuso pelo devedor e pelos credores das prerrogativas e direitos que lhes foram conferidos. Em linhas gerais, serão essas as matérias versadas nesta dissertação, que se propõe a analisar a situação jurídica dos credores e a sistemática da Assembleia-Geral, com algumas considerações acerca do controle judicial em face do abuso do direito de voto. / Law no. 11.101, dated February 9, 2005, significantly changed the legal system of companys insolvency, giving new importance to the creditors: from spectators in the past, they became protagonists of the insolvency process, with the prerogative to decide about the solution to be given to the common debtor crisis (either through reorganization or bankruptcy). The creditors collective will shall now be determined under the General Meeting of Creditors, organ fallen into disuse during the rule of Decree-Law no. 7.661/45, but that now plays, in the current system, functions of extreme importance. In the reorganization process, it is up to the General Meeting of Creditors to decide on the approval, rejection or modification of the plan submitted by the debtor, the constitution of the Creditors Committee, the waiver request of the debtor, the choice of a judicial manager, as well as on any other matters that may affect the interests of creditors. On the other hand, regarding to bankruptcy, the General Meeting of Creditors must, above all, decide how to liquidate the debtor\'s assets, in order to maximize their value and give speed and efficiency to the process. Due to legislative choice, it will not compete to the Courts to judge the economic viability of the company in crisis or to rule on the convenience of reorganization or bankruptcy (this is the role of the creditors). The importance of the judge in this context is now different, mainly to ensure that the negotiation between creditors and debtor (and among the creditors) is conducted in accordance with the procedures and principles of law, in order to give legitimacy to the resolution taken. Furthermore, it will be up to the judge to try to prevent and, if necessary, restrain the abuse, by debtor and creditors, of the rights and privileges conferred to them. In general, these are the matters that will be versed in this thesis, which proposes to analyze the legal status of creditors and the systematics of the General Meeting, with some considerations on judicial review of the abuse of the right to vote.

INTRODUÇÃO: O Transplante de fígado evoluiu nas últimas décadas, sempre em busca de melhorar a sobrevida do paciente e do enxerto. Importante causa de morbi-mortalidade é a disfunção precoce do enxerto (DPE) e o não funcionamento primário do enxerto (NFP). Diversos biomarcadores vem sendo estudados, porém ainda não há um consenso. Com isso tivemos a hipótese científica de avaliar e quantificar a função hepática avaliada pele verde de indocianina (VI) após o transplante de fígado. OBJETIVO: Avaliar a disfunção precoce do enxerto pela taxa de depuração plasmática do (VI) no pós-operatório imediato de transplante hepático. MÉTODO: Estudo clinico, de julho de 2014 a junho de 2015, prospectivo e observacional. Um total de 40 pacientes fizeram parte desta análise pela pulso-densitometria, usando o sistema de Limon (Impulse Medical System, Munique, Alemanha). Foram avaliados também o índice de risco de doadores (DRI), os critérios de Wagener e de Olthoff e preditores prognósticos pós-transplante de fígado. Todos os testes realizados levaram em consideração um alfa bidirecional de 0,05 e intervalo de confiança (IC) de 95% e foram realizados com apoio computacional dos softwares IBM SPSS 25 (Statistical Package for the Social Sciences) e Excel 2016® (Microsoft Office). RESULTADOS: Um total de 40 pacientes foram avaliados. A idade média foi de 53 anos e a maioria do sexo masculino (70%). A etiologia da cirrose mais comum foi hepatite por vírus C (42,5%). Os pacientes eram Child C em 45% dos casos. A taxa de retenção o verde de indocianina em 15 minutos (R15) permaneceu aumentada nos dias 1 e 3 de pós operatório ( > 10%) e normalizou no 7º dia de pós operatório ( < 10%). A taxa de depuração manteve valores normais, com 18,5% no 1º dia; 20,3 no 3º e 20,4 no 7º dia pós operatório. A comparação com os critérios de Olthoff e Wagener não mostrou diferença estatística (p=0,467 e p=0,178). Na comparação com DRI > 1,5 encontrou-se p=0,066, e com desfecho negativo (Perda do enxerto ou óbito) em p=0,063. A depuração do verde de indocianina mostrou relação significativa com o grau de lesão histológica pós isquemia e reperfusão (p=0,030). CONCLUSÃO: A reserva funcional hepática apresenta-se diminuída no pós operatório recente de transplante de fígado com melhora ao final da primeira semana. A depuração hepática do verde de indocianina não relaciona-se com a disfunção precoce do enxerto avaliada pelos critérios de Oltoff e Wagener. Por outro lado ela tem uma relação significativa inversamente proporcional ao grau da lesão hepática pós isquemia e reperfusão / INTRODUCTION: Liver transplantation has evolved in the last decades, alway seeking to improve patient and graft survival. Important cause of morbidity and mortality is early graft dysfunction (EGD) and primary non-graft function (NGF). Several biomarkers have been studied, but there is still no consensus. With this we had the scientific hypothesis to evaluate and quantify the hepatic function evaluated by indocyanine green (IG) after liver transplantation. OBJECTIVE: To evaluate the early graft dysfunction by the plasma clearance rate of (IG) in the immediate postoperative period of liver transplantation. METHOD: Clinical study, from July 2014 to June 2015, prospective and observational. A total of 40 patients were part of this analysis by pulse-densitometry, using the Limon system (Impulse Medical System, Munich, Germany). Donor risk index (DRI), Wagener and Olthoff criteria, and prognostic predictors after liver transplantation were also evaluated. All the tests performed into account a bidirectional Alpha of 0.05 and a 95% confidence interval (CI) and were performed with computational support of the software IBM SPSS 25 (Statistical Package for the Social Sciences) and Excel 2016 (Microsoft Office). RESULTS: A total of 40 patients were evaluated. The mean age was 53 years and the majority of them was male (70%). The most common etiology of cirrhosis was C virus hepatitis (42.5%). The patients were Child C in 45% of cases. The indocyanine green retention rate in 15 minutes (R15) was increased on days 1 and 3 postoperatively ( > 10%) and normalized on the 7th postoperative day ( < 10%). The ICG clearance rate maintained normal values, with 18.5% in the 1st day; 20.3 in the 3rd and 20.4 in the 7th postoperative day. The comparison with Olthoff and Wagener criteria showed no statistical difference (p=0,467 e p=0,178). In the comparison with DRI > 1.5 a p = 0.066 was found; and with negative outcome (Loss of graft or death) a p = 0.063 was found. The clearance of indocyanine green showed a significant relation with the degree of histological lesion after ischemia and reperfusion (p = 0.030). CONCLUSION: The liver functional reserve is decreased in the recent postoperative period of liver transplantation with improvement at the end of the first week. Hepatic clearance of indocyanine green is not related to early graft dysfunction assessed by Oltoff and Wagener criteria. On the other hand, it has a significant relationship inversely proportional to the degree of ischemia and reperfusion hepatic injury

O objetivo principal deste trabalho foi identificar, descrever, classificar, analisar e apresentar os fatores contribuintes para a mortalidade precoce de micro e pequenas empresas de São Paulo. A metodologia de pesquisa utilizada buscou analisar os dados disponibilizados pela junta comercial do Estado de São Paulo - JUCESP sobre extinção de empresas, e com base neste levantamento descobrir quais são os fatores contribuintes para a mortalidade destas empresas. Foram adotadas, como ponto de partida, algumas hipóteses definidas a priori às quais foram submetidas aos testes para verificar se alguns fatores contribuem ou não para a mortalidade precoce das empresas nos primeiros anos de atividade. As hipóteses foram testadas e como resultado da pesquisa foi gerado um conjunto de conclusões e recomendações gerenciais destinadas a reduzir taxas de mortalidade precoce de novas empresas no Brasil, aumentando assim as possibilidades de sucesso de novos empreendimentos. / The main objective of this research is to identify, describe, classify, analyse and present the factors that contributed to the early failure of the São Paulo small companies. The methodology was focused on the analysis of São Paulo commercial office data about business failure, and researching deep in this survey discover the factors relationed to the early failure of this companies. As a kick-off was adopted some hipothesis that could be related to the factors relationed to the early failure in the first three years of activities. The hypothesis was tested and the results of this thesis produced a list of conclusions and management advices that probably can reduce the early failure taxes in Brasil, lifting the success possibilities to the start ups.

Introdução: O transplante cardíaco exerce um papel relevante no tratamento da insuficiência cardíaca grave. Dentro dos desfechos desfavoráveis a seus resultados, a falência primária do enxerto é reconhecida, como condição de gravidade e mortalidade elevada. Os fatores implicados no aparecimento da falência primária do enxerto ainda não são bem esclarecidos e sua relevância é pouco estudada. Objetivo: Observar se há associação entre hipernatremia do doador e de outras variáveis com o desenvolvimento da falência primária do enxerto (FPE). Métodos: Foram avaliados, retrospectivamente, 200 pacientes submetidos à cirurgia de Transplante Cardíaco Ortotópico (TxC) no Instituto Dante Pazzanese de Cardiologia (IDPC), no período entre 01/01/2001 e 31/12/2010, sendo cotado os níveis de sódio sérico no doador. Além disto, foram avaliados outros fatores relacionados ao doador, ao receptor e ao procedimento cirúrgico. Após a identificação de que o sódio sérico do doador estava elevado no grupo de receptores com FPE, um ponto de corte foi obtido pela curva ROC. O nível de significância dos testes foi de 5%. Um modelo de regressão logística múltipla foi ajustado para avaliar os efeitos de fatores e covariáveis presentes na FPE. Resultados: Entre os pacientes que desenvolveram falência primária do enxerto, a média do sódio sérico foi de 162,0 mEq/l contra 153,6 mEq/l dos que não apresentaram FPE. O valor de corte pela curva ROC foi de 159 mEq/l. Houve diferença significativa (p< 0,03) entre os dois grupos com aumento de ocorrência de falência primária do enxerto nos pacientes que receberam órgãos oriundos de doadores com sódio sérico >159mEq/l. A outra variável que apresentou valor significativo (p=0,04) foi o tabagismo do doador. Conclusão: Com base nesses achados, observou-se que existe associação entre a elevação do sódio sérico do doador com o desenvolvimento de falência primária do enxerto, após o transplante cardíaco. / Introduction: Cardiac transplantation has a role in the treatment of severe heart failure. Within the unfavorable outcomes to their results, the primary graft failure is recognized as a condition of severity and high mortality. The factors involved in the onset of primary graft failure are still unclear and their relevance is poorly studied. Objective: Observe if there is an association between donor hypernatremia and other variables with the development of primary graft failure (PGF). Methods: We retrospectively evaluated 200 patients who underwent surgery for orthotropic heart transplantation (HT) at the Instituto Dante Pazzanese de Cardiologia (IDPC) in the period between 01/01/2001 and 12/31/2010, and evaluated the serum sodium levels in the donor. Furthermore, we assessed other factors related to the donor, the recipient and the surgical procedure. After identification that the donor serum sodium was higher in the group of receivers with PGF, a cutoff point was obtained by ROC curve. The level of significance of the tests was 5%. A multiple logistic regression model was fitted to assess the effects of factors and covariates present in PGF. Results: Among patients who developed primary graft failure, the mean serum sodium was 162.0 mEq/l versus 153.6 mEq/l of which showed no PGF. The cutoff value for the ROC curve was 159 mEq/l. There was an important difference (p <0.03) between the two groups with increased incidence of primary graft failure in patients who received organs from donors with serum sodium> 159 mEq/l. The other variable that showed a significant value (p = 0.04) was smoking from the donor. Conclusion: Based on these findings, we observed that there is an association between elevated serum sodium from the donor with the development of primary graft failure after heart transplantation.