Made available in DSpace on 2014-06-12T17:22:07Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo9458_1.pdf: 1937841 bytes, checksum: c6b0a01451a2b44479408f82a6bab074 (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2011 / Neste trabalho apresenta-se um setor da indústria ainda muito concentrado dada as fortes barreiras de entradas como: tecnologia do processo produtivo muito pouco difundida, intensividade de capital, mercado dominado por poucos e grandes players entre outras. A justificativa deste tema, dar-se exatamente pelo fato de o Brasil ser um país em franca expansão econômica principalmente nos setores da construção civil, onde a indústria de vidro plano tem forte atuação. Nesta dissertação faz-se uma apresentação da estrutura de mercado de vidro plano no mundo e especialmente no Brasil, foco do estudo para possibilidade de implantação de uma indústria de vidros planos. Apresenta-se neste estudo uma avaliação do investimento sob a ótica da TOR Teoria das Opções Reais que agrega valores as tradicionais análises de investimento em especial ao VPL Valor Presente Líquido. Tendo em vista a relevância dos riscos e incertezas associados aos projetos de grande porte e longos prazos, os métodos tradicionais não refletem a realidade ou podem deixar lacunas, possibilitando interpretações errôneas sobre a possibilidade de investimento ou não no projeto. Para dar sustentação as análises da TOR, também foram utilizadas: Simulações Monte Carlo para as simulações e Regra E-V de Markowitz para cálculo da volatilidade

Esta tese tem como objetivo estudar os efeitos dos benefícios governamentais nos investimentos em petróleo e gás no Brasil, sob a abordagem da teoria das opções reais, a qual encara o investimento como uma call cujo ativo subjacente é o valor do projeto e cujo preço de exercício são os gastos no investimento. A vantagem desta abordagem é a avaliação do impacto de diversas flexibilidades operacionais, que assumem a forma de opções, sobre a decisão de investir. Tais flexibilidades são ignoradas em uma análise tradicional de valor presente líquido, podendo conduzir a uma sub-avaliação da jazida de petróleo e a decisões errôneas de investimento. Após uma análise quantitativa da série de preço internacional do petróleo, conclui-se que o Movimento Browniano Geométrico representa uma aproximação aceitável para representar a evolução do valor do barril, uma das variáveis de estado da qual o valor das reservas depende. Assume-se, também, que o valor da reserva depende do custo marginal de extração, o qual é crescente à medida que a jazida se esgota - uma propriedade peculiar aos recursos não-renováveis conhecida como Efeito Jevons. Sob tais hipóteses, procura-se analisar como os royalties e as participações especiais no Brasil afetam a razão preço-custo que torna o agente indiferente entre investir ou não no desenvolvimento de um campo de petróleo ou gás, no contexto do término da fase de exploração e início da fase de desenvolvimento. / This thesis has the aim of studying the effects of petroleum and gas governments benefits on investments, under the approach of Real Option theory, which considers the investment as a call whose underlying asset is the value of the project and whose strike price is the expense in investment. The advantage of this approach is the evaluation of several operational flexibilities - as options on the decision to invest. These flexibilities are ignored in a traditional Net Present Value approach, which may lead to an undervaluation of the oil deposit and to an erroneous decision to invest. After a quantitative analysis on the international oil price series, we conclude that Geometric Brownian Motion is an acceptable proxy to perform the evolution of the barrels value, which is one of the state variables the value of reserve depends on. We also assume that the value of reserve depends on the marginal cost of extraction, which is increasing as the reservoir depletes - a peculiar property of nonrenewable resources known as Jevons Effect. Under such assumptions, we search to evaluate how royalties and special participation in Brazil affect the ratio price-cost which makes the agent be indifferent between invest or not invest in the development of a oil or gas field, in the context of the end of exploration phase and the beginning of the development.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:51:28Z (GMT). No. of bitstreams: 3 98332.PDF.jpg: 17874 bytes, checksum: ff852619702d3d84420fa42b249650e3 (MD5) 98332.PDF: 573771 bytes, checksum: a6bba911a43b0ad52598a8f0f0181638 (MD5) 98332.PDF.txt: 142964 bytes, checksum: b6864f7d11cf119ccaf880c246313822 (MD5) Previous issue date: 2003-05-09T00:00:00Z / Realiza um resumo das teorias de opções financeiras e reais enfocando a aplicação desta metodologia na valoração de investimentos ligados ao complexo soja. Compara os resultados da metodologia tradicional e trata as incertezas das volatilidades de preços dos ativos objetos no modelo de valoração de investimentos da análise econômica de projetos de transporte Urbano sobre trilhos (TUST), caracterizando os principais benefícios e custos que estão envolvidos na análise quando se opta pelo investimento neste tipo de transporte. Elabora um modelo que sistematiza a análise econômica do TUST e verifica a validade do mesmo para o custo brasileiro.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:23Z (GMT). No. of bitstreams: 3 ebersilva.pdf.jpg: 18995 bytes, checksum: 06ccf598cddf0dcd9b2815b08eabc728 (MD5) ebersilva.pdf: 315101 bytes, checksum: 7736e3854cbf2e209127d48e65339f40 (MD5) ebersilva.pdf.txt: 123549 bytes, checksum: 18cf6317fa376237a926d7d78ca3db26 (MD5) Previous issue date: 2007-06-01T00:00:00Z / The goal of this work is to develop a decision making model, based on real options theory, for firms in consolidation industries, regarding the optimum timing to start a mergers and acquisitions process in such industry. The model to be developed will be based on market power and market share increase, solely. The Brazilian market has several fragmented economic sectors, which offer opportunities to firms that already are into the industry, as well to financial investors, like Private Equity funds, to act, directly or indirectly, respectively, as market consolidators, through mergers and acquisitions. Merger opportunities can be viewed as real options, since mergers are always associated with substantial costs. As with exercising an option, a merger becomes profitable when the surplus exceeds the investment outlay to compensate the option premium. To reach this goal, several models regarding strategies for acquisitions were analyzed, as well as models that explain the reasons of mergers and acquisitions waves. The model presented here was adapted from the model developed by van den Berg e Smit (2007), to realize an application to a selected case, the diagnostic medicine support services industry, which consolidation of Brasília and Goiânia’s markets started in 2006. This experience has the objective of evidencing or not its validity as well as conditions for its utilization. / O objetivo deste trabalho é desenvolver um modelo de tomada de decisão, baseado em Teoria das Opções Reais, para empresas atuantes em mercados em consolidação. Tal modelo tem como objetivo indicar o momento mais adequado para o início de um processo de fusões e aquisições em determinado segmento econômico. O modelo a ser desenvolvido o será sob a ótica do aumento de poder e participação de mercado somente. O mercado brasileiro contém diversos setores da economia ainda fragmentados, que oferecem oportunidades a empresas já atuantes no mercado ou a investidores financeiros, como fundos de Private Equity, atuarem, direta ou indiretamente, respectivamente, como consolidadores de mercado, via fusões e aquisições de empresas. Oportunidades de aquisições podem ser vistas como opções reais. As aquisições sempre são associadas a custos substanciais. Como ao exercer uma opção, uma aquisição se torna rentável quando seu excedente supera seu investimento a ponto de compensar o prêmio da opção. Com este objetivo, analisou-se uma série de modelos de estratégias para aquisições, bem como modelos que explicam a motivação de ondas de fusões e aquisições. A partir do modelo desenvolvido por van den Berg e Smit (2007), adaptou-se o modelo ora apresentado para aplicação a um caso selecionado, o do segmento de serviços de apoio à medicina diagnóstica, cuja consolidação dos mercados de Brasília e Goiânia iniciou-se a partir de 2006. Tal exercício tem o objetivo de evidenciar ou não sua validade bem como condições para sua utilização.

Submitted by Gian Augusto Batista de Mello (gianmello@hotmail.com) on 2018-09-25T19:10:46Z No. of bitstreams: 1 ESTUDO DE VIABILIDADE ECONÔMICO-FINANCEIRA DE UMA CERVEJARIA.pdf: 1534410 bytes, checksum: 54c47ecf578070c16a402514dd237ddf (MD5) / Approved for entry into archive by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br) on 2018-09-26T19:30:57Z (GMT) No. of bitstreams: 1 ESTUDO DE VIABILIDADE ECONÔMICO-FINANCEIRA DE UMA CERVEJARIA.pdf: 1534410 bytes, checksum: 54c47ecf578070c16a402514dd237ddf (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-09-27T12:51:41Z (GMT) No. of bitstreams: 1 ESTUDO DE VIABILIDADE ECONÔMICO-FINANCEIRA DE UMA CERVEJARIA.pdf: 1534410 bytes, checksum: 54c47ecf578070c16a402514dd237ddf (MD5) / Made available in DSpace on 2018-09-27T12:51:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ESTUDO DE VIABILIDADE ECONÔMICO-FINANCEIRA DE UMA CERVEJARIA.pdf: 1534410 bytes, checksum: 54c47ecf578070c16a402514dd237ddf (MD5) Previous issue date: 2018-08-27 / O crescimento do número de cervejarias artesanais no Brasil tem feito aumentar a atenção para esse setor. As cervejarias locais tem ganhado espaço no território brasileiro como já acontece em outros lugares do mundo. Além do mais, órgãos apontam um forte crescimento do setor cervejeiro em vários países, inclusive Brasil. Esta tendência de crescimento do setor, atrelados aos conhecimentos das técnicas de produção da cerveja já adquiridos, fizeram com que surgisse a oportunidade de construção de uma cervejaria. A proposta deste trabalho é apresentar modelos para essa tomada de decisão, baseado em fluxo de caixa descontado, múltiplos e principalmente opções reais. Os modelos de avaliação se mostraram complementares. A teoria das opções reais foi importante para capturar o valor da flexibilização no processo decisório, mostrando o quanto é valorizado a opção de expandir a cervejaria a qualquer momento. / The increase in the number of small brewerys in Brazil has increased even more attention to this sector. As local breweries have the space that does not exist Brazilian with what happens in other places of the world. In addition, several studies points to to the brewing sector growth in several countries, including Brazil. The valuation models were complementary. The theory of real options was important in capturing the value of flexibilization in the decision-making process, showing how valued the option of expanding the brewery is at any moment. This trend of growth processes, linked to the producing beer knowledge made an opportunity to construct a brewery from scratch. By the way, this work is showing signs of decision making.

Submitted by Paulo Salvador (p.esalv@gmail.com) on 2013-08-14T00:57:02Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Paulo Salvador_v2.pdf: 1369470 bytes, checksum: 64ccbe612c1e5e081baa5bfc8e1631ce (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-08-14T12:59:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao Paulo Salvador_v2.pdf: 1369470 bytes, checksum: 64ccbe612c1e5e081baa5bfc8e1631ce (MD5) / Made available in DSpace on 2013-08-14T14:10:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Paulo Salvador_v2.pdf: 1369470 bytes, checksum: 64ccbe612c1e5e081baa5bfc8e1631ce (MD5) Previous issue date: 2013-07-31 / O agronegócio é uma das atividades mais importantes para a economia brasileira, e um dos principais custos para a produção de commodities agrícolas é a terra para o cultivo. Desta forma, a precificação de terrenos agrícolas mostra-se um importante elemento para o investidor decidir pela entrada ou não nesta indústria. Uma forma de precificar o terreno é assumir que seu preço equivale ao valor da opção que o investidor tem em entrar neste mercado. Considerando incertezas envolvidas na produção de commodities, como o preço do grão no momento da venda, a produtividade da terra e o próprio custo de produção, o valor do terreno foi calculado através de duas abordagens: Fluxo de Caixa Descontado, considerando que o agricultor escolherá no início do investimento qual cultura plantará e não mudará esta escolha, e Opções Reais, adicionando a flexibilidade do agricultor decidir por qual cultura plantar a cada safra. No estudo foram consideradas as culturas de milho, soja e a rotação entre soja e milho safrinha. Para isto, foi utilizado um modelo de preços para a soja e milho com comportamento estocástico da volatilidade e saltos aleatórios em datas determinadas, além de correlação entre a aleatoriedade dos preços. Os resultados mostram que utilizando ambas as metodologias chega-se a um valor que se aproxima ao valor de mercado observado para as terras, porém a metodologia de Opções Reais agrega valor ao terreno de forma significativa e consistente próxima a 11%. / Agribusiness is one of the most important activities of Brazilian economy, and one of the main costs of production of agricultural commodities is the cropland. Therefore, the pricing of this land shows to be an important element for the investor to take the decision to enter or not this industry. One could calculate the price of the land by considering its value equals the value of the option the investor has to enter the business. Considering uncertainties such as the price of the grain on the moment of sale, the land productivity and the production costs, the price of the land was calculated through two different methodologies: Discounted Cash Flow, considering the investor will choose the crop to plant on the beginning and won’t change the choice, and Real Options, which consider managerial flexibility for the investor to decide what to plant at each harvest. On this study were only considered the crops of corn, soybeans and soybeans’ rotation with corn. The price model for the commodities considered stochastic behavior of volatility and random jumps on determined dates, besides correlation of the randomness of the prices. The results shows that the price calculated with both of the methodologies approaches the market price of the land, but the Real Options methodology aggregates significantly and consistently value for the land on approximately 11%

Submitted by Mateus Coimbra (mateuscoimbra@globo.com) on 2015-03-26T21:07:42Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Mateus_VersãoFinal.pdf: 2669269 bytes, checksum: 48cd2040e644c14fa2026b9c1af6ab83 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2015-04-15T14:54:23Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Mateus_VersãoFinal.pdf: 2669269 bytes, checksum: 48cd2040e644c14fa2026b9c1af6ab83 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-04-17T13:29:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Mateus_VersãoFinal.pdf: 2669269 bytes, checksum: 48cd2040e644c14fa2026b9c1af6ab83 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-04-17T13:29:40Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Mateus_VersãoFinal.pdf: 2669269 bytes, checksum: 48cd2040e644c14fa2026b9c1af6ab83 (MD5) Previous issue date: 2015-03-02 / These work proposes a methodology to evaluate in discrete time the 'reequilibrium discount', a mechanism of balance between govern and business interests, in highways contracts, by using Classical Theory Concepts and Real Options Theory. The model developed permits to incorporate flexibilities related to uncertainties, like managerial decisions, biased behaviors, and risks associated to political decisions, commonly presents in highway concessions contracts in Brazil. / Este trabalho propõe um novo modelo para avaliação, em tempo discreto, do desconto de reequilíbrio em contratos de concessão rodoviária, a partir de conceitos da Teoria Clássica de Finanças e da Teoria de Opções Reais. O modelo desenvolvido permitiu incorporar flexibilidades decorrentes de incertezas nas situações reais, como decisões gerenciais, vieses de comportamento e componentes políticos, comumente presentes em contratos de concessões rodoviária. Os resultados obtidos, utilizando-se como estudo de caso a BR-262, sinalizaram que há espaço para uma melhor intervenção regulatória com relação ao mecanismo do desconto de reequilíbrio, no sentido de prover melhores incentivos aos concessionários.

Submitted by Marcello Nunes (cellonunes@yahoo.com.br) on 2015-08-25T16:43:05Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao - Marcello Nunes versao - Copy.pdf: 985621 bytes, checksum: 01bde73cf90b5ba04bd32027d1dd9dd6 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2015-09-04T12:37:17Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao - Marcello Nunes versao - Copy.pdf: 985621 bytes, checksum: 01bde73cf90b5ba04bd32027d1dd9dd6 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-09-11T12:39:17Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao - Marcello Nunes versao - Copy.pdf: 985621 bytes, checksum: 01bde73cf90b5ba04bd32027d1dd9dd6 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-09-11T12:39:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao - Marcello Nunes versao - Copy.pdf: 985621 bytes, checksum: 01bde73cf90b5ba04bd32027d1dd9dd6 (MD5) Previous issue date: 2015-05-21 / This work aims to study the airport sector and the Brazilian concession market and create a model for pricing the project from Guarulhos airport. Real data obtained from the concessionaire results and data made public, as inflation and GDP growth, as well as projections based on established premises are used. Different scenarios were considered in order to compare the results, which indicated a significant sensitivity of the model to passenger demand variations and also the flexibility of the investment schedule. / Este trabalho tem como objetivo estudar o setor aeroportuário e o mercado de concessões brasileiro e criar um modelo para precificação de um projeto de concessão do aeroporto de Guarulhos. Para isso, foram utilizados dados reais obtidos através dos resultados da concessionária e também dados divulgados publicamente, como inflação e crescimento do PIB, além de projeções baseadas em premissas estabelecidas. Foram considerados diferentes cenários com o objetivo de comparar os resultados, que indicaram uma sensibilidade significativa do modelo às variações de demanda de passageiros e também à flexibilização do cronograma de investimentos.

Submitted by thiago martins silveira (t.silveira2003@ig.com.br) on 2015-12-11T19:37:29Z No. of bitstreams: 1 Dissertação THIAGO envio vitor 11.12.pdf: 1008243 bytes, checksum: 0a7a2e57fa290ee5228d81e283f0d348 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-12-21T18:14:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação THIAGO envio vitor 11.12.pdf: 1008243 bytes, checksum: 0a7a2e57fa290ee5228d81e283f0d348 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-12-21T18:14:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação THIAGO envio vitor 11.12.pdf: 1008243 bytes, checksum: 0a7a2e57fa290ee5228d81e283f0d348 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-12-21T18:15:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação THIAGO envio vitor 11.12.pdf: 1008243 bytes, checksum: 0a7a2e57fa290ee5228d81e283f0d348 (MD5) Previous issue date: 205-05-28 / O objetivo deste trabalho é propor a utilização do arcabouço teórico das opções reais e a posterior aplicação do modelo binomial na avaliação de projetos relacionados à exploração e produção de petróleo, tendo em vista a flexibilidade gerencial, os riscos e as incertezas técnicas e de mercado que norteiam o setor petrolífero upstream. Ademais, a aplicação do modelo proposto capta o papel crucial da volatilidade do preço do petróleo na avaliação da decisão de investimento e revela a existência dos custos irrecuperáveis extremos decorrentes do ativo real, neste caso, a unidade marítima de petróleo. Assim, com o intuito de prolongar o ciclo de produção de unidade marítima de petróleo com características preestabelecidas, propõe-se a avaliação econômica de duas alternativas tecnológicas para a extensão de vida útil da plataforma marítima objeto de estudo, sendo estas alternativas tratadas como opções de expansão. As alternativas propostas são duas: o afretamento da UMS (Unidade de Manutenção e Segurança) acoplada à plataforma e a docagem da plataforma a partir da desmobilização, isto é, o descomissionamento, e envio da plataforma ao estaleiro. Na aplicação da primeira opção, a UMS se configura em uma embarcação equipada com toda a estrutura necessária para a realização de serviço de manutenção e revitalização, sem que ocorra interrupção da produção de petróleo. Por outro lado, a opção de descomissionamento é desprovida de receita até o retorno da plataforma do estaleiro. No que tange à metodologia do presente trabalho, o modelo binomial com probabilidades de risco neutro é aplicado considerando a receita proveniente da produção de petróleo de uma plataforma marítima com sistema de produção flutuante com 14 poços, sendo 10 produtores e 4 injetores e sustentada por 8 linhas de ancoragem. Também é definida a volatilidade do projeto como sendo a volatilidade do preço do petróleo. Por fim, as opções de expansão podem ser exercidas a qualquer momento antes da data de expiração das opções, data esta coincidente para ambas as opções e referente ao término de contrato de afretamento da UMS, que corresponde ao período de cinco anos. Neste período de cinco anos, as duas alternativas são exercidas a partir do primeiro ano, com receitas e custos distintos em virtude das especificidades decorrentes das alternativas tecnológicas propostas. A partir da aplicação do modelo binomial com probabilidades de risco neutro sob o enfoque das opções reais, as duas alternativas tecnológicas são tratadas como opções americanas na avaliação econômica da revitalização e manutenção da plataforma marítima. Também realiza-se a análise tradicional do VPL para as duas alternativas. As duas análises apontam para a escolha da UMS como alternativa ótima de expansão da vida útil da plataforma. Ademais, a análise sob o enfoque das opções reais capta um valor adicional em ambas as alternativas tecnológicas, fruto das características inerentes à indústria petrolífera. Quanto à estrutura do trabalho em questão se divide em cinco capítulos: introdução, referencial teórico, metodologia, apresentação dos resultados e as considerações finais. / This paper purposes the use of theoretical framework of real options and posterior employment of binomial model in project evaluation concerning the exploration and production of oil, in view of manager flexibility, risks, techniques and market uncertainties that guide the upstream oil sector. Furthermore, the apliccation of the proposed model captures the crucial role of the volatility of oil price in the evaluation of investment decision and brings out the presence of high sunk costs resulting from real asset, in this case, offshore oil platform. Thus, in order to prolong the maritime unit of production cycle oil with predetermined characteristics, it is proposed economic evaluation of two alternative technologies for the lifetime extension of offshore studied, and these alternatives treated as options to expansion. The alternatives proposals are: the chartering of MSU (Maintenance and Safety Unit) coupled to platform and the send of offshore platform in the dock after its decommissioning and its send to shipyard. In the implementation of the first option, MSU configures a equipped vessel with all the necessary structure to perform maintenance and revitalization without interruption of oil production. On the other hand, the option of decommissioning is devoid of revenue until the regress of the offshore platform from the shipyard. Concerning the methodology of this study, the binomial model with risk-neutral probabilities is applied regarding the revenue arising from the oil production of offshore platform with floating production system that accept 14 oil wells, including 10 production well and 4 injection well and supported by 8 anchor line. The volatility of project is also defined as the volatility of oil price. Lastly, the options to expand may be exercised anytime before its expiration date that coincides for both options and concerning the end of contract of MSU that correspond to the period of five years. In this period, both alternatives are exercised from the first year, with differents revenue and costs by virtue of specificities resulting from the technological alternatives proposals. From the application of binomial model with risk-neutral probabilities from the standpoint of real options, these two alternatives are treated as american options in the evaluation of revitalization and maintenance of offshore platform. Also takes place the traditional analysis of NPV for both alternatives. These two analysis point at choice of MSU as the best alternative for prolonging the useful life of offshore platform. Moreover, the analysis from the standpoint of real options capture additional value in both technological alternatives, the result of characteristics inherent in the oil industry. As for the structure of the work in question is divided into five chapters: introduction, theoretical framework, methodology, presentation of results and final considerations.

Submitted by Thales Sakamoto (thales.sakamoto@gmail.com) on 2016-02-23T21:00:56Z No. of bitstreams: 1 Avaliacao de Marcas.pdf: 1305122 bytes, checksum: 403db2a4a2a7282ad124922ddc9a720e (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-02-23T21:27:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Avaliacao de Marcas.pdf: 1305122 bytes, checksum: 403db2a4a2a7282ad124922ddc9a720e (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-24T11:43:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Avaliacao de Marcas.pdf: 1305122 bytes, checksum: 403db2a4a2a7282ad124922ddc9a720e (MD5) Previous issue date: 2016-02-05 / This work is based on the discussion of scenarios and models applied to brand valuation. We conducted a review of available literature in order to fully understand the brand definition and its valuation methodologies. The advantages, disadvantages and criteria of which method should be used in each situation were all analyzed. Then a case study is presented, comparing this estimation to others carried out by different evaluators. At the end one can conclude that brand valuation is not objective at all. For a model to be considered really robust, one needs to assess three views of the brand: client, manager, shareholder and still a degree of subjectivity will always be present. / Este trabalho consiste na discussão de contextos e modelos de avaliação de marcas. Ao final é apresentado um estudo de caso aplicado à aquisição de um banco com valiosa marca. Na primeira parte constam: revisão bibliográfica, a evolução da definição de marca e as principais metodologias para sua avaliação. Foram analisadas vantagens, desvantagens e critérios de qual método de avaliação utilizar em cada situação. Em seguida, o modelo de avaliação ilustra uma aplicação em que foi realizada a comparação desta estimativa com outras avaliações realizadas na época. Ao final concluímos que, assim como toda avaliação de ativos, a avaliação da marca não é objetiva. Para que um modelo seja considerado robusto, é preciso conjugar as três visões que a marca agrega: do cliente, do administrador e do acionista e ainda assim um certo grau de subjetividade sempre estará presente.