Submitted by Marco Antônio de Ramos Chagas (mchagas@ufv.br) on 2016-11-04T10:37:58Z No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 555326 bytes, checksum: 1f8a5c968095ea3108da7eee934fcced (MD5) / Made available in DSpace on 2016-11-04T10:37:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 555326 bytes, checksum: 1f8a5c968095ea3108da7eee934fcced (MD5) Previous issue date: 2004-07-20 / Diante da necessidade de determinar a viabilidade econômica e o risco da implantação de uma agroindústria de polpa de fruta para a Associação de Produtores de Frutas de Paula Cândido (MG), este trabalho realizou uma pesquisa de mercado em Belo Horizonte (MG) determinando que o consumo de polpa de goiaba nesta localidade é de 620 toneladas por ano. Foi realizado um levantamento da produção de goiaba dos associados quantificando a produção em 1.260 toneladas por ano, com a produção ocorrendo durante seis meses por ano. Também se confeccionou o orçamento da agroindústria definindo o capital de implantação em R$ 250 mil, o custo anual de operação em R$ 560 mil e a receita anual em R$ 881 mil. Todos os indicadores calculados apontaram para a viabilidade do empreendimento: a relação benefício/custo ficou em 1,52, a margem bruta para o período de 12 anos considerado no projeto foi quase R$ 3,6 milhões , o tempo de retorno do capital foi de 10 meses, o valor presente líquido foi R$ 1,4 milhões, a taxa interna de retorno encontrada foi de 128% e o índice de valor presente calculado foi de 144%. A determinação do risco do empreendimento foi realizada com simulações, após as quais, concluiu-se que: o VPL médio foi de 2,1 milhões, a TIR média foi de 182% e o iVP médio foi de 171%. De posse destes resultados conclui-se que o empreendimento é viável, cabendo ao investidor determinar se o risco inerente à sua implantação é aceitável. / Forth to the necessity of estimation the economic viability and the risck of the pulp fruit industry implatation for the Association of Fruit Producers from Paula Cândido (MG), this paper realized a market exploration in Belo Horizonte (MG), that defined the consumption of pulp of guava in this locality about 620 ton annum. Was realized a exploration of the guava production to the menbers quantifying the production of guava in 1.260 ton annum, distributed along seven months annum. The budget of the industry defined that fund of implantation is R$ 250 thousand, the expense year-long of industry is R$ 560 thousand and the recipe year-long in R$ 881 thousand. All calculated indicators bound for the viability of darg: the relation behalf/expense was 1,52, the age of capital retum was 10 months, the actual worth was R$ 1,4 million, the retum tax rate finded was 128% and the index of actual worth was 144%. The ascertainment of risck of darg was realized along simulations, after that, the mean of actual worth was R$ 2,1 milion, the mean return tax rate was 182% and the index of actual worth was 182%. These results concluded that the darg is viable, but desar to the investor specify if the risck inherent by its implantation is acceptable. / Dissertação importada do Alexandria

Submitted by Marco Antônio de Ramos Chagas (mchagas@ufv.br) on 2016-11-10T13:21:10Z No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 699121 bytes, checksum: 46d8b994a4c87300400abc436d56a0d6 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-11-10T13:21:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 699121 bytes, checksum: 46d8b994a4c87300400abc436d56a0d6 (MD5) Previous issue date: 2005-12-02 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Condicionantes do risco de liquidez em cooperativas de economia e crédito mútuo do estado de Minas Gerais. O rientador: Marcelo José Braga. C onselheiros: Brício dos Santos Reis e João Eustáquio de Lima. Risco de liquidez pode ser caracterizado como insuficiência de recursos disponíveis para o cumprimento de obrigações. Em uma instituição financeira, está associado aos desequilíbrios entre ativos negociáveis e passivos exigíveis. As cooperativas de crédito têm sido afetadas pelo risco de liquidez por causa da incapacidade em promover a diversificação geográfica e de produtos, bem como pela maior dificuldade que enfrentam na captação de recursos, os quais são obtidos, em maior parte, mediante depósitos realizados pelos sócios. No Estado de Minas Gerais a gestão de risco das cooperativas de crédito é ainda incipiente. Assim, tendo em vista a ausência de pesquisa sobre risco de liquidez e considerando a presença significativa dessas cooperativas no Estado, objetivou- se, de forma geral, analisar, a partir da estrutura do balanço financeiro, se as cooperativas de economia e crédito mútuo de Minas Gerais estão em risco de liquidez e quais os condicionantes desse risco, no período de 2003 a 2005. Para alcançar os objetivos, foram utilizados os modelos logit binário e multinomial. Foi usado o indicador reserva de liquidez para classificar o risco de liquidez das cooperativas. O modelo binário classificou corretamente 83,57% do total de observações, tendo poder de predição de 75%. O modelo logit multinomial foi estimado utilizando os mesmos indicadores do modelo logit binário, considerando cinco faixas de risco de liquidez: muito baixo, baixo, médio, alto e muito alto. Pela aplicação do modelo logit multinomial, foi possível verificar que o tratamento dado aos indicadores financeiros deve diferir entre as cooperativas de crédito mútuo analisadas, de acordo com a faixa de risco em que se encontram. Para reduzir o risco de liquidez, torna-se necessário que especial atenção seja dada às variáveis que, em termos de magnitude do efeito marginal, foram mais significativas, ou seja, valores menores dos indicadores utilização de capitais de terceiros, imobilização do capital em giro e provisionamento e valores maiores do indicador depósito total/operação de crédito tornam essas instituições mais líquidas. Para a administração e o controle do risco de liquidez, torna-se imprescindível a associação de outras ferramentas que permitam a análise dinâmica das contas ativas e passivas e o cálculo diário do capital mínimo necessário na conta disponibilidades para suprir as demandas de saques e possíveis perdas incorridas pelas cooperativas. / Credit unions, often called credit cooperatives, are financial institutions that promote thrift among their members, create a font of credit for these members, and play an important role in the economy of several countries. Liquidity risk can be defined as deficiency of available resources for the execution of liabilities. In financial organizations, it is associated to lack of alignment between the negotiable assets and the demandable liabilities. Credit unions have been affected by the liquidity risk because of their incapacity in promoting the geographical and product diversification, as well as for the difficulty that their face in resources capitation obtained through deposits made by the members. The credit union risk management in Minas Gerais state is yet incipient. So, given the research about liquidity risk is not available and considering the significant presence of credit cooperatives in the state, the objective of this study is to analyze, from the structure of the financial sheet, if the credit unions are in liquidity risk and which are the liquidity risk determinants, from 2003 to 2005. The binary and multinomial logit models were used. The credit unions were clustered according their liquidity ratio. The binary logit model classified correctly 83,57% of the observations It means 75% of prediction power. The multinomial logit model was estimated using the same indicators of the binary logit model, considering five clusters of liquidity risk: very low, low, medium, high and very high risk. By using multinomial logit model was possible to verify that the treatment given to the financial indicators should differ between the analyzed credit unions, in agreement with the risk clusters. To reduce the liquidity risk becomes necessary that special attention was given to variables that, in terms of magnitude of the marginal effect, were more significant. Therefore, the results suggest that the high levels of liquidity are related to smaller values of the outsourcing capital use, immobilization of the turnover capital, and provision ratios. So, they are associated to larger values of the total deposit/credit operations, and asset growth ratios. To manage and control of liquidity risk is important the aggregation of other approaches that be able the dynamic analysis of the assets and liabilities and the daily estimate of the minimum capital requirement in account availabilities to supply the demands of take out and possible losses incurred by the credit unions. / Dissertação importada do Alexandria

Submitted by Marco Antônio de Ramos Chagas (mchagas@ufv.br) on 2016-11-11T14:24:53Z No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 243364 bytes, checksum: 0fd42dc6f2456b61d9b16477d6045e4a (MD5) / Made available in DSpace on 2016-11-11T14:24:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 243364 bytes, checksum: 0fd42dc6f2456b61d9b16477d6045e4a (MD5) Previous issue date: 2005-11-17 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / O objetivo deste trabalho foi avaliar a gestão do risco de preço no mercado de boi gordo do Brasil através de estratégias de hedge, utilizando contratos futuros de boi gordo negociados na Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F). Foram avaliados os principais estados produtores de gado de corte no Brasil, representados pelas seguintes macrorregiões: Noroeste de São Paulo, Três Lagoas (MS), Sinop (MT), Sul de Goiás, Maringá (PR), Triângulo Mineiro (MG), Feira de Santana (BA), Porto Alegre (RS), Redenção (PA), Araguaína (TO) e Cacoal (RO). Para tanto, foram estimados os retornos brutos das estratégias de hedge em cada região produtora, através das variações das bases médias mensais, em um período de quatro anos, de outubro de 2000 a fevereiro de 2005, para os contratos de boi gordo cotados em reais, a partir do vencimento de março de 2001 a fevereiro de 2005. Foram calculados também os riscos de base para cada contrato em cada região estudada. Os principais resultados obtidos foram que os contratos futuros de boi gordo proporcionam melhores oportunidades de investimento e maiores retornos brutos para estratégias de hedge de venda que para hedge de compra, para as regiões analisadas, com exceção da região de Porto Alegre (RS). Os contratos que apresentaram maiores retornos para estratégias de hedge de venda para todas as regiões estudadas foram os de vencimento em janeiro, fevereiro e dezembro. Os melhores contratos para estratégias de hedge de compra foram de vencimentos diferentes para cada região analisada. Os maiores retornos com estratégias de hedge de venda, para períodos consecutivos, foram encontrados para a região do Triângulo Mineiro (MG) nos contrato de vencimento em janeiro e fevereiro. Em relação às estratégias de hedge de compra, maiores retornos foram obtidos na região de Porto Alegre (RS) utilizando os contratos de vencimento em agosto e setembro. Quanto ao risco de base, menores valores e menor variação desse risco, entre os diversos vencimentos, ocorreu entre os contratos avaliados para as regiões de Sinop (MT), Redenção (PA), Araguaína (TO) e Cacoal (RO). Os maiores retornos brutos, tanto em períodos consecutivos como para valores médios mensais, ocorreram para contratos que apresentaram menores riscos de base, ou seja, maior retorno não está associada a maior risco. Em suma, conclui-se que há oportunidades tanto para hedge de venda como para hedge de compra, sendo que maiores retornos tendem a ser obtidos em estratégias de hedge de venda. / The objective of this research was to evaluate the administration of the price risk in the market of feeder cattle of Brazil through hedge strategies, using future contracts of feeder cattle negotiated in the Brazilian Futures Exchange (BM&F). They were appraised the main states producing of feeder cattle in Brazil, acted by the following regions: Northwest of São Paulo, Sinop (MT), Três Lagoas (MS), South of Goiás, Triângulo Mineiro (MG), Maringá (PR), Porto Alegre (RS), Feira de Santana (BA), Redenção (PA), Araguaína (TO) and Cacoal (RO). They were estimated the gross returns of the hedge strategies in each producing region, through the variations of the monthly mean basis, in a period of four years, from October of 2000 to February of 2005, for the contracts of feeder cattle in Real, to future contracts for delivering from March of 2001 to February, 2005. They were also calculated the basis risks for each contract in each considered region. The main results obtained were that the future contracts of feeder cattle provide better investment opportunities and larger gross incomes for short hedging strategies that for long hedging strategies, for the analyzed areas, except for the region of Porto Alegre (RS). The future contracts that presented larger returns for short hedging for all of the studied areas were the future contracts for delivering in January, February and December. The best contracts for long hedging strategies were for different delivering months to each considered area. The largest returns with short hedging strategies, for consecutive months, they were found for the region of the Triângulo Mineiro (MG) in the contracts for delivering in January and February. In relation to the long hedging, larger gross incomes were obtained in the region of Porto Alegre (RS) using the contracts for delivering in August and September. To the basis risk, lower values and smaller variation of that risk, among the several delivering contracts, it happened among the appraised contracts for the regions of Sinop (MT), Redenção (PA), Araguaína (TO) and Cacoal (RO). The largest gross revenues, so much in consecutive periods as for monthly mean basis values, they happened for contracts that presented lower basis risks, in other words, larger income is not associated the higher risk, as it is usually waited. In summary, it is ended that there are opportunities so much for short hedging strategies as for long ones, and larger incomes tend to be obtained in short hedging strategies. / Dissertação importada do Alexandria

Submitted by Marco Antônio de Ramos Chagas (mchagas@ufv.br) on 2016-11-16T11:33:06Z No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 368789 bytes, checksum: f4931e8ecdcc192daea9d6de0e666c82 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-11-16T11:33:07Z (GMT). No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 368789 bytes, checksum: f4931e8ecdcc192daea9d6de0e666c82 (MD5) Previous issue date: 2005-12-01 / O objetivo deste trabalho foi avaliar a gestão do risco de preço no mercado de soja do Brasil através de estratégias de hedge utilizando contratos futuros de soja da Chicago Board of Trade (CBOT) e da Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F). As regiões avaliadas foram escolhidas de modo a abranger todas as regiões produtoras e comercializadoras de soja no Brasil, foram elas: Barreiras - Bahia, Cascavel – Paraná, Sorriso – Mato Grosso, Passo Fundo – Rio Grande do Sul, Uberlândia – Minas Gerais, Rio Verde – Goiás, Dourados – Mato Grosso do Sul, Cândido Mota – São Paulo, Balsas – Maranhão e Chapecó – Santa Catarina. A análise envolveu o cálculo dos retornos brutos das estratégias de hedge em cada região produtora, através das variações mensais da base de cada contrato e de cada bolsa. Para a bolsa norte americana a análise envolveu os anos de 2001 a 2004 enquanto para a bolsa brasileira e a comparação das duas bolsas foram analisados os anos de 2003 e 2004. Procedeu-se também com o cálculo do risco de base, que representa o risco de que as informações disponibilizadas pela análise de séries históricas não se reflita nos dias atuais. Os principais resultados obtidos indicaram que os retornos brutos das operações de hedge de compra são superiores aos de hedge de venda nas duas bolsas. Para a bolsa norte americana o contrato de julho foi o que proporcionou melhores retornos brutos aos hedgers de compra, enquanto para os hedgers de venda os contratos disponíveis foram os de janeiro e de novembro na maioria das regiões. Os riscos se mostraram maiores para operações de hedge de compra. Para a bolsa brasileira, o contrato que melhor remunerou os hedgers de compra foi o de maio, enquanto para hedgers de venda as regiões apresentaram muitas variações em relação ao melhor contrato. O risco de base, a exemplo dos resultados alcançados para a CBOT, se mostrou menor para hedgers de venda na maioria das localidades. A comparação entre as duas bolsas mostrou maior retorno bruto para operações de hedge de compra de utilizando contratos da CBOT, enquanto para estratégias de hedge de venda os retornos proporcionados pela bolsa brasileira foram bem semelhantes aos da bolsa norte americana. Porém o risco de base se mostrou sempre menor para operações efetivadas na bolsa brasileira. Concluiu-se que as oportunidades de hedge de compra são sempre maiores que as de hedge de venda, e que os riscos se mostraram maiores para operações de hedge de compra que para operações de hedge de venda. Ao que tange a comparação das duas bolsas pode-se afirmar que operações de hedge de compra são melhores remuneradas utilizando-se contratos da CBOT, mas que as operações de hedge de venda são mais viáveis com contratos da BM&F devido ao menor risco de base envolvido nesse tipo de operação. Ressalta-se também o grande potencial redutor de risco gerado pela bolsa brasileira, já que na comparação das duas bolsas ela se sobressaiu sempre. / The aim of this work was to evaluate the management of price risk in the Brazilian market of soybean through hedge strategies, using future soybean contracts negotiated at Chicago Board of Trade (CBOT) and Commodities Market & Futures (BM&F). The evaluated areas were chosen with the intent of comprehending all the regions that produce and commercialize soybean in Brazil. The analyzed areas were the following: Barreiras - Bahia, Cascavel – Paraná, Sorriso – Mato Grosso, Passo Fundo – Rio Grande do Sul, Uberlândia – Minas Gerais, Rio Verde – Goiás, Dourados – Mato Grosso do Sul, Cândido Mota – São Paulo, Balsas – Maranhão and Chapecó – Santa Catarina. The analysis involved the calculation of gross revenues of hedge strategies in each producing region through the variation of monthly mean basis of each contract and each stock market. For the North American stock market, the analysis involved the years from 2001 to 2004, whereas the years taken into account were 2003 and 2004 for the Brazilian stock market and for the comparison between both companies. The basis risk, which represents the risk that information made available through the analysis of historical series does not reflect on the actual days, was also calculated. The main obtained results showed that the gross incomes of longer hedging operations were superior to those of shorter hedging at both stock markets. For the North American company, the July contract was the one to provide better gross revenues to longer hedgers, whereas the available contracts for the shorter hedgers were the ones from January and November in the majority of the regions. As for the risks, they proved to be larger for the operations of longer hedging. For the Brazilian company, the contract which provided better incomes to longer hedgers was the one from May, while for shorter hedgers the regions presented several variations in relation to the best contract. The basis risk, as the results reached by CBOT, proved smaller for shorter hedgers in the majority of the places. A comparison between the two stock markets revealed larger gross revenue for the operations of longer hedging utilizing contracts from CBOT, while the revenues provided by the Brazilian company regarding shorter hedging were very similar to those presented by the North American company. However, the basis risk proved to be always smaller for operations accomplished at the Brazilian stock market. Therefore, it can be concluded that the opportunities for longer hedging are always larger than those for shorter hedging and that the risks were found larger for the operations of longer hedging than for operations of shorter hedging. Regarding the comparison between the two stock markets, it can be affirmed that operations of longer hedging are better remunerated when contracts from CBOT are utilized. On the other hand, the operations of shorter hedging are more viable with contracts from BM&F due to the smaller basis risk involved in this type of operation. It is important to highlight the reducing potential generated by the Brazilian stock market once it always stood out in the comparison between the two markets. / Dissertação importada do Alexandria

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia. / Made available in DSpace on 2013-07-15T23:26:20Z (GMT). No. of bitstreams: 1 222259.pdf: 657956 bytes, checksum: 7784f785299b5e7ba3413da7921ab67a (MD5) / O presente trabalho tem como objetivo principal, encontrar os determinantes macroeconômicos do spread bancário na América Latina, entre os anos de 1995 e 2004, considerando-se uma amostra de seis países, composta por Brasil, Argentina, Chile, Colômbia, México e Peru. Procedeu-se a um diagnóstico da situação do spread bancário para os países selecionados, observando-se que, na última década, todos os países apresentaram uma redução do nível do spread bancário. Em termos médios, conclui-se que o Brasil é o país Latino-americano com maior spread bancário (em torno dos 46% ao ano), seguido de Peru, México, Colômbia, Argentina e, por fim, o Chile (com o menor spread: 4,32% ao ano). Partindo do resultado apresentado pelo modelo de Barajas, Steiner e Salazar (1999), propõe-se um novo modelo que tem como objetivo avaliar, através da técnica econométrica de dados em painel, os principais determinantes do spread bancário na América Latina, fazendo uso de dados trimestrais fornecidos pelo International Finance Statistic entre os anos de 1995 e 2004. Com base nos resultados dos testes de Breusch e Pagan (1979) e de Moulton e Randolph (1989), utiliza-se um modelo painel com efeitos fixos. Na análise econométrica, são consideradas como variáveis explicativas para o spread, a taxa de inflação, medida pela variação do índice de preço ao consumidor, o crescimento do PIB, o total dos depósitos do setor privado junto aos bancos e o déficit do governo ambos como proporção do PIB, a taxa básica de juros, a volatilidade da taxa básica de juros, sendo está uma proxy para a estabilidade macroeconômica, além de uma variável dummy que procura avaliar os efeitos das mudanças dos regimes cambiais, nos países analisados sobre o spread.O modelo proposto permitiu concluir que a taxa de juros básica da economia, tem um efeito positivo sobre o spread bancário, representando para o banco o custo de oportunidade de direcionar créditos ao setor privado. O crescimento da economia também tende a elevar o spread bancário, tendo em vista o aumento da demanda por crédito. O volume de depósitos está inversamente associados ao spread, devido à possibilidade de maior oferta de recursos. Tanto a inflação quanto o déficit do governo estão inversamente relacionados ao spread, sendo este efeito atribuído aos impactos que estas variáveis têm sobre a liquidez do sistema financeiro. Conclui-se que a redução do spread bancário só será possível com a diminuição da instabilidade macroeconômica, com a diminuição das taxas básicas de juros, com o desenvolvimento de mecanismos institucionais que visem a dar mais proteção aos credores, com a busca de uma maior eficiência, bem como de um aumento da concorrência do setor bancário.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-20T16:00:19Z (GMT). No. of bitstreams: 1 195671.pdf: 1400300 bytes, checksum: cd4d237ab8e9c7f75a1f34b6ba8d8ffe (MD5) / O crédito é um elemento presente em praticamente todas as políticas financeiras empresariais. Cabe às instituições financeiras intermediar os recursos de terceiros e fornecer crédito às empresas, principalmente micro e pequenas, que, por serem hoje a maior parte das pessoas jurídicas do Brasil, estão na base da nossa economia atual. Verifica-se, porém, que a própria origem (familiar) dessas empresas proporcionam à sua sobrevivência desafios extremos relacionados a estrutura organizacional, fontes de crédito, matéria prima, qualidade, instabilidade econômica, especialização, ambiente externo, sistemas de controle, tecnologia, recrutamento, etc. E mesmo com todos esses desafios, faz-se necessário assistir essas empresas com linhas de crédito. A gestão do risco torna-se, então, o cerne funcional das instituições intermediadoras do crédito. Dentro desse contexto, a proposta inicial deste trabalho foi a busca de parâmetros organizacionais que possibilitassem uma melhor análise do risco de crédito das micro e pequenas empresas, visando ao aperfeiçoamento dos serviços prestados: (1) pela instituição financeira às empresas; e (2) pelas empresas à comunidade. Na bibliografia buscou-se a elaboração de um modelo de análise de risco de crédito para micro e pequenas empresas a partir da utilização de técnicas de análise de conteúdo, análises documentais e estudos de casos. O nível de análise foi organizacional e a unidade pesquisada correspondeu a um determinado segmento do processo gerencial e organizacional. A população foi composta de duas pequenas empresas do segmento industrial e os dados foram coletados através de entrevistas e levantamento documental. A análise individual revelou o nível de exposição ao risco de cada empresa em relação ao modelo proposto, além da semelhança com a literatura de referência. A análise combinada revelou semelhanças entre as empresas quanto à forma de gerenciamento e controles gerenciais, bem como um número significativo de aspectos coincidentes que permitiram a contextualização e o delineamento da análise do risco de crédito no tocante às diferenças de desempenho entre as empresas de acordo com a capacidade administrativa e gerencial de cada uma. Mediante essas constatações do estudo, pode-se concluir que o modelo desenvolvido: (1) acrescenta mais uma ferramenta para a análise do risco de crédito de micro e pequenas empresas; (2) permite a abordagem de um número maior de informações da capacidade gerencial e administrativa dos dirigentes; e (3) contempla os controles utilizados e o risco de crédito da empresa. Embora não tenha a pretensão de constituir um padrão totalmente previsível de procedimentos nem um conjunto pré-definido de ferramentas para medir risco e capacidade de gestão, o presente estudo pode acrescentar um degrau nas pesquisas referentes à abordagem do risco de crédito.

O presente trabalho visa realizar uma breve análise a respeito da formulação dos modelos de classificação de risco do ponto de vista quantitativo e suas possíveis relações com a elaboração de clausulas contratuais restritivas usualmente apostadas em instrumentos de dívida públicos ou privados. / Trabalho de Conclusão de Curso (MBA) - Universidade Federal do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro, 2009. / Bibliografia: p. 25 / Inclui notas de rodapé.

As organizações financeiras sempre dedicaram seus maiores e melhores esforços no tratamento dos riscos que julgavam mais importantes, como os de crédito e de mercado. Entretanto, pelos exemplos freqüentes de enormes perdas ou por exigência dos organismos reguladores, os riscos operacionais, até então tratados como "outros riscos", vêm recebendo merecida atenção. A presente dissertação tem o objetivo de apresentar uma suficiente conceituação dos diversos aspectos relacionados ao tema, incluindo a definição, a identificação dos fatores internos e externos de perdas operacionais e a identificação dos tipos de risco operacionais a que se expõe uma organização financeira. É apresentada uma árvore de internalização onde são mostrados os passos a serem dados e as estruturas organizacionais a serem revisadas. Esses elementos dão capacidade à organização para implantar, com seus próprios meios, um sistema de gestão de riscos operacionais que permeie toda a empresa. Também são apresentadas as ferramentas e instruções capazes de identificar, controlar e mitigar os seus riscos operacionais. A estrutura de gestão dos riscos operacionais apresentada inclui a construção de um fluxo de informações com ênfase na eliminação das perdas indesejadas e na demonstração das exposições a que está submetida a empresa ao realizar seus negócios, quer por novas operações, mudança na legislação ou por interesse em fusões ou aquisições. Essa estrutura também apóia a governança corporativa nas suas decisões estratégicas e oferece aos acionistas e clientes da organização elementos de escolha e preferências. Observa-se que construir um sistema de gestão dos riscos operacionais é uma tarefa de longo prazo e que envolve toda a empresa, sendo o ritmo ditado pelo nível de interesse da alta administração e dos recursos destinados para esse fim. / Financial institutions have always endeavored to manage what appeared to be their most important risks, such as credit and market risks. Recently, in face of frequent instances of large losses or of requirements from regulatory agencies, operational risks, so far confined to the lesser status of "other "risks", has begun to receive a more appropriated regard. One of the objectives of this dissertation is to define operational risk and highlight conceptual aspects related to this emerging theme, while identifying internal and external factors of operational risk to which a financial organization is exposed. It introduces an internalization tree diagram showing a step-by-step procedure for self-implementation of a company-wide operational risk management framework. In addition, it shows the tools and instructions required for the identification, control and mitigation of operational risks. The proposed framework includes the construction of an information network that can help reduce losses and clarify the risks to which an organization might be exposed in the course of changing operations, laws, regulations, and possible mergers or acquisitions. This framework could support corporate governance and strategic decision-making, while offering stockholders and clients evidences for choice and preference. Building an operational risk management system is a long-term project that involves all the organization. The speed of proper implementation is set by level of interest from top management and the quantity and quality of allocated resources. / Dissertação (mestrado profissionalizante) - Programa de Pós-Graduação em Administração das Faculdades Ibmec, Rio de Janeiro, 2003. / Bibliografia: p. 102-104.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Departamento de Economia, 2006. / Submitted by Érika Rayanne Carvalho (carvalho.erika@ymail.com) on 2009-10-14T19:32:10Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_texto final Leonardo de Lima Moreira.pdf: 743178 bytes, checksum: 700b75128c570e0c207595568c24c49c (MD5) / Approved for entry into archive by Gomes Neide(nagomes2005@gmail.com) on 2010-06-10T16:50:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_texto final Leonardo de Lima Moreira.pdf: 743178 bytes, checksum: 700b75128c570e0c207595568c24c49c (MD5) / Made available in DSpace on 2010-06-10T16:50:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_texto final Leonardo de Lima Moreira.pdf: 743178 bytes, checksum: 700b75128c570e0c207595568c24c49c (MD5) Previous issue date: 2006-10 / O presente trabalho busca analisar o comportamento dos modelos de mensuração de risco de mercado VaR e CVaR para no mercado de ações brasileiro, calculados pela metodologia da simulação histórica, GARCH, Riskmetrics e Normal.Foram utilizados como amostra os dados empíricos de PETR4, TNLP4, VALE5, USIM5 e CSNA3, que compreende as cinco ações mais líquidas da carteiro do Índice da Bovespa (Ibovespa) vigente de janeiro a abril de 2006, com os preços de fechamento abrangendo o período de 30/12/1998 à 29/12/2005. Todas as metodologias foram calculadas para um nível de significância α de 1% e 5% , usando janelas de 126 e 252 dias. Com o objetivo de se testar os modelos foram utilizados os testes de Kupiec (incondicional), Christoffersen (condicional) e Berkowitz, sendo que o teste de Berkowitz foi utilizado para dois casos, teste das caudas das distribuições e teste de previsão de densidade. __________________________________________________________________________________________ ABSTRACT / The present work search to analyze the behavior of the models of mensuration of market risk VaR and CVaR for in the Brazilian market of actions, calculated by the methodology of the historical simulation, GARCH, Riskmetrics and Normal. They were used as sample the data empiric of PETR4, TNLP4, VALE5, USIM5 and CSNA3, that understands the mail carrier of the Index of Bovespa five more liquid actions (Ibovespa) effective of January to April of 2006, with the closing prices embracing the period of 30/12/1998 to for 29/12/2005. All the methodologies were calculated for a α of 1% and 5%, using windows of 126 and 252 days. With the objective of testing the models the tests of Kupiec were used (unconditional), Christoffersen (conditional) and Berkowitz, and the test of Berkowitz was used for two cases, test of the tails of the distributions and test of density forecast.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Ciência da Informação e Documentação, 2007. / Submitted by Diogo Trindade Fóis (diogo_fois@hotmail.com) on 2009-11-26T20:04:58Z No. of bitstreams: 1 2007_AngelaSilvaFernandes.pdf: 295038 bytes, checksum: 7e6170a25106359eb62cd4924ee71292 (MD5) / Approved for entry into archive by Joanita Pereira(joanita) on 2009-12-02T13:35:39Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2007_AngelaSilvaFernandes.pdf: 295038 bytes, checksum: 7e6170a25106359eb62cd4924ee71292 (MD5) / Made available in DSpace on 2009-12-02T13:35:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2007_AngelaSilvaFernandes.pdf: 295038 bytes, checksum: 7e6170a25106359eb62cd4924ee71292 (MD5) Previous issue date: 2007 / O Capital Asset Pricing Model (CAPM) postula a existência de uma relação linear entre o retorno em excesso de um ativo financeiro e o retorno em excesso do mercado. Essa relação é mensurada pelo coeficiente beta, que representa o risco sistemático do ativo em questão. Ativos financeiros de empresas diferentes têm betas diferentes, em função de diferentes percepções de risco manifestadas pelos participantes do mercado. No entanto, o CAPM não trata da distribuição seccional desses ativos, isto é, das diferenças observadas entre os betas de diferentes ativos financeiros. Assim, o objetivo deste estudo consiste em investigar quais fatores, no nível da empresa, influenciam a distribuição seccional do risco sistemático das empresas brasileiras. As variáveis testadas na análise empírica incluem medidas de liquidez, de rentabilidade, de endividamento, de porte, do setor de atividade e, por fim, de governança coorporativa. Para a realização dos testes empíricos, utilizaram-se regressões lineares seccionais simples e múltiplas tendo como variável dependente os betas de um conjunto de empresas listadas na Bovespa e, como variáveis independentes, os diversos fatores econômico-financeiros mencionados. Os resultados permitem concluir que alavancagem financeira, tamanho dos ativos, e variabilidade da liquidez são fatores que elevam o risco sistemático, enquanto rentabilidade, variabilidade da alavancagem financeira, variabilidade da rentabilidade e crescimento dos ativos são fatores associadas a uma redução do risco sistemático. _________________________________________________________________________________________ ABSTRACT / The Capital Asset Pricing Model (CAPM) puts forward the existence of a linear relationship between the excess return of a financial asset and the excess return of the market. This relationship is measured by the beta coefficient, which represents the systematic risk of the underlying asset. Financial assets of different firms have different betas, as a function of different risk perceptions manifested by the market participants. However, the CAPM does not deal with the cross-section distribution of these assets, i.e. of the differences observed between betas of different financial assets. Having said that, this study aims at investigating which factors at the firm level influence the cross-section distribution of the systematic risk of Brazilian firms. The variables tested in the empirical analysis include indicators of liquidity, profitability, indebtness, size, industry sector, and corporate governance. To perform the empirical tests, we used linear cross-section simple and multiple regressions, having betas of a set of firms listed in Bovespa and, as dependent variables, the several economic-financial factors mentioned above. The empirical results lead us to conclude that financial leverage, asset size and the variability of liquidity are factors contributing to raise systematic risk, whereas profitability, variability of financial leverage, variability of profitability and asset growth are factors contributing to reduce systematic risk.