Inledning: Finansiella risker har blivit mer påtagliga i dagens samhälle och finansiell risk management har under senare år blivit ett mycket omtalat och studerat ämne. Det finns olika finansiella derivat som används för att säkra finansiella risker, det går att identifiera olika åsikter bland forskare om vilken påverkan dessa derivat har på risker inom företag. Valutaderivat är en av dessa säkringsinstrument som enligt teorin används för att reducera valutarisker. Problem: Huruvida valutaderivat reducerar den totala risken inom företag. Syfte: Undersöka om det finns ett riskreducerande samband mellan omfattningen på valutaderivat och företagens totala risk.  Teoretisk referensram: Teorier som används i uppsatsen beskriver valutarisker och vad de grundar sig i. Vidare tar den teoretiska referensramen upp hur valutarisker kan hanteras med hjälp av valutaderivat. Slutligen beskrivs vilket mått på risk undersökning använder, det vill säga standardavvikelsen i aktiekursen. Teoriavsnittet inkluderar även en djupare insyn i forskares delade åsikter om vilken effekt valutaderivat har på risk.  Metod: Studien använder sig främst av en kvantitativ metod där 45 internationellt verksamma företag har undersökts. Ett korrelationssamband samt polynomsamband testades mellan variablerna; företagens standardavvikelse i aktiekursen och omfattningen på valutaderivat i förhållande till nettoomsättningen. Även kvalitativa inslag i form av intervjuer inkluderades och bidrog till en metodtriangulering.  Slutsatser: Varken ett linjärt samband eller ett olinjärt samband gick att identifiera med hjälp av de statistiska uträkningarna. Den kvalitativa datan pekar på att valutaderivat kan minska företagens totala risk men för att kunna se en påverkan i aktiekursen behöver man rensa bort ett antal störande faktorer.

Andelen kvinnor inom styrelser har de senaste åren blivit en högaktuell fråga i samband med arbetet för jämställdhet i näringslivet. Kvinnor anses generellt ha en lägre riskvilja än män. Samtidigt visar forskning inom företagsekonomi att riskaversion skiljer sig beroende på omgivning. Syftet med denna uppsats är att studera vilken påverkan andelen kvinnor i bolagsstyrelser har på total risk hos företagen. Undersökningen genomförs med en kvantitativ metod där en multipel regressionsanalys utförs på ett datamaterial av 927 svenska bolag noterade på Nasdaq OMX Stockholm för perioden år 2010 till 2014. Resultatet av undersökningen påvisar ett statistiskt signifikant och negativt samband mellan andelen kvinnor i styrelser och total risk.

Following the development and popularity of mutual funds among Swedish investors, the question of active fund management and return has become a central issue for private investors. 99 percent of the Swedish population invests in mutual funds, comprising a total net fund value of almost 2,000 billion SEK. The idea behind active management is for a charged fee, to generate a return higher than the return of the market. But statistics indicate a low level of competition between the largest providers and only one out of ten funds performs better than its index. Financial instability due to the last decade’s two recessions has indeed caused fluctuating performance of actively managed Swedish mutual funds. It has also spurred academics to investigate the role and effect of active management and attached management fees. The main purpose of this research is to investigate if there exist differences between the performance of benchmark indices and the performance of actively managed equity funds, balanced funds and money market funds provided by seven Swedish banks; Folksam, Länsförsäkringar, Handelsbanken, Nordea, SEB, Skandia and Swedbank. We also seek to investigate if the level of fee and total risk affect the fund performance. The research was deductively conducted with a quantitative method of inquiry. The ontological and epistemological positions are objectivism and positivism. Our sample of 21 Swedish mutual funds, with daily price observations was investigated between 2004 and 2011, with a division of four subperiods. To answer our research question and sub-questions, ten fictive portfolios were created and five hypotheses were formulated based on previous research and theories within the field. The data was analyzed with paired samples T-tests and multiple linear regression analyses. The portfolios included three risk-adjusted fund performance measures and Value at Risk.     We have concluded that on average both balanced funds and money market funds have performed worse than their benchmark indices in the period 2004 to 2011. The equity funds have also performed worse than their benchmark index but the difference is not statistically significant. The balanced funds had the highest return, the money market funds second highest return and equity funds the lowest return. Supported by the multiple regression analyses, we have concluded that fund performance is negatively related to the level of total risk in the period 2004 to 2011. There is no statistical relationship between fund performance and fund provider. We finally conclude that fund return during the entire investigation period, is negatively related to management fees.

Environmental, Social, and Governance (ESG) investing is growing rapidly. Previous research in the area, has mostly been centered around ESG/CSR and its link to corporate financial performance, cost of capital and idiosyncratic risk. Furthermore, relevant previous research is presented that in part challenges the traditional market models and suggests that total risk is a relevant risk factor, instead of only the systematic risk, as proposed by normative theory. In this study, we develop two separate panel regression models, with separate dependent variables. Realized volatility and a GARCH (1,1) estimate of volatility. This is done in order to gain insight into if there is, as propositioned, a negative relation between high ESG/CSR performance and volatility of the shares, i.e. the total risk of the shares. The study uses ESG and financial data from Thomson Reuters Eikon database. The sample size is 481 firms from the S&P 500 Index, for the years 2009-2016. The results of this study indicate that there is a statistically significant negative relationship between high ESG/CSR performance and share price volatility. This result adds to the discussion that challenges existing theory.

Blockchain technology has received tremendous attention during the last decade. Huge investments incentives have been made into Blockchain technology and companies worldwide are adapting the new modern innovation. Advocates for Blockchain technology claims that the safe and transparent distributed decentralized ledger has the potential to transform entire industries. One of the biggest operational risks for financial institutions is risks associated with cyber security and cybercrimes. It is argued that Blockchain technology should reduce possibilities for cyber-attacks, increase transparency, and reduce risk. No previous research has been found to confirm this research proposition with perspective to stock return. Still, there remain uncertainties regarding how Blockchain technology affects individual businesses, operational activities and stock behaviours. This research gap is aimed to be partly bridged with this thesis in a Swedish setting.  The primary purpose with this study is therefore to study if the introduction of Blockchain technology in Swedish corporations have an impact of stock return volatility. The longitudinal research methodology of this thesis is designed to satisfy a deductive, quantitative research design, with objectivist ontological assumptions and epistemological positivist approach to generate axiological value-free results. Multiple Linear Regressions and Panel data regression have been performed as well as t-tests to test two hypotheses with regard to systematic risk and total risk as measurements for historical volatility of returns.   The primary findings show a non-significant slight reduction for total risk of stock return, and a slight increase in the systematic risk of stock return. Using mathematical set theory one can argue that the unsystematic risk of stock return decreases. This has proven to be in line with previous theoretical research suggestions which states that operational risk should be reduced. However, the effects observed through the statistical procedures are quite small. Thus, this could indicate that investors’ perceptions of Blockchain technology are still associated with negative issues.  Financial theories such as asymmetry of information, adverse selection, signalling, risk-return fundamentals and behavioural aspects of finance are applied to describe the results, together with previous research, to use the theoretical framework in a coherent way. More research is emphasized to further explore this phenomenon, in order to draw generalizable, significant conclusions though different geographical contexts and markets.  <img src="blob:https://umu.diva-portal.org/2dd6dec1-d82a-4a8e-8093-18a24087fcb2" />

Syfte: Företagens hållbarhetsarbete har fått större betydelse för företag och dess intressenter, ett bristande hållbarhetsarbete kan anses riskfyllt och resultera i högre kostnader. Intresset för att studera företags hållbarhetsarbetes påverkan på företagsrisken växte fram. Tidigare forskning inom forskningsområdet har gett motstridiga slutsatser. Syftet med studien är därför att förklara om det föreligger något samband mellan ESG-betyg och företagsrisk hos europeiska företag. Studien kommer även undersöka respektive dimension av ESG-betygets effekt på företagsrisken, för att kunna studera vilken dimension som anses påverka riskuppfattningen mest. Metod: Studien utgår från en positivistisk forskningsfilosofi med en deduktiv ansats. Studien har genomförts med en kvantitativ metod och ett longitudinellt tidsperspektiv med data insamlat under år 2015–2019 för 591 europeiska företag med ett ESG-betyg i Refinitiv Eikons databas. Studien baseras på sekundärdata från Refinitiv som analyserats med hjälp av statistikprogrammet IBM SPSS. Resultat &amp; slutsats: Studiens resultat visar att det finns ett negativt samband mellan det aggregerade ESG-betyget och företagsrisk. Företag med ett högre ESG-betyg kan således reducera företagsrisken. Studien ger även bevis för att den sociala dimensionen av ESG-betyget har den största reducerande effekten av företagsrisk, detta indikerar att företag som investerar i social hållbarhet som samhällsansvar, mänskliga rättigheter, produktansvar och arbetskraft har störst möjlighet att reducera den upplevda risken. Examensarbetets bidrag: Studien bidrar till ytterligare empiriska bevis på hur företagens hållbarhetsarbete påverkar dess företagsrisk och fyller även det forskningsgap som finns på europeiska företag. Vårt resultat tyder även på att ESG-faktorer är relevanta för investerare vilket resulterar i att investerare sänker sitt avkastningskrav, en konsekvens som även genererar nyttig kunskap till företag då ett ökat ESG-betyg reducerar kostnaden för eget kapital. Förslag till fortsatt forskning: Trots att vi undersökt både det aggregerade ESG-betyget och dess olika dimensioners påverkan på företagsrisken finns det utrymme att studera vilka indikatorer av respektive betyg som har effekt på företagsrisken. Detta skulle vara av intresse då det ger företag ytterligare vägledning i vilka faktorer som har störst inverkan på investerarnas avkastningskrav. Vår studie bygger på ESG-betyg från Refinitiv Eikon vilket innebär att studien begränsas med att kunna generalisera resultatet till ESG-betyg från en annan leverantör. Förslag till vidare forskning är således att inkludera fler databaser i studien för att kunna dra slutsatser kring ESG-betygets påverkan på företagsrisk i sin helhet.

Corporate governance practices of fintech companies have caused to increase in risk or caused to decrease in the risks. This study is mainly focused to identify the impact of corporate governance mechanisms, especially board structure and ownership structure, on the market-based risk of fintech companies. We have employed several corporate governance mechanisms such as, board size, board independence, board expertise on fintech, CEO duality, risk committee functioning, institutional ownership, and managerial ownership of the fintech companies. Total risk, systematic risk, market risk,and insolvency risk are employed as our dependent variables to examine this phenomenon. We have selected 46 listed fintech companies that are listed in any stock market of the world. Data is collected through 2012-2022 period. We have conducted our analysis using 369 unbalanced panel datasets. Our purpose was to emphasize the importance of better corporate governance mechanisms to risk management in fintech companies. From the management point of view, investors’ point of view, or directors’ point of view, what changes should do to better risk management of the company and also their personal benefit? In the recent past, two bluechip fintech companies have bankrupt due to corporate governance mispractices and risk management issues. Our results show that, corporate governance is one of the key factors in determining risk of the fintech companies. We have identified that the best practices caused to decrease risk while mispractices caused to increase risk.

In January 2019, a new leasing standard called IFRS 16 was implemented because of the criticism received by the previous leasing standard, IAS 17. The main criticism of the previous standard was that significant assets were not being correctly reported on the balance sheet. The new standard requires that previous operating leases are now reported as a right-of-use asset and a lease liability on the balance sheet. IFRS 16 has resulted in a change to the financial position of companies, with the retail sector expected to see significant changes in key financial ratios. The purpose of the study was to increase understanding of the effects the new standard has on the risks and profitability of the retail sector. The study collected data from 44 companies operating in Scandinavia and key financial ratios were examined. Three comparison groups were selected to increase understanding of the differences between the various sectors. The Scandinavian retail sector's ROA, ROE, solidity, and leverage ratios showed significant changes after the implementation of IFRS 16. The financial risk, operating risk and profitability of the Scandinavian retail sector were indirectly affected as these are measured using the key financial ratios used in the study. The analysis model used in the study showed differences between the comparison groups, with the retail and air transport sectors having the greatest impact of the new standard. The study's conclusion is that the risks and profitability of the Scandinavian retail sector have changed after the implementation of IFRS 16, as the selected key financial ratios showed significant changes. / I januari 2019 beslutades det att en ny leasingstandard vid namn IFRS 16 skulle implementeras som en följd av den kritik den tidigare leasingstandarden IAS 17 fått motstå. Kritiken mot den tidigare standarden var till stor del att väsentliga tillgångar inte redovisades korrekt i balansräkningen. Den nya standarden innebär att de tidigare operationella leasingavtalen nu ska redovisas som en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld i balansräkningen. IFRS 16 innebär att företagens finansiella ställningen förändras, där detaljhandeln är en av de sektorerna som förväntas få störst förändringar i nyckeltalen. Syftet med studien är att beskriva hur implemeteringen av IFRS 16 har påverkat den skandinaviska detaljhandelns risker och lönsamhet. Studien har genomförts med hjälp av datainsamling från 44 bolag verksamma inom Skandinavien och väsentliga nyckeltal har undersökts. Tre jämförelsesektorer valdes ut för att skapa en ökad förståelse i skillnaderna mellan de olika sektorerna. Den skandinaviska detaljhandelns ROA, ROE, Soliditet och skuldsättningsgrad visade väsentliga förändringar efter implementeringen av IFRS 16. Den finansiella risken, rörelserisken och lönsamheten för den skandinaviska detaljhandeln fick indirekt en påverkan eftersom dessa mäts med hjälp av de använda nyckeltalen. Analysmodellen som studien använde sig av visade skillnader mellan jämförelsesektorer där detaljhandeln samt flygtransport har påverkats mest av implementeringen av den nya standarden. Studiens slutsats är att den skandinaviska detaljhandelns risker och lönsamhet, har förändrats efter implementeringen av IFRS 16 eftersom de utvalda nyckeltalen visade på signifikanta förändringar.

Bakgrund: De flesta svenskarna sparar i form av värdepapper för att investera sina pengar och få en avkastning. Vilket placeringsalternativ ska de välja mellan investering i traditionella eller speciella fonder? De traditionella fonderna har en relativ avkastning och en stor risk, medan de speciella eller hedgefonderna har en lägre risk och en absolut positiv avkastning oavsett marknadsläge.I denna studie kommer att undersökas om hedgefonders avkastningsmönster är trovärdig, och om deras målsättning har uppnåtts under åtta års period. Syfte: Syftet med denna studie är att undersöka om det finns ett samband mellan olika svenska hedgefonders investeringsstrategier och avkastningsmönster samt undersöka hur dessa hedgefonder skiljer sig från de traditionella fonderna och marknadsindexet. Delsyftet är att studera två olika perioder och urskilja hur fonderna presterar under hög respektive låg konjunktur läge. Metod: Studien är baserad på forskningsstrategin kvantitativa metoden. Sekundär data i form av historiska avkastningssiffror för åttaårsperiod är avhämtad. Olika nyckeltal är valda för uträckningen och analysen. Korrelation, regression och hypotesprövning är de utvalda statistiska metoder som ska leda författaren att analysera och dra slutsats. Slutsats: De hedgefonderna har under de olika perioderna genererat en genomsnittlig positiv avkastning trots de låga värden. De har lägre totalrisk samt marknadsrisk än de traditionella, och en låg korrelation mellan varandra. Vidare har studien visat att räntearbitrage och marknadsneutrala strategier har presterat bäst under låg konjunktur.Sammanfattningsvis hedgefonders avkastningsmönster skiljer sig mellan de olika strategierna och inom varje strategi. Trots på den låga positiva avkastningen anses hedgefonder ett bättre placeringsalternativ än traditionella fonder i tider där marknaden går ner.Avkastningsmönster är en fördom på kortsikt men anses vara en verklighet långsiktigt. / Background: The majority of the Swedish population saves in the form of securities to invest and receive a return. Which investment option should they choose? Should they invest in mutual or special funds? The mutual funds have a relative return and come with a high risk, while the special funds, also known as hedge funds, have an absolute positive return regardless of the market situation and this fund type accounts for a lower risk. This study will investigate whether the return pattern in the hedge funds are valid or not, and if their objective was achieved during this 8 year period. Purpose: The purpose of this study is to investigate if there is a relationship between Swedish hedge funds' investment strategies and their return pattern as well as examining how these hedge funds differ from the mutual funds and the market index. The sub focus is studying two different periods and discerns how the funds perform under high and low economic situation. Methodology: The study is based on results obtained from the research strategy, of a quantitative character. Secondary data in the form of historical returns for the eight-year period is utilized. Different ratios are utilized for calculations and analysis. Correlation, regression, and hypothesis testing are the chosen statistical methods that will lead the author to analyze and draw conclusions. Conclusions: The hedge funds have in the different periods generated an average positive return despite the low values. They have lower total risk and market risk than mutual ones, and a low correlation between each other. Furthermore, the study has shown that rate arbitrage and market neutral strategies perform best under low economy context.In summary, hedge funds' return pattern differs between the diverse strategies and within each strategy. Despite the low positive returns hedge funds are considered a better investment option than mutual funds in times when the market is unstable.The return pattern does not apply to short term investments but it does apply to long term investments.

Denna studies syfte är att undersöka huruvida det finns ett samband mellan andel kvinnliga styrelseledamöter och total risk i svenska onoterade aktiebolag. Tidigare forskning har riktats mot noterade aktiebolag och då huruvida det finns ett samband mellan andel kvinnliga styrelseledamöter och företags finansiella- respektive rörelserisk. Dessa två komponenter utgör tillsammans total risk varför det ter sig intressant att undersöka hur denna påverkas av andel kvinnliga styrelseledamöter. Utifrån detta formas studiens tre hypoteser, vilka är att det finns ett samband mellan andel kvinnliga styrelseledamöter och total risk, respektive finansiell risk samt rörelserisk i ett svenskt onoterat aktiebolag. Studien genomförs i positivistisk tradition, och därmed utförs statistiska tester utifrån kvantitativ data. Detta för att kunna urskilja ett eventuellt samband mellan den beroende variabeln, total risk, och den oberoende variabeln andel kvinnliga styrelseledamöter. Den empiriska datan samlas in via databasen Retriever, där information från onoterade aktiebolags årsredovisningar samlas in för bokslutsåret 2015.   Studiens resultat visar ett mycket svagt positivt samband mellan andel kvinnliga styrelseledamöter och total risk- respektive finansiell risk samt rörelserisk. Följaktligen förkastas studiens samtliga nollhypoteser. Sambanden mellan beroende och oberoende variabel är dock mycket svaga, vilket gör att resultaten skiljer sig från en svensk studie på svenska noterade aktiebolag av Adams och Funk (2012). Studien lämnar bidraget att andel kvinnliga styrelseledamöter inte har någon betydande inverkan på total risk i svenska onoterade aktiebolag.   Denna studie undersöker endast ett bokslutsår. Förslag till vidare forskning är därmed att undersöka en längre tidsperiod för att således jämföra flera bokslutsår med varandra. Studien finner att kontrollvariabeln, bolagets ålder, har störst inverkan i samtliga regressioner och ytterligare förslag till vidare forskning inom området är därmed att undersöka sambandet mellan bolagets ålder med de olika riskmåtten. / The aim of this study is to examine a possible correlation between the proportion of women on corporate boards and firm risk in an unlisted Swedish corporation. Recent studies have focused on listed companies, and whether there is a correlation between the proportion of women on corporate boards and financial risk respectively business risk. These two measures of risk together defines as firm risk. How women effect firm risk is therefore by interest to investigate further. This study is computed with a positivistic approach through statistical tests and analysis to discover an eventual correlation between the proportion of women on corporate boards and firm risk in an unlisted Swedish corporation. All empirical data is collected from the database Retriever The results of this study show that the proportion of women on corporate boards correlates with the firm, financial- and business risk correlates in Swedish unlisted corporations. Whether the results actually show a greater impact in practice can be further discussed. The contribution of this study is therefore that the gender diversification does not impact the firm risk in Swedish unlisted corporations. For future studies we suggest to do more research on how the time aspect impact the relation between women on corporate boards and firm risk. As a suggestion, the age of the corporations can be examined, since this factor had the greatest impact on the risk measures.