Made available in DSpace on 2016-04-27T16:32:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Regiane da Silva Rocha.pdf: 2256194 bytes, checksum: 1a67115b6ae4f69656d8865c108a201e (MD5) Previous issue date: 2010-10-14 / Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico / This research has as object on the educational proposal of Norberto de Souza Pinto, dedicated to teaching children abnormal, with a focus on the relationship between abnormality and education. In this study has established a historical analysis on the proposal of the educator as one of the first initiatives for the institutionalization of special education at the beginning of the XX century in São Paulo. The main sources of this research were articles written by the educator between 1933 and 1960. The theorical reference to subsidize the discussions about enlightenment, technological rationality, science and technology, enfranchisement and education in administered society is extracted from critical theory of society, especially the analysis of Theodor W. Adorno, Max Horkheimer and Herbert Marcuse. It's been verified at the end that the proposed Norberto de Souza Pinto represented an initiative by complex organizational order that in the period, symbolized a pioneering action in the search of the institutionalization of specialized education, today called special education. It was possible to verify that the concept of normality and abnormality in the proposal of the educator was predominantly driven by knowledge arising medicine and psychology entailed to biology / A presente pesquisa tem por objeto a proposta de educacional de Norberto de Souza Pinto, dedicada ao ensino de crianças anormais, com foco na relação entre anormalidade e educação. Neste estudo foi estabelecida uma análise histórica sobre a proposta do educador como uma das primeiras iniciativas em favor da institucionalização da educação especializada no início do século XX em São Paulo. As principais fontes dessa pesquisa foram artigos escritos pelo educador entre 1933 e 1960. O referencial teórico adotado para subsidiar as discussões acerca do esclarecimento, racionalidade tecnológica, ciência e tecnologia, emancipação e educação na sociedade administrada é extraído da teoria crítica da sociedade, em especial as análises de Theodor W. Adorno, Max Horkheimer e Herbert Marcuse. Verificou-se ao final que a proposta de Norberto de Souza Pinto configurou uma iniciativa de ordem organizacional complexa, que ao período simbolizou uma ação pioneira na busca da institucionalização da educação especializada, hoje denominada de educação especial. Foi possível constatar que a concepção de normalidade e anormalidade na proposta do referido educador foi predominantemente orientada pelos conhecimentos oriundos da medicina e da psicologia vinculada à biologia

Made available in DSpace on 2016-04-25T16:44:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Andre Nardy.pdf: 1089149 bytes, checksum: bf93de2a1a852c7d9ef44cfa8f114323 (MD5) Previous issue date: 2014-02-12 / The dynamics of abnormal returns , volume and betas is analyzed for Bovespa s stocks included or excluded from the Ibovespa index between 2003 and 2012, in a phenomenon known in the financial literature as the index effect, one of the oldest reported anomalies. Event studies are used with different settings of estimation window to measure abnormal returns and assess its effect on the calculation of return for the market model , since the calculation of the theoretical portfolio of Bovespa is known beforehand and is based on marketability and liquidity. No abnormal return is veryfied for shares on the date of their effective entry on the index, only abnormally high volumes. On the date of the first preview of inclusions positive abnormal returns and volumes are observed, and so on for excluded stocks. However, when we exclude from the sample companies with IPOs up to 3 years of its entry into the Bovespa Index and those assets included during the crisis of the financial markets, it appears tha abnormal returns do occur on the effective date, consistent with previous literature on the theme. The betas of the stocks included tend to covariate with greater force after inclusion in the index . With the results achieved market efficiency in the semi-strong form cannot be challenged for the Brazilian stock market, but there is a possible change in the occurrence of the index effect for the period studied, compared with previous studies / Analisa-se a ocorrência para o Ibovespa de dinâmica anormal de retornos, volume e dos betas para as ações incluídas ou excluídas do índice, entre 2003 e 2012, em fenômeno conhecido dentro da literatura de finanças como Efeito índice, uma das anomalias mais antigas relatadas. Utilizam-se estudos de eventos em diferentes configurações de janela de estimação para medir os retornos anormais e avaliar o efeito da mesma na apuração de retorno pelo modelo de mercado, dado o cálculo da carteira teórica do Ibovespa ser conhecido de antemão e baseado em negociabilidade e liquidez. Não se encontram ocorrências de retorno anormal para a data de efetiva entrada das ações, apenas volumes anormalmente altos. Na data de primeira prévia das inclusões ocorrem retornos e volumes anormais positivos, o mesmo ocorrendo para exclusões. Entretanto, ao se excluir da amostra de inclusões as empresas com IPOs realizados até 3 anos de seu ingresso no Ibovespa e aqueles ativos incluídos durante a crise dos mercados financeiros, verifica-se retornos anormais na data de efetivação da nova carteira teórica, coerente com a literatura precedente. Os betas das ações incluídas tendem a covariar com maior força após a inclusão no índice. Com os resultados não é possível questionar a eficiência na forma semiforte para o mercado acionário brasileiro, porém verifica-se uma possível mudança na ocorrência do efeito índice para o período estudado, em comparação com estudos anteriores

Submitted by Silvana Teresinha Dornelles Studzinski (sstudzinski) on 2017-02-07T15:14:31Z No. of bitstreams: 1 Antônio Carlos Brunozi Júnior_.pdf: 1890196 bytes, checksum: 03f07bf855edd36df1c185cbdcae5b2c (MD5) / Made available in DSpace on 2017-02-07T15:14:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Antônio Carlos Brunozi Júnior_.pdf: 1890196 bytes, checksum: 03f07bf855edd36df1c185cbdcae5b2c (MD5) Previous issue date: 2016-11-28 / Nenhuma / As diferenças nas apurações do Lucro Contábil e o do Lucro Tributário, denominadas de Book-Tax Differences (BTD), tornaram-se um assunto de discussão e relevância no final da década de 1990 e início dos anos 2000, principalmente nos Estados Unidos e na Europa. Com a sua evolução, houve a expansão e o interesse da academia nessa temática em vários países. Os acadêmicos perceberam que as BTD possuíam um papel informativo para as empresas e essa constatação permitiu diversos estudos que relacionaram as BTD com a qualidade dos resultados contábeis. Nessas pesquisas foram consideradas que as BTD refletiam somente as diferenças regulatórias das normas contábeis e fiscais, ou seja, as diferenças permanentes e temporárias. No entanto, Tang (2006) ampliou essa constatação e argumentou que as BTD são formadas por dois componentes. Para o autor, além das diferenças regulatórias, as BTD são compostas pelas discricionariedades dos gestores nas empresas, contemplando práticas e comportamentos oportunistas para os gerenciamentos dos resultados contábeis e tributários. Tang (2006) denominou as diferenças regulatórias de BTD Normais e as práticas de manipulações dos resultados de BTD Anormais. Essa separação dos componentes das BTD é o foco dessa tese, principalmente as BTD Anormais, para analisar os seus efeitos sobre a qualidade dos lucros nas empresas. Na presente tese se defendeu que as BTD Anormais são instrumentos utilizados pelos gestores para manipular os resultados das empresas. Com essas ações, há possíveis evidências de assimetrias informacionais, mostrando que existem diferenças entre os resultados reportados e os reais das firmas de capital aberto analisadas. Com isso, a presente pesquisa teve como objetivo analisar as influências das BTD, decorrentes das práticas de gerenciamentos de resultados contábeis e tributários, na qualidade dos resultados contábeis em empresas de capital aberto listadas no Brasil. O contexto brasileiro é adequado para esse estudo, pois houve acontecimentos que incentivaram as variações das BTD, como: a adoção das IFRS e a manutenção da legislação tributária. Além disso, no país há evidências concretas de práticas de manipulações dos resultados contábeis, de planejamento tributário agressivo e elevada evasão fiscal nas empresas. Diante do exposto, a presente tese defendeu que as BTD Anormais diminuem a qualidade dos lucros em empresas de capital aberto listadas no Brasil. Para a concretização deste estudo, metodologicamente, foram consideradas 290 empresas listadas na BMF&Bovespa, no período de 2002 a 2015. Como inovação da tese foi operacionalizado um modelo para estimar as BTD Anormais no contexto brasileiro e ainda essa pesquisa foi original ao relacionar as BTD Anormais com a qualidade dos lucros em empresas listadas no Brasil. Para a qualidade dos resultados contábeis foram consideradas as dimensões de persistências dos resultados contábeis e tributários, gerenciamento de resultados, value relevance e conservadorismo contábil. Como percepções adicionais, o estudo analisou as associações das BTD Anormais e a qualidade dos lucros antes e após a adoção das IFRS. Para a consistência das estimações desse estudo, foi aplicada a técnica de dados em painel dinâmico com GMM. Os resultados foram significativos e corroboraram com a tese proposta. Primeiro, o estudo estimou uma medida consistente para as BTD Anormais no contexto brasileiro, com relações significativas com o gerenciamento de resultados e o planejamento tributário. Segundo, os achados dessa pesquisa indicaram para a diminuição da qualidade dos lucros com as influências das BTD Anormais. As hipóteses foram aceitas, em sua maioria, e evidenciaram resultados contábeis nas empresas menos persistentes, conservadores e relevantes devido aos efeitos das BTD Anormais. Além disso, mostrou-se que esse tipo de BTD incentiva os accruals discricionários e diminui a qualidade dos accruals. Os resultados ainda mostraram que os efeitos das BTD Anormais sobre a qualidade dos resultados foram mais pronunciados após a adoção das IFRS. Essas constatações podem indicar que com a adoção das IFRS ocorreram tendências para a maior discricionariedade dos gestores e o possível aumento das BTD. Testes suplementares confirmaram a adequabilidade da medida de BTD Anormais com seus efeitos mais pronunciados do que as BTD Normais, relações com os custos de agência e variações pelos ciclos de vida das empresas. Em suma, o estudo contribuiu com adições de constatações para a literatura nacional e internacional. A tese é inovadora ao propor a medida de BTD Anormais no Brasil e original ao relacioná-la com a qualidade dos lucros, com novas dimensões deste conceito de qualidade que contribuíram para as pesquisas internacionais. Em meios gerais, o estudo reforçou que as BTD devem ser consideradas pelos seus componentes, com os discricionários causando assimetria informacional e afetando a qualidade dos lucros nas empresas. Além disso, a pesquisa potencializou com informações os recorrentes debates nos países sobre a conformidade financeira-fiscal para as empresas. / The differences in the verification of Financial Profit and Tax Profit, known as Book-Tax Differences (BTD), have became a discussion topic and relevant issue in the end of the 1990’s and in the early 2000’s, especially in the United States and in Europe. With its evolution, there was the expansion and the academic interest on this theme in many countries. The scholars noted that the BTD had an informative role for the companies and this finding made it possible to many studies relate the BTD with the earnings quality. These researches considered that BTD reflected only regulatory differences in relation to accounting and tax rules, that is, temporary and permanent differences. However, Tang (2006) enlarged that finding and argued that the BTD were built by two elements. According to the author, besides regulatory differences, BTD are composed by discretion of managers in the companies, contemplating practices and opportunistic behaviors to the management of financial and tax results. Tang (2006) called the regulatory differences Normal BTD and the practices of results manipulation Abnormal BTD. The separation of these components is the focus of this thesis, especially the Abnormal BTD, in order to analyze their effects on the earnings quality in publicly traded companies. This study is justified by the premise that Abnormal BTD are instruments used by the managers in order to manipulate the company’s results. With these attitudes, there are possible evidences of informational asymmetry, showing that there are differences between the reported results and the real results in the publicly traded companies that were analyzed. Having this in mind, the present research had the objective to analyze the BTD influences, caused by the management practices of financial and tax results, in the earnings quality in the publicly traded companies listed in Brazil. The Brazilian context is appropriate for this study, because there were events that motivated BTD variations, such as: IFRS adoption and the continuation of the tributary law. Besides, there are concrete evidences of accounting results manipulation practices, aggressive tax planning and high tax evasion inside companies. Thus, the present thesis defended that Abnormal BTD decrease the earnings quality in publicly traded companies listed in Brazil. In order to make this study concrete, in terms of methodology, 290 companies listed at BMF&Bovespa were considered, in the period from 2002 to 2015. As thesis innovation, a model was operationalized in order to estimate Abnormal BTD in the Brazilian context and this research was also original because it related the Abnormal BTD to earnings quality of companies listed in Brazil. For accounting results quality, the dimensions of the persistence of financial and tax results were considered, as well as earnings management, value relevance, and accounting conservatism. As additional perceptions, the study analyzed the associations between Abnormal BTD and earnings quality before and after the adoption of IFRS. To ensure the consistency of this study estimates, a dynamic data panel model with GMM technique was applied. The results were significant and corroborated the proposed thesis. First, the study estimated a consistent measure for the Abnormal BTD in the Brazilian context, with significant relations with the earnings management and tax planning. Second, the findings in this research indicate a decrease in earnings quality with Abnormal BTD influence. The hypotheses were mostly accepted, and they highlighted financial results for the less persistent companies, conservative and relevant due to the Abnormal BTD effects. Furthermore, it was showed that this kind of BTD encourage discretionary accruals and decreases the quality of accruals. The results also showed that the Abnormal BTD effects on the earnings quality were more significant after the adoption of IFRS. These observations may indicate more discretionary allowed to the managers and the possible raise of BTD with those international standards. Supplementary tests proved the adequacy of Abnormal BTD measure with more pronounced effects that the Normal BTD, relations with the agency costs and variations throughout the company’s life cycle. In summary, this study provides findings additions to the national and international literature. The thesis was innovative as it proposed the Abnormal BTD measure in Brazil and original when it related Abnormal BTD with earnings quality, with new dimensions that contributed to international research. On the whole, this study reinforced that BTD must be considered by their elements, with the discretionary causing information asymmetry and affecting the earnings quality for companies. Moreover, the research potencialized with information the recurrent debate around the countries about the Book-tax conformity in the companies.

O desenvolvimento dos sistemas de produção de embriões por fecundação in vitro (FIV) ou transferência nuclear com células somáticas (TNCS) em diversas espécies animais, em especial a bovina, acarretou na manifestação de anormalidades de desenvolvimento in vivo, com a placenta sendo considerada o fator determinante no aparecimento destes distúrbios durante a gestação. A hipótese geral deste trabalho é de que alterações na formação da placenta, decorrentes das manipulações embrionárias in vitro, resultam em elevadas perdas no terço inicial e em anormalidades fetais e placentárias no terço final da gestação, incluindo um crescimento compensatório dos fetos por uma perda da capacidade de regulação da restrição placentária, elevando o fluxo total de nutrientes no sentido materno-fetal. Sendo assim, este estudo foi dividido em Capítulos, buscando-se avaliar os efeitos de algumas variáveis biológicas e técnicas na produção de embriões in vitro por TNCS, e de comparar o desenvolvimento de prenhezes estabelecidas com embriões produzidos in vivo (Controle), in vitro por fecundação (FIV) e in vitro por transferência nuclear (TNCS), pela avaliação de dados morfométricos, morfológicos e bioquímicos coletados em distintos momentos da gestação. No Capítulo 1, o desenvolvimento in vitro de embriões clonados foi comparado entre células somáticas de duas fêmeas geneticamente distintas (Nelore vs. Crioula Lageana), e entre três intervalos de confluência celular, estabelecidos previamente ao procedimento de clonagem, do mesmo animal. As melhores taxas foram obtidas com a utilização de células da fêmea Nelore, e da utilização de células com elevada confluência em cultivo. No Capítulo 2, comparou-se o efeito de dois intervalos de fusão-ativação e da agregação ou não de embriões no momento do cultivo, no desenvolvimento in vitro e in vivo destes embriões clonados. A agregação dos embriões e um maior intervalo entre fusão-ativação promoveram um incremento na produção de blastocistos. Contudo, estes não se apresentaram mais desenvolvidos ou com melhor qualidade, e também não influenciaram nas taxas de prenhez ou de manutenção das mesmas. No Capítulo 3, prenhezes dos grupos Controle, FIV e TNCS foram comparadas pela avaliação de dados morfométricos e bioquímicos coletados em distintos momentos da gestação. Este experimento demonstrou que as diferenças entre os grupos experimentais ocorreram desde as análises iniciais, com os grupos in vitro apresentando menores taxas de prenhez, e com o grupo TNCS tendo as maiores perdas gestacionais. As imagens obtidas por ultrasonografia aos 51 dias revelaram conceptos in vitro retardados em seu desenvolvimento, mas com um crescimento compensatório posterior, já que as prenhezes produzidas in vitro, e especialmente as do grupo TNCS, sustentaram não só maiores conceptos e com maiores anormalidades aos 225 dias de gestação, como também apresentaram um maior acúmulo de substratos energéticos no sistema fetal, particularmente de frutose no alantóide. No Capítulo 4, foram comparados os resultados de produção de embriões clonados e do estabelecimento de prenhezes em um período de produção de 28 meses, divididos em três momentos. A compilação dos períodos de rotinas de trabalho em clonagem bovina demonstrou o efeito da experiência e da aquisição de competência técnica sobre os resultados de produção in vitro de embriões por TNCS, com repercussão direta no desenvolvimento in vivo posterior. / The in vitro production (IVP) of embryos by in vitro fertilization (IVF) or somatic cell nuclear transfer (SCNT) in many species, especially in cattle, is usually associated with abnormalities during in vivo development, with the placenta being implicated as the determining factor in the appearance of the disturbances during gestation. The general hypothesis of this study is that alterations in placenta formation, as a consequence of early in vitro embryo manipulations, results in high gestation losses during the first trimester and fetal and placental abnormalities in the last trimester of gestation, including the occurrence of a compensatory fetal growth due to a reduced placental-fetal growth-restricting effect, which increases the total materno-fetal nutrient flux in late pregnancy. This study aimed to evaluate some of the biological and technical effects on the IVP of embryos by SCNT, and also to compare the development of pregnancies established with embryos produced either in vivo (Control), or in vitro by in vitro fertilization (IVF) or by nuclear transfer (SCNT), by the evaluation of morphometric, morphologic and biochemical data collected at distinct time points in gestation. In Chapter 1, the in vitro development of cloned embryos was compared between somatic cells of two genetically different females (Nelore vs. Crioula Lageana), and between three cell confluence intervals, established prior to the cloning procedure of the same animal. The best results were achieved using cells from the Nelore female and also with cells on the highest confluence level on culture. In Chapter 2, the effects of two fusion-activation intervals and the use or not of embryo aggregation during in vitro culture were compared by evaluating the in vitro and in vivo developmental potential of resulting embryos. The embryo aggregation and a higher fusion-activation interval promoted an improvement in blastocyst yield. However, those embryos were neither more advanced in development nor better in morphological quality, having no influence on subsequent pregnancy rates or pregnancy losses. In Chapter 3, Control, IVF and SCNT pregnancies were compared by the evaluation of morphometric and biochemical data collected at distinct moments in gestation. This experiment demonstrated that differences occurred between the three groups of embryos from the beginning of the analyses; the in vitro-produced groups had lower pregnancy rates, with the SCNT group showing the highest pregnancy losses. The analyses of the sonograms on Day 51 of pregnancy revealed a growth retardation pattern for the in vitro concepti, having a compensatory development up to late pregnancy, as in vitro-derived pregnancies, special in the SCNT group, sustained heavier concepti with a wider spectrum of abnormalities on day 225 of gestation. In addition, the SCNT pregnancies demonstrated a greater accumulation of substrates in the fetal system, particularly fructose on the allantoic fluid. Finally, in Chapter 4, results obtained from a retrospective analysis of bovine embryo production by cloning and subsequent pregnancy rates were compared between three equal periods within a range of 28 months. The comparison of the bovine cloning procedures during the three time periods demonstrated the impact of the technical skills and competence on the overall efficiency of in vitro embryo production by SCNT, and subsequent in vivo development.

Submitted by Luca Werth (luca.camilla.werth@gmail.com) on 2016-02-13T14:21:02Z No. of bitstreams: 1 Thesis_Luca_Werth_IMF_FGV.pdf: 13602681 bytes, checksum: 08724741af45a494cd2781c7b14906f7 (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2016-02-15T11:43:25Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Thesis_Luca_Werth_IMF_FGV.pdf: 13602681 bytes, checksum: 08724741af45a494cd2781c7b14906f7 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-15T15:01:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Thesis_Luca_Werth_IMF_FGV.pdf: 13602681 bytes, checksum: 08724741af45a494cd2781c7b14906f7 (MD5) Previous issue date: 2016-01-19 / This study researches whether there has been abnormal stock market behaviour in Brazil as a consequence of election news (observed via opinion polls), regarding the last Brazilian presidential election, held in October 2014. Via applying event study methodology, the research on the Ibovespa and Petrobras suggests that events in which Rousseff was gaining in share have been subject to negative abnormal returns, and events where Rousseff was loosing in share have led to positive abnormal returns. Moreover, volatility has been significantly elevated during the election period and volume has been found to have slightly increased. / Este estudo investiga se houve comportamento anormal no mercado de ações no Brasil decorrente de notícias sobre as últimas eleições presidenciais brasileiras (através da utilização de sondagens), realizadas em outubro de 2014. Utilizando uma metodologia de estudos de evento (event studies), a investigação sobre o Ibovespa e a Petrobras sugere que, nos períodos em que Dilma melhorava a sua posição nas sondagens existiram retornos anormais negativos e, nos períodos em que Rousseff piorava a sua posição, existiram retornos anormais positivos. Além disso, a volatilidade foi bastante elevada durante o período eleitoral tendo o volume de transações aumentado ligeiramente.

Submitted by Luis Fernando Schumaher (luis_schumaher@yahoo.com.br) on 2018-02-23T21:21:10Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao MPA - Estudo de Eventos_Impairment - Luis Schumaher (2).pdf: 561762 bytes, checksum: 64c63a7f28492d392db0a5d797e778ba (MD5) / Approved for entry into archive by Mayara Costa de Sousa (mayara.sousa@fgv.br) on 2018-02-27T17:46:27Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao MPA - Estudo de Eventos_Impairment - Luis Schumaher (2).pdf: 561762 bytes, checksum: 64c63a7f28492d392db0a5d797e778ba (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-27T20:20:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao MPA - Estudo de Eventos_Impairment - Luis Schumaher (2).pdf: 561762 bytes, checksum: 64c63a7f28492d392db0a5d797e778ba (MD5) Previous issue date: 2018-01-05 / A capacidade informacional das demonstrações contábeis, sobretudo após a incorporação da International Financial Reporting Standars (IFRS), é objeto de estudos empíricos ao redor do mundo. Fama (1970, 1991) descreve a Hipótese de Eficiência do Mercado (HEM), em sua forma semiforte, que informações corporativas relevantes são incorporadas instantaneamente pelo mercado na forma de variações dos preços das ações. Assim, este estudo tem como objetivo verificar, através de um Estudo de Eventos, os impactos da divulgação de demonstrações financeiras com contabilizações de reavaliação de ativos tangíveis e intangíveis – impairment. Foram estudadas as 50 maiores empresas brasileiras (receita líquida) de capital aberto na Bolsa de Valores de São Paulo, de acordo com a classificação da revista Valor® 1000 (VALOR ECONÔMICO, 2016), no período compreendido entre o primeiro trimestre de 2010 e o quarto trimestre de 2016. Observou- se que publicações de demonstrações financeiras com reconhecimento de impairment dos ativos tangíveis e intangíveis, previstos pelas International Financial Reporting Standards (IFRS), causaram impactos nas expectativas dos acionistas, representadas pela variação nos retornos das ações. Além disso, o mercado se comportou de maneira eficiente, em sua forma semiforte. As principais conclusões do presente estudo são: i) os anúncios impairment de ativos tangíveis e intangíveis apresentam conteúdo informacional relevante para a precificação das ações no mercado; e ii) o mercado brasileiro se comportou de maneira eficiente na forma semiforte pois, a HEM foi atestada em conjunto para os eventos de impairment estudados. / The informational capacity of the financial statements, especially after the incorporation of the International Financial Reporting Standards (IFRS), is the subject of empirical studies around the world. Fama (1970, 1991) describes the Theory of Efficient Markets, in its semistrong form, that relevant corporate information is instantly incorporated by the market in the form of stock price changes. Thus, this study aims to verify, through a Study of Events, the impacts of the disclosure of financial statements with revaluation of tangible and intangible assets - impairment. The 50 largest Brazilian companies (net revenue) were studied on the São Paulo Stock Exchange, according to the magazine Valor® 1000 (ECONOMIC VALUE, 2016), in the period from the first quarter of 2010 to the fourth quarter of 2016. It was noted that financial statement publications with recognition of impairment of tangible and intangible assets, as predicted by the International Financial Reporting Standards (IFRS), had an impact on shareholders' expectations, represented by the variation in stock returns. However, the market did behave efficiently, in its semifortex form. The main conclusions of the present study are: i) the announcements of impairment of tangible and intangible assets present informative content relevant to the pricing of shares in the market; and ii) the Brazilian market did behave efficiently in the semistrong form, since HEM was not jointly tested for the impairment events studied.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:05Z (GMT). No. of bitstreams: 4 Alex Futoshi Tanaka.pdf.jpg: 14145 bytes, checksum: 37f8902a745fb7b661585650891b6319 (MD5) Alex Futoshi Tanaka.pdf.txt: 118382 bytes, checksum: fe5ed7aa85965a165f2df875ae29311f (MD5) license.txt: 4886 bytes, checksum: d32d1a33c83956bd8f0eb87d283d398a (MD5) Alex Futoshi Tanaka.pdf: 385478 bytes, checksum: 8203b76ba07c71da04dd04b6bc617a35 (MD5) Previous issue date: 2009-02-04T00:00:00Z / Esse estudo tem como objetivo construir diversas carteiras com estratégias de investimento (investment styles) em ações baseadas em diferentes critérios quantitativos com o intuito de descobrir quais estratégias prevalecem sobre as outras em termos de retorno e risco da carteira no período de 1996 a 2007 no mercado brasileiro. A construção das carteiras é realizada para todas as empresas listadas na Bovespa no período citado. Há evidências de que a estratégia de valor preço/lucro (value PE) apresentou a melhor consistência nos resultados estatísticos, análise do índice Sharpe e na análise de rendimento entre as carteiras estudadas.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:02Z (GMT). No. of bitstreams: 4 Sebastian Arbeleche.pdf.jpg: 18559 bytes, checksum: 9896e50946c488c842d22c7b00fbebd5 (MD5) Sebastian Arbeleche.pdf.txt: 114868 bytes, checksum: 72378c6543b7688b7e5f5d678290ac91 (MD5) Sebastian Arbeleche.pdf: 727086 bytes, checksum: 52168b50a9d358b209c62df383370b90 (MD5) license.txt: 4886 bytes, checksum: 0e234dd3d7b4053a4b0187f8fc733d03 (MD5) Previous issue date: 2008-12-03T00:00:00Z / Esta dissertação analisa o desempenho de longo prazo (36 meses após o evento)das fusões e aquisições em países latino-americanos. O estudo abrange um total de 429 eventos de fusão e aquisição anunciados entre os anos de 1994 a 2005, em sete países da América Latina (Brasil, México, Chile, Argentina, Peru, Colômbia e Venezuela), onde os mercados de capitais estão relativamente mais desenvolvidos. É utilizada uma abordagem em tempo calendário baseada no modelo de mercado CAPM, através do qual se calcula o alfa de Jensen, para estimar os retornos anormais de longo prazo. Há evidências claras de retornos anormais de longo prazo negativos e significativos para México e Argentina, enquanto para Chile observam-se retornos anormais de longo prazo positivos e significativos. Os demais países da região (Brasil, Peru, Colômbia e Venezuela) não apresentam retornos anormais de longo prazo significativamente diferentes de zero. Procura-se também analisar as amostras de eventos a partir de diferentes pontos de vista com o intuito de entender quais os possíveis determinantes do desempenho de longo prazo: forma de pagamento, atitude do comprador, transações locais versus internacionais, especialização versus diversificação, e ocorrência da transação dentro ou fora de uma onda de fusões e aquisições. Observam-se evidências de retornos anormais de longo prazo para as subamostras, mas não se registra um comportamento uniforme na amostra de países. / This dissertation analyzes the long-run performance (36 months post-event period) of Latin American mergers and acquisitions. This work covers a total of 429 merger & acquisition events announced during the period comprehended between the years 1994 and 2005, in 7 Latin American countries (Brazil, Mexico, Chile, Argentina, Peru, Colombia and Venezuela), where capital markets are relatively more developed. A CAPM based calendar-time approach is used to estimate Jensen’s α, a measure of long-run abnormal returns. On the one hand, Mexico and Argentina present hard evidence on the existence of significant negative abnormal returns. On the other hand, Chile shows evidence of significant positive long-run abnormal returns. There is no proof of abnormal performance for acquiring companies in the rest of the analyzed countries (Brazil, Peru, Colombia and Venezuela). The mergers and acquisitions sample is also studied from different points of view in order to establish possible long-run performance determinants, such as: mode of payment, deal attitude, country of transaction (cross-border or non-cross-border), type of activity (related or non-related) and timing relative to M&A wave (in-wave or out-of-wave). This sub-sample analysis offers some evidence on the existence of abnormal performance as well, but there is no unique results pattern through the sample of studied countries.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2011-06-02T14:04:53Z No. of bitstreams: 1 68080200028.pdf: 1675945 bytes, checksum: 485a1057d1d020e6ba076294a6ab9a9a (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-06-02T14:43:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 68080200028.pdf: 1675945 bytes, checksum: 485a1057d1d020e6ba076294a6ab9a9a (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-06-02T15:01:57Z (GMT) No. of bitstreams: 1 68080200028.pdf: 1675945 bytes, checksum: 485a1057d1d020e6ba076294a6ab9a9a (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-02T15:12:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 68080200028.pdf: 1675945 bytes, checksum: 485a1057d1d020e6ba076294a6ab9a9a (MD5) Previous issue date: 2010-12-02 / This dissertation paper seeks to bring evidence on value creation in mergers and acquisitions in the Brazilian market for telecommunications services. For this, it was conducted an event study with 16 transactions that occurred between 2003 and 2009, calculating the cumulative abnormal returns of the stocks of acquiring companies over the long term (18 months after the event). The work also presents a consolidation of similar studies on the telecommunications industry abroad in order to enable comparison of results. Finally, attempts to analyze if the stages of regulatory and antitrust approval have incremental effect on stock returns. The paper concludes that there is evidence of positive and significant abnormal returns in the long-term. However, there was no statistical evidence of incremental effect of regulatory and antitrust approvals on the generation of abnormal returns in the days surrounding the event (-1, 3). / O presente trabalho busca trazer evidências sobre criação de valor em fusões e aquisições ocorridas mercado brasileiro de serviços de telecomunicações. Para tanto, foi realizado um estudo de eventos com 16 transações ocorridas entre 2003 e 2009, calculando-se os retornos anormais acumulados das ações das empresas adquirentes no longo prazo (18 meses após o evento). O trabalho ainda apresenta uma consolidação dos estudos semelhantes realizados sobre o setor de telecomunicações no exterior, de forma a possibilitar a comparação dos resultados obtidos. Por fim, busca analisar se as etapas de aprovação regulatória e concorrencial às transações apresentam efeito incremental sobre o retorno das ações. O trabalho conclui que há evidências de retornos anormais de longo prazo positivos e significativos. Porém, não houve comprovação estatística de efeito incremental das aprovações regulatória e concorrencial sobre a geração de retornos anormais nos dias em torno do evento (-1, +3).

Orientadores: Maria de Fatima Sonati, Munir Salomão Skaf / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Faculdade de Ciências Médicas / Made available in DSpace on 2018-08-23T23:13:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Jorge_SusanElisabethDominguesCosta_D.pdf: 8714965 bytes, checksum: 3191d67be1e9be2f9782ce3483bcfd3a (MD5) Previous issue date: 2013 / Resumo: O resumo poderá ser visualizado no texto completo da tese digital / Abstract: The complete abstract is available with the full electronic document / Doutorado / Ciencias Biomedicas / Doutora em Ciências Médicas