Internationaliseringen har ökat under de senaste åren, och företag väljer att lägga delar av verksamheten utomlands. Tidigare forskning undersöker sambandet mellan denna diversifiering och dess konsekvenser för företagen. Gränsöverskridande diversifiering och företagsförvärv bör enligt tidigare forskning ge en lägre systematisk risk då risken sprids ut över flera marknader. Syftet med studien är att se om tidigare forsknings resultat går att tillämpa idag när svenska företag gör gränsöverskridande företagsförvärv. Vi har valt att applicera en event study-metodik för att undersöka detta samband enligt marknadsmodellen. Studien undersöker 66 svenska fall av gränsöverskridande företagsförvärv, gjorda under perioden 2005 – 2007. Resultatet visar att tidigare empiri, att företagen skulle ha lägre systematisk risk efter ett gränsöverskridande företagsförvärv, inte går att tillämpa idag på de svenska företagen. Studien finner en ökad systematisk risk efter företagsförvärven, vilket tyder på att ingång på nya marknader i dagens globaliserade samhälle inte ger den lägre systematiska risk som tidigare kunnat påvisas. Även om ett statistiskt signifikant samband funnits för en ökning av systematisk risk uppvisar hälften av de undersökta företagen en lägre systematisk risk efter förvärvet, vilket tyder på att det är andra faktorer förknippade med företagsförvärvet som avgör den slutgiltiga effekten. III

Denna magisteruppsats utvärderar guldets egenskaper som diversifieringskomponent i en svensk aktieportfölj. Genom att jämföra den historiska prisutvecklingen för aktier respektive guld från 1986 och framåt, avser studien undersöka huruvida det är lönsamhet att addera guld till en svensk aktieportfölj. Med lönsamhet avses den så kallade Sharpekvoten vilket är ett mått på hur lönsam en tillgång är då avkastning sätts i relation till risk. Undersökningen sker med hjälp av regressionsanalys samt backtester över fyra olika tidsperioder. Vidare jämförs guldets korrelationskoefficient gentemot svenska aktier med koefficienten för amerikanska aktier, japanska aktier, olja samt stål. Detta i syfte att sätta guldets diversifieringsegenskaper i relation till andra alternativ. Slutsatsen är att det finns goda belägg för att guld kan användas som en fördelaktig diversifieringskomponent och att en aktieportfölj diversifierad med guld kontinuerligt har gett en högre riskjusterad avkastning än en svensk aktieindexportfölj under den uppmätta perioden.

Denna uppsats avser att undersöka och, i den mån det går, förklara icke förväntad korrelation mellan nio olika aktieindex på den svenska aktiebörsen. Begreppet icke förväntad korrelation beskriver här den korrelation mellan aktier, aktieindex eller marknader som inte kan förklaras utifrån underliggande ekonomiska fundament. Ett sätt att undersöka detta fenomen är genom korrelationskoefficienter för residualerna från en skattad modell för aktieavkastning. Den modell som i denna uppsats estimeras för detta ändamål är CAPM-modellen, där icke förväntad korrelation beräknas som absolut medelkorrelation mellan residualerna från OLS och SUR estimering av denna modell. De resultat som erhålles är att icke förväntad korrelation förekommer med ett medelvärde på 0,16 respektive 0,17, vilket motsvarar 58% respektive 57% av den absoluta korrelation som förekommer mellan rådata. Olika förklaringsmodeller för denna korrelation undersöks sedan med regressionsanalys. Denna undersökning finner visst stöd för teorin om informationsasymmetri och flockbeteende hos investerarna som förklaring till icke förväntad korrelation.

Många företag i Sverige ägs och kontrolleras av familjer. Familjer som ägare skiljer sig från andra ägare och har ett mer långsiktigt synsätt samt ett mindre risktagande. Syftet med arbetet är att undersöka om och i så fall hur familjeägda företag skiljer sig mot icke familjeägda företag vad gäller internationaliseringsgrad och geografisk diversifiering. Studiens metod har en kvantitativ ansats där internationaliseringsgrad och geografisk diversifiering mäts som andelen utlandsförsäljning respektive anställda inom antal regioner för svenska börsnoterade företag mellan åren 2001 och 2013. För att finna eventuella samband utförs multipla regressionsanalyser. I enlighet med hypoteserna visar resultatet att familjeägda företag har en lägre internationaliseringsgrad samt tendenser på en lägre grad av geografisk diversifiering. Resultatet visar även på ett samband mellan de båda måtten.

This thesis intends to examine which form of savings, open-end funds and closed-end funds, is most profitable in terms of return and risk. The study aims to appose if Sweden’s economic cycle and market state affects the savings performance. This study outset from a quantitive research method whereafter historical data has been gathered in order to measure return and risk. The thesis performed an exhaustive survey which included 33 open-end funds and ten closed-end funds. The researched period is delimited to the time period 2008-01-01 to 2016-12-31. Open-end funds show that they have a higher systematic return in relation to taken risk. Furthermore, results show that neither form of saving explicitly differ from the different economic cycles and market states.

Ingen visste riktigt vilka konsekvenserna skulle bli för aktörerna på fastighetsmarknaden i samband med finans och fastighetskrisen 2008. Kriser av detta slag sker alltför sällan för att man med säkerhet ska kunna förutspå utgången men tillräckligt ofta för att aktörerna tvingas att strategiskt skydda sig. Denna uppsats tittar närmare på hur aktörerna strategiskt använder sig av olika kända skyddsåtgärder i syfte att klara konjunkturnedgångar såväl som att få ut maximal avkastning vid konjunkturuppgångar. Berörda aktörer återfinns inom segmenten institutioner, börsnoterade, fonder, utländska samt opportunistiska. Den svenska fastighetsmarknaden har på kort tid upplevt stora förändringar. Utvecklingen lär även fortsätta i högt tempo framöver. Detta medför ett allt större krav på en tydlig strategi som inte bara tar hänsyn till idag, utan som även klarar av att möta morgondagen. Av empirin framgår det att aktörerna på den svenska fastighetsmarknaden har olika strategier. Vidare har vissa aktörer en specifikt uttalad strategi medan andra har en öppnare variant. I princip alla bolagen talar i diverse publikationer gärna om hur strategiskt medvetna de är. Bolagen menar att deras fastighetsbestånd är noga avvägt, för en trygg och god avkastning till investerarna. Det stämmer till olika grad. Vissa aktörer agerar fullt ut efter sin strategi medan andra går mer på känn och erfarenhet. Det finns mönster kring hur de olika segmenten agerar i vissa avseenden. Vid närmare undersökning så går det även att urskilja varför dessa skillnader finns hos aktörerna. Till stor del har det med ägarstrukturen att göra. Omnämnda strategier har bland annat varit: Täta dialoger med befintliga hyresgäster Satsningar på alternativa kapitalkällor Arbeta med att säkra lån Bolagens olika fokusering avseende strategi har gett resultat. Aktörerna på den svenska fastighetsmarknaden klarade med hjälp av en god strategi, deras plan, av den globala krisen på ett relativt bra sätt. Främsta faktorn är den låga belåningsgraden. Idag när fastigheter som investeringsobjekt blir alltmer likvida på en mer synkron och globaliserad marknad är denna plan än viktigare. För när nästa kris kommer, vilket den gör med högsta sannolikhet, så har vissa aktörer en plan, en erfarenhet. Denna erfarenhet kan ge en liten fördel gentemot andra aktörer. En fördel som kan vara helt avgörande för bolagets existens, då kriser kan slå så oerhört hårt.

The purpose of the event study is to analyze the returns in Swedish listed companies that have carried out spinoffs between the period 2006 - 2021. This is done by measuring share price development. The method is observation. Secondary data is presented in the average total development in share price over the measurement period for all of the study's parent and subsidiary companies to see if the difference in returns is statistically significant. Then returns per quarter are examined, and if there is a significant difference between spinoffs and OMXSPI. Regression is used to measure Average Abnormal Return, AAR, in both the short and long term for parent and subsidiary companies, as well as for focused and diversified spinoffs. Theories and ideologies that the study uses are Shareholder Value Maximization (SVM), the Efficient Market Hypothesis (EMH), information asymmetry and modern portfolio theory. The survey covers 47 Swedish listed companies, distributed among 26 spinoffs. The result shows that the average total return was 219% and 319% for the parent and subsidiary companies, butt hat the difference is not statistically significant at a 5 percent level. However, there is a statistically significant difference in the average return per quarter in 4 of the companies compared to OMXSPI. Also that the spinoff also leads to a positive AAR of 1% and 3.7% for the parent and the subsidiary, respectively, when measured two and four quarters after the subsidiary's IPO, but that there is a slowdown in returns when measured long-term. The empirical conclusions are that spinoffs generally lead to greater AAR for the subsidiary, and that focused spinoffs generally generate greater positive AAR than diversified ones. There are large deviations in returns between spinoffs. Thus, active management has probably generateda greater return than investors according to passive management. For returns in addition to the benchmark, good analytical skills are required, a conclusion that is in line with recent studies in the subject. The study's theoretical conclusions are that spinoffs are to some extent associated with SVM. Considering the strong deviation in returns and the fact that the parent companies have on average performed worse than OMXSPI, the study is somewhat questioning how compatible spinoffs are with SVM. The fact that AAR has weakened over time supports that the Swedish securities market can be categorized as the semi-strong form of the efficient market hypothesis, EMH. Due to the selected measurement period and measurement points, the study has failed to test information asymmetry in order to arrive at a fair conclusion. For investors without greater analytical skills and deeper knowledge of stocks, the study provides support for modern portfolio theory. That as an investor you should diversify your portfolio to minimizerisk.

Is home biasness common among modern investors? To which extent do Swedish investors diversify their investments on an international level? Does home biasness negatively affect the investors performance? To answer these questions, correlation tests of various international indices ranging over four different time periods are conducted, in order to see if correlation between markets are stronger today than before, as stronger correlation would render diversification less useful. To enhance the study, the holdings of the top ten Swedish funds, measured in fund capital according to Morningstar, is reviewed, based on data collected per 2014-12-31 from the Swedish Financial Supervisory Agency (FI). This gives an overview of how the funds diversify their investments internationally, these funds will in turn represent the average Swedish investor in the thesis. By constructing a bullet curve from a set of international indices, the author will analyse to which grade international diversification is useful. The results are that international diversification isn’t as beneficial as theory suggests it is. The reason for it may be due to stronger correlation between international markets in the past 15 years. Most of the Swedish funds tends to be rather home biased in their investments, as about a quarter of the holdings usually are placed in Swedish assets, and in accordance with the results of the indices development, the more home biased they are to Sweden, the better they tend to perform. / Hur vanligt är egentligen home biasness hos den moderna investeraren? Till vilken grad diversifierar egentligen den vanliga Svenska investeraren sina tillgångar internationellt? Påverkar en eventuellt inhemskt investeringsfilosofi investeraren negativt? Korrelationstester för olika världsindex kommer utföras, så att en överskådade blick kan fås över hur världsmarknader rör sig allt mer symmetriskt, då starkare symmetri mellan marknader minskar nyttan av internationell diversifiering. Data om innehav från Sveriges topp tio fonder, sett till fondförmögenhet utifrån Morningstar, har samlats från finansinspektionen per 2014-12-31. Dessa fonder ska representera den typiske Svenska investeraren och dess diversifieringsvanor. Genom att ha samlat data från ett flertal internationella index har effektiv front samt en fiktiv kombination av index skapats för att få fram huruvida avkastning i relation till risk ökar genom internationell diversifiering. Denna kombination av index jämförs sedan mot utveckling av en handfull internationellt samlade index för att se om diversifiering förbättrar avkastningen i relation till risk. Resultatet säger att det index som är mest diversifierade inte är så gynnsamt som teorin påstår. Anledningen till detta kan bero på den ökade korrelationen bland aktiemarknader idag jämfört med för 15 år sedan. De flesta Svenska fonderna har en större andel av sitt innehav i Svenska värdepapper och överlag, förutom diverse undantag, så har det gynnat dessa fonder i avkastning sett till risk.

Syftet med denna studie har varit att utreda och föreslå strategier för hur bolagsstyrelser kan öka sin mångfald och bli mer diversifierade. Vidare var syftet att undersöka och presentera hur styrelsearbetet skulle påverkas av den ökade diversifieringen. Vi har utfört en kvalitativ studie och använt intervjuer för datainsamling. Det insamlade empiriska materialet har sedan analyserats med utgångspunkt i de valda teorierna. I våra slutsatser kommer vi fram till att styrelsesammansättningen påverkar beslutsfattandet och att en ökad diversifiering ger positiva effekter på styrelsearbetet. De alternativa strategier som presenteras är att kvinnor måste lära sig maktspelet och söka sig till jobb där de har resultatansvar. Det näringslivet kan göra är att få ledningen att jobba aktivt med dessa frågor genom exempelvis belöningssystem. Valberedningarnas arbetssätt bör övervakas och kontrolleras i syfte att säkerställa att en utredning har skett på ett adekvat sätt. Staten kan skapa incitament genom skattereduktioner eller genom att agera i form av en stor inköpare som erbjuder värdefulla kontrakt. / This study aims to present and propose strategies on how corporate boards can become more diversified by increasing the representation of women. Furthermore we will investigate how the composition of corporate boards affects the decision making process. This thesis has a qualitative approach and the results are based on data from interviews. The conclusions of this paper are that greater diversification in the composition of corporate boards affects the decision making process in a positive way. The strategies proposed are that it is necessary for women to learn the power game and to have a position with responsibility over results. The companies have to get their management to actively work with this issue through reward systems. The work of the nominating committees should be monitored to ensure that the adequate method is used when nominating the directors.  Our last conclusion is that the government can create incentives by tax reductions or by using their role as an important purchaser that offers valuable contracts.

Antalet kvinnliga styrelseledamöter i bolag har ökat de senaste åren och studier visar att bolag med könsdiversifierade styrelser redovisar högre lönsamhet än andra företag. Flera av dessa studier är baserade på data från små, medelstora och stora börsnoterade bolag. Regeringen föreslog nyligen en kvoteringslag där kvinnor skall utgöra 40 procent av antalet styrelseledamöter i bolag med syfte att få mer jämlika styrelser. Intressant är då att studera om fördelarna med könsdiversifierade styrelser beaktas av investerare och hur marknadsaktörer agerar. I studien visas att när nominering av kvinnliga styrelseledamöter offentliggörs har det en negativ påverkan på företagets marknadsvärde, men denna påverkan är inte statistiskt signifikant. Vidare påverkas inte nomineringens inverkan på aktiekursförändringen av ett bolags branschtillhörighet. / The number of female directors of companies has increased in recent years and studies show that companies with diverse boards report higher profitability than other companies. Several of these studies are based on data from small, medium and large listed companies. The government recently proposed a quota law where women will constitute 40 per cent of the directors of companies to push for more equal boards. Hence, studying the benefits of diverse boards and its investor reactions and how the market is moving is of interest. The study shows that when the nomination of female board members is published, it has a negative impact on the company's market, but this effect is not statistically significant. Furthermore, the nomination affect does not have an impact on the stock price change regarding the company's industry affiliation.