[pt] Esta Tese de Doutorado consiste de três ensaios sobre os instrumentos de Política Cambial e Hedge. No primeiro ensaio, mostramos que os instrumentos de intervenção do Banco Central no mercado de câmbio só foram eficazes em períodos sem crise cambial. No segundo ensaio, mostramos utilizando um banco de dados original com 23.767 contratos de swap cambial abertos em 2002, que houve um forte componente especulativo na demanda de derivativos de câmbio de empresas de capital aberto brasileiras. De um total de 93 empresas com posições abertas, 51 especularam e 42 fizeram hedge. Finalmente, o terceiro ensaio mostra que as intervenções com derivativos de câmbio do Banco Central só foram repassadas para o setor produtivo pelas instituições financeiras em períodos sem crise cambial. / [en] This Doctoral Thesis consists of three essays about instruments of foreign exchange policy and hedge. In the first essay, we show that the instruments of intervention of the Central Bank in the foreign exchange market were only effective in periods without foreign exchange crisis. In the second essay, we show using an original database with 23.767 contracts of foreign exchange swaps open in 2002, that there was a strong speculative motive in the demand of foreign exchange derivatives of brazilian corporations. Of a total of 93 corporations with open positions, 51 speculated and 42 hedged. Finally, the third essay shows that interventions with foreign exchange derivatives were not transferred to the productive sector by the financial institutions in periods of foreign exchange crisis.

[pt] O presente trabalho visa analisar e criticar os principais paradigmas construídos e mistificados pela modernidade, pretensamente homogênea e de validade universal, mas, na realidade, eurocêntrica e provinciana. A perspectiva moderna, em especial cartesiana, está tão enraizada nos estudos filosóficos, políticos e até jurídicos atuais, que é possível localizá-los, inclusive, nos pressupostos basilares da discussão contemporânea acerca da universalização dos Direitos Humanos. Esta discussão está hoje limitada, majoritariamente – mas não completamente – pela relação binária universalismo versus relativismo, extremamente simplificadora. Defender-se-á aqui a insuficiência desta relação, que exclui, por si só, diversos aspectos e elementos essenciais, desconsiderando a infinita complexidade do tema. Também se deseja analisar nesta dissertação algumas práticas legitimadas pelos autodenominados direitos humanos, os quais permitem que práticas desumanas sejam justificadas pela busca de algum suposto ideal humanitário. / [en] The present work aims to analyze and criticize the main paradigms constructed and mystified by modernity, supposedly homogeneous and universally valid, but in reality, Eurocentric and local. The modern perspective, especially Cartesian, is so rooted in philosophical, political and even legal studies nowadays, it is possible to locate them in the basic assumptions of contemporary discussion of universal human rights. This discussion is now limited mostly - but not completely – by the binary relation between universalism and relativism, extremely simplistic. This work will defend the failure of this relationship, which excludes, by itself, various aspects and elements, ignoring the infinite complexity of the issue. It will also be analyzed in this work some practices legitimized by the self-called human rights, which allow inhumane practices to be justified by the pursuit of some supposed humanitarian ideal.

[pt] Esta tese investiga os modos em que o Haiti é evocado no discurso político brasileiro em diferentes contextos. Usufruindo de enquadramentos analíticos pós-coloniais e foucaultianos, foca-se em duas grandes emergências desta prática discursiva: primeiro, com o inovador léxico do Haitianismo, durante os debates políticos do Império Brasileiro, no século XIX; depois, no âmbito do envolvimento brasileiro com a Missão das Nações Unidas para Estabilização do Haiti (MINUSTAH), de 2004 a 2017. O estudo mostra que as atuais narrativas que celebram o sucesso de um Jeito Brasileiro de construção da paz falham em notar como noções problemáticas de hierarquias raciais e tecnologias mais eficientes de poder governamental são desenvolvidas e exercidas sobre as populações-alvo. Argumenta-se que, sob o prisma do Haitianismo, tais discursos celebratórios das intervenções militares Sul-Sul perdem seu apelo político e consistência teórica, já que a colonialidade e o biopoder que os informam são expostos e sua originalidade questionada. Conclui-se notando que o estudo do Haitianismo permite seguir descolonizando e resistindo à autoridade dos modos emergentes de complexos de poder-saber humanitários, incluindo aqueles que estão além do modelo tradicional da Paz Liberal. / [en] This doctoral dissertation investigates the modes in which Haiti is invoked in Brazilian political discourse in different contexts. Drawing on post-colonial and Foucauldian frameworks of analysis, it focuses on two major emergences of such discursive practice: first, with the innovative lexicon of Haitianism, during 19th century Brazilian Imperial political debates; then, alongside Brazilian involvement with the United Nations Stabilization Mission in Haiti (MINUSTAH), from 2004 to 2017. The study shows that current narratives that celebrate a Brazilian way of peacebuilding fail to notice how problematic accounts of racial hierarchies and more efficient governmental technologies of power are developed and exercised upon target populations. It argues that through the prism of Haitianism such celebratory discourses regarding South-South military interventions lose their political appeal, as the coloniality and biopower that inform them are exposed and their originality questioned. It concludes by noticing that the study of Haitianism permits to further decolonize and resist the authority of emerging humanitarian power-knowledge complexes beyond the traditional Liberal Peace model.

[pt] Estudamos se as intervenções cambiais do Banco Central do Brasil impactam, além da taxa de câmbio, outros preços de ativos (taxas de juros e preços de ações). Fazemos isso classificando as intervenções em três tipos, de acordo com o nível de surpresa, e usando dados minuto a minuto. Nossos resultados mostram que, tanto para a venda de USD (ou emissão de swap) quanto para a compra de USD (ou emissão de swap reverso), o BRL/USD reage na direção esperada, os preços das ações aumentam e as taxas de juros também aumentam. Vale ressaltar que o anúncio impacta muito mais do que a própria intervenção. Além disso, os vértices longos dos juros tendem a responder mais as intervenções do que os vértices curtos. Finalmente, entre os tipos de intervenções, encontramos uma notável heterogeneidade em termos de movimentação dos preços dos ativos dentro de uma janela de meia hora, como em termos de sustentação do movimento por uma janela de nove horas (duração do pregão). / [en] We study if the FX interventions of the Central Bank of Brazil impact other asset prices beyond the exchange rate, e.g., interest rates or stock prices. We do that by classifying the interventions into three types, according to the surprise level, and by using minute-by-minute data. Our results show that, for both USD sales (or swap issuance) and USD purchase (or reverse swap issuance), the BRL/USD reacts in the expected direction, the stock prices increase, and the interest rates increase as well. Noteworthy, the announcement impacts much more than the intervention itself. Furthermore, longer-dated rates yields tend to present greater responses to the interventions than shorter-term yields. Finally, across the interventions types, we find remarkably heterogeneity in terms of moving asset prices within a half-hour window, as in terms of sustaining the movement for a nine hours (trading day) window.

[pt] Esta dissertação trata dos processos decisórios de política externa que levaram os EUA a intervirem na República Dominicana no ano de 1965 e a URSS a intervir na Tchecoslováquia em 1968. Procuro analisar como a política doméstica das superpotências influenciou suas políticas externas, estudando as motivações dos diversos grupos dentro destes Estados e, principalmente, a forma pela qual se produziu consenso em torno das intervenções militares. Explico que as decisões foram tomadas a partir de considerações sobre a tática mais apropriada para ampliação ou, no mínimo, manutenção do poder relativo destes Estados. Procuro demonstrar, portanto, que as divergências entre os grupos domésticos no que se refere às decisões táticas podem dificultar e até inviabilizar esforços de política externa dos Estados, mas que estes grupos têm um interesse comum, que é definido em termos de poder relativo do Estado em que se inserem. Com os resultados desta análise, podemos avaliar a vantagem, em termos de capacidade explicativa, do realismo neoclássico em relação ao paradigma liberal quando se trata de teorizar sobre política externa na área de segurança. / [en] This dissertation concerns the decisionmaking processes of foreign policy which led to the interventions of the United States in the Dominican Republic in 1965 and the USSR in Czhecoslovakia in 1968. I analyze how the superpowers` domestic politics influenced their foreign policies, studying the motivations of numerous internal groups and, mainly, how consensus around the military interventions was produced. I explain that those decisions were a result of considerations about the most appropriate tactics for enhancing or, at least, maintaining the relative power of those States. I try to demonstrate, therefore, that divergences between domestic groups over tactic decisions may hinder a State`s efforts on foreign policy, but those domestic groups have a common interest, which is defined in terms of their State`s relative power. With the results of this analysis, we can evaluate the advantage of neoclassical realism, as opposed to the liberal paradigm, in terms of explaining power when it comes to matters of national security policies.

[pt] Enquanto a moldura teórica de Clausewitz foi essencial para lidar com as guerras modernas, a compreensão do uso da força em nome da comunidade internacional ainda demanda urgentemente uma teoria de trabalho. Em 1945, o preâmbulo da Carta das Nações Unidas, ao enfatizar a determinação de salvar as gerações futuras do flagelo da guerra, estabeleceu uma clara dicotomia entre o bem, representado pela paz, e o mal, representado pela guerra. Entretanto, esta tentativa de evitar as guerras entre estados e de proteger as populações acabou criando as condições de possibilidade para o uso da força em nome da comunidade internacional. O fenômeno do uso da força em nome da comunidade internacional é relativamente novo e tem sido caracterizado, principalmente, por operações de manutenção da paz robustas, intervenções humanitárias e, ainda mais recentemente, pela responsabilidade de proteger (R2P). Inspirado em uma abordagem clausewitziana e introduzindo conceitos, tais como as operações de manutenção da paz absolutas (absolute peacekeeping) e a trindade terciária, a presente tese de doutorado propõe uma moldura teórica para compreender o uso da força em nome da comunidade internacional, aplicando, ainda, a moldura proposta em dois eventos recentes: a operação de manutenção da paz no Haiti (MINUSTAH) e a intervenção de 2011 na Líbia. / [en] While Clausewitz s theoretical framework was instrumental in dealing with modern wars, the undrestanding of the use of force on behalf of the internacional community is still in urgent need of a working theory. In 1945, the preamble of the Charter of the United Nations, while emphasizing the determination to save future generations from the scourge of war, established a clear dichotomy between good, represented by peace, and evil, represented by war. Nevertheless, the attempt to avoid wars between states and to protect populations ended up creating the conditions of possibility for the use of force on the behalf of the international community. The phenomenon of the use of force on behalf of the international community is therefore somewhat new. It has been mainly characterized by contemporary robust peacekeenping, humanitarian interventions, and (even more recently) responsibility to protect (R2P). Inspired by a Clausewitzian approach and introducing concepts such as abolute peacekeeping and thrinity, the present doctoral dissertation proposes a theoretical framework to understand the use of force on behalf of the international community. It also applies the proposed theoretical framework in order to understand two recent events: the UN peacekeeping operation in Haiti (MINUSTAH) and the 2011 intervention in Libya.

[pt] Tradicionalmente, muitos trabalhos têm estudado os efeitos das intervenções cambiais esterilizadas nas taxas de câmbio, tanto empiricamente quanto teoricamente, encontrando resultados mistos. Mais recentemente, a literatura de finanças internacionais têm procurado explicar os desvios na Paridade Coberta da Taxa de Juros (PCJ), que vem sendo observado entre as moedas das economias desenvolvidas após a Grande Crise Financeira de 2008. Neste trabalho, ligamos as duas literaturas ao estudar o efeito das intervenções cambiais nos desvios na paridade coberta de juros. Nossa amostra consiste nas intervenções realizadas pelo Banco Central do Brasil entre os anos de 2009 e 2020. Este período contempla o programa de intervenções pré-anunciadas de 2013, implementado no contexto do Taper Tantrum, e que já mostrou ter afetado significantemente as taxas de câmbio (Chamon, Garcia e Souza (2017) ). Para avaliar os efeitos, construímos uma série contrafactual utilizando a metodologia ArCo, desenvolvida por Carvalho, Masini e Medeiros (2018), e também estimando funções impulso resposta utilizando Local Projection, desenvolvida por Jordà (2005). Os resultados indicam que a venda de dólares no mercado futuro aumentam os desvios na PCJ, enquanto que compras de dólares tem o efeito oposto. A oferta de dólares via contratos de recompra diminui os desvios no curto prazo. As intervenções no mercado a vista apresentam resultados inconclusivos. / [en] Traditionally, much has been written about the effects of FX (foreign exchange) sterilized interventions on exchange rates, both theoretically and empirically, with mixed results. More recently, the international finance literature has tried to explain the deviations from the well-known Covered Interest Parity (CIP) condition that have, since the 2008 Great Financial Crisis, arisen among advanced economies currencies. Here, we originally merge these two strands of the literature by analyzing the effects of sterilized FX interventions on the CIP (Covered Interest Parity) deviation. Our sample is composed of Brazilian Central Bank FX interventions between 2009 and 2020. This period contains a major program of announced FX interventions in response to the Taper Tantrum, in 2013, which has already been shown to have significantly affected the level of the exchange rate (Chamon, Garcia, and Souza (2017)). To gauge the effects, we build a counterfactual employing the ArCo methodology, developed by Carvalho, Masini, and Medeiros (2018), and also make use of Jordà (2005) Local Projections. The results indicate that selling US dollars in the futures market increases CIP deviations while buying US dollar futures has the opposite effect. Offering US dollar repo credit lines points to a short-lived decrease in the deviation. The number of sterilized sales or purchases of spot currency seems not to be high enough to lead to conclusive results.

[pt] Esta tese é composta de três ensaios. Os dois primeiros investigam a relação entre a potência da política monetária e a prevalência do crédito direcionado (concedido à taxas de juros insensíveis ao ciclo monetário) na economia. O primeiro mostra que a evidência microeconométrica disponível não é necessariamente informativa sobre o fenômeno macroeconômico de interessee ilustra esse resultado com um modelo Novo-Keynesiano simples com financiamento de capital de giro. Dando sequência, o segundo ensaio estende a análise usando um modelo DSGE de médio porte no qual crédito direcionado é utilizado pelas firmas para financiar a aquisição de capital. O modelo é estimado para o Brasil usando técnicas Bayesianas. Sob a distribuição priori mostra-se que a presença de crédito direcionado não reduz necessariamente a potência da política monetária sobre a inflação. Sob a distribuição posteriori mostra-se que a redução de potência é provável, mas pequena. Finalmente, o terceiro ensaio estuda em que medida o efeito de fluxos de capitais sobre o ciclo de negócios depende do tipo do influxo (e.g., se para títulos ou para ações, se um fluxo de ativo ou de passivo), construindo para tanto um modelo Novo-Keynesiano de economia aberta com fricções financeiras. Identifica-se mecanismos diretos através dos quais o influxo pode ter efeito diferenciado dependendo do seu tipo. Conclui-se, usando uma versão calibrada do modelo, que as diferenças são provavelmente pouco significativas. / [en] This thesis is comprised of three essays. The first two investigate the relationship between monetary policy power and the prevalence of earmarked credit (featuring interest rates that are insensitive to the monetary cycle) in the economy. The first shows that the available microeconometric evidence is not necessarily informative about the macroeconomic phenomenon of interest, and illustrates this result with a simples New-Keynesian model with working capital credit. Giving sequence, the second essay extends the analysis with a medium-sized DSGE model where earmarked credit is used to finance the acquisition of physical capital by firms. The model is estimated to Brazil using Bayesian techniques. Under the prior distribution it is shown that the presence of earmarked credit does not necessarily reduces monetary policy power over inflation. Under the posterior it is shown that a reduction of power is likely, but small. Finally, the third essay studies to what extent the effects of capital flows on a small open economy s business cycle depend on the type of the inflow (e.g., whether a bond or a stock inflow, a liability or an asset flow), and for such it build an open economy New-Keynesian model with financial frictions. Direct mechanisms through which inflows may have differentiated effects depending or their type are identified. Using a calibrated version of the model it concludes that the differences are probably of little significance.

[pt] Este trabalho expõe uma revisão da literatura acadêmica e jornalística sobre a sustentabilidade da moda e um estudo de campo sobre o lixão de roupas do Atacama. O objetivo é ser um compêndio sobre os impactos da indústria da moda e trazer iniciativas que visem minimizá-los. A moda é a segunda indústria mais poluente do mundo. Representa 2 por cento do PIB mundial, mas contribui com 8 por cento do total de emissão do carbono. É a segunda que mais consome água: 10 por cento do abastecimento e 20 por cento da poluição da água industrial global. Mais de 90 milhões de toneladas de resíduos têxteis vão parar nos aterros sanitários ao ano, sendo que um quarto é incinerada com alto impacto pelo uso de fibras sintéticas. O maior desafio da moda é ser circular e sustentável. Um dos exemplos emblemáticos do impacto da moda no meio ambiente é o descarte ilegal de roupas do deserto de Atacama, no Chile. Em 2021 foi noticiado como o maior lixão da moda do mundo com 300 hectares. Em 2023, através de pesquisa de campo foram encontradas 100 áreas de descarte de roupas: 50 dessas áreas com queimadas, 16 com descartes de roupas e 34 de outros tipos de descartes misturados. Foi observado que esse descarte ilegal tem um impacto social grande na região, onde a economia ao redor foca em peças coletadas para o sustento das famílias pobres. O estudo local e de imagens de satélite permitiu constatar mudanças na dinâmica do descarte ilegal. Muitos são os atores na cadeia da moda e cada um pode mudar os hábitos para termos uma moda menos poluente. Os designers podem utilizar modelagem eficiente, economia circular, upcycling, reciclagem, uso de fibras biodegradáveis em prol da sustentabilidade. Já o consumidor pode apoiar a economia circular, ser consciente com compras, lavagem de roupas, suas peças e a rastreabilidade dos materiais e processos utilizados na peça. / [en] This work presents a review of the academic and journalistic literature on the fashion sustainability and a field study on the Atacama clothing dump. The objective is to be a compendium on the impacts of the fashion industry and bring initiatives that aim to minimize them. Fashion is the second most polluting industry in the world. It represents 2 percent of world GDP but contributes 8 percent of total carbon emissions. It is the second largest consumer of water: 10 percent of the supply and 20 percent of the global industrial water pollution. More than 90 million tons of textile waste end up in landfills each year, a quarter of which is incinerated with high impact due to the use of synthetic fibers. Fashion s biggest challenge is to be circular and sustainable. In 2021 the largest illegal fashion dump in the world with 300 hectares was reported in Chile. In 2023, through field research and georeferencing, 100 clothing areas were found: 50 with fires, 16 with discards and 34 with mixed waste. The economy around the dump focuses on pieces collected for the livelihood of poor families. The local study and satellite images allowed us to observe changes in the dynamics of illegal disposal. Designers can use efficient modeling, circular economy, upcycling, recycling, use of biodegradable fibers forsustainability. Consumers, on the other hand, can support the circular economy, be conscious with purchases, washing clothes, their parts and the traceability of the materials and processes used in the part.