Submitted by Ronie Vinícius Guilherme (rvguilherme@gmail.com) on 2015-12-21T18:00:12Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_PEVC_MEX_Ronie Guilherme V.Final.pdf: 879173 bytes, checksum: 7c019dfaaa1c4d4d9203d9e14a03da41 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2015-12-30T13:34:55Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_PEVC_MEX_Ronie Guilherme V.Final.pdf: 879173 bytes, checksum: 7c019dfaaa1c4d4d9203d9e14a03da41 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2016-01-07T12:44:12Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_PEVC_MEX_Ronie Guilherme V.Final.pdf: 879173 bytes, checksum: 7c019dfaaa1c4d4d9203d9e14a03da41 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-01-07T12:44:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_PEVC_MEX_Ronie Guilherme V.Final.pdf: 879173 bytes, checksum: 7c019dfaaa1c4d4d9203d9e14a03da41 (MD5) Previous issue date: 2015-11-18 / This paper studies the private equity and venture capital market in Brazil, particularly with regard to the valuation methodologies, in order to identify the method that best fits the Brazilian reality to measure assets without quotation in current market. Will be discussed the major foreign markets, namely the United States and Europe, as well as specific characteristics of this market in Brazil and presented how the Brazilian authorities deal with this theme, since the assets covered here have no marking to market , as in other funds disciplined by this authority. Then will be described the methodologies and investigated the ways in which organizations approach the management methods in their rules. Finally, to achieve the main purpose, will be identified the behavior of the value of shares in the lifetime of the funds as an indicator of the most appropriate method. / Neste trabalho são estudadas as características do mercado de private equity e venture capital no Brasil, particularmente no que se refere às metodologias de avaliação de investimentos, com o intuito de procurar identificar o método que se ajusta melhor à realidade brasileira para mensuração de ativos sem cotação corrente de mercado, presentes nas carteiras dos Fundos Mútuos de Investimento em Empresas Emergentes e Fundos de Investimento em Participações. Para atingir este objetivo, serão discutidos os principais mercados no exterior, ou seja, Estados Unidos e Europa, bem como as características específicas deste mercado no Brasil, além de apresentar como a Comissão de Valores Mobiliários trata o assunto, uma vez que os ativos aqui tratados não possuem marcação a mercado, como ocorre em outros fundos disciplinados por esta autarquia. Em seguida, são descritas as metodologias a partir das quais serão investigadas as formas como as organizações gestoras abordam os métodos em seus regulamentos e confrontadas as opiniões das organizações mencionadas com as dos investidores. Por fim, busca-se atingir o objetivo proposto utilizando o comportamento do valor das cotas no período de vida dos fundos como indicador do método mais apropriado.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:53Z (GMT). No. of bitstreams: 4 Rafael Palmeira Bardela.pdf.jpg: 20769 bytes, checksum: 562ae2b7f67fff9ec50d651bd7af8d6c (MD5) Rafael Palmeira Bardela.pdf.txt: 61440 bytes, checksum: 41f60425a76842d36f7dcec57131647c (MD5) Rafael Palmeira Bardela.pdf: 164369 bytes, checksum: 84eb2109dff86e24284b4e8fef177b71 (MD5) license.txt: 4886 bytes, checksum: a63f71eb155008442766f2040d8f439a (MD5) Previous issue date: 2009-01-19T00:00:00Z / The objective of this paper is to investigate the relationship between performance and fund flow for multimercado investment funds in Brazil, from December 1997 to December 2007. International literature documents that this relationship is convex for US funds, which means that investors make their investment decision based upon past performance information, but direct disproportionally more resources to funds that show better recent performance. The results obtained using a sample consisted of 1063 Brazilian funds, from which 300 are mutual funds and 763 are dedicated funds, indicate that investors in mutual funds behave in a qualitatively similar manner as to international literature has found. For dedicated funds, we could not find significant evidence that supports the existence of a strong relation between performance and net flow of resources. / O objetivo deste trabalho é investigar a relação entre desempenho e captação para fundos multimercado no Brasil no período de dezembro de 1997 a dezembro de 2007. A literatura internacional documenta que essa relação é convexa para fundos dos Estados Unidos, ou seja, os investidores baseiam sua decisão de investimento na informação de desempenho passado,mas destinam desproporcionalmente mais recursos para os fundos de melhor desempenho recente. Os resultados obtidos utilizando-se uma amostra de 1063 fundos brasileiros, sendo 300 fundos mútuos e 763 fundos exclusivos, indicaram que os investidores de fundos mútuos comportam-se de maneira qualitativamente similar ao que foi encontrado na literatura internacional. Para os fundos exclusivos, não foi possível encontrar evidência significante que suporte a existência de uma forte relação entre desempenho e captação líquida de recursos.

Submitted by Guilherme Wertheimer (guilherme.wertheimer@gmail.com) on 2013-08-21T23:07:28Z No. of bitstreams: 1 Diversificacao_Int_no_cont_brasileiro_.pdf: 417994 bytes, checksum: 2be5e161d6b22fa7e261b85514114f3f (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-08-22T18:14:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Diversificacao_Int_no_cont_brasileiro_.pdf: 417994 bytes, checksum: 2be5e161d6b22fa7e261b85514114f3f (MD5) / Made available in DSpace on 2013-08-22T18:20:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Diversificacao_Int_no_cont_brasileiro_.pdf: 417994 bytes, checksum: 2be5e161d6b22fa7e261b85514114f3f (MD5) Previous issue date: 2013-07-30 / Este trabalho contribui a discussão de diversificação internacional no contexto de investidores brasileiros com referência na moeda local (Reais). O trabalho testa as seguintes hipóteses: (1) se a adição de ativos internacionais não aumenta a eficiência (melhora na relação retorno/risco) de carteiras somente com ativos brasileiros, (2) se carteiras de menor risco exigem mais alocações internacionais e, (3) se alocação de ativos é parecida para investidores com referências em dólar ou em reais. Esse trabalho utiliza modelos já conhecidos de fronteiras eficientes com aplicação de técnicas que utilizam rotinas de Monte Carlo para suavizar possíveis erros na estimação dos retornos das classes de ativos, que incorporam ainda incertezas sobre o câmbio. Nas simulações são utilizadas uma cesta de ativos locais e uma cesta de ativos que melhor representa o mercado internacional. Apesar da grande maioria dos investidores brasileiros utilizarem muito pouco ativos internacionais em suas carteiras, seja por motivos de Home Bias, fatores históricos macroeconômicos evidenciados pelas altas taxas de juros ou limitações regulatórias, os resultados empíricos demonstram que existem ganhos de eficiência para as carteiras de investidores brasileiros ao se incluir ativos internacionais na alocação de ativos. Esses ganhos de eficiência são evidenciados para todos os perfis de risco, desde os mais conservadores até os perfis mais agressivos. Os resultados mostram que quanto maior o perfil de risco da carteira, maior é a alocação internacional que maximiza a eficiência da carteira. E por último, a referência da moeda muda significativamente a alocação eficiente de carteiras, carteiras com referência em dólar exigem menos diversificação com ativos em reais do que carteiras com referência em Reais exigem diversificação com ativos internacionais. / This study contributes to the discussion of international diversification in the context of Brazilian investors with benchmarks in Reais (the local currency). Several hypotheses are tested: (1) whether the addition of international assets increases the efficiency of a portfolio that only holds Brazilian assets (2) whether lower risk Brazilian portfolios require higher international diversification than higher risk Brazilian portfolios, and (3) whether the asset allocation solutions are similar for investors who have benchmarks in Brazilian Reais versus those who have benchmarks in US dollars. This analysis uses already known efficient frontier models that apply Monte Carlo techniques to smooth possible errors in expected returns, that also incorporate exchange rate risks, for each of the asset classes. The simulations incorporate a basket of Brazilian assets and a basket of international assets that best represents the international markets. On average, the majority of Brazilian investors, individuals and institutions, have very small allocations to international assets in their portfolios. The primary reasons may be Home Bias and the historical Brazilian macroeconomic factors such as higher interest rates or regulatory limitations. In contrast to these current allocations, the empirical results demonstrate that there are significant gains to efficiency by adding international assets to the Brazilian investors’ asset allocations. These gains in efficiency are pronounced in all risk profiles from conservative to growth portfolios. Second, the results show that the higher the standard deviation of a portfolio the larger is the international allocation that maximizes the efficiency of the portfolio. Last, a change in the reference currency changes significantly the asset allocation Investors with benchmarks in US dollars require lower allocations to Brazilian asset classes than investors with benchmarks in Reais require in international asset classes.

Orientador: Mohamed Amal. / Dissertação (mestrado) - Universidade Regional de Blumenau, Centro de Ciências Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Administração.

Orientador: Nelson Hein. / Dissertação (mestrado) - Universidade Regional de Blumenau, Centro de Ciências Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis.

Orientador: Mohamed Amal. / Dissertação (Mestrado em Administração) - Programa de Pós-Graduação em Administração, Centro de Ciências Sociais Aplicadas, Universidade Regional de Blumenau, Blumenau.

Orientador: Mohamed Amal. / Coorientador: Dinorá Eliete Floriani. / Tese (Doutorado em Ciências Contábeis e Administração) - Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis e Administração, Universidade Regional de Blumenau, Blumenau.

Orientador: Wilson Cano / Dissertação (mestrado)-Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Filosofia e Ciencias Humanas / O exemplar do AEL pertence a Coleção CPDS / Made available in DSpace on 2018-07-13T20:11:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Castro_AnaCelia_M.pdf: 5497518 bytes, checksum: 658d77bc65b431c592bbe58eedaf6f33 (MD5) Previous issue date: 1976 / Resumo: Não informado / Abstract: Não informado / Mestrado / Mestre em Economia

As empresas de tecnologia se deparam hoje com dois grandes desafios: investir menos dinheiro e gerar o maior retorno de investimento possível. O enfrentamento desses desafios depende das características do mercado, da posição competitiva de cada corporação e, principalmente, da estratégia de negócios adotada. O benchmarking, ou aprendizado de práticas de sucesso, é uma alternativa para a minimização dos erros na tomada de decisão. Com base nesse conceito, este trabalho utiliza o PIMS (Profit Impact of Market Strategy), que é um banco de dados que reúne mais de 3800 estratégias de 200 empresas, para identificar ações que gerem melhores resultados financeiros. Os fatores de sucesso analisados pela comparação entre as estratégias adotadas pelas empresas do PIMS foram: maior participação de mercado, maior lançamento de novos produtos, elevada qualidade relativa e menor intensidade de capital. Em complemento, foi realizado um estudo de caso retrospectivo em uma empresa de tecnologia, denominada empresa ALFA. O desempenho real da empresa ALFA foi comparado com o desempenho que seria obtido, por um período de quatro anos, caso as ações fossem definidas e executadas com base nas estratégias de sucesso observadas no PIMS. Os resultados da comparação entre os desempenhos real e simulado da empresa ALFA permitem concluir que o PIMS é recomendado para a elaboração de estratégias que gerem melhores resultados financeiros.

Made available in DSpace on 2019-03-29T23:32:09Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2011-08-31 / A existência de um trade-off entre risco e retorno é um tema central em finanças. Assim, neste contexto, a identificação da melhor opção de investimento não é um processo simples e o investidor racional utiliza a diversificação com a intenção de minimizar o risco para determinado nível de rentabilidade. Há que se considerar, também, quantos ativos devem compor esse portfolio e em que proporção combiná-los. Portanto, o presente estudo procura responder a seguinte questão: Qual a quantidade ideal de ativos que um portfólio diversificado deve ter no mercado de capitais brasileiro? Para tanto, foi feita uma análise a partir dos dados das ações mais negociadas na BM&FBovespa no ano de 2009, buscando-se determinar o tamanho de portfolios ótimo. Primeiro analisamos todas as ações dentre as mais negociadas na BM&FBovespa no ano de 2009, depois dividimos essas ações em níveis de risco e rentabilidade, testando vários tamanhos de portfolios e sua relação com o risco e retorno. A principal diferença do presente estudo comparado aos realizados no Brasil, tais como Brito (1989), Ceretta e Costa (2000), é o fato de que além do teste do tamanho do portfolio com todos os ativos mais negociados da BM&FBovespa, o estudo também verifica a relação tamanho da carteira, rentabilidade e risco em faixas predeterminadas de rentabilidade e de risco, evidenciando a influência dessas faixas no tamanho ideal de uma carteira diversificada. Os resultados sugerem que o tamanho ideal para uma carteira diversificada está em uma faixa compreendida entre 8 ações e 15 ações. O estudo demonstrou que não há justificativa econômica para o investidor construir uma carteira com menos de 8 ações nem mais de 15 ações.