The real estate sector is a capital-intensive industry, where the combination of debt and equity is used to finance the property investment. Companies tend to increase the loan-to-value ratio, to use financial leverage. However due to banks being more restrictive with their lending as well as having different ways of assessing risk in different property companies, there is a belief that the loan-to-value ratio is affected by the property segment distribution in a company. Based on previous research, there are many factors that could affect the loan-to-value (LTV) in a company such as size, profitability, revenue growth and cost of debt. This paper aims to examine these factors, as well as the operational risk that might be visible in the property segment distribution. The study was done through using a quantitative approach by investigating the largest real estate companies in each Swedish municipality. 614 Swedish real estate companies were investigated and pooled into an OLS regression model. Based on the regression, there is enough evidence in this paper that shows that factors such as size, profitability, revenue growth and cost of debt all have significant impact on the LTV. Furthermore, no general conclusion regarding the relationship between property segment distribution and LTV was found in this paper. Although, there is evidence that residentials- and small house units affect the LTV positively while industrial units affect the LTV negatively. / Fastighetssektorn är en kapitalintensiv bransch där kombinationen av skuld och eget kapital används för att finansiera fastighetsinvesteringar. Företag tenderar att öka belåningsgraden för att använda finansiell hävstång. Däremot på grund av att bankerna på senare år blivit mer restriktiva med sin utlåning och att de har olika sätt att bedöma risker på i olika fastighetsbolag, finn fog att förutsätta att belåningsgraden påverkas av fördelningen av fastighetssegment i ett företag. Baserat på tidigare forskning finns det många faktorer som kan påverka belåningsgraden (LTV) i ett företag, såsom storlek, lönsamhet, intäktsökning och kostnad för lånat kapital. Denna uppsats syftar till att undersöka dessa faktorer samt den operativa risk som kan synliggöras i fördelningen av fastighetssegment. Studien gjordes via ett kvantitativt tillvägagångssätt genom att undersöka de största fastighetsbolagen i alla Sveriges kommuner. 614 svenska fastighetsbolag undersöktes och analyserades i en OLS- regressionsmodell. Baserat på regressionen finns det tillräckligt med bevis i denna uppsats på att faktorer som storlek, lönsamhet, inkomsttillväxt och kostnad för lånat kapital har en betydande inverkan på LTV. Vidare hittades ingen allmän slutsats angående sambandet mellan fördelning av fastighetssegment och LTV i denna uppsats. Det finns dock bevis för att bostäder och småhusenheter påverkar LTV positivt medan industriella enheter påverkar LTV negativt.

Electrification of the automotive sector is emerging, due to the decarbonization of the transport sector, where the lithium-ion battery production is estimated to raise from 70 GWh in 2017 to above 3,600 GWh in 2030 due to the transition to Battery Electric Vehicles (BEV). Challenges arise for Original Equipment Manufacturers (OEM) of BEVs, with a need for circularity to extend the life of batteries, upcoming EU battery regulation, digitalization, and uncertainties in value chains due to current external situations, scarcity of material, and supply chain disruptions. Current literature expresses gaps related to information sharing, roles and dominance, and ecosystem development for actors seeking circularity. Therefore, this study holistically observes the case of heavy-duty commercial electric vehicles and aims to explore how sharing information could enable circular ecosystems through exploring characteristics, capabilities, preferences, challenges, and opportunities related to the ecosystem, and data and information.  The process towards reaching the research aim and enabling a viable circular ecosystem for electric vehicle batteries was initiated by conducting a literature review followed by interviews with identified ecosystem actors and experts. 28 interviews were conducted based on the developed conceptual guiding model, to extensively explore the ecosystem and include all stakeholders. Empirical findings combined with literature entail multiple various preferences, challenges, and opportunities for actors, related to how the ecosystem develops and how sharing information enables ecosystems. The main challenges are associated with battery development, ecosystems and actors, information and data, and circular business, where misalignment and lack of common goals and value propositions hinder circular ecosystems. The study reveals previous misunderstandings of how electric vehicle battery ecosystems will develop, where OEM prefers a restricted or narrow circularity with selected partners, which creates less complexity and a need for digital technologies. Information sharing acts as an enabler, however, to realize viable circular ecosystems holistic perspective, common value proposition, and circularity strategy must be aligned. / Elektrifiering av fordonssektorn växer fram som effekt av minskade utsläpp från transportsektorn, därav beräknas produktionen av litium-jon batterier öka från 70 GWh år 2017 till över 3 600 GWh år 2030 till följd av övergången till batterielektiska fordon (BEV). Utmaningar uppstår för företag av batteri elektriska fordon, med behov för cirkularitet för att förlänga batteriernas livslängd, kommande EU-batterireglering, digitalisering, och osäkerheter i värdekedjor på grund av rådande omvärldssituation, brist på material och avbrott i försörjningskedjor. Aktuell litteratur uttrycker tomrum relaterande till informationsdelning, roller, dominans, och ekosystemutveckling för aktörer som söker cirkularitet. Därför observerar denna studie holistiskt fallet med tunga kommersiella elfordon och syftar till att utforska hur informationsdelning skulle kunna möjliggöra cirkulära ekosystem genom att utforska egenskaper, kapaciteter, preferenser, utmaningar och möjligheter relaterade till ekosystem, och data och information. Forskningsprocessen mot att nå forskningsmålet och möjliggöra ett livskraftigt cirkulärt ekosystem för elfordonsbatterier inleddes med att genomföra en litteratursökning följt av intervjuer med identifierade ekosystemaktörer och experter. 28 intervjuer genomfördes baserade ned utgångspunkt från den konceptuella vägledande modellen som utvecklats, för att omfattande utforska ekosystemet och inkludera alla intressenter. Empiriska data i kombination med litteratur beskriver olika preferenser, utmaningar och möjligheter för aktörer, relaterade till hur ekosystemet utvecklas och hur informationsutbyte möjliggör ekosystem. De största utmaningarna är förknippade med batteriutveckling, ekosystem och aktörer, information och data och cirkulära affärsmodeller. Där avsaknad av gemensamma mål och värdeproposition hindrar cirkulära ekosystem. Studien avslöjar tidigare missförstånd om hur ekosystem för elbilsbatterier kommer att utvecklas, där företag föredrar en begränsad eller snäv cirkularitet med utvalda partners, vilket medför mindre komplexitet och behov av digital teknik. Informationsdelning fungerar som möjliggörare, men för att realisera livskraftiga cirkulära ekosystem måste man holistiskt formera en gemensam värdeproposition och ciruklaritets strategi.

This study focuses on researching the performance of CO2 heat pumps in different real-time applications and in some studies, it compares the performance to synthetic and other natural refrigerants based on heat pump data provided from buildings. The research on the performance of the CO2 heat pump is performed based on Sweden's climatic conditions. The study consists of four different case studies each focusing on the CO2 heat pump used for four different buildings. The first study evaluates the performance of air source CO2 heat pump installed in a residential building and performs cost benefit in comparison to district heating energy consumption. The second study investigates the performance of the air source CO2 heat pump for the district heating application and compares the same with other refrigerant heat pumps. The refrigerants compared with include Ammonia (R-717), Propane (R-290), R-134a (1,1,1,2-tetrafluoroethane). The third study examines the performance of air source CO2 heat pumps in a commercial building with the field measured data obtained directly from the heat pump sensors through the online portal “itop”. The fourth study analyses the performance of a CO2 heat pump with that of a propane (R-290) heat pump for a commercial swimming pool application.  The study is performed using a simulation model created using Microsoft Excel Sheets and Cool Prop add-in, a thermophysical property database. The simulation model makes use of formulae of heat pumps to analyse the performance of the heat pump systems. The climatic data for Stockholm is taken from ASHRAE IWEC 2 database. The results of the study show advantages of CO2 heat pumps when used for combined purposes like space heating, space cooling and domestic hot water over the heat pumps using other refrigerants for their operation, as these refrigerants when operated at high condensation temperature led to low Coefficient of Performance (COP). The first study on residential building CO2 heat pumps showed a cost savings of about 116,000 kr per year even in high-pressure operations concerning the annual cost of district heating, which is about 30% of the total cost district heating with auxiliary equipment. The study also examined the energy saving over the usage of an ejector used in the heat pump which reached an average energy saving of 8%. The second study shows the dominance of the performance of CO2 over other refrigerants for district heating purposes. The third study indicates the performance of the CO2 heat pump in the application using real-time measure data. The fourth study illustrates an increase in overall COP of about 10% from the CO2 heat pump in comparison to that of propane refrigerant for swimming pool application. These results show that when the domestic hot water demand is higher, the CO2 heat pump performs better than other refrigerants specifically because the COP of other refrigerants is lower at high condensation temperatures. / Denna studie fokuserar på att undersöka prestandan hos CO2-värmepumpar i olika realtidsapplikationer och i vissa studier jämför den prestandan med syntetiska och andra naturliga köldmedier baserat på värmepumpsdata från byggnader. Forskningen kring CO2-värmepumpens prestanda utförs utifrån Sveriges klimatförhållanden. Studien består av fyra olika fallstudier som var och en fokuserar på CO2-värmepumpen som används för fyra olika byggnader. Den första studien utvärderar prestandan hos luftkällans CO2-värmepump installerad i ett bostadshus och ger kostnadsfördelar jämfört med energiförbrukningen för fjärrvärme. Den andra studien undersöker prestandan hos luftkällans CO2-värmepump för fjärrvärmeapplikationen och jämför densamma med andra köldmedievärmepumpar. Köldmedierna jämfört med inkluderar ammoniak (R-717), propan (R-290), R-134a (1,1,1,2-tetrafluoretan). Den tredje studien undersöker prestandan hos luftkällans CO2-värmepumpar i en kommersiell byggnad med fältuppmätta data som erhålls direkt från värmepumpens sensorer via onlineportalen "itop". Den fjärde studien analyserar prestandan hos en CO2-värmepump med den hos en propan (R-290) värmepump för en kommersiell simbassängapplikation. Studien utförs med hjälp av en simuleringsmodell skapad med Microsoft Excel Sheets och Cool Prop-tillägget, en termofysisk egenskapsdatabas. Simuleringsmodellen använder formler för värmepumpar för att analysera värmepumpsystemens prestanda. Klimatdata för Stockholm är hämtade från databasen ASHRAE IWEC 2.  Resultaten av studien visar fördelarna med CO2-värmepumpar när de används för kombinerade ändamål som rumsuppvärmning, rumskylning och tappvarmvatten jämfört med värmepumpar som använder andra köldmedier för sin drift, eftersom dessa köldmedier när de används vid hög kondensationstemperatur ledde till låg koefficient prestanda (COP). Den första studien om bostadshus CO2-värmepumpar visade en kostnadsbesparing på cirka 116 000 kr per år även i högtrycksdrift avseende den årliga kostnaden för fjärrvärme, vilket är cirka 30 % av den totala kostnaden för fjärrvärme med hjälputrustning. Studien undersökte också energibesparingen jämfört med användningen av en ejektor som används i värmepumpen som nådde en genomsnittlig energibesparing på 8 %. Den andra studien visar dominansen av CO2s prestanda över andra köldmedier för fjärrvärmeändamål. Den tredje studien indikerar CO2-värmepumpens prestanda i applikationen med hjälp av mätdata i realtid. Den fjärde studien illustrerar en ökning av den totala COP på cirka 10 % från CO2-värmepumpen jämfört med den för propan-köldmedium för simbassängapplikationer. Dessa resultat visar att när efterfrågan på tappvarmvatten är högre presterar CO2-värmepumpen bättre än andra köldmedier, särskilt eftersom COP för andra köldmedier är lägre vid höga kondensationstemperaturer.

The primary objective of the thesis is to investigate whether there exists a price premium for LEED-certified buildings in Sweden's commercial property market. Furthermore, the thesis investigates the inflation-hedging potential of commercial real estate in Sweden, aiming to determine if LEED-certified buildings are a more effective hedge against inflation. The thesis aims to contribute to the existing body of knowledge on ESG and sustainability practices, offering valuable insights to investors, occupiers, and other stakeholders to make more informed decisions. To determine these relationships, the thesis employed a quantitative approach and constructed four hedonic regression models in R-Studio. One model examines the price premiums of LEED-certified buildings, while the other model focuses on the price growth of these buildings in relation to inflation. Transactional data was obtained from Cushman & Wakefield Sweden, consisting of 412 observations ranging from the second quarter of 2013 to the first quarter of 2024. Data has been collected from various sources, including MSCI Property Intel, the U.S. Green Building Council, and the SCB Statistical Database. According to the results, there is a significant price premium of 40.1% for LEED-certified buildings in Sweden's commercial property market. In addition, buildings with a Platinum-level command a price premium of 103%, while those with a Silver-level carry a price premium of 80%. Buildings with a Gold-level did not demonstrate any statistical significance. Additionally, the findings indicate that LEED-certified buildings outperform non-certified ones in terms of price growth during inflationary periods, at 5.8% per 1% increase in CPIF. The latter is more in line with the CPIF, indicating that LEED-certified buildings may serve as a more efficient inflation hedge in Sweden's commercial property market. The results suggest that the null hypothesis for both models can be rejected and the alternative hypothesis can be accepted. / Det primära syftet med avhandlingen är att undersöka om det finns en prispremie för LEED-certifierade byggnader på den svenska kommersiella fastighetsmarknaden. Dessutom undersöker avhandlingen inflationssäkringspotentialen hos kommersiella fastigheter i Sverige, med målet att avgöra om LEED-certifierade byggnader är ett effektivare skydd mot inflation. Avhandlingen syftar till att bidra till den befintliga kunskapen om ESG och hållbarhet praxis, vilket ger värdefulla insikter till investerare, ockupanter och andra intressenter för att fatta mer informerade beslut. För att fastställa dessa relationer använde avhandlingen ett kvantitativt tillvägagångssätt och konstruerade fyra hedoniska regressionsmodeller i R-Studio. En modell undersöker prispremier för LEED-certifierade byggnader, medan den andra modellen fokuserar på prisökningen av dessa byggnader i förhållande till inflationen. Transaktionsdata erhölls från Cushman & Wakefield Sverige, bestående av 412 observationer som sträckte sig från det andra kvartalet 2013 till det första kvartalet 2024. Data har samlats från olika källor, bland annat MSCI Property Intel, U.S. Green Building Council och SCB statistikdatabas. Enligt resultaten finns det en signifikant pris premie på 40,1% för LEED-certifierade byggnader på den svenska kommersiella fastighetsmarknaden. Vidare erhåller byggnader med en Platinum-nivå en prispremie på 103%, medan de med en Silver-nivå erhåller en prispremie på 80%. Byggnader med Guld-nivå visade ingen statistisk betydelse. Dessutom visar resultaten att LEED-certifierade byggnader överträffar konventionella byggnader avseende prisökning under inflation, med 5,8% per 1% ökning i KPIF. Det senare är mer i linje med KPIF, vilket tyder på att LEED-certifierade byggnader kan fungera som en effektivare inflationssäkring på den svenska kommersiella fastighetsmarknaden. Resultaten tyder på att nollhypotesen för båda modellerna kan förkastas och den alternativa hypotesen kan accepteras.

​​I bygg- och fastighetsbranschen har hållbarhetsfrågor blivit alltmer framträdande på senare tid och aktörerna ställs inför högre krav. En övergång till en cirkulär ekonomi krävs för att hantera jordens resurser och minska branschens betydande klimatpåverkan. Studiens syfte är att undersöka utmaningarna med återbruk av byggmaterial i Malmö samt identifiera vad som krävs för att öka antalet intressenter att välja återbrukat byggmaterial i byggprocessen. En kvalitativ metod har använts och en fallstudie har genomförts för att granska den kommersiella fastigheten Snickeriet i Varvsstaden. Studien omfattar sju semistrukturerade intervjuer med relevanta aktörer, antingen direkt knutna till Snickeriet eller med djupgående kunskap inom det valda ämnet. Det teoretiska ramverket är organiserat i tre huvudteman: hållbarhet och cirkulär ekonomi, val av hållbara byggmaterial samt hinder för återbruk av byggmaterial. Empirin och analysen bygger på dessa tre huvudteman. Slutsatserna från studien identifierar betydande utmaningar för återbruk av byggmaterial och föreslår åtgärder för ökad acceptans och användning av återbruk i byggprocessen. Genom en fallstudie av Snickeriet i Varvsstaden samt intervjuer med relevanta aktörer identifieras komplexa hinder såsom tekniska, ekonomiska och logistiska svårigheter. Vidare krävs mer omfattande och detaljerade projekteringar samt integrering av återbruk av byggmaterial i de tidiga skedena av byggprocessen. För att öka användningen av återbruk krävs en koordinerad strategi för involverade aktörer inom byggsektorn och offentliga myndigheter. Anpassning av lagstiftning, förbättrad ansvarsfördelning och investeringar i infrastruktur för återbruk föreslås som viktiga åtgärder för att främja en cirkulär ekonomi inom byggsektorn. Slutligen betonas vikten av att öka medvetenheten och lyfta fram de övergripande fördelarna med återbruk för att stärka samhällets hållbarhet och för att få fler intressenter att välja återbrukat material framför nytt material. / In the construction and real estate industry, sustainability issues have become increasingly prominent in recent years and stakeholders are faced with higher demands. A transition to a circular economy is required to manage the earth's resources and reduce the industry's significant climate impact. The aim of the study is to examine the challenges with the reuse of building materials in Malmö and identify what is needed to increase the number of stakeholders choosing reused building materials in the construction process. A qualitative method has been used and a case study has been conducted to examine the commercial property Snickeriet in Varvsstaden. The study includes seven semi-structured interviews with relevant stakeholders, either directly related to Snickeriet or with in-depth knowledge within the chosen subject. The theoretical framework is organized into three main themes: sustainability and circular economy, selection of sustainable construction materials and barriers to the reuse of building materials. The empirical work and the analysis are based on these themes. The conclusions of the study identify significant challenges for the reuse of building materials and suggest measures for increased acceptance and use of reuse in the construction process. Through a case study of Snickeriet in Varvsstaden and interviews with relevant stakeholders, complex barriers such as technical, economic and logistical difficulties are identified. More comprehensive and detailed planning is required, as well as the integration of the reuse of building materials in the early stages of the construction process. To increase the use of reuse, a coordinated strategy is required for involved stakeholders in the construction sector and public authorities. Adaptation of legislation, improved distribution of responsibilities and investments in reuse infrastructure are proposed as key measures to promote a circular economy in the construction sector. Finally, the importance of increasing awareness and highlighting the overall benefits of reuse to strengthen society’s sustainability and to encourage more stakeholders to choose reused materials over new materials.

In the wake of the recent turbulent economic landscape caused by the Covid-19 pandemic with high inflation and subsequent interest rate hikes the real estate sector has been in the eye of many. What are the effects of interest rate changes on real estate transaction values? Are all real estate sectors and regions equal? Previous research on the topic suggests that there is sensitivity, but a lot of research is done one REITs or publicly traded companies, using direct property transactions in the market as the focus of the studies that have been conducted is rare. Furthermore, the comparison between different regions and property types is also left largely unexplored. The theoretical frameworks that have been used to give an understanding of the multifaceted effects interest rate has on real estate vital mechanics includes DCF, 4Q, Yield curve and Leverage. A transaction database spanning the years 2003-2023 consisting of 7.182 transactions was used for the study. Regression models were used to answer the questions of the study and the findings suggest that there is a sensitivity to changes in interest in the Swedish real estate market as well as a difference between different regions and property types. / I spåren av det nyligen turbulenta ekonomiska landskapet orsakat av Covid-19 pandemin, med hög inflation och efterföljande räntehöjningar, har fastighetssektorn varit i många människors fokus. Vilka är effekterna av ränteförändringar på värden i den direkta marknaden för fastighetstransaktioner? Och delar olika regioner och segment samma känslighetsnivå? Tidigare forskning på området tyder på att det finns en känslighet, men att använda direkta transaktioner på marknaden som fokus för genomförda studier är sällsynt. Vidare är jämförelsen mellan olika regioner och fastighetstyper också till stor del outforskat. De teoretiska ramverk som har använts för att förstå de mångfacetterade effekterna av ränteförändringar på fastigheters vitala mekanismer inkluderar DCF, 4Q, avkastningskurvan och hävstångseffekten. En transaktionsdatabas mellan åren 2003-2023 och 7 182 transaktioner användes för studien. Regressionsmodeller användes för att besvara studiens frågor och resultaten tyder på att det finns en känslighet för ränteförändringar på den svenska fastighetsmarknaden samt skillnader mellan olika regioner och fastighetstyper.

This thesis has explored the development and potential effects of an intelligent decision support system (IDSS) to predict potential buyers for commercial real estate property. The overarching need for an IDSS of this type has been identified exists due to information overload, which the IDSS aims to reduce. By shortening the time needed to process data, time can be allocated to make sense of the environment with colleagues. The system architecture explored consisted of clustering commercial real estate buyers into groups based on their characteristics, and training a prediction model on historical transaction data from the Swedish market from the cadastral and land registration authority. The prediction model was trained to predict which out of the cluster groups most likely will buy a given property. For the clustering, three different clustering algorithms were used and evaluated, one density based, one centroid based and one hierarchical based. The best performing clustering model was the centroid based (K-means). For the predictions, three supervised Machine learning algorithms were used and evaluated. The different algorithms used were Naive Bayes, Random Forests and Support Vector Machines. The model based on Random Forests performed the best, with an accuracy of 99.9%. / Denna uppsats har undersökt utvecklingen av och potentiella effekter med ett intelligent beslutsstödssystem (IDSS) för att prediktera potentiella köpare av kommersiella fastigheter. Det övergripande behovet av ett sådant system har identifierats existerar på grund av informtaionsöverflöd, vilket systemet avser att reducera. Genom att förkorta bearbetningstiden av data kan tid allokeras till att skapa förståelse av omvärlden med kollegor. Systemarkitekturen som undersöktes bestod av att gruppera köpare av kommersiella fastigheter i kluster baserat på deras köparegenskaper, och sedan träna en prediktionsmodell på historiska transkationsdata från den svenska fastighetsmarknaden från Lantmäteriet. Prediktionsmodellen tränades på att prediktera vilken av grupperna som mest sannolikt kommer köpa en given fastighet. Tre olika klusteralgoritmer användes och utvärderades för grupperingen, en densitetsbaserad, en centroidbaserad och en hierarkiskt baserad. Den som presterade bäst var var den centroidbaserade (K-means). Tre övervakade maskininlärningsalgoritmer användes och utvärderades för prediktionerna. Dessa var Naive Bayes, Random Forests och Support Vector Machines. Modellen baserad p ̊a Random Forests presterade bäst, med en noggrannhet om 99,9%.