Made available in DSpace on 2016-04-25T18:39:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Fabio Luiz Lourenco Favaron.pdf: 2666934 bytes, checksum: cbf4ba12d78382c5ffc580eca358bc71 (MD5) Previous issue date: 2012-12-14 / In today's context of extreme market competition, many companies aiming to achieve excellence in quality and customer satisfaction seek answers in implementing Quality Programs such as TQM (Total Quality Management), or in adhering to the Quality Awards of international recognition, with the goal of creating a culture of quality within the company. The present study aims to investigate whether, with this organizational management focused on quality, the financial performance of these companies are differentiated to the companies in which there is, or there is little, concern for an effective quality management that permeates the entire organization. In this scenario, the central question to be answered is: quality management brings higher financial results for companies which seek this culture of quality and organizational excellence?. For this analysis was specifically chosen the energy sector, because it is the sector that accumulates the highest number of winners in PNQ as well as it is a representative sector for the Bovespa and the Brazilian economy, on a total amount of 54 firms analysed. To measure company performance, it was used the approach suggested by Matarazzo (2010), which includes indicators of capital structure, liquidity and profitability, in order to arrive at a final grade of the overall performance of the firm in the period of 2007 to 2011. In response to the issue raised with the research problem, it is concluded that in fact the participation in PNQ, symbol of excellence in total quality management, implies higher average scores when compared to companies that do not adopt the prize. Moreover, as confirmed by statistical tests, we can also conclude that the mere participation in the quality awards, because it involves a development of a culture focused on quality, implies superior results, regardless of whether or not the company win the award. In fact, by testing, it founds no evidence to say that averages between winners and participants are different / No atual contexto de extrema competição mercadológica, inúmeras empresas visando alcançar objetivos de excelência em qualidade e de satisfação de seus clientes procuram respostas na implantação de Programas da Qualidade, como o TQM (Total Quality Management), ou na adesão aos Prêmios da Qualidade, de reconhecimento internacional, com o objetivo de criar uma cultura da qualidade dentro da empresa. O presente estudo pretende averiguar se, com essa gestão organizacional voltada à qualidade, o desempenho financeiro dessas empresas é diferenciado quando comparados a empresas em que não há, ou há pouca, preocupação com uma efetiva gestão da qualidade, que permeie toda a organização. Neste cenário, a questão central a ser respondida é: a gestão da qualidade traz resultados financeiros superiores para as empresas que buscam essa cultura da qualidade e uma maior excelência organizacional? Para esta análise foram escolhidas especificamente as empresas do setor de energia, por ser o setor que acumula o maior número de vencedores no PNQ (Prêmio Nacional da Qualidade), além de ser um setor representativo para a Bovespa e para a economia brasileira, num total de 54 empresas analisadas. Para se medir o desempenho da empresa, foi utilizada a abordagem sugerida por Matarazzo (2010), que contempla índices de estrutura de capital, liquidez e rentabilidade, de forma a se chegar numa nota final do desempenho global da firma para o período estudado de 2007 a 2011. Em resposta à questão levantada com o problema de pesquisa, conclui-se que a participação das empresas no PNQ, símbolo da excelência na gestão da qualidade total, implica em médias das notas maiores, quando comparados às empresas que não adotam o prêmio. Ademais, conforme confirmado pelos testes estatísticos, pode-se concluir também que a mera participação na premiação, por envolver um desenvolvimento de uma cultura voltada à qualidade, implica em resultados superiores, independente de a empresa vencer ou não a premiação. De fato, pelos testes realizados, não se constataram evidências para dizer que as médias entre vencedoras e participantes são diferentes

Esta tese partiu do princípio de que as políticas culturais devem levar em conta as demandas e necessidades culturais da sociedade contemporânea e que, para isso, é fundamental contar com informações e indicadores culturais que possam contribuir para diagnosticar situações, desenhar políticas e planejar ações. Para a elaboração de indicadores culturais, é preciso partir de um determinado conceito de cultura e de uma delimitação precisa do universo a ser analisado. A partir do estudo do Prêmio Cultura Viva e de seus eixos avaliativos, a tese teve por objetivo apresentar uma proposta de marco conceitual e de indicadores culturais voltados para políticas culturais de proximidade políticas que buscam recuperar a proximidade com os problemas cotidianos dos cidadãos, com vistas à participação ativa na vida cultural da cidade. O marco conceitual proposto contemplou três dimensões dos processos culturais locais a participação cultural, o diálogo cultural e a sustentabilidade , avaliadas a partir de iniciativas culturais que envolvem a participação das comunidades. / This thesis has arisen out of the principle that cultural policies must take into account the cultural demands and needs of the contemporary society, and that, for this, it is fundamental to have cultural information and indicators that can contribute toward diagnosing situations, outlining policies and planning actions. To elaborate cultural indicators, one must begin from a determined concept of culture and from an accurate outlining of the world to be analyzed. Starting from the study of the Live Culture Award and its evaluative axes, the thesis had the purpose of presenting a proposal of a conceptual mark and cultural indicators directed toward cultural policies of proximity policies that seek to recover the proximity to the daily problems of citizens, aiming at active participation in the citys cultural life. The conceptual mark proposed contemplated three dimensions of the local cultural processes cultural participation, cultural dialogue and sustenance, evaluated as of cultural initiatives that involve participation of the communities.

Esta tese partiu do princípio de que as políticas culturais devem levar em conta as demandas e necessidades culturais da sociedade contemporânea e que, para isso, é fundamental contar com informações e indicadores culturais que possam contribuir para diagnosticar situações, desenhar políticas e planejar ações. Para a elaboração de indicadores culturais, é preciso partir de um determinado conceito de cultura e de uma delimitação precisa do universo a ser analisado. A partir do estudo do Prêmio Cultura Viva e de seus eixos avaliativos, a tese teve por objetivo apresentar uma proposta de marco conceitual e de indicadores culturais voltados para políticas culturais de proximidade políticas que buscam recuperar a proximidade com os problemas cotidianos dos cidadãos, com vistas à participação ativa na vida cultural da cidade. O marco conceitual proposto contemplou três dimensões dos processos culturais locais a participação cultural, o diálogo cultural e a sustentabilidade , avaliadas a partir de iniciativas culturais que envolvem a participação das comunidades. / This thesis has arisen out of the principle that cultural policies must take into account the cultural demands and needs of the contemporary society, and that, for this, it is fundamental to have cultural information and indicators that can contribute toward diagnosing situations, outlining policies and planning actions. To elaborate cultural indicators, one must begin from a determined concept of culture and from an accurate outlining of the world to be analyzed. Starting from the study of the Live Culture Award and its evaluative axes, the thesis had the purpose of presenting a proposal of a conceptual mark and cultural indicators directed toward cultural policies of proximity policies that seek to recover the proximity to the daily problems of citizens, aiming at active participation in the citys cultural life. The conceptual mark proposed contemplated three dimensions of the local cultural processes cultural participation, cultural dialogue and sustenance, evaluated as of cultural initiatives that involve participation of the communities.

Submitted by Alison Vanceto (alison-vanceto@hotmail.com) on 2017-09-06T12:40:56Z No. of bitstreams: 1 TeseMBLF.pdf: 3910708 bytes, checksum: c20761f639c519a38869de7fc5d83a1a (MD5) / Approved for entry into archive by Ronildo Prado (ronisp@ufscar.br) on 2017-09-20T21:22:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TeseMBLF.pdf: 3910708 bytes, checksum: c20761f639c519a38869de7fc5d83a1a (MD5) / Approved for entry into archive by Ronildo Prado (ronisp@ufscar.br) on 2017-09-20T21:22:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TeseMBLF.pdf: 3910708 bytes, checksum: c20761f639c519a38869de7fc5d83a1a (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-20T21:31:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TeseMBLF.pdf: 3910708 bytes, checksum: c20761f639c519a38869de7fc5d83a1a (MD5) Previous issue date: 2017-04-26 / Não recebi financiamento / The financialization process made the shareholder value ideology become the main guiding principle of corporate behavior, which resulted in several changes in the organizations, for instance, in the profile and way the managers operates and in the strategies and management practices adopted. In this context, the approaches of quality management, which focus on providing superior value to the customers, had to adapt to maintain its legitimacy towards the shareholder value ideology. In this sense, this thesis aims to explore the influence of the elements of the management based on the financial logic in the National Quality Award, which is one of the most contemporary approaches of the quality management. The relevance of this study, due to the fact that there is a few empirical studies that analyzed the influence of financial logic in quality management approaches and in Brazilian organizations. In order to reach the described objective, an exploratory study was carried out based on secondary data, from a documentary research. This included the analysis of the existence of elements of the management based on the financial logic in the versions of the Management Excellence Model used by the National Quality Award and in the 66 companies that won the award between 1992 to 2016. The results point out the influence of financial logic in the National Quality Award. The analysis of the versions of the Management Excellence Model demonstrated that concepts of financial logic were gradually being incorporated instead of practices related to the quality management. The analysis of the profile of the companies that won the National Quality Award showed that 36% of the companies were awarded post-privatizations, which ocourred in the 1990s, with the predominance of companies of eletric energy segment. The analysis of the executives showed that members of the top management of more than 20 winning companies have acted on the boards of the National Quality Foudantion contributing to the formulation of the award guidelines. In addition, it was verified the existence of board interlockings in the winning organizations, which favored the dissemination of the Management Excellence Model and the National Quality Award. Finally, the analysis of the profile of the presidents of the winning companies demonstrated the predominance of executives with professional background in financial areas and post-graduation in finance, which are valued by the finance conception of control. This thesis indicated the reconversion of the the National Quality Award towards adherence to the management discourse based on the financial logic due to the need to maintain its legitimacy. / O processo de financeirização fez com que a geração de valor aos acionistas se tornasse o princípio orientador do comportamento empresarial, que resultou em diversas alterações nas organizações desde o perfil e a forma de atuação dos gestores até as estratégias e práticas de gestão adotadas. Neste contexto, as abordagens da gestão da qualidade, que buscavam gerar valor aos clientes e atender aos objetivos da qualidade, tiveram que se adequar para manter a sua legitimidade perante a ideologia de geração de valor aos acionistas. Diante disso, o objetivo desta tese é explorar a influência dos elementos da gestão baseada na lógica financeira junto aos direcionadores do Prêmio Nacional da Qualidade, que se trata de uma das abordagens contemporâneas mais abrangente da gestão da qualidade. A relevância desse estudo é decorrente pelo fato de existirem poucas pesquisas que analisaram a influência da lógica financeira nas abordagens da gestão da qualidade e nas organizações brasileiras. Para se alcançar o objetivo descrito, foi realizado um estudo exploratório baseado em dados secundários, oriundos de uma pesquisa documental. Este contemplou a análise da existência de elementos da gestão baseada na lógica financeira nas versões do Modelo de Excelência da Gestão utilizado pelo Prêmio Nacional da Qualidade e nas 66 empresas reconhecidas pela excelência em gestão por terem sido premiadas no período de 1992 a 2016. Os principais resultados deste estudo demonstraram a influência dos elementos da gestão baseada na lógica financeira no modelo e nas referências do Prêmio Nacional da Qualidade. A análise das versões do Modelo de Excelência da Gestão demonstrou que paulatinamente foram sendo incorporados conceitos da lógica financeira em detrimento dos conceitos relacionados à gestão da qualidade. A análise do perfil das empresas premiadas demonstrou que 36% das empresas foram premiadas pós-privatizações, que ocorreram na década de 1990, tendo o predomínio de empresas do segmento de energia elétrica. A análise dos dirigentes demonstrou que integrantes da alta administração de mais de 20 empresas premiadas atuaram nos diversos conselhos e frentes da Fundação Nacional da Qualidade, contribuindo para a formulação das diretrizes do prêmio. Além disto, verificou-se a ocorrência de board interlockings entre as organizações, que favoreceu a disseminação do Modelo de Excelência da Gestão e do Prêmio Nacional da Qualidade. Por fim, a análise do perfil dos presidentes atuantes nas empresas premiadas demonstrou o predomínio de profissionais com carreira em áreas financeiras antes de se tornarem presidentes e que buscaram pós-graduações em finanças, sendo o perfil mais exigido e valorizado na concepção financeira de controle. Enfim, as evidências levantadas nessa tese indicam a reconversão do Prêmio Nacional da Qualidade em direção a adesão ao discurso da gestão baseada na lógica financeira, decorrente da busca por legitimidade perante a nova lógica dominante.

Este estudo aborda os anteprojetos realizados por arquitetos paranaenses entre os anos de 1962 e 1981 para concursos nacionais de arquitetura, os quais influenciaram e transformaram a arquitetura moderna no Paraná. Apresenta um panorama da evolução da arquitetura moderna brasileira ao analisar obras da escola carioca e da escola brutalista paulista; investiga o nascimento da arquitetura moderna paranaense, através das obras dos pioneiros. Aborda a chegada dos arquitetos paulistas em Curitiba, a partir de 1962; analisa a corrente migratória de arquitetos vindos de outros estados para a implantação do Curso de Arquitetura da UFPR, a partir de 1964; investiga o surgimento do ‘Grupo do Paraná’ e estuda a formação acadêmica de seus integrantes; elabora um cadastro de todos os concursos nacionais com premiações de arquitetos paranaenses; subdivide em cinco fases distintas os concursos cadastrados e os analisa individualmente: 1957 a 1961 - Antecedências; 1962 a 1966 – Fase de Emergência; 1967 a 1972 – Fase de Cristalização; 1973 a 1981 – Fase de Dispersão; 1982 a 1996 – Excurso.

Submitted by Vitor Frango (vitorpollo@yahoo.com.br) on 2014-03-10T14:51:32Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Vitor Frango.pdf: 552731 bytes, checksum: be98ecc9e672434717e644336c1c4c32 (MD5) / Approved for entry into archive by JOANA MARTORINI (joana.martorini@fgv.br) on 2014-03-10T14:58:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Vitor Frango.pdf: 552731 bytes, checksum: be98ecc9e672434717e644336c1c4c32 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-03-10T15:43:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Vitor Frango.pdf: 552731 bytes, checksum: be98ecc9e672434717e644336c1c4c32 (MD5) Previous issue date: 2014-01-30 / This study aims to estimate the control premium in the Brazilian stock market, based on the price differential between classes of stocks with different voting rights. In Brazil for the period from 01/07/2003 to 28/06/2013 the average control premium is positive, a result that differs from those found in previous studies, where the control premium is negative. This paper investigates the determinants that imply this voting shares valuation relative to the non-voting share. Particularly, the paper analyzes the impact of the liquidity, dividends differential, the negative impact of the extension of the right of the Tag Along for non-voting shares, the negative impact of ADR companies, a negative impact when firms are classified with upper level corporate governance in BMF&Bovespa. Finally, the positive impact when the major shareholder holding more than 50% of the voting shares and government holding more than 20% of voting shares. / Este trabalho visa estimar o prêmio por controle no mercado acionário brasileiro, com base no diferencial de preços entre espécies de ações com direitos diferenciados de voto. No Brasil para o período de 01/07/2003 a 28/06/2013 a média do prêmio por controle foi positivo, resultado que difere dos encontrados em estudos anteriores, onde o prêmio por controle é negativo. Este trabalho investiga os determinantes que implicam na valorização da ação ordinária em relação à ação preferencial. Em particular, o trabalho analisa os impactos da liquidez, do diferencial dos dividendos, o impacto negativo da extensão do direito do Tag Along para ações preferenciais, o impacto negativo das empresas que possuem ADR, impacto negativo quando a empresas está classificada com nível superior de governança corporativo da BMF&Bovespa e pro fim, o impacto positivo para quando o acionista majoritário detêm mais de 50% das ações ordinárias e da participação do governo nas empresas que possui 20% das ações ordinárias.

Submitted by Mariana Omari Romani (marianaorr@hotmail.com) on 2014-04-16T16:06:48Z No. of bitstreams: 1 Versão Final Tese Mariana Romani.pdf: 685378 bytes, checksum: 61ac9fb61f006080fd56406d726b7568 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2014-05-20T11:37:39Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Versão Final Tese Mariana Romani.pdf: 685378 bytes, checksum: 61ac9fb61f006080fd56406d726b7568 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-05-20T11:39:17Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Versão Final Tese Mariana Romani.pdf: 685378 bytes, checksum: 61ac9fb61f006080fd56406d726b7568 (MD5) Previous issue date: 2014-01-23 / Startups, by definition, are companies that are more exposed to risks and vulnerabilities than mature companies, which have already been established in the market. The aim of this study is to identify, apply and test a possible methodology to calculate additional risk premium for startups. This study develops a methodology to calculate risk premium based in the methodology to calculate size risk premium published by the independent investment research Morningstar. The adherence of the methodology proposed in this study is tested by the Kalman filter methodology, which was applied to calculate startup additional risk premium varying over time. The results of the application of both methodologies are similar. Therefore, it is possible to conclude that the Morningstar methodology, when applied to calculate startup premium varying over time, is robust. / Por definição as empresas startups estão expostas a mais riscos e vulnerabilidades que empresas maduras e já estabelecidas no mercado. O objetivo do presente estudo é identificar, aplicar e testar uma possível metodologia para calcular prêmio de risco adicional para startups. Para tanto este trabalho desenvolve um estudo de caso no qual a conhecida metodologia para cálculo de prêmio de risco de tamanho da Morningstar é aplicada a uma startup americana. A aderência da metodologia proposta neste estudo é testada pela metodologia do filtro de Kalman, que calcula o prêmio de risco por tamanho variando ao longo do tempo. Os resultados encontrados são similares em ambas as metodologias. De forma que é possível concluir que a metodologia da Morningstar, quando aplicada para calcular prêmio por tamanho variante ao longo do tempo é robusta.

Submitted by JONAS DOI (jonas.nevasca@gmail.com) on 2015-09-04T23:26:42Z No. of bitstreams: 1 DISSERTACAO FINAL JONAS.pdf: 427402 bytes, checksum: e027f128b8dbb648fec63fc2a1c487c3 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-09-08T17:33:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DISSERTACAO FINAL JONAS.pdf: 427402 bytes, checksum: e027f128b8dbb648fec63fc2a1c487c3 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-09-08T20:04:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DISSERTACAO FINAL JONAS.pdf: 427402 bytes, checksum: e027f128b8dbb648fec63fc2a1c487c3 (MD5) Previous issue date: 2015 / O prêmio de inflação é calculado pela diferença entre a inflação implícita (diferença entre a taxa de juro nominal e a taxa de juro real encontrada nos títulos públicos) e a projeção de inflação dos agentes econômicos. A mediana do prêmio de inflação no Brasil varia entre 0.2% e 0.5% ao ano. O presente artigo encontra evidência empírica de que um aumento na incerteza dos agentes sobre a expectativa de inflação impacta positivamente o prêmio de inflação. O grau de incerteza dos agentes é medido neste trabalho pelo desvio padrão das projeções de inflação no relatório Focus do Banco Central. O primeiro modelo VAR foi testado com o desvio padrão e os prêmios de inflação para os horizontes de 3, 6, 9, 12, 24 e 36 meses, e apresentou resposta estatisticamente significativa positiva a um impulso no desvio padrão para todos os prêmios exceto os de horizontes de 3 e 6 meses. As respostas ao impulso são semelhantes para os diferentes horizontes. Um segundo modelo VAR foi testado com o desvio padrão, o prêmio de inflação com horizonte de 12 meses, a inclinação entre os prêmios de horizonte de 6 e 24 meses e uma borboleta entre os prêmios de horizonte de 3, 12 e 36 meses para verificar se a incerteza impacta também a forma da curva de prêmio de inflação. Esse não apresentou resposta estatisticamente significativa a um impulso no desvio padrão. Concluiu-se que a incerteza dos agentes impacta a curva de prêmio de inflação em nível, porém sem efeitos significativos no formato da curva. / The inflation premia is calculated by the difference between the inflation breakeven (difference between the nominal yield and the real yield embedded in the government bonds) with the inflation projection of the economic agents. The median of the inflation premia in Brazil vary from 0.2% to 0.5% per year. This article finds empirical evidence that an increase of the agents’ uncertainty over the inflation projections positively impacts the inflation premia. The uncertainty of the agents is measured by the standard deviation of the projections in the Focus report from the Brazil Central Bank. The first model VAR was tested with the standard deviation, the inflation premias for 3, 6, 9, 12, 25 and 36 months, and presented a statistically significant positive response to an impulse on the standard deviation to all inflation premias except for the 3 and 6 month maturities. The responses to the impulse are similar for all the maturities. The second model VAR was tested with the standard deviation, the 12 month inflation premia, the slope between 6 and 24 months and a butterfly between 3, 12 and 36 months inflation premia. This model did not presented a statistically significant response to an impulse on the standard deviation to the shape of the inflation premia curve. We concluded that the uncertainty of the projections impacts the level of the inflation premia curve, but without the significant effect on the shape of the curve.

Submitted by Diego Peterlevitz Frota (theairguitar@yahoo.com.br) on 2015-09-18T04:44:47Z No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado v2.2.1 FINAL.pdf: 702750 bytes, checksum: c584d69fa5b1e9246d10622f4fad5e64 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-09-22T13:51:12Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado v2.2.1 FINAL.pdf: 702750 bytes, checksum: c584d69fa5b1e9246d10622f4fad5e64 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-09-22T14:21:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado v2.2.1 FINAL.pdf: 702750 bytes, checksum: c584d69fa5b1e9246d10622f4fad5e64 (MD5) Previous issue date: 2015-08-24 / This paper covers the fundamentals of the relation between the risk-neutral measure and the real-world, exhibiting some known methods of transforming probability measure associated with each of these two contexts. We show how bonds can be used to estimate the probability of default by their issuers, explaining the reasons that cause it does not reflect, at first, the data observed historically. Using data from Brazilian companies, we estimate the ratio between the risk-neutral and actual probability of default. These results, when compared with other similar studies suggest that the risk premium of Brazilian companies is higher than that of American companies. / Este trabalho aborda os fundamentos da relação entre a medida neutra a risco e o mundo físico, apresentando algumas metodologias conhecidas de transformação da medida de probabilidade associada a cada um destes dois contextos. Mostramos como titulos de crédito podem ser utilizados para a estimação da probabilidade de inadimplência de seus emissores, explicitando os motivos que fazem com que ela não reflita, em um primeiro momento, os dados observados historicamente. Utilizando dados de empresas brasileiras, estimamos a razão entre a probabilidade de default neutra a risco e a probabilidade de default real. Tais resultados, quando comparados com outros trabalhos similares, sugerem que a razão do prêmio de risco de empresas brasileiras possui valor maior do que a de empresas americanas.

Submitted by Fernando Junqueira de Assis Buratto (fernandojab@gmail.com) on 2017-09-18T15:06:20Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Versao_Final - Fernando Buratto.pdf: 2220875 bytes, checksum: aaaf1960784be71ac2001853d43ad4ac (MD5) / Rejected by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br), reason: Prezado Fernando, boa tarde. Para que possamos aprovar o seu trabalho, serão necessárias duas alterações: -Retirar o nome da Escola na contracapa (deixar somente na capa); -Corrigir a Ficha Catalográfica. Qualquer dúvida entre em contato pelo e-mail no mestradoprofissional@fgv.br ou ligue 3799-7764 Att, Thais Oliveira on 2017-09-18T18:22:39Z (GMT) / Submitted by Fernando Junqueira de Assis Buratto (fernandojab@gmail.com) on 2017-09-19T21:20:31Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Versao_Final - Fernando Buratto.pdf: 2219820 bytes, checksum: acf215f88771a0bc8605acb79234006c (MD5) / Approved for entry into archive by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br) on 2017-09-19T21:50:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Versao_Final - Fernando Buratto.pdf: 2219820 bytes, checksum: acf215f88771a0bc8605acb79234006c (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-20T12:49:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Versao_Final - Fernando Buratto.pdf: 2219820 bytes, checksum: acf215f88771a0bc8605acb79234006c (MD5) Previous issue date: 2017-08-22 / This paper intends to build a historical series for the risk premium of the Brazilian interest market and to develop a model that is capable of explaining it. This series construction will be based on the studies of Wright (2011) and Crump (2016), both of which use researches on the economic agents’ expectations for the main macroeconomic variables in the estimative of the risk premium of the interest market of other countries. After analyzing these studies, explanation models for the difference of the risk premium in the Brazilian interest market were estimated with weekly and monthly frequencies for several maturities of the interest curve. The results of these estimates have showed coefficients of determination varying from 15% to 59% and also indicate that rises in the risk premium of the Brazilian interest market are related to increases in the risk premium and in the expectation of interest in the US market, increases in the brazilian 5 years Credit Default Swap, depreciations in the real exchange rate per US dollar, increases in the volatility of inflation expectations and increases in the implied volatility of the interest rate and foreign exchange market. In addition, it is presented that the type of monetary cycle (rising or falling current interest) also influences the risk premium. / Este trabalho propõe construir uma série histórica para o prêmio de risco do mercado de juros brasileiro e desenvolver um modelo capaz de explicá-lo. A construção dessa série será baseada nos estudos de Wright (2011) e Crump (2016), que utilizam pesquisas sobre as expectativas dos agentes econômicos para as principais variáveis macroeconômicas na estimação do prêmio de risco do mercado de juros de outros países. Após a análise desses estudos, foram estimados modelos de explicação para a diferença do prêmio de risco no mercado de juros brasileiro, em diferença com frequências semanais e mensais para diversas maturidades da curva de juros. Os resultados dessas estimações mostraram coeficientes de explicação ou determinação que variam de 15% a 59% e apontam que elevações no prêmio de risco do mercado de juros brasileiro se relacionam com aumentos no prêmio de risco e na expectativa de juros do mercado norte-americano, aumentos de 5 anos no Credit Default Swap brasileiro, depreciações na taxa de câmbio pronto real por dólar americano, elevações da volatilidade da expectativa de inflação e aumentos na volatilidade implícita do mercado de opções de juros e câmbio. Além disso, apresenta-se que o tipo de ciclo monetário (juros correntes em queda ou alta) também influencia o prêmio de risco.