[pt] Esta tese de doutorado está dividida em três ensaios que têm como característica comum a análise de questões empíricas sobre o sistema bancário brasileiro. No primeiro ensaio, a estrutura concorrencial do mercado bancário brasileiro é estudada com o objetivo de avaliar se bancos públicos têm maior ou menor efeito competitivo vis-à-vis bancos privados. Para isso, utiliza-se metodologia de Bresnahan e Reiss (1991) para se estudar competição em mercados locais concentrados. Encontra-se robusta evidência empírica de que bancos públicos têm menores efeitos competitivos do que os bancos privados. No segundo ensaio, estuda-se o efeito da disseminação de uma nova modalidade de crédito no Brasil, o crédito consignado. Nesse tipo de crédito há uma colateralização total através da dedução do pagamento do empréstimo diretamente do salário do devedor. Para conseguirmos medir adequadamente o efeito da introdução da nova modalidade, utilizamos um outro tipo de modalidade de crédito, crédito para a aquisição de veículos, como grupo de controle. Os resultados mostram uma forte queda da taxa de juros e um expressivo aumento do volume de crédito, o que indica que a introdução do crédito consignado teve forte efeito sobre o mercado de crédito no Brasil. No terceiro ensaio, estuda-se a relação entre política monetária e o mercado de crédito bancário. A literatura internacional, tanto empírica como teórica, mostra que o mercado de crédito poderia ter importante papel como amplificador de choques de política monetária. Nesse estudo, o foco será o mercado de crédito bancário e o que a literatura convencionou chamar de canal de crédito bancário. Utilizando uma nova estratégia de identificação, baseada em um estudo de evento em torno da reunião do comitê de política monetária quando decidindo sobre a taxa básica de juros a vigorar na economia, mostra-se que não há evidência do canal de crédito bancário no Brasil. Apesar de o efeito direto da taxa básica de juros sobre o volume e a taxa de juros do crédito ter sido significativo, não se pode relacioná-lo ao canal de crédito bancário, uma vez que bancos menores e/ou menos líquidos não reagem mais a choques de política monetária do que os bancos maiores e/ou mais líquidos. / [en] This PhD thesis is divided in three essays on empirical microeconomics of banking. The first essay evaluates the competitive impact of public banks vis-à-vis private ones. A methodology based on Bresnahan and Reiss (1991) is used to access competition in local concentrated markets. We find robust evidence that, relative to private banks, state- owned banks are anti-competitive. In the second essay the introduction of a new type of credit, the payroll loans, is analyzed. In this type of credit there is a complete collateralization of the debt through the direct withdrawal of the loan payment from the debtor`s salary. In order to properly measure this effect we used another type of credit, automobile loans, as control group. Results show a statistical and economic significant reduction of interest rate and increase of credit volume, which show that the creation of payroll loans had strong effect on the Brazilian credit market. In the third chapter I study the relation between monetary policy and banking credit market. The international literature, both theoretical and empirical, suggests that credit markets could have important role in the amplification of monetary policy shocks. In this essay I focus on the banking credit market and what literature calls banking lending channel. Using a new identification strategy, based on an event study around monetary policy committee reunion setting the basic interest rate target, I find no evidence of banking lending channel in Brazil. Despite the significant direct effect of basic interest rate on credit interest rate and volume, there is no link between this effect and the banking lending channel, since smaller and/or less liquid banks do not react more to the monetary policy shocks than bigger and/or more liquid banks.

[pt] O propósito deste trabalho é demonstrar como opera o mercado de animação nacional, dentro disso que se denomina o Boom da animação brasileira, incluído aos ditames do capitalismo flexível e da indústria criativa. Para tal, nos distanciamos da noção de gênio criador, em proveito de uma visão da animação como um universo onde os saberes e procedimentos são coletivos. Inicialmente nos aprofundamos na definição disso que é animação, relacionado-a à hibridação dos meios de produção e as consequências da evolução das técnicas digitais em relação ao conhecimento e prática dos animadores. Em seguida, utilizamos farto material empírico, através de entrevistas com animadores das mais diversas posições dentro do Campo da Animação brasileira. Priorizando a voz do animador mediano, que luta anonimamente no mercado de trabalho. Acreditamos que assim, conseguimos retratar como opera a animação nacional, além do que é mostrado ou dito pelos agentes privilegiados do Campo da Animação. Revelando: i) a precarização do trabalho como prática comum entre os estúdios de animação no Brasil; ii) uma produção nacional voltada a atender às necessidades dos canais exibidores, seguindo suas convenções estilísticas, o que denominamos estilo internacional; iii) a fragilidade das empresas brasileiras produtoras de animação, dependentes de incentivos governamentais e com graves problemas financeiros e administrativos. Assim, passamos à limpo os mitos que regem a profissão de animador, mostrando como e com quais ferramentas trabalham os animadores brasileiros, como são recrutados, treinados e como são remunerados. Também discutimos os resultados práticos realizados por este arranjo produtivo (Boom). / [en] The purpose of this work is to demonstrate how the market of the national animation operates, in which one denominates the Boom of Brazilian animation, including the precepts of flexible capitalism and of the creative industry. To do so, we distance ourselves from the notion of the genius creator, to give preference to a view of animation as a universe where the skills and procedures are collective. Firstly, we will examine the definition of that which is animation, relating it to the hybridization of the means of production and the consequences of the evolution of digital techniques in relation to the knowledge and experience of the animators. Subsequently we utilize a vast amount of empirical material, through the interviews with animators of the more diverse positions within the Field of Brazilian Animation. Prioritizing the voice of the average animator, who struggles anonymously on the work market. We believe that in this way we ll manage to describe how the national animation operates, beyond what is shown and said by the privileged agents of the Field of Animation. Revealing: i) the job instability/insecurity as a common practice between the animation studios in Brazil; ii) a national production aimed at attending the needs of the exhibiting channels, following their stylistic conventions, which we call the international style; iii) the fragility of the Brazilian companies, producers of animation, which depend on governmental incentives and that has serious financial and administrative problems. In this way we put an end to the myths that dominate the profession of animation, showing which tools the Brazilian animators work with, how they are recruited, trained and how they are remunerated. We also discuss the practical results that a realized by this productive arrangement (Boom).

[pt] Com este trabalho, pretende-se estudar e confrontar os pressupostos antropológicos e teológicos de duas diferentes concepções de economia: os da economia atualmente preponderante, calcada no individualismo e no utilitarismo e os de um novo modelo econômico recente e bem menos conhecido, de raízes cristãs, a Economia de Comunhão (EdC). Paradoxalmente, a EdC é ainda pouco conhecida em meio católico e assim esta dissertação toma também para si a tarefa de contribuir para um seu melhor entendimento. Estamos muito distantes de conceber a EdC como um novo modo de agir econômico, uma nova forma de gestão empresarial ou de economia solidária, buscando mostrar, isto sim, que a EdC é sobretudo uma opção antropológica e espiritual que transborda estes territórios, desembocando na prática empresarial e deitando suas raízes em uma específica concepção do ser humano. O trabalho inclui uma descrição da própria EdC, suas origens, características e implicações teológicas, sua história e pré história, sua identidade e missão, bem como as visões críticas a seu respeito. Como parte indispensável, a dimensão propriamente antropológico-teológica da EdC e a concepção típica da antropologia teológica cristã em geral serão estudadas e comparadas. / [en] The aim of this work is to study and confrontate the anthropological and theological bases of two different concepts of economy: that currently practicized, based on individualism e and utilitarianism and another one, based on a quite recent and less known model, the Christian rooted Economy of Communion (EoC). It may sound as a contradiction, but the EoC remains a less known phemomenon among catholics, e so this dissertation assumes as its task do contribute to a better understanding of EoC. We are very far from concepting EoC as a new way of economical action, a new form of managegment or of solidary economy. On the contrary, we try to show that EoC is above all an anthropological and spiritual option that overflows such fields, in the direction of manamagent practice – and having its roots in a specifical conception of the human being. Our work includes a description of EoC itself, its origens, characteristics and theological implications, its history and a e pré-history, its identity and missão, as well as the critical points of view against her. As a mandatory part of our study, the properly anthropological and theological dimensions of EoC and the typical conception of Christian theology in general will be studied and compared.

[pt] A recente internacionalização da economia, o processo de integração dos mercados e a perspectiva de obtenção de condições competitivas via maior escala suscitaram a reestruturação produtiva e fomentaram a maior concentração econômica por meio de contínuas fusões e aquisições de empresas. Esta situação insere o estudo acerca das taxas de crescimento de indicadores contábeis das companhias entre os temas mais relevantes no âmbito das finanças corporativas. As variáveis contábeis utilizadas neste trabalho foram as taxas de crescimento anuais da receita bruta, do EBITDA e do lucro operacional de empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA) durante o período 1994-2002. A conclusão acerca da variabilidade e da não-persistência destas taxas de crescimento constitui-se obstáculo aos exercícios de previsão no mercado brasileiro. Simulações adicionais foram realizadas visando auferir o efeito do porte e dos múltiplos de transação das respectivas ações destas empresas sobre as taxas de crescimento. Visando maior detalhamento sobre a forte resistência à persistência de taxas anuais consecutivas superiores à mediana do mercado durante os oito anos de análise, foram aplicados testes econométricos essenciais ao modelo ARIMA (Box e Jenkins), constatando a não correlação e a não correlação parcial das taxas de crescimento anuais das empresas para todas as variáveis analisadas, caracterizando um processo clássico de white noise e fornecendo indícios para um comportamento típico de random walk ou random walk with drift. / [en] The recent economy internationalization, the market integration process and the perspective of obtaining differentiated conditions through scale led to production restructuring and fomented a higher economic concentration by means of continuous mergers and acquisitions of companies. This scenario inserts the study of the variability and persistence of growth rates of accounting indicators of companies among the most relevant subjects of corporate finance. The accounting variables selected in this work were the annual growth rates of the gross revenue, of the EBITDA and of the operating profit of companies listed at São Paulo Stock Exchange (BOVESPA) during the period 1994-2002. The observed variability and the non persistence of the growth rates represents a relevant obstacle to forecasting exercises in the Brazilian market. Additional simulations were performed, in order to test the effect of the firms` size and of the transaction multiples of their respective stocks ont growth rates. Looking for a deeper understanding of the strong resistance to the persistence of consecutive annual rates above market median values along the eight years period of analysis, econometric tests essential to ARIMA model (Box and Jenkins) were applied, and the resuts portrayed the non correlation and non-partial correlation between the annual growth rates for all variables, characterizing a classical white noise process, signaling a typical random walk or a random walk with drift behavior.

[pt] Causa estranheza que as listas de livros de ficção mais vendidos no Brasil, publicadas em jornais e revistas nos últimos anos, sejam frequentadas quase que exclusivamente por autores estrangeiros, especialmente quando observamos que a situação não se repete nas listas de livros de não-ficção: nestas, autores brasileiros são maioria. Onde se encontra a explicação para este fenômeno? Será que os autores nacionais de ficção, com suas histórias e formas narrativas, não conseguem despertar o interesse dos leitores brasileiros como fazem os autores de não-ficção? Ou o problema se encontra nas editoras, que preferem investir em livros com sucesso já testado em outros países? E os leitores: por que preferem a ficção estrangeira? Pesquisa como esta daria um romance policial. E deu... / [en] Causes strangeness that best-selling fiction books lists published in Brazilian newspapers and magazines in the last years are almost exclusively frequented by foreign authors, especially when we observe that the situation doesnt repeat at the lists of no-fiction books. What explains this phenomenon? Will it be that national authors of fiction, with its histories and narrative forms, dont gather Brazilian readers interest, as non-fiction authors does? Or the problem lies on publishers, that prefers to invest in books with success already tested in other countries? And the readers: why do they prefer foreign fiction instead of national? This research intends to analyze the situation and to look for answers to all those subjects. I could write a novel with a research like this. And I did…

[pt] Na década de 1990, diversos países, inclusive o Brasil, entre 1996 e 2003, iniciaram a reestruturação de seus setores elétricos e criaram mercados livres para negociação de energia. O crescimento desses mercados tem demandado a adaptação de instrumentos financeiros de gestão de riscos e retornos as suas especificidades. No Brasil, o mercado tem, ainda, uma estrutura de balcão desorganizado e descentralizado, o que dificulta seu aprendizado. Os contratos a termo de energia elétrica, negociados bilateralmente, no país, são o principal instrumento para a mitigação de riscos e a avaliação de investimentos. Nesse contexto, o objetivo deste estudo é compreender melhor a dinâmica dos preços a termo de energia elétrica praticados no Brasil. Assim, é proposto um método para construção de curvas a termo com base apenas em informações de mercado e feita uma primeira aplicação dessa metodologia. Alguns indícios ficaram, então, evidentes sobre o comportamento do mercado brasileiro a termo de energia elétrica: configuração de contango em alguns períodos, presença de elevados prêmios de risco e aderência apenas relativa dos preços a termo às expectativas de futuros preços à vista. Estudos realizados a partir de mercados estruturados de energia elétrica suportam essas evidências. / [en] In the 1990s, several countries, including Brazil, between 1996 and 2003, began to restructure their electricity sectors and established free markets for energy trading. The growth of these markets has required the adaptation of financial instruments for risk management and return to their specifications. In Brazil, the market has still a disorganized and decentralized OTC (over the counter market) structure, which hinders their learning. The forward contracts for electricity, negotiated bilaterally, in the country, are the primary instrument to mitigate risks and evaluate investments. In this context, the objective of this study is to better understand the dynamics of the forward price of electricity negotiated in Brazil. Thus, we propose a method to construct the forward curve based only on market information and made a first application of this methodology. Some clues were then evident on the behavior of the Brazilian forward market of electricity: contango set in certain periods, presence of high risk premiums and only partial adherence of forward prices on the expectations of future spot prices. Studies based on structured electricity markets support these evidences.

[pt] Prever emprego e desemprego é de grande importância para praticamente todos os agentes de uma economia. Emprego é uma das principais variáveis analisadas como indicador econômico, e desemprego serve para os policy makers como uma orientação às suas decisões. Neste trabalho, eu estudo quais características das duas séries podemos usar para auxiliar no tratamento dos dados e métodos empregados para auxiliar no poder preditivo das mesmas. Eu comparo modelos de machine (Random Forest e Lasso Adaptativo) e Deep (Long short Term memory) learning, procurando capturar as não linearidades e dinâmicas de ambas séries. Os resultados encontrados sugerem que o modelo AR com Random Forest aplicado nos resíduos, como uma maneira de separar parte linear e não linear, é o melhor modelo para previsão de emprego, enquanto Random Forest e AdaLasso com Random Forest aplicado nos resíduos são os melhores para o desemprego. / [en] Forecasting employment and unemployment is of great importance for virtually all agents in the economy. Employment is one of the main variables analyzed as an economic indicator, and unemployment serves to policy makers as a guide to their actions. In this essay, I study what features of both series we can use on data treatment and methods used to add to the forecasting predictive power. Using an AR model as a benchmark, I compare machine (Random Forest and Adaptive Lasso) and deep (Long Short Term Memory) learning methods, seeking to capture non-linearities of both series dynamics. The results suggests that an AR model with a Random Forest on residuals (as a way to separate linear and non-linear part) is the best model for employment forecast, while Random Forest and AdaLasso with Random Forest on residuals were the best for unemployment forecast.

[pt] A desigualdade, em suas diversas manifestações, está no centro do debate da economia política há algumas décadas. Dentre dos principais fatores que influenciam as vertentes interessadas nesse debate, há as orientações políticas e a visão de como o Estado se relaciona com o mercado e com a sociedade. Na Europa, em contraste com a ideia segundo a qual os Estados mais desenvolvidos deveriam ter condições de vida melhores, observou-se, nos últimos cinquenta anos, uma queda (média) dos índices de bem estar socioeconômicos. Isto, embora esteja de acordo com a maioria dos estudos desenvolvidos, não é um ponto de partida suficiente para uma análise mais aprofundada sobre a realidade dos países europeus nos dias de hoje. Ao se pesquisar os indicadores de desigualdade dos países dessa área, percebeu-se uma tendência às mudanças de caráter regional que levariam a algumas hipóteses de que determinados países, com economia e história parecida, teriam seguido o mesmo caminho de aumento/diminuição do nível de desigualdade. O que foi apontado, apesar de já ser muito interessante, foi tomando uma forma ainda mais relevante quando se viu que os agrupamentos por regiões respeitavam, também, essas tendências sob uma chave de leitura de concentração de renda e de estrutura e mobilidade social. Se o índice de Gini (principal índice utilizado para a definição do nível de desigualdade) já pode ser visto como um fator relevante para se estudar a evolução socioeconômica desses países, resulta ainda mais profícuo associar a esse estudo uma análise sobre a polarização das rendas para se ter uma maior clareza sobre o que aconteceu de fato, e de forma mais dinâmica, nos diversos países ao longo do período considerado. As tendências encontradas com esta última análise não só revelam fatores muito peculiares em relação às diversas políticas adotadas pelos respectivos Estados, quanto constituem uma sequência de todos os momentos em que houve mudanças tanto no mercado internacional quanto no interno (como sua consequência). Com o objetivo de entender que tipo de mudanças se manifestaram nos países da região europeia, quais foram as mais significativas e como podem ser explicadas de forma inicial para futuros estudos, essa pesquisa procura se colocar como uma análise multidimensional sobre os fenômenos mais abrangentes que o mercado e o Capital internacional geraram nas dimensões estatais. Seguindo uma vertente crítica que ponha essas problemáticas em um plano aberto de análises dinâmicas, contínuas e sem um ponto final às múltiplas respostas a serem encontradas, uma indagação na chave do materialismo histórico marxiano e marxista constituirá a metodologia, as fontes e as escolhas analíticas que serão utilizadas. / [en] Inequality, in its different forms, was putted in the middle of the political economy debate for decades. One of the main factors that influenced both sides involved in this debate, besides political orientations, stands the view of how the State interacts with the market e with the society. In Europe, on the opposite side of thinking about the more developed is a State the more its society is living in better conditions, in the last fifty years a decrease of all the socioeconomic indices was observed. That, although it is a very significant point in common among all the academic works, it is not satisfying for a deeper analysis on the nowadays European countries reality. Searching for the area s countries inequality factors, a tendency to change was observed regionally. That could suggests a common path for the countries of the same area, that has had leaded to same inequality indices. What was pointed out, although is yet a very prominent subject to be studied, it was just the beginning of a more relevant observation when common points suggesting closer clustering of income concentration and social mobility structure was found out. If Gini Index (the main index used to measure inequality) could be seen yet as a relevant factor to study socioeconomic evolution of those countries, it is even more profitable to link an analysis leaded by income polarization indices to this research, in order to see clearer what happened to the European countries, socially and economically speaking, during the chosen period. Founded trends thanks to this kind of analysis not just show us some peculiarities about the diverse politics used by different States, but also sets a time-laps of every single event in which, both on the international and national market, significant changes has happened as its consequence. With the goal of catching these king of changes of the European area, which ones were more relevant and how they can be explained for future understandings, this dissertation try to work as a multidimensional analysis about wider phenomena caused by international market and capital on the national plane. Following a critical theory that puts all that issues on a wider plane of investigation, a Marxian historical materialism analysis leads the main methodology of the research, as well as the analytical choices and sources to be used.

[pt] Esta dissertação pretende fazer uma reflexão sobre o período de construção e os anos iniciais de atuação do Mercado São Sebastião, compreendendo as transformações urbanísticas na cidade do Rio de Janeiro. Esse mercado é uma obra da Cruzada São Sebastião, instituição vinculada a Igreja Católica, fundada por Dom Helder Camara com o objetivo de urbanizar as favelas cariocas e proporcionar melhores condições de moradia aos seus moradores. A venda dos lotes e espaços do mercado São Sebastião seriam utilizados para financiar os projetos urbanísticos da cidade. Trata-se de um estudo qualitativo, com base teórica sobre o processo de urbanização da cidade nas décadas de 1950 e 1960. A pesquisa tem suporte documental sobre o acervo Maria Luiza e Edgar Amarante, doado ao Núcleo de Memória da PUC-Rio e que contém centenas de documentos sobre os projetos da Cruzada São Sebastião. Na elaboração da dissertação foi utilizado também a hemeroteca da Biblioteca Nacional com pesquisas de jornais da época. Por fim, o estudo buscou resgatar os motivos pelos quais o Mercado deixou de ser uma grande influência como centro de abastecimento da cidade e foi paulatinamente abandonado por parte de seus administradores e dos poderes público. / [en] This dissertation aims to reflect on the construction period and the initial y ears of operation of the Mercado São Sebastião, urbans transformations in the city of Rio de Janeiro. This market is a work of the Cruzada São Sebastião, an institution linked to the Catholic Church, founded by Dom Helde Câmara with the objecto of urbanizing rio s favelas and providing better housing conditions for its residents. The sale of lots and spaces of the Mercado São Sebastião would be used to finance the city s urban projects. This is a qualitative study, based on the theoretical process of utbanization of the city in the 1950s and 1960s. The research has documentary support on the collection Maria Luiza and Edgar Amarante given to the Momory Center of PUC-Rio, which contains hundreds of documents on the projects of the Cruzada São Sebastião. The dissemite used the hemeroteca of the National Library with the research of newspap ers of the time. Finally, the project seeks to rescue the reasons why the market is no long era major influence as a supply center of the city and was abandoned by its administrators and the public authorities.

[pt] Desvios de Paridade Coberta da Taxa de Juros (CIP) têm sido amplos e persistentes, entre economias do G10, desde a crise financeira mundial de 2008. Uma das explicações para a quebra na relação de paridade (CIP) são as novas regulações bancárias que surgiram no período pós-crise. Por outro lado, desvios de CIP na economia brasileira têm sido associados ao índice EMBI+, que é uma medida de risco país, tal como em Garcia and Didier (2003). A partir da literatura recente sobre desvios de CIP (i.e., a currency basis) entre as economias do G10, eu mostro a evolução recente da cross-currency basis para essas economias, durante a pandemia de 2020, e então eu estudo os determinantes macroeconômicos e regulatórios da basis do Real. Usando a estratégia empírica de Cerutti et al (2021), eu encontro que o bid-ask spread (medida de liquidez) do dólar futuro tem um efeito proeminente. Em uma abordagem de diferença-em-diferenças, eu encontro que a basis brasileira sobe aos finais de trimestres, coincidindo com o período em que os contratos futuros aparecem no balanço patrimonial dos bancos. Tal evidência sugere um efeito causal de regulação bancária na currency basis, em linha com Du, Tepper and Verdelhan (2018). / [en] Covered Interest Parity deviations (CIP) have been large and persistent among G10 currencies since the global financial crisis in 2008. One of the explanations for the CIP condition breakdown are the new banking regulations that arose in the post-crisis period. On the other hand, CIP deviations for the Brazilian economy have been associated with the EMBI+ index, which is a measure of country risk, as in Garcia and Didier (2003). Building on the recent literature on Covered Interest Parity deviations (i.e, the currency basis) among G10 currencies, I show the recent evolution of the cross-currency basis for the G10 economies, during the 2020 pandemic crisis, and then I study the macroeconomic and regulatory drivers of the Brazilian currency basis. Using the regression approach of Cerutti et al (2021), I find that the FX bid-ask spread has a prominent effect on the real/dollar basis. Using a difference-in-differences approach, I find that the Brazilian currency basis rises at quarter-ends, which is the period when forward contracts appear on banks balance sheets. This points to a causal effect of banking regulation on the currency basis, in line with Du, Tepper and Verdelhan (2018).