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[en] THE FREE MARKET AND THE ENERGY SUPPLY EXPANSION: A CONCEPTUAL PROPOSAL FOR THE FUNDABILITY, FROM THE PERSPECTIVE OF THE FUNDER / [pt] O AMBIENTE DE CONTRATAÇÃO LIVRE E A EXPANSÃO DA OFERTA DE ENERGIA ELÉTRICA: UMA PROPOSTA CONCEITUAL PARA A FINANCIABILIDADE, SOB A ÓTICA DO FINANCIADOR

DEBORA NUNES MOTA 13 November 2015 (has links)
[pt] Não tendo mais condições de financiar a expansão da geração de energia, o governo federal decidiu, na década de 90, abrir o setor elétrico ao capital privado. Em 2004 foram instituídos dois ambientes de contratação de energia: regulado (ACR) e livre (ACL). A entrada de nova oferta para atender ao primeiro foi estruturada pelo esquema de leilões com contratos de 15 a 30 anos. Já para o segundo, deveria ocorrer por meio de negociações bilaterais. Contudo, na prática, os consumidores livres não assinam contratos muito longos. Até 2010 o ACL foi suprido por energia existente e à medida que essa era transferida para os consumidores livres, o ACR contratava energia proveniente de novas usinas de geração para suprimento de sua demanda. Ocorre que a Lei 12.783/2013 canalizou toda a energia das concessões de geração renovadas ao mercado regulado, retirando, de imediato, parcela muito significativa da oferta do mercado livre e extinguindo-a gradativamente. O ACL se vê, então, obrigado a viabilizar a sua própria expansão sob pena de ser extinto. O objetivo é apresentar uma proposta para melhorar as condições de financiabilidade de projetos de geração de energia elétrica voltados ao ACL, a partir da ótica do financiador, utilizando a modelagem de Project Finance. A solução conceitual proposta passa pelo reconhecimento das especificidades desse mercado e definição de hipóteses críveis, conservadoras e razoáveis para estimar o fluxo de caixa para os anos sem contrato e de esquemas para garantir seu cumprimento. São apresentados exercícios numéricos usando dados reais do setor elétrico brasileiro confirmando que o racional aqui proposto pode melhorar significativamente a competitividade econômica dos projetos de geração para o ACL em relação ao estado atual. A análise dos resultados é baseada em um tripé de viabilidade: (i) de financiamento, cumprimento das exigências de ICSD; (ii) de investimento, custo do capital próprio, calculado pelo CAPM, menor que taxa interna de retorno do fluxo de caixa do acionista e (iii) comercial, em comparação aos preços atualmente negociados no mercado livre de energia. / [en] The federal government, no longer able to finance the power generation expansion opened, in the 90 s, the power sector to the private capital. In 2004, two power trading environments were instituted: the regulated (ACR) and the free (ACL). The power needs of the regulated market are to be supplied through auctions and 20-30 year-contracts. Power contractions in the free market, in turn, should occur through bilateral negotiations. However, in practice, free consumers do not sign very long contracts. Up to 2010, the Free Market was supplied by existing power and as this power was being transferred for the free consumers, in the Regulated Market new power plants were contracted to supply the demand. It turns out that Law 12.783/2013 directed all the power of renewed generation concessions to the regulated market, having removed, immediately a very significant portion of the free market supply and extinguishing it gradually. Then, the Free Market is now forced to structure its own expansion, or die.. The objective of this study is to present a proposal to improve the financiability of power generation projects in the ACL from the perspective of the funder, using the Project Finance modelling. The conceptual solution proposed hereto includes the recognition of the specificities of this market and definition of credible, conservative and reasonable hypotheses to estimate the cash flow for the years not yet negotiated, and schemes to ensure compliance with the contracts´covenants. Numerical exercises are presented, using realistic data from the Brazilian power sector, confirming that the rational proposed here might improve significantly the economic competitiveness of generation projects for the ACL. The analysis is based on a feasibility tripod: (i) financing, including compliance with the Debt Service Coverage Ratio requirements; (ii) investment, especially regarding the cost of capital, calculated by CAPM, that should be lower than the shareholder s internal rate of return and (iii) prices currently negotiated in the free energy market.
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[en] A PROXY FOR RISK AVERSION EVALUATED IN THE STOCK MARKET / [pt] UMA PROXY PARA AVERSÃO AO RISCO AVALIADA NO MERCADO DE AÇÕES

DANIEL LIVIO ALENCAR CORDEIRO 10 November 2017 (has links)
[pt] Eu calculo uma proxy da propensão à tomada de risco dos jogadores de cassino através dos dados de receita de cassinos. Usando regressões insample e out-of-sample, eu então analiso o quão bem essa proxy prevê o prêmio de risco do mercado de ações. / [en] I estimate a proxy for the risk taking behavior of Casino gamblers through a measure of total Casino gambling revenue. Using in-sample and out-of-sample regressions, I then analyze how suited this proxy is in predicting market risk premium.
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[en] 24 HOURS AUTHOR: POSSIBLE INTERACTIONS THROUGH VIRTUAL CONTACTS / [pt] AUTOR 24 HORAS: ALCANCES (POSSÍVEIS) EM UM TOQUE VIRTUAL

ELOISE PORTO FERREIRA 19 May 2017 (has links)
[pt] Navegar é preciso, viver não é preciso, evocava o poeta Fernando Pessoa. No início do século XXI, navegar também é o verbo. Porém, navegamos todos nas ondas da internet. Sites aparecem e somem na tela em questão de segundos - basta clicar uma vez. O presente trabalho pretende investigar como a autoria se configura na contemporaneidade, considerando o surgimento das chamadas novas mídias. Serão analisados dois fenômenos: o primeiro é o do descentramento da autoria, com a publicação de experiências de escrita compartilhada em blogs e interferências do mercado editorial sobre o processo de produção da escrita, com sugestão de temas, de formatos ou procedimentos que costumavam ser geridos pelo próprio autor na criação de sua obra. O segundo fenômeno, aparentemente oposto ao primeiro, refere-se ao fortalecimento da figura do autor nos meios virtuais, especialmente nas redes sociais, o que pode nos sugerir uma ressurreição do autor. Esse fortalecimento passa pela criação da persona do autor em ambiente virtual, onde tudo parece ser impreciso, pois um único suporte - a tela do computador - é o espaço tanto da comunicação de informações consideradas reais quanto da ficção. Portanto, pretendemos investigar a presença do autor em dois campos: no campo virtual, com participação e trabalho na internet, e no campo presencial, através da participação em feiras literárias, entrevistas e outros eventos,destacando-se a sua crescente profissionalização. Michel Foucault, na década de 60, pergunta O que é um autor?, e seu questionamento permanece extremamente vívido na volatilidade dos tempos cibernéticos. / [en] Navigare necesse est, vivere non est necesse - suggested the portuguese poet Fernando Pessoa. In the beginning of the 21st century to navigate is a powerful verb, since we all navigate on the internet. At a click - sites come and go in our screens. This dissertation intends to investigate how autorship develops in contemporary times, in the face of the birth of new media. We intend to analyze two phenomena: the first one would be a decentralisation of authorship through the publishing of shared writing in blogs and the interference of the publishing market in the process of writing, with suggestions of themes, formats or procedures that used to be in authors hands in the past. This phenomenon demonstrates the progressive profissionalization of the author. The second one - apparently opposed to the first one - refers to what we might call the strenght of the author s image, especially in cyberspace, that has lead to a kind of resurrection of the author. This phenomena contributes towards the creation of an author s persona in cyberspace, where everything seems to be imprecise, since a single arena - the computer screen - is the place where both fictional and non-fictional communication takes place. Therefore, we intend to investigate the author s presence in two fields: cyberspace, through their participation and work on internet, and in real life, through their participation in literary events and interviews. What is an author? Michel Foucault asked back in the 60s, and his question remains relevant in the volatility of our cyber times.
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[en] THE INTERNET IN SCHOOLS: NEW CHALLENGERS AN CONFLICTS FOR EDUCATORS / [pt] A INTERNET NA PRÁTICA DOCENTE: NOVOS DESAFIOS E CONFLITOS PARA OS EDUCADORES

ROSANE DE ALBUQUERQUE DOS SANTOS ABREU 19 March 2004 (has links)
[pt] A difusão da Internet resultou em profundas transformações sociais, econômicas e culturais. No que concerne à educação, há fortes pressões para a sua aplicação no cotidiano pedagógico. Neste cenário, o professor emerge como o principal responsável pela introdução das novas tecnologias no ambiente escolar e pelas transformações na prática pedagógica que essas tecnologias tornam necessárias. Este desafio, por sua vez, parece ser uma fonte de conflitos pessoais, tensão e sofrimento para esses profissionais. Com o objetivo de investigar os problemas pessoais e/ou profissionais que estão enfrentando, foram entrevistados 20 professores do ensino fundamental e médio, que utilizam esta tecnologia com seus alunos. A análise de seus depoimentos revela que, confrontados com as novidades trazidas pela Rede, esses docentes estão re-avaliando sua participação no processo pedagógico em pelo menos três setores, para eles particularmente nevrálgicos. (1) Estão revendo a concepção de conhecimento - aquela da transmissão de verdades estabelecidas - que tradicionalmente tem sustentado as práticas pedagógicas. (2) Estão questionando o papel do professor como dono do saber na era da informação e tentando reconstruir sua identidade profissional perante uma realidade que subverte as expectativas e hierarquias tradicionais. (3) Estão re- avaliando a estabilidade de seus empregos, com medo de serem substituídos ou excluídos do mercado de trabalho em educação - por máquinas ou por professores mais jovens que dominam sua operação. / [en] The diffusion of the Internet has resulted in deep social, economic and cultural transformations. In education, there has been growing expectation of its use in daily school activities. In such a context, it is assumed to be the school teachers responsibility not only to introduce the new technologies in daily pedagogical practices but also to operate the transformations in such practices that these technologies require. Such a challenge, on its turn, seems to be a source of personal conflicts, tension and suffering for these professionals. Aiming at investigating the personal and/or professional problems they are being faced with, 20 interviews were conducted with elementary and high school teachers that use this technology with their students. Analysis of their discourse reveals that, confronted with the novelties brought about by the Net, these teachers are re-evaluating their own participation in the pedagogical process in at least three areas, which are particularly sensitive for them. (1) They are reviewing the concept of knowledge - that of transmission of established truths - which has traditionally supported pedagogical practices. (2) They are questioning the role of the teacher as the one who always knows in the information age and trying to reconstruct their professional identity in the face of a reality that subverts trsditional expectations and hierarchies. (3) They are re-evaluating the stability of their jobs because they are afraid to be replaced, or made unemployable, by machines or younger teachers who know how to operate them.
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[en] THE DESIGN(ER) IN THE EDITORIAL PRODUCTION OF THE TEXTBOOK: ROLES, CONTRIBUTIONS AND LIMITS / [pt] O DESIGN(ER) NA PRODUÇÃO EDITORIAL DO LIVRO DIDÁTICO: FUNÇÕES, CONTRIBUIÇÕES E LIMITES

FERNANDA MACIEL JARDIM 12 June 2013 (has links)
[pt] Esta dissertação trata da inserção do design(er) na produção editorial do livro didático – que ainda é uma ferramenta bastante utilizada na educação brasileira e, geralmente, fundamenta e delineia as práticas de ensino em sala de aula –, com enfoque no livro de geografia de ensino fundamental. Dentre outras questões que o perpassam, a pergunta que norteia este trabalho pode ser sintetizada da seguinte forma: qual o papel do design(er) no processo de edição de livros didáticos? Diante da construção coletiva por que passa a obra didática, sofrendo intervenções de diversas fontes, torna-se difícil delimitar de antemão as atribuições e limites de atuação do designer; entretanto, é possível afirmar a importância de seu trabalho nessa cadeia produtiva, sendo razoável partir do pressuposto que o designer tem um papel até mesmo social nesse processo. É a partir dessa conjectura que se torna possível delinear o caminho que leva aos motes concernentes a esse grande questionamento. Trata-se, portanto, de uma investigação – mediante estudo de caso com a análise do processo de produção editorial – do papel e da atuação dos agentes envolvidos na cadeia de produção (em especial do designer), destacando suas funções primordiais, contribuições possíveis e seus limites de atuação. Afinal, a partir dessa observação é possível examinar as funções, exercidas e idealizadas, dos principais participantes deste processo – dentre eles, o designer, um dos agentes mediadores da leitura –, levando em consideração as particularidades da cadeia de produção editorial do livro didático, que é orientada por uma política com objetivos precisos e por interesses educacionais e pecuniários. / [en] This dissertation deals with the insertion of the design(er) in the editorial production of the textbook – an instrument which is widely used in education in Brazil and, generally, acts as a foundation outlining the teaching practices applied in the classroom –, with a focus on the use of the geography textbook in elementary education. Among other issues, the question that guides this work can be summarized into the following: what is the role of design(er) in the textbook editing process? The collective construction process which the work goes through suffers interference from many different sources, making it much more difficult to define beforehand the roles and the limits imposed on the designer. However, it is possible to confirm the importance of the role of the designer in the production chain, being reasonable to assume that the designer even has a social role in this process. From this conjecture it is possible to delineate the path that leads to the issues facing this question. It is therefore an investigation – through a case study which examines the editorial production process – considering the role and the involvement of the agents present in the production chain (especially the designer), highlighting their functions, limits, and possible contributions. Finally, this observation allows us to examine the real and the idealized functions of the main participants in this process – such as the designer, one of the mediating reading agents –, taking into account the particularities of the production chain of textbook publishing, which is guided by a policy with precise objectives and educational and pecuniary interests.
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[en] PREDICTING TRENDS IN THE STOCK MARKET / [pt] PREDIZENDO TENDÊNCIAS NA BOLSA DE VALORES

JOAO PAULO FORNY DE MELO 02 August 2018 (has links)
[pt] Investidores estão sempre à procura de uma vantagem. Porém, tradicionais teorias financeiras nos dizem que tentar predizer tendências na bolsa de valores é um esforço em vão, uma vez que seguem um passeio aleatório, i.e., um processo estocástico ou randômico. Além disso, afirma-se que o mercado é eficiente de maneira que sempre incorpora e reflete toda informação relevante, o que torna impossível bater o mercado. Recentemente, com o crescimento da web e aumento da disponibilidade de dados em conjunto com a evolução dos algoritmos de Aprendizado de Máquina, diversos trabalhos tem aplicado técnicas de Processamento de Linguagem Natural em notícias financeiras e dados de redes sociais para prever variações do preço de ações. Consequentemente, estão surgindo fortes evidências que o mercado pode, em algum grau, ser previsto. Este trabalho descreve o desenvolvimento de uma aplicação baseada em Aprendizado de Máquina para realizar a predição de tendências no mercado de ações, i.e., variações negativas, positivas ou neutras de preços com granularidade de minuto. Avaliamos o sistema usando dados de cotação de ações da B3 (Brasil Bolsa Balcão), antiga BM&FBOVESPA, e um dataset de tópicos mais relevantes buscados no Google Search e seus artigos relacionados, que são disponibilizados pela plataforma Google Trends e coletados, minuto a minuto, de 15/08/2016 até 10/07/2017. Os experimentos mostram que esses dados provêem informação relevante para a tarefa em questão, onde conseguimos uma acurácia de 69.24 porcento para a predição de tendências do ativo PETR4, criando alguma / [en] Investors are always looking for an edge. However, traditional economic theories tell us that trying to predict short-term stock price movements is wasted effort, since it approximate a random walk, i.e., a stochastic or random process. Besides, these theories state that the market is efficient enough to always incorporate and reflect all relevant information, making it impossible to beat the market. In recent years, with the growth of the web and data availability in conjunction with advances in Machine Learning, a number of works are using Natural Language Processing to predict share price variations based on financial news and social networks data. Therefore, strong evidences are surfacing that the market can, in some level, be predicted. This work describes the development of an application based on Machine Learning to predict trends in the stock market, i.e., positive, negative or neutral price variations with minute granularity. We evaluate our system using B3 (Brasil Bolsa Balcão), formerly BM&FBOVESPA, stock quotes data, and a dataset with the most relevant topics of Google Search and its related articles, provided by the Google Trends platform and collected, minute by minute, from 08/15/2016 to 07/10/2017. The experiments show that this data provides useful information to the task at hand, in which we achieve 69.24 per cent accuracy predicting trends for the PETR4 stock, creating some leverage to make profits possible with intraday trading.
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[en] THE BEHAVIOR OF FORWARD MARKET OF ELECTRICITY IN BRAZIL / [pt] O COMPORTAMENTO DO MERCADO A TERMO DE ENERGIA ELÉTRICA NO BRASIL

LEONARDO NOVELLO COSTA 04 September 2018 (has links)
[pt] O Setor Elétrico Brasileiro sofreu diversas mudanças regulatórias ao longo da década de 90, entretanto, após o racionamento de energia ocorrido entre 2001 e 2002 observou-se a necessidade de adoção de um arcabouço regulatório mais moderno e eficiente. Dentre as mudanças implementadas pelo novo modelo, destacamos a competição livre de preços para o setor de geração e o Ambiente de Comercialização Livre como as mais disruptivas. Essas mudanças, além de incentivar a modicidade tarifária, permitiu que os agentes do setor se protegessem de variações do preço da energia elétrica por meio de contratos futuros/a termo. Diferente dos mercados desenvolvidos que possuem um mecanismo formal de livre comercialização por meio de uma estrutura de bolsa centralizada, o Brasil ainda mantém um mercado informal através de uma estrutura de balcão descentralizado. Esse quadro resulta em uma falta de transparência nos preços, e que gera dificuldade na obtenção de dados e análise assertiva do comportamento do mercado futuro/a termo de energia elétrica brasileiro. O crescimento do mercado a termo brasileiro, em tamanho e importância, registrado nos últimos anos justifica a necessidade de aprofundamento das análises desse mercado. O objetivo deste trabalho é compreender o comportamento dos preços a termo em relação ao preço esperado à vista futuro a partir de uma metodologia de coleta de dados de mercado. O resultado do estudo aponta comportamento de contango para os contratos de 2017 com maturidade para 2018. O resultado é aderente a estudos realizados em mercados maduros para contratos com tempo de maturidade reduzido. / [en] The Brazilian Electricity Sector has undergone several regulatory changes throughout the 1990s, however, the energy rationing between 2001 and 2002, showed the need to adopt a more modern and efficient regulatory framework. Among the changes implemented by the new model, the free competition prices for the generation sector and a Free Trading Environment stands out as the most disruptives. These changes, as well as encourage tariff modicity, also allowed the players to hedge against changes in the electricity prices through futures/forward contracts. Unlike developed markets that have formal mechanism for free trading through a centralized stock exchange structure, Brazil still maintains an informal market through a decentralized counter structure, this situation results in a lack of transparency in the prices that generate difficulty in obtaining data and assertive analysis of the Brazilian futures/forward market behavior. The growth of the Brazilian forward market, in size and importance, recorded in recent years, justifies the need to deepen the analysis of this market. The objective of this paper is to understand the behavior of forward prices in relation to the expected future spot price based on market data collection methodology. The result of the study shows a contango behavior for the contracts of 2017 with maturity to 2018. The result is adherent to studies conducted in mature markets with reduced maturity time contracts.
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[en] EFFECTS OF SOVEREIGN RATING CHANGES OF EMERGING COUNTRIES OVER BRAZILIAN STOCK MARKET / [pt] EFEITOS DE MUDANÇAS DE RATINGS SOBERANOS DE PAÍSES EMERGENTES SOBRE O MERCADO ACIONÁRIO BRASILEIRO

RAFAEL MENDES SOUZA TAVARES 10 May 2006 (has links)
[pt] O objetivo do presente estudo foi investigar a possibilidade de alterações de ratings soberanos de países emergentes produzirem efeitos no mercado acionário brasileiro. Para tanto, adotou-se o teste estatístico paramétrico de estudo de evento, amplamente utilizado para testes de eficiência semi-forte de mercado. Os resultados sugerem que alterações de ratings soberanos de países emergentes produzem efeitos no comportamento dos preços do mercado acionário brasileiro, ainda que sua intensidade esteja associada ao tipo de informação que foi incorporada. Notícias negativas, principalmente os rebaixamentos de outlook, carregam um conteúdo informacional maior do que as positivas. Observou-se ainda a existência de antecipação dos anúncios negativos por parte dos agentes. / [en] The objective of the study was to investigate the possibility that sovereign rating changes of emerging countries impact the brazilian equity market. For such, the parametric statistical test of event study was adopted, widely utilized for semi-strong efficiency market tests. The results indicate that emerging markets sovereign rating changes produce effects over the behavior of brazilian equity market prices, although the intensity of the impact is associated to the type of information that was incorporated. The study shows that negative news, specially the negative outlook rating assignments, produce higher effects on prices compared to positive news. Futhermore, it was noted that market participants anticipate negative news.
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[en] EFFECTS OF SOVEREIGN RATING CHANGES OVER BRAZILIAN STOCK MARKET / [pt] EFEITOS DE MUDANÇAS DE RATINGS SOBERANOS SOBRE O MERCADO ACIONÁRIO BRASILEIRO

ANGELA SILVA MARKOSKI 16 March 2005 (has links)
[pt] A crescente integração econômica e financeira mundial vem continuamente intensificando a demanda por informações visando subsidiar a tomada de decisões de um investidor global, geralmente baseada em dois fatores primordiais: risco e retorno. Nesse contexto, tornam-se extremamente interessantes as informações produzidas pelas agências de classificação de risco. Tais agências representam, através de notas, o risco de uma determinada nação não arcar com suas dívidas. Conseqüentemente, ao classificar o risco soberano de um país, influenciam investidores de todo o mundo, impactando principalmente, os mercados emergentes, como o brasileiro. Assim, o objetivo deste trabalho é avaliar os efeitos de mudanças dos ratings soberanos brasileiros atribuídos pelas agências de classificação de risco, no mercado acionário nacional. É percorrido um histórico das agências de rating e dos principais bonds por elas avaliados. Também é fornecida uma detalhada descrição das características daquelas agências e a forma de que elas influenciariam o mercado de capitais. Em seguida, através de testes estatísticos, desenvolve-se um estudo de evento, para analisar os efeitos verificados sobre os retornos do índice BOVESPA, nos períodos de upgrade, downgrade ou reavaliação assinalados pelas agências.Por fim, resultados serão expostos e as conclusões apresentadas. / [en] The growing economic and financial integration of the world is continuously intensifying the demand for information, in order to subsidize the decision making of the global investor, generally based on two major factors: risk and return. In this context, the data produced by the Credit Risk Agencies becomes extremely interesting. Such Agencies represent, with grades, the risk of a specific nation does not pay its debt. Consequently, when there is a Sovereign Risk classification of a country, these companies influence investors all over the world, impacting mostly the emerging markets, as well as the Brazilian market. Therefore, the objective of this work is to evaluate the effects of Brazilian Sovereign ratings, attributed by the Credit Agencies, in the national stock bond markets. A history of the Credit Agencies and the most important bonds evaluated by them will be reviewed. Furthermore, a detailed description of the characteristics of those agencies and how they influence the capital markets will be provided. Following, through statistical tests, an event study will be developed to analyze the effects verified in the returns of BOVESPA index, in events of upgrade, downgrade and outlook revision signed by the Credit Agencies. Finally, results are provided and conclusions presented.
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[en] ESSAY ON CURRENCY VOLATILITY: ANTECEDENT INDICATOR, FORECASTING AND HERD EFFECT / [pt] ENSAIOS SOBRE A VOLATILIDADE CAMBIAL: INDICADOR ANTECEDENTE, FORECASTING E EFEITO MANADA

VINICIUS MOTHE MAIA 21 June 2018 (has links)
[pt] A presente tese é composta por três pesquisas. A primeira pesquisa buscou averiguar o relacionamento entre o FXvol e os retornos futuros da taxa cambial e do índice de mercado de ações, dado que o índice de volatilidade FXvol é visto como um termômetro da incerteza do investidor um período a frente. Investiga-se então a relação contemporânea entre o FXvol, a Ptax e o Ibovespa, bem como a capacidade do FXvol de captar a possível relação entre o nível de incerteza presente no mercado e as variações relativas futuras da taxa de câmbio e do índice de ações. A segunda pesquisa comparou os modelos GARCH tradicionais e o modelo GARCH com troca de regimes no que tange seu poder de previsão da volatilidade cambial. Buscou-se comparar o desempenho de cada um dos modelos em uma situação real de utilização, no caso, no cálculo do Valor em Risco de uma carteira cambial. A terceira pesquisa buscou identificar a existência do efeito manada no mercado brasileiro e compreender a influência do câmbio nesse efeito, devido à importância do mercado cambial para a realidade brasileira. A metodologia compreendeu dois passos, em um primeiro momento buscou-se analisar a média do efeito através de regressões tradicionais e num segundo momento estudar a variação do efeito ao longo do tempo através do método do Filtro de Kalman. / [en] The present thesis consists of three researches. The first research sought to ascertain the relationship between FXvol and future exchange rate and stock market index returns as the FXvol volatility index is viewed as a thermometer of investor uncertainty for a period ahead. The contemporary relationship between FXvol, Ptax and Ibovespa, as well as the ability of FXvol to capture the possible relationship between the level of uncertainty present in the market and the relative future return of the exchange rate and the stock index. The second research compared the traditional GARCH models and the GARCH model with regime changes regarding its power to predict the exchange rate volatility. We attempted to compare the performance of each of the models in a real situation of use, in this case, in the calculation of the Value at Risk of an exchange portfolio. The third research sought to identify the existence of the herd effect in the Brazilian market and to understand the influence of the exchange rate in this effect, due to the importance of the exchange market for the Brazilian market. The methodology comprised two steps, initially attempting to analyze the mean of the effect through regressions and in a second moment to study the variation of the effect over time through the Kalman Filter method.

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