[pt] Realizar previsões de preços no mercado de ações é uma tarefa difícil devido ao fato de o mercado financeiro ser um ambiente altamente dinâmico, complexo e caótico. Para algumas teorias financeiras, usar as informações disponíveis para tentar prever o preço de uma ação a curto prazo é um esforço em vão já que ele sofre a influência de diversos fatores externos e, em decorrência, sua variação assemelha-se à de um passeio aleatório. Estudos recentes, como (37) e (51), abordam o problema com modelos de predição específicos para o comportamento do preço de uma ação isolada. Neste trabalho, apresenta-se uma proposta para prever variações de preço tendo como base conjuntos de ações consideradas similares. O objetivo é criar um modelo capaz de prever se o preço de diferentes ações tendem a subir ou não a curto prazo, considerando informações de ações pertencentes a conjuntos similares com base em duas fontes de informações: os dados históricos das ações e as notícias do Google Trends. No estudo proposto, primeiramente é aplicado um método para identificar conjuntos de ações similares para então criar um modelo de predição baseado em redes neurais LSTM (long shortterm memory) para esses conjuntos. Mais especificamente, foram conduzidos dois experimentos: (1) aplicação do algoritmo K-Means para a identificação dos conjuntos de ações similares, seguida da utilização de uma rede neural LSTM para realizar as previsões, e (2) aplicação do algoritmo DBSCAN para a criação dos conjuntos seguida da mesma rede LSTM para prever as variações de preço. O estudo foi realizado em um conjunto com 51 ações do mercado acionário brasileiro, e os experimentos sugeriram que utilizar um método para criar conjuntos de ações similares melhora os resultados em aproximadamente 7 porcento de acurácia e f1-score, e 8 porcento de recall e precision quando comparados a modelos para ações isoladas. / [en] Predicting stock market prices is a hard task. The main reason for that is due to the fact its environment is highly dynamic, intrinsically complex and chaotic. The traditional economic theories tell us that trying to predict short-term stock price movements is a wasted effort because the market is influenced by several external events and its behavior approximates a random walk. Recent studies, such as (37) and (51), address this problem and create specific prediction models for the price behavior of an isolated stock. This work presents a proposal to predict price movements based on stock sets considered similar. Our goal is building a model to identify whether the price tends to bullishness or bearishness in the (near) future, considering stock information from similar sets based on two sources of information: historical stock data and Google Trends news. Firstly, the proposed study applies a method to identify similar stock sets and then creates a predictive model based on LSTM (long short-term memory) for these sets. More specifically, two experiments were conducted: (1) using the K-Means algorithm to identify similar stock sets and then using a LSTM neural network to predict stock price movements for these stock sets; (2) using the DBSCAN algorithm to identify similar stock sets and then using the same LSTM neural network to forecast stock price movements. The study was conducted over 51 stocks of the brazilian stock market. The results suggested that using an algorithm to identify similar stock clusters yields an improvement of approximately 7 percent in accuracy and f1-score and 8 percent in recall and precision when compared to specific models for isolated stocks.

[pt] Os refugiados adquiriram especial relevo no século XX e ao longo do presente século, uma vez que não havia, desde o fim da Segunda Guerra Mundial, um número tão elevado de solicitantes de refúgio e refugiados no mundo. Nos últimos anos, como resultado da atenção sobre os fenômenos migratórios e sobre o seu impacto social e cultural, cresce a presença da temática em livros para crianças e jovens. Há um investimento simbólico no sentido de fazer crianças e jovens refletir sobre a crise. É a partir dessa perspectiva que surge o interesse em analisar obras literárias que abram caminhos para conhecer a situação dos refugiados. Afinal, a visão da literatura como veículo de compreensão cultural do mundo sempre foi um valor muito presente no campo da Literatura Infantil e Juvenil. Esta dissertação analisa cinco obras literárias: Migrando (2015), de Mariana Chiesa Mateos; Para onde vamos (2016), de Jairo Buitrago e ilustrado por Rafael Yockteng; O cometa é um sol que não deu certo (2017), de Tadeu Sarmento e ilustrado por Apo Fousek; A menina que abraça o vento (2018), de Fernanda Paraguassu e ilustrado por Suryara Bernardi, e Refugiados (2019), de Alan Gratz. Considerando a necessidade de se olhar para a questão dos refugiados como um desafio contemporâneo, esta dissertação tem o objetivo geral de refletir sobre a construção imaginária da criança refugiada nas obras de Literatura Infantil e Juvenil que compõem o corpus, sobre as experiências desestabilizadoras desses personagens, e problematizar as questões sociais existentes. E tem como objetivo específico contribuir para uma nova leitura sobre as narrativas do corpus, expandindo suas possibilidades interpretativas. / [en] From the 20th century onwards, challenges faced by refugee populations have become increasingly well known. Indeed, since the end of World War II, there have never been so many refugees or asylum seekers around the world. As a result of the careful attention now devoted to migratory phenomena and to their social and cultural impact, recent years have seen a surge in the presence of such themes in children s and youth literature — segments which have historically viewed literature as an instrument to culturally apprehend the world. In contemporary times, a symbolic effort is repeatedly made to encourage children and youth to reflect on the crisis; moreover, there is a growing interest in analysing literary works which may raise awareness about the material conditions of refuge. In light of this panorama, this dissertation analyses five literary works: Migrando (2015), by Mariana Chiesa Mateos; Para onde vamos (2016), written by Jairo Buitrago and illustrated by Rafael Yockteng; O cometa é um sol que não deu certo (2017), written by Tadeu Sarmento and illustrated by Apo Fousek; A menina que abraça o vento (2018), written by Fernanda Paraguassu and illustrated by Suryara Bernardi; and Refugiados (2019), by Alan Gratz. As it acknowledges the contemporary relevance of refuge-related issues, our study reflects on the imaginary construction of the refugee child in the works of children s and youth literature which compose our corpus. In particular, we wish to discuss the de-stabilizing experiences undergone by the characters and to critically approach the social issues which frame and inform the narratives. Finally, we aim to advance a new reading of the narratives in focus and to broaden their interpretive possibilities.

[pt] À medida em que uma economia se desenvolve e cresce, seu setor informal encolhe. A literatura enfatiza um conjunto de causas ligadas ao lado da oferta (maior custo de operar informalmente para firmas maiores e intensivas em capital, maior capacidade fiscalizadora do estado, e maiores níveis educacionais) para explicar esse fenômeno. Esta tese contribui para o debate propondo uma nova explicação, olhando para o lado da demanda. Argumenta-se que o aumento nos níveis de formalização pode ser explicado em parte pelo aumento da demanda por bens formais por parte das famílias cuja renda está crescendo. Usando dados de três aplicações da Pesquisa de Orçamento Familiares (POF), documentamos que no cross-section famílias de maior renda consomem uma maior proporção de bens formais (7 pontos percentuais a mais quando a renda dobra). Também mostramos que, ao longo do tempo, o consumo de bens formais aumenta com a renda. Buscamos também prover uma estimativa causal por meio da análise de aumentos exógenos do salário mínimo. Por fim, propomos uma discussão téorica acerca do tipo de preferências consistentes com o comportamento observado. / [en] As economies develop and grow, their informal sector shrinks. The literature emphasizes a number of supply-side causes (higher costs of informality for larger and capital-intensive firms, improved state enforcement capacity, higher levels of education) to explain this phenomenon. This thesis contributes to the debate by proposing a new, demand-side explanation. We argue that the rise in formality can be explained, in part, by a rise in demand for formal goods and services from households whose income is growing. Using Brazilian household expenditure survey data, we document that in the cross-section, higher-earning households consume a larger fraction of formal goods (7 percentage points as income doubles). We also show that, over time, formal consumption increases together with income. We attempt to provide a causal estimate by analysing exogenous increases in the minimum wage. Last, we propose a theoretical discussion on the type of preferences consistent with this observed behavior.

[pt] O presente trabalho tem como objetivo analisar a possibilidade de se realizar operações de arbitragem da volatilidade com opções de ações brasileiras. Utilizando o modelo proposto em Molero e Mello (2018) para calcular a inclinação da concavidade do sorriso da volatilidade das opções de compra das quatro ações de maior liquidez na Bolsa de Valores do Brasil (B3), foram encontradas 26 oportunidades de arbitragem da volatilidade das opções dos papéis, ao longo do período de 1 de setembro a 30 de novembro de 2020. A análise dos resultados das operações apontou que, assim como era esperado, as operações feitas quando a concavidade do sorriso da volatilidade atingiu o limite a partir de 2,0 desvios-padrão da média, a maioria das operações foi vencedora, enquanto as perdedoras apresentaram ônus pouco significativo, combinação que resultou em um lucro nada trivial. Os resultados positivos não se repetiram quando foram testadas operações em dias de coeficientes mais próximos da média da série. O resultado reforçou o já conhecido argumento das caudas grossas, o qual define que quanto mais longe da média estiver o parâmetro, mais difícil será de prever seus movimentos e de precificá-lo corretamente, o que abrirá oportunidades para operações de arbitragem com obtenção de lucro. / [en] This paper aims to analyze the possibility of carrying out volatility arbitrage operations with Brazilian stock options. Using the model proposed by Molero and Mello (2018) to calculate the concavity slope of the volatility smile of the purchase options of the four most liquid shares on the Brazilian Stock Exchange (B3), 26 opportunities for volatility arbitrage of the options of the shares were found, over the period from September 1 to November 30, 2020. The analysis of the results of these operations indicated that, as expected, the operations carried out when the concavity of the volatility smile reached the limit from 2,0 standard deviations from the mean, the majority of the operations were successful, while the losers presented little significant loss, a combination that resulted in a non-trivial profit. The positive results were not repeated when operations were tested on days with coefficients closer to the series mean. The result reinforced the well-known argument of thick tails, which defines that the farther from the mean the parameter is, the more difficult it will be to predict its movements and to price it correctly, which will open opportunities for profit-making arbitrage operations.

[pt] O presente trabalho tem como objetivo apresentar e contextualizar o atual cenário do mercado voluntário de carbono no Brasil, para que possa servir como um guia para as empresas brasileiras entenderem sobre esse mercado. Para isso foi feita uma revisão bibliográfica com diversos estudos e publicações de entidades do terceiro setor, bem como relatórios e artigos publicados no Brasil e no mundo, mostrando o surgimento, o contexto e os atuais desafios e pontos de atenção que esse mercado exige. O trabalho mostra que esse é um mercado relativamente novo, mas que já passou por momentos de crise e expansão, e que nos últimos anos, impulsionado por empresas e pessoas físicas querendo compensar suas emissões, movimento que ficou mais conhecido como Net Zero, e em alguns casos carbono neutro, vem apresentando forte crescimento. Por outro lado, ainda pelo pequeno tamanho do mercado, quando comprado com as emissões globais e pela sua natureza de ser voluntário e com relativa facilidade de entrada, tanto no fornecimento do crédito quanto nos compromissos assumidos, diversos desafios se apresentam para esse mercado, que por um lado é facilmente adaptável a diversas realidades, mas que por outro precisa ser crível e mostrar resultados para quem vende, compra e quem consome. As principais conclusões são, que esse mercado tem grande potencial de promover inovações tecnológicas e engajar empresas e pessoas na direção de uma economia de baixo carbono, e que funciona como uma importante ferramenta de transição, e que ele sozinho não consegue fazer com que o mundo caminhe para a neutralidade nas emissões de carbono. / [en] The present work aims to present and contextualize the current scenario of the voluntary carbon market in Brazil, so that it can serve as a guide for Brazilian companies to understand this market. To achieve this, a bibliographic review was conducted using various studies and publications from third-sector entities, as well as reports and articles published in Brazil and in other contries, showing the emergence, context, and current challenges and points of attention that this market demands. The work shows that this is a relatively new market, but it has already gone through periods of crisis and expansion. In recent years, driven by companies and individuals seeking to offset their emissions, a movement known as Net Zero, and in some cases carbon neutral, it has been experiencing strong growth. However, due to the small size of the market compared to global emissions and its voluntary nature with relative ease of entry, both in the supply of credits and in the commitments made, various challenges are presented for this market. On one hand, it is easily adaptable to various realities, but on the other hand, it needs to be credible and show results for those who sell, buy, and consume. The main conclusions are that this market has great potential to promote technological innovations and engage companies and individuals towards a low-carbon economy. It serves as an important transition tool, but alone, it cannot lead the world towards carbon emissions neutrality.

[pt] Este artigo investiga a natureza das assimetrias de informação no mercado brasileiro de empréstimos consignados de 2013 a 2021. Desenvolvemos um modelo de demanda que leva em consideração o efeito da informação privada dos consumidores nas decisões de empréstimo. A novidade do modelo é sua capacidade de extrair informações sobre características não observáveis usando dados públicos a nível dos bancos. Empiricamente, utilizamos a variação das participações de mercado e das taxas de inadimplência dos bancos para estimar um parâmetro de utilidade que representa o sinal de seleção no mercado. Nossa análise revela evidências empíricas de seleção vantajosa dentro do mercado, indicando que os tomadores de empréstimos mais seguros estão mais inclinados a solicitar empréstimos. Além disso, expandimos o modelo para incorporar um parâmetro distinto para a Caixa Econômica, um banco estatal que exibiu comportamento diferente em comparação com outras instituições financeiras durante o mesmo período. Nossa análise revela um parâmetro de seleção significativamente menor em magnitude para a Caixa. / [en] This paper investigates the nature of information asymmetries in the Brazilian payroll loan market from 2013 to 2021. We develop a demand model that accounts for the effect of consumers private information on borrowing decisions. The novelty of the model is its ability to extract information on unobservable characteristics using publicly available firm-level data. Empirically, we use the variation of market shares and default rates within banks to estimate a utility parameter that represents the sign of selection in the market. Our analysis reveals empirical evidence of advantageous selection within the market, indicating that safer borrowers are more inclined to apply for loans. Additionally, we expand the model to incorporate a distinct parameter for Caixa Econômica, a state-owned bank that exhibited different behavior compared to other financial institutions during the same period. Our analysis reveals a significantly lower selection parameter in magnitude for Caixa.

[pt] A otimização online de portfólios é um problema de engenharia financeira que consiste na escolha sequencial de alocação de capital entre um conjunto de ativos, com o objetivo de maximizar o retorno acumulado no longo prazo. Com o avanço dos estudos de modelos de machine learning, diversos algorítmos estão sendo utilizados para resolver esse problema. Uma série de algoritmos seguem a metodologia Follow-the-winner (FTW) , onde o peso de ações com boa performance é aumentado baseado na hipótese de que a tendência de alta será mantida; outros seguem a metodologia inversa Follow-the-loser (FTL), em que ações com má performance tem seu peso aumentado apostando em uma reversão dos preços. Algoritmos estado-da-arte do tipo FTW possuem garantia teórica de se aproximar da performance da melhor ação escolhida de antemão, entretanto, algoritmos do tipo FTL tem performance superior observada empiricamente. Nosso trabalho busca explorar a ideia de aprender quando utilizar cada uma das duas categorias. Os mecanismos utilizados são algoritmos de online learning com flexibilidade para assumir ambos comportamentos. Foi realizado um estudo da literatura sobre indicadores de memória em séries financeiras e sua possível utilização de forma explícita para escolha entre FTL e FTW. Posteriormente, propomos um método de se realizar o aprendizado entre essas duas categorias de forma online e de forma dinâmica para utilização em algoritmos de online learning. Em nossos experimentos, o método proposto supera o benchmark estabelecido UCRP com excesso de retorno de 36.76 por cento. / [en] Online portfolio selection is a financial engineering problem which aims to sequentially allocate capital among a set of assets in order to maximize long-term return. With the recent advances in the field of machine learning, several models have been proposed to address this problem. Some algorithms approach the problem with a Follow-the-winner (FTW) methodology, which increases the weights of more successful stocks based on their historical performance. Contrarily, a second approach, Follow-theloser (FTW), increases the weights of less successful stocks, betting on the reversal of their prices. Some state-of-the-art FTW type algorithms have the guarantee to asymptotically approach the same performance as the best stock chosen in hindsight, while FTL algorithms have empirical evidence of overperforming the previous. Our goal is to explore the idea of learning when to use each of those two algorithm categories. We do this by using online learning algorithms that are capable of switching between the described regimes. We review the literature for existing measures of time series memory and predictability, and explicitly use this information for chosing between FTW and FTL. Later, we propose a method for choosing between this two types of algorithms in an online and dynamic manner for usage together with online learning algorithms. The method outperforms the chosen benchmark UCRP in our experiments with 36.76 percent excess returns.

[pt] Conhecer o perfil da população brasileira que possui planos privados de saúde é fundamental para orientar as políticas da Agência Nacional de Saúde (ANS) e a linha de ação das seguradoras e operadoras de saúde. A proposta deste projeto é de fazê-lo sob a ótica do mercado de trabalho, levando em consideração a morbidade auto-referida dos indivíduos, e controlando também pelas variáveis demográficas e sócio-econômicas. Para tanto, primeiramente, realizou-se um estudo exploratório relacionando a posse de planos de saúde com estas variáveis. Depois disso, ajustamos modelos logísticos de regressão para explicar as morbidades auto referidas a partir da situação do indivíduo no mercado de trabalho, controlando pelas variáveis demográficas. A mesma classe de modelos foi utilizada como ferramenta para investigar o fenômeno conhecido como Assimetria de Informação na contratação de planos privados de saúde. Os resultados concentram os casos de assimetria de informação em algumas doenças. Pudemos identificar também grupos de trabalhadores com alta propensão a determinadas doenças em determinadas grandes regiões do país. / [en] Knowing about the profile of the Brazilian population covered by private health plans is very important to guide the National Health Agency policies, the health insurance companies` action strategies in many ways and how the many agents involved should stand toward this process. Our purpose is to do this in the light of the work market situation, taking into account his/her self-reported morbidity, controlling for the demographical and social-economical variables. We start by presenting an exploratory study linking health plan owning with these variables. We then make use of logistic regression models, which have been adjusted to explain de self-reported morbidity according to the individual`s position in the job market, controlling for the demographical variables. The same class of model has also been used as a tool to investigate the existence of Information Asymmetry in this type of contract. Our results show that information asymmetry cases are concentrated in some diseases. We could also find some worker groups very likely to being ill from specific diseases in some specific regions of the country.

[pt] Esta pesquisa se aplica à alimentação no dia de descanso ao se matar a galinha criada no terreiro da casa, preparada e servida no almoço em família quando Todo Domingo Era dia de Galinha. Uma narrativa concebida a uma forma de sociabilidade, adotada na compreensão da necessidade de um padrão, um hábito alimentar de um grupo de homens e mulheres negros, contexto de subalternidade diante da urbanização, localizados nos subúrbios, lançados à luz dos menos visíveis, na reordenação da cidade. O estudo no uso da metodologia explora o modelo etnográfico. Na passagem do tempo, a galinha viva passou a ser comprada no centro das práticas sociais, no Mercadão de Madureira, onde tudo alimenta e salva o valor no consumo das mercadorias. O que se busca é problematizar esse sujeito marcado na função da ausência, engessado na negação de uma produção do pensamento. Em Spivak, o sujeito impossibilitado da fala, concebido como passivo na prática discursiva presente nas representações sociais e políticas. / [en] This research applies the power to the rest day by killing the goose created the yard of the house, prepared and served at family lunch when All day Sunday was chicken. A narrative designed a form of sociability , adopted in understanding the need for a standard , an eating habit of a group of black men and women , the context of subordination before urbanization , located in the suburbs , launched in light of the less visible , the reordering city . The study explores the use of ethnographic methodology model. The passage of time, the live chicken came to be purchased at the center of social practices in Mercadão Madureira, where everything feeds and saves the value in the consumption of goods. What is sought is to question this guy scored in terms of the absence, plastered in a denial of production of thought. In Speak, the subject prevented speech, designed as a liability in this discursive practice in social and political representations.

[pt] As mudanças tecnológicas e regulatórias foram facilitadores para o surgimento dos investidores de alta frequência, HFTs, no mix de participantes do mercado financeiro. Como classe, estes investidores não constituem uma entidade coerente e seu impacto e contribuição para a formação do preço não é clara. Esse trabalho analisou 10 categorias de investidores, que se diferenciam por suas características de latência, a partir de uma base de dados composta por todas as ordens enviadas para o book de dólar futuro com vencimento em 1 de agosto de 2013, da Bolsa de Valores e Mercadorias e Futuros (BMFBovespa). Dentre toda as categorias de instidores testadas, a categoria HFT 1, a mais rápida de todas, foi a que apresentou o maior coeficiente de impacto no preço, 20 por cento, e a maior medida de contribuição relativa para a volatilidade fundamental, 10 por cento. / [en] Technological and regulatory changes were facilitators for the emergence of high frequency traders, HFTs, in the mix of financial market participants. As a class, these investors do not constitute a coherent entity and its impact and contribution to the price formation are not clear. This study analyzed 10 categories of investors, who are distinguished by their latency characteristics from a database comprised of all orders sent to the book of future dollar maturing on August 1, 2013, in the Brazilian Stock Exchange and Commodities and Futures Exchange (BMFBovespa). Among all the categories of investors tested, the HFT 1, the fastest of all, was the one that had the highest coefficient of impact on price, 20 per cent, and a larger measure of relative contribution to fundamental volatility, 10 per cent.