當以出口目的國貨幣所表示之出口價格波動的程度，比不上匯率波動的程度時，則會產生不完全的匯率轉嫁效果。許多國內外的文獻指出：不同產業其匯率轉嫁行為會有所不同。本文以台灣中游石化業的14個產品作為研究對象，資料期間則為民國78年1月-民國85年12月。在考量中游石化產業的特性之下，本文採用加成定價模型作為實證分析的理論基礎；在實證方法上，為考慮資料定態性的問題，則採用ADF單根檢定、Johansen共整合分析方法與誤差修正模型，以估計與驗證變數之間的長期關係。實證結果顯示：不同產品的匯率轉嫁程度會有所不同，而當各產品的體系出現短期失衡時，其完全調整至長期均衡的時間亦有所不同。

由於常可觀測到序列相關的匯率預測誤差，及加入落後變數於匯率計量模型之處理，故本文在匯率決定的模型加入學習的考量，嘗試以此解釋匯率預測誤差序列相關的現象。 文中以新台幣／美元匯率為研究標的，擇用民國八十年十一月遠期外匯市場再開放為學習事件，以貨幣學派的匯率決定模型，採貝氏理論為母數的更新，以具體化學習行為；並進一步討論能否以學習解釋新台幣／美元匯率預測誤差序列相關的現象。 由實証結果發現，遠匯市場再開放之學習於匯率預測誤差序列相關的解釋能力，除了受匯率預測模型是否已也含充分的落後期訊息外，對於不同的學習行為觀測期間，學習對匯率預測誤差的解釋能力也有相當不同的表現。

政策之信賴度意指預期宣告的政策被實行的可信度，其討論範疇著重於決策者是否應實行宣告的政策以提高信賴度。本文將Barro & Gordon(1983)之封閉經濟內的政策動態時間不一致性模型加以衍生，嘗試建立一以匯率為控制變數的開放總體模型，以重新詮釋Prescott & Kydland(1977)的動態時間不一致性命題，並比較不同政策下的政策信賴度及央行匯率政策對衝擊的應變能力。而後，再嘗試對此匯率政策的可性度問題提出若干解決辦法。

無

1980年代後國際間金融市場自由化潮流及全球化快速發展，使現代國家難以置身事外，央行為達穩定國內幣值及經濟成長，需要考量外匯市場、實質經濟、資產市場這三方面的互動情形，平衡以免於衝擊，此時了解總體變數受國內外衝擊大小及其背後傳遞管道更為必要，如此才能訂定適當的貨幣政策以抵禦未預期衝擊。 　　本文係以SVAR模型探討匯率自由化時期總體經濟受國內外衝擊大小及變異因素變化，得到實證結果如下：緊縮性貨幣政策實施產出與物價短期不受影響，但匯率會先降後升，短期內可抵禦匯率波動；未預期匯率上升短期產出與物價有遲滯性反應，央行會對抵禦匯率波動沖銷，但不過度干預；國際原油價格上漲產出有落後反應，物價受衝擊後緩慢收斂，央行會因應供給面衝擊升息，匯率也會上升反應通膨預期；美國聯邦資金利率調升，我國產出會落後反應，物價短期則不能為國外利率解釋，利率則隨美國升息，匯率則會急降後回復原水準。利率的變異成分主要是M2與美國聯邦資金利率，顯見我國小型開放經濟特質；匯率變異，M2與美國聯邦資金利率占重要因素，另外美國產出也對我國匯率波動有重要影響；產出代理變數－失業率變異來源，貨幣總計數M2重要性次於本身，支持貨幣對產出有影響學說；核心CPI變異實質匯率、失業率占重要成分，顯見供給面對物價決定貢獻。 　　匯率自由化後貨幣對實質面與金融面變異有極高解釋力，可見貨幣在今日資金移動快速的全球化環境有重要影響，另外，美國產出對我國匯率波動有重要貢獻，顯現我與美方貿易密切，其國外產出變化會進而傳導至我國經濟。

本篇論文嘗試結合傳統IS-LM-BP以及CC-LM模型，採用Spiegel開放模型的設定，將IS-LM-BP延伸到開放體系，成為開放信用市場的CC-LM-BP模型，並且研究匯率動態調整的過程。 在論文中的四個比較靜態分析中，發現當貨幣供給增加時，未必會造成國際收支赤字，反而有可能造成國際收支盈餘，造成本國幣升值，減少貨幣供給對產出的效果。 就Mundell命題而言，當本國債券市場完全開放，貨幣政策依舊最有效；然而若為本國信用市場完全開放，貨幣政策在浮動匯率下便非最有效。就財政政策而言，在極端情況下都沒有任何效果，故分辨哪一個資本市場開放並沒有實質上的意義。 由於本國債券市場以及信用市場開放的緣故，使得本國總體經濟更容易受到外國利率的影響；當外國債券市場利率提升時，若本國完全開放債券市場，則外國債券利率上升，將帶動本國產出的增加；但是若本國信用市場完全開放，則外國債券利率上升，對本國總體經濟完全沒有任何影響。 就外國信用市場利率而言，當外國信用市場利率上升，若本國債券市場完全開放，短期將造成本國產出下降，但長期對本國總體經濟完全沒有影響；然而若是本國信用市場完全開放，短期將造成本國產出大幅下降，而長期仍舊會造成產出下降。

本研究係以銀行實務角度出發，利用遠期外匯、無本金交割遠期外匯及匯率選擇權三種匯率避險工具，來規避銀行從事商業性外幣交易部位之匯率風險，並分別導入完全不避險、完全避險及部分避險策略，藉由實證及模擬方式來分析各種避險工具及避險策略之避險效果。 　　從本研究期間之實際匯率走勢驗證，以完全不避險策略之避險效益最高，因研究期間新臺幣兌美元匯率走升，對持有美元空頭(短)部位(新臺幣多頭)有利，因此未採取任何避險策略的效果為佳，然而若依模擬對照組(當美元兌新臺幣匯率升值)時，完全不避險策略將遭逢更大的損失。 　　依研究期間新臺幣兌美元實際匯率走勢損益結果顯示，避險工具以遠期外匯之避險效果最佳，無本金交割遠期外匯則優於外匯選擇權；而綜合三項避險工具之避險效果則介於無本金交割遠期外匯與外匯選擇權之間，原因為本研究之避險工具比重採平均分配，因此其效果亦呈現中性，至於匯率選擇權避險效果不佳，主因在於選擇權訂約期間市場匯率波動率處於高點，因此權利金價格較高，由於極高的避險成本，侵蝕其匯兌收益，致避險效果不佳，但觀察模擬分析結果顯示，當市場匯率往不利避險之方向時，選擇權工具之特性將使其成為最佳的避險工具。 　　本研究之實證損益結果雖以完全不避險策略之避險效益最高，但並不表示完全不避險為最佳的策略選擇，因研究期間時值新臺幣兌美元匯率大幅升值所致，相反的，若研究期間新臺幣兌美元匯率貶值，完全不避險策略將遭逢更大的損失，因此建議外匯避險者因應瞬息萬變的匯市，實應掌握各避險工具之特性，並保持對市場資訊的掌握，採取多元之避險策略，以達到有效避險之效果。 　　由於法令的限制，實務上僅能承作陽春型新臺幣兌美元匯率選擇權來進行匯率避險，高昂的避險成本，將限縮避險效益。隨著金融市場的國際化與自由化、金融商品的日新月異，假以時日主管機關再開放多種匯率選擇權業務種類，將可降低避險成本，提高企業之避險意願與活絡金融市場之商品交易。

2001年12月11日，中國加入WTO，經濟發展正式與國際經濟接軌，因此金融市場須按照入世承諾逐步開放，中國進行了多項外匯管理條例的改革。與此同時，人民幣匯率也遭受了以美國為首的國家地區強烈質疑被嚴重低估，並要求人民幣升值。於是2005年7月21日，中國乃改採參考一籃子貨幣進行調節的管理浮動匯率制度，並將人民幣升值2%。 論文首先說明中國外匯管理體制的沿革及發展現況，接著回顧國內外人民幣匯率形成機制相關文獻以及人民幣匯率實證的相關文獻，再繼續分析人民幣匯率走勢和外匯儲備規模變動情況，進而探討人民幣匯率的決定因素，最後再討論中國外匯市場的未來發展。 本研究結果為，長期而言，人民幣相對國際主要貨幣而言，將繼續升值。而決定人民幣匯率經濟因素有：對外貿易、直接投資、證券投資、國際熱錢流動、外債及物價水準和通貨膨脹。最後本文認為中國外匯市場的未來發展有以下幾個方向：一、人民幣將繼續升值；二、完善匯率形成機制；三、外匯市場邁向現代化；四、強化外匯市場風險防範措施；五、外匯管制將逐步放寬；六、調整外匯儲備的資產結構及減少其增加速度；七、擴大人民幣國際市場影響力。 關鍵字：人民幣、人民幣匯率

The purpose of this study is to investigate the exchange-rate exposure of the electronic firms in Taiwan. Particularly, we consider the potential correlations between the market returns and the changes in exchange rates, which are two important variables when we examine the exchange-rate exposure, and try to examine the exchange-rate exposure via nonlinear model. In contrast to previous results which used U.S. data; however, the movements of the value of the electronic firms in Taiwan, as reflected in the stock returns, seem highly sensitive to changes in the exchange rates. Examining the effects of possible determinants on the exchange-rate exposure measured as NT dollars against US dollar, the ratio of long-term debt has significant effects, but the sign is not consistent with the hypothesis. Besides, further examining the effects of possible determinants on the exchange-rate exposure measured as NT dollars against Japan Yen, we found there are only showing weak evidence for the influence of the possible determinants.

匯率預測方法甚多，從簡易的方法論到神經網絡預測法，乃至於基因演算法、、無一不自成格局。然而，由於影響匯率變動的因素太多，精確的預測模型往往趕不上匯率的變動速度。一本交易員對匯率預測的快速趨勢要求，採用EViews直線迴歸分析，簡易的將數據整理後載入預測模型，實證匯率可以快速測得準確的趨勢，藉此以規避市場匯率風險。 文中並記述三次預測時所輸入的經濟數據的整理方式不同，卻不影響匯率趨勢預測的結果。 簡單快速的在眾多經濟數據中找出具影響力的因子並對匯率趨勢預測做出結果為市場所需；當匯率趨勢確立，則需借重市場技術分析對於支撐點及壓力點的共同看法以確立避險點。 此論文一本EMBA對理論及實務的並重，將線性迴歸理論配合Eviews模型的簡易運用，在變異詭譎的外匯市場中，快速探誘市場的方向。