直覺上，跨國資本的自由流動對投資國與被投資國的經濟均有益處，亦可促使資源在國際間以更有效率的方式分配，增進雙方的福利。然而實際上被投資國卻對外來投資加以限制，並且須透過雙邊協商的方式移除此限制。因此，前述自由投資增進兩國福利的直覺似乎與既存的眾多雙邊投資協定相互矛盾。本文建立一基本的理論模型，考慮直接投資以及兩國的策略性投資政策，藉以說明 Nash Equilibrium 為兩國相互課稅，且無單邊降稅的動機。因此，只有透過雙邊簽署投資協定的方式共同降稅，方能消除課稅所產生的無謂損失。 / Intuitively, the free mobility of transnational capital not only benefits home countries and host countries, but also allocates resources globally in a more efficient way, which makes their welfare increase. However, host countries actually implement many restrictions on cross-border capital and try to remove these through bilateral negotiations. Therefore, the intuition that free investment between two countries will increase their economic welfare seems to be contradictory to many existing bilateral investment treaties (BITs). This article provides a theoretical model with foreign driect investment (FDI) and strategic investment policies, first, as to explain the Nash Equilibrium is that two countries will tax investors' FDI behavior. Second, it explains both countries do not have any motivation to reduce taxes unilaterally. Therefore, only when these two countries decide to remove all restrictions on foreign capital mutually by signing bilateral investment treaties do they eliminate the deadweight loss which restraints bring about.

本論文主要是以教育投資的觀點，探討海崍兩岸四十年來教育思想與政策相互影響的情形，分析兩岸教育發展與經濟成長的關係，並探討教育投資策略的優劣，比較兩岸教育發展的成就，以作為未來兩岸教育投資的參考。 本文共分文章，各章之研究重點如次： 第一章緒論：說明研究的意義與動機目的，研究的理論架構與方法。 第二章教育投資的沒義與理論：首先說明教育投資觀念的興起，教育投資的特質，教育投資的功能與重要性，教育投資與經濟發展的關係；其次探討教育投資的理論，分析教育投資與人力資源、生產理論、所得水準的關係。再研究教育投資與教育發展的互動關係和教育經費的來源與分配。 第三章兩岸教育發展的思想理論與政策：探討影響兩岸教育投資的政策指示和最高指導思想理論，主要的思想理論指導者，臺灣方面是三民主義的國父孫中山先生和先總統蔣中正先生；大陸方面是共產主義的馬克思、列寧、毛澤東和鄧小平。兩岸的教育政策部份主要是配合經濟計劃和政治發展而制定。 第四章兩岸教育發展趨勢比較分析：擬訂十個指標以檢定兩岸的教育發展和投資，以比較分析兩岸教育投資的成果和優劣。經費來源方面，發現早期兩岸的教育投資並不多，近十年才大幅增加，而臺灣的實質教育投資高於大陸，但兩岸的投資都比世界平均水準低；經費分配方兩岸都偏重高等教育而嚴重忽視初等教育；教育產出方面，臺灣人民平均教育水準高於大陸，而且大陸文盲人口仍然偏多，對未來發展將產生負面影響。 第五章兩岸教育投資對經濟成長之貢獻：本論文採用報酬率法和殘餘因素法，試估兩岸教育投資對經濟成長之貢獻。發現兩岸近十年由於教育投資的增加，促使人力素質的提昇，對經濟成長之貢獻比從前為高。 第六章結論：提出本文的發現、心得和綜合性的評價，期望這研究對促進兩岸的瞭解有所助益。

本文共七章，二十二節，其內容為： 第一章：說明研究動機目的及研究的範圍。 第二章：一般公認會計原則與課稅所得認列原則適用的比較。 第三章：一般公認會計原則對固定資產的交換有同類與不同類不同的處理方式，稅法 則無。本章除討論二者之差異外，並介紹美國內地稅法中有關資產交換的規定以作為 我國改進的參考。 第四章：一般公認會計原則長期股權投資的評價依投資公司投資的情況而有不同的方 法。稅法和查核準則又另有不同規定，本章即討論這種差異是否合理及若欲使財務會 計和稅務會計合一該注意那些問題。 第五章：一般公認會計原則不將股票股利視為所得，但稅法卻將之視為所得課稅，又 稅法對於不同增資來源的股票股利有不同的課稅規定，本章即討論稅法的規定是否合 理。 第六章：討論實質課稅的意義及「形式課稅」形成的原因。 第七章：結論與建議。

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本文以討論我國獎勵投資條例與企業資本支出之抉擇為重心，獎勵條例自民國四十九年九月公佈以來，業經十四年，在此十四年中對我國經濟之發展與投資環境之改善具有重大之貢獻。獎勵投資條例之重點在於對企業資本支出採用免稅獎勵及加速折舊獎勵，以鼓勵企業投資。而企業資本支出之抉擇不僅對企業本身關係至大，同時對整個國家經濟發展均有重大影響。所以企業在從事資本支出抉擇時，須考慮各項條件，謹慎為之，使資金能流入最有利之途徑，以求取投資之最高利潤，而政府之獎勵政策，便是考慮的重要條件之一。 獎勵投資條例係特別立法，其所牽涉之問題甚為廣泛，故本文以三章討論有關獎勵投資之問題。第一章為緒論旨在敘述獎勵投資條例之意義，效益及其對資本支出抉擇之影響，並述及其對經濟發展之關係與法律上地位。第二章系簡介我國獎勵投資之起源，並敘述其立法及修正經過；獎勵投資條例自民國四十九年公佈以來，隨著經濟之發展，已經數次修改，每次修改均有其特殊之重點，故本章將每次修正之重點作一簡單之介紹。第三章係研究我國現行獎勵投資條例中有關稅捐減免之規定，並檢討其得失，現行獎勵投資條例除規定稅捐減免外，尚規定工業用地之取得及公營事業之配合發展，故本章將範圍限於稅捐減免，以便研究。 由於企業資本支出決定後，所投入之資金將成為沉入成本（Sunk cost），因此其決策極為重要，故本文以第四章及第五章討論有關資本支出抉擇問題；第四章係討論企業資本支出決策之評估，並敘述我國現行獎勵投資條例中有關資本支出之獎勵措施及其得失；使企業對其資本支出能作一明智之抉擇，以求取最有利之投資。第五章係提出若干釋例，以闡明如何藉獎勵措施，投資報酬率與資金取決率（Cut-off-Rate）之配合以從事資本支出抉擇及如何申請享受各項有關之獎勵。第六章結論，係綜結獎勵投資條例對企業資本支出之影響，並構思今後獎勵目標之選擇，以期有助於我國資源之合理分配。 本文承 殷教授文俊悉心指導，方得以順利完成，謹此致最大之謝忱。唯筆者才疏學淺，所述難免顧此失彼錯誤遺漏之處，尚祈先進賢達不吝指正。

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本研究旨在探討對外投資對國內就業與產業的影響，即對外投資是否會造成國內產業空洞化並減少國內就業機會，抑或對外投資只會造成廠商生產型態的重新配置，反而會加速國內產業的升級？本文利用1980至2002之間台灣製造業各類員工雇用的資料為研究對象，專注於產業內就業結構的變化與影響因素。 從製造業的勞力密集、資本密集及技術密集的指標來看，國內製造業生產結構逐漸朝向低勞力密集、高資本密集及高技術密集發展，顯示過去國內產業並沒有空洞化的現象。從國際產業分工的觀點來看，廠商如能透過對外投資來充分運用國際資源，將使本身營運更有彈性，提高在國際上的競爭力，因此對外投資廠商會適度調整國內的生產型態，不但不會有產業空洞化的疑慮，反而能促使產業升級。 本文首先將勞動變動拆解成產業間結構調整的變動和產業內生產型態的變動，結果發現台灣製造業在1987年後，產業內生產型態調整的影響越來越大，且朝向高技術人力密集為主，顯示1987年之後廠商雖然大量進行對外投資，但同時在生產型態也有大幅度的改變。但是單純從勞動結構變動的解析，並不能因此確定對外投資是造成產業內生產型態改變的原因。因此為了進一步了解何種因素造使了產業內生產型態的調整，我們利用成本函數推求出勞動需求函數、勞動比例函數和工資份額函數，首先利用Kmenta-Parks方法來解決迴歸分析所產生自我迴歸與變異數不齊一的問題，最後以SUR法進行迴歸分析。 實證結果發現廠商到海外投資後，雖然使非技術工及體力工的就業機會流失，但對大陸投資也增加了事務工作人員及工程師的就業機會，而對非大陸地區投資更是增加了主管及監督人員、事務工作人員、工程師及技術員的就業機會。顯示海外投資雖然出口就業，但也創造新的就業。因此我們發現廠商到海外投資非但沒有使產業空洞化，反而使廠商更重視研究發展及自我品牌的建立，顯示廠商到海外投資與國內產業升級有相輔相成的效果。另外技術進步也使產業的生產型態改善，造成低技術員工的失業增加，因此將國內低技術員工的失業全歸咎於廠商的對外投資並不正確。所以，討論該不該放行廠商赴海外投資，倒不如應思考如何協助低技術員工能提升技能及順利轉業來得有意義。

近年來兩岸先後實施了「合格外資機構投資者」(QFII)制度，外資在臺灣證券市場呼風喚雨，影響行情甚深，而在中國大陸證券市場外資的影響力正與日俱增，在2003年底，台灣的外資政策改為登記制，已幾近於完全開放，到2006年底為止，匯入投資台灣的QFII資金已達1303億美元，而中國大陸發出了52張合格外資機構業務許可證，49家外資取得了90.45億美元批准投資額度，已接近原定100億美元上限，市場殷殷呼籲再度擴容提高額度上限，大陸的外資政策未來將如 何發展，早實施此制度的台灣經驗可否為大陸指引新的方向呢? 本研究透過蒐集國內外相關QFII文獻資料，探討兩岸開放QFII的歷程與影響；歸納整理分析出重要開放項目與時點，進行兩岸QFII制度比較；解讀重要因素開放項目與時點之前後效果，推斷該因子未來再被列為考量進一步開放之可能因素，作為預測中國大陸未來可能開放的考量項目與時點，以利投資者掌握大陸證券市場、外匯市場等的政策開放可能的投資機會。 本研究可歸納出下列四項結論: 壹、台灣建立了具有特色的QFII制度，開放合格外資進入資本市場投資過程皆呈現有秩序、有步驟地漸進平穩發展，最後在2003年大陸實施此制度後，加速全面解除主要限制，成功地加速擴大了外資累計淨匯入投資資金。而開放至今歷程中，全體外資無畏台海導彈危機、亞洲金融風暴、SARS疫情衝擊，穩定台股行情，提昇投資人對證券市場信心；全體外資所持有股票占總市值比例逐年提高，參與上市櫃公司董事會，協助公司治理良性發展。在集中交易市場投資金額比重逐年提高，超越本國法人，散戶交易比重逐年下滑，改善了市場結構；成交值週轉率下降，讓市場穩定度逐漸提高；導入的長期投資理念，帶動了基本面理性投資，使本益比水準逐漸與國際主要股市拉近；參與國內期貨市場與借券交易，活絡了國內期貨及質借市場，在在都功不可沒，此外，外資的不斷加入，也提升了國內證券市場在國際上之知名度與地位，讓台灣資本市場更受國際機構肯定，同時也提高了持續投資台灣的意願。貳、中國大陸對合格外資的引進初期處處可見「摸著石頭過河」極為謹慎的試驗性質，這些可以從入門資格門檻、申請程序及投資監管政策上均較我國實施QFII制度初期來得嚴格。不過，在暫行過渡接近三年，同時更加確認台灣Q F I I全面放寬取得了正面成果後，大陸公佈了新的管理辦法，對合格外資的入門資格門檻大幅降低、修法為日後放寬規定預備彈性，在開放規模與時機上可以預見的將隨時可加大加快。現階段政策仍處「歡迎進來長期投資、加強監管」階段。 參、台灣自2001年起外資月匯入淨額與股市的波動關聯度更加明顯，2001年外資交易量超過7%超過國內法人交易比重，且巧合地當年外資持股總市值突破市場總市值的7%，未來中國大陸若繼續開放，外資交易量及外資持股總市值佔場總市值何時超過7%，將是對市場影響力重要的觀察點。 台股在連續下跌一季以上的指數及成交量抵相對波段低點月份及其相鄰月份，巧合地開放個別及全體投資額度上限頻率最高，可以推測指數及成交量的位置是開放外資政策的重要觀察因素之ㄧ，而最常用的工具是調高個別及全體投資額度上限。而中國大陸批准外資較大額度時機亦是在指數及成交量相對低檔時出現，由於政策性調控的批准金額呈現不規則鋸齒狀現象明顯，且時機大都出現在量縮至前波高峰量一半時出現，未來此現象可以繼續追蹤當量能再度縮為前波高峰量一半左右時是否再度批准放行較大的外資額度進入市場。 肆、外資當月匯出入淨額與新台幣匯率呈現明顯的正向波動，外資的操作頻率與匯出入金額已逐漸放大，未來對新台幣匯率的影響將愈來愈大。中國大陸目前實施嚴格的外匯管制且目前月獲批金額與累計批准額度仍小，短期之內，外資匯出風險不至對金融市場產生威脅，但「管理辦法」，已經加入了國家外匯管理局相當多的管理權限，也為未來的開放預先作了準備，相信未來匯率的因素仍會是中國大陸後續進一步開放外資非常重要的考量因素。 本研究另提出二項建議: 壹、對台灣的建議：台灣實施的QFII制度對於外資投資限制最終於2003年第四季開始除了特殊產業投資比例限制外，幾已完全開放，外資的操作頻率與匯出入金額已逐漸放大，對國內股匯市的影響正與日俱增，主管機關必須致力於改善基本面環境，讓外資更能長期安心持續投資台灣，對於可能突發的集體買賣股票、資金匯出入等重大影響因素，相關單位必須未雨綢繆，慎重考慮事先做好預警及危機處理的模擬掌控，並與國際與區域金融機構或組織，及早建立金融穩定合作機制，加強防範外資流動對股匯市造成鉅幅波動風險的危害。 貳、對於中國大陸的建議：已擁有的巨額的外匯存底準備作後盾、外資持股總市值相對股市總市值仍低、香港H股及紅籌股上巿公司總數加速增加競爭及在修法上已對外資持續開放和對投資及匯率嚴格監管有所準備的情況下，應該在申請程序、投資額度、資金匯出入、投資項目品種、衍生性避險金融工具、投資個股上限比例、投資帳戶資產、財務報告等規定上於適當時機大膽的加速放寬，以讓長期、穩定的外資繼續流入，達到促進資本市場發展、改善市場結構、提高市場效率、提高上市公司素質，甚至匯率自由化等期望的目標上創造積極的貢獻。

本研究主要目的在於探討各類型投資人投資股市之損益情形與課徵證所稅對其租稅負擔的影響，以及證券交易所得與股利收入稅率不同下，投資人是否會藉由在除息權前出售股票以規避股利所得稅。 模擬分析結果發現不論在何種課徵證券交易所得稅方式下，機構法人之應納稅負顯著高於其他投資人；在自然人投資人中，大額投資人之應納稅負則高於小額投資人。 　　模擬分析課徵證券交易所得稅並取消證券交易稅下，對半數以上的投資人而言租稅負擔下降，但政府之總稅收卻將增加，隱含著課徵證券交易所得稅，有納稅能力者租稅負擔提高，能達到垂直公平。 　　此外，雖然現制證券交易所得與股利收入稅率不同，但研究發現多數的投資人在除權（息）日前、後之淨購入股數比率並無變動，未能驗證投資人會為了規避股利所得稅，而於除權（息）日前出售股票。