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研究發展 (R&D)為產業及廠商能否繼續成長的重要因素，因此，世界各國莫不以各種 政策工具來倡導此項研究發展的推行，基目的即是要提升產業的技術水準，加強產品 在世界上之競爭力，並促進產業升級。所以，本篇論文的主要目的乃是利用經濟理論 和計量方法，探討研究發展支出的決定因素，並就國資及外資廠商的研究發展情形加 以比較。 實證資料來源主要乃利用主計處民國七十五年工商普查的國資廠商資料及經濟部投審 會民國七十二年至七十七年的外資廠商資料，利用Tobit 的估計方法研究廠商規模、 廠商成立時間、外銷比例及產業的技術機會對廠商研究發展的影響；另外在外資廠商 方面，則加入外人持股率及投資來源國此二變數的考慮，以探討在開放經濟體系之下 ，外人投資活動和其從事研究發展的關係。 實證結果發現：規模愈大或以外銷市場導向的廠商其研究發展的支出愈高；另外，產 業的技術機會顯示愈屬高科技的產業其廠商研究發展支出亦愈高。而就外資廠商投資 的來源國來看，不論是根據研究發展支出的絕對金額或者是研究發展支出佔銷售總額 的比例，皆發現美國投資的廠商在臺灣的研究發展支出最高，日本廠商次之，而歐洲 廠商最低。

1970年代歐美各國恢復採行浮動匯率以來，在國際金融的研究領域中，有關外匯市場 是否具有效率，又成為各方所熱衷探討的問題。然而有關的實證分析結果各方爭議甚 多，未能有較一致的結論。其原因一方面是模型設定的假說不同所致；另一方面是因 實證觀點的不同，或從個別投資者觀點，或從總體理論考慮，而導致不同的結論。 一般在研究外匯市場是否具有效率時，大多假設經濟個體為風險中立者能夠理性地使 有訊息，交易成本為零且市場具競爭性，因此當期的遠期匯率應是未來即期匯率之不 偏預測值，即在遠期外匯市場之預期投機報酬率為零。過去檢定重點大多著重於迴歸 分析，並檢定估計係數值是否符合理論假設，而卻忽略了檢定關係本身之設定是否適 當。本文的第一個重點即在於市場效率性檢定的「模型設定分析」，藉以瞭解錯誤的 設定是否會導致錯誤的推論。本文的第二個重點是應用晚近提出的「共整合」(coin- tegration)計量方法來探討外匯市場效率性的問題。若外匯市場具有效率，則不同國 家的匯率之間將不會共整合，而相同國家內遠期匯率與未來即期匯率之間卻能共整合 。 在實證上，本文利用近來的世界各主要貨幣對美元的匯率來探討外匯市場效率性的問 題，其中包括了英鎊、加拿大幣、法國法朗、日幣、瑞士法朗及德國馬克等貨幣。研 究期間由1985年 1月至1989年12月止。

企業是追求目標的組織；更具體的說：企業經營即在於因應環境的限制下，有效的運 用各種資源，以達成所追求的目標。因此，如何建立一套完整的分析模型，提供企業 決策者從事環境的偵測, 策略的擬定及資源的分配，并進行績效的衡量，實在是一項 很重要的課題。 本研究擬自策略管理的觀點，借助經濟計量方法，探討在塑膠產業中企業的績效，策 略及環境三變數間的關係： (一)從不同領域的研究中，導引出多目標的聯立模型； (二)選擇的適當的衡量變數及設立模型； (三)解釋實證結果在管理上的含義。 期望透過數量代模型的分析，能使吾人對於前述課題有更進一步的認識。

綜觀國內外探討金融產業經營效率之相關文獻，多數針對銀行、證券、保險中其一產業進行獨立實證研究，較無法將金融控股之綜效表現加以捕捉並體現在估計效率值中，也因此在本文中，將同時涵蓋銀行業務與證券業務，並以納入金控體制與否加以區分為不同子集合進行探討，透過數理方法聯結金控體制下銀行與證券業務部門兩者間因多角化經營所產生之綜效，以修正傳統方法上表現綜效法上之不足，使估計效率值具有更高的參考依據。 此外，研究產業效率所參考之研究方法，在相關文獻中無參數法乃以資料包絡分析法(Data envelopement analysis, DEA)為多數研究者所採用；參數法則以隨機邊界模型(stochastic frontier approach, SFA)為主要研究方法，進一步在不同群組技術效率之比較中，Battese et al. (2004) 與 O’Donnell et al. (2008)提出為多數研究者所接受之共同邊界模型(Metafrontier)，而Huang et al. (2013)所提出之修正模型使共同邊界模型在效率研究上更加完備，本文則希望以此修正模型作為主要研究模型，並同時引用Battese et al. (2004)傳統模型加以比較：(1)考慮綜效前後 (2)傳統模型與修正模型間效率值的差異，期待為後續相關研究者在方法論上提供參考依據。 關鍵字：經營效率、技術效率、共同邊界、計量方法、關聯結構法、金融控股銀行 / This study aims to discuss the evidence suggested that synergy improve the operating performance of Taiwan’s commerical banks and securites firms. Furthermore, efficiency comparisons amongst two basis metafrontier models, Haung et al.(2013) and Battese et al.(2004), and copula-adjusted metafrontier. The empirical results suggest that copula-adjusted metafrontier could significantly improve the efficiency of financial holding companies based on the data of sample period 2001-2012. On the framework of copula-adjusted metafrontier, the evidence also imply that financial holging companysubsidiary technical efficiency is better than non-financial holding company compared to the framework of Haung et al.(2013) and Battese et al.(2004), the conclusion emphasis that synergy is perhaps one crucial key factor influenced the efficiency estimation. Otherwise, this study appears to support the copula-adjusted metafrontier model is also well-adjusted compared to programming techniques because not only it enables the statistical inferences to be drawn, but also provides more efficiency estimations.