Orientador: Maria Teresa M. Rodrigues / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Faculdade de Engenharia Quimica / Made available in DSpace on 2018-07-20T16:51:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Oliveira_LazaraLane_M.pdf: 2984049 bytes, checksum: 61b89d3272af508f2f6b7888e9e5b564 (MD5) Previous issue date: 1994 / Resumo: É cada vez maior o emprego de plantas bateladas em industrias químicas de processamento de produtos de alto valor ou que seguem caminhos similares de produção. Nos tipos de processos em que o fluxo de processamento é unidirecional para todas as tarefas ou produtos a serem fabricados é chamado ¿flowshop¿. Neste tipo de processo a armazenagem intermediária é de vital importância para garantir a continuidade do mesmo. Esta tese desenvolve o problema de programação de produção de flowshop que envolve o sequenciamento e a alocação das tarefas. O sequenciamento é realizado utilizando uma técnica de inteligência artificial denominada Granch-and-Bound. È feito um estudo dos trabalhos existentes que tratam este assusto e dos conflitos existentes quando a armazenagem intermediária é limitada e a demanda é simultânea, envolvendo decisões de alocações / Abstract: Not informed. / Mestrado / Mestre em Engenharia Química

Submitted by Pedro Barros (pedro.silvabarros@ufpe.br) on 2018-09-27T21:54:02Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE Hipólito Marcelo Losada López.pdf: 1028281 bytes, checksum: fc3cc7d535afae439e847b83a12d81d7 (MD5) / Approved for entry into archive by Alice Araujo (alice.caraujo@ufpe.br) on 2018-11-20T18:38:22Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE Hipólito Marcelo Losada López.pdf: 1028281 bytes, checksum: fc3cc7d535afae439e847b83a12d81d7 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-11-20T18:38:22Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE Hipólito Marcelo Losada López.pdf: 1028281 bytes, checksum: fc3cc7d535afae439e847b83a12d81d7 (MD5) Previous issue date: 2017-08-24 / Este trabalho tem por objetivo estruturar um problema de alocação de recursos voltada para um grupo de empresas do Setor Elétrico Brasileiro, sendo esta estruturação realizada pela aplicação do método Value-Focused Thinking (VFT). Em seguida foi proposta uma modelagem multicritério para seleção de portfólio de projetos utilizando o método PROMETHEE V com a respectiva aplicação numérica, com dados realísticos. Também foram propostas outras duas abordagens multicritério, sendo uma com racionalidade compensatória e outra para decisão em grupo. Estas abordagens poderão ser futuramente implementadas em caso de mudança no processo decisório. Os projetos que participaram deste processo de seleção são oriundos de propostas realizadas no ciclo de planejamento estratégico do grupo de empresas do Setor Elétrico Brasileiro, as quais têm como objetivo, materializar a estratégia definida, garantindo uma aplicação otimizada dos recursos. No momento da proposição destes projetos, ainda há escassez de informações, o que impossibilita a aplicação de critérios quantitativos amplamente utilizados na literatura. O modelo proposto passou por uma análise de sensibilidade utilizando Análise de Monte Carlo, e se mostrou robusto. Os atores do processo decisório classificaram a estruturação como satisfatória e a modelagem multicritério adequada a situação proposta. / This work aims to structure a resource allocation problem for a group of companies in the Brazilian Electrical Sector, and such structuring was done by applying the Value-Focused Thinking (VFT) method. Next, a multicriteria model was proposed for project portfolio selection using PROMETHEE V method with the respective numerical application, with realistic data. It was also proposed two other multi-criteria approaches, one with compensatory rationality and another for group decision making. These approaches may be implemented in the future in case of a change in the decision-making process. The projects that were considered in the selection process came from proposals made in the strategic planning cycle of the group of companies of the Brazilian Electric Sector, whose objective is to materialize the defined strategy, guaranteeing an optimized application of resources. At the time those projects were submitted, there was still a shortage of information, which made it impossible to apply quantitative criteria widely used in the literature. The proposed model underwent a sensitivity analysis using Monte Carlo Analysis and it was robust. The actors in the decision-making process classified the resource structuring as satisfactory and the multicriteria modeling appropriate to the proposed situation.

Made available in DSpace on 2008-05-13T13:48:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2198.pdf: 307779 bytes, checksum: 8c8e01407b3636642a4278a44d141667 (MD5) Previous issue date: 2006-08-11 / We have presented in this paper the importance and effects of internal capital markets, and the consequences of its application. In order to do it, we applied a basic model of internal capital markets, a ssessing its successes and failures. As an example, the model was used in a scenario of application of resources among divisions of a small diversified company, and the damage it suffered due to the incorrect applications of these resources. Afterwards, we have identified models that, when applied to situations where internal capital markets did not work, were capable of showing the reasons, indicating possible interferences and constraints. Finally, we have applied a model that allows the identification of inefficient resource transfer when it goes to divisions with poor investment opportunities. / Procuramos apresentar neste trabalho a importância e os efeitos dos mercados internos de capitais, e as conseqüências quando da sua aplicação. Para isso, aplicamos inicialmente um modelo básico de mercados internos de capitais, avaliando os pontos atingidos e algumas idéias não abrangidas por ele. Exemplificamos com uma situação de aplicação de recursos entre divisões de uma pequena empresa diversificada e seu fracasso devido à má alocação desses recursos. Na seqüência, identificamos modelos que, quando aplicados às situações em que os mercados internos de capitais não funcionaram, foram capazes de apontar o porquê, indicando possíveis interferências e impedimentos. Por fim, aplicamos um modelo que permite comprovar a ineficiência na transferência de recursos quando esses vão na direção das divisões com as piores oportunidades de investimento.

Submitted by Priscila Fernandes Ribeiro (fernandesribeiro@gmail.com) on 2015-06-24T13:49:40Z No. of bitstreams: 1 Tese_final_PFR.pdf: 18147342 bytes, checksum: 8f550a45367f837e1fb97b2bfb0a1053 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2015-06-24T15:12:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese_final_PFR.pdf: 18147342 bytes, checksum: 8f550a45367f837e1fb97b2bfb0a1053 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-06-24T15:34:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese_final_PFR.pdf: 18147342 bytes, checksum: 8f550a45367f837e1fb97b2bfb0a1053 (MD5) Previous issue date: 2015-05-22 / This thesis consists of three essays on consumption and savings. The first brings a precautionary saving application to the United States. The second and third items make applications to Brazil using the POF 1995-96, 2002- 03 and 2008-09 for the second, and the last two surveys to the third. The second article assesses convergence in patterns of household spending in two different baskets of goods: a food and one for consumer electronics products, while the third article explores the Payroll Credit Act and its impact in the form of allocation of precautionary household savings. / Esta tese é composta por três ensaios a respeito de consumo e poupança. O primeiro traz uma aplicação de poupança precaucionária para os Estados Unidos. O segundo e terceiro artigos fazem aplicações para o Brasil usando a POF 1995-96, 2002-03 e 2008- 09 para o segundo, e as duas últimas pesquisas para o terceiro. O segundo artigo avalia convergência nos padrões de gastos das famílias em duas cestas distintas de bens: uma de alimentos e outra para produtos eletroeletrônicos, enquanto o terceiro artigo explora a Lei de Crédito Consignado e seu impacto na forma de alocação da poupança precaucionária das famílias.

Submitted by Guilherme Wertheimer (guilherme.wertheimer@gmail.com) on 2013-08-21T23:07:28Z No. of bitstreams: 1 Diversificacao_Int_no_cont_brasileiro_.pdf: 417994 bytes, checksum: 2be5e161d6b22fa7e261b85514114f3f (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-08-22T18:14:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Diversificacao_Int_no_cont_brasileiro_.pdf: 417994 bytes, checksum: 2be5e161d6b22fa7e261b85514114f3f (MD5) / Made available in DSpace on 2013-08-22T18:20:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Diversificacao_Int_no_cont_brasileiro_.pdf: 417994 bytes, checksum: 2be5e161d6b22fa7e261b85514114f3f (MD5) Previous issue date: 2013-07-30 / Este trabalho contribui a discussão de diversificação internacional no contexto de investidores brasileiros com referência na moeda local (Reais). O trabalho testa as seguintes hipóteses: (1) se a adição de ativos internacionais não aumenta a eficiência (melhora na relação retorno/risco) de carteiras somente com ativos brasileiros, (2) se carteiras de menor risco exigem mais alocações internacionais e, (3) se alocação de ativos é parecida para investidores com referências em dólar ou em reais. Esse trabalho utiliza modelos já conhecidos de fronteiras eficientes com aplicação de técnicas que utilizam rotinas de Monte Carlo para suavizar possíveis erros na estimação dos retornos das classes de ativos, que incorporam ainda incertezas sobre o câmbio. Nas simulações são utilizadas uma cesta de ativos locais e uma cesta de ativos que melhor representa o mercado internacional. Apesar da grande maioria dos investidores brasileiros utilizarem muito pouco ativos internacionais em suas carteiras, seja por motivos de Home Bias, fatores históricos macroeconômicos evidenciados pelas altas taxas de juros ou limitações regulatórias, os resultados empíricos demonstram que existem ganhos de eficiência para as carteiras de investidores brasileiros ao se incluir ativos internacionais na alocação de ativos. Esses ganhos de eficiência são evidenciados para todos os perfis de risco, desde os mais conservadores até os perfis mais agressivos. Os resultados mostram que quanto maior o perfil de risco da carteira, maior é a alocação internacional que maximiza a eficiência da carteira. E por último, a referência da moeda muda significativamente a alocação eficiente de carteiras, carteiras com referência em dólar exigem menos diversificação com ativos em reais do que carteiras com referência em Reais exigem diversificação com ativos internacionais. / This study contributes to the discussion of international diversification in the context of Brazilian investors with benchmarks in Reais (the local currency). Several hypotheses are tested: (1) whether the addition of international assets increases the efficiency of a portfolio that only holds Brazilian assets (2) whether lower risk Brazilian portfolios require higher international diversification than higher risk Brazilian portfolios, and (3) whether the asset allocation solutions are similar for investors who have benchmarks in Brazilian Reais versus those who have benchmarks in US dollars. This analysis uses already known efficient frontier models that apply Monte Carlo techniques to smooth possible errors in expected returns, that also incorporate exchange rate risks, for each of the asset classes. The simulations incorporate a basket of Brazilian assets and a basket of international assets that best represents the international markets. On average, the majority of Brazilian investors, individuals and institutions, have very small allocations to international assets in their portfolios. The primary reasons may be Home Bias and the historical Brazilian macroeconomic factors such as higher interest rates or regulatory limitations. In contrast to these current allocations, the empirical results demonstrate that there are significant gains to efficiency by adding international assets to the Brazilian investors’ asset allocations. These gains in efficiency are pronounced in all risk profiles from conservative to growth portfolios. Second, the results show that the higher the standard deviation of a portfolio the larger is the international allocation that maximizes the efficiency of the portfolio. Last, a change in the reference currency changes significantly the asset allocation Investors with benchmarks in US dollars require lower allocations to Brazilian asset classes than investors with benchmarks in Reais require in international asset classes.

Submitted by Tiago Duba (tiagoduba@gmail.com) on 2013-11-04T01:30:15Z No. of bitstreams: 1 Dissertação MFEE EGPE - Tiago Duba.pdf: 2254622 bytes, checksum: ec194772b1bfdf65d5161e3beb036d4d (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2013-12-03T12:38:51Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação MFEE EGPE - Tiago Duba.pdf: 2254622 bytes, checksum: ec194772b1bfdf65d5161e3beb036d4d (MD5) / Made available in DSpace on 2014-01-02T19:02:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação MFEE EGPE - Tiago Duba.pdf: 2254622 bytes, checksum: ec194772b1bfdf65d5161e3beb036d4d (MD5) Previous issue date: 2013-05-05 / Despite the diversity of their strategies, the returns of hedge funds generally exhibit a positive correlation with stock index. On the other hand, distinct funds categories tend to be less correlated to each other compared to funds from the same category. The idea of diversification between funds with low correlation is discussed repeatedly in the literature. In practice, however, few portfolios allocators optimize their portfolios guided by Markowitz (1953) for example. The aim of this study is to identify the optimum asset diversification within the same category. The methodology will seek to minimize the idiosyncratic risk of the investment funds through simulations with other funds in the same category. The study contains analyzes for choosing the optimal number of assets (investment funds) in a given portfolio. These results would benefit mainly the decision making process of Wealth Managements, Investment Consulter and Private Bankers. / Apesar da diversidade de suas estratégias, os retornos dos fundos de investimentos multimercado geralmente exibem correlação positiva com índices de bolsa. Por outro lado, fundos de categorias distintas tendem a ser menos correlacionados entre si se comparados a fundos de mesma categoria. A ideia de diversificação entre fundos de baixa correlação é discutida recorrentemente pela literatura. Na prática, porém, poucos alocadores de portfólios otimizam suas carteiras através das linhas de Markowitz (1953) por exemplo. O objetivo deste estudo é buscar identificar o ponto ótimo de diversificação de ativos (fundos de investimentos) dentro de uma mesma categoria. Como metodologia, buscaremos a minimização do risco idiossincrático dos fundos de investimentos através de simulações com outros fundos de mesma categoria. O estudo contém análises para a escolha do número ideal de ativos em um dado portfólio. Esses resultados beneficiariam, principalmente, o processo decisório das empresas de Wealth Managements, das Consultorias de Investimentos e dos Private Bankers.

Submitted by Guido Chagas (guido.chagas@fgv.br) on 2016-09-09T15:34:13Z No. of bitstreams: 1 Long-Term Asset Allocation Based on Stochastic Multistage Multi-Objective Portfolio Optimization.pdf: 6336618 bytes, checksum: 67d3dd1c3b982252c5012b3078278f95 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2016-09-09T17:20:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Long-Term Asset Allocation Based on Stochastic Multistage Multi-Objective Portfolio Optimization.pdf: 6336618 bytes, checksum: 67d3dd1c3b982252c5012b3078278f95 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-09-09T17:21:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Long-Term Asset Allocation Based on Stochastic Multistage Multi-Objective Portfolio Optimization.pdf: 6336618 bytes, checksum: 67d3dd1c3b982252c5012b3078278f95 (MD5) Previous issue date: 2016-08-19 / Multi-Period Stochastic Programming (MSP) offers an appealing approach to identity optimal portfolios, particularly over longer investment horizons, because it is inherently suited to handle uncertainty. Moreover, it provides flexibility to accommodate coherent risk measures, market frictions, and most importantly, major stylized facts as volatility clustering, heavy tails, leverage effects and tail co-dependence. However, to achieve satisfactory results a MSP model relies on representative and arbitrage-free scenarios of the pertaining multivariate financial series. Only after we have constructed such scenarios, we can exploit it using suitable risk measures to achieve robust portfolio allocations. In this thesis, we discuss a comprehensive framework to accomplish that. First, we construct joint scenarios based on a combined GJR-GARCH + EVT-GPD + t-Copula approach. Then, we reduce the original scenario tree and remove arbitrage opportunities using a method based on Optimal Discretization and Process Distances. Lastly, using the approximated scenario tree we perform a multi-period Mean-Variance-CVaR optimization taking into account market frictions such as transaction costs and regulatory restrictions. The proposed framework is particularly valuable to real applications because it handles various key features of real markets that are often dismissed by more common optimization approaches. / Programação Estocástica Multi-Período (MSP) oferece uma abordagem conveniente para identificar carteiras ótimas, particularmente para horizontes de investimento mais longos, pois incorpora adequadamente a incerteza no processo de otimização. Adicionalmente, ela proporciona flexibilidade para acomodar medidas coerentes de risco, fricções de mercado e fatos estilizados relevantes como agrupamento de volatilidade, caudas pesadas, efeitos de alavancagem e co-dependência nas caudas. No entanto, para alcançar resultados satisfatórios, um modelo MSP depende de cenários representativos e livres de arbitragem. Somente após construídos esses cenários, podemos explorá-los usando medidas de risco adequadas para alcançar alocações ótimas. Nessa tese, discutimos uma metodologia completa para alcançar esse objetivo. Em primeiro lugar, construímos cenários conjuntos baseados numa abordagem conjunta GJR-GARCH + EVT-GPD + t-Copula. Posteriormente, reduzimos a árvore original de cenários e removemos oportunidades de arbitragem utilizando um método de discretização ótima baseado nas distâncias de processos estocásticos. Por último, usando a árvore aproximada de cenários, realizamos uma otimização multi-período de média-variância-CVaR considerando fricções de mercado, custos de transação e restrições regulamentares. A metodologia proposta é particularmente útil para aplicações reais, porque considera várias características relevantes dos mercados reais que muitas vezes são ignorados por abordagens mais simples de otimização.

Submitted by Maria Caroline dos Santos Rangel (mari8carol@gmail.com) on 2018-01-08T15:33:38Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Rangel (2017).pdf: 1037487 bytes, checksum: 354237329112402e55aed5d57cc90589 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2018-01-15T18:37:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Rangel (2017).pdf: 1037487 bytes, checksum: 354237329112402e55aed5d57cc90589 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-01-17T12:07:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Rangel (2017).pdf: 1037487 bytes, checksum: 354237329112402e55aed5d57cc90589 (MD5) Previous issue date: 2017-12-08 / Any project requiring human cooperation is subject to divergence interests among parties, which can clearly be observed in infrastructure projects. In modern societies, conflicts of interest are usually mitigated by contractual arrangements, in which, if well delineated, provide the right incentives for cooperation. However, contracts are incomplete, especially those of road concessions, characterized by their long duration and high investments, and therefore they are subject to risks. In this scenario of uncertainties, one of the main risks is the demand risk, i.e., the risk of volume of traffic carried out is lower than projected, affecting the continuity and profitability of the project. Therefore, the present evaluates who should bear the risk of demand in road concessions in Brazil: a private entity, which currently supports this risk, a public entity, or both (shared). To answer this question, the Incentive Theory, together with several international case studies, have been analysed. The presente paper categories the need to transfer risk from private to public administration according to the degree of risk criteria, such as demand risk and risk aversion / Concessões rodoviárias são caracterizadas por seu longo prazo de duração e pelos investimentos elevados, estando, portanto, sujeitas a riscos. Nesse cenário de incertezas, um dos principais riscos é o de demanda, i.e., o risco do volume de tráfego realizado ser inferior ao projetado, afetando a continuidade e rentabilidade do projeto. Dessa forma, o objetivo da dissertação é avaliar quem deveria suportar o risco de demanda em concessões rodoviárias: o ente privado, quem atualmente suporta majoritariamente este risco, o poder público ou ambos (compartilhado). Para esclarecer este ponto, o tema foi analisado à luz da Teoria dos Incentivos e foram averiguadas as práticas internacionais adotadas.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:51:41Z (GMT). No. of bitstreams: 3 98341.pdf.jpg: 16497 bytes, checksum: b568f95b04007791da1dbdfb8971736d (MD5) 98341.pdf: 864076 bytes, checksum: 941b528b98c879af2314f07c6f240482 (MD5) 98341.pdf.txt: 218098 bytes, checksum: 4e0b8e63f340af07d1d5915c8b924e87 (MD5) Previous issue date: 2003-03-11T00:00:00Z / Trata dos critérios utilizados na alocação dos recursos orçamentários do Ministério da Saúde aos governos estaduais e municipais. Apresenta os principais documentos utilizados na regulamentação do relacionamento entre governo federal e demais níveis de governo no âmbito do Sistema Único de Saúde. Identifica os principais critérios de alocação de recursos financeiros no período 1991 a 2002 e as tendências identificadas.

Submitted by Cristiane Shirayama (cristiane.shirayama@fgv.br) on 2011-08-20T19:11:30Z No. of bitstreams: 1 DISSERT_CARLOS EDUARDO EICHHORN.pdf: 3663849 bytes, checksum: 02abfc096afd5915b8b5b32cc064cd07 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel (gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-08-22T12:09:21Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DISSERT_CARLOS EDUARDO EICHHORN.pdf: 3663849 bytes, checksum: 02abfc096afd5915b8b5b32cc064cd07 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel (gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-08-22T12:15:02Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DISSERT_CARLOS EDUARDO EICHHORN.pdf: 3663849 bytes, checksum: 02abfc096afd5915b8b5b32cc064cd07 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-08-22T12:21:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DISSERT_CARLOS EDUARDO EICHHORN.pdf: 3663849 bytes, checksum: 02abfc096afd5915b8b5b32cc064cd07 (MD5) Previous issue date: 2011-05-25 / The results of four investment strategies, associated with the momentum effect were compared among themselves and also to the IBOVESPA during the period 03/01/2000 to 01/07/2010. The common characteristic of the strategies is an index obtained by dividing the price of the asset on the date of composition of the portfolio by its maximum price in the last 52 weeks, according to this index are selected the “bought”, “sold” and “neutral” portfolios. According to the proposal of George e Hwang (2004), it were composed an neutral strategy called I52-NEUTRA and a active one called I52-ATIVA. In extension to the original proposal of George e Hwang (2004), was added a weighting factor which balances the time elapsed between the date of occurrence of the maximum price observed in the last 52 weeks and the date of composition of portfolios into two new strategies: a neutral called I52- PESONEUTRA and an active one called I52-PESOATIVA. The goal of this extension is to check if the date of occurrence of the maximum price is a differential factor to the momentum strategy initially proposed by George e Hwang (2004). Under the various criteria studied, the strategies that used a weighting factor of the time elapsed between the date of occurrence of the maximum price observed in the last 52 weeks and the date of composition of portfolios have been highlighted, showing that this criterion can positively contribute to the composition the original strategy proposed by George e Hwang (2004). This work confirms the results presented by Jegadeesh and Titman (1993) and George and Hwang (2004) and denotes a challenge to the view that markets are efficient in semi-strong form, as proposed by Fama (1970), because were constructed from public information and still have some predictive factor in future returns. / Foram comparados os resultados de quatro estratégias de investimento associadas ao efeito momentum que utilizam a cotação máxima dos ativos nas últimas 52 semanas como critério de escolha das ações. Os resultados das estratégias foram comparados entre si e também em relação ao IBOVESPA no período de 03/01/2000 e 01/07/2010. Em todas elas é encontrado um índice resultante da divisão do preço do ativo na data de composição do portfólio pela sua cotação máxima nas últimas 52 semanas, de acordo com este índice são escolhidos os portfólios comprados, neutros e vendidos. Primeiramente, foram reproduzidas uma estratégia ativa (I52- ATIVA) e outra neutra (I52-NEUTRA) de acordo com a proposta de George e Hwang (2004). As outras duas estratégias (I52-PESOATIVA e I52-PESONEUTRA) apresentam uma extensão da proposta inicial de George e Hwang (2004), em que é adicionado um fator de peso que pondera o tempo decorrido entre a data de ocorrência da cotação máxima observada nas últimas 52 semanas e a data de composição dos portfólios; o objetivo desta extensão é verificar se a data de ocorrência da cotação máxima é um diferencial para a estratégia momentum. Houve destaque, sob os diversos critérios analisados, das estratégias que utilizaram o fator de ponderação do tempo decorrido entre a data de ocorrência da cotação máxima observada nas últimas 52 semanas e a data de composição dos portfólios, mostrando que este critério pode contribuir positivamente para a composição da estratégia original proposta por George e Hwang (2004). O trabalho corrobora os resultados apresentados nos trabalhos de Jegadeesh e Titman (1993) e de George e Hwang (2004) e denota um desafio à visão de que os mercados são eficientes na forma semi-forte, conforme proposto por Fama (1970), afinal foram construídos a partir de informações públicas e de ampla divulgação e mesmo assim apresentam algum fator preditivo nos retornos futuros.