Denna studie har genomförts i syfte att undersöka påverkan på svenska banker under och efter införandet av direktivet Market in Financial Instruments Directive (MiFID) IIs transparenskrav. Efter reguljära brister på den finansiella marknaden utformades det nya direktivet för att stärka transparensen för samtliga aktörer. Problematiken finns i eventuella risker som uppstår vid ökat krav på transparens och hur bankerna hanterar dessa samt hur den asymmetriska informationen påverkas på marknaden mellan konsument och företag. Studien är av kvalitativ art och den primära källan består av intervjuer med utvalda aktörer på den svenska bankmarknaden. Resultatet visade att respondenterna ansåg att en gräns för öppenhet inte existerar och att transparens därmed inte kan bli för hög. Med de nya transparenskraven sågs en positiv effekt på marknadskvaliteten då ökade krav lett till högre disciplin och därmed minskad asymmetrisk information. Dock bekräftas teorin som menar att allmänheten kan översvämmas med för mycket information som i sin tur skapar osäkerhet hos konsumenten. Studien visade att majoriteten av respondenterna ansåg sig vara positiva över de förhöjda transparenskraven och ser stora möjligheter trots konstaterade risker. / This study was carried out with the aim of investigating the impact on Swedish banks during and after the introduction of the directive Market in financial instruments (MiFID) II transparency requirements. After regular shortcomings in the financial market, the new directive was designed to strengthen the transparency for all actors. The problem is the possible risks arising from increased transparency requirements and how banks act and how the asymmetric information is affected on the market between consumers and companies. The study is of qualitative art and the primary source consists of interviews with selected actors in the Swedish banking market. The result showed that respondents felt that a limit of transparency does not exist and that transparency can not be too much. With the new transparency directive, a positive effect on market quality was seen as increased demands led to higher discipline and thereby reduced asymmetric information.However, the theory confirms that the public can be flooded with too much information, which in turn creates uncertainty for the consumer. Studies showed that the majority of respondents felt positive about the increased transparency requirements and saw great opportunities even though risks were found.

No description available.

The law does not regulate the bidding process; it’s the seller who, in consultation with the estate agent, decides the rules. If the estate agent does not inform all the bidders about conditions  attached to the bids,it means that a bidder bid against something he s not fully informed about. This means that the lack of transparency in the bidding process leads to asymmetric information between the bidders and this could be detrimental to a bidder and for the benefit of another. This paper has been written in order to investigate how consumers and the housing market is Affected by the law not regulating the estate agent to inform all the bidders of conditions attached To the bids. Previously nothing has been written on this subject, which means that this paper is of an explorative--‐  and investigative character. Since there was no access to any secondary data in this study, the major part of the work was to collect primary data. The collection of data consisted of a survey to estate agents, a survey/interview to  uyers/speculators And interviews with a number of individuals with special expertise in the subject. The investigations carried out, resulted in a discussion and analysis of how consumers are affected by The estate agent not having to provide information about conditional bids to all bidders. The answers in interviews is not conclusive, there are both pros and cons of not having the bidding Process regulated by law. The conclusion also includes a discussion on how housing prices can be affected by the bidding not being regulated by law regarding conditions. This conclusion is that the prices could both increase and decrease by a regulation of the bidding process, depending on the scenario.

We find that the first investment of a private investor in an IPO affects the private investors future participation in IPO’s. This paper examines Nasdaq Stockholms Main list during 2010-2019. The short- and long-term perspective is examined by two different models. The results show that there is a significant difference between private investors when it comes to participating in future IPO’s, depending on if the private investor experienced a good or bad IPO. The result in this paper show that approximately a third more private investors participate in the upcoming IPO after they experienced a good IPO. In a longer perspective approximately 50% of the investors who experienced a good IPO choose to invest in at least one more IPO.  Out of the private investors who experienced a bad IPO, approximately 30% choose to participate in another IPO. This paper contribute to a better understanding of how private investors are affected by their earlier investments.

Titel: Finansiella målsättningar inom årsredovisningar – En kvantitativ studie av svenska börsbolag Nivå: C-uppsats i ämnet företagsekonomi Författare: Andreas Hamrén och Nils Ryngmark Handledare: Arne Fagerström Datum: 2016 – januari Syfte: Syftet med denna studie är att beskriva och jämföra skillnader angående finansiella målsättningar i årsredovisningar samt hur förutbestämda faktorer påverkar dessa skillnader.   Metod: Studien har en kvantitativ metod som utgår från en deduktiv ansats. Insamlingen av data har skett från årsredovisningar, som sedan ställts mot tidigare forskning och teorier. Dokumenten har granskats med en innehållsanalys för att sedan undersökas genom korrelationsanalyser som presenteras tillsammans med resultatet. De oberoende variablerna som studien utgått ifrån är bransch, storlek, antal styrelseledamöter, lönsamhet och skuldsättningsgrad. Resultat och slutsats: Studiens resultat tydliggör flertalet skillnader och likheter gällande finansiella målsättningar. De slutsatser som dras utifrån de statistiska testerna är att storlek och skuldsättningsgrad hade signifikanta samband med antalet finansiella målsättningar. Styrelseledamöter visade ett svagare samband, medan lönsamhet inte hade någon korrelation. Den deskriptiva variabeln bransch åskådliggjorde stora skillnader mellan segmenten och gav en bild av tillhörighetens betydelse för differensen. Uppsatsen bidrag: Det praktiska bidraget ger en bild över förekomsten av finansiella målsättningar på Stockholmsbörsen samt vilka typer av mål som är vanligast förekommande. Bidraget kan ge ett förslag till nynoterade bolag i uppbyggnadsfasen angående i vilken utsträckning marknaden presenterar målsättningar. Det teoretiska bidraget kan stärka intressent- och signaleringsteorins betydelse gällande frekvensen av målsättningar. Förslag till fortsatt forskning: Förslag till vidare forskning är att komplimentera studien med intervjuer, detta för att få en uppfattning av de bakomliggande faktorerna till utformandet av målsättningarna. Ett ytterligare förslag är att inkludera exempelvis den danska börsen som är liknande den svenska för att finna avvikelser mellan företagskulturerna. Nyckelord: Finansiella målsättningar, frivillig information, framåtblickande information, årsredovisningar, asymmetrisk information, intressentteorin, signaleringsteorin / Title: Financial targets in annual reports – a quantitative study of swedish listed companies Level: Final assignment for Bachelor Degree in Business Administration Author: Andreas Hamrén and Nils Ryngmark Supervisor: Arne Fagerström Date: 2016 - January Aim: The purpose of this study is to describe and compare differences regarding the financial objectives in the annual reports and how predetermined factors influence the differences. Method: This study has a quantitative method based on a deductive approach. Data have been collected from annual reports, which are then set against previous research and theories. The documents were reviewed by a content analysis then examined by correlation analysis and presented along with the results. The independent variables of the study were industry, company size, number of board members, profitability and debt ratio. Result and conclusion: The result of the study make clear majority of the differences and similarities regarding financial objectives. The conclusions drawn on the basis of the statistical tests are that the size and debt ratio have a significant correlation with the number of financial objectives. Board members showed a weaker correlation, while profitability had no correlation at all. The descriptive variable industry illustrated the large differences between the segments and gave a picture of the importance of industry affiliation. Contribution of the thesis: The practical contribution illustrates the occurrence of financial targets on the Stockholm Stock Exchange and the types of goals that are most common. The contribution may give proposals to new listed companies in the construction phase regarding the extent to which the market presents the objectives. The theoretical contribution can give strength to the importance of stakeholder and signaling theory regarding the frequency of objectives. Suggestions for future research: Suggestions for further research is to implement studies with interviews, in order to gain an understanding of the underlying incentives of the financial objectives. A further proposal is to include, for example, the Danish stock exchange that is similar to the Swedish in order to find similarities and differences between corporate cultures. Key words: Financial objectives, goals, voluntary information, forward-looking information, annual reports, asymmetric information, stakeholder theory, signaling theory

Purpose: The purpose of the study was to analyze whether initial public offerings had an impact on rival firms. Theory: The efficient market hypothesis model, Information asymmetry and the signal theory. Method: A quantitative approach in the methodology has been undertaken where an event study was constructed in order to measure cumulative average abnormal return. The empirical data used in the study consists of 243 rival firms that had an initial public offering occurring in their industry. Two hypotheses have been tested using the simple t-test. Results: A compilation of the abnormal return of rival firms was made which showed no clear patterns of an impact taking place. When testing the two hypotheses both were rejected which showed that no significant impact took place. Analysis: According to previous research and theories an impact on the rival firms should have shown but the different sample might be the reason of our results being different. Conclusion: Due to the two hypotheses being rejected the event study finds no significant evidence of an abnormal return occurring in connection to the initial public offering of a rival firm. / Syfte: Studiens syfte var att kartlägga om börsintroduktioner hade någon påverkan på konkurrerande företag. Teori: Den effektiva marknadshypotesen, Signalteori och asymmetrisk information. Metod: Studien använde en kvantitativ typ som övergripande forskningsdesign. En deduktiv ansats användes där teorier låg som grund till skapandet av hypoteser. Tillvägagångssättet var med en eventstudie som lämpar sig bra för stora mängder data. Studien använde aktiekurser från 243 konkurrerande företag. Resultat: En sammanställning gjordes av konkurrerande företags abnormala avkastning vilket inte visade något tydligt mönster för att påverkan finns. Vid test av hypoteser förkastades både hypoteserna vilket gav resultatet att ingen påverkan fanns. Analys: Enligt tidigare forskning och teorier borde en påverkan kunna utläsas. Skillnaden på urval kan vara en anledning att tidigare studier fått andra resultat. Slutsats: Den kumulativa genomsnittliga abnormala avkastningen gjorde rörelser vid de olika mätdagarna något mönster går inte att urskilja och den insamlade data som användes visade inget signifikant resultat vid hypotestest.

Reglering av insiderhandel är ett omdebatterat ämne som ofta leder till svarta rubriker i media. Att försöka motverka insiderhandel grundar sig i den asymmetriska information som är vanligt förekommande på värdepappersmarknaden och som tycks vara anledningen till att marknaden kan upplevas som orättvis och omoralisk. Reglering av insiderhandel har således ansetts vara nödvändigt men själva lagen har ifrågasatts när det kommer till dess verkliga funktion och effektivitet. Tidigare forskning visar nämligen på att lagen kanske bäst kan förstås som en spelregel där spelet är amoraliskt. Hur lagen kan liknas vid en spelregel i praktiken verkar däremot saknas i tidigare forskning. En studie som jämför insiderlagen med ekonomiska brott, såsom bedrägeribrott, har således ansetts vara nödvändig för att avgöra på vilka sätt insiderlagen kan liknas vid en amoralisk spelregel. Denna kvalitativa dokumentstudie ämnar således att utifrån ett socialkonstruktionistiskt synsätt analysera och beskriva insiderlagen och på vilka sätt den kan förstås som en spelregel i praktiken. Vikten av att upprätthålla förtroendet för värdepappersmarknaden har vidare framhållits av tillsynsmyndigheterna Ekobrottsmyndigheten och Finansinspektionen, därför ansågs det även vara intressant att studera dokument från deras respektive hemsidor. Dokumenten analyserades utifrån en tematisk analys där resultaten kopplades till värdepappersreglering och insiderlag, förtroende i dess abstrakta form samt insdiderlag och/eller spelregler. Resultaten i denna studie pekar på att insiderlagen i praktiken bäst förstås som en spelregel eftersom insiderhandel är ett offerlöst brott där det tillsynes finns svårigheter att bevisa att ett brott faktiskt har begåtts. / Nyckelord: Värdepappersreglering, asymmetrisk information, abstrakta system, abstrakt förtroende, spelregel, spelAbstractInsider trading regulation is a highly-debated topic which often leads to black headlines in the media. Attempts to counteract insider trading is based on the asymmetric information that is common in the securities market and which seems to be the reason why the market can be perceived as unfair and immoral. Insider trading regulation has thus been considered necessary, but the law itself has been questioned when it comes to its real function and efficiency. Earlier research namely shows that the law may be better understood as a game rule where the game is amoral. How the law practically can be better understood as a game rule seems however yet to be lacking in previous research. A study comparing insider law with economic crimes, such as fraud offenses, has thus been considered necessary to determine in which ways the insider law can be compared to an amoral rule of law. This qualitative document-study thus aims to analyze and describe the insider law in a social constructive approach and in what ways it practically can be better understood as a game rule. The importance of maintaining trust in the securities market has also been emphasized by the supervisory authorities Ekobrottsmyndigheten and Finansinspektionen, therefore it was also considered interesting to study documents from their respective websites. The documents were analyzed based on a content analysis where the results were linked to securities regulation and insider law, trust in its abstract form and insiderlaw and/or game rules. The results of this study indicate that the insider law practically should be better understood as a game rule as insider trading is a victimless crime where there are difficulties in proving that a crime actually has been committed.

Due Diligence is today an important part of the transaction process through sales of properties and is an important process for both sellers and buyers. The process intends to review an asset before a transaction to minimize the risks associated with the acquisition by detecting weaknesses and verify the asset's characteristics. The use of Due Diligence has become increasingly common over the past twenty years in the Swedish real estate market and there is no indication that this trend will decrease but rather increase. Although there is widespread use of the process both in acquisitions of corporations and properties, both in Sweden and in the rest of the world, it is costly for the purchasers and the concept is far from fully developed. This thesis aims to clarify what the real estate market thinks about the potential development of the process itself and the role of the actors. The main question is what opportunities exist to develop the concept of Due Diligence in real estate transactions. Given the high economic values that are found in real estate transactions, it is highly relevant to perform Due Diligence and therefore it is also important to review the opportunities to change this process if it is requested and feasible. The conclusions of the thesis shows that the actors in the real estate market believes that there are opportunities for development in the use of Due Diligence The possibilities includes seller's expanded role in information gathering , process delays , clearer and more transparent processes and a continuous development of the actors’ own processes. The thesis concludes with four proposals for a development process: An increased use of Due Diligence conducted by the seller as a complement to the buyer's own investigation, clearer procurement of consultants from the real estate owners, more accessible information earlier in the process from the sellers and consistent monitoring of the implemented processes. / Due Diligence utgör idag en viktig del av transaktionsprocessen vid överlåtelser av fastigheter och är en viktig process för både säljare och köpare. Processen avser att granska en tillgång inför en transaktion för att minimera riskerna med förvärvet genom att upptäcka brister och kontrollera tillgångens egenskaper. Användningen av Due Diligence har blivit allt vanligare de senaste tjugo åren på den svenska fastighetsmarknaden och inget tyder på att denna utveckling kommer att avta utan snarare tillta. Trots att det finns ett utbrett användande av processen både vid företags- och fastighetsförvärv, i både Sverige och i övriga världen, så är det kostsamt för beställarna och konceptet är långt ifrån färdigutvecklat. Detta examensarbete har som syfte att klargöra vad fastighetsmarknaden anser om potentiella utvecklingsmöjligheter av själva processen och de aktiva aktörernas roller. Den huvudsakliga frågeställningen är vilka möjligheter som föreligger att utveckla konceptet Due Diligence vid fastighetstransaktioner. Med tanke på de stora ekonomiska värdena som finns i fastighetstransaktioner är det högst relevant att utföra Due Diligence och därför är det också av stor vikt att se över möjligheter att förändra denna process om det efterfrågas och är genomförbart. Slutsatserna i examensarbetet visar på att aktörerna på fastighetsmarknaden anser att det finns utvecklingsmöjligheter i användandet av Due Diligence. Möjligheterna innebär bland annat säljarens utökade roll i informationsinsamlingen, processens tidsåtgång, tydligare och mer transparenta processer samt ett kontinuerligt utvecklingsarbete av aktörernas egna processer. Examensarbetet avslutas med fyra förslag avseende en utveckling av processen: Ett ökat användande av Due Diligence genomförd av säljaren som komplement till köparens egen granskning, tydligare upphandlingar av konsulter från fastighetsägarna, mer tillgänglig information tidigare i processen från säljarna och konsekventa uppföljningar av genomförda processer.

Det populära förfarandet fastighetspaketering som idag är branschnorm, innebär att det ägande bolaget överlåts och utseendet på transaktionsprocessen förändras. Förändringen innebär en utökad undersökningsprocess, i form av en Due Diligence. Due Diligence innebär vanligtvis en undersökning av fastighetens tekniska, ekonomiska och juridiska aspekter. Fastighetspaketeringar medför däremot en ytterligare undersökning parallellt av bolaget. Syftet med studien är att undersöka hur mindre aktörers transaktionsprocess påverkas vid förvärv av paketerade fastigheter samt vilka konsekvenser deras Due Diligence får. För att uppnå studiens syfte har en kvalitativ metod använts för att begrunda det empiriska materialet. Det empiriska materialet grundar sig på fyra semistrukturerade intervjuer med respondenter från mindre fastighetsbolag.  Studien visar att transparensen på den svenska fastighetsmarknaden är högre än genomsnittet, trots detta förekommer asymmetrisk information. Den asymmetriska informationen kan däremot motverkas genom en Due Diligence. Därav krävs det att informationen i en Due Diligence bearbetas på ett korrekt och kontrollerat sätt, om så inte vore fallet utmynnar det i en kostsam process. På så vis är mindre fastighetsbolag villiga att betala kostnaden för informationen i en Due Diligence. Bearbetas inte informationen fullständigt kan det leda till lägre lönsamhet, vilket studien påvisar vara en avgörande faktor för mindre fastighetsbolag. / Packaging of Real Estate is today considered a popular transaction method and an industry norm. A result of the procedure is that the owning company is transferred in the transaction, however this means that the appearance of the transaction process changes. The change involves an extended investigation process, in the form of a Due Diligence. Due Diligence usually refers to an investigation of the property’s technical, financial and legal aspects. Packaging of real estate, on the other hand, entails an added parallel investigation of the company. The purpose of this study is to investigate how the transaction process affects smaller real estate companies by the acquisition of packaged properties, and what consequences it has on their Due Diligence. To achieve the purpose of this study, a qualitative method has been used to gather our empirical data. The empirical material is based on four semi-structured interviews with four different interviewees from smaller real estate companies. The study shows that transparency in the Swedish real estate market is above average, despite this, asymmetric information occurs. The asymmetric information, on the other hand, can be counteracted by Due Diligence. Therefore, it is required that the information in a Due Diligence is processed in a correct and controlled manner, otherwise it results in a costly process. Therefore, smaller real estate companies are willing to pay the cost of information in a Due Diligence. Failure to process the information completely can lead to lower profitability, which the study shows is a decisive factor for smaller real estate companies.

Denna studie kommer att utforska hur dolda bud påverkar tilliten till budgivningsprocessen, där syftet med studien är att undersöka påverkan på förtroendet hos köpare, säljare och potentiella köpare på bostadsmarknaden. Med denna undersökning vill vi ta reda på vilka utmaningar dolda bud skapar för att tillföra kunskap och lärdomar för mäklarbranschen. I arbetet diskuteras det hur dolda bud har bidragit till en opålitlig budgivningsprocess, där de inblandade aktörerna ofta misstänker att mäklaren har undanhållit information. Detta sker trots att Fastighetsmäklarlagen inte innefattar en reglerad budgivning ännu, där säljaren i nuläget avgör om budgivningen ska hållas öppen eller vara stängd. Forskningsstudiens teoretiska ramverk består av tillit, risk och osäkerhet, transparens och asymmetrisk information. Påverkan på transaktionskostnader och det marknadsmässiga perspektivet behandlas även i det teoretiska ramverket. Arbetet baseras på en kvalitativ undersökning med semistrukturerad intervjuteknik som består av nio genomförda intervjuer. Dessa baseras på deltagare som tidigare varit i kontakt med dolda bud i en försäljningsprocess. Resultatet av studien visar att det finns en stor okunskap om fenomenet dolda bud vilket i sin tur skapar missförstånd och misstro. Slutligen visar forskningen på att det finns en rad faktorer som påverkas negativt av de dolda buden med ett fåtal skillnader mellan de inblandade aktörerna. De främsta slutsatser som framhävs i forskningsrapporten är förtroendets påverkan hos de olika parterna, då ett flertal vann medan andra förlorade i budgivningsprocesserna. / This study will investigate how hidden bidding affects trust in the bidding process where the aim of the study is to investigate the impact on the trust of buyers, sellers and potential buyers in the housing market. With this survey, we want to find out what challenges hidden bids create in order to add knowledge and lessons for the brokerage industry. The work discusses how hidden bids have contributed to an unreliable bidding process where the parties involved often suspect that the broker has withheld information. This is despite the fact that the Real Estate Agents Act does not yet include regulated bidding, where the seller currently decides whether the bidding should be kept open or closed. The research study's theoretical starting points consist of trust, risk and uncertainty, transparency, and asymmetric information. The impact on transaction costs and the market perspective is also addressed in the theoretical framework. The work is based on a qualitative survey with a semi-structured interview technique consisting of nine completed interviews. These are based on participants who have previously been in contact with hidden bids in a sales process. The results of the study show that there is a great deal of ignorance about the phenomenon of hidden bids, which creates misunderstandings and mistrust. Finally, the study shows that there are several factors that are negatively affected by the hidden bids with a few differences between the parties involved. The main conclusions that are highlighted are the impact of trust on the part of the various parties, as several won while others lost in the bidding processes.