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Analysis of the management of people in the process of outsourcing of core activities in the financial sector in Cearà / AnÃlise da gestÃo de pessoas nos processos de terceirizaÃÃo de atividades-fim no setor financeiro cearenseMaria AntÃnia do Socorro Rabelo AraÃjo 16 September 2005 (has links)
The present study aims to verify how outsourced (contracted) sale teams are managed by commercial banks which operate in credit on consignation competitive business in Ceara State, in order to assure a continuous, qualified and increasing business tide. First, were done teorethical approaches as âthirdâ and âfourthâ outsourcing, strategic administration, human capital management, financial market and credit on consignation negotiation. After bibliographical review, an exploratory and descriptive field research was done with commercial banks placed in Ceara which operate with lending on consignation product. Were administered four semi-structured quetionnaires to banks managers, banks correspondents, internal collaborators and collectors. After, collected iformations were tabulated and received qualitative and quantitative treatment, detecting that the outsourcing of selling activities by banks are motivated by margin, funding, decentralization of sale points and by operational simplicity, as well as was identified as a disadvantage of this outsourcing process the low managing and technical capacity of its correspondent (contracted).This operational simplicity setting, as well as low managing and technical capacity, roughly contribute towards the fragility of staff employee in third and fourth outsourcing sales team management techniques by contracted companies. We believe that the lack of human resources management practices within outsourcing work endangers strategic results of action of both companies involved on this process. / O presente trabalho objetiva verificar como as equipes de vendas terceirizadas (contratadas) sÃo geridas por bancos comerciais que operam no competitivo mercado de crÃdito consignado no Estado do Cearà para garantir um fluxo contÃnuo, qualificado e crescente de negÃcios. Primeiramente, foram feitas abordagens teÃricas tais como: terceirizaÃÃo; quarteirizaÃÃo; administraÃÃo estratÃgica; gestÃo do capital humano; mercado financeiro e o negÃcio crÃdito em consignaÃÃo. ApÃs a revisÃo bibliogrÃfica, realizou-se uma pesquisa exploratÃria, descritiva e de campo junto a bancos comerciais instalados no Cearà e operando com o produto emprÃstimo consignado, para a aplicaÃÃo de quatro questionÃrios semi-estruturados junto aos gestores dos bancos, correspondentes bancÃrios, colaboradores internos e angariadores. Em seguida, as informaÃÃes coletadas foram tabuladas e tratadas quantitativa e qualitativamente, constatando que a terceirizaÃÃo das atividades fins de vendas pelos bancos sÃo motivadas pela margem, funding, descentralizaÃÃo de pontos de vendas e pela simplicidade operacional, como tambÃm. Identificou-se como desvantagem desse processo de terceirizaÃÃo a baixa capacitaÃÃo gerencial e tÃcnica do correspondente (contratado). Esse cenÃrio de simplicidade operacional e baixa capacitaÃÃo gerencial e tÃcnica da gestÃo contribuem fortemente para a fragilidade das tÃcnicas da gestÃo de pessoal empregadas nas equipes de vendas terceirizadas e âquarteirizadasâ, pelas empresas contratadas. Acredita-se que a ausÃncia das prÃticas da gestÃo de recursos humanos no trabalho terceirizado compromete resultados estratÃgicos de atuaÃÃo das duas empresas envolvidas nesse processo.
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Crédito às pessoas físicas no Brasil 2000-2005Calixto, Leonardo Russo 04 May 2007 (has links)
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Previous issue date: 2007-05-04 / The total balance and volume of new concessions; personal loans, and consumer
finance comes have been experiencing growth in a consistent form since 2000. It s been
several years since we ve seen this kind of movement in Brazil. The objective of this work is
to try to understand and search for probable explanations for this behavior. The different kinds
of credit analyzed were the credit card, the personal loan, the guaranteed check and the direct
credit to the consumer. The work analyzed some possible reasons for restricting credit, such
as uncertainty in regards to the macroeconomic scenario, restrictive monetary policies, more
risk of insolvency, among others. It was verified that the banks actively manage the two sides
of the balance sheet, that is, the assets and the liabilities. The work also shows that, most
likely the credit increase was due to the need the financial institutions had in increasing their
profitability in a low inflationary environment. In other words, the banks felt they needed to
take on more risk in regards to the allocation of their asset in order to obtain a higher yield.
This way the banks chose to increase the credit supply for their individual customers, that is,
in a spread out form, in order to mitigate a possible loss. In this analysis a reference was
made to the Post-Keynesian Banking Firm Theory. This paper also tries to evaluate the
customer s motives for increasing their credit demand. It is presumed that ahead of a suitable
scenario with stability in the price indexes, the consumers can better plan their consumption.
And, in this context, it makes it possible for people to increase their consumption and
therefore the need for more credit, for example, of durable goods by through long term
financing. The theories of limited rationality and periodical choice have been used as
reference in order to explain the increase of demand. Considering a predetermined volume in
regards to the offer of credit, this paper attempts to show that the level of interest rates
significantly explains part of the growth in demand. All in all, this paper proofs that the credit
that grows the most and that explains the accented growth is the consigned credit, which
customarily uses the most attractive interest rates / O saldo total, e volume em novas concessões, de empréstimos e financiamentos para
pessoas físicas vem experimentando um crescimento de forma consistente desde 2000. Há
muitos anos não se via um movimento destes no Brasil. O objetivo deste trabalho é entender e
buscar explicações prováveis para este comportamento. As modalidades de crédito analisadas
foram o cartão de crédito, o empréstimo pessoal, o cheque especial e o crédito direto ao
consumidor. O trabalho analisou algumas possíveis motivações que os bancos possuem para
racionar crédito, como incerteza em relação ao cenário macroeconômico, política monetária
restritiva, maior risco de inadimplência do potencial tomador, entre outras. Verificou-se que
os bancos administram de forma ativa os dois lados do balanço, o ativo e o passivo. O
trabalho mostra que, muito provavelmente, o aumento de crédito foi devido à necessidade das
instituições financeiras em aumentar a sua lucratividade em um cenário de baixa inflação. Ou
seja, os bancos precisaram assumir mais risco na alocação do seu ativo buscando uma maior
rentabilidade. Desta forma, os bancos optaram em aumentar a oferta de crédito para as
pessoas físicas, isto é, de forma pulverizada, objetivando mitigar o risco de perda. Nesta
análise foi utilizado como referencial a Teoria da Firma Bancária pós-keynesiana. O trabalho,
também, avalia as motivações dos consumidores para aumentar sua demanda por mais
crédito. Presume-se que diante de um cenário com estabilidade nos índices de preços, os
consumidores conseguem planejar melhor seu consumo. E, neste contexto, o crédito
possibilita as pessoas aumentar seu consumo, por exemplo, de bens duráveis por meio de
financiamento de longo prazo. As teorias da racionalidade limitada e da escolha intertemporal
foram utilizadas como referencial para buscar uma explicação neste aumento da demanda.
Considerando um determinado volume na oferta de crédito o trabalho conclui que é muito
provável que o valor da taxa de juros explique parcela significativa do crescimento da
demanda. O trabalho mostra que o crédito que mais cresce e explica o acentuado crescimento
é o crédito consignado, que costuma praticar taxas de juros mais atrativas
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[en] ESSAYS ON BANKING / [pt] ENSAIOS EM ECONOMIA BANCÁRIAMARCELO NUNO CARNEIRO DE SOUSA 02 August 2018 (has links)
[pt] Em 2003, o Congresso Nacional aprovou uma lei regulamentando o crédito consignado, o que causou um grande impacto no crédito a pessoas físicas. No capítulo 1, forneço evidências que o crédito consignado teve um efeito pequeno, mas não desprezível, nas escolhas ocupacionais. Em particular, eu encontro
evidências que o crédito consignado está associado positivamente com escolhas ocupacionais com características de empreendedorismo. Esse efeito é mais forte em indivíduos que estão numa faixa etária onde dificilmente será um aposentado e residem em famílias com aposentados e pensionistas, o que sugere a existência de mecanismos de transferência intra-familiares. No Capítulo 2, eu apresento evidências de que o crédito consignado tem um efeito pequeno, mas não desprezível, nos indicadores de saúde dos idosos. Em particular, o crédito consignado está: 1) negativamente associado com as taxas de
mortalidade nas faixas etárias de 60 a 69 anos e 70 a 79 anos. 2) negativamente associado com indices de dificuldades físicas. Esse efeito é maior em famílias com menor renda. 3) positivamente associado com um número de consultas médicas por ano. Usando uma abordagem diff-diff, encontro evidência de que um possível mecanismo é um aumento de gastos com saúde nas famílias com maior proporção de ganhos oriundos de aposentadorias nas suas rendas. / [en] In 2003, the Brazilian Congress passed a law regulating payroll lending, which had a large impact on consumer lending (Coelho et al [2011]). In Chapter 1, I present evidence that that payroll lending had a small but non-negligible impact on occupational choice. In particular I find that payroll lending is
positively associated with more entrepreneurial-like occupations. The effect is stronger for individuals in age ranges unlikely to have retirees in families with retirees or pensioners, suggesting that intra-family transfer mechanisms are operative. In Chapter 2, I present evidence that that payroll lending had a small but non-negligible impact on health outcome for elderly citizens. In particular, we find that Payroll Lending: 1) is negatively associated with death rates on age ranges of 60-69 and 70-79 years old; 2) is associated with less physical disabilities. The effect is stronger for individuals in families with lower incomes; 3) is associated with more medical consultations per year. Using a diff-diff approach, I also find evidence that one possible mechanism is more health care spending in families with more proportion of retirement benefits in their income.
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Expansão do crédito, comprometimento de renda e vulnerabilidade das famílias brasileiras na década de 2000Borges, Marco Antonio 20 December 2016 (has links)
Submitted by MARCO ANTONIO BORGES (marcoabo@yahoo.com) on 2016-12-29T23:39:46Z
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Por gentileza, retirar a acentuação do nome Getúlio e submeter novamente o arquivo.
Att on 2016-12-30T13:51:45Z (GMT) / Submitted by MARCO ANTONIO BORGES (marcoabo@yahoo.com) on 2016-12-30T15:23:07Z
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Previous issue date: 2016-12-20 / This paper investigates the determinants of household debt-service ratio, using disaggregate data from the Household Budget Surveys of 2002/2003 and 2008/2009 from IBGE. The results show strong evidence of the influence of payroll loans on the increase of debt-service ratio in Brazilian families in the period considered. It was also found that indebtedness is associated with the occurrence of financial difficulties affecting spending on housing, health and food at the household. Assessing the influence of debt on the likelihood of financial difficulties, we conclude that the existence of debt increases more strongly the vulnerability of families whose heads are female, over the age of 60, with more than 11 years of schooling or belonging to the 40% higher incomes. In households headed by women, the impact of debt on financial vulnerability can be attributed to socioeconomic factors and adds to the already high vulnerability of these families. In the other cases identified (householders over 60 years, more than 11 years of schooling and families between the 40% higher income) financial vulnerability is lower, but the impact of debt is greater than average due to the high debt-service ratio. This may indicate an inadequate volume, interest rate or term in the credit offered to this segment. / Este trabalho investiga os determinantes do comprometimento de renda familiar com o pagamento de dívidas, utilizando os dados desagregados das Pesquisas de Orçamentos Familiares de 2002/2003 e 2008/2009 do IBGE. Os resultados mostram forte evidência da influência do Crédito Consignado sobre o aumento do comprometimento de renda das famílias brasileiras no período considerado. Também verificamos que o endividamento está associado à ocorrência de dificuldades financeiras que afetam gastos com habitação, saúde e alimentação no domicílio. Avaliando a influência do endividamento sobre probabilidade de ocorrência de dificuldades financeiras, concluímos que a existência de dívidas aumenta mais fortemente a vulnerabilidade das famílias cujos chefes são do sexo feminino, com idade acima de 60 anos, com mais de 11 anos de estudo ou pertencentes às 40% maiores rendas. Nos domicílios chefiados por mulheres, o impacto do endividamento sobre a probabilidade de ocorrência de dificuldades financeiras pode ser atribuído a fatores socioeconômicos e vem se somar à já elevada vulnerabilidade destas famílias. Já os demais casos identificados (chefes de família com mais de 60 anos, mais de 11 anos de estudo e famílias entre as 40% maiores rendas) apresentam vulnerabilidade financeira mais baixa, porém nestes domicílios o impacto do endividamento é maior do que a média devido ao elevado comprometimento de renda. Isto pode indicar uma inadequação no volume, taxa ou prazo do crédito ofertado para este segmento.
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[en] THREE ESSAYS ABOUT APPLIED MICROECONOMICS OF BANKING / [pt] TRÊS ENSAIOS SOBRE MICROECONOMIA BANCÁRIA APLICADACHRISTIANO ARRIGONI COELHO 19 June 2008 (has links)
[pt] Esta tese de doutorado está dividida em três ensaios que
têm como característica comum a análise de questões
empíricas sobre o sistema bancário brasileiro. No primeiro
ensaio, a estrutura concorrencial do mercado bancário
brasileiro é estudada com o objetivo de avaliar se bancos
públicos têm maior ou menor efeito competitivo vis-à-vis
bancos privados. Para isso, utiliza-se metodologia de
Bresnahan e Reiss (1991) para se estudar competição em
mercados locais concentrados. Encontra-se robusta evidência
empírica de que bancos públicos têm menores efeitos
competitivos do que os bancos privados. No segundo ensaio,
estuda-se o efeito da disseminação de uma nova modalidade de
crédito no Brasil, o crédito consignado. Nesse tipo de
crédito há uma colateralização total através da dedução do
pagamento do empréstimo diretamente do salário do devedor.
Para conseguirmos medir adequadamente o efeito da
introdução da nova modalidade, utilizamos um outro tipo de
modalidade de crédito, crédito para a aquisição de
veículos, como grupo de controle. Os resultados mostram uma
forte queda da taxa de juros e um expressivo aumento do
volume de crédito, o que indica que a introdução do crédito
consignado teve forte efeito sobre o mercado de crédito no
Brasil. No terceiro ensaio, estuda-se a relação entre
política monetária e o mercado de crédito bancário. A
literatura internacional, tanto empírica como teórica,
mostra que o mercado de crédito poderia ter importante
papel como amplificador de choques de política monetária.
Nesse estudo, o foco será o mercado de crédito bancário e o
que a literatura convencionou chamar de canal de crédito
bancário. Utilizando uma nova estratégia de identificação,
baseada em um estudo de evento em torno da reunião
do comitê de política monetária quando decidindo sobre a
taxa básica de juros a vigorar na economia, mostra-se que
não há evidência do canal de crédito bancário
no Brasil. Apesar de o efeito direto da taxa básica de
juros sobre o volume e a taxa de juros do crédito ter sido
significativo, não se pode relacioná-lo ao canal de
crédito bancário, uma vez que bancos menores e/ou menos
líquidos não reagem mais a choques de política monetária do
que os bancos maiores e/ou mais líquidos. / [en] This PhD thesis is divided in three essays on empirical
microeconomics of banking. The first essay evaluates the
competitive impact of public banks vis-à-vis private ones.
A methodology based on Bresnahan and Reiss (1991) is used to
access competition in local concentrated markets. We find
robust evidence that, relative to private banks, state-
owned banks are anti-competitive. In the second essay the
introduction of a new type of credit, the payroll loans, is
analyzed. In this type of credit there is a complete
collateralization of the debt through the direct withdrawal
of the loan payment from the debtor`s salary. In order to
properly measure this effect we used another type of
credit, automobile loans, as control group. Results show a
statistical and economic significant reduction of
interest rate and increase of credit volume, which show
that the creation of payroll loans had strong effect on the
Brazilian credit market. In the third chapter I study
the relation between monetary policy and banking credit
market. The international literature, both theoretical and
empirical, suggests that credit markets could have
important role in the amplification of monetary policy
shocks. In this essay I focus on the banking credit market
and what literature calls banking lending channel.
Using a new identification strategy, based on an event
study around monetary policy committee reunion setting the
basic interest rate target, I find no evidence of banking
lending channel in Brazil. Despite the significant direct
effect of basic interest rate on credit interest rate and
volume, there is no link between this effect and the
banking lending channel, since smaller and/or less liquid
banks do not react more to the monetary policy shocks than
bigger and/or more liquid banks.
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O crédito consignado no quadro da aposentadoria rural no campo sergipanoSantana, Gleise Campos Pinto 12 July 2016 (has links)
Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / The present study analyzes the insertion of financial capital in the countryside as
from the payroll loans intended to the rural retirees. The purpose is to evaluate the
functionality of the rural retirement in the current context of capitalist relations,
considering that the retiree has direct access to the credit system that increasingly
imprisons his income, making him a hostage of the financial system. This study
recognizes the dynamics of the production space and emphasizes the importance of
denudate the various ways of production. Therefore, it is considered that rural areas
has been incorporated into the socio-metabolic system of the capital, each time more
dynamically, exposing the combined relations which favor their expanded
reproduction. The countryside will appear as a place to be modified. All kinds of
"alternative" investments to the peasant production are suggested. It is noteworthy
that, in combination to the logic of rural development at the present time, a masking
purpose of the centrality that the soil continues to exercise for the social reproduction
of the populations living in this portion of space is presented as central to the State
and the capital. In view of this, it becomes necessary to analyze the rural areas as
part of the totality, in order to expose its dependence on the on State and the market.
This state, allied with the capitalism, has put the elderly retired of the countryside
increasingly trapped in chains of financialization, since along with the achievement of
the rural pension provided by the Social Security, comes the fetish of the easy money
provided by the credit system. At the limits of this dependence, the rural retirement
gains social relevance and economic importance in the Brazilian countryside. / Esse estudo analisa a inserção do capital financeiro no campo a partir do crédito
consignado destinado aos aposentados rurais. O propósito é avaliar a funcionalidade
da aposentadoria rural no contexto atual das relações capitalistas, tendo em vista
que o aposentado tem acesso direto ao sistema de crédito que cada vez mais
aprisiona a sua renda tornando-o refém do sistema financeiro. A pesquisa reconhece
a dinâmica da produção do espaço e destaca a importância de desnudar
suas formas de produção diferenciadas. Assim sendo, entende-se que o espaço
rural vem sendo incorporado ao sistema sociometabólico do capital, cada vez de
forma mais dinâmica, expondo as relações combinadas que favorecem a sua
reprodução ampliada. O campo, nesse interim, aparece como o lugar a ser
modificado. Toda sorte de investimentos “alternativos” à produção camponesa é
sugerido. Destaca-se que, combinadamente à lógica do desenvolvimento rural na
atualidade, um propósito de mascaramento da centralidade que a terra continua a
exercer para a reprodução social das populações que vivem nessa parcela do
espaço, se apresenta como central para o Estado e o capital. Diante disso é que se
faz necessário analisar o espaço rural como parte da totalidade, de modo a expor
sua dependência em relação ao Estado e ao mercado. Esse Estado aliado do
capitalismo, tem colocado os idosos aposentados do espaço rural cada vez mais
preso ás amarras da financeirização, uma vez que junto com a conquista da
aposentadoria rural assegurada pela Seguridade Social, vem o fetiche do dinheiro
fácil do sistema de crédito. Nos limites dessa dependência a aposentadoria rural
ganha relevância social e importância econômica no campo brasileiro.
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MODELO BETA AUTORREGRESSIVO DE MÉDIAS MÓVEIS: CRITÉRIOS DE SELEÇÃO E APLICAÇÕESGuerra, Renata Rojas 27 February 2015 (has links)
Time series modeling and forecasting has many applicability in scientific and technological
researchs. Specifically about variables restricted to the interval (0; 1), which includes
rates and proportions, the classical regression models could not be suitable because they assume
normality. In this context, Rocha and Cribari-Neto (2009) proposed the beta autoregressive
moving average (βARMA) model. It admits that the variable of interest is beta distributed. The
beta distribution is more flexible than the normal distribution and also assumes that de dependent
variable is restricted to the interval (0; 1). Through βARMA is possible to obtain results
closer to the nature of the data. But just choose the better parametric model does not guarantee
the accuracy of the fitted model. To identify the lags is also relevant to ensure the accuracy of
the adjusted model. It is in this purpose that the model selection criteria, or information criteria,
were developed. They compare the explanatory capacity of a group of models and select,
among this group, the model which minimizes the information loss. In this context, this paper
aims to evaluate by Monte Carlo simulations the performance of different selection criteria in
βARMA model. Considering several scenarios and sample sizes, the selection criteria evaluated
was AIC, BIC, HQ, AICc, BICc and HQc. The results indicate that BICc, HQ and HQc had the
better performance identifying the true model among the candidate models. Using the selection
criteria indicated by the simulation study, were also adjusted βARMA models to real data. It
were considered the credit delinquency and the relationship between payroll loan and individual
credit, both variables are from national financial system. It was adjusted the classical ARIMA
models too. This models were compared with βARMA in applications. For both variables was
found a reasonable proximity between the original data and the predicted by the models, with
advantage for βARMA, as much inside as outside the sample. / A modelagem e a previsão de séries temporais é um campo de ampla aplicabilidade em diversas áreas científicas e tecnológicas. No âmbito específico de variáveis restritas ao intervalo
(0; 1), como taxas e proporções, a utilização de modelos clássicos, que supõem normalidade da variável de interesse, pode não ser adequada. Neste contexto, Rocha e Cribari-Neto (2009)
propuseram o modelo beta autorregressivo de médias móveis (β
ARMA). Por assumir que a variável de interesse possui distribuição beta, que é uma distribuição mais flexível que a normal
e com suporte restrito ao intervalo (0; 1), o βARMA possibilita modelagens e previsões mais condizentes com a natureza desses dados. Contudo, apenas a escolha do modelo paramétrico
mais adequado não garante a acurácia do modelo ajustado. A identificação das defasagens a serem incluídas também exerce um papel de relevância neste sentido. É neste propósito que foram
desenvolvidos os critérios de seleção de modelos, ou critérios de informação. Estes comparam as capacidades de explicação entre um grupo de modelos candidatos e selecionam, dentro deste
grupo, o modelo que minimiza a perda de informações. Diante do exposto, este trabalho tem o objetivo de avaliar, via simulações de Monte Carlo, o desempenho de diferentes critérios de seleção
no modelo βARMA. Por meio de um extenso estudo de simulação, considerando diversos cenários e tamanhos amostrais, foram avaliados os desempenhos em amostras de tamanho finito
dos critérios AIC, BIC, HQ, AICc, BICc e HQc. Como resultados numéricos gerais, destaca-se que os critérios HQ, BICc e HQc foram os que alcançaram os melhores níveis de identificação
do modelo verdadeiro. Utilizando os critérios de seleção sugeridos no estudo de simulação também foram ajustados modelos βARMA a dados reais. Para isso, foram considerados o índice
de inadimplência de crédito e a relação entre o crédito consignado e o crédito total pessoa física, ambos do Sistema Financeiro Nacional. Também foram ajustados os clássicos modelos
ARIMA comparativamente ao modelo βARMA na realização de previsões e posterior comparação entre os resultados de ambas as aplicações. Para as duas variáveis há um grau razoável de
proximidade entre os dados originais e previstos, com superioridade do βARMA tanto dentro quanto fora do conjunto de observações utilizado para estimação dos modelos.
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[en] THREE ESSAYS IN MACROECONOMICS / [pt] TRÊS ENSAIOS EM MACROECONOMIANILDA MERCEDES CABRERA PASCA 12 March 2019 (has links)
[pt] Esta tese é composta por três artigos independentes relacionados a macroeconomia. No primeiro artigo, nós aumentamos um modelo dinâmico de equilíbrio geral relativamente padrão com fricções financeiras, a fim de quantificar os efeitos macroeconômicos da expansão de credito observado no Brasil. No modelo, um estilizado setor bancário intermedia credito das famílias pacientes para as famílias impacientes e empresas. A novidade fundamental deste artigo é que nós modelamos a restrição de crédito enfrentada por (impacientes) famílias em função do rendimento do trabalho futuro. No modelo calibrado, expansão de crédito gera apenas modestos resultados sobre o crescimento acima do potencial do consumo, investimento e PIB. No segundo artigo, documentamos que a associação entre o crescimento do consumo médio per capita e a expansão do crédito é mais forte em países com maior desigualdade de renda. Nós usamos um modelo de mercados incompletos com famílias heterogêneas, risco idiossincrático e restrições ao crédito para verificar em que medida este arcabouço teórico pode racionalizar a evidencia empírica. Mostramos que, quando a fonte de desigualdade de renda vem do menor nível de capital humano fixo das famílias, o nosso modelo pode racionalizar a evidência empírica encontrada. Uma vez que as outras fontes de desigualdade de renda consideradas, o resultado oposto corre. Finalmente, no terceiro artigo, nós usamos um modelo de vetor auto-regressivo com fator aumentado (FAVAR) para estimar o impacto de um choque na taxa de juros internacional e de choque de preços de commodities na economia peruana. Nossos resultados sugerem que um choque positivo de taxa de juros internacional tem efeitos contracionistas, reduzindo o PIB, a taxa de inflação e gerando uma depreciação cambial, aumentando a taxa de juros interna e uma redução das reservas internacionais. No caso de choque de precos de commodities, encontramos que os nossos resultados são consistentes com a literatura, em que um choque positivo expande o PIB, as exportações líquidas e taxa de inflação. / [en] This thesis is comprised of three articles independent related to macroeconomics. In the first article, we augment a relatively standard dynamic, general equilibrium model with financial frictions, in order to quantify the macroeconomic effects of the credit deepening process observed in Brazil. In the model, a stylized banking sector intermediates credit from patient households to impatient households and firms. The key novelty of the paper is to model the credit constraint faced by (impatient) households as a function of future labor income. In the calibrated model, credit deepening generates only modest above-trend growth in consumption, investment, and GDP. In the second article, we documented that the association between consumption growth and credit expansion is stronger in countries with higher income inequality. We use an incomplete markets model with heterogeneous households, idiosyncratic risk and borrowing constraints to check in which extent this theoretical framework can rationalize the empirical finding. We show that when the source of income inequality comes from households lowest fixed level of human capital, our model can rationalize the empirical evidence. Once other sources of income inequality are considered, the opposite occurs. Finally, in the third article, we use a Factor-Augmented Vector Autoregressive (FAVAR) model to estimate the impact of an international interest rate shock and a commodities price shock on the Peruvian economy. Our results suggest that a positive international interest rate shock has contractive effects, it reduces GDP and inflation rate and generates an exchange rate depreciation, an increase of the domestic interest rate and a reduction of international reserves. In the case of commodity price shock, we find that its effects are consistent with the previous literature in which a positive shock expands GDP, net exports and inflation rate.
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[pt] ENSAIO EM MACROECONOMIA / [en] ESSAYS IN MACROECONOMICS28 July 2016 (has links)
[pt] Esta tese é composta por três artigos relacionados à macroeconomia. O
primeiro artigo analisa os efeitos macroeconômicos dos processos de aprofundamento
de crédito observados no Peru e no México através de um modelo
padrão Novo Keynesiano dinâmico de equilíbrio geral com fricções financeiras.
Do ponto de vista do modelo, os efeitos sobre o consumo, o PIB e o investimento
são pequenos. Assim, nossos resultados sugerem apenas uma contribuição modesta da expansão do crédito para o crescimento acima do potencial
das economias peruana e mexicana durante o período considerado. No segundo
artigo, documentamos que a associação entre o crescimento do consumo e expansão do crédito é maior para países com maior desigualdade de renda. Nós
usamos um modelo de mercados incompletos com agentes heterogêneos, risco
idiossincrático e restrições ao crédito para verificar em que medida este arcabouço teórico é capaz de racionalizar a evidencia empírica. Em nosso modelo,
consideramos duas fontes de desigualdade de renda: a variância do risco idiossincrático e o nível fixo de capital humano dos agentes. Mostramos que, quando
a fonte de desigualdade de renda vem da menor nível fixo das famílias do capital
humano, o nosso modelo pode racionalizar a evidência empírica. Nos outros
casos, o resultado oposto ocorre. O terceiro artigo testa os efeitos de um grande
programa de intervenções no mercado cambial anunciado pelo Banco Central
do Brasil afim de combater o excesso de volatilidade e overshooting da taxa de
câmbio. Nós usamos uma abordagem de controle sintético para determinar se
o programa de intervenção foi bem sucedido ou não. Nossos resultados sugerem
que o primeiro programa de intervenção cambial mitigou a depreciação do
real frente ao dólar. Todavia, um segundo anúncio feito no final do ano que o
programa ia continuar com uma intensidade menor teve um efeito menor e não
significativo. Esse resultado é corroborado por uma metodologia de estudo de
evento padrão. Nós também documentamos que o programa e a continuação
do mesmo não tiveram impacto sobre a volatilidade da taxa de câmbio. / [en] This dissertation is composed of three articles in macroeconomics. The
first article explores the macroeconomics effects of the credit deepening processes
observed in Peru and Mexico using a standard New Keynesian dynamic
general equilibrium model with financial frictions. From the perspective of the
model, the effects on consumption, GDP and investment are small. Hence, our
results suggest only a modest contribution of credit expansion to the abovetrend
growth experienced by Peruvian and Mexican economies during our sample
period. In the second article, we documented that the association between
consumption growth and credit expansion is stronger in countries with higher
income inequality. We use an incomplete-markets model with heterogeneous
households, idiosyncratic risk and borrowing constraints to corroborate this
empirical finding. A loosening of credit constraints mitigates precautionary
motives, inducing households to reduce savings along the transition path to
the new steady-state. Therefore, consumption grows more rapidly in the shortrun.
This consumption boom is amplified in economies with more constrained
households. We consider two sources of income inequality in our model: the
variance of the idiosyncratic risk and the households fixed level of human capital.
They have different implications for the extent to which households are
credit constrained in equilibrium. We show that when the source of income inequality
comes from households lowest fixed level of human capital, our model
can rationalize the empirical evidence. In the other cases, the opposite occurs.
The third article tests the effects of a major program of interventions in foreign
exchange markets announced by the Central Bank of Brazil to fight excess volatility
and exchange rate overshooting. We use a synthetic control approach
to determine whether or not the intervention program was successful. Our results
suggest that the first foreign exchange intervention program mitigated
the depreciation of the real against the dollar. A second announcement made
later in the year that the program was going to continue on a smaller basis
had a smaller effect, which was not significant. This result is corroborated by a
standard event study methodology. We also document that both program did
not have an impact on the volatility of the exchange rate.
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