Vid företagsförvärv kan värde skapas genom synergier, det är dock omdebatterat huruvida företagsförvärv och sammangående i snitt skapar synergivärden eller inte. I denna studie undersöks analytikers samt aktiemarknadens värdering av ett aktieanbud i syfte att utreda om ett sammangående mellan företagen i studien är värdeskapande. Studien undersöker även hur den potentiella värdeökningen till följd av ett sammangående är fördelad mellan företagen. Därigenom utökar studien den befintliga litteraturen om företagsförvärv. I studien används kvalitativ metod genom intervjuer, samt eventstudiemetod. Anbudet som undersöks för att utreda studiens forskningsfråga är Alfa Lavals bud på Neles samtliga aktier den 13 juli 2020. Studiens resultat visar att den största delen av värdeökningen från förvärvsanbudet tillfaller målföretaget, vilket går i linje med flera tidigare studier. Gällande om ett sammangående är värdeskapande eller inte visar det insamlade materialet att det råder skilda meningar. Det går, utifrån studiens insamlade material, därför inte att fastställa att ett sammangående mellan Alfa Laval och Neles är värdeskapande.

Förvärv och fusioner får sällan önskat resultat på grund av att organisationerna har olika organisationskulturer. Denna studie ämnar undersöka betydelsen av förvärv i relation till organisationskultur hos ett specifikt företag. Syftet med studien är att undersöka vikten av ledarskapet för organisationskulturen vid ett uppköp. För att undersöka detta genomfördes fem semistrukturerade intervjuer med individer i ledande position och en observation. Det empiriska resultatet visar att ledarskap, positivitet och medbestämmande har stor påverkan på den upplevda förändringen i kulturen vid uppköpet. Respondenterna uppger olika utmaningar men bemöter dem på liknande sätt. Det har skett mer förändringar i koncernen än i företaget, vilket får stöd i tidigare forskning som visar att kulturförändringarna inte nödvändigtvis måste ske inom de mindre eller uppköpta företaget. Det är av vikt att företaget fortsätter med ledarskapsinsatser som ett till ett-samtal, aktiviteter och bikupor för att bibehålla kulturen, samt klargöra nytt mål och syfte för företaget. Det är möjligt att bevara delar av kulturen inom det här företaget, då den vilar till stor del på det nuvarande ledarskapet.

Företagsförvärv har ökat expansivt med den globala utvecklingen. Dessa förvärv genomförs med syfte att strategiskt öka ett företags konkurrenskraft med den resterande marknaden. Denna strategi har däremot historiskt visat att försämra företags resultat. Vad som gör detta ämne intressant är hur tidigare forskning visat blandade resultat angående hur företagsförvärv tas emot av marknaden. Dessa studier har utförts i olika länder, men främst etablerade ekonomier i västvärlden. Denna studie har därför formats för att se om länder med olika ekonomiska förutsättningar skapar liknande reaktioner på marknaden varav länderna Sverige och Sydafrika valdes som analysobjekt. Även egenskaperna finansieringsmetod och om landet är inhemskt eller mellan ett annat land kommer att granskas för att påvisa om det påverkar marknadens reaktion. För att genomföra studien observerades 100 företagsförvärv 50 från Sverige och 50 från Sydafrika. Dessa företagsförvärv analyserades med en kvantitativ metod och deduktiv ansats. Genom en eventstudie metodik, regression, T-stat och P-värde kunde marknadens reaktion kring företagsförvärven analyseras. Studien kom fram till att majoriteten av båda ländernas företagsförvärv inte skapade någon reaktion på marknaderna.Det visades även att båda länderna uppvisade en ineffektiv marknadseffektivitet då ett antalreaktioner inträffat före och efter förvärvets annonseringsdag. Utifrån de reaktioner som uppstod visades den svenska marknaden reagera mer positivt än Sydafrika. Varav en kontant finansieringsmetod, en finansieringsmetod med aktier och om förvärv skedde mellan ett annat land inte skapade en abnormal avkastning på båda ländernas marknader i majoriteten av fallen.

Våren 2021 noterades den första SPAC:en på Nasdaq Stockholm efter att trenden slagit igenom i USA. Amerikanska studier har visat att det finns både för- och nackdelar med SPAC-investeringar och den här studien syftar till att kartlägga det nya fenomenet i Sverige. Studien tar avstamp ur ett professionellt investerarperspektiv, vilket genomförs med en kvalitativ metod i form av intervjuer. Resultatet indikerar att det är investerares förtroende för SPAC:arnas sponsorer och ledning som är avgörande för investeringsbeslut. En utmärkande risk som tycks föreligga är den potentiella målkonflikten mellan parterna, vilket är i linje med agentteori. Andra risker och möjligheter har identifierats, varav flertalet i likhet med tidigare forskning. En distinktion som görs i den här studien är att investerare tycks ha större förtroende för SPAC:ens initiativtagare än vad som visats tidigare. Det har även framkommit att investerare har en försiktig syn gällande SPAC:ars framtid i Sverige.

Syftet med studien är att undersöka varför företag väljer att notera sig genom ett omvänt förvärv. Vi vill ta reda på vilka för- och nackdelar det finns med den här processen, och ifall den verkligen är mindre kostsam jämfört med en traditionell notering. Enligt tidigare teorier är ett omvänt förvärv oftast billigare och mindre tidskrävande än en vanlig notering vilket också målas upp som ett vanligt motiv till att noteras via ett omvänt förvärv. För att undersöka detta vidare har vi valt att inrikta oss mot rådgivare som hjälper sina kunder att navigera i börsklimatet. Rådgivarna vi har intervjuat har en bred erfarenhet av både vanlig notering, och omvänt förvärv. Studien visar att det huvudsakliga motivet till ett omvänt förvärv är att uppnå ägarspridning i bolaget, som i regel tenderar att vara väldigt kostsamt. Vidare finns det övriga fördelar i form av skattelättnader, infrastruktur och befintliga avtal. Undersökningen visar även att processen inte är helt riskfri då det kan uppstå anspråk mot företaget som kan innebära framtida kostnader. Kostnadernas omfattning tenderar att variera beroende på om det föreligger prospektkrav eller inte. Huruvida processen är mindre kostsam eller inte i jämförelse med en IPO går därmed inte att bevisa i undersökningen. / The purpose of this study is to investigate why companies choose to go public through a reverse merger. We aim to identify the advantages and disadvantages of this process and determine if it’s truly less costly compared to a traditional IPO. Based on prior research, a reverse merger is typically considered cheaper and less time-consuming than a regular IPO and is often cited as the main motivation for going public through this route. To examine this topic further, we’ve chosen to focus on advisors who assist their clients in navigating the stock market. The advisors we’ve interviewed possess extensive experience with both traditional IPOs and reverse mergers. The study indicates that the main motivation for a reverse merger is to achieve ownership dispersion in the company, which typically tends to be very costly. Furthermore, there are other benefits in the form of tax benefits, infrastructure, and existing agreements. The investigation also shows that the process is not entirely risk-free as there may be claims towards the company that could result in future costs. The extent of the costs tends to vary depending on whether there is a prospectus obligation or not. Therefore, whether the process is less expensive than an IPO or not cannot be proven in the study.

This thesis concerns the subject of videos in libraries, with a special focus on university libraries. The problem statement concerns that videos as a library resource have been far less studied than books. Also, videos in university libraries have been less studied than in public libraries. There is also a need for further investigation of how libraries define the concept of quality, and how this issue affects their acquisition decisions. The purpose of the thesis s to investigate how university libraries prioritize in their selection of videos. Three research questions are posed. The first question relates to aspects of quality. The second question concerns the aspects of education and entertainment. The third question concerns the view of physical and digital formats of videos. The main source of theory is Johannsen (1996), who discusses five certain views of quality. The main method used is semi-structured interviews, conducted at two Swedish universities: Lund University and Malmö University. The selected libraries all had (mostly physical) videos in their collections, according to the universities’ library catalogues. The results show that various factors, both subjective and objective, affect university libraries’ selection of videos. Overall, it seems clear that no single rule or definition of quality is enough. One main conclusion is that the quality of a video never can be judged entirely objectively. Libraries will have to make a judgement call, or leave this judgment at least partly to their users.

Företagssammanslagningar kan vara en avgörande strategi för företag att växa och nå nya höjder av framgång. Men att genomföra en sammanslagning är en invecklad process som kräver noggrann planering för att lyckas. Vår undersökning syftade till att hitta nyckelfaktorerna som kan leda till en lyckad sammanslagning. Resultaten visade att det finns flera faktorer som är avgörande, inklusive en gemensam vision, ledarskap, kommunikation, förhandlingar och avtal, resurser och kundrelationer.           För att förstå dessa faktorer djupare använde vi oss av en narrativ litteraturgenomgång. Genom att undersöka ämnet från olika perspektiv kunde vi bygga en djupare förståelse av sammanslagningar. I vår empiriska undersökning använde vi kvalitativa intervjuer för att samla in data om sammanslagningar.            En av de viktigaste faktorerna som framkom var ledarskapets betydelse i att underlätta sammanslagningen genom att erbjuda stöd och resurser för att möta utmaningarna i processen. Förhandlingar och avtal är också avgörande verktyg för att skapa en överenskommelse som fungerar för båda parter. Men det är också viktigt att ha kunskap om kulturella skillnader som kan påverka samarbetet.            Resultaten av vår undersökning kan vara till hjälp för andra företag som planerar en sammanslagning, och kan även vara användbara för forskare som undersöker ämnet. Det är dock viktigt att poängtera att våra resultat är subjektiva och baserade på respondenternas åsikter om sammanslagningar. Valet av respondenter och forskningsmetod kan också påverka resultatens tillförlitlighet.             Sammanfattningsvis är framgångsrika sammanslagningar en utmaning, men genom att ha en klar vision och ledarskap, samt att bygga en öppen och samarbetsvillig kultur, kan företag nå nya höjder av framgång och lönsamhet. / Mergers and acquisitions can be a critical strategy for companies to grow and reach new heights of success. However, executing a merger is a complex process that requires careful planning to succeed. Our research aimed to identify the key factors that can lead to a successful merger. The results showed that there are several critical factors, including a shared vision, leadership, communication, negotiation and agreements, resources, and customer relationships.           To gain a deeper understanding of these factors, we used a narrative literature review. By examining the topic from various perspectives, we could build a more profound understanding of mergers. In our empirical investigation, we used qualitative interviews to collect data about mergers.           One of the most critical factors that emerged was the importance of leadership in facilitating the merger by offering support and resources to meet the challenges of the process. Negotiation and agreements are also essential tools for creating an agreement that works for both parties. However, it is also important to be aware of cultural differences that can affect collaboration.           The results of our study can be helpful for other companies planning a merger and can also be useful for researchers investigating the topic. However, it is important to note that our results are subjective and based on respondents' opinions about mergers. The choice of respondents and research method can also affect the reliability of the results.        In conclusion, successful mergers are a challenge, but by having a clear vision and leadership and building an open and collaborative culture, companies can reach new heights of success and profitability.

Titel: Försäljning av sitt livsverk - En kvalitativ studie av entreprenörers upplevelser  Ämne: Självständigt uppsatsarbete inom företagsekonomi inriktning revisor och bank, 30 hp Författare: Andreas Petersson och Felix Ottosson  Handledare: Kjell Johansson, Jur. Dr i Redovisningsrätt och Universitetslektor i Företagsekonomi  Syfte: Syftet med denna uppsats är att bidra till förståelse för vad en bolagsförsäljning kan innebära i form av för- och nackdelar för bolaget och entreprenören själv efter försäljningen samt vad som krävs för att affären ska bli lyckad.  Problemformulering: Vad innebär en försäljning av ett bolag ur en entreprenörs perspektiv?  Metod: I denna studie har en kvalitativ forskningsmetod med abduktiv forskningsansats använts. Semistrukturerade intervjuer har utförts med nio respondenter, vilka alla har sålt en majoritetsandel i sitt aktiebolag. Intervjufrågorna har dels operationaliserats med hjälp av en teoretisk referensram som grund och dels bestått av icke-teoriberoende frågor.  Slutsats: Studien finner att entreprenörer gynnas av att anlita M&A-rådgivare under försäljningsprocessen och att de bör överväga fler faktorer än enbart pengar vid försäljningen. Dessutom dras slutsatsen att en försäljning innebär en emotionell berg-och-dalbana, men att det operationellt inte behöver innebära så stora förändringar eller utmaningar. Av studien framgår även att säljaren gynnas av att vara väl förberedd inför processen och att målbolaget kan räkna med ökad rapportering och kontroll. / Title: Selling One's Life's Work - A Qualitative Study of Entrepreneurs' Experiences  Field of studies: Independent thesis in Business Administration, specializing in Auditing and Banking, 30 credits  Authors: Andreas Petersson and Felix Ottosson Supervisor: Kjell Johansson, Doctor in Accounting law and Assistant professor in Business administration  Purpose: The purpose of this thesis is to contribute to the understanding of what a company sale can entail in terms of advantages and disadvantages for both the company and the entrepreneur after the sale, as well as what is required for the deal to be successful. Research Question: What does a company sale mean from an entrepreneur's perspective?  Method: In this study a qualitative research method with an abductive research approach has been applied. Semi-structured interviews were conducted with nine respondents, all of whom have sold a majority stake in their limited liability company. The interview questions were operationalized using a theoretical framework and included both theory-driven and non-theory- driven questions.  Conclusion: The study finds that entrepreneurs benefit from hiring M&A advisors during the sales process and should consider factors beyond financial when making the sale. Furthermore, the conclusion is drawn that selling a company is an emotional rollercoaster but operationally does not necessarily entail significant changes or challenges. The study also reveals that sellers benefit from being well-prepared for the process and that the acquired company can expect increased reporting and control.

Environmental, Social, and Governance (ESG) considerations are becoming increasingly important in the mergers and acquisitions (M&A) industry, offering opportunities for value creation and a better understanding of deal risks. Despite this growing recognition, there remains a gap in understanding how market participants integrate ESG due diligence during M&A transactions. This thesis aims to examine the influence of ESG considerations during the due diligence in the Swedish M&A landscape, specifically focusing on the effectiveness of ESG due diligence in mitigating risks associated with asymmetric information and identifying emerging trends in ESG within the M&A industry. The research employs a deductive qualitative approach by conducting semi-structured interviews with eight market participants, including listed acquirers, private equity firms, consultants, and investment banks. The aim was to gather in-depth insights into current practices and perceptions of ESG due diligence. The findings indicate that while ESG due diligence is increasingly recognized, its integration and impact on M&A deals vary significantly among market participants. The results also reveal challenges such as unequal resource allocation, discrepancies in terminology and scope, and difficulties in assessing the individual impact of ESG on the final outcome of the deal. The study concludes that ESG due diligence can be a valuable tool in mitigating risks associated with asymmetric information in M&A transactions. However, its effectiveness depends on the extent of integration and the commitment of the involved parties. The research highlights the need for standardized ESG due diligence practices and greater emphasis on ESG factors to enhance the overall success of M&A deals. Emerging trends suggest that ESG considerations will continue to grow in importance, driven by increasing regulatory pressures and stakeholder expectations. / Miljömässiga, sociala och styrningsmässiga (ESG) överväganden får ökad betydelse inom fusions- och förvärvsbranschen, vilket erbjuder möjligheter till värdeskapande och en fördjupad förståelse för affärsrisker. Trots den växande medvetenheten finns det fortfarande en brist i förståelsen för hur marknadsaktörer integrerar ESG-due diligence under M&A-transaktioner. Denna studie syftar till att undersöka påverkan av ESG faktorer under due diligence i det svenska M&A-landskapet, med fokus på effektiviteten av ESG-due diligence för att minska risker relaterade till asymmetrisk information och identifiera framväxande trender inom ESG i M&A-branschen. Studien använder en deduktiv kvalitativ metod genom semi-strukturerade intervjuer med åtta marknadsaktörer, inklusive noterade förvärvare, private equity-företag, konsulter och banker. Syftet var att få djupare insikter om nuvarande praxis och uppfattningar om ESG-due diligence. Resultaten indikerar att även om ESG-due diligence blir alltmer erkänt, varierar dess integration och påverkan på M&A-affärer avsevärt mellan marknadsaktörerna. Resultaten visar också på utmaningar såsom ojämn resursallokering, skillnader i terminologi och omfattning samt svårigheter att bedöma den individuella effekten av ESG på det slutliga utfallet av affären. Studiens slutsats är att ESG-due diligence kan vara ett värdefullt verktyg för att minska riskerna med asymmetrisk information i M&A-transaktioner. Dock beror dess effektivitet på graden av integration och de involverade partnernas engagemang. Forskningen understryker behovet av standardiserade ESG-due diligence metoder och en större betoning på ESG faktorer för att förbättra den övergripande framgången för M&A-affärer. Framväxande trender antyder att ESG överväganden kommer att fortsätta att öka i betydelse, drivet av ökat regulatoriskt tryck och förväntningar från intressenter.

Denna uppsats syftar till att utforska och avslöja de faktorer som bidrar till att transaktioner med fusioner och förvärv (M&A) misslyckas med att skapa aktieägarvärde, även när man använder en decentraliserad modell, samt den underväldigande utvecklingen efter förvärvet som ofta observeras. Trots de teoretiska fördelarna med M&A-aktiviteter misslyckas många transaktioner med att uppfylla förväntningarna, vilket föranleder en undersökning av de underliggande orsakerna till dessa brister. Omvänt syftar studien också till att identifiera framgångsfaktorerna i förvärvstransaktioner som levererar aktieägarvärde och att undersöka hur dessa framgångsfaktorer kan implementeras i framtida affärer för att förbättra resultaten. Forskningen fokuserar på utvecklingen efter förvärvet och de faktorer som bidrar till denna utveckling i portföljbolagen till fyra plattformsbolag - som alla ingår i ett holdingbolag (fallföretaget). Genom en empirisk analys av dessa bolag syftar studien till att överbrygga gapet mellan teoretiska förväntningar och praktiska resultat. Genom att jämföra de empiriska resultaten med befintlig litteratur och teoretiska ramverk ger studien en omfattande förståelse för den dynamik som spelar in i framgångsrika respektive misslyckade M&A-transaktioner inom ramen för ett enda holdingbolag. Studien använder ett kvalitativt tillvägagångssätt med insikter från intervjuer om prestationer efter förvärv med nyckelpersoner som är involverade i M&A-processerna i de fyra plattformsföretagen. Detta tillvägagångssätt möjliggör en nyanserad undersökning av de faktorer som påverkar förvärvets framgång eller misslyckande. De viktigaste resultaten av studien lyfter fram de vanligaste faktorerna som respondenterna identifierade som avgörande för hur väl förvärven genomförs och hur framgångsrika de blir. Dessa faktorer inkluderar tydliga organisatoriska strukturer, starkt ledarskap och robusta due diligence-processer. Dessutom identifierar undersökningen bästa praxis och handlingsbara insikter som kan tillämpas på framtida M&A-aktiviteter för att öka sannolikheten för framgång och skapande av aktieägarvärde. / This paper aims to explore and uncover the factors contributing to the failure of mergers and acquisitions (M&A) transactions to provide shareholder value, even when employing a decentralized model, as well as the underwhelming post-acquisition performance frequently observed. Despite the theoretical benefits of M&A activities, many transactions fail to meet expectations, prompting an investigation into the underlying causes of these shortcomings. Conversely, the study also seeks to identify the success factors in acquisition transactions that do deliver shareholder value, and to examine how these success factors can be implemented in future deals to enhance outcomes. The research focuses on the post-acquisition performance and the factors contributing to this performance in the portfolio companies of four platform companies—all of which are part of a holding company (the case company). Through an empirical analysis of these companies, the study aims to bridge the gap between theoretical expectations and practical outcomes. By comparing the empirical results with existing literature and theoretical frameworks, the research provides a comprehensive understanding of the dynamics at play in successful versus unsuccessful M&A transactions within the context of a single holding company. The study employs a qualitative approach with insights from interviews on post-acquisition performance with key associates involved in the M&A processes of the four platform companies. This approach allows for a nuanced exploration of the factors that influence acquisition success or failure. Key findings of the study highlight the most common factors identified by respondents as critical to the performance and success of acquisitions. These factors include clear organizational structures, strong leadership, and robust due diligence processes. Additionally, the research identifies best practices and actionable insights that can be applied to future M&A activities to enhance the likelihood of success and shareholder value creation.