Submitted by Fabricio Rosas Tariki (frtariki@gmail.com) on 2014-09-05T12:42:07Z No. of bitstreams: 1 TARIKI F.R. - EFEITO MANADA EM FUNDOS DE RENDA VARIÁVEL.pdf: 1678378 bytes, checksum: 25ecfdb838b6e0cdfb6fb28357a93934 (MD5) / Approved for entry into archive by JOANA MARTORINI (joana.martorini@fgv.br) on 2014-09-05T13:16:45Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TARIKI F.R. - EFEITO MANADA EM FUNDOS DE RENDA VARIÁVEL.pdf: 1678378 bytes, checksum: 25ecfdb838b6e0cdfb6fb28357a93934 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-09-05T13:20:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TARIKI F.R. - EFEITO MANADA EM FUNDOS DE RENDA VARIÁVEL.pdf: 1678378 bytes, checksum: 25ecfdb838b6e0cdfb6fb28357a93934 (MD5) Previous issue date: 2014-08-08 / This present study seeks to identify and quantify herding behavior in actively managed equity funds in the Brazillian financial market. Therefore, we used the LSV herd measure, first proposed by Lakonishok et al (1992). Thus, we analyzed 642 fund’s holdings, from 214 different equity managers, from September 2007 to October 2013. Consistent with the existing relevant studies, there is strong evidence of herding in a heterogeneous distribution within the sample. We found that the intensity of the herding behavior varies according to the fund’s size and equity’ size. / Este trabalho tem por objetivo identificar e quantificar o comportamento de manada (herd behavior) nos fundos de ações ativos do mercado financeiro brasileiro, valendo- se da medida LSV, proposta por Lakonishok et al (1992). Para tanto, analisamos a composição das carteiras de 642 fundos de ação, de 214 gestores diferentes, de setembro de 2007 até outubro de 2013. Em linha com a literatura relevante, há fortes evidências da ocorrência de efeito manada de forma heterogênea na amostra analisada. Encontramos indícios de que a intensidade do efeito manada varia de acordo com o tamanho do fundo e a capitalização da ação negociada.

Submitted by MARIO OKAZUKA JUNIOR (mokazuka@yahoo.com.br) on 2015-03-26T02:21:49Z No. of bitstreams: 1 OkazukaJunior - A Utilizacao dos FII.pdf: 1158138 bytes, checksum: a4d2f634a82de936d10c879d85f6d984 (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Mario, Faltou o agradecimento que é obrigatório. Ana Luiza Holme 3799-7760 on 2015-03-26T12:04:51Z (GMT) / Submitted by MARIO OKAZUKA JUNIOR (mokazuka@yahoo.com.br) on 2015-03-27T03:52:24Z No. of bitstreams: 1 OkazukaJunior - A Utilizacao dos FII.pdf: 1161835 bytes, checksum: 2df4a67d2952534883305828dfbf91aa (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2015-03-27T12:42:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 OkazukaJunior - A Utilizacao dos FII.pdf: 1161835 bytes, checksum: 2df4a67d2952534883305828dfbf91aa (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-27T13:52:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 OkazukaJunior - A Utilizacao dos FII.pdf: 1161835 bytes, checksum: 2df4a67d2952534883305828dfbf91aa (MD5) Previous issue date: 2015-03-18 / In Brazil, historically, companies have bought real estate assets (headquarters, plants, warehouses, etc.), driven by macroeconomic instability, which caused a hardship estimating the money value. After inflation control, it was possible to expand long-term funding mechanisms, enabling companies to begin to allocate capital more efficiently in their core business. Thus, the discussion over portfolio property management is recent. And a period shorter than that, the new alternatives have been developed, such as Real Estate Investment Trust (REIT) that have became more representative over the last 3 years. This work aims to analyze the reasons for companies that plan their corporate property management, to allow Real Estate Investment Trust (REIT) as an option whenever they intend to rent the building, instead of immobilize capital. To achieve this objective, research was conducted using qualitative methods and there are two case studies about structures that have different types of companies as tenants. The first case is about the sale and leaseback operation of a distribution center of Magazine Luiza, one of the largest retail store in Brazil, to Kinea Renda Imobiliária REIT. The second example is the sale and leaseback of Banco do Brasil's offices and branches to BB Progressivo II REIT. The companies objectives were achieved in both cases and that, in fact, REIT can be considered as an alternative. However, it is not possible to conclude that it produces the best results and that there is any business sector that has higher propensity to use it. The research indicates the REIT with a focus on tenants and enables new quantitative studies about Brazilian market reactions when the number of operations starts to increase and new qualitative researches which involve new financing structured products. / No Brasil, historicamente, as companhias sempre detiveram ativos imobiliários (sede social, plantas fabris, galpões, etc.), influenciadas pela instabilidade macroeconômica, o que acarretava a dificuldade em estimar o preço do dinheiro. Com o controle inflacionário, foi possível expandir formas de financiamento de longo prazo, permitindo que as empresas passassem a realizar a alocação de recursos financeiros com mais eficiência, direcionando-os para as suas atividades principais. Assim, a discussão sobre a propriedade imobiliária pelas empresas é recente. E, há menos tempo ainda é que foram elaboradas novas alternativas, como os fundos de investimento imobiliário que tornaram-se mais representativos nos últimos três anos. Este trabalho visa analisar sobre as razões que permitem aos fundos de investimento imobiliário serem propostos como uma opção para as empresas realizarem a gestão de seus ativos imobiliários, quando estas buscarem não imobilizar recursos, mas sim, a locação do imóvel. Para alcançar este objetivo, o trabalho fará uma abordagem qualitativa, apresentando as características operacionais e tributárias dos fundos imobiliários e dois estudos de casos de empresas que promoveram a desmobilização de ativos por meio de fundos imobiliários. O primeiro caso é a venda de um centro de distribuição do Magazine Luiza, uma das maiores redes varejistas no Brasil, para o fundo Kinea Renda Imobiliária. O segundo exemplo é o processo de desmobilização do Banco do Brasil e o desenvolvimento do fundo BB Progressivo II. Será verificado que os objetivos das empresas foram alcançados nos dois casos e que, de fato, os fundos imobiliários podem ser considerados como uma alternativa. Entretanto, não é possível a conclusão de que ele produza os melhores resultados e que exista alguma atividade empresarial que tenha maior propensão a sua utilização. A pesquisa aborda os fundos de investimento imobiliário com o foco no locatário e possibilita que sejam aprimorados estudos quantitativos, identificando reações do mercado brasileiro ao aumento na quantidade de operações, e outras pesquisas qualitativas que envolvam novas estruturas de financiamento.

Submitted by André Guerra Paiva de Almeida (andreguerra1389@gmail.com) on 2015-09-21T02:29:44Z No. of bitstreams: 1 Andre_Guerra_Final.pdf: 5707139 bytes, checksum: 0f4b245354e00cdc4a0c548ae4cbd284 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: André, boa noite Será necessário alguns ajustes em seu trabalho: CAPA: Retirar a acentuação do nome Getúlio NUMERAÇÃO DAS PÁGINAS: Retirar a numeração que consta nas páginas anteriores a Introdução. Em seguida, realize uma nova postagem. Lembrando, que devido a aprovação condicional, precisamos que seu orientador formalize por e-mail se seu trabalho está de acordo com as alterações sugeridas pela banca. Att on 2015-09-21T22:59:56Z (GMT) / Submitted by André Guerra Paiva de Almeida (andreguerra1389@gmail.com) on 2015-09-22T03:56:26Z No. of bitstreams: 1 Andre_Guerra.pdf: 5705866 bytes, checksum: c29c9f68ef26acc56402cbc906b9b6dc (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-09-23T16:51:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Andre_Guerra.pdf: 5705866 bytes, checksum: c29c9f68ef26acc56402cbc906b9b6dc (MD5) / Made available in DSpace on 2015-09-23T16:59:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Andre_Guerra.pdf: 5705866 bytes, checksum: c29c9f68ef26acc56402cbc906b9b6dc (MD5) Previous issue date: 2015 / This dissertation main goal is to overview the Brazilian equity mutual funds returns. We find that active management is not effective for Ibovespa index, since Ibovespa active funds do not outperform the Ibovespa referenced funds. However, for IBrX index, active management do outperform the passive strategy. We found that Sustainable funds returns do not outperform the market, Endowment funds show poor performance, which could indicate strong regulation imposition over endowment funds portfolios. The size of a fund shows positive correlation to mean average returns and alphas. A fund’s lifetime is positively correlated to returns and to alphas, which could be related to more risk-taking by younger managers in order to pursue higher expected returns and, consequently, bigger inflows. Younger funds tend to have lower performance probably because, in taking more risks, they do not perform as expected. In addition, we find that the decreasing trend of the alpha evolution along the time is a sign of the industry decreasing returns of scale, which entails that managers have more difficulties to beat the market portfolio. Top 10s rankings show that funds appear more than once on the top 10s, which shows persistence of funds’ performance. Finally, concerning the deciles and quartiles rankings, the frequency of appearances changes among performance measures. There are measures which, when compared to others, strongly change the top and bottom for the decile and quartile members.

Submitted by Romain Martignier (rmartignier@gmail.com) on 2015-09-27T19:41:48Z No. of bitstreams: 1 MPGI Master Thesis Romain Martignier .pdf: 1548641 bytes, checksum: 62bdf53acc0159976d2f937eb2a5e4b4 (MD5) / Approved for entry into archive by Luana Rodrigues (luana.rodrigues@fgv.br) on 2015-09-28T09:59:33Z (GMT) No. of bitstreams: 1 MPGI Master Thesis Romain Martignier .pdf: 1548641 bytes, checksum: 62bdf53acc0159976d2f937eb2a5e4b4 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-09-28T12:54:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MPGI Master Thesis Romain Martignier .pdf: 1548641 bytes, checksum: 62bdf53acc0159976d2f937eb2a5e4b4 (MD5) Previous issue date: 2015-09-22 / The recent global financial crisis brought significant regulatory changes in the worldwide financial industry. In Europe and in the alternative asset sector specifically, a new regulation by the name of Alternative Investment Fund Managers Directive saw the daylight in 2010. This far-reaching and complex Directive with the main goal of regulating and overseeing alternative investment funds has triggered many discussions and represents an industry game-changer. Thus, this research will focus on the impact and consequences of the Directive on private equity fund managers and the role of regulators. In other words, what are the effects, what does that mean in a quantitative and qualitative sense, and how is it likely to influence the outlook of this asset class? In order to provide the reader with an extensive view on the topic, the paper will first discuss relevant theory and literature, using mix-methods and legal-dogmatic approaches. Further, descriptive case studies, analysis of existing surveys, and interviews with industry experts will supplement the paper in order to understand primary implications of the Directive with the goal of providing useful insights for further private equity regulation research. / A recente crise financeira global trouxe mudanças regulatórias significativas no setor financeiro em todo o mundo. Na Europa e no setor de ativos alternativos especificamente, um novo regulamento com o nome de Directiva Gestores de Fundos de Investimento Alternativos viu a luz do dia em 2010. Este abrangente e complexa directiva, com o principal objetivo de regulamentar e fiscalizar os fundos de investimento alternativos provocou muitas discussões. Assim, esta pesquisa vai se concentrar sobre o impacto e as consequências da directiva relativa aos gestores de fundos de private equity e o papel dos reguladores. Em outras palavras, quais são os efeitos, o que isso significa em um sentido quantitativo e qualitativo, e como ele é susceptível de influenciar as perspectivas de esta classe de activos? A fim de fornecer ao leitor uma ampla visão sobre o tema, o papel vai primeiro discutir teoria e literatura relevante, usando mixmétodos e abordagens jurídico-dogmático. Além disso, estudos descritivos de caso, análise de inquéritos existentes e entrevistas com especialistas da indústria irá complementar o papel de forma a compreender as implicações principais da directiva com o objetivo de fornecer informações úteis para pesquisas futuras private equity regulamento.

Submitted by Fernando Lima (fernandojflima@gmail.com) on 2016-04-07T13:29:32Z No. of bitstreams: 1 FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - Determinantes da taxa de captacao dos FIDCs.pdf: 869940 bytes, checksum: 3cbd9a020e5ac895b3abd20352993f8d (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2016-04-07T13:32:42Z (GMT) No. of bitstreams: 1 FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - Determinantes da taxa de captacao dos FIDCs.pdf: 869940 bytes, checksum: 3cbd9a020e5ac895b3abd20352993f8d (MD5) / Made available in DSpace on 2016-04-07T13:36:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - Determinantes da taxa de captacao dos FIDCs.pdf: 869940 bytes, checksum: 3cbd9a020e5ac895b3abd20352993f8d (MD5) Previous issue date: 2016 / The securitization market through Receivables Funds (FIDC) in Brazil is still not as developed as international markets. The development of this market would provide to banks and companies access to funding sources in addition to its cash generation or the issuance of new shares. Banks and companies should keep the search for alternative forms of financing, obtaining thus diversifying its sources of funding. The main purpose of this study is to assess how the characteristics of FIDCs affect the spread of their senior shares. To this were evaluated 151 series of senior shares, issued between 2002 and 2014. In the analysis were used multivariate analysis using multiple linear regression, using the method of Ordinary Least Squares (OLS), to evaluate the effect of the variables on the spread. The results showed that the volume of emissions affects how other variables affect the spread. The funds with bigger size have their spread influenced by characteristics of their originators and features of its structure, while smaller funds are priced by private negotiation between the issuer and investors / O mercado de securitização através de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) no Brasil ainda não é tão desenvolvido quando comparado aos mercados internacionais. O desenvolvimento desse mercado facultaria a bancos e empresas acesso a fontes de financiamento além da sua geração de caixa ou da emissão de novas ações. Bancos e empresas devem manter a busca por formas alternativas de financiamento, obtendo, assim, diversificação de suas fontes de recursos. O objetivo desse trabalho é avaliar como as características dos FIDCs afetam a taxa de captação de suas cotas sênior. Para isso foram avaliadas 151 séries de cotas, emitidas entre 2002 e 2014. Na análise foram usadas análises multivariadas através da regressão linear múltipla, usando o método de Mínimos Quadrados Ordinários (MQO), para avaliar o efeito das variáveis sobre o spread das cotas. Os resultados apontaram que o volume de emissão afeta a forma como outras variáveis afetam o spread. Os fundos com tamanho de oferta maior têm seu spread influenciado por características de seus cedentes e por características de sua estruturação, enquanto que fundos menores são apreçados por negociações entre emissor e investidores.

Submitted by Laura Gonzaga (lauragonzaga@gmail.com) on 2016-07-25T19:15:10Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_LauraGonzaga.pdf: 983042 bytes, checksum: b76d86226761dcced664dc2c1870ee3e (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2016-11-01T14:06:16Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_LauraGonzaga.pdf: 983042 bytes, checksum: b76d86226761dcced664dc2c1870ee3e (MD5) / Approved for entry into archive by Maria Almeida (maria.socorro@fgv.br) on 2016-11-07T18:45:08Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_LauraGonzaga.pdf: 983042 bytes, checksum: b76d86226761dcced664dc2c1870ee3e (MD5) / Made available in DSpace on 2016-11-07T18:45:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_LauraGonzaga.pdf: 983042 bytes, checksum: b76d86226761dcced664dc2c1870ee3e (MD5) Previous issue date: 2016-05-27 / Este estudo analisa o desempenho e o risco incorrido pelos fundos multimercado brasileiros que cobram taxa de performance vis-à-vis àqueles que não cobram. Testamos a hipótese de que, para se ter maiores retornos, os gestores que cobram performance assumem maiores riscos. Nossa análise é baseada em aproximadamente 820 mil retornos diários, e incluiu 545 fundos operando no período pós-crise financeira (2010 a 2015). Surpreendentemente, os resultados encontrados apontam, de forma robusta, que os fundos que cobram taxa de performance tendem a apresentar (i) menor risco, (ii) maior retorno e (iii) menor alongamento da carteira. Oferecemos algumas possíveis explicações para essa evidência empírica.

Submitted by Jonatas Porto de Castro (jonatasjk@hotmail.com) on 2017-07-10T17:14:07Z No. of bitstreams: 1 Tese Jonatas Castro FGV Junho 17.pdf: 260254 bytes, checksum: 7b90c9c54a053cfa608ce7cd141e0ade (MD5) / Rejected by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br), reason: JONATAS, BOA TARDE. SEU TRABALHO FOI REJEITADO DEVIDO ESTAR FALTANDO A PAGINA ONDE CONSTA O ABSTRAT, LOGO EM SEGUIDA A PAGINA DO RESUMO. PEÇO QUE INCLUIA E SUBMETA NOVAMENTE PARA APROVAÇÃO. ATT, JOANA MARTORINI 3799-7892 on 2017-07-10T17:51:50Z (GMT) / Submitted by Jonatas Porto de Castro (jonatasjk@hotmail.com) on 2017-07-10T21:06:20Z No. of bitstreams: 1 Tese Jonatas Castro FGV Junho 17.pdf: 263132 bytes, checksum: a8018a092af85ec6c4f24adcf33f0f4f (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2017-07-11T13:07:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Jonatas Castro FGV Junho 17.pdf: 263132 bytes, checksum: a8018a092af85ec6c4f24adcf33f0f4f (MD5) / Made available in DSpace on 2017-07-11T13:44:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese Jonatas Castro FGV Junho 17.pdf: 263132 bytes, checksum: a8018a092af85ec6c4f24adcf33f0f4f (MD5) Previous issue date: 2017-06-19 / This paper’s purpose is to explain the allocations made by fund of funds managers in third-party hedge funds, through a model using public information. Public data such as returns, net inflows, assets under management, ANBIMA classification, administration fee, and others were used as explanatory variables to explain the amount allocated in each hedge fund as a percentage of total AUM allocated in third-party hedge funds. After testing several models, the conclusion is that funds with good 24 months performance, managed by independent firms, with positive net flows in the last 12 months and with high volume of assets under management may have better odds of allocation from fund of fund managers. Thus, variables mentioned above are significant for the estimation of fund of funds allocations in third-party hedge funds. The paper leaves room for further Model developments in order to identify omitted variables. As the information used was the available public data, a second stage is enhancing the Model with qualitative data collected from face-to-face Due Diligences. / O objetivo deste trabalho é explicar as motivações por trás das alocações feitas por gestores de fundos de fundos em veículos multimercados de terceiros através de um Modelo que utiliza dados disponíveis para o público em geral. Dados públicos como: retorno, captação, patrimônio, classificação ANBIMA, taxa de administração etc. foram usados como variáveis explicativas do Modelo e a variável a ser explicada é o valor alocado em cada fundo multimercado em percentual do total de recursos alocados em fundos multimercados de terceiros. Depois de testados diversos Modelos, a conclusão é que fundos com bom desempenho em 24 meses, geridos por empresas independentes, com captação positiva em 12 meses e patrimônio elevado, podem ter melhores chances de receber recursos oriundos de alocadores ou gestores de fundos de fundos, em outras palavras, as variáveis citadas acima são significativas na estimação de alocação de fundos de fundos em fundos multimercados. O trabalho deixa espaço para avanços no Modelo e identificação de variáveis omitidas. Como foram utilizados dados disponíveis ao publico em geral, uma segunda etapa seria completar o Modelo mapeando dados qualitativos extraídos de uma Due Diligence presencial.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:53Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1989-04-20T00:00:00Z / Trata da avaliação da performance dos fundos mútuos de ações no período de janeiro de 1985 a junho de 1988, através dos modelos desenvolvidos por Sharper Treynor e pelo Modelo de Mercado. Aborda a teoria do portfólio e de mercado de capitais que foram desenvolvidas a partir do artigo 'Portfolio Selection' do Dr. Harry Markowitz publicado em 1952 e que viria a moldar todas as decisões de investimento com base na relação existente entre risco e retorno. Apresenta a evolução dos fundos mútuos de ações no Brasil e os tipos de investidores institucionais existentes no mercado.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:15:07Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1986-10-01T00:00:00Z / O desenvolvimento do mercado brasileiro de valores mobiliários é relativamente recente. Não obstante, sua contemporaneidade face a mercados já tradicionais de outros países já tem se verificado um crescente nível de atividade e sofisticação nos negócios, a ponto, de colocar o investimento em ações entre aqueles de maior importância frente ao leque de aplicações financeiras disponíveis. Quanto aos participantes desse mercado, vem-se destacando de forma cada vez mais expressiva. Os investidores chamados de institucionais, ou seja, aqueles que, ou por determinação legal (compulsórios), ou por objetivo próprio (voluntários), mantém carteiras significativas de títulos. Uma observação ao quadro seguinte permite identificar, segundo dados do Banco Central, os principais investidores institucionais do mercado brasileiro.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:54:44Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2001-06-13T00:00:00Z / O objetivo principal desta dissertação é possibilitar a compreensão do processo utilizado na avaliação de desempenho de fundos de investimento. Portanto, a dissertação pretendeu responder a seguinte questão: como se analisa o padrão de desempenho de um fundo de investimento? Para isso, foi realizado um levantamento bibliográfico onde foram selecionadas algumas metodologias de desempenho de fundos que avaliam retomo e risco simultaneamente no período como um todo, e outras com objetivo de avaliar a consistência e eficiência do desempenho de administradores de fundos em seguir sua política de investimento ao longo desse período (intra período). O estudo empírico realizado em cima de alguns fundos do mercado brasileiro permitiu a aplicação prática dos indicadores estudados. Concluímos que, um investidor, ao investir em um fundo de investimento, deve verificar seu padrão de desempenho não apenas no período como um todo como também ao longo desse período. Além disso, diferentes metodologias que avaliam o padrão de desempenho de fundos no período e intra período podem apresentar resultados diferentes.