Les études juridiques portant sur les Finances publiques africaines n’abordent que très rarement les questions depolitiques budgétaires. Le caractère économique de la matière n’y est sans doute pas étranger. Or, la constitution d’espacesd’intégration économique entre Etats, partageant une même monnaie, conduit le droit, notamment communautaire à s’emparerdes questions de politiques budgétaires. Tout laxisme budgétaire de la part d’un Etat, se répercute sur les autres Etats membreset sur la stabilité de l’Union monétaire. Le renforcement de l’intégration économique, en Afrique de l’ouest, avec le TraitéUEMOA de 1994, a ainsi été accompagné de la mise en place d’un dispositif de convergence des politiques budgétaires desEtats membres. Celui-ci consiste, à travers un cadre institutionnel communautaire, à surveiller le respect par les Etats, decertains critères essentiellement budgétaires. La convergence des politiques budgétaires renvoie donc à la discipline budgétairecommune que devront respecter les Etats membres de la zone UEMOA. L’instauration d’un tel dispositif, aboutitnécessairement sur le plan normatif, à la transformation du droit public financier des Etats. Le respect de la discipline budgétairecommunautaire passe par une autodiscipline que les Etats doivent s’imposer dans la gestion de leur Finances publiques. Cenouveau pouvoir communautaire influence donc les Finances nationales au travers de leur contenu, choix de politiquespubliques comme de techniques de gestion. L’objectif de cette étude est de s’intéresser à l’un des facteurs déterminants destransformations des systèmes nationaux de gestion des Finances publiques dans les Etats membres de la zone UEMOA. / Legal studies on African Public Finance rarely address fiscal policy issues. The economic nature of this subject isprobably the reason. Yet the creation of economic integration space between states sharing the same currency led the law,including community law, to take a firm hold on fiscal policy issues. Any fiscal laxity from a state has repercussions on theothers and the stability of the monetary Union. The strengthening of economic integration, in west Africa, with the WAEMUTreaty of 1994 has been accompanied by the setting up of a converging measures of budgetary policies of states members. This consists in monitoring, through a community institutional framework, compliance by states with some criteria, mainlybudgetary. The convergence of budgetary policies thus refers to common budgetary discipline to be observed by the statesmembers of the WAEMU area. The establishment of such measures necessarily ends at the normative level by thetransformation of public finance law of states. The compliance with community budget discipline goes through self-discipline that states must self-impose in the management of their public finances. This new community power has an effect on national finance through their content, their public policy choices and management techniques. The aim of this study is to take an interest in one of the determining transformations factors of national public finance management systems in the states members of the WAEMU area.

Après Septembre 2008, du fait du gel du marché interbancaire, d’un manque de liquidité, d’une perte de confiance et des difficultés des institutions financières, la transmission de la politique monétaire au sein de la zone euro a été sévèrement altérée. La Banque Centrale Européenne (BCE) a donc dû avoir recours à des politiques monétaires non-conventionnelles. En considérant, au sein de la zone euro, les contraintes imposées à la banque centrale et la fragmentation des marchés financiers, l’objectif de cette thèse empirique est d’évaluer les canaux de transmission des politiques monétaires conventionnelles et non-conventionnelles de la BCE. Les comportements de prêts des banques étant liés à leurs coûts de financement, le premier essai se focalise sur le canal de transmission des prêts bancaires. Il étudie l’évolution des activités de prêts syndiqués d’institutions financières européennes et leur réaction aux politiques de la BCE. La communication de la banque centrale revêt une importance toute particulière dans une union monétaire. Les deuxième et troisième essais se concentrent sur le canal des signaux. Le deuxième essai étudie sur la communication durant les conférences de presse mensuelles ainsi que ses effets sur la prévisibilité des décisions de politique monétaire et sur les rendements et la volatilité des marchés financiers. Le dernier essai se focalise sur l’utilisation du guidage des taux d’intérêt futurs, une communication non-conventionnelle informant les marchés du niveau futur des taux d’intérêt de court-terme. Il étudie l’efficacité de cette annonce et sa capacité à influencer les prévisions de taux d’intérêt faites par les acteurs de marché. / After September 2008, due to a frozen interbank market, shortage of liquidity, loss of confidence, and collapsing financial institutions, the monetary policy transmission in the euro area was severely impaired. Under thus exceptional circumstances, the European Central Bank (ECB) had to turn to non-standard monetary policy measures. Considering, in the euro area, the constrained range of actions and fragmented financial markets, the objective of this empirical thesis is to assess the transmission channels of ECB standard and non-standard monetary policies and their effects on both financial markets and the economy.As banks’ lending behaviors are related to their financing costs, the first essay focuses on bank lending channel. It studies the evolution of lending activities of European financial institutions on the syndicated loan market and its reaction to the ECB standard and non-standard policies. The communication of the central bank is of utmost importance in a monetary union with heterogeneous, in terms of economic situations and cultures, countries. The second and third essays study the signaling channel of monetary policy. The second essay focuses on the communication during monthly press conferences and their effects on the predictability of monetary policy decisions and on financial markets returns and volatility. The last essay concentrates exclusively on the use of \textit{forward guidance} on interest rate, a non-standard central bank communication providing information on future short-term interest rates. It discusses its effectiveness and ability to lower market participants expected interest rates.

Cette thèse explore deux questions autour de la précarité énergétique en France. Quel(s) indicateur(s) adopter pour quantifier la précarité énergétique et capturer ses multiples dimensions? Dans quelle mesure la fiscalité écologique pourrait-elle amplifier le phénomène ou, au contraire, constituer une opportunité de le combattre?Un premier chapitre introduit les enjeux sociaux et économiques de la précarité énergétique en France, ainsi que les défis que ce phénomène soulève pour les acteurs publics dans le cadre de la transition écologique (chapitre 1). Puis la thèse s'organise en deux grandes parties. La première partie concerne la quantification de la précarité énergétique. Je commence par rappeler les débats actuels autour de la mesure de la précarité énergétique et par souligner les limites des approches existantes (chapitre 2). Puis, j’explore la dimension transport du phénomène et propose un indice composite qui cible les différents facteurs qui contraignent la mobilité des ménages et leurs possibilités d’adaptation. Cet indice identifie trois niveaux d’exposition à une hausse des prix des carburants : précarité, vulnérabilité et dépendance (chapitre 3). Je poursuis ensuite la réflexion sur la construction d’un indice multidimensionnel de précarité énergétique et je cherche à mettre à jour ses implications politiques. Deux indices sont élaborés : un pour le logement et un pour le transport. Je montre comment ces nouveaux indices, parce qu’ils s’intéressent au cumul des facteurs qui désavantagent les ménages en matière d’énergie, permettent de limiter les erreurs d’inclusion et d’exclusion reprochées aux approches classiques. Une application dans le contexte français apporte de nouvelles perspectives sur le ciblage des réponses politiques et souligne la nécessité de remédier aux dimensions non monétaires de la précarité énergétique (chapitre 4).La seconde partie concerne les impacts distributifs de la fiscalité carbone. A partir d'une revue de la littérature, je précise les enjeux méthodologiques et les choix de modélisation pour rendre compte de manière satisfaisante de la distribution des impacts (chapitre 5). Je développe ensuite un modèle de microsimulation spécialement conçu pour évaluer l’impact sur les ménages de la taxe carbone française. Ce modèle simule, pour un échantillon représentatif de la population française, les taxes prélevées sur leur consommation d’énergie dans le logement et le transport. Je l’utilise pour quantifier l’impact de la taxe carbone sur les inégalités et la précarité énergétique. Enfin, j’explore ensuite différents scénarios de redistribution aux ménages avec pour objectif de corriger les iniquités engendrées - en particulier compenser la régressivité de la taxe carbone et combattre la précarité énergétique. J’évalue le coût de ces mesures au regard des recettes de la taxe carbone (chapitre 6). / This thesis explores two questions about fuel poverty in France: What indicator(s) should be adopted to quantify fuel poverty and capture its multiple dimensions? To what extent does ecological taxation amplify the phenomenon or, on the contrary, provides an opportunity to fight it?A first chapter introduces the social and economic issues of fuel poverty in France, as well as the challenges this phenomenon raises for public actors in the context of an ecological transition (chapter 1). Then the thesis is divided into two main parts.The first part deals with the measurement of fuel poverty. I start by highlighting the current debates on the measurement of fuel poverty and the limitations of existing approaches (chapter 2). Next, I explore the transport dimension of fuel poverty and I propose a composite index of the various factors that constrain household mobility and their possibilities to adapt to higher fuel prices. This index identifies three levels of exposure to rising fuel prices: precariousness, vulnerability and dependence (chapter 3). I then continue studying the design of a multidimensional index of energy poverty and I seek to uncover its political implications. Two indices are developed: one for housing and one for transport. I show how these new indices, through addressing the cumulative factors that disadvantage households in terms of energy, can help limit the inclusion and exclusion errorsfrom which conventional approaches suffer. Quantification in the French context brings new insights on the targeting of policy responses and emphasizes the need to address the non-monetary dimensions of fuel poverty (chapter 4). The second part studies the distributive impacts of carbon taxation. Based on a review of literature, I discuss the methodological issues and the modelling choices to represent the distribution of impacts (chapter 5). I then develop a microsimulation model to assess the impact of the French carbon tax on households. This model simulates, for a representative sample of the French population, the taxes levied on their energy consumption in housing and transport. I use this model to quantify the impact of the carbon tax on inequality and fuel poverty. Finally, I explore different scenarios of redistribution of carbon tax revenues to households, with the objective to correct the found inequities - in particular, to compensate for the regressivity of the carbon tax and to reduce fuel poverty. I evaluate the cost of these measures in respect to the amount of carbon tax revenues (chapter 6).

Suite à la crise financière de 2007, les outils de politique monétaire conventionnelle se sont avérés insuffisants pour stabiliser l'économie et empêcher la diffusion de la crise financière. Les banques centrales ont de fait mis en place des politiques monétaires non conventionnelles. L’objectif de cette thèse est de participer à la compréhension théorique et empirique des politique monétaires non conventionnelles en concentrant nos efforts de modélisation sur la nature non-linéaire de la crise financière. Les deux premiers chapitres de cette thèse développent des modèles DSGE incorporant des contraintes de crédit occasionnellement saturées de manière à capturer la nature transitoire des phénomènes de crise. Dans le premier chapitre - obtenu dans un cadre d'économie fermée - un résultat notable est que les politiques d’assouplissement quantitatif diminuent bien l’amplitude de la crise, mais augmentent sa durée. Dans le deuxième chapitre, lorsque l’on implémente des programmes d’assouplissement quantitatif au niveau d'une union monétaire hétérogène constituée de deux pays, se pose le problème des hétérogénéités entre les pays membres de cette union. Nous trouvons qu’il est toujours plus intéressant pour la banque centrale de concentrer ses achats de titres dans les pays de l’union les plus touchés par la crise financière. De plus, un niveau intermédiaire d’intégration financière permet de minimiser les conséquences de la crise au niveau de l’union monétaire dans son ensemble. Dans le troisième chapitre, nous utilisons un modèle Markov-Switching VAR Bayésien pour comparer l’efficacité des politiques d’assouplissement quantitatif en période de crise et en période normale. Alors que les programmes d’assouplissement quantitatif sont particulièrement efficaces en période de crise, nous ne trouvons aucun effet significatif de ces programmes sur les variables macroéconomiques lorsque l'économie retourne à son état initial. / Following the 2007 financial crisis, conventional monetary policy tools prooved insufficient to stabilize the macroeconomy and to avoid a financial disruption. As a consequence, central banks relied more heavily on unconventional monetary policy tools. This thesis aims at contributing to the understanding of unconventional monetary policy tools, focusing on the inherently non-linear nature of financial crises. In the first two chapters, we use DSGE models with occasionally binding credit constraints to account for the transitory nature of financial disruption events. In chapter one, in the case of a closed economy, we find that quantitative easing decreases the magnitude of the crisis but increases its duration. Still, when looking for intertemporal effects of quantitative easing programs, it appears that they are always welfare improving. In chapter two, when implementing quantitative easing on a two country monetary union, comes the question of how to deal with heterogeneities between members. We find that it is always better to implement nationaly tailored quantitative easing programs. Finally, an intermediate degree of financial integration proves optimal to dampen the macroeconomic consequences of the financial crisis on the overall monetary union. In the third chapter, we use a Markov-Switching Bayesian VAR model to compare the efficiency of quantitative easing in normal times versus financial crisis times. While quantitative easing programs are highly efficient during financial crisis times, we find no significant effect of these programs when the economy goes back to normal times.

L'objectif de cette thèse est d'évaluer la conduite des politiques macroprudentielles dans une union monétaire hétérogène, comme la zone euro, en s'appuyant sur les très récents développements théoriques et empiriques des modèles en équilibre général dynamique stochastique (DSGE) et de l'économétrie Bayésienne. Dans notre analyse, nous considérons deux faits majeurs caractérisant l'Eurosystème: la divergence des cycles économiques entre le cœur et la périphérie de la zone et l'intégration bancaire à l'origine de spillovers lors de la mise en œuvre de politiques macroprudentielles. Voici les résultats que nous tirons de nos expérimentations. D'abord, la mise en œuvre des mesures de politique macroprudentielle améliore le bien-être au niveau de l'union. Les gains de bien-être plus élevés sont observés lorsque les pays utilisent plusieurs instruments et lorsque la politique macroprudentielle est mise en œuvre de manière granulaire. Cependant, la conduite de la politique macroprudentielle n'est pas forcément bénéfique pour tous les pays participants: dans la plupart des cas, les pays périphériques sont gagnants tandis que les pays du cœur enregistrent des faibles gains de bien-être voire parfois des pertes. Dans nos simulations, nous constatons qu'il existe un équilibre favorisant le bien-être à la fois aux niveaux mondial et national pour tous les participants mais sa réalisation nécessite une intervention d'une autorité fédérale telle l'ESRB. Enfin, l'introduction de prêts transfrontaliers ouvre un nouveau canal de transmission international important qui tend à augmenter les gains de bien-être associées à des mesures macroprudentielles. Ignorer ces prêts bancaires transfrontaliers peut conduire à des résultats fallacieux dans le classement des différents plans d'instauration de la politique macroprudentielle. / The aim of this thesis is to evaluate the conduct of macroprudential policies in an heterogenous monetary union, such as the Eurozone, by borrowing on the very recent theoretical and empirical developments of Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE) models and Bayesian econometrics. We account for two main patterns of the Eurosystem: the business cycles divergence between core and peripheral countries and the globalization of banking and its spillovers when implementing macroprudential policies. As a main result, the implementation of macroprudential policy measures improves welfare at the global level. The highest welfare gains are observed when countries use multiple instruments and when macroprudential policy is implemented in a granular fashion. However, the conduct of macroprudential policy is not a free lunch for participating countries: in most situations, peripheral countries are winners while core countries record either smaller welfare gains or even welfare losses. In many policy experiments, we find that there exists an equilibrium that combines welfare increases at both the global and national levels for all participants but its enforceability requires a federal action, thus justifying the existence of a coordination mechanism such as the ESRB in the Eurozone. Finally, the possibility of banks to engage in cross border lending introduces an important spillover channel that tends to increase the welfare gains associated to macroprudential measures. Ignoring this phenomenon may lead to fallacious results in terms of the welfare ranking of alternative implementation schemes.

L’objet de cette thèse est de contribuer à l’analyse de l’effet des politiques visant à endiguer les risques d’instabilité financière. Les investigations menées sont d’ordre théorique (modèle DSGE) et empirique. En se plaçant dans un cadre macroéconomique d’un pays ouvert, deux dimensions doivent être prises en compte. La dimension externe est couverte par la politique de contrôles prudentiels des capitaux. De par son caractère sélectif, cette politique peut permettre de diminuer les déséquilibres externes qui ne rentrent pas dans le champ d’application macro-prudentielle. Cette dernière aborde la dimension interne et cherche à internaliser le risque global consécutif aux choix d’investissement desagents résidents. L’analyse de la coordination interne de ces deux types de mesures, macro-prudentielles et contrôles prudentiels, est essentielle pour garantir leur efficacité. En outre, les potentiels effets de débordements internationaux que peuvent entraîner les politiques de régulation prudentielle doivent être étudiés avant de valider l’utilisation de telles politiques.Voici les résultats que nous tirons de notre analyse. La politique macro-pudentielle semblent offrir de meilleurs résultats en termes de stabilité financière, des prix et de performance économique que les contrôles de capitaux. Toutefois, les contrôles prudentiels de capitaux ont leur rôle à jouer. Nos résultats montrent surtout une utilité envers la croissance excessive du crédit. L’application de contrôles prudentiels, lorsque la croissance du crédit devient excessive, peut permettre d’atténuer la surchauffe du système financier et de diminuer le décalage entre le cycle économique et financier. Par conséquent, si un choc négatif survient, les conséquences économiques devraient être amoindries. Ensuite, la politique optimale s’avère être celle combinant la politique monétaire et prudentielle, menée par une agence commune qui prend les décisions en matière de politique monétaire et prudentielle conjointement. Les politiques prudentielles s’avèrent d’autant plus nécessaires que les prêts transfrontaliers sont importants. Enfin, des effets de débordement des politiques prudentielles sur les autres pays incitent à davantage de coopération internationale ou régionale en la matière. / The aim of this thesis is to contribute to the analysis of the effect of policies aimed at curbing the risks associated with financial instability. The investigations carried out are theoretical (DSGE model) and empirical. In an open country macroeconomic framework, two dimensions must be taken into account. The external dimension is covered by the policy of prudential capital controls. Because of its selective nature, this type of policy can help reduce external imbalances that do not fall within the macroprudential scope. The latter addresses the internal dimension and seeks to internalize the overall risk resulting from the investment choices of resident agents. The analysis of the internal coordination of these two types of macro-prudential measures and prudential controls is essential to ensure their effectiveness. In addition, the potential effects of international spillovers that may result from prudential regulation policies must be studied before validating the use of such policies. We find that macroprudential policies seem to offer better results in terms of financial stability, price stability and economic performance than capital controls. However, prudential capital controls have their role to play, especially with regards to excessive credit growth. The application of prudential controls, when credit growth becomes excessive, can indeed help mitigating the overheating of the financial system and reducing the gap between economic and financial cycles. Therefore, as a negative shock occurs, its economic consequences should be lessened. Then, the optimal policy turns out to bethe one combining monetary and prudential policy, led by a joint agency that makes decisions on monetary and prudential policies. Prudential policies are all the more necessary as cross-border lending is important. Finally, the effects of prudential policies on other countries encourage more international or regional cooperation in this area.

Au cours des six dernières décennies, la Chine a connu un passage d’une économie planifiée à une économie de marché. Durant la même période, un changement profond a eu lieu dans les instruments et la mise en œuvre de la politique monétaire. Cependant, jusqu’à présent, la politique monétaire chinoise se distingue considérablement de celui des économies de marché développées. Durant la période de l’économie planifiée, la Chine a adopté le système de la banque unique et le système de gestion des crédits hautement centralisée. Ces systèmes permettait à la Banque populaire de Chine (la BPC) de contrôler directement le volume d’émission de liquidités et les transferts bancaires par le plan de liquidités et le plan de crédit afin d’ajuster les agrégats monétaires. Durant la période de la transition économique, la Chine a progressivement abandonné son système de la banque unique. Néanmoins, la BPC n’était pas encore une banque centrale véritablement indépendante, parce qu’elle conservait une partie de ses opérations de financement direct à l’appui du développement des agents non-financiers. Même si la BPC a commencé à employer les leviers indirects pour ajuster la dynamique monétaire, elle a continué à mettre en œuvre les instruments d’ajustement direct. En 1994, année où la Chine a entamé des réformes économiques plus importantes, a été établi un système de la banque centrale véritablement indépendant, qui a ensuite été amélioré en 1998. La BPC a exercé, de façon exclusive, les fonctions d’une banque centrale et a mis en œuvre sa politique monétaire principalement à travers des instruments d’ajustement indirect. Cependant, la BPC n’a pas totalement abandonné l’usage du contrôle administratif direct sur les agrégats de crédits. L’autorité monétaire chinoise renforce progressivement le contrôle des activités du système bancaire parallèle, la centralisation de la politique monétaire et son efficacité depuis 2014, par peur de la hausse du levier financier et de l’endettement élevé. / Over the past six decades, China has experienced an institutional change from a planned to a market economy. During the same period, an in-depth change in the instruments and implementation of China’s monetary policy has occurred. However, until now, China’s monetary policy retains considerable differences compared with that of developed market economies. During the planned economy period, China adopted a mono-banking system and a highly centralized credit management system. Under a mono-banking system, the People’s Bank of China (PBC) could directly control the issuance volumes of cash and bank transfers by means of the cash plan and the credit plan to adjust monetary aggregates. During the economic transition period, China gradually abandoned the mono-banking system. However, the PBC still did not become a truly independent central bank because it retained part of its direct financing operations in support of non-financial agents’ development. Although the PBC began to employ indirect levers to adjust monetary dynamics, it continued to implement the monetary policy principally by means of direct adjustment instruments. Since China’s accession into wider economic reforms in 1994, a truly independent central banking system was established and eventually improved in 1998. The PBC has exclusively exercised the functions of a central bank and implemented its monetary policy principally by means of indirect adjustment instruments; however, it did not fully abandon the use of direct administrative controls over credit aggregates. Out of fear for rising financial leverage and high indebtedness (in particular of non-financial corporations), since 2014 China’s monetary authority gradually enhanced the monitoring of shadow banking activities, and thereby the centralization and effectiveness of monetary policy.

Gouvernée par un socle juridique d’inspiration religieuse, le fonctionnement de la banque islamique est, sur le plan théorique, différent de celui de la banque conventionnelle. Bien que la littérature portant sur les mécanismes de transmission de la politique monétaire dans un cadre conventionnel soit abondante, rares sont les travaux, théoriques et empiriques, qui examinent le rôle des banques islamiques dans cette transmission. En effet, la littérature existante ne présente pas de schéma analytique complet permettant d’appréhender clairement le rôle des banques islamiques dans la transmission de la politique monétaire, et d'identifier et spécifier la nature des interactions entre banques islamiques et banques conventionnelles. L’ambition de la présente thèse, structurée en trois chapitres, consiste donc à étudier par quels mécanismes et dans quelles mesures la banque centrale est susceptible de réguler l’activité économique en présence de banques islamiques. / Governed by a religiously inspired legal framework, Islamic banking is, in theory, different from conventional banking. While the literature on the transmission mechanisms of monetary policy in a conventional framework is abundant, very little research, theoretical and empirical, has been focused directly at the role of Islamic banks in this transmission. Indeed, the existing literature does not present a complete analytical framework allowing a full and clear understanding of the role of Islamic banks in the transmission of monetary policy, and to identify and specify the nature of the interactions between Islamic and conventional banks. The aim of this thesis, made up of three chapters, is to study by which mechanisms and to what extent the central bank is likely to regulate the economic activity in the presence of Islamic banks.

In this thesis I apply modern econometric techniques on macroeconomic time series. Forecasting is here developed along several dimensions in the three chapters. The chapters are in principle self-contained. However, a common element is represented by the business cycle analysis. In the first paper, which primarily deals with the problem of forecasting euro area inflation in the short and medium run, we also compute the country-specific responses of a common business cycle shock. Both chapters 2 and 3 deal predominately with business cycle issues from two different perspectives. The former chapter analyses the business cycle as a dichotomous non-observable variable and addresses the issue of evaluating the euro area business cycle dating formulated by the CEPR committee, while the latter chapter studies the entire distribution of GDP growth. / Doctorat en Sciences économiques et de gestion / info:eu-repo/semantics/nonPublished

L’objection de l’exploitation est couramment soulevée lorsqu’il est question de l’implémentation d’un revenu minimum garanti. Celle-ci stipule que le versement d’un revenu minimum sans attente de contrepartie est fondamentalement injuste pour les travailleurs. Ce mémoire conteste cette objection en démontrant qu’un revenu minimum garanti ne pose pas de danger fondamental à la balance de la réciprocité. Dans le premier chapitre, la façon dont un revenu minimum garanti est financé est abordée. Il y est montré que les coûts d’un tel programme peuvent être couverts avec une taxe sur les ressources appartenant à la collectivité, sans toucher aux avoirs des travailleurs. Le second chapitre porte sur une comparaison entre le revenu minimum garanti et un revenu basé sur la participation. Elle permet de mettre en lumière les nombreux désavantages de cette deuxième option, sa mise en place risquant d’entraîner d’importants coûts financiers et humains. Le troisième chapitre s’attaque à l’objection de l’exploitation telle que formulée par Gijs van Donselaar. Les preuves qu’il fournit sont toutefois jugées insuffisantes et la thèse selon laquelle le versement d’un revenu minimum garanti encourage le parasitisme est réfutée. En ce qui concerne la perception qu’ont les travailleurs du revenu minimum garanti, il est argué qu’ils peuvent être convaincus du bien-fondé de ce programme en faisant appel à certaines valeurs centrales aux démocraties. Le dernier chapitre poursuit cette réflexion en montrant qu’un revenu minimum garanti peut être financé sans recourir à de nouvelles taxes, ce qui est expliqué en faisant appel à la théorie monétaire moderne. / The exploitation objection is commonly raised whenever the implementation of a universal basic income is mentionned. It stipulates that the payment of a minimum income without any form of obligation in return is fundamentally unfair to workers. This thesis challenges this objection and aims to show that a universal basic income does not pose any fundamental threat to the balance of reciprocity. In the first chapter, the way in which a universal basic income can be paid for is discussed. I show that such a program can be entirely funded using taxes on resources equally owned by all members of society, leaving workers’ earnings unspoiled. The second chapter focuses on a comparison between a universal basic income and a participation income. This discussion highlights the many disadvantages of the latter, the implementation of which could lead to significant financial and human costs. The third chapter tackles the exploitation objection directly, as formulated by Gijs van Donselaar. He provides insufficient evidence to demonstrate that the payment of a universal basic income encourages free-riding and his argument is therefore rejected. This leads to a closer inspection of the workers' perception of a universal basic income, which concludes that they can be convinced of the legitimacy of such program by appealing to intrinsically democratic values. The last chapter pursues this reflection by showing that a universal basic income can be implemented without resorting to new taxes, which is supported by modern monetary theory.