A partir des associations féminines de microcrédit, des femmes sénégalaises mettent en place des stratégies de solidarité et investissent le secteur de la microfinance à l’aide de systèmes formels et informels d’épargne et de crédit pour assurer la survie de la famille ou l’acquisition de biens matériels et/ou d’argent, gage de succès économique et source de prestige au Sénégal. Ces pratiques de solidarité et de réseautage socio-économiques sont construites et entretenues à partir des acteurs dominants du milieu associatif (dirigeants et fondateurs) avec l’aide des partenaires financiers et techniques. L’Etat et les ONG de développement considérés comme les partenaires de ces associations sont les premiers à leur fournir un apport financier et technique. Ce partenariat s’inscrit dans une logique de lutte contre la pauvreté mais aussi instrumentale dans laquelle les femmes sont considérées comme une ressource, et comme sujette à un « investissement rentable ». Dans cette thèse, on semble se demander si les pratiques associées à la lutte contre la pauvreté en général et le microcrédit en particulier ne profitent pas plus aux partenaires qui en font la promotion qu’aux femmes elles-mêmes. A partir d’une étude de cas, cette thèse tente de comprendre la pratique du microcrédit dans les associations féminines de microcrédit sénégalaises, les dynamiques de collaboration et de pouvoir, entre les différents acteurs, qui se mettent en place, et enfin les objectifs poursuivis par les uns (Etat et ONG de développement) et les autres (les associations de femmes). / Women's microcredit associations allow Senegalese women to support each other while investing in the microfinance sector. Formal and informal savings and credit systems ensure the families survival and the purchase of goods. These, as well as the flow of cash, are proofs of economic success and a source of prestige in Senegal. Solidarity strategies, along with social and economic networking practices originate from key community leaders (both founders and leaders) with the help of technical and financial partners. The state and associated NGOs provide the biggest part of the financial and technical support. The partnerhip fits into a general fight against poverty where women are understood as resources and profitable investments. However one could argue that associated partners often benefit more from the fight against poverty- and the development of microcredit- than Senegalese women themselves. Using a specific case study, the thesis examines the microcredit practices of Senegalese women involved in the associative sector; the power dynamics behind associations of people and, finally, the objectives of each participant (NGOs, state and women’s associations).

The present work aims at discussing the main theoretical aspects related to the occurrence of long memory processes and its respective application in economics and finance. In order to discuss the main theoretical aspects of its occurrence, it is worth starting from the complex systems approach and emergent phenomena, keeping in mind that many of these are computationally irreducible. In other words, the current state of the system depends on all previous states, in such a way that any change in the initial configuration must cause a significant difference in all posterior states. That is, there is a persistence of information over time - this is a concept directly related to long memory processes. Hence, based on complex systems simulations, three factors (possibly there are many others) were related to the rise of long memory processes: agents\' heterogeneity, occurrence of large deviations from the steady states (in conjunction with the motion laws of each system) and spatial complexity (which must influence on information propagation and on the dynamics of agents competition). In relation to the applied knowledge, first it is recognized that the explanatory factors for the rise of long memory processes are common to the structures/characteristics of real markets and it is possible to identify potential stylized facts when filtering the long memory components from time series - a considerable part of information present in time series is a consequence of the autocorrelation structure, which is directly related to the specificities of each market. Given that, in this thesis was developed a new risk contagion technique that does not need any further intervention. This technique is basically given by the calculation of rolling correlations between long memory filtered series of the conditional variances for different economies, such that these filtered series contain the stylized facts (risk peaks), free from possible overreactions caused by market idiosyncrasies. Then, based on the identification of risk contagion episodes related to the 2007/2008 Subprime Crisis in the U.S. and its respective contagion to the Brazilian economy, it was filtered out from the conditional variance of the Brazilian assets (which are an uncertainty measure) aiming at eliminating the contagion episodes and, consequently, it was made a counterfactual projection of what would have happened to the Brazilian economy if the risk contagion episodes had not occurred. Moreover, in conjunction with the evolutionary trend of the Brazilian economy prior to the crisis, it is possible to conclude that 70% of the economic crisis posterior to the 2008 events was caused by macroeconomic policies and only 30% is due to the effects of risk contagion episodes from the U.S. / O presente trabalho tem como objetivo discutir os principais aspectos teóricos ligados à ocorrência dos processos de memória longa e sua respectiva aplicação em economia e finanças. Para discutir os principais aspectos teóricos da sua ocorrência, recorre-se primeiramente à abordagem de sistemas complexos e fenômenos emergentes, tendo em vista que muitos destes são irredutíveis computacionalmente, ou seja, o estado atual do sistema depende de todos os estados anteriores, tal que, qualquer mudança nos instantes iniciais deve causar significativa diferença nos estados posteriores. Em outras palavras, há uma persistência da informação - conceito este intimamente ligado à memória longa. Portanto, com base em simulações de sistemas complexos computacionais, três fatores (podendo haver outros mais) foram relacionados ao surgimento de processos de memória longa: heterogeneidade dos agentes, ocorrência de grandes desvios do equilíbrio do sistema (em consonância com as respectivas leis do movimento de cada sistema estudado) e a complexidade espacial (que deve influenciar na propagação da informação e na dinâmica competitiva dos agentes). Em relação à aplicação do conhecimento, primeiro é reconhecido que os fatores explicativos para o surgimento de processos de memória longa são inerentes a estruturas/características de mercados reais e que é possível identificar potenciais fatos estilizados, ao filtrar as componentes de memória longa de séries temporais - grande parte da informação presente nas séries é função da estrutura de autocorrelação que advém das especificidades de cada mercado. Com base nisso, nesta tese foi desenvolvida uma nova técnica de estimação de contágio de risco, que não necessita intervenções adicionais, tendo em vista a identificação prévia de potenciais fatos estilizados em diferentes economias, utilizando as séries filtradas de variância condicional, tal que a partir destas séries filtradas é calculada uma correlação com horizonte móvel de observações entre choques (picos de risco) de curto prazo livres de possíveis reações causadas por idiossincrasias de cada mercado. Posteriormente, com base na identificação dos episódios ligados à Crise do Subprime de 2007/2008 nos Estados Unidos e seu respectivo contágio para a economia brasileira, filtrou-se a variância condicional dos ativos brasileiros (que é uma medida de incerteza), objetivando-se eliminar os eventos de contágio e, consequentemente, foi feita uma projeção contrafactual da evolução da economia, caso os episódios da crise não tivessem ocorrido. Com base nestes dados e com uma análise da tendência evolutiva da economia brasileira no período anterior à crise, constatou-se que 70% da crise econômica vivenciada no Brasil no período pós-2008 é decorrente de falhas na condução da política macroeconômica e somente 30% decorre dos efeitos do cenário externo na economia.

Les déchets ont été initialement appréhendés selon la summa divisio classique droit public-droit privé, occultant ainsi leur dimension environnementale. L’extension progressive de la notion de déchet au regard des enjeux environnementaux et économiques remet en cause cette distinction traditionnelle au nom d’une nécessaire unité du déchet autour de ses différentes composantes intrinsèques. L’ambivalence de la nature du déchet impose de dépasser la division du droit.Le respect de l’intégrité du déchet, de sa conformité à lui-même, rend alors nécessaire la cohabitation du droit de l’environnement avec les autres branches du droit existantes dans le cadre d’une coproduction qui s’impose des contraintes mutuelles. L’objectif de notre étude consiste à définir les modalités de collaboration entre les différentes disciplines juridiques, fondées, d’une part, sur l’intégration de la gestion des déchets dans les règles du marché, assurant la rencontre des considérations environnementales et économiques, et fondées, d’autre part, sur l’application du droit de la concurrence à la gestion des déchets lorsque les pratiques intègrent la composante environnementale. C’est dans la définition des conditions d’interaction entre les impératifs environnementaux et économiques que l’unité du déchet peut être consacrée. / Waste was previously apprehended along the classic summa division of public and private law while concealing its environmental dimension. This traditional distinction has been called into question ever since the notion of waste has gradually expanded in view of economic and environmental issues. The unity of the notion of waste around his inherent parts is now necessary. The ambivalent nature of waste dictates us to go further than this division of law. In order to respect waste’s integrity and its true nature, environmental law must work together with other branches of law towards a co-production that implies mutual constraints. Defining the different ways these legal disciplines collaborate constitutes the study’s objective. These are founded on one hand, on waste management’s integration into market laws, ensuring the meeting of environmental and economical considerations and on the other hand, on the application of competition law to waste management when practices integrate an environmental aspect. Only once the interactions between environmental and economical imperatives are defined can waste’s unity be recognised.

Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2018-04-03T11:15:16Z No. of bitstreams: 1 Igor Volpato Bedone.pdf: 1297210 bytes, checksum: 1a68675801670284db517c89434ff7af (MD5) / Made available in DSpace on 2018-04-03T11:15:17Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Igor Volpato Bedone.pdf: 1297210 bytes, checksum: 1a68675801670284db517c89434ff7af (MD5) Previous issue date: 2018-03-02 / This work analyzes the historical dichotomy between public service vs economic activity, developed over the years by scholars as a parameter to define the legal regime applicable to state-owned companies. With the enactment of Law 13.303/2016, the subject has gained yet more relevance. Changes to the concept of public service entailed a deterioration of the abovementioned dichotomy, since the legal institute of authorization allows material activities to be rendered by the state under a private law regime. Being also possible the competition among different concessionaries. Moreover, stated-owned entities may perform other activities not encompassed by the dichotomy, such as internal supply of goods and services, fostering and construction of public works. Hence, it becomes necessary to revisit this topic, bringing new elements to precisely define the legal regime applicable to stateowned entities / O trabalho examina a consagrada dicotomia serviço público vs. atividade econômica, desenvolvida historicamente pela doutrina como critério para definir o regime jurídico das empresas estatais. Com a edição da Lei n.º 13.303/2016, o tema ganhou ainda mais importância. A alteração no conceito de serviço público ensejou desgaste da dicotomia, pois a figura da autorização permite o desempenho de prestações materiais pelo Estado sob regime de direito privado, com concorrência entre os prestadores, sendo possível, também, a concorrência entre diferentes concessionários. Ademais, as estatais podem desempenhar outras atividades que não se enquadram na dicotomia como o fornecimento interno de bens e serviços, fomento e construção de obras públicas. É necessária, pois, uma releitura do tema, agregando-se outros elementos para a correta aferição do regime jurídico das empresas estatais

Šiame bakalauro darbe nagrinėjami gyventojų struktūros ir jų ekonominės veiklos pokyčiai. Tyrimo tikslas – išnagrinėti gyventojų struktūros ir jų ūkinės veiklos pokyčius įtakojančius veiksnius bei atskleisti naujas žemo urbanizacijos lygio atokesnių vietovių darnios plėtros ir konkurencingumo didinimo galimybes. Tyrimo metodai: mokslinės literatūros ir kitų teorinių šaltinių sisteminė ir lyginamoji analizė, loginė analizė; sociologinė apklausa (anketavimas, interviu), tyrimo metu gautų duomenų matematinis ir grafinis apdorojimas ir apibendrinimas. Tryškių seniūnijos gyventojų struktūrą ir jų ekonominę veiklą bei perspektyvas tyrėme 2013 metų kovo – balandžio mėnesiais. Bakalauriniame darbe aptariami gyventojų struktūros pokyčius sukeliančių veiksnių teoriniai aspektai. Analizuojami migraciniai procesai, juos aiškinančios teorijos, jų poveikis įvairioms valstybės sritims, gyventojų struktūrai ir jų ekonominei veiklai. Taip pat apžvelgiamos migracinių procesų tendencijos ir poveikis Lietuvos valstybei. Praktinėje darbo dalyje pateikiama Tryškių seniūnijos gyventojų bei seniūnijos darbuotojų apklausos duomenų analizė, pristatoma Tryškių miestelio ekonominė ir sociokultūrinė vizija, pateikiamos išvados ir rekomendacijos. / Population‘s structure and its’ economic activity changes have been investigated in this bachelor thesis. Aim of the research – to analyze factors which cause population‘s structure and economic activity changes, also to reveal new sustainable development and competitiveness improvement opportunities for remote low urbanization level areas. Methods of investigation: systemic and comparative analysis of scientific literature and other theoretical sources; logical analysis; sociological examination (questionnaire, interview), mathematical and graphical generalization of collected data. Tryškiai local administrative unit (LAU) population’s structure, economic activity and its’ perspectives were investigated in March and April, 2013. The theoretical aspects of factors causing population’s structure changes are discussed in this bachelor thesis. Migration processes, their theories, and these processes’ impact on various state fields, and on population’s structure and its’ economic activity are analyzed. Also trends of migration processes and their impact on Lithuanian state are overviewed. T.

Darbe yra analizuojama poveikio aplinkai vertinimo procesą reglamentuojančios teisės aktų metodiniai aspektai, t.y. ar poįstatyminiai poveikio aplinkai vertinimo procesą reglamentuojantys dokumentai išsamiai numato visus poveikio aplinkai vertinimo proceso aspektus, ar gali būti vienareikšmiškai interpretuojami, yra aiškūs ir tikslūs. Problema - siekiant išvengti aplinkos apsaugos požiūriu nepalankių sprendimų, poveikio aplinkai vertinimo procesas turi būti tinkamai reglamentuotas bei turi būti parengti atitinkami metodiškai pagrįsti poveikio aplinkai vertinimo proceso dokumentai. Tyrimo objektas – Lietuvos Respublikos poveikio aplinkai vertinimo procesą reglamentuojančios teisinės bazės metodinė būklė. Tyrimo tikslas - nustatyti ir įvertinti ar pakankamai efektyviai yra parengta planuojamos ūkinės veiklos poveikio aplinkai vertinimo metodinę bazę. Iškeltam darbo tikslui ir uždaviniams įgyvendinti buvo naudojami anketavimo ir lyginamosios analizės metodai. / This work concentrates on the analysis of the methodical aspects of the legislation regulating the EIA process, i.e. whether the subordinate legislation regulating the EIA process comprehensively cover all the EIA process aspects, whether they can be unambiguously interpreted, whether they are clear and precise.

Submitted by Gustavo Gomes (gustavolascasas@gmail.com) on 2013-09-17T12:16:48Z No. of bitstreams: 2 A Nova Geografia Econ??mica tr??s ensaios para o Brasil.pdf: 1310322 bytes, checksum: 3f258950dd48382377323781b037cf47 (MD5) license_rdf: 23599 bytes, checksum: 9e2b7f6edbd693264102b96ece20428a (MD5) / Approved for entry into archive by Roger Guedes (roger.guedes@fjp.mg.gov.br) on 2013-09-17T13:48:42Z (GMT) No. of bitstreams: 2 A Nova Geografia Econ??mica tr??s ensaios para o Brasil.pdf: 1310322 bytes, checksum: 3f258950dd48382377323781b037cf47 (MD5) license_rdf: 23599 bytes, checksum: 9e2b7f6edbd693264102b96ece20428a (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-17T13:48:42Z (GMT). No. of bitstreams: 2 A Nova Geografia Econ??mica tr??s ensaios para o Brasil.pdf: 1310322 bytes, checksum: 3f258950dd48382377323781b037cf47 (MD5) license_rdf: 23599 bytes, checksum: 9e2b7f6edbd693264102b96ece20428a (MD5) Previous issue date: 2007 / Funda????o Jo??o Pinheiro / Esta tese tem como proposta analisar a desigualdade da distribui????o das atividades econ??micas e da renda per capita no Brasil, utilizando dados censit??rios para as microrregi??es do Nordeste, Sudeste e Centro-Oeste. Para isso, s??o apresentados tr??s artigos. No primeiro artigo, Acessibilidade e desigualdade regional no Brasil: uma proposta metodol??gica, prop??e-se um indicador de acessibilidade que ?? uma medida de mercado potencial, mas que considera as diferen??as de infra-estrutura existentes no Brasil. O segundo, Aglomera????es: quais seus fatores explicativos?, atrav??s de uma metodologia de an??lise de vari??ncia, procura responder quais os fatores explicativos das aglomera????es. Os resultados mostram que os principais fatores s??o os aglomerativos, corroborando com os argumentos da Nova Geografia Econ??mica. Diante disso, buscaram-se ind??cios de que o custo de transporte esteja no n??vel intermedi??rio, o que foi verificado. O terceiro artigo, Mercado potencial e crescimento econ??mico: evid??ncias para as microrregi??es do Sudeste, Nordeste e Centro-Oeste brasileiro, analisa se existem evid??ncias de que o acesso aos mercados influencia o diferencial de renda per capita existente entre as microrregi??es e se h?? heterogeneidade dos par??metros. Os resultados apontam para uma influ??ncia do acesso aos mercados sobre o diferencial de renda per capita. Essa influ??ncia ?? diferenciada entre as microrregi??es presentes no Sudeste e no Nordeste e Centro-Oeste. No Sudeste, h?? uma rela????o positiva, ou seja, quanto maior o acesso aos mercados maior o crescimento da renda per capita, enquanto para as microrregi??es do Nordeste e Centro-Oeste o resultado ?? inverso. / This thesis has three contributions: a) in the first paper, we develop a transportation cost index based on the market potential concept. b) In the second paper, we test if first or second nature causes determine agglomerations in our sample, which is composed by micro-regions of the Northeast, Southeast and Centre-West macro-regions in Brazil, in the period 1970-2000. We observe that second order causes directly or indirectly are the main determinants of agglomeration. We also collect evidence that transportation cost are at intermediate levels in these regions. c) In the third paper, we investigate if access to markets determines the (transitional) growth rate of per capita income. It does, but in a differentiated manner accordingly mainly to the macro-region from which the micro-region belongs. / Economia e Finan??as

Submitted by Raphael Castro da Costa Ferreira (raphaelccf@hotmail.com) on 2018-02-24T21:25:53Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Raphael Ferreira-Final.pdf: 6026688 bytes, checksum: fd6ee6ea57052eb1f13986b8f2b1c24b (MD5) / Approved for entry into archive by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br) on 2018-02-27T18:54:39Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao Raphael Ferreira-Final.pdf: 6026688 bytes, checksum: fd6ee6ea57052eb1f13986b8f2b1c24b (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-27T20:38:04Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Raphael Ferreira-Final.pdf: 6026688 bytes, checksum: fd6ee6ea57052eb1f13986b8f2b1c24b (MD5) Previous issue date: 2018-02-05 / O objetivo deste trabalho é analisar o comportamento dos setores da economia brasileira, por meio do nível de atividade e do nível de emprego, observando a inter-relação entre eles, a propagação de choques e seus impactos no crescimento. Choques podem advir de variáveis exógenas ao sistema nacional ou dos próprios setores (spillovers). As respostas a esses choques podem ocorrer de forma heterogênea entre os subsetores, assim como a própria dissipação desses choques. Essa dinâmica depende do grau de interligação entre os setores, bem como a relação desses com o resto do mundo. Para tanto, será usada a metodologia de Vetor Autorregressivo Global (Global Vector Autoregressive - GVAR), com dados trimestrais de 1998 a 2016. Por meio de análises dos coeficientes, de resposta ao impulso e de projeções condicionadas, chega-se a resultados que demostram a dinâmica de interligação entre os subsetores, bem como os impactos que eles têm no crescimento da economia brasileira. Subsetores mais representativos tendem a ter maior impacto, tanto no nível de atividade como no nível de emprego. Contudo, alguns subsetores que não são tão representativos também registraram impactos significativos nessas variáveis. / The objective of this paper is to analyze the behavior of the Brazilian economy sectors, through the level of activity and employment level, observing the interrelationship among them, the propagation of shocks and their impacts on growth. Shocks can arise from variables exogenous to the national system or from the sectors themselves (spillovers). The responses to these shocks can occur in a heterogeneous way among the subsectors, as well as the dissipation itself of these shocks. This dynamic depends on the degree of interconnection between sectors, as well as their relationship with the rest of the world. To do so, the Global Vector Autoregressive (GVAR) methodology will be used, with quarterly data from 1998 to 2016. Through analysis of coefficients, impulse response and conditional projections, we arrive at results that demonstrate the interconnection dynamics between the subsectors, as well as the impacts they have on the growth of the Brazilian economy. Most representative sub-sectors tend to have a greater impact, both in the level of activity and in the level of employment. However, some sub-sectors that are not as representative also have significant impacts on these variables.

Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / The global and national political and economic situation reflects directly on changes in the labor market. Concern about the employability, generate new jobs, as well as security and formality of these, and, places that no longer exist causing unemployment, it is constantly agenda in the academic literature, the media and at the same time government concern. In this context, the objective in this research was to analyze the absolute indicators of formal employment, initially in the eight sectors of the economy (mineral extraction, manufacturing, industrial and public utility services, construction, trade, services, agriculture and public administration) and, subsequently adjust predictive models in four major economic sectors (construction, trade, manufacturing and services). First, there was a descriptive analysis of dismissals in the state of Rio Grande do Sul between January 2004 and December 2014. Then, the analysis extended to the other states of the South region of Brazil (Santa Catarina and Paraná) jointly between 05/2003 and 12/2014. For this, we used the secondary database of the General Register of Employed and Unemployed, made available by the Ministry of Labor and Employment. For data analysis and model adjustments, we used a methodology developed by Box and Jenkins to time series. Initial results indicated significant growth trend of dismissals in the state of Rio Grande do Sul, in seven of the eight sectors of this economy. Second time, were set twelve statistical models forecast that showed seasonal component. Through the models found, it was possible to determine the forecast of formal employment by sector of economic activity in southern Brazil, based on values outside of the sample. In conclusion, the models found showed satisfactory predictions as accompanied the process of the actual values, indicating low average percentage absolute error. / A situação político-econômica mundial e nacional reflete diretamente nas transformações ocorridas no mercado de trabalho. A preocupação com a empregabilidade, geração de novos empregos, bem como a segurança e formalidade destes, e, as vagas que deixam de existir ocasionando o desemprego, é pauta constantemente na literatura acadêmica, na mídia e ao mesmo tempo preocupação do governo. Neste contexto, o objetivo proposto nesta pesquisa foi analisar os indicadores absolutos do emprego formal, inicialmente nos oito setores da economia (extrativa mineral, indústria de transformação, serviços industriais de utilidade pública, construção civil, comércio, serviços, agropecuária e administração pública) e, posteriormente, ajustar modelos de previsão no quatro maiores setores de atividade econômica (construção civil, comércio, indústria de transformação e serviços). Primeiramente, realizou-se uma análise descritiva dos desligamentos no estado do Rio Grande do Sul entre janeiro de 2004 e dezembro de 2014. Em seguida, a análise estendeu-se aos demais estados da região Sul do Brasil (Santa Catarina e Paraná) de forma conjunta entre 05/2003 e 12/2014. Para isso, utilizou-se a base de dados secundários do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados, disponibilizados pelo Ministério do Trabalho e Emprego. Para as análises dos dados e ajustes de modelos, empregou-se a metodologia desenvolvida por Box e Jenkins para séries temporais. Os resultados iniciais indicaram tendência significativa de crescimento dos desligamentos no estado do Rio Grande do Sul, em sete dos oito setores da economia avaliados. Em segundo momento, foram ajustados doze modelos estatísticos de previsão que apresentaram componente sazonal. Por meio dos modelos encontrados, foi possível determinar a previsão do emprego formal por setor de atividade econômica na região Sul do Brasil, com base nos valores fora da amostra. Conclui-se que, os modelos encontrados apresentaram previsões satisfatórias, pois acompanharam o processo dos valores reais, evidenciando baixo erro absoluto percentual médio.

Incorporate in business administration from the management model of economic value, implies that the direction of the entity should worry about how to run effectively in this economic value and how to achieve an equitable distribution of this value created, which requires understanding the nature of this economic value and the importance of the firm as an essential economic activity. In this context arose three approaches that are directly related to the firm and its capacity to create economic value, such as economic agents involved in it, or understand how to shape the firmand the relationship between the real market and the financial market. In this vein, the purpose of this article is tolay the ground work for supporting the economic value and the considerations that management should keep in mind when it comes to managing it. / Incorporar en la administración de empresas el modelo de gestión del valor económico implica que la dirección de la entidad debe preocuparse de forma eficaz en la generación de este valor económico y en su distribución equitativa, lo cual obliga a comprender su naturaleza y la importancia de la empresa como ente fundamental de la actividad económica. En este contexto, surgen tres planteamientos que están directamente relacionados con la empresa y su capacidad para crear valor económico: los agentes económicos involucrados en la misma, la forma de entender o modelar la empresa y la relación entre el mercado real y el mercado financiero. En este orden, el objetivo de este artículo es establecer las bases en las que se sustenta este valor y las consideraciones que la dirección debe tener presente para gestionarlo.