根據台灣證券交易所(TWSE)證券統計資料年報顯示，2010年台灣股票市場中散戶投資人交易成交值比重約為68%，外國機構投資人約為18.5%。一般而言，外國機構投資人被視為具有專業分析能力的交易者，散戶投資人則為雜訊交易者。在本文中我們將藉由觀察各類型投資人的交易行為，探討台灣股票市場中不具有資訊內涵的散戶投資人是否會跟隨具有資訊的外國機構投資人的交易行為。 為了瞭解散戶投資人是否有跟隨外國機構投資人的情況，我們在本文中分別使用事件研究法與向量自我迴歸模型(VAR)模型加以分析各類型投資人的交易行為。我們發現，外國機構投資人為正向回饋的動能交易者，本國機構投資人及散戶投資人為反向操作者；然而當發生金融風暴時，外國機構投資人轉變為反向操作者，散戶投資人轉為正向回饋的動能交易者。透過向量迴歸模型，我們發現散戶投資人的交易行為並不會受到前期外國機構投資人交易行為的影響，顯示散戶投資人並未跟隨外國機構投資人的交易行為。 / According to Taiwan Stock Exchange Corporation (TWSE), individual investors accounted for 68% trading volume and foreign institutional investors accounted for 18.5% in stock market in 2010. In general, we regard foreign institutional investors as traders with professional analysis abilities. However, we thought individual investors are noise trader. We would like to know whether the individual investors follow foreign institutional investors’ transactions and elaborate their transaction behavior. In order to understand whether individual investors follow the foreign institutional investors, we used event study and VAR to analyze their transaction behavior. We observed that foreign institutional investors are momentum traders. On contrary, we noticed that domestic institute investors and individuals are contrarian traders. Nevertheless, during financial crisis, foreign institutional investors became contrarian traders and individual turned to momentum traders. Through VAR model, we found that individual did not follow foreign institutional investors.

金融市場瞬息萬變，幾乎所有商品價格都是非線性的動態過程，如何預測價格一直都是倍受討論和研究的議題。隨著電腦科技的不斷進步,許多財務學者以市場上的歷史交易資料作為研究對象，希望能夠預測出有效的結果。本研究利用 EEMD 法拆解原始加權指數訊號，建立類神經網路模型，並預測出未來市場之價格後，利用 FK 值當作交易門檻，帶回台指選擇權做交易測試並計算報酬。由於不同神經元個數會配適出不同的預測結果，本研究希望能夠找到較適合使用在指數預測的網路架構。 / The financial market forecasting is characterized by data intensity, noise, non-stationary, high degree of uncertainty, and hidden relationships. Investors are concerned about the forecasting market price. Throughout the development of computational technology, researchers have been involved in data mining on historical trading enabling them to have a more accurate data. This research uses Ensemble Empirical Mode Decomposition-based Artificial Neural Networks (ANNs) learning paradigm to provide different ways to analyze the stock market. In our research, we used the ANN method to obtain our prediction of the stock price. First, the previous day’s stock price needs to be decomposed in order to see the various variables, that is, the numerous IMFs seen on the graphs. Acquiring the information, it is inserted into the ANN method to get a prediction. Following that, the prediction can then be transformed into a simpler result via the Forward Calculator % K indicator. As a result, the FK value can display a signal if to buy or sell, and confirm trading time, and make buy or sell Call-Put decisions on TAIEX options. In summary,we found different neuron numbers in the hidden layers that may affect the result of prediction.

競爭激烈的環境中， 跨國企業必須不斷的向外開拓，而近年來新興市場被判定潛力巨大， 著名的金融投資集團高盛公司的金磚四國的分析( 巴西、俄羅斯、印度、中國)，得大極大的迴響，自然新興市場對於跨國企業成為重要的目標， 跨國企業進入新興市場模式的探討，成為一個重要的研究課題，而跨國企業在選擇進入方式時，無論對內或外都必須面對不同的資源分配與策略的抉擇，有學者提出的三種主要進入方式為全新進入(Green field)、與當地公司策略聯盟(JV: joint venture)以及併購新興國家之公司(Acquisition)，資源也隱含著成本的考量甚至當地合作夥伴的利益衝突等等的處理。另外有學者指出跨國企業進入新興市場的重要因素點，例如R&D研發的費用、市場需求資源、市場的競爭者、相關組織大小、跨國企業的經驗、組織環境、控制因子等，無一不是以系統整體的觀念去探討進入新興市場的模式。 　　筆者選定跨國企業D公司為代表，其一為跨國企業-D公司已成為印度市場成功的企業之一，成功於印度股票上市的經驗成為典範，更隨著網通產業的需求中進入市場，隨著印度的成長腳步，跨國企業-D公司如何把握這個機會去發展，以及實務上的種種運作，加上克服許多的不確定，包含經濟或是政治亦或是開放度上，其實也是每一個跨國企業進入新興市場一定會面對共通的問題，而重點在於D公司如何發揮自身的資源去結合在地力量，並且決定策略於印度市場，尤其是之前沒有先例的狀況下，要如何走出一個自己的路，都是本文的探討要項。 另一方面，位於金磚四國之ㄧ的印度，擁有相當的軟體人力，許多跨國公司早已設立客服中心或是軟體開發中心進駐印度，不同於低價製造工廠的國家，而形成印度這個新興市場的獨特面，跨國企業-D公司針對印度市場的策略與學者進入理論的對照與比較為本文核心，並將其進入新興市場成功的經驗由訪談中整理與詮釋

「地方派系」影響台中地方政治生態深遠，治水議題在霧峰一直以來是重要治理議題，縱使縣市合併後，地方派系在地方仍有一定影響力，治水亦是一直尚待解決之治理問題。本章主要簡介本研究主題之背景作簡單介紹，闡述本研究之動機，說明本研究預期於學術與實務上之目的，企圖以「交易成本途徑」探討地方派系，選擇台中派系發源地之一當作研究範圍，選取治水議題作為個案，並據此發展出研究問題，希冀開啟研究地方派系另一扇門，在先進研究成果上持續累積與補充。

京都議定書自1997年以來已制定多年，目前已有許多國家與地區開始實行京都三機制，但汙染排放權交易之會計處理尚未有一致性之規範，汙染排放權會計性質也尚未界定。因此，本研究擬從IFRSs現行會計理論基本架構來探討京都三機制：清潔發展機制、聯合履行與排放交易之會計處理。本研究認為如果持有汙染排放權目的為僅有履行減排義務之企業，建議採用成本法處理，排放負債與政府捐贈部分採用IFRIC 3之市價處理。同時為履行減排義務與出售目的企業，履行減排義務部分之汙染排放權仍依照成本法處理，超出限額部分之汙染排放權採重估價法處理。沒有提交義務之企業採用投資方式持有汙染排放權，依據汙染排放權金融資產特性，使用IAS 39或IFRS 9處理。至於CDM與JI皆屬於計畫型，因此在取得CERs與ERUs之相關之成本支出，皆暫時列發展支出，確認後再列為無形資產，移轉之價差則為企業收入。 / Since 1997, Kyoto Protocol has been effective for many years. There are many countries and regions implemented Kyoto Mechanisms to fulfill carbon mitigation duties. However, until now the standardized accounting method of Kyoto Mechanisms and the accounting nature of emission rights have not yet been defined. Therefore, this research tries to base on the concept and theory of the International Financial Reporting Standards (IFRSs) to discuss the accounting measurement and determination for three Kyoto Mechanisms: Clean Development Mechanism, Joint Implementation and Emission Trade. We suggests the entities whose purpose is to reduce the emission obligations should use the cost method to measure the emission rights, and the emission liabilities and government grants should be measured in fair value under IFRIC No. 3. For those entities hold emission rights for the purpose of emissions reduction and trading at the same time, and we suggest the entities apply the cost method for emissions reduction purpose and fair value to evaluate method for trading purpose. For those entities who don’t have emission reduction obligation but hold emission rights for trading and investing purposes, according to the characteristics of financial assets for emission rights should apply International Accounting Standards 39 or IFRS No. 9. Clean Development Mechanism and Joint Implementation are project-based transaction, so the related costs of certified emission reductions and emission reduction units are temporarily recognized as development expenditure then transfer to intangible assets when the rights of the units are confirmed. The difference between the cost and transfer price shall be recognized as business revenue.

我國證券交易所得稅制度之復徵，被市場視為一極度負面之影響，而2012年在朝野的共同努力下，開啟了復徵之路。過去皆有文獻討論資本利得稅稅制改變對於證券市場之影響。但是鮮少有文獻使用成長股和價值股的概念，與資本利得稅制修改作一連結。因此本論文擬用2012年3月28日，由當時財政部長劉憶如女士領軍的財政健全小組提出證券交易所得稅復徵為未來改革方向時，做為證所稅復徵宣告日。本論文利用事件研究法對我國上市公司股票作實證分析與研究，並更進一步將上市公司區分成具有成長型特質股(高本益比、低股利支付率)和價值型特質股(低本益比、高股利支付率)，藉由累積異常報酬率的統計檢定和迴歸分析結果觀察，證所稅宣告效果對於不同風格的股票有無不同的影響。 本論文立論在於投資於成長型特質股的投資人，傾向賺取短期的資本利得；價值型特質股的投資人，傾向賺取長期資本利得或股利收入。因此，證所稅復徵會造成成長型特質股投資人預期投資成本增加，股價表現會相對劣於價值型特質股。另外，本論文亦推論證所稅宣告對於過去股價波動度高股影響，相似於成長型特質股；對股價波動低股影響，相似於價值型特質股。 本實證結果有四，一、證所稅復徵宣告對於我國上市公司股票市場影響為顯著為負。二、證所稅復徵宣告，成長型特質股(高本益比、低股利支付率)股價累積異常報酬率顯著劣於價值型特質股(低本益比、高股利支付率)。三、證所稅復徵宣告，股價波動度高股股價異常報酬率顯著劣於波動度低股。四、藉由複迴歸實證分析，成長型特質股解釋變數對於股價累積異常報酬率的影響為負向。價值型特質股對於股價累積異常報酬率影響為正向。

緣台灣期貨交易所乃是依據期貨交易法所設立之公司組織，就產業經濟學角度而言，屬於獨占事業，其費率應受政府管制，而其收費標準除考量本身財務健全與業務發展外，應儘可能減少各項服務之收費水準，透過降低交易成本，活絡期貨市場交易，促進公共利益。 就台灣期貨交易所臺股期貨之「交易經手費」與「結算業務手續費」兩項之收費標準進行進行跨國性比較，結果發現：目前臺灣期貨交易所收取類股指數期貨之交易經手與結算業務手續費顯著高於國際上美國、德國、英國、日本、韓國等國家期貨交易所之收費標準，且在比較台灣整體專營期貨商每年均有高額盈餘之情況下，認為臺灣期貨交易所收取類股指數期貨之交易經手與結算業務手續費收費標準應有合理調降的空間。 爰針對主管機關及臺灣期貨交易所，分別提出相關建議：主管機關宜將焦點集中於合理收費標準的公平性，透過控制及管制臺灣期貨交易所的報酬合理化，並藉由機制增進其效率與消費者共享；參考國外期貨市場交易與發展經驗，擴增臺灣期貨交易所之業務種類及範圍，使其商品更為多元化，進而擴大整體市場規模。基於強化公司治理精神，加強外部獨立董事之指派及其專業性與中立性，以確保獨立董事發揮其功能，維持市場運作之公正性。建議臺灣期貨交易所未來在組織架構調整上，考慮以控股公司模式運作；延長期貨市場交易時間，以利與國際接軌並提高策略聯盟之可行性及國際合作的機會。在收取交易手續費及結算服務費之成本不斷下降的狀況下，應可藉由發展多元化期貨商品提供交易服務，來吸引更多投資人從事期貨交易，善用期貨商品，以增進其財富及生活品質，並提升受託結算客戶比重藉以擴大產出水準獲取最大利潤；可從合理調降商品手續費，強化其國際競爭力，以謀求市場參與者之權益與國家證券市場之穩定，創造臺灣期貨市場自由、公平競爭的客觀環境。 關鍵詞：獨占、期貨交易所、收費標準

 隨著數位環境的穩定和成熟，線上交易將成為商業活動的主要趨勢。網際網路應用已成為全球趨勢，而開辦網際網路委託業務，對投資人及證券商具有成本低、效率高等優點，由於韓國在網路證券交易系統的發展與台灣所發展之系統或經驗具有可借鏡之處，本研究根據韓國網路證券商之發展之經驗，其中包括網路證券成交排名、開戶數況、市場規模、未來成長預估及其相關網路因素分析，比較並且探討可資台灣證券商發展相關系統參考之處。本研究發現，相較於台灣的相關系統，韓國證券商在網路交易發展方面，具有較佳的品牌發展與內容建置之經驗，可供台灣證券商參考。

投資策略模型有千百種，背後的運算邏輯也大不相同，若是運用不同的演算法進行建模，預測能力必定也不相同。投資人若對標的物僅使用一種策略模型進行預測，其預測力有其上限，考量的因素也無法全面。再進場之後獲利時間點之選擇亦無法精準預測。此時如何能夠同時掌握不同策略模型間的特性和優點，以及找到一套最適當的出場時機規則，為本研究欲解決之問題。 欲解決上述之問題，本研究欲建構出一個即時的投資交易平台，透過多種不同演算法的策略模型，以及同時使用不同時間粒度的歷史資料建出之模型相互參考並輔以權重，使得進場信號的產生不再是僅依靠單一策略，進而提升預測的準確度。此部分將運用Apache Storm的分散式架構來進行實作，從接收市場每秒鐘的即時報價、運算完該秒鐘上千種的市場狀態、再到多個策略間彼此產出信號，僅需要花費毫秒級別的時間即可完成，並轉交給券商下單。而搓合的結果則是透過Kafka的訊息傳遞機制來實現，系統以訂單的狀態來判定最佳的出場時機。

台灣積體電路產業的成功發展，已成為全球的焦點，同時也讓許多國際大廠相繼下訂單，而有如此的成功發展的原因，大部份的論點不外乎是政府的政策與企業組織的觀點明確。因此，我們可以發現一個產業發展的成功與否不只是需要政府政策的配合，再加上健全的企業組織體系外，還需企業組織的經營策略之明確性的配合，雖然積體電路的產業是呈現著發展的趨勢，同時也帶動了許許多多的相關產業的興起，例如電腦中央處理器(CPU)、晶片組設計、主機板、DRAM、連接器等，但相對也形成了競爭激烈的市場。 所以，在如此競爭激烈的市場中，若未能及時開發市場及瞭解企業本身的優勢，將可能被市場所淘汰，故本研究透過個案公司的交易資料，且利用資料採礦之RFM技術(Recency, Frequency, Monetary, RFM)，進行分析