在中國大陸積極加入WTO 之際，其金融體制所要面對的不再只是其特殊經濟運行模式轉軌中所衍生的問題，還要面對來自西方衍生性金融商品、各種新興的金融管理制度等外來的衝擊，因此，面對如此競爭的金融環境，中國大陸有必要重新檢視其金融體制改革至今的成效及瓶頸，積極面對其中的難題並尋求解決之道。 本論文主要是以開發中國家為研究對象的金融深化理論為基礎，首先針對中國大陸的金融體制，包括金融體制改革的進程、金融組織結構及金融市場的組成要素做一敘述。其次認為目前中國大陸金融體制改革過程中所面臨的眾多問題，以國有商業銀行和國有企業間鉅額的不良債權債務問題最為嚴重，也最亟待解決。 根據國有商業銀行和國有企業間不良債權債務的四大成因：政策性因素、國有商業銀行自身因素、國有企業自身因素以及結構性因素的分析，提出政府、國有商業銀行與國有企業三者需齊心協力面對問題，結合自身利益及整體社會利益之考量，對不同資產負債結構、獲利能力、長期潛力的國有企業，採取個別相應之解決措施。 就政府部門而言，以規範其行為權力範圍為最重要，因為對國有商業銀行和國有企業過多的行政干預是不良債權債務的主因。所以，儘管問題之當事者為國有商業銀行和國有企業兩方，但規範政府行為是解決不良債權債務問題的基礎。其次，政府必須為國有商業銀行和國有企業提供合宜的外部環境，如相關法令的立法、加強對金融機構監管的力度、健全金融市場的結構等，加速國有商業銀行和國有企業改革的步伐。 就國有商業銀行而言，對內必須在政府相關法令的配合下加快商業化的步伐，建立現代市場之金融制度，並確實推動以內部監控機制和內部經營機制為主軸的內部改革；對外則採取直接面對國有企業的方式，以最低之交易成本和社會成本收回可能之貸放數額或以其他形式保證不良債權的可收回性。 就國有企業而言，必須以對社會大眾負責的態度積極處理其不斷惡化的信貸關係，著眼於企業之永續經營，朝現代企業制度邁進。

中國自1978年以來歷經數十年的改革與對外開放，由於採取適合國情的轉軌模式，因而在維持政權的穩固下創造經濟上顯著的成長與發展。然而，雙軌制度下的漸進式改革雖然在一方面建立起進入市場經濟前的基礎，但也在另一方面帶來許多體制上的弊病與缺失。金融體系為一國經濟發展的活水來源，中國政府在其財政能力於改革過程中必然衰退的情況下，仍透過國有銀行不斷補貼與保護原採取違反比較利益發展策略的國有企業，政策性氣味濃厚的放款也在國有銀行的財務報表上累積龐大的不良債權。體質孱弱的國有企業與國有銀行中介將在中國擁抱國際經濟前亟需解決的範疇。

自由貿易風潮席捲全球，在國外競爭對手紛紛進入台灣市場、或是與我國貿易夥伴結盟的壓力下，台灣的企業不得不進軍國際市場，進行國際化擴張來確保企業永續發展。傳統理論主張，國際化享有分散市場風險的好處，也幫助企業可借到更充裕的銀行資金，有助企業經營發展。然而，從管理層面來看，國際化也會使得管理風險上升，並且讓銀行不易監控，代理成本問題惡化，導致拉高資金借貸成本，以致造成企業營運危機。因此，本研究要探討企業進行國際化是有利還是不利公司營運穩定以及公司借得資金。 本研究參考相關的文獻，從公司國際化的程度以及涉入國家類型兩個層面，來探討國際化對營運風險以及對借貸能力的影響，並提出三個假設：首先，先看國際化程度跟公司營運風險是否有U型的關係曲線，是否有一個最適的國際化程度使營運風險為最低。再來看國際化程度跟公司借貸能力是否有倒U型的關係曲線，是否有一個最適的國際化程度使借貸能力為最強。最後換個角度，看企業國際化涉入國家的金融發展程度，是否也會造成國際化程度相同的企業營運穩定跟資金借貸有不同表現。 本研究以台灣製造業規模較大的廠商為樣本來進行實證研究，應用事件研究法，取各廠商2004年到2009年間的平均值為研究資料，樣本數為208家。採迴歸方法分析資料，以資產報酬率的變異、長期債務相對股東權益的比例，分別作為衡量風險及借貸能力的依變項，自變項則有代表國際化程度的海外銷售比例或國外資產比例、代表市場金融發展程度的銀行放款佔GDP比率之加權平均。控制變數則有獲利能力、公司規模、研發支出、成長潛力、及產業別虛擬變數等等。 研究結果顯示國際化程度跟營運風險有U型關係，跟借貸能力有倒U型關係，國際化程度高於或低於某最適水準（國外資產比率45%，外銷比率55%），都會使營運風險上升、借貸能力下降。企業國際化活動涉入國家金融深化程度對借貸沒有顯著的影響，但是卻會增加營運風險。

京都大学 / 0048 / 新制・課程博士 / 博士(経済学) / 甲第21988号 / 経博第600号 / 新制||経||290(附属図書館) / 京都大学大学院経済学研究科経済学専攻 / (主査)教授 澤邉 紀生, 教授 武石 彰, 准教授 草野 真樹 / 学位規則第4条第1項該当 / Doctor of Economics / Kyoto University / DGAM

當代世界面臨最深遠、也最鼓舞人心的影響之一便是民主化浪潮；探究民主化問題亦是政治學中的一個熱門研究領域。根據美國紐約「自由之家」（ Freedom House ）的統計調查（ 2002 ~ 2003年 ），全球「選舉的民主」（ electoral democracy ）國家總共有121個，「自由的民主」（liberal democracy ）國家計有89個。這樣的數字相較於2000 ~ 2001年與2001 ~2002年的統計──「選舉的民主」120、121個、「自由的民主」85、86個，我們發現：雖然「選舉的民主」國家幾乎維持不變，「自由的民主」國家略幅提升，但是「第三波」民主化的潮流似乎已經接近尾聲。由此可知，新興民主國家當前最重要的課題乃是如何鞏固、深化並提升民主的品質。 二十世紀末最後十年乃是台灣蛻變成長的時代，從國會全面改選到總統直接民選，不但奠定民主政治的形式，更發動了民主轉型肇始的列車。二十一世紀來臨的前夕，台灣首次完成政黨輪替的政權和平移轉，不但樹立民主轉型的典範，更締造了民主政權變遷的新頁。為了保證台灣民主化成果能夠順利地運作生存，尚須徹底通過「雙翻轉測驗」（ two- turnover test ）的試鍊，並推展更重要的民主鞏固與深化，以期待開創出更高品質與先進的民主內涵。 故本論文旨在以台灣民主化個案經驗為基礎，透過民主化理論、民主轉型模式、民主鞏固概念的檢視、適用與反思，做一個深度的分析與探討，以期對於台灣民主鞏固相關的研究和未來民主深化的發展能有所助益與啟發。 / One of the most far-reaching and inspiring influences in today's world is the wave of Democratization. Exploring Democratization and solving the problems often resulting from it are also popular issues in academia. According to the statistics of Freedom House: the number of “electoral democracy” nations is 121; “liberal democracy ”nations is 89, compared to the previous data, nevertheless, the number of “electoral democracy ”nations did not change; the number of “liberal democracy” nations is increasing slightly. In short, the “ The Third Wave ” is coming to an end, and the most important challenge ahead is consolidating the achievements of Democratization. The last 10 years of the 20th century have been an age of growth and transformation in Taiwanese politics. Regular Parliamentary elections and the direct election of the President have each been accomplished, thereby laying the basis of Democratic Politics, while also initiating a series of important Democratic Transitions. At the beginning of the 21st century, therefore, Taiwan's accomplishment of the first peaceful ruling power rotation has not only given momentum to the process of Democratic Transition but also heralds a new era in Taiwanese political power. Now, provided that Taiwan can pass the two-turnover test thoroughly, while also developing and deepening its Democratic Consolidation, the results achieved by Taiwan’s Democratic Transition will be ensured. The main purpose of this article is to analyze and explore Taiwan’s Democratization closely based on the case-study of Taiwan’s democratization and utilizing those theories concerning Democratization, models of democratic transition and reviewing, applying and reflecting concepts of democratic consolidation in the hope of making contributions to the further relevant studies of Taiwan's Democratic Consolidation and future Deepening Democracy.

在委外代工與採購的垂直交易結構中，供應商關係管理是廠商垂直整合策略中重要的決策。中心廠若能與提供關鍵要素的主要供應商維持緊密的合作關係，可發揮降低營運成本、聚焦組織核心能力之策略性效益，但若過度依賴特定的主要供應商，則可能導致供應商優勢的發生，並陷入非對稱依賴交易結構中所產生的套牢風險。實務中常見的管理問題，即在於如何維持交易關係的彈性，避免被特定供應商所套牢，並維持雙方的合作關係的穩定與發展。本研究從中心廠的角度，探討在與主要供應商之間，高度互賴且非對稱的交易關係中，中心廠如何避免套牢風險，並提高與主要供應商之關係彈性。 本研究透過廠商個案研究中歸納中心廠對於與主要供應商之間的關係管理機制，以降低主要供應商之移動彈性、增加中心廠本身移動彈性為主要的策略邏輯。個案研究顯示，關係深化、價值深化、關係探索等關係管理策略，透過降低主要供應商移動彈性，藉以增加雙方互賴程度；價值深化、關係探索、結構探索等關係管理策略，則致力於提高中心廠本身的移動彈性，增加本身可選擇空間，並降低對主要供應商之依賴程度。 本研究接著以我國紡織業與資訊業為對象進行廠商問卷調查，採取結構方程模式分析250份樣本資料，驗證12項研究假說。實證結果支持8項研究假說：主要供應商移動彈性與中心廠認知合作績效呈負相關、中心廠移動彈性與中心廠認知合作績效呈正相關。關係深化、交易價值深化、關係探索等三項關係管理策略，與主要供應商移動彈性呈負相關；交易價值深化、結構探索兩項關係管理策略，與中心廠移動彈性呈正相關。 本研究結合交易成本、資源依賴、廠商行為等理論觀點，以中心廠及主要供應商雙方的移動彈性作為組織間關係之決策準則，探討中心廠與其主要供應商之關係策略與管理作法，並進行理論意義與實務意涵之討論。 / Managing the transaction relationships with the key supplier is a critical decision related to vertical integration. The previous literature suggest that a firm can achieve the strategic benefits such as reducing operation cost and focusing on organizational core competence through outsourcing, while maintaining a close cooperative relationship with the key supplier who provides essential key factors such as key components or key material. However, focal firm may also hold-up by the key supplier when it over-dependent on the opposite site. Therefore, the practical puzzle is how to maintain flexibility of relationships in vertical transactions as well as to avoid hold-up by specific key supplier and to extend the transaction stability with the key supplier. Standing the view of focal buyer, the study explores two related questions: how to avoid hold-up problem in an asymmetric buyer-supplier transactions, and, in the ex post transaction, how to increase relational flexibility in highly interdependence situation. The dyadic transactions between focal firm and its key supplier are the units of our analysis to confer with the managerial mechanism of key supplier relationship. The study conducted interviews dozens of Taiwanese firm as case studies. We model an exploration-exploitation framework adopted by focal firm adapt to ex post asymmetric interorganizational relationships. Thus we see two behavioral mechanisms: reducing key suppliers’ mobility of flexibility through relational exploitation as well as exploration on transaction value and relationship for reinforcing interdependency in dyadic transactions, and, increasing focal firms’ mobility of flexibility through structural exploration as well as transaction value exploitation so as to diminish the dependency on the key supplier and heighten alternatives to cooperate with. Using structure equation modeling approach, research hypotheses are tested on a sample of 250 focal firms established in Taiwan. We found the positive relationships between focal firms’ mobility of flexibility and cooperative performance perceived by focal firm, and, the negative relationships between key suppliers’ mobility of flexibility and cooperative performance perceived by focal firm. Empirical results confirmed the negative relationships between key suppliers’ mobility of flexibility and focal firm’s exploitation in relationship and transaction value as well as relationship exploration. The positive relationships between focal firms’ mobility of flexibility as well as structural exploration and transactional exploitation were also supported. The study develop a theoretical extension based on the transaction cost theory, resource dependence theory, and the behavioral theory of firm. We also address dyadic mobility of flexibility as the decision criterion for balancing exploration and exploitation in the interorganizational relationship. These findings provide theoretical and managerial implications for vertical coordination in supplier relationship management in particular.

資本市場對於一國社會經濟的發展，佔有舉足輕重的地位。一方面，企業生產所需之資本，透過股票或債券等證券的發行，在資本市場迅速籌集資金，推動國家經濟不斷成長；另一方面，國民儲蓄認購企業發行之證券，分享企業經營之成果，從而達成「均富」之目標。台灣資本市場的建立，可以民國51年2月9日「台灣證券交易所」成立為里程碑，發展迄今已逾37年，市場規模日益壯大，並朝向國際化的方向發展。臺灣資本市場的發展就如臺灣經濟發展之縮影，二者亦步亦趨，密不可分。藉由對臺灣資本市場深化程度之探究，將能清楚地看出資本市場在臺灣經濟發展歷程中所佔的比重與發揮的功能。所謂「資本深化」（Capital Deepening），係指資本市場中資金累積的速度。民國五O年代是臺灣經濟的黃金時期，此階段之資本深化程度於五十二至五十五年間為最高；民國六O年代經歷兩次能源危機，但我國堅強之因應能力使得資本市場得以順利發展，深化程度維持穩定；到了七O年代，台灣經濟呈現起伏不定的變化，尤其是七O年代末期，資本市場深化程度大幅提升，但這是市場不正常發展的結果；八O年代迄今，資本市場全力朝自由化與國際化發展。在臺灣資本市場的發展歷程中，遭逢七次重大危機。此七次危機是以股票市場之「十年均線」為標的，本文開創性地歸納出六段加權股價指數於十年均線以下的時期，這六個時期分別為民國71年8月至72年1月、民國79年2月至79年10月、民國81年9月至82年1月、民國84年8月至85年3月、民國87年8月至87年9月與民國88年1月至88年2月；此外，民國83年10月，洪福證券公司發生鉅額跳票，造成股市連續暴跌一個星期，股價指數於六個交易日內重挫1059.04點，跌幅達14.75%，資本市場受創程度不亞於前述六個時期。從臺灣資本市場發展的軌跡中，可以發現影響資本市場起伏變化的因素主要有： 經濟循環、政治因素( 國際形勢的變化、 戰爭的影響、 國內重大政治事件、 國家的重大經濟政策)、 貨幣供給與利率、油價、 企業經營狀況與人為操縱等。此六項因素左右資本市場發展過程之盛衰起伏。 第一章 緒論 ……………………………………………………1~9 第一節 研究背景與目的 …………………………………1~4 第二節 研究內容與流程 …………………………………5~7 第三節 研究方法與限制 …………………………………8~9 第二章 資本市場與國家經濟發展 ……………………………10~29 第一節 「資本」概念的論述 ……………………………10~15 第二節 資本的形成－儲蓄和投資的相關理論 …………16~26 第三節 資本市場在經濟發展中所扮演的角色 …………27~29 第三章 臺灣資本市場之發展歷程 ……………………………30~82 第一節 臺灣資本市場的建立 ……………………………30~41 第二節 臺灣資本市場運作制度之演變歷程 ……………42~62 一、 證券市場管理方面 ……………………………42~47 二、 證券發行市場方面 ……………………………48~51 三、 證券流通市場方面 ……………………………52~55 四、 證券服務業方面 ………………………………56~59 五、 證券市場國際化方面 …………………………60~62 第三節 臺灣資本市場發行與交易之變遷 ………………63~82 一、 股票之發行與交易情形 ………………………63~78 二、 債券之發行與交易情形 ………………………78~82 第四章 臺灣資本市場深化程度之演進 ………………………83~123 第一節 衡量「資本深化」程度指標的建立 ……………83~105 第二節 民國五o年代 ……………………………………106~109 第三節 民國六o年代 ……………………………………110~114 第四節 民國七o年代 ……………………………………115~119 第五節 民國八o年代 ……………………………………120~123 第五章 臺灣資本市場遭逢七次危機之背景、成因、解決政策與借鑒 ………………………124~160 第一節 民國71年8月至72年1月 ……………………124~130 第二節 民國79年2月至79年10月 ………………… 131~136 第三節 民國81年9月至82年1月 ……………………137~143 第四節 民國83年10月 ………………………………144~147 第五節 民國84年8月至85年3月 ……………………148~152 第六節 民國87年8月至87年9月 ……………………153~156 第七節 民國88年1月至88年2月 ……………………157~160 第六章 結論 ………………………………………………… 161~170 第一節 本文主要發現 …………………………………161~164 第二節 本文政策性意涵 ………………………………165~169 第三節 可進一步研究之方向 …………………………170 參考文獻 ……………………………………………………171~180 / Capital market plays a key role in one country's economic development. On the one hand, enterprises can acquire the capital that they demand through issuing securities in capital market; on other hand, the public can share the profits of enterprises by purchasing securities in capital market. The foundation of "Taiwan Stock Exchange" on February 9, 1962 was a milestone in Taiwan's capital market history. Taiwan's capital market development is a miniature of Taiwan's economic development. The significance and functions of Taiwan's capital market in different stages of Taiwan's economic development can be observed clearly by exploring "Capital Deepening". "Capital Deepening" is the speed of capital accumulation in capital market. From 1962 till now, Taiwan's capital market has encountered seven severe crisives-from August 1982 to January 1983, from February 1990 to October 1990, from September 1992 to January 1993, from August 1995 to March 1996, from August 1998 to September 1998, from January 1999 to February 1999, and October 1994. Overall, there are six main factors which influence Taiwan's capital market deeply. They are business cycles, political factors, money supply and interest rate, oil price, enterprises, and personal manipulation.