外匯避險成本的支出已成為保險公司不得不注意的巨大風險,而由於主管機關相對嚴格的監管規定,使得近年來保險公司在匯率避險上發展迥異於所有其他金融機構,避險工具的使用,避險工具的組成,及34號公報實施後對衍生性金融商品的公平市價評估,對於保險公司的資產負債表都造成直接而且巨大的變動． 過去學術界於避險理論己有各方面的研究，而對於台灣保險業的避險探討由於較不透明，而且資料來源取得困難，較少見有此方面的見解，本文將針對國內保險公司在投資國外資產時的資金形成,及所使用的避險策略，不同規模的保險公司所使用的避險工具,以及國內保險公司因為規模的大小所受到主管機關對衍生性商品不同的管控,使得全體國內保險業在匯率避險上所遭遇到的困難,加以探討，並整理保險公司由於避險工具的限制的不同所承受的重大影響，並提出建議提供國內相關單位參考.

有鑑於產險業特別準備金制度爭議已久，應於何時提存或收回似乎已成了保險業界與保險司之間的角力賽。本研究採用傳統精算中破產理論(Ruin Theory)的概念，並觀察火災保險、貨物運輸保險、漁船保險與任意汽車保險等四個不同損失分配的險別進行蒙地卡羅模擬(Monte Carlo Simulation)，得出各個險種最適的特別準備金提存率。本文使人更容易了解因各險種具備的特性不同，在相同的破產機率水準下，會因為危險程度不同以及自留保費收入相對於自留賠款間的關係，間接影響到最適特別準備金的提存額度。 　　本研究的實證模擬分析結果發現：整體而言，目前產險業應提存的特別準備金總額大致上已充足，但是，若以各險別應提列的特別準備金額度而言，任意汽車保險有滯留過多的情形，而漁船保險則明顯地不充足，因此，目前應重新估算各險別應提存的特別準備金，暫時以各險可「相互浥注」的概念，使各險種調整至適當的比率，一併轉入「淨值」項下的「特別公積」科目，而「負債」項所剩餘的「特別準備金」餘額應逐年攤銷；建議今後特別準備金必須以「差額補足法」的會計處理方式，並按各個險種「專款專用」為原則。 / Much debate has devoted about the issue of the contingency reserve in property insurance companies in Taiwan over the past decades and how to calculate the appropriate amount of the reserve has become a perplexing problem between insurance companies and regulators. This paper conducts the Ruin Theory and comes up with the optimal model for calculating the contingency reserve. By using Monte Carlo Simulation method, we collect four different lines data in Fire, Marine cargo. Fishing vessel and Motor insurance to calculate the optimal contingency reserve ratio in each line. In addition, we examine the effect of different contingency reserve systems on insurance company's financial statements. Our results imply that owing to the different loss distribution in each line, the different level of risk and the ratio of retention premium to retention claim will indirectly affect the optimal contingency reserve under the identical ruin probability level. 　　Our findings indicate that the overall contingency reserve of property insurance company is sufficient at present, but the amount is not sufficient for each line. For example, the reserve in motor insurance is over-reserved while that in fishing vessel insurance is not adequate. We, therefore; suggest that the contingency reserve should be re-estimated by each line. At present, we suggest to use the "inter-line-compensation" principle to make up the insufficient reserve for different line. However, the contingency reserve should be credited as "special fund" of Surplus when the reserve in each line is at the adequate level and the over-reserved amount of "special claim's reserve" should be amortized year by year. Moreover, We suggest to applying the "marginal contribution" method for calculating contingency reserve and establish an individual account for the contingency reserve for each line.

本研究旨在探討本國銀行與外商銀行超額準備的波動性差異，以及比較超額準備之影響因素在上述兩類銀行中所造成的效果差異，分別以理論及實證方法進行分析。第三章藉由資料的蒐集與整理，發現外商銀行超額準備之波動性大於本國銀行。利用Agénor與El Aynaoui (2010)的超額準備金模型及CRRA效用函數，以存款波動性的差異來解釋兩類銀行超額準備的波動性差異。在外商銀行存戶之相對風險趨避係數平均而言小於本國銀行存戶，以及外商銀行存戶投資於風險性資產比例大於本國銀行存戶的前提下，本研究推導出外商銀行存款波動性大於本國銀行，從而促使外商銀行超額準備有更大的波動性。 第四章分別建立兩類銀行之VAR模型，由衝擊反應函數分析結果發現當各項影響因素有正向衝擊時，對兩類銀行的超額準備有下列的影響：(1)就資金來源而言，本國銀行以定期性存款對超額準備影響較大，且效果為負，而外商銀行則以活期性存款影響較大，效果為正。(2)銀行資本額對兩類銀行超額準備有負向影響，且外商銀行減少超額準備的幅度大於本國銀行。(3)十年期政府公債利率對本國及外商銀行之超額準備分別有負向及正向影響，對外商銀行之效果不符預期，原因可能為公債利率無法作為外商銀行持有超額準備之機會成本。(4)金融業隔夜拆款利率對超額準備呈正負向震盪影響，外商銀行有顯著大於本國銀行之效果，顯示外商銀行較依賴隔夜拆款市場來調節超額準備金。(5)加權法定準備率對兩類銀行超額準備皆有負向影響，而本國銀行之效果較為顯著。(6)央行重貼現率對兩類銀行主要皆為正向影響，效果並不顯著但持續期間較長。(7)台灣加權股價指數對本國銀行超額準備有顯著負向影響，對外商銀行則在初期有顯著正向影響，而後轉為負向影響，且對外商銀行之效果大於本國銀行。

躉繳遞延年金在美國已成最受歡迎的壽險商品，究其原因，實是該商品具 備庇護的茲息收益、特惠的稅賦措施、投資的安全性及多樣化的提款選擇 權等特色。在美國常見的年金商品選擇權，如：豁免條款、免費部份提款 、無部份提款之加給、市場價值調整、兩層利率年金、提前年金化、年金 化前之死亡給付等等，其用意是在保單累積期中給予保戶較自由資金運用 的權利，藉此吸引顧客並與銀行之儲蓄商品來競爭。在準備金提存方面， 其現金價值累積是與市場利率有密切關係，性質迴異於以往的壽險型年金 商品，一般壽險準備金方法無法運用於該類商品，故美國ＮＡＩＣ於１９ ７６年提出監理官制年金準備金評價方法（ＣＡＲＶＭ），以作為該類商 品責任準備金之最低提存標準。未來國內年金發展方向應會朝向美國模式 ，以及早規劃適當的年金準備金方法。 Discussing the liability reserveof annuity from American Single Premium deferred Annuity(SPDA)

責任準備金提存是否適足為影響壽險業清償能力之重要關鍵，倘若責任準備金提存不足，不僅無法顯示保險公司正確的財務狀況且將影響保險公司未來對各項保險給付之履行，因此責任準備金適足性之監控，已成為確保壽險業清償能力之重要課題。 依我國保險業各種準備金提存辦法所規範的責任準備金提存，係為法定最低標準，其採靜態之固定公式計算，最後計得的結果只是固定時點上的數據。這些數據難以反映出公司隨經營環境變動所應有之責任準備金數值，故採動態之現金流量測試方式以監控責任準備金適足性是有其必要的。 本研究藉由實證方式，針對責任準備金提存量較大之壽險業務，選定實際已銷售之保單，經由現行保險監理機關規定採用的總保費評價法（GPV）及現金流量測試法（CFT）進行測試分析，以瞭解我國法定責任準備金之適足情形及可能的不足部位與機率分配。此外，藉由敏感度分析亦可得知利率波動對責任準備金適足性之影響。 由本研究得知，依靜態之固定公式計算責任準備金，會有相當的機率產生提存不足之可能。以GPV及CFT之隨機方法來衡量法定責任準備金適足性是有必要的。其中GPV以負債面的觀點，衡量責任準備金適足性。其較CFT簡單，只需計算未來各契約年度淨現金流出之現值，再與評價當時已提存之法定責任準備金做比較，即可得知準備金適足性。但其對經營決策所能提供之資訊有限，此為其缺點。而CFT係以年度損益的觀點，衡量準備金之適足性。藉由各年度經營狀況之呈現，可得知每一評估年度準備金不足部位分配與發生機率，亦可瞭解未來營運之可能情形，此可做為各項經營決策之參考。 最後，本研究建議定期產出現金流量進行分析，找出影響責任準備金不足度之重要關鍵時點及可能不足金額，預先尋求對策。並建構壽險業資產負債管理模型，以利財務經營之掌控。產官學界若能通力合作，建立完善的現金流量的技術機制，對於健全我國法定責任準備金制度之完備，會有莫大助益。

本研究以保險事業發展中心之資料分析各種不同因子如年度、性別、保額、有無體檢、保費繳別、保單年度及利差、利率等對脫退率之影響，並將其中較具顯著影響的因子納入脫退率模型之建立，期望能藉此模型準確估計台灣壽險公司生死合險、終身壽險以及定期壽險之脫退率，進而幫助壽險公司之財務規劃。 自本研究之分析發現其中最具影響力之因子為保單生效後之保單年度，因此以此為主軸建立脫退率模型，接著，亦考量利差以及利率所呈現的趨勢於其中分別建立保單年度利差模型以及保單年度利率模型，此外，更完整考量本研究中脫退率相關因素，以羅吉斯迴歸方法建立模型。最後將此四種模型應用於壽險公司準備金之提存，以生死合險為例模擬公司現金流量，發現準備金之分配如同 Tsai et al.(2002)受利率風險影響甚鉅，而加入本研究所建立之四種脫退率模型模擬後，反而減少了公司未來所須面臨的利率風險，其中又以保單年度模型影響最大，而第四種脫退率模型不同於Tsai et al.根據台灣壽險經驗加入所有具影響之因素，其模擬結果介於保單年度模型以及保單年度利率模型間，可發現考量因素之不同對脫退率影響甚鉅，繼而影響準備金之提存。 / In this article, we focus on the causes and the features of lapse rate including year, sex, size, underwriting method, premium payment mode, policy year, interest rate and interest rate difference by collecting and analyzing the empirical data of endowment, whole life insurance and term life insurance in Taiwan from Taiwan Insurance Institute. Then we take factors that have effect with lapse rate into account to establish model, and we hope to accurately estimate the lapse rate of endowment, whole life insurance and term life insurance in Taiwan by these models, and assist the life insurance companies’ financial decision making. After analyzing, we find the most effective factor of this study is the policy year, which means the year after issuing, so we take this one as our primary consideration of our lapse rate model. Then we add the interest rate difference and interest rate in the further two models. Beside this, we further consider the important factors in the part of analysis and put it in the fourth model by using Logistic Regression Model. Finally, we apply these four models to the policy reserve of life insurance company by taking endowment policy as an example simulating the cash flow. We find that the results was same as Tsai et al. (2002) that distribution of policy reserve is strongly affected by interest rate risk, but can decrease interest rate risk the company have to face in the future by adding our lapse rate models, especially the policy year model, and the fourth lapse rate model which count into most factors was not the same as Tsai et al. producing result between policy year model and the policy- interest rate model. From the results of all the lapse rate model. We can know that considering different factors in the model will bring such distinct contribution amount of reserve for life insurance company.

在產物保險的經營里有一項相當大的負債，稱之為賠款準備金(Loss Reserve)，該項 準備金之估提系由于產險公司于處理賠案時，限于技術上、時間上或手續上的關系， 使得一些賠案在會計年度終了時往往尚未結案，為了能真正反映產險公司的財務結構 及經營實況，不使應歸屬于本年度之賠款，成為以后年度的負擔，致影響其財務上的 健全性，而須確實提存之。 然陪款準備金之估列除涉及及精算上之技術層面外，尚受一些經濟上之外生變數如利 率、通貨膨脹率、匯率的影響，以及保險公司管理當局的經常態度而定。對于保險公 司的經營深表關心者除保險監理機關外，尚有保險公司的股東、稅務機關等，但因彼 此的職責及關切的利益不同，所以期望保險公司經營結果的態度亦就互異，而賠款準 備金因本身即具有估計的性質，自然就成為保險公司管理當局用來調節盈余的工具。 為此；本文即要選定一些外生變數及與產險業賠款準備提存有關的因素，以本國產險 業七十年度至七十七年度的財政部年度檢查報告作為資料分析的來源，利用多變量分 析方法中之回歸分析以檢定該等變數與賠款準備誤差形成間之關系，供保險監理機關 及產險業者參考。 研究結果發現，在GLM 模型中，除匯率一項因素外，其餘變數在90% 信賴區間下，均 具顯著水準。而在虛擬變數模型下的檢定結果則為在90% 信賴區間下，匯率及肯尼比 率不具顯著性，另利率因素接近顯著水準。但經F 檢定發現各產險公司對賠款準備提 存行為無顯著性的差別存在。最后藉著利用逐步回歸的方法，建立本研究之最佳回歸 模式。

隨機模型乃探討一隨機變數在時間（或空間）上之行程的理論，採用此模型研究之問 題常見的有庫存理論、存貨控制、排隊理論等。這類問題在性質上，每期之投入（in puts）、產出（outputs ）之次數與數量都具有隨機性，因而此類問題之研究重點包 括投入（inputs）、產出（outputs ）之機率分配和任一期之庫存分配。本文所欲探 討之銀行資金運轉在理念上，頗符合上列之性質，筆者乃試用隨機模型探討這個問題 。 銀行營運之業務以存款、放款為主，以存款為投入（iinputs）放款為產出（outputs ），在一定期間內存放款筆數與其金額皆具有隨機性，在時間上各合成一隨機行程； 若以存款額為基準提法定準備金與實際準備金求得差額為超額準備，此數量亦為一隨 機數量為影響銀行資金運轉最主要之因素；本文主旨在探究存款、放款之分配以及超 額準備之分配情況，進而評估銀行營運之績效。全文共分四章，分述於下：第一章緒 論，第二章理論模型之建立，第三章以電腦模擬之理論分配再與實際資料之結果比較 ，第四章結論。

依據一般學者的研究，貨幣數量與價格，所得及就業間均有密切的關係，因此為使經 濟體系能順利運轉，貨幣數量的供給必須配合經濟體系的需要，過多則太多的貨幣追 逐太少的財貨，將會引起通貨膨脹，太少則會影響交易的進行，千萬經濟肖條。故如 何控制貨幣數量於適當的水準，乃成為貨幣當局的重要課題，尤其是自一九六○年後 期，通貨膨脹日趨嚴重以來，經濟學者對貨幣數量及其增加率的管制問題更加重視。 貨幣創造的理論著重於存款準備金與貨幣數量的聯繫，因為存款貨幣佔貨幣供給額的 比例日愈增高，而存款貨幣的數量則取決於準備金的多寡，故傳統的理論均認為只要 能控制準備金，即能控制存款貨幣，進而控制華幣供給額。本文的目的，即在探討貨 幣當局能否透過對準備金的控制來控制貨幣供給額。 本文共乙冊，大約三萬餘字，分成六章。第一章為結論，旨在說明研究的動機與目的 。第二章主要在說明準備金在貨幣管制上的重要性，並闡明傳統的貨幣理論與新的貨 幣觀點在貨幣控制上的爭論，最後引述學者的實證結果，對傳統的理論及新的觀點作 一評論。 第三章主要在討論利率與存款準備金，作為貨幣控制變數的選擇標準，並略述英國學 者對準備金與流動資產的爭論，及美國學者對總準備及自由準備的爭論。 第四章說明在目前的準備制度下，因為各種存款法定準備率的不同，對於貨幣控制的 影響。此外，我國於六十九年四月變更準備金的提列方法，將準備金的提列延後一旬 ，即本旬各營業日應提的準備金，為前一旬各營業日每種存款之平均餘額乘以本旬該 種存款之法定準備率所得乘績之和。此種準備金提列方法對貨幣控制的影響重大，本 章一並討論之。 第五章依台灣資料的實證研究，首先以柳復志先生的方法，計算準備金對貨幣數量變 動的相對貢獻，其次為準備金與貨幣供給額的迴歸分析，最後探討各種存款之法定準 備率的不同，對貨幣控制的影響。 第六章係將前面各章的理論探討及實證分析作一結論，並提出一些建議，祈能對我國 的貨幣控制問題有所助益。

本研究之目的在以利用不同之準備金利率來計算保險責任準備金，探討利率對於保單責任準備金之影響。以20年限期繳付、被保險人為30歲男性的終身壽險為例，當責任準備金利率下降時，保單責任準備金將在整個契約有效期間皆增加，而增加的幅度將隨著契約年度的增加而增加，至約19-20年增加幅度最大，而後隨著時間的經過增加的幅度再慢慢減少。我們觀察在不同被保險人性別下，改變繳費期間之敏感度分析，發現在利率不變之下繳費期間越長，則責任準備金最高差額之年齡也較高。