信用違約交換是為一種保護，信用交易市場所謂買入保護或賣出保護。信用相關性產品意指資產組合內個別信用個體之間違約相關性所定價的產品。這些產品包含合成式債信抵押債券（synthetic CDO）、第N次違約組合（The N times To Default baskets or NTD baskets）和與匯率或利率連結合成式債信抵押債券或第N次違約組合之高收益債券（Hybrids），進一步的發展為更具流動性信用違約交換組合指標（CDS indices）。 相關性市場暴露幾種形式的風險。主要風險包括違約風險、突發違約風險、差價風險（spread risk）、差價凸性風險（spread convexity risk）、隱含相關性風險（implied correlation risk）和時間遞減（time decay）。 相關性投資人會因資產組合隱含相關性風險變動而提高市價評估波動性。然而，相關性交易員操作Delta避險部位仍暴露相當高隱含相關性風險。Delta是相關性函數，在不斷的Delta平衡操作中，使得交易員在買入或賣出相關度時產生獲利或是損失。因此，相關性交易隔絕風險是藉由不斷修正結合不同信用層、信用違約交換指標或單一信用標的信用違約交換暴露。 本篇文章提供相關性交易指導，且所包含要點如下： （一）市場展望、規模、結構及參與者。 （二）信用違約交換及違約相關性分析及相關性產品成長。 （三）評估違約相關性及相關性產品定價。 （四）相關性交易Delta避險、敏感度（Rho）、差價凸性（spread convexity）及突發的違約風險（Instantaneous Default Risk）。 （五）相關性策略（Correlation Strategies）。 / Credit default swaps are also known as “protection”. Transactions in the market are usually referred to in terms of either buying or selling protection. Credit correlation products refer to portfolio-based products where the price of the product is a function of default correlation between the individual credits in the portfolio. These include products such as synthetic CDOs（including single-tranche）, Nth-to-default（NTD）baskets and hybrids such as FX or IR structures linked to a CDO or NTD. Participants in the correlation market are exposed to several type of risk. The key risks include default swap, instantaneous default risk, spread risk, spread convexity risk, implied correlation risk and time decay. Correlation investors are exposed to the MTM volatility arising out of changes in implied default correlation of the underlying tranche. However, correlation traders with delta-hedged portfolios maintain a relatively high exposure to implied correlation. Delta is a function of correlation and consequent rebalancing of deltas can lead to gains and losses for correlation traders based on whether they are long or short correlation. Therefore, correlation traders can isolate the risks via a correct combination of different tranches, CDS index and single-name CDS exposures. This report provides a user guide to correlation trading and covers topics including the following： （1）Market prospects、scale、structure and participants. （2）Credit default swap、default correlation analysis and the growth of correlation products. （3）Evaluating default correlation and pricing correlation products. （4）Correlation trading about Delta-hedged、Rho、spread convexity and Instantaneous Default Risk. （5） Correlation Strategies.

台灣的不動產市場中，有高比率的建商屬於開發少案或僅開發一案的建設公司，而眾多一案建商存在的現象更是不動產新推個案市場中為大家所垢病。經初步的統計分析，在民國八十二年至九十一年間，一案建商的家數比率超過了六成，顯示在台灣的不動產市場中一案建商的存在，的確是很嚴重的問題。而缺乏過去推案表現及公司聲譽的累積，眾多的一案建商所推出之個案是如何能被市場所接受？一案建商是否會透過訂價行為的改變與其他類型建商從事競爭？這是本研究所要探討的問題。 由國內外相關文獻可以看出，商譽較差的建商可能透過降低價格的方式與其他建商競爭，或者是避免與其他建商在相同地區推案，以避免價格上的競爭。本研究依據建商過去的推案情形，將建商分為：一案建商、一般建商及穩健型建商，並依相關理論與文獻建立了三個研究假說。實證結果顯示在控制其他變數下，不同類型建商的產品訂價是具有差異的。其中一案建商的產品訂價相較一般建商，每坪價格會低約5.56%，而穩健型建商在產品訂價上，每坪價格則會比一般建商高出約6.79%。而實證結果也指出，不同類型建商的訂價差距會隨著區域市場特性的差異及房地產市場景氣的變化而有不同。

本研究綜觀各種產業發現，品牌重定位是廠商經常使用的行銷策略之一，尤以消費品市場較常出現品牌重新定位的現象，所以在本研究中即選擇為消費者帶來情感性利益的「化妝品」作為研究主體，並且以台灣市場作為標的，研究原本在台灣已有販賣的化妝品廠商，透過何種方式，成功轉換其產品定位，以及國外廠商在進入台灣市場時，如何決定欲在台灣市場與母國市場採取品牌定位不一致的策略，並且透過何種行銷組合的調整以達成此目標，並歸納其關鍵成功因素。 本研究顯示，廠商在決定品牌重定位時，主要是因為其原有之品牌定位出現認同/執行表達不佳；是過時的；吸引的市場有限；缺乏當代性或趨於疲乏等問題，而廠商在進行消費者分析時，發現了新的市場區隔或是其他的機會，故促使其從事品牌重定位。 而由於化妝品屬於消費者產品知識較弱之產品，故可利用推敲可能性模式中的周圍線索有效改變消費者認知，因而推導出如下之命題：當品牌重定位的方向為較高級與時尚時，調整產品販售通路、調高產品售價、利用銷售人員服裝儀容的改變與操弄來源國形象能提升消費者之知覺品質或能有效改變消費者認知。 此外，本研究並建議若市場中的消費者對該品牌已有一定認知時，進行品牌重定位的過程應以審慎的改變過程為佳。並對未來欲從事品牌重定位之化妝品廠商提出如下建議：重定位的過程應視消費者對其品牌的知曉程度而異；品牌重定位之前應採取策略性行銷分析；以彩妝為切入點；善用來源國形象與透過整合行銷傳播與消費者溝通。

論 文 摘 要 醫療器材的行銷向來都是不易複製的課題，值得我們探索與研究。由於醫療器材在世界各國都受到政府高度的法規管制，造成廠商先期投入曠日費時，喪失進入市場先機，加以文化差異、消費者行為差異，致使業者拓展市場時更行困難，希望借此研究探索電療產品的行銷狀況與前景，找出適合國人發展的路徑。 本研究探討電療產品的買者與賣者在交易過程中產生的交換行為，以邱志聖(2001)的策略行銷分析理論架構中的主要核心變數：外顯單位效益成本、資訊搜尋成本、道德危機成本以及專屬陷入成本，分析行銷活動的關聯性，找出降低買者購買成本的策略，並且提升買賣效益，促使買賣活動能順利完成。 電療產品行銷，除須上市前的佈局、售後服務以及長期購買關係的建立外，更需要了解買者購買動機，買賣雙方資訊要對稱，再輔以產品臨床效果及意見領袖推薦，降低買者疑慮，增加買者對產品之信心，期使消費者能安心、放心並且開心的購買與使用，就是買賣效益的極致表現。 業者本身更須著重技術深耕及開發新臨床的實證應用，唯有推出高品質、高效能的產品，行銷策略才能夠發揮，藉由買者購買行為牽動，才能長期經營關係，長期專屬陷入的買者，才是業主最大利基。

台灣在經濟起飛的六○、七○年代靠著傳統產業賺進大量的外匯，也奠定了如今繁榮的基礎，但曾幾何時，以往帶領台灣走向繁榮進步的企業卻變成了人們口中夕陽末路的「傳統產業」，當然，現今我們口中所謂的傳統產業，不是從開始就如此傳統的，任何新的產品都是隨著時間的流逝、科技的進步、組織的老化、客戶的轉型等變化，從剛開始成立的新興產業，逐漸成長、成熟，慢慢變成現今的傳統產業，然而傳統產業並不一定代表獲利能力低落或是前途黯淡，台灣的經營之神王永慶曾說：「台灣沒有夕陽產業，只有夕陽公司」。傳統產業透過以往經驗、知識和資源的累積，透過轉型或新經營範圍、新產品的開發等方式，也可以找到新的起點，甚至是開創新的高峰。 本研究以中國砂輪為例，希望透過一個成功轉型的個案，去了解一個處於傳統產業的廠商，在進入新的經營範圍或開發新產品時，是如何因應不同產品生命週期，去改變其組織結構以配合其營運的需要。透過這個研究，希望能將理論與實務做結合，提供有心進入新市場的台灣傳統產業，在如何配合產品生命週期進行組織調整的議題上做為參考的依據。

本研究以一家具代表性，台灣通訊產業後進之中小企業廠商為例，在2000年網路泡沫前後期間，其公司經營及產品開發之資料結果為樣本；探討通訊產品開發團隊所需之關鍵核心能耐、互補性資產之建構以及獲得的方法。並研究在產業後進地區的企業，居於可獨享性弱的環境中，如何透過多角經營之模仿、複製等手段吸收先進者的核心能耐，以有限的資源、正確的定位、挑選合適的切入點，在全球通訊產品市場上，奮力成長佔有一席之地。 / In this study, uses a market-trailing communication product development company in Taiwan as an example. During the Internet bubble period (around year 2000), explore the telecommunication product development team required various key core competence, complementary assets, and access to the construction of products. And to study such market-trailing competitor in global industry, how the operation of the company’s polyhedron strategy impacts revenue and market share, such as copying and other means to absorb the advanced core competence of leading products; the correct product positioning; and selection of suitable entering point in the global communications market place.

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本篇文章主要是Hotelling Spatial模型的延伸，不同於之前相關議題的探討，作者打破廠商一次只能選擇一種產品的侷限，而改用多重產品選擇的方法，並使用廠商為序列進入的方法分析雙占市場中廠商產品選擇的決策。另外，引進產品具有網路外部性且產品間彼此不相容的特色，分別討論在廠商為獨占時，最適的產品差異及多樣化的程度，以及雙占市場中，消費者對不同廠商的產品所產生的網路效果評價不同時，採取Bertrand的價格競爭後，均衡時的市場佔有率及產品價格，如何受到網路效果強弱的影響。

隨著台灣國際市場的開拓，台灣廠商已漸將生產重心移至海外。當廠商接獲一筆外銷訂單時，在面臨國內外皆有生產地時，如何決定廠商生產區位的配置，是選擇在國內生產、海外生產還是國內外皆有生產？同時，在面對國際經濟情勢變動下，影響廠商區位配置之因素是否會有不同，皆是探討的重點。另外，在文章中，嘗試以理論模型為架構，探討影響廠商生產區位配置之影響因素，作為實證模型設定之依據。 在實證上，將資料依全體、產業及階段來觀察，實證結果如下： (1)從全體來看，影響廠商區位配置之因素為接單來源集中度、產品多樣性、接單旺季、接獲長期訂單、匯率變動、時間及高科技產業。其中高科技產業廠商相較非高科技產業廠商從事國內生產的可能性較大，同時也發現國際成熟的高低並非影響高科技產業廠商生產區位配置之因素。 (2)從兩階段來看(84-86及87-88)，影響廠商生產區位配置之因素，從84-86階段到87-88階段減少了接單比重及國際成熟度，但增加了接獲長期訂單及匯率變動兩項因素。此一結果顯示，面對不同經濟情勢下，廠商生產區位配置之影響因素則有所不同，但在接單集中度、產品多樣性及接單旺季此三項因素，無論在經濟情勢平穩或是波動時，皆是影響廠商區位配置之決定因素。 (3)從高科技產業及傳統產業來看，傳統產業廠商相較高科技產業廠商認為匯率變動此項因素在影響生產區位之配置有顯著性的相關。同時，高科技產業及傳統產業在面臨不同經濟情勢下，影響廠商區位配置之因素也會有所不同。 (4)針對東南亞金融風暴後之民國87年來看，從接單比重觀察，發現面對經濟情勢的不穩定，廠商並不會將重心放在海外，廠商還是會回到熟悉且易於掌握的國內從事生產。同時在這一年中，面對經濟情勢的不穩定，廠商國際成熟度愈高，應變解決的能力愈高，則是廠商從事海外生產優勢條件。

自1993年之後有線電視法草案通過之後，有線電視如春筍林立，衛星電視頻道逐漸成熟並擴張成為頻道族群的經營規模，再加上1997年之後民視、公視相繼開播，更促使長久以來無線三台獨霸的局面崩盤，台灣地區多頻道的媒體環境已儼然成形。在舊媒體試圖力挽狂瀾，新媒體力爭上游的競爭下，「收視率」首當其衝成了箭靶子。再加上現今台灣地區的無線或有線電視台，多是商業導向的運作機制，收視率的高低便成為頻道存亡的主要關鍵。在這樣的環境中，若未從整體生態的結構面，將「收視率」的正確觀念加以釐清與普及，一旦繼續沈浸在商業考量的經營策略籌謀下，對於收視率的爭議、追求與誤用都將是永無止境。 因此，本研究認為要找出收視率在電視生態中運用的迷思，就必須先從電視生態的結構面出發，首先釐清整個「電視生態結構」與「收視率觀念」之間彼此相生相成、互為因果的存在關係；其次，分別從「廣告市場」與「媒介產品市場」的角度切入，觀察「收視率」的概念形成與電視生態轉變過程間與各元素之間的互動與關連性，並找出「收視率」在電視生態的不同階段中，所被賦予的意義與角色。最後，企圖重新建構收視率數字在媒體生態的運作機制中，正確的認知應用與思考解讀。 根據研究發現，台灣地區電視生態的變化大致上可以區分為：(一)1994年之前：無線三台壟斷的時代，是收視率「僅供參考」時代、(二)1994年至1997年6月：有線電視衛星頻道草創時代，是收視率機會論時代、(三)1997年6月迄今：多頻道競爭發展時代，也是收視率導向論或收視率顛覆論的時代。而本研究建議認為：（一）「收視率研究」應是「收視眾研究」，將成為頻道經營中「節目規劃策略」與「業務銷售策略」之鑰。（二）無線電視台重新「化零為整」，對於每一個區塊時段都應充分規畫利用，以「完整頻道」的經營概念並融入更多創意與彈性來思考頻道定位與市場區隔，而專業的收視率分析與解讀將成為最佳輔助工具。（三）「收視率調查」與時俱進，除了公正性與準確性是必要條件，未來應是「量化」與「質化」研究並重，而不只是成為「商業交易」的指標工具。（四）對代理商而言，最佳的廣告效益除了有效的「媒體購買」之外，最終仍需要完整的「媒體策略」規畫。