Made available in DSpace on 2016-04-26T14:55:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Ronaldo Frederico.pdf: 4531986 bytes, checksum: f8677522c5bbe15c49f91ea691d62fab (MD5) Previous issue date: 2015-03-18 / This investigation is substantiated in the concept of "Symbolic Enterprisation" (SE)' formulated by this author, that points out the executive and entrepreneur that hold the power to expand the values and principles which guide the corporate activities. As symbolic representatives of the capitalist economic's reality, with interests and specific needs for their company aiming to achieve (and outrun) the financial goals imposed by the market, the media - in this study concentrated on the Exame magazine - constitutes the driving force of the speech's propagation and production to the business entrepreneurs and executives. This work embraces as methodological resource the concept of Media's Representations (MR) that helped in the analysis of 25 editions and 57 published articles, between January and December of 2008, in the Exame magazine, that versed abut the economic crisis and the so called corporate values (accumulation of capital and profitability rising, value creation for shareholders and stockholders, social and profit responsibility, sustainable growth, innovation, competitive advantage, etc.). This investigation point to a paradoxical acting, but not incoherent by the Exame magazine, represented by the high-level company's executive, easing and subordinating the political speeches to the financial interests of the business media. The Exame magazine reenforces and spreads the so called company values and raises the executives and entrepreneurs to a individuals equipped with rare capacities and characteristics category, which are capable of helping the country to transpose the momentum, understood by many as history's biggest financial crisis, and continue their way to growth and, consequentially, the rising of companies' profit margin / Esta investigação está fundamentada no conceito de Empresarização Simbólica (ES), formulada por este autor, que aponta o executivo e o empresário detentores do poder de espraiar os valores e princípios que norteiam as atividades corporativas. Como representantes simbólicos da realidade econômica capitalista, com interesses e necessidades específicas para sua empresa visando atingir (e ultrapassar) as metas financeiras impostas pelo mercado, a mídia - neste estudo concentrado na revista Exame - constitui-se a força motriz da propagação e produção do discurso aos empresários e executivos de negócios. Este trabalho abarca ainda como recurso metodológico o conceito de Representações Midiáticas (RM) que auxiliou na análise de 25 edições e 57 artigos publicados, entre janeiro e dezembro de 2008, na revista Exame, que versassem sobre a crise econômica e os chamados valores empresariais (acumulação de capital e aumento de lucratividade, criação de valor para acionistas e quotistas, responsabilidade social lucrativa, crescimento sustentável, inovação, vantagem competitiva, etc.). Esta investigação aponta para uma atuação paradoxal, mas não incoerente da revista Exame, representada pelo alto escalão executivo da empresa, flexibilizando e subordinando o discurso político aos interesses financeiros da mídia de negócios. A revista Exame reforça e propaga os chamados valores empresariais e eleva os executivos e empresários a uma categoria de indivíduos dotados de características e capacidades raras os quais possuem condições de auxiliar o país a transpor o momento, entendido por muitos como a maior crise financeira da história, e seguir seu rumo em direção ao crescimento e, consequentemente, aumento nas margens de lucro das empresas

Este trabalho faz uso de um modelo DSGE com fricções financeiras para analisar as consequências da existência de uma modalidade subsidiada de crédito para a recuperação da economia frente a choques. Os resultados indicam que o crédito subsidiado auxilia a mitigar os efeitos de choques que incidem especificamente sobre o mercado de crédito, como é o caso de choques financeiros ou de política macroprudencial. As respostas das principais variáveis da economia a esses choques se tornam menos intensas e duradouras. Para o caso de choque de política monetária, entretanto, a presença do crédito subsidiado não altera de forma significativa as respostas de variáveis reais, como consumo e investimento. / This paper uses a DSGE model with financial frictions to analyze the consequences of the existence of a subsidized credit line for the recovery of the economy against shocks. The results indicate that the subsidized credit helps to mitigate the effects of shocks that are specifically related to the credit market, as in the case of financial shocks or macroprudential policy shocks. The responses of the main variables of the economy to these shocks become shorter and less intense. In the case of monetary policy shock, however, the presence of subsidized credit does not change significantly the responses of real variables, such as consumption and investment.

Made available in DSpace on 2016-06-02T19:33:08Z (GMT). No. of bitstreams: 1 PEGORER_Andre_2011.pdf: 1145704 bytes, checksum: 884d8c9521fd9f9f5d76049a77bd4651 (MD5) Previous issue date: 2012-12-16 / Financiadora de Estudos e Projetos / Given the complexity of financial instruments currently in use, the purpose of this study is to examine, according to the proposed economic theory of Hyman P. Minsky, the factors that led to the recent financial crisis, which began in the mortgage market and expanded throughout the financial system. The residential mortgage market, as well as the financial regulation and supervision frameworks, was examined based on the Financial Fragility Hypothesis and the theory of financial cycles, as proposed by Minsky. The framework that the financial structure created prior to the crisis would not have been possible without the use of credit derivatives. This research finds that the use of credit derivatives were the primary financial instrument that drove the expansion of the credit cycle and produced vast losses during the crisis. This new financial structure, burdened by a complex structured finance, amplified the positive outlook of economic units and that allow very high credit expansion rates for a long period. And its collapse required the ensuing government intervention in the economy. Such intervention, which occurred through fiscal and monetary policies and a direct rescue of failing institutions, was necessary in both preventing the full collapse of the entire financial system and in stabilizing it. This study additionally applies an econometric model of the Minskyan theory to test whether the use of credit derivatives contributed to expanding the fragility of the financial system during its expansion. Finally, the study analyzes the drivers of the strong growth rate of the credit derivatives markets in the context of financial regulation, as such markets are exposed to high risk and therefore have a significant potential to increase financial fragility. / Diante da complexidade dos instrumentos financeiros existentes, este trabalho busca esclarecer, segundo a teoria econômica proposta por Hyman P. Minsky, quais foram os fatores que levaram a crise financeira recente, que teve seu inicio no mercado imobiliário, a se expandir de forma intensa por todo o sistema financeiro internacional. Baseando-se na Hipotese da Fragilidade Financeira e na teoria econômica de ciclos financeiros, propostas por Minsky, foi analisada a estrutura de financiamento imobiliário nos Estados Unidos. As estruturas de regulação e supervisão financeira também foram analisadas aos olhos da teoria Minskyana. Alem disso, foi testada a hipótese de que a estrutura financeira criada neste período não seria possível sem a utilização peculiar dos derivativos de credito. Estes foram identificados como sendo o principal instrumento financeiro tanto no estimulo do ciclo de ascensão do credito quanto no colapso da nova estrutura financeira, que, permeada por produtos estruturados complexos, exacerbou as expectativas positivas dos agentes ao permitir que elevadas taxas de crescimento do credito fossem mantidas por um longo período de tempo. Com o colapso desta estrutura, fez-se necessária a intervenção do governo na economia. As intervenções, que ocorreram através de políticas fiscais, monetárias e de socorro as instituições em estado precário, foram necessárias para evitar o colapso do sistema financeiro e restabelecer a estabilidade do mesmo. Diante destes ocorridos e tento em vista a interação existente entre os diferentes agentes financeiros, foi criado um modelo testável empiricamente para a teoria Minskyana. Este modelo buscou responder se o amplo uso de derivativos de credito foi capaz de aumentar a fragilidade financeira de todo o sistema durante o período de expansão econômica. Por fim, a estrutura regulatória dos derivativos financeiros foi analisada de forma a ilustrar os motivos que levaram ao amplo crescimento do mercado de derivativos de credito, um mercado marcado por elevada exposição a riscos e, portanto, propenso a contribuir com a elevação da fragilidade financeira.

Motivated by the importance of the risk of bankruptcy in capital structure decisions, this study aims to establish the insolvency risk firm in accordance to the life cycle stages and determine how the stages can explain the change insolvency´s risk. The population under study is companies listed on the Stock Exchange of Buenos Aires, in the period 2004 to 2012. The evidence shows linking life cycle stages with the insolvency´s risk. The firms in the stage maturity have lower risk, relative to the other stages. Moreover, the life cycle stages have a predictive capacity on changing the insolvency´s risk in the next year, the maturity stage has a positive effect and the decline stage a negative effect. The firms that are maintained in the mature stage have a greater opportunity to stay in this stage and firms in growth stages and shake-out have a greater possibility to enter the introduction and decline stages that in the maturity stage. / Motivado por la importancia del riesgo de insolvencia financiera en las decisiones de financiación, este estudio tiene como objetivo establecer el riesgo de crisis financiera en las empresas de acuerdo a las etapas del ciclo de vida y cómo las etapas del ciclo de vida explican el cambio en el riesgo de insolvencia. La población objeto de este estudio son las empresas listadas en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires en el período 2004 a 2012. La evidencia muestra la vinculación de las etapas del ciclo de vida con el riesgo de insolvencia, marco en el que las empresas en la etapa de madurez tienen un menor riesgo en relación con las otras etapas. Por otra parte, las etapas del ciclo de vida tienen una capacidad predictiva sobre el cambio del riesgo de insolvencia en el año siguiente: la etapa de madurez tiene un efecto positivo; y la etapa de declinación, un efecto negativo. Las empresas que se mantienen en la etapa de madurez tienen una mayor posibilidad de mantenerse en dicha etapa y las empresas en las etapas de crecimiento, y reestructuración (shake-out) tienen una mayor posibilidad de entrar en las etapas de introducción y declinación que en la etapa de madurez. / Motivado pela importância do risco de insolvência financeira em decisões de financiamento, este estudo pretende estabelecer o risco de crise financeira nas empresas de acordo com as etapas do ciclo de vida e como as etapas do ciclo de vida explicam a mudança em o risco de insolvência. A população que é objeto deste estudo são as empresas listadas na Bolsa de Valores de Buenos Aires, de 2004 a 2012. A evidência mostra o vínculo entre as estágio etapas do ciclo de vida eo risco de insolvência, onde as empresas no estágio de maturidade têm um risco menor, em relação aos outros estágios. Por outro lado, os estágios do ciclo de vida têm uma habilidade preditiva sobre a mudança no risco de insolvência no ano seguinte, o estágio de maturidade tem um efeito positivo e o estágio decrescente tem um efeito negativo. As empresas que permanecem no estágio de maturidade têm maior chance de se manter nesse estágio e as empresas nos estágios de crescimento e reestruturação têm maior possibilidade de entrar nas etapas de introdução e declínio do que na fase de maturidade.

A presente dissertação tem como objetivo central realizar uma análise comparativa das crises financeiras mundiais de 1929 e de 2008 com base no referencial teórico pós-keynesiano. Para tanto, utilizar-se-á uma análise interpretativa da literatura econômica e análises estatístico-descritivas. De maneira a delimitar a pesquisa, as referidas análises estão baseadas nos aspectos institucionais e em variáveis macroeconômicas selecionadas. Levando-se em consideração as possíveis limitações de uma comparação entre as duas crises financeiras mundiais, sobretudo no que diz respeito ao fator histórico e às dificuldades relativas à disponibilidade de dados do período da Grande Depressão, algumas reflexões podem ser apontadas. Entre as principais conclusões do trabalho pode-se destacar que as duas crises financeiras ocorreram em um ambiente financeiro internacional e nacional (país de origem da crise) desregulado e sob uma conjuntura de grandes desequilíbrios entre os balanços de pagamentos. Tal fato se tornou ainda mais problemático devido à falta de um emprestador de última instância em nível mundial em ambos os casos. Quanto às diferenças, excluindo-se aquelas relativas ao contexto histórico específico, a mais marcante está na forma e na intensidade como as políticas monetária e fiscal foram adotadas como resposta às referidas crises. Em 2008 e 2009 os governos, em geral, empreenderam e coordenaram amplas políticas (monetária e fiscal), com o objetivo de mitigar os efeitos da crise mundial de 2007-2008, ao passo que, em entre 1929-1932, não se verificou uma coordenação em nível mundial, bem como seu uso foi bastante limitado. / This dissertation aims at presenting, in the light of the Post Keynesian theory, an economic comparative analysis between the Great Depression, 1929-1933, and the current financial crisis, 2007-2008. Going in this direction, it presents an interpretative analysis of both crises based on the economic literature and some institutional aspects and statistical data analysis related to the selected macroeconomic variables. Taking into consideration that it is difficult to compare both financial crises, especially regarding the availability of data for the period of the Great Depression, some reflections can be pointed. The main conclusions of this dissertation are the following: on the one hand, the two financial crises occurred in a context that the international and national financial markets, especially in the United States, were deregulated and the United States had a large disequilibrium in its balance of payments. This fact became even more problematic due to the lack of a worldwide lender of last resort in both cases; on the other hand, the Great Depression and the subprime crisis are different in the shape and intensity as the monetary and fiscal policies were adopted in response to such crises. From 2008 to 2009, the governments, in general, have undertaken large and coordinated economic policies (monetary and fiscal) in order to mitigate the effects of global crisis of 2007-2008, while in 1929-1933 there was no coordination at the global level, as well as its use was fairly limited.

Submitted by Caio Borges (caio.borges@gvmail.br) on 2014-06-04T12:49:55Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao.Caio.Borges.Bacen.Crises.Bancarias.pdf: 1446302 bytes, checksum: 6cd7377c2e5fe14c91c66a9ebb46efcf (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Prezado Caio, A ficha catalográfica fica na 3ª página; Numeração das páginas à direita inferior. Att. Suzi 3799-7876 on 2014-06-04T13:18:27Z (GMT) / Submitted by Caio Borges (caio.borges@gvmail.br) on 2014-06-05T14:02:11Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao.Caio.Borges.Bacen.Crises.Bancarias.pdf: 1435286 bytes, checksum: 7b4a1a2d4e62468cdafb9e09a3e79610 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2014-06-05T14:20:11Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao.Caio.Borges.Bacen.Crises.Bancarias.pdf: 1435286 bytes, checksum: 7b4a1a2d4e62468cdafb9e09a3e79610 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-06-05T14:23:25Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao.Caio.Borges.Bacen.Crises.Bancarias.pdf: 1435286 bytes, checksum: 7b4a1a2d4e62468cdafb9e09a3e79610 (MD5) Previous issue date: 2014-04-28 / Banking crises can have a distributive effect within a society. The public interest in a well-functioning banking system requires that effective resolution regimes are framed in order to avoid the disorderly failure of such financial intermediaries and the eruption of systemic risk. The Brazilian Central Bank is mandated with the task of ensuring financial stability, and to discharge its duties the authority is entitled to use several instruments of bank restructuring and resolution. To avoid the spread of systemic risk, legal rules confer upon the Central Bank broad discretionary powers in the choice of methods for bank resolution. However, the crescent globalization of finance constrains the available options of the authority, especially in the case of failure of global financial conglomerates, where coordination and cooperation with foreign authorities may be required for an effective resolution. Since the outset of the global financial crisis, in 2007-2008, international financial regulators have undertaken several initiatives aimed at creating a coordinated international framework for crisis management, as demonstrated by the attempts to harmonize between domestic resolution regimes. The historic of banking crises in Brazil explains how the financial safety net became relatively robust in the country even before the global financial crisis and explains the resilient performance of the domestic system during the worst stages of the crisis. Since a systemic banking crisis did not strike the Brazilian financial system, it is relatively isolated from recent trends that are reshaping the institutional landscape of many national financial systems, such as the reorganization of the architecture of financial supervision. However, the challenges imposed by financial globalization and local factors are motivating reforms and subtle changes in the governance of the Brazilian safety net. Through the reconstitution of the acts taken by the Central Bank during three different crises in Brazil, this study aims to analyze, under a critical fashion, the evolution of the safety net of the Brazilian banking system and the design of legal mechanisms of accountability for the financial authority which apply to its supervisory and crisis management functions. / Crises bancárias podem implicar uma alta redistribuição de recursos em uma sociedade. O interesse público em manter os bancos em funcionamento demanda o desenho de regimes eficazes de resolução, pois a falência desordenada desses intermediários pode ser uma fonte de risco sistêmico. O Banco Central, autoridade responsável por zelar pela higidez do sistema financeiro, pode se valer de diversos instrumentos para reestruturar ou liquidar um banco em dificuldade financeira. De modo a prevenir a propagação do risco sistêmico, as regras jurídicas conferem ao Banco Central uma ampla margem de discricionariedade no julgamento de quais bancos merecem receber assistência financeira e na escolha dos métodos de resolução bancária. O caráter globalizado das finanças exige uma maior coordenação entre autoridades domésticas na resolução de bancos que operam em múltiplas jurisdições. Algumas iniciativas de órgãos internacionais no período pós-crise de 2007-2008 têm buscado instituir, em nível global, um marco normativo para gerenciamento de crises bancárias, através da harmonização de regimes domésticos de resolução. O histórico de crises do sistema financeiro brasileiro levou ao desenvolvimento de uma rede de proteção bancária em momentos anteriores à crise financeira global de 2007-2008. Assim, o sistema financeiro brasileiro apresentou bom funcionamento mesmo nas fases mais agudas. Não tendo experimentado uma crise sistêmica no período recente, o Brasil não está passando por reformas profundas na estrutura institucional do seu sistema financeiro, a exemplo de países como Estados Unidos e Reino Unido. No entanto, desafios impostos pela crescente globalização das finanças e peculiaridades locais motivam reformas e mudanças discretas nos padrões de governança da rede de proteção brasileira. Através da reconstituição da atuação do Banco Central em três momentos de crise no Brasil, o presente trabalho busca analisar criticamente a rede de proteção bancária brasileira e os mecanismos jurídicos de accountability da autoridade financeira no exercício da supervisão e administração de crises bancárias.

Submitted by Luana Rodrigues (luana.rodrigues@fgv.br) on 2014-10-06T13:58:03Z No. of bitstreams: 1 Master Thesis_Brazil_Carsten.pdf: 1041207 bytes, checksum: be0ab8e8761b1f2995b5a94413d81e6a (MD5) / Approved for entry into archive by Luana Rodrigues (luana.rodrigues@fgv.br) on 2014-10-06T14:07:00Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Master Thesis_Brazil_Carsten.pdf: 1041207 bytes, checksum: be0ab8e8761b1f2995b5a94413d81e6a (MD5) / Made available in DSpace on 2014-10-06T14:26:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Master Thesis_Brazil_Carsten.pdf: 1041207 bytes, checksum: be0ab8e8761b1f2995b5a94413d81e6a (MD5) Previous issue date: 2014-08-08 / In this study, I analyze the performance of family and non-family firms in Europe between 2001 to 2013 with special attention given to the 2008-09 financial crisis. Twelve years of data have been collected and analyzed by two models: the market adjustment model and a panel estimation technique. Contrary to the hypothesis, results show that family firms do not significantly outperform non-family firms during the overall period -- before-, during-, and after the crisis. However, in terms of beta, significant differences are clearly discernible. One could say that family firms are in general less volatile and show extremely low volatility in the crisis compared to the market. / Neste estudo, analiso o desempenho de empresas familiares e não-familiares na Europa, entre 2001 e 2013, com uma especial atenção ao período da crise financeira de 2008 e 2009. Doze anos de dados foram recolhidos e analisadosusando dois modelos: o modelo de ajustamento do mercado e uma técnica de estimativa de painéis. Ao contrário das expectativas, os resultados mostram que as empresas familiares não têm resultados significativamente superiores às empresas não familiares durante o período em análise, inclusive antes, durante, e depois da crise. No entanto, considerando o valor do beta, existem diferenças significativas. É possível concluir que as empresas familiares são, em geral, menos voláteis e que durante a crise apresentaram uma volatilidade extremamente baixa comparativamente com o mercado.JEL

Submitted by Amanda Miranda Fantinatti (miranda.a.amanda@gmail.com) on 2015-03-11T12:05:07Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_AMF Versão Final2.pdf: 693727 bytes, checksum: ded134187b2dabf9800ef72bbf7ccfb3 (MD5) / Approved for entry into archive by JOANA MARTORINI (joana.martorini@fgv.br) on 2015-03-11T12:11:26Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_AMF Versão Final2.pdf: 693727 bytes, checksum: ded134187b2dabf9800ef72bbf7ccfb3 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-11T13:03:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_AMF Versão Final2.pdf: 693727 bytes, checksum: ded134187b2dabf9800ef72bbf7ccfb3 (MD5) Previous issue date: 2015-02-11 / A eclosão da crise financeira internacional de 2008 colocou o uso da política fiscal novamente no radar dos formuladores de políticas públicas como forma de impulsionar a atividade econômica. No presente trabalho, analisamos a desoneração do IPI sobre automóveis com o objetivo de fornecer contribuições em duas direções: i) estimar e calibrar um modelo DSGE de pequena escala para o Brasil que incorpore esse aspecto e ii) analisar o impacto específico dessa política nas principais variáveis macroeconômicas à luz do modelo. Os resultados sugerem que o impacto desse estímulo fiscal foi inicialmente positivo em estimular a atividade, mas com efeitos decrescentes. / The outbreak of the 2008 financial crisis put the fiscal policy again in the spotlight as a way to boost economic activity. In this paper, we analyze the IPI tax exemption on vehicles aiming to contribute in two directions: i) estimate and calibrate a small scale DSGE model for Brazil that incorporates this aspect; and ii) evaluate the impact of this specific policy on the main macroeconomic variables through the lens of the model. Our results suggest that the impact of this fiscal stimulus was initially positive in boosting economic activity, however with diminishing effects.

Submitted by Maximilian-Benedikt Koehn (mb@koehn.cc) on 2015-10-27T13:40:42Z No. of bitstreams: 1 MasterThesis_FGV_MBK-2.pdf: 1998443 bytes, checksum: f5b2dd679c9a165738dd916b469de18e (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Maximilian, In second page, the date is incorrect, it should be 2015. Also the pages numeration in the thesis is incorrect, it should started at the first page of the thesis but the number only appear in the introdution. and it should be at the bottom of the pages. Ex: Introdution is page 10 so in the bottom of the page you see the number 10. Also you didn't write the acknowledgement. It's mandatory in the thesis. Ana Luiza Holme 3799-3492 on 2015-10-27T13:49:55Z (GMT) / Submitted by Maximilian-Benedikt Koehn (mb@koehn.cc) on 2015-10-29T11:50:38Z No. of bitstreams: 1 MasterThesis_FGV_MBK_Final.pdf: 1963111 bytes, checksum: 7788e02d7ef86d4824fb7f131629e4d5 (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Duplicidade, Duplicity on 2015-11-03T11:55:29Z (GMT) / Submitted by Maximilian-Benedikt Koehn (mb@koehn.cc) on 2015-11-03T14:54:38Z No. of bitstreams: 1 MasterThesis_FGV_MBK.pdf: 2335793 bytes, checksum: 0ce05e9480acae0f9da905ae2e91f3ba (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2015-11-03T15:13:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 MasterThesis_FGV_MBK.pdf: 2335793 bytes, checksum: 0ce05e9480acae0f9da905ae2e91f3ba (MD5) / Made available in DSpace on 2015-11-03T15:16:18Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MasterThesis_FGV_MBK.pdf: 2335793 bytes, checksum: 0ce05e9480acae0f9da905ae2e91f3ba (MD5) Previous issue date: 2015-09-24 / Reviewing the definition and measurement of speculative bubbles in context of contagion, this paper analyses the DotCom bubble in American and European equity markets using the dynamic conditional correlation (DCC) model proposed by Engle and Sheppard (2001) as an econometrical - and on the other hand the behavioral finance as an psychological explanation. Contagion is defined in this context as the statistical break in the computed DCCs as measured by the shifts in their means and medians. Even it is astonishing, that the contagion is lower during price bubbles, the main finding indicates the presence of contagion in the different indices among those two continents and proves the presence of structural changes during financial crisis. / Revendo a definição e determinação de bolhas especulativas no contexto de contágio, este estudo analisa a bolha do DotCom nos mercados acionistas americanos e europeus usando o modelo de correlação condicional dinâmica (DCC) proposto por Engle e Sheppard (2001) como uma explicação econométrica e, por outro lado, as finanças comportamentais como uma explicação psicológica. Contágio é definido, neste contexto, como a quebra estatística nos DCC’s estimados, medidos através das alterações das suas médias e medianas. Surpreendentemente, o contágio é menor durante bolhas de preços, sendo que o resultado principal indica a presença de contágio entre os diferentes índices dos dois continentes e demonstra a presença de alterações estruturais durante a crise financeira.

Submitted by Anna Krzeminska (anna.m.krzeminska@gmail.com) on 2015-12-03T22:31:54Z No. of bitstreams: 1 Anna Krzeminska - FGV EBAPE Thesis.pdf: 782414 bytes, checksum: d1eaade223b9b8d735b684cca595090e (MD5) / Approved for entry into archive by ÁUREA CORRÊA DA FONSECA CORRÊA DA FONSECA (aurea.fonseca@fgv.br) on 2015-12-17T11:19:14Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Anna Krzeminska - FGV EBAPE Thesis.pdf: 782414 bytes, checksum: d1eaade223b9b8d735b684cca595090e (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-12-21T18:36:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Anna Krzeminska - FGV EBAPE Thesis.pdf: 782414 bytes, checksum: d1eaade223b9b8d735b684cca595090e (MD5) / Made available in DSpace on 2015-12-21T18:36:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Anna Krzeminska - FGV EBAPE Thesis.pdf: 782414 bytes, checksum: d1eaade223b9b8d735b684cca595090e (MD5) Previous issue date: 2015-11-10 / The general idea of this research is to analyze overall firm performance before and after the global financial crisis of 2008. The main question is: What kind of strategies did companies adopt that led to positive business performance after the crisis? Are there any particular competitive advantages that bring better performance in the case of an economic downturn? This research focuses on competitive advantage gained by resource-based view attributes of a product (quality, durability and prestige) and dynamic capabilities (strategic flexibility in product development and technological innovation ability). The economic crisis setting provides a proper background to analyze the competitive advantage strategies in a dynamic, low-probability environment to determine which are most worth adopting in the business world. I employ an OLS regression analysis in order to measure the business performance of 136 Brazilian firms across four years – 2002, 2005, 2008 and 2012. The findings indicate that even though all of the strategic resources and capabilities positively influence firm performance in expansionary periods, only the superior product characteristics are pertinent in surviving an economic downturn.