Aktiemarknaden har en mängd olika teorier som förklarar hur människor agerar och hur de grundar sina beslut, de valda teorierna i studien är portföljteorin, den effektiva marknadshypotesen (EMH), beteendeekonomi, beteendeportföljteori och den adaptiva marknadshypotesen (AMH). De valda teorierna förklarar samma områden men på olika sätt, portföljteorin och EMH som säger att marknaden är effektiv och att människor är rationella. Beteendeekonomi, beteendeportföljteorin (BPT) och AMH säger istället att människor inte är rationella utan att de är normala; investerare har olika bias och agerar utifrån sina egna bedömningar. AMH skiljer sig något från beteendeekonomi och beteendeportföljteorin, men det de har gemensamt är att de förklarar investerares agerande med bland annat psykologi och beteendemönster. Syftet med studien är att undersöka hur investerare agerar, hur mycket de diversifierar och hur riskbenägna de är, sedan jämföra resultatet med vad de olika teorierna inom aktiemarknaden säger, för att kunna dra slutsatser om investerarnas agerande. Studien använder sig av tvärsnittsdesign i form av en enkät för att samla in kvantitativ data. Herfindahl-Hirscher index (HHI) kommer att användas för att mäta koncentrationen (diversifieringen) i respektive respondents portfölj. För att kunna göra regressionsanalyser och leta efter samband behövs information om vem respondenten är och hur hans/hennes bakgrund ser ut. Det är 287 respondenter som har lämnat fullständiga svar på enkäten och är underlaget för studiens empiriska resultat. Studiens resultat jämförs med vad teorierna säger om diversifiering, riskbenägenhet och självsäkerhet (overconfidence). Slutsatserna som studien kommer fram till är att de investerare som är mest självsäkra är de som är aktieägare, har studerat ekonomi, arbetar på bank och de som hellre köper aktier själv, samt att män tenderar att vara mer självsäkra än kvinnor. Ju självsäkrare investeraren är desto mer riskbenägen är han/hon, de som arbetar på bank och/eller är aktieägare är de som är mest riskbenägna. De som diversifierar mest är yngre investerare och de som studerat ekonomi, är aktieägare och/eller föredrar att handla aktier själva, vilket betyder att ju mer relevant kunskap och erfarenhet investerare har om aktier desto mer diversifierar de. Det har inte gjorts någon slutsats om vilken teori som förklarar investerarnas agerande på bästa sätt, då resultatet har kopplats och förklarats av de flesta teorierna som omfattas av studien. / The stock market has a variety of theories that explains how people act and how they base their decisions. The chosen theories in the study are portfolio theory, the efficient market hypothesis (EMH), behavioral finance, behavioral portfolio theory and the adaptive market hypothesis (AMH). The study uses cross-sectional design in the form of a survey to collect quantitative data. The purpose of the paper is to examine how investors act, how much they diversify and how risk averse they are, and then the results are compared with the theories of this thesis. The conclusions drawn by the study are that investors who own stocks are the ones that are the most confident, have studied economics, work at banks and those who prefer to buy stocks themselves, and that men tend to be more confident than women. Those who diversify most are younger investors, those who study economics, are shareholders and/or prefer to trade shares themselves, which means that the more relevant knowledge and experience investors have about stocks, the more they diversify. It has not been decided which theory best explains how investors act; most theories are rather used to clarify the results.

Investors are constantly searching for new ways to obtain a higher return on the market. This study examines if the stock prices for the companies within the market index OMXS30 changes more than expected when an earnings announcement is published and if it is possible to benefit from it in order to obtain a higher return. The study investigates how well the traditional theories, such as the efficient market hypothesis and random walk, can explain the market today by performing two event studies that represent different investment strategies. Event study 1 examine how the stock price changes before earnings announcement. Event study 2 examine how the stock price changes if you own the stock when the earnings announcement is published and sells it afterwards. The results from the event studies show that the null hypothesis are rejected at a 5 percent significance level, where event study 1 had an abnormal return of 0.84 percent and event study 2 had an abnormal return of 5.46 percent. Based on the results of the study the conclusion is that it is possible to obtain an abnormal return using the two investment strategies. / Investerare letar ständigt efter nya sätt att erhålla en överavkastning. Denna studie kommer att undersöka om aktiepriset för bolagen inom indexet OMXS30 förändras mer än förväntat i samband med att kvartalsrapporten publiceras och om det går att dra nytta av detta för att erhålla en överavkastning. Studien testar hur väl de traditionella finansiella teorierna såsom den effektiva marknadshypotesen och random walk förklarar marknaden idag genom att genomföra två eventstudier som representerar två alternativa investeringsstrategier. Eventstudie 1 undersöker hur aktiepriset förändras inför en kvartalsrapport. Eventstudie 2 undersöker hur aktiepriset förändras när en aktie ägs vid publiceringen av kvartalsrapporten och säljs efteråt. Resultatet från eventstudierna visade att båda nollhypoteserna kan förkastas på 5 procents signifikansnivå, där eventstudie 1 visade en abnormal avkastning på 0,84 procent och eventstudie 2 visade en abnormal avkastning på 5,46 procent. Utifrån studiens resultat dras slutsatsen att det går att erhålla en abnormal avkastning vid de båda alternativa investeringsstrategierna.

Denna studie behandlar två investeringsstrategier, momentum utifrån Jegadeesh & Titman (1993) och värdeinvestering utifrån Greenblatts (2006) Magic Formula Investing (MFI). Det huvudsakliga syftet med studien är att undersöka om det är möjligt att generera positiv abnormal avkastning på den svenska aktiemarknaden utifrån dessa strategier. Enligt den svaga formen av effektiva marknadshypotesen ska detta inte vara möjligt (Fama, 1970). Det sekundära syftet är att undersöka om en kombinerad strategi byggd på momentum och MFI skapar ännu högre abnormal avkastning än strategierna separat. För att testa strategiernas riskjusterade avkastning används Sharpekvoten. Resultatet av studien visar att portföljerna baserade på momentumeffekten- och MFI genererade högre avkastning än jämförelseindex. Studien finner dock inte statistiskt signifikanta resultat när dessa strategier undersöks separat. I kontrast till de separata strategierna uppnår den kombinerade strategin dock statistiskt signifikant resultat och genererade även högst avkastning av de studerade strategierna. Vilket resulterar i studiens tydligaste bidrag, att en kombinerad värde- och momentumstrategi genererar högre abnormal avkastning än när dessa används separat på den svenska aktiemarknaden under den studerade perioden 2005-2018.

En aktiesplit är ett fenomen som studerats länge på marknader utanför Sverige. Denna företagshändelse, som endast avser att utöka antalet utestående aktier till ett proportionerligt lägre pris, bidrar inte med någon förändring av företagets räkenskaper eller strategi och bör enligt tidigare teoretiker inte medföra någon reell förändring. Trots detta har överavkastning för aktier som genomfört split dokumenterats genom historien och har ifrågasatt den klassiska effektiva marknadshypotesen starka men även semistarka form. Utifrån tidigare studier och nyare, framarbetade teorier ifrån dessa har likviditetshypotesen och signaleringshypotesen formats som ett svar på frågan om varför en till synes icke kapitaliserande händelse skapar sådana rörelser hos en aktie. Med utgångspunkten i de tre ovan nämnda hypoteser samt den något modernare finansiella beteendevetskapen ämnar den aktuella studien att försöka förklara varför denna överkastning sker utifrån utvalda företagsrelaterade variabler.  Författarna har genom en eventstudie granskat och samlat in information om de valda oberoende variablerna: splitkvot, lönsamhet, omsättning, förändring av handelsvolym samt noterad lista på börsen hos företag som genomfört en split på minst 2:1 på Stockholmsbörsen under tidsspannet 2005-01-01 till 2019-12-31. Dessa kom att fungera som förklarande variabler till den abnormala överavkastning som sker på genomförandedagen. Denna information har samlats in under eventfönstrets fem dagar, två dagar före genomförandet av split till två dagar efter splittens genomförande. Utifrån 116 genomförda aktiesplittar har studien resulterat i bevis för att överavkastning, i genomsnitt, sker på genomförandedagen och håller i sig även under dagarna efter splitten.  Resultatet visade, med en signifikansnivå på 5% att de mindre listorna på Stockholmsbörsen, First North och Small Cap, har en positiv relation till överavkastning på genomförandedagen medan de övriga variablerna inte fick signifikant stöd i denna studie. I och med att utgångspunkten för studiens är att den effektiva marknadshypotesen inte är applicerbar ens på semistark nivå, i och med att överavkastning sker trots att informationen funnits tillgänglig, anser författarna att studien inte bestrider detta grundantagande. Studien bidrar även med kunskap om förklaringsvariabler som kan bidra till att överavkastning sker på den svenska marknaden. De fyra teoretiska ramverken kopplas i analysen till studiens resultat för att skapa ytterligare förståelse för ämnet och det studerade fenomenet.

Syfte: Undersökningens syfte är att få en förståelse i vilken omfattning privata investerare beaktar utomstående faktorer vid sina investeringsbeslut på aktiemarknaden. Studien har för avsikt att undersöka om verkligheten stämmer överens med teorin, därmed om människor är rationella vid sina beslut, och vilka faktorer som styr individens beslut vid aktiehandel.  Metod: Denna undersökning är en kvantitativ tvärsnittsstudie med ett deskriptivt förhållningssätt. Undersökningen grundar sig i en genomgripande studie av litteratur följt av en enkätundersökning. Slutsats: Resultatet från undersökningen visar att psykologiska faktorer samt information har en påtaglig effekt på privatpersoners investeringsbeslut. Vidare indikerar undersökningen att många privata investerare som använder sig främst av nyckeltal vid aktieanalys samt vid investering. / Purpose: The purpose of this study is to gain an understanding of the extent to which private investors take external factors into account when making their investment decisions in the stock market. The study intends to investigate whether reality is consistent with the theory, thus whether people are rational in their decisions, and what factors govern the individual's decisions in stock trading. Method: This study is a quantitative cross-sectional study with a descriptive approach. The survey is based on a comprehensive study of literature followed by a survey.  Conclusions: The results from the survey shows that psychological factors and information have a significant effect on private investment decisions. Furthermore, the survey indicates that many private investors use key figures in stock analysis and their investments.

Background: Investing in stocks seems to be more widespread than ever. The question is whether there are strategies that mean that investors systematically and over a longer period of time can generate excess returns. Proponents of the efficient market hypothesis believe that this is not possible as a higher return than the market is obtained only as a result of fortuity or a higher risk-taking. In contrast, there are those who believe that investment strategies, by exploiting market inefficiencies, can generate excess returns. This study examines whether this is possible by applying an investment strategy based on theoretically derived multiples. Purpose: The purpose of this study is to analyze whether an investment strategy based on theoretically derived multiples can generate excess returns by identifying mispricings in the Swedish stock market. Methodology: This study has been conducted with a quantitative research method and deductive approach to be able to achieve the purpose of the study. The study's measurement period extends from 2007-2022 and is limited to companies that have been listed on the OMX Stockholm Large Cap. During the measurement period, the investment strategy has been applied with three different investment horizons for the multiples P/E, P/BV, EV/EBITDA and EV/S. To examine the strategy's ability to generate excess returns, the return and risk of constructed portfolios have been analyzed in relation to OMXSPI. Result: The results of the study show that the strategy should be applied with a longer investment horizon. All portfolios with an investment horizon of one or three years have generated a higher return than the study's benchmark index. The strategy thus seems to be able to generate excess returns, even though the results indicate that it works better during periods of upturn in the market. As the proportion of shares developed in line with the forecast was over 50% for all multiples, the excess return also seems to be explained by the fact that the strategy works well for identifying mispricings.

Att finna den mest effektiva strategin för att maximera sin avkastning på aktiemarknaden har varit en fråga som har intresserat investerare i hundratals år. Denna studie avser att undersöka vilken av investeringsstrategierna, Gyllene korset eller Buy and hold som är mest lönsam under perioden 2004 - 2022 på Stockholmsbörsen för att dra slutsatser om marknadens effektivitet. Genom att mäta avkastningen av tio aktier från large-cap listan och tio aktier från mid-cap-listan visade studiens resultat att Buy and hold under perioden gav en högre genomsnittlig avkastning relativt Gyllene korset under parametrarna glidande medelvärde 50, 200. Detta ger stöd för den effektiva marknadshypotesen som säger att det inte går att få överavkastning genom teknisk analys. Studien finner dock stöd för att köpsignalen som gavs vid Gyllene korset skapade stora vinster, och att det snarare var en försenad säljsignal, dödskorset, som var huvudanledningen till att Buy and hold var överlägsen Gyllene korset-strategin. / Finding the most effective strategy to maximize returns in the stock market has been a question that has interested investors for hundreds of years. This study aims to see which of the investment strategies, Golden cross or Buy and hold that is most profitable during the period 2004 - 2022 on the Stockholm Stock Exchange to draw conclusions about the efficiency of the market. By measuring the return of ten stocks from the large-cap list and ten stocks from the mid-cap list, the study's results showed that during the period, Buy and hold gave a higher average return than the Golden cross under the parameters moving average 50, 200. This supports the efficient market hypothesis, which states that it is not possible to obtain excess returns through technical analysis. However, the study finds support that the buy signal given at the Golden cross created large returns, and that it was rather a delayed sell signal, the death cross, that was the reason why Buy and hold was superior to the Golden cross strategy.

Titel: Svenska småbolagsfonders prestation i förhållande till OMXSGI   Nivå: Examensarbete på grundnivå (kandidatexamen) i ämnet företagsekonomi     Författare: Pontus Fogelberg   Handledare: Alice Schmuck   Datum: 2023 – januari   Syfte: Svenska aktiemarknaden är sällsynt som studieobjekt. Då andra marknader skiljer sig från den svenska behöver den granskas ytterligare för att investerare ska ha goda förutsättningar. Syftet är att undersöka förutsättningar för överprestation mot den svenska marknaden genom att investera i svenska småbolagsfonder. Syftet uppfylls genom att följande frågeställning besvaras: Hur ser möjligheterna ut för att över en femårsperiod, respektive treårsperiod, generera en högre avkastning om man investerar i svenska småbolagsfonder jämfört med hela stockholmsbörsen?   Metod: Genom en kvantitativ ansats har sekundärdata i form av avkastning från fonder och OMXSGI under perioden 2007–2022 legat till grund för t-tester.   Resultat och slutsats: Resultatet visar på hög sannolikhet att svenska småbolagsfonder genererar en högre avkastning än OMXSGI under en period på tre respektive fem år. Studien visar även på att risken i form av standardavvikelse är högre hos fonderna, men att den risken blir mindre relevant vid längre tidsperioder.   Examensarbetets bidrag: Studien bidrar med kunskap om hur investerare på den svenska marknaden kan få en högre avkastning än genomsnittet.   Förslag till fortsatt forskning: Utifrån studiens resultat och begränsningar kan vidare studier göras för att se om svenska småbolagsfonders riskjusterade avkastning är högre än OMXSGI. Om så är fallet kan prissättningsmodeller undersökas för att bidra till att besvara om svenska marknaden är effektiv eller ej.   Nyckelord: Småbolagsfonder, OMXSGI, avkastning, effektiva marknadshypotesen, småbolagseffekt. / Title: Swedish small cap funds' performance in relation to OMXSGI   Level: Student thesis, final assignment for Bachelor Degree in Business Administration.   Author: Pontus Fogelberg   Supervisor: Alice Schmuck   Date: 2023 – January    Aim: The Swedish stock market is rarely an object of study. As other markets differ from the Swedish one, it needs to be examined further so that investors have good conditions. The purpose is to investigate the conditions for outperformance against the Swedish market by investing in Swedish small cap funds. The purpose is fulfilled by answering the following question: What do the possibilities look like over a five-year period, or a three-year period, to generate a higher return if one invests in Swedish small cap funds compared to the entire Stockholm stock exchange?   Method: Through a quantitative approach, secondary data in the form of returns from funds and OMXSGI during the period 2007–2022 have been the basis for t-tests.   Results and conclusions: The result shows a high probability that Swedish small cap funds generate a higher return than OMXSGI over a period of three and five years respectively. The study also shows that the risk in the form of standard deviation is higher with the funds, but that this risk becomes less relevant over longer periods of time.   Contribution of the thesis: The study contributes knowledge about how investors in the Swedish market can get a higher than average return.   Suggestions for future research: Based on the study's results and limitations, further studies can be done to see if the risk-adjusted return of Swedish small cap funds is higher than OMXSGI. If this is the case, pricing models can be examined to help answer whether the Swedish market is efficient or not.   Key words: Small cap funds, OMXSGI, return, efficient market hypothesis, size effect.

Syftet med denna studie är att undersöka om det förekommer abnormal avkastning påaktiemarknaden hos de tio största amerikanska företagen inom restaurangbranschen isamband med Covid-19. I studien tillämpas teorierna Behavioral finance och den effektivamarknadshypotesen för att få en djupare förståelse kring restaurangbranschens aktiemarknadunder pandemin. En kvantitativ metod tillämpas i studien. En anpassad form av eventstudieanvänds innefattande marknadsmodellen för att räkna fram förväntad avkastning utifrånhistorisk statistik vilket sedan jämförs med den faktiska avkastningen under det så kalladeeventfönstret. Resultatet har visat att alla restaurangföretag utom ett som studerats i dennauppsats har påvisat en abnormal negativ avkastning under perioden 11 februari – 8 april år 2020 där Covid-19 var en framträdande nyhet i USA och resten av världen. / The purpose of the study is to investigate weather abnormal returns occurs in the stock marketamong the ten largest American companies in the restaurant industry in the timeline whereCovid-19 became a pandemic. The study applies theories from Behavioral finance and theEfficient market hypothesis to gain a deeper understanding of the restaurant industry’s stockmarket during the pandemic. A quantitative methodology is employed in this study. Anadapted form of event study is utilized, incorporating the market model to calculate expectedreturns based on historical data which is then compared to returns during the specified eventwindow. The results indicate that all restaurant companies, except one, examined exhibitedabnormal negative returns during the period from February 11 – April 8 the year 2020, when Covid-19 was a significant news story in the United States and globally.

Syfte: Syftet med uppsatsen är att undersöka vad det finns för finansiellt syfte med att köpa namnrättigheterna för en arena där det i främsta fall bedrivs idrottsrelaterade evenemang. Delsyftet är att undersöka hur företagets aktiekurs påverkas vid tillkännagivandet av att de blir arenasponsor samt att se huruvida arenasponsorns aktiekurs påverkas efter att ett idrottsevenemang ägt rum. Metod: Undersökningen är en flerfallsstudie av fem företag där en metodtriangulering med en kombination av kvalitativ och kvantitativ metod används för att på så sätt ge en rättvis bild av fenomenet. Uppsatsen utgår från ett positivistiskt vetenskapligt förhållningssätt och ett deduktivt angreppssätt. Den kvalitativa delen av uppsatsen består av primärdata i form av intervjuer med personer från ansvariga positioner på företagen. Den kvantitativa delen består av en eventstudie-metodologi där den insamlade datan användes för att mäta om en avvikande avkastning (AR) uppstod i samband med tillkännagivelsen av namnrättighetsaffären samt en genomsnittlig avvikande avkastning (AAR) vid idrottsevenemangen. Utöver detta undersöktes även om specifika matchutfall påverkade företagens aktiekurs. Eventperioden för idrottsevenemangen sattes till dagen efter evenemanget medan eventperioden för tillkännagivelsen sattes till 75 dagar, 25 dagar innan och 50 dagar efter nyheten. Uppsatsens estimeringsperiod omfattade i båda fall 70 dagar. Resultat: Vid tillkännagivandet av arenarättighetsaffären uppvisar resultatet mellan en positiv AR på 2,48 procent till en negativ AR på 1,44 procent för de sex rättighetsaffärerna. Vid matchutfallen uppvisar resultatet allt från en positiv AAR på 0,26 procent till en negativ AR på -0,06 procent. Slutsats: Arenasponsringens stora finansiella vinning ges genom ett starkt varumärkeskapande vilket på sikt leder till ökade finansiella fördelar för företaget med namnrättigheterna av arenan. Finansiellt påverkades inte företagets aktiekurs av varken matchutfall eller tillkännagivandet av arenasponsringsnyheten. / Purpose: The aim of the thesis is to see what the financial purpose is for buying the naming rights of an arena where the main activity is sporting events. The subsidiary aim is to investigate if the company's share price is affected by the announcement that they became arena sponsors and to see whether the stadium sponsor's share price is affected after a sporting event has taken place. Methodology: The survey is one multi-case study of five companies, which are based on both a quantitative and a qualitative approach. The paper was based on a positivistic scientific approach and deductive approaches. The qualitative part of the thesis consists of primary data in the form of interviews with individuals holding responsible positions in the companies. The quantitative part consisted of an eventstudy, where the collected data is used to measure if an abnormal return (AR) has arisen in connection with the announcement of the name rights deal and an average abnormal return (AAR) in connections with the sporting events. Event period for sporting events is added to the day after the event while the event period for the announcement is added to 75 days, 25 days before and 50 days after the news. The surveys estimationperiod was comprised to 70 days. Results: At the announcement of the arena namingrights deal presented results from a positive AR of 2.48 percent to a negative AR of 1.44 percent. During the match, the outcome showed the results of a positive AAR of 0.26 percent to a negative AR of -0.06 percent. Conclusions: The big financial benefit of buying the naming rights of an arena is the strong brandbuilding which ultimately leads to increased financial benefits for the sponsoring company. The company's share price is not affected  by either match outcomes or the announcement of the sponsorship deal.