Submitted by VITOR HUGO DA SILVA DANTAS de MORAES (vitor.engmec@gmail.com) on 2015-02-24T23:43:41Z No. of bitstreams: 1 MPE - DISSERTAÇÃO MESTRADO - VITOR MORAES - REVISADO V2.pdf: 629479 bytes, checksum: 84bdb0a8f1a9a631f407867932459037 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-02-25T18:55:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 MPE - DISSERTAÇÃO MESTRADO - VITOR MORAES - REVISADO V2.pdf: 629479 bytes, checksum: 84bdb0a8f1a9a631f407867932459037 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-25T18:59:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MPE - DISSERTAÇÃO MESTRADO - VITOR MORAES - REVISADO V2.pdf: 629479 bytes, checksum: 84bdb0a8f1a9a631f407867932459037 (MD5) Previous issue date: 2015-01-28 / This paper seeks to go beyond such decision, own capital or third, and verify the decision of what type of third resource raise, so this study analyzes the company's debt composition with respect to the source of financing: private or public sources. Therefore, econometric models were built in order to investigate which features are relevant in seeking the decision of the best sources of financing their activities. Data were collected from panel of Brazilian companies outside the finance and insurance sector, whose shares are traded on the São Paulo Stock Exchange (BOVESPA). In this paper we report variables of enterprises regarding the quality and credibility of financial reporting, total fixed assets, profitability, leverage, sector, company size and internationalization. The results indicated that factors such as total fixed assets, leverage, profitability and some sectors of activity are relevant to establishing the firm's financing strategy. The variable level of disclosure, responsible for differentiating a company with higher accounting information quality from others, was not significant, as it was expected. Therefore, the results suggest that the studied companies tend to follow the theory of inefficient liquidation when they take their funding decisions. / O presente trabalho busca ir além da decisão, capital próprio ou terceiro, e verificar a decisão de qual tipo de recurso terceiro angariar, portanto, analisa a composição do endividamento da empresa com relação à fonte de financiamento: recursos privados ou públicos. Logo, foram construídos modelos econométricos com o intuito de investigar quais características, por parte da empresa, são relevantes na escolha de qual fonte recorrer para financiar suas atividades. Foram utilizados dados em painel de empresas brasileiras não pertencentes ao setor de Finanças e Seguros, cujas ações são negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA). Neste trabalho foram investigadas variáveis das empresas referentes à qualidade e credibilidade das informações contábeis, total de ativos imobilizados, lucratividade, alavancagem, setor de atuação, tamanho da empresa e internacionalização. Os resultados indicaram que fatores como total de ativos imobilizados, alavancagem, lucratividade e alguns setores de atuação são relevantes para determinar a estratégia de financiamento da firma. A variável nível de disclosure, responsável por diferenciar a empresa que possui qualidade da informação contábil superior às demais, não apresentou ser significante, embora, com o sinal esperado. Portanto, os resultados sugerem que as empresas estudadas tendem a seguir a teoria da liquidação ineficiente quando tomam as suas decisões de financiamento.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:59:59Z (GMT). No. of bitstreams: 4 João Alberto Peres Brando.pdf.jpg: 2463 bytes, checksum: 7165283204747b7ad54315f2e7262618 (MD5) João Alberto Peres Brando.pdf.txt: 100624 bytes, checksum: f5f62a8bb7d8bea633703c05a47bc4c6 (MD5) license.txt: 4712 bytes, checksum: 4dea6f7333914d9740702a2deb2db217 (MD5) João Alberto Peres Brando.pdf: 302368 bytes, checksum: 4dc3c2f85699d0a9f7cd9f898cf0d860 (MD5) Previous issue date: 2010-02-10T00:00:00Z / The objective of this study is to investigate the determinants of trade credit supply by Brazilian publicly traded companies between the years of 2005 and 2008. International literature (both theoretical and empirical) documents that the main determinants of trade credit supply are the size of the firm and the size of its debt. Both indicate that the availability of resources to the firm is an important factor for the supply of trade credit. In addition the literature confirms strategic uses of trade credit such as those for price discrimination purposes. The results obtained using a sample consisted of 157 Brazilian companies do not support the former hypotheses but they confirm the supply of trade credit as a strategic tool for the firms. Additionally we observed a significant decrease in trade credit supply in 2008, the year in which a severe international financial crisis took place. / O objetivo deste trabalho é testar os determinantes da oferta de trade credit por companhias brasileiras de capital aberto, no período entre os anos de 2005 e 2008. Estudos internacionais, teóricos e empíricos, documentam que os principais determinantes são o tamanho e nível de endividamento das firmas, ambos indicando a disponibilidade de recursos nas firmas como fatores significantes na oferta de trade credit. Adicionalmente, esta literatura confirma usos estratégicos para o trade credit, como discriminação de preços entre clientes. Os resultados obtidos no presente estudo, utilizando-se uma amostra de 157 empresas brasileiras, não suportam as primeiras hipóteses, mas endossam a oferta de trade credit como elemento estratégico para estas firmas. Foi ainda observada uma significativa queda na oferta de trade credit em 2008, ano marcado por uma aguda crise financeira internacional.

Submitted by Mariana Gonçalves (marijl2002@gmail.com) on 2013-11-14T13:04:20Z No. of bitstreams: 1 Tese Consolidada posbanca biblioteca digitalx.pdf: 339413 bytes, checksum: cf14aa34bcb76ed02ed266632bb17569 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2013-11-14T13:30:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Consolidada posbanca biblioteca digitalx.pdf: 339413 bytes, checksum: cf14aa34bcb76ed02ed266632bb17569 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-11-19T17:57:34Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Consolidada posbanca biblioteca digitalx.pdf: 339413 bytes, checksum: cf14aa34bcb76ed02ed266632bb17569 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-11-19T18:09:20Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese Consolidada posbanca biblioteca digitalx.pdf: 339413 bytes, checksum: cf14aa34bcb76ed02ed266632bb17569 (MD5) Previous issue date: 2013-07-31 / In this paper the concepts of strategy and public p olicies related to the participation of BNDES in the Brazilian industrial scenario are presented and discussed. The expressiveness of BNDES’s acting, the origin of its resources and the relevance of its disbursements ratify the importance of its fina ncings for the Brazilian economy. The proposal of this research is to identify the ef fects of BNDES’s financing on the performance of the national industry companies, having as a target the understanding of how and to whom the financing of t he Bank generates value. At this point, this essay presents an evolutionary analysis of the concept of development bank and contextualizes BNDES’s activity in the Brazilia n reality, which is marked by the restriction to the long term credit, as a bank of d evelopment oriented to credit democratization, conciliating the idea of profitabi lity with the need to promote social objectives (BRUCK, 1998; BRUCK, 2009; HERMANN, 2010 ; CULPEPER, 2012). As a public institution, the Bank plays a unique ro le in the national economy, which makes it different from the traditional finan cial institutions. The effects of the financings should promote the conciliation of the p rivate benefits with the public priorities aimed by the institution. The fulfillmen t of these goals involves the concepts of value creation and the appropriation of the crea ted value. BNDES creates value when it democratizes the access to the credit to finance projects which are not attractive to private financial institutions. On the other hand, the appropriation of the value of the financial activity of BNDES is reflected on the met rics of the growth of the supported companies. The research result consolidated an analysis of per formance of the supported companies and allowed us to get to the conclusion t hat there are no evidences that after the support of the Bank, variations in the growth a nd profitability rates of these companies have taken place. Regarding 'BNDES Automá tico' ('BNDES Direct'), there was a positive and significant effect on the growth of some indicators. / A presente dissertação tem por objetivo articular os conceitos de estratégia e políticas públicas, orientadas para o papel do BNDES no contexto brasileiro. A expressividade da atuação do BNDES, a origem de seus recursos e a relevância de seus desembolsos ratificam a importância dos financiamentos da instituição para a economia doméstica.

Submitted by Vítor Dias Kappel (vitorkappel@gmail.com) on 2016-09-09T11:38:52Z No. of bitstreams: 1 Projeto Vitor Kappel_FINAL.pdf: 3087459 bytes, checksum: 97bed732ea025a75f8d9f7791505c21d (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2016-09-14T13:20:45Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Projeto Vitor Kappel_FINAL.pdf: 3087459 bytes, checksum: 97bed732ea025a75f8d9f7791505c21d (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2016-09-22T14:00:45Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Projeto Vitor Kappel_FINAL.pdf: 3087459 bytes, checksum: 97bed732ea025a75f8d9f7791505c21d (MD5) / Made available in DSpace on 2016-09-22T14:01:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Projeto Vitor Kappel_FINAL.pdf: 3087459 bytes, checksum: 97bed732ea025a75f8d9f7791505c21d (MD5) Previous issue date: 2016-08-02 / The main purpose of this study is to evaluate the utility of traditional innovation indicators when the desire is to examine the effects of the policies promoted by FINEP to foster innovation through the grant instrument. Methodologically, a case study has been chosen in order to identify whether and how the captured results can be distorted or concealed by the traditional statistical method. For comparability purposes, these indicators were tested by contrast with the technological capability accumulation assessment. In conclusion, it was observed a weakness in the exclusive use of traditional innovation indicators due to the high existing risk of underreporting innovation. The technological capacity evaluation model proved suitable for being able to portray the accumulation of technical and managerial skills by the company. Finally, some remarks on possible improvements in the grant program based on the findings have been compiled in the conclusion. / O presente projeto tem como objetivo principal avaliar a utilidade dos indicadores tradicionais de inovação quando o desejo é examinar os efeitos da política de fomento à inovação promovida pela FINEP por meio do mecanismo de subvenção. Optou-se metodologicamente por um estudo de caso para identificar se e como os resultados captados podem ser distorcidos ou ocultados pelo método estatístico tradicional. Para efeitos de comparabilidade, tais indicadores foram colocados à prova mediante o contraste com os de avaliação de acumulação de capacidade tecnológica. Na conclusão, observou-se a fragilidade no uso exclusivo dos indicadores tradicionais de inovação devido ao alto risco existente de subnotificação da inovação. O modelo de avaliação de capacidade tecnológica se mostrou mais adequado por ser capaz de retratar as evidências empíricas de acumulação de competências técnicas e gerenciais pela empresa. Por fim, foram feitas ainda algumas considerações sobre melhorias possíveis no programa de subvenção à luz dos resultados encontrados.

Submitted by Adalto Gonçalves (adalto@axioma.com.br) on 2016-10-10T19:03:36Z No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552905 bytes, checksum: 817f0b18a9be3c84f0c6ab421ab1aa2c (MD5) / Rejected by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br), reason: Boa tarde Adalto, Para que possamos aprovar seu trabalho são necessários alguns ajustes conforme norma ABNT/APA. FORMATAÇÃO Margens: - superior e esquerda: 3 cm - inferior e direita: 2 cm Parágrafo: 1,0cm a partir da margem esquerda de 3 cm. Espaçamento entre linhas: 1,5cm Espaçamento entre Parágrafos: 02 enter; dar 01 enter e escrever no 2º enter. ESTRUTURA Capa (obrigatório)- Fonte: Arial /Times - Tamanho da fonte: 12 Contra Capa - Fonte: Arial /Times - Tamanho da fonte: 12 Ficha catalográfica/ Fonte: Arial / Times - Tamanho da fonte: 12 Folha de aprovação - Fonte: Arial / Times - Tamanho da fonte: 12 - nesta folha não tem São Paulo 2016 - DEDICATÓRIA Fonte: Arial / Times - Tamanho da fonte: 12 ( A PALAVRA DEDICATÓRIA DEVE SER MAIUSCULO/NEGRITO E CENTRALIZADO ) - Opcional - AGRADECIMENTOS - Fonte: Arial /Times - Tamanho da fonte: 12 (A PALAVRA AGRADECIMENTO DEVE SER MAIUSCULO/NEGRITO E CENTRALIZADO ) - RESUMO (A PALAVRA RESUMO DEVE SER MAIUSCULO/NEGRITO E CENTRALIZADO): espaçamento simples (150 a 500 palavras), com palavras-chave (obrigatório). - ABSTRACT ( A PALAVRA ABSTRACT DEVE SER MAIUSCULO/NEGRITO E CENTRALIZADO ) em língua estrangeira . Após os ajustes você deve submete-lo novamente para analise e aprovação. Qualquer duvida estamos a disposição, Att. Pâmela Tonsa on 2016-10-10T19:32:43Z (GMT) / Submitted by Adalto Gonçalves (adalto@axioma.com.br) on 2016-10-11T13:04:19Z No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552598 bytes, checksum: bacd5dde591d97d8aa26646ba2cf96d8 (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2016-10-11T13:17:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552598 bytes, checksum: bacd5dde591d97d8aa26646ba2cf96d8 (MD5) / Rejected by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br), reason: Motivo dessa rejeição é pelo fato de ja ter sido dado ok no anterior. Qualquer duvida estamos a disposição. Att Pâmela Tonsa on 2016-10-11T13:20:01Z (GMT) / Submitted by Adalto Gonçalves (adalto@axioma.com.br) on 2016-10-11T13:45:13Z No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552598 bytes, checksum: bacd5dde591d97d8aa26646ba2cf96d8 (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2016-10-11T13:47:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552598 bytes, checksum: bacd5dde591d97d8aa26646ba2cf96d8 (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2016-10-11T13:49:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552598 bytes, checksum: bacd5dde591d97d8aa26646ba2cf96d8 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-10-11T13:57:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552598 bytes, checksum: bacd5dde591d97d8aa26646ba2cf96d8 (MD5) Previous issue date: 2016-09-21 / This thesis addresses a fundamental question about trade credit: does market power matter? We answer this question by developing a theoretical framework and researching the empirical impact of market power in trade credit. Our work is organized in three essays. After the introduction section, the first essay encompasses a thorough selected literature review including 85 articles. The majority of this works were published in the last two decades in top ranked journals. Their findings are classified according to the theoretical approach and empirical results pros and cons. Our objective in this chapter is to shed light on the major conclusions and controversies in the state of art regarding trade credit extension. In our second essay we develop a theoretical model to explain the impact of market power in the product market and financial constraints on trade credit extension. Our model is based on a rational profit maximizing firm operating with a certain some market power represented by the price elasticity of its product and with customers presenting a certain degree of financial constraint which reflects in their trade credit term-sensitivity of demand. Besides showing the detailed deduction of this model using a non-linear programming approach (Kuhn-Tucker) we finish this chapter by showing the model implications compared to the trade credit literature. Finally in the third essay we investigate whether market power in the product market affects trade credit decisions. We exploit the 2007-08 credit crisis in the U.S. as an exogenous source of variation in firm external financing conditions, which in turn affects the firms’ ability to exert product market power towards their clients and suppliers. We find that firms with high market power increase their net trade credit days by more than 6 days relatively to firms with low market power during the financial crisis. This effect is economically significant as it represents more than 11% of the median receivable days of the firms in our sample. Our results contribute with the previous literature by documenting an effect of product market competition on trade credit decisions and by bringing into discussion a new dimension that is controversial in the trade credit literature. / Esta tese aborda uma questão fundamental sobre crédito comercial (trade credit): afinal, poder de mercado importa? Respondemos a esta questão através do desenvolvimento de um modelo teórico e pesquisando empiricamente o impacto do poder de mercado em crédito comercial. Nosso trabalho está organizado em três ensaios. Após a seção de introdução, o primeiro ensaio engloba uma minuciosa revisão da literatura selecionada incluindo 85 artigos. A maior parte destes trabalhos foi publicada nas duas últimas décadas em revistas acadêmicas de primeira linha. Os principais resultados destes artigos são classificados de acordo com a abordagem teórica e mostrando prós e contras em resultados empíricos. Nosso objetivo neste capítulo é lançar luz sobre as principais conclusões e controvérsias no estado da arte em matéria de concessão de crédito comercial. Em nosso segundo ensaio, desenvolvemos um modelo teórico para explicar o impacto do poder de mercado e restrições financeiras na extensão do crédito comercial. Nosso modelo é baseado em uma empresa racional que maximiza lucro e opera com determinado poder de mercado representado pela elasticidade-preço de seu produto e com os clientes apresentando certo grau de restrição financeira que reflete em sua sensibilidade de demanda em relação ao prazo do crédito comercial tomado. Além de mostrar a dedução detalhada deste modelo usando uma abordagem de programação não linear (Kuhn-Tucker), concluímos este capítulo, mostrando as implicações de modelo em comparação com a literatura crédito comercial. Finalmente, no terceiro ensaio, investigamos se poder de mercado afeta decisões de concessão de crédito comercial. Exploramos a crise de crédito de 2007-08 nos EUA como um choque exógeno na variação das condições de financiamento externo das firmas, que por sua vez afeta a capacidade das empresas para exercerem poder de mercado em relação aos seus clientes e fornecedores. Nossos dados mostram que as empresas com maior poder de mercado aumentam o prazo líquido de crédito comercial por mais de seis dias em relação a empresas com baixo poder de mercado durante a crise financeira. Este efeito é economicamente significante, pois representa mais de 11% da mediana do prazo médio de recebimento das empresas em nossa amostra. Nossos resultados contribuem com a literatura, documentando o efeito de concorrência no mercado do produto em decisões de crédito comercial e coloca em discussão uma dimensão que ainda gera conclusões controversas na literatura.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:15:23Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1999-10-18T00:00:00Z / Este trabalho trata da indústria de private equity brasileira. A dinâmica desta indústria é descrita com base em sua comparação com a indústria americana. Faz-se uma análise das perspectivas de obtenção dos elevados retornos esperados pelos investidores e desenvolve-se propostas de adaptação do modelo de private equity americano à realidade brasileira

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:50:59Z (GMT). No. of bitstreams: 3 61060100563.pdf.jpg: 11108 bytes, checksum: 1b7efa4fbad1f37cc72bcc536ef6be13 (MD5) 61060100563.pdf: 695300 bytes, checksum: f0046fcffe94e5d794a226b2a63f4792 (MD5) 61060100563.pdf.txt: 81822 bytes, checksum: 9a18081c55dad40762777ad28e9b4c2d (MD5) Previous issue date: 2008-06-06T00:00:00Z / This research provides empirical evidence on the use of trade credit as either a substitution or a complement to bank debt for listed companies in Brazil, controlling for the firms reputation, as stated by Alphonse, Ducret and Séverin (2006). The sample consists of 263 publicly-listed companies for 2006. Our findings support all three hypotheses. We provide evidence that trade credit may be used as a signal for the firm’s quality. / Trade credit é o prazo concedido a um comprador pelo fornecedor, durante a realização de uma venda. Portanto, trata-se de um crédito concedido por instituições não-financeiras. Esta dissertação testa as hipóteses de substituição, complementariedade e reputação relacionadas ao uso de trade credit por empresas brasileiras de capital aberto, e, adicionalmente, analisa a relação entre o endividamento e o fornecimento de trade credit por estas empresas. Sob uma visão mais tradicional, o Trade credit é tido como uma fonte alternativa de crédito em relação ao financiamento bancário. Estudos mais recentes ressaltam sua importância em sinalizar às instituições financeiras a boa qualidade da empresa, uma vez que este carregaria informações relevantes possuídas pelos fornecedores sobre seus clientes. Neste sentido, o trade credit teria também a função de facilitar o acesso ao crédito. Alphonse, Ducret and Séverin (2006) sugerem que, num primeiro momento, a empresa com restrição ao crédito usaria o trade credit como complemento do crédito bancário (hipótese de complementariedade). Considerando que este seria percebido pelos bancos como um sinal de boa qualidade da empresa (hipótese de reputação), enquanto num segundo momento, os bancos se tornariam dispostos a dar crédito para essa empresa, e o trade credit passaria a ser uma fonte substitutiva de financiamento (hipótese de substituição). Os resultados confirmam as hipóteses de substituição, complementaridade, e reputação. Além de ser uma importante fonte de financiamento, o uso do trade credit parece de fato sinalizar a boa qualidade da empresa, mesmo para empresas de capital aberto, facilitando assim seu acesso ao financiamento bancário. Com relação à concessão de trade credit, encontramos que o acesso ao crédito está negativamente relacionado ao fornecimento de trade credit. Este resultado é contrário ao encontrado por pesquisas que utilizaram amostra de empresas pequenas e médias, e se justifica pela menor dependência das empresas de capital aberto em relação a seus clientes, condição que as leva a fazer menos concessões 7 aos mesmos. Com relação às empresas com maior acesso ao mercado de capitais (por exemplo, empresas que emitem debêntures), essa relação negativa entre o acesso ao crédito e fornecimento de trade credit foi ainda mais significativa. Este resultado evidencia que quanto maior a reputação menor o fornecimento de trade credit por estas empresas.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2011-06-02T14:37:47Z No. of bitstreams: 1 68080200033.pdf: 4849734 bytes, checksum: 7d2a13834a4e63849b4dcbd379069c58 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-06-02T14:38:43Z (GMT) No. of bitstreams: 1 68080200033.pdf: 4849734 bytes, checksum: 7d2a13834a4e63849b4dcbd379069c58 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-06-02T14:39:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 68080200033.pdf: 4849734 bytes, checksum: 7d2a13834a4e63849b4dcbd379069c58 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-02T14:59:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 68080200033.pdf: 4849734 bytes, checksum: 7d2a13834a4e63849b4dcbd379069c58 (MD5) Previous issue date: 2011-01-20 / Este trabalho objetivou demonstrar como as políticas de micro-crédito e micro-finanças podem ser benéficas para uma determinada faixa da sociedade gerando empregos e renda para a população. Mais especificamente o trabalho fez um diagnóstico de oportunidade na distribuição de produtos da Empresa e mostrou através de um plano de experimento de pesquisa-ação em micro-crédito, que o investimento realizado por indivíduos, com a colaboração do Banco é capaz de gerar benefícios para os indivíduos; um novo canal de distribuição pulverizada para a Empresa que por sua vez ampliará o número de pontos de venda; crescimento do faturamento e margens de lucro da empresa, bem como clientes sustentáveis com baixíssima inadimplência para o banco que concedeu o micro-crédito.

Submitted by Cristiane Shirayama (cristiane.shirayama@fgv.br) on 2011-06-03T17:17:44Z No. of bitstreams: 1 66080100264.pdf: 308949 bytes, checksum: 7a390b2d4b90a64b4e8396e2d219827f (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel(gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-06-03T17:35:19Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100264.pdf: 308949 bytes, checksum: 7a390b2d4b90a64b4e8396e2d219827f (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel(gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-06-03T17:40:23Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100264.pdf: 308949 bytes, checksum: 7a390b2d4b90a64b4e8396e2d219827f (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-03T18:34:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 66080100264.pdf: 308949 bytes, checksum: 7a390b2d4b90a64b4e8396e2d219827f (MD5) Previous issue date: 2011-08-08 / Este trabalho analisa se o modelo de demanda corporativa por liquidez desenvolvido por Almeida, Campelo e Weisbach (2002) pode ser utilizado para identificar se empresas latino- americanas apresentam restrição financeira para obter financiamento. Para testarmos a hipótese de que as empresas restritas financeiramente detêm um nível de caixa mais elevado, e sua propensão marginal a poupar o excedente de caixa gerado também é superior às empresas irrestritas, procedeu-se uma análise de dados em painel, relativos a uma amostra que inclui empresas de capital aberto no Brasil e no México, de 2001 a 2009. As empresas restritas financeiramente, tanto do Brasil quanto do México, aumentam o nível do caixa em decorrência do tamanho de seus ativos, sendo um fator relevante para gestão do caixa na América Latina. As empresas Mexicanas irrestritas apresentam um nível de caixa superior às restritas, além de apresentar uma propensão marginal a poupar inferior às empresas irrestritas mexicanas, consistente com a expectativa inicial, de que o investment grade obtido logo no começo da amostra facilitou o acesso ao crédito para as empresas da amostra. / We examine the model of corporate demand for liquidity, developed by Almeida, Campelo and Weisbach (2002) can be used to identify whether Latin American companies have financial constraint to obtain financing. To test the hypothesis that financially constrained firms have a higher level of cash, and their marginal propensity to save the cash surplus generated is superior to unconstrained firms, we carried out an analysis of panel data relating to a sample, which includes publicly traded companies in Brazil and Mexico from 2001 to 2009. Financially constrained firms, both Brazil and Mexico, increase the level of cash due to the size of its assets, being a relevant factor for cash management in Latin America. Unconstrained Mexican companies have a higher level of cash than restricted firms have, and present a lower propensity to save cash than constrained Mexican firms, consistent with the initial expectation that the investment grade obtained at the beginning of the sample made easier access to credit for firms in the sample.

Submitted by Marilise Diniz (marilisebertelli@yahoo.com.br) on 2018-08-21T21:00:24Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Marilise Diniz final.pdf: 387364 bytes, checksum: b48bd967fbf82ce193fb1efba72928f4 (MD5) / Rejected by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br), reason: Boa noite, Marilise. Para que possamos aprovar seu trabalho, serão necessárias as seguintes alterações: - Getúlio não tem acento (capa); - Título da contracapa e pág da Banca Examinadora do mesmo tamanho que está na capa (um pouco menos, enviamos as normas ABNT por e-mail); - A data da aprovação deve estar em branco (somente os traços __ / __ / __); - Resumo e Abstract em páginas diferentes. Por gentileza, alterar e submeter novamente. Qualquer dúvida, entre em contato. Obrigada. on 2018-08-21T23:57:16Z (GMT) / Submitted by Marilise Diniz (marilisebertelli@yahoo.com.br) on 2018-08-22T12:37:35Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Marilise Diniz final.pdf: 387458 bytes, checksum: 0155983c8cb1438b31208ccf0c360259 (MD5) / Rejected by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br), reason: Marilise, boa tarde! Última alteração: - O título da Dissertação deve estar em letra MAIÚSCULA em todas as pánginas que se encontram (contracapa e pág da Banca). Por gentileza, alterar e submeter novamente. Obrigada. on 2018-08-22T20:12:57Z (GMT) / Submitted by Marilise Diniz (marilisebertelli@yahoo.com.br) on 2018-08-23T11:15:21Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Marilise Diniz final.pdf: 387520 bytes, checksum: e1072d35994020c84e0f07fc04d42014 (MD5) / Rejected by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br), reason: Prezada, bom dia. Seu trabalho foi rejeitado, por gentileza ajustar o seu nome completo em letra maiúscula. Peço que ao corrigir faça uma nova submissão. Att, Joana Alves on 2018-08-23T14:08:36Z (GMT) / Submitted by Marilise Diniz (marilisebertelli@yahoo.com.br) on 2018-08-24T18:55:06Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Marilise Diniz final.pdf: 387400 bytes, checksum: 295a1dfe08dd3aeb9b341acb14e06f1e (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2018-08-24T20:01:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Marilise Diniz final.pdf: 387400 bytes, checksum: 295a1dfe08dd3aeb9b341acb14e06f1e (MD5) / Approved for entry into archive by Isabele Garcia (isabele.garcia@fgv.br) on 2018-08-27T14:27:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Marilise Diniz final.pdf: 387400 bytes, checksum: 295a1dfe08dd3aeb9b341acb14e06f1e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-27T14:27:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Marilise Diniz final.pdf: 387400 bytes, checksum: 295a1dfe08dd3aeb9b341acb14e06f1e (MD5) Previous issue date: 2018-08-07 / Este trabalho busca evidenciar, de forma empírica, a relação entre a abertura de capital de empresas e possíveis alterações em suas estruturas de capital. A metodologia utilizada abrangeu a utilização de procedimentos de Propensity Score Matching para criação do grupo de controle e avaliação de impacto através da análise de Diferenças em Diferenças. Através de regressão estimou-se qual o real impacto da abertura de capital na estrutura de capital de trinta e duas empresas, isolado dos demais fatores que também podem ter contribuído para alterações na estrutura de capital. Foi possível observar que a abertura de capital, das trinta e duas empresas observadas, parece ter permitido alterar de maneira significativa a estrutura de capital, nove anos após a abertura de capital ocorrida em 2007. / This paper provides empirical evidence on changes in capital structure subsequent to the decision to go public. The treatment group comprises thirty-two of the firms that went public in 2007 in the Brazilian market. With the use of the Propensity Score Matching method, an appropriate control group was constructed, and impact assessment was examined with the use of Differences-in-Differences analysis. The effective impact of the going-public decision on the firms’ capital structures was measured, controlling for other factors that might have contributed to changes in their capital structures. It was possible to observe that the IPO of the thirty-two companies observed allowed them to significantly alter their capital structures, up to nine years following their IPOs in 2007.