Submitted by Martim Gross (martimgr@gmail.com) on 2012-03-09T00:20:19Z No. of bitstreams: 1 Investimento de Longo Prazo no Mercado Imobiliário Brasileiro.pdf: 457861 bytes, checksum: f147df0dfac47283b25696bcefb5ae01 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel (gisele.hannickel@fgv.br) on 2012-03-09T12:09:34Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Investimento de Longo Prazo no Mercado Imobiliário Brasileiro.pdf: 457861 bytes, checksum: f147df0dfac47283b25696bcefb5ae01 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-03-09T12:55:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Investimento de Longo Prazo no Mercado Imobiliário Brasileiro.pdf: 457861 bytes, checksum: f147df0dfac47283b25696bcefb5ae01 (MD5) Previous issue date: 2012-02-06 / This work presents the study of an investment portfolio of long-term equity fund, fixed income funds, real estate investment and risk-free rate. To forecast returns were used two distinct models and then estimated the portfolios with different degrees of risk aversion and different times to maturity. This work concludes that the real estate investment should have a sizeable stake in choosing the portfolio - which ranges between 20% and 28% - and estimates that the cost of not using real estate as an asset of the portfolio could be relevant - from 119 bp to 178 bp per year. The models are robust to changes in degrees of risk aversion and the statistical model adopted. / Este trabalho apresenta o estudo de um portfólio de investimento de longo prazo com fundos de renda variável, fundos de renda fixa, imóveis e taxa livre de risco. Para a previsão dos retornos foram utilizados dois modelos distintos e então estimados os portfólios com diferentes graus de aversão a risco e diferentes prazos de maturação. O trabalho conclui que o investimento imobiliário deve ter uma participação considerável na escolha do portfólio - o que varia entre 20% e 28% - e também que o custo de não utilizar o investimento imobiliário como ativo da carteira pode ser relevante – de 119 p.p. a 178 p.p. por ano. Os modelos são robustos a mudanças de grau de aversão a risco e ao modelo estatístico adotado.

Submitted by Paulo de Tarso Fleury de Lima (paulo.fleury@hotmail.com) on 2014-03-25T18:53:55Z No. of bitstreams: 1 Paulo_VFF 1803 (1).pdf: 649180 bytes, checksum: 17bb6dd5ad05f3a856719845c294f95b (MD5) / Approved for entry into archive by PAMELA BELTRAN TONSA (pamela.tonsa@fgv.br) on 2014-03-26T11:12:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Paulo_VFF 1803 (1).pdf: 649180 bytes, checksum: 17bb6dd5ad05f3a856719845c294f95b (MD5) / Made available in DSpace on 2014-03-26T12:01:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Paulo_VFF 1803 (1).pdf: 649180 bytes, checksum: 17bb6dd5ad05f3a856719845c294f95b (MD5) Previous issue date: 2014-02-26 / O principal objetivo desta dissertação é avaliar se o modelo de Comer identifica adequadamente a composição das carteiras dos fundos multimercados brasileiros. Ao confirmar sua eficiência, o modelo foi utilizado para avaliar se os fundos estão seguindo a política de investimento de acordo com sua classificação ANBIMA. Comparou-se o resultado do modelo, a classificação dos fundos na ANBIMA, e a alocação efetiva dos gestores, através da divulgação das carteiras na CVM. A comparação destes três fatores nos permite inferir a qualidade do modelo e o enquadramento do fundo. A hipótese central da pesquisa consiste em verificar se o modelo multifatorial de análise de estilo baseado em retorno desenvolvido por Comer é eficiente em sua aplicação no mercado de fundos multimercados brasileiro. Verificar ainda se os fundos da amostra estão enquadrados de acordo com sua classificação perante a ANBIMA. Este estudo usou a base de dados da Economática para obter uma amostra de fundos de investimento multimercado e testar a hipótese colocada. As regressões foram estimadas semanalmente no período de julho de 2007 até junho de 2012. Os resultados geraram as seguintes conclusões: 1) O modelo de análise de estilo dos fundos com base em seus retornos para fundos multimercados é eficiente para o Brasil, passando pelos testes de robustez nele aplicado. Confirmando assim, esta técnica como mais uma ferramenta de suporte ao investidor para alocar seu dinheiro. 2) A relação entre modelo, classificação ANBIMA e ativos da carteira.

Submitted by Codie Ann Sanchez (codie.sanchez2015@fgvmail.br) on 2015-01-26T14:16:15Z No. of bitstreams: 1 Codie Sanchez - Thesis - 11-5-14.pdf: 11157706 bytes, checksum: 347b152ee482bcd0fa94a753c10cfc20 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2015-01-28T14:07:16Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Codie Sanchez - Thesis - 11-5-14.pdf: 11157706 bytes, checksum: 347b152ee482bcd0fa94a753c10cfc20 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-02-05T15:58:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Codie Sanchez - Thesis - 11-5-14.pdf: 11157706 bytes, checksum: 347b152ee482bcd0fa94a753c10cfc20 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-05T16:02:44Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Codie Sanchez - Thesis - 11-5-14.pdf: 11157706 bytes, checksum: 347b152ee482bcd0fa94a753c10cfc20 (MD5) Previous issue date: 2014-10-30 / This paper examines the current Chilean and Brazilian pension markets, how these pension markets are structured, how they have historically invested their portfolios in ETFs and how they utilize Exchange Traded Funds (ETFs). This investigation will give an overview of the current pension landscape in each country, ETFs and ETF managers in the region, as well as distribution allowances and regulations for ETF providers within the region. Finally it will offer insights throughout that will be useful to those building a business or creating an expansion plan in Brazil or Chile.

Submitted by Fabio Pitorri (fpitorri@gmail.com) on 2015-02-09T18:15:59Z No. of bitstreams: 1 Thesis_Pitorri_20150203_vf4.pdf: 1565383 bytes, checksum: 99334ac5cbf8776e73858deac2d5be9c (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2015-02-20T16:28:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Thesis_Pitorri_20150203_vf4.pdf: 1565383 bytes, checksum: 99334ac5cbf8776e73858deac2d5be9c (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-02-23T17:35:21Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Thesis_Pitorri_20150203_vf4.pdf: 1565383 bytes, checksum: 99334ac5cbf8776e73858deac2d5be9c (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-23T17:35:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Thesis_Pitorri_20150203_vf4.pdf: 1565383 bytes, checksum: 99334ac5cbf8776e73858deac2d5be9c (MD5) Previous issue date: 2014-10-30 / This paper aims to bring more information related to the critical question 'how IT areas of insurance companies are defining and delivering their strategic initiatives Portfolios?' and make conclusions based on the collected data. To reach these interpretations, it is composed of a theoretical investigation on the theme, a strategy delineation for the research methodology and a conclusion presentation based on the findings. In this last part, this study concluded that explored organization does not applied a sufficient number of best practices answering the critical question as 'the company is not mature on this subject'.

Submitted by Lucas Dreves Gimenes (dreves_@hotmail.com) on 2015-03-12T19:07:17Z No. of bitstreams: 1 Lucas Dreves Gimenes - Diss - Mestrado - EAESP-FGV..pdf: 3587039 bytes, checksum: fe0a6208092d3fd693265b9ebf05bcec (MD5) / Approved for entry into archive by PAMELA BELTRAN TONSA (pamela.tonsa@fgv.br) on 2015-03-12T19:10:19Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Lucas Dreves Gimenes - Diss - Mestrado - EAESP-FGV..pdf: 3587039 bytes, checksum: fe0a6208092d3fd693265b9ebf05bcec (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-13T12:37:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Lucas Dreves Gimenes - Diss - Mestrado - EAESP-FGV..pdf: 3587039 bytes, checksum: fe0a6208092d3fd693265b9ebf05bcec (MD5) Previous issue date: 2015-02-12 / This work investigates buybacks in Brazil focusing on the credibility and reputation of announcers companies. Using an unexploited data base, the annual reference form (Formulário de Referência), which, enables the differentiation of announcements of repurchases by their actual quantities purchased and event study methodology and regression, we analyze buyback programs on the open market from 2007 to 2014 in BOVESPA. Main results show the existence of reputation for companies that have an effective rate of repurchase of at least 70%, and a penalty for companies that has a low effective repurchase rates in previous ads. Finally, we found significant cumulative abnormal return in the Brazilian stock market for companies that advertise repurchase of its own shares on the open market of 1.12% on the first day, 1.56% on the fifth day and 1.97% at the end of the first month. For the group that had historical events was 0.98% on the first day, 1.33% on the fifth day and 1.38% after the first month. For the case which events were preceded immediately by repurchase with effective rates of at least 70%, it was 1.42% on the first day, 2.70% on the fifth day and 5.09% at the end the first month. / Este trabalho investiga as recompras de ações no Brasil pelo prisma da reputação das empresas anunciadoras. Por meio de uma base de dados ainda inexplorada, o formulário de referência anual, que possibilita a diferenciação dos anúncios de recompras pelas quantidades efetivamente compradas. Com metodologia de estudo de evento e regressão, foram analisados os anúncios de recompras de ações da própria companhia em mercado aberto para o período compreendido entre os anos de 2007 a 2014. Os principais resultados encontrados foram à existência de reputação para empresas que apresentam uma taxa efetiva de recompra mais elevada e uma penalização para as empresas que apresentam baixas taxas efetivas de recompra em anúncios anteriores, quanto mais próximo de zero a taxa efetiva de recompra do anuncio anterior, menor é o efeito de um novo anúncio. Por fim, foi encontrado retorno anormal acumulado significativo no mercado acionário brasileiro para empresas que anunciam recompra de ações próprias no mercado aberto de 1,12% no primeiro dia, 1,56% no quinto dia e 1,97% ao final do primeiro mês. Para eventos com histórico, foi de 0,98% no primeiro dia, 1,33% no quinto dia e 1,38% ao final do primeiro mês. Já para o caso nos quais os eventos foram antecedidos imediatamente por anúncios de recompra com taxas efetivas de recompras de no mínimo 70%, foi de 1,42% no primeiro dia, 2,70% no quinto dia e 5,09% ao final do primeiro mês.

Submitted by Robin Joël Candreia (robincandreia@hotmail.com) on 2016-10-09T11:36:55Z No. of bitstreams: 1 EESP - Analysis of HF Replication Products.pdf: 1357816 bytes, checksum: 6f8cc53a8c46b361a07188306396d0d7 (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Dear Robin, Your Thesis is complete different from the structure that should be. In the email that I send there is a model of thesis. please follow the instructions that I send. All work must be done using the standards defined by ABNT or APA (American Psychology Association): http://bibliotecadigital.fgv.br/site/bkab/normalizacao. I wil send you again the model. Don't forget to ask for the Ficha catalográfica. Best. Ana Luiza Holme 37993492 on 2016-10-10T12:32:21Z (GMT) / Submitted by Robin Joël Candreia (robincandreia@hotmail.com) on 2016-10-17T18:34:06Z No. of bitstreams: 1 EESP Dissertation Robin Candreia.pdf: 1421318 bytes, checksum: a87439a38f564feee0905e7798b4d441 (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Dear Robin, The numbers of the pages are missing, remember that the number of the pages count from the cover but only appear in the introduction. Best. Ana Luiza Holme 37993492 on 2016-10-17T18:48:35Z (GMT) / Submitted by Robin Joël Candreia (robincandreia@hotmail.com) on 2016-10-17T20:18:52Z No. of bitstreams: 1 EESP Dissertation Robin Candreia.pdf: 1424345 bytes, checksum: 81b1d6017b1eaac36e10addc679df407 (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Dear Robin, The numbers of the pages should appear only in the introduction. Please remove the number of the pages 8 and 9. Best. Ana Luiza Holme 37993492 on 2016-10-18T11:19:23Z (GMT) / Submitted by Robin Joël Candreia (robincandreia@hotmail.com) on 2016-10-18T19:13:16Z No. of bitstreams: 1 EESP Dissertation Robin Candreia.pdf: 1423280 bytes, checksum: 478f76d228a12fef8d50ed7aa8eab318 (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2016-10-18T19:19:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 EESP Dissertation Robin Candreia.pdf: 1423280 bytes, checksum: 478f76d228a12fef8d50ed7aa8eab318 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-10-18T19:55:48Z (GMT). No. of bitstreams: 1 EESP Dissertation Robin Candreia.pdf: 1423280 bytes, checksum: 478f76d228a12fef8d50ed7aa8eab318 (MD5) Previous issue date: 2016-09-26 / Hedge fund replication has generated significant academic interest and received increased attention from a broad base of investors. This is mainly driven by its competitive after-fee returns along with its superior liquidity, transparency and lower due diligence costs. The purpose of this dissertation is therefore to provide a detailed critical analysis of available hedge fund replication products. The results show that the performance of replication products can vary widely, and replication approaches are still a work in progress. However, they offer an attractive way to enhance the returns of a portfolio while simultaneously diversifying risk because they show a low correlation to traditional asset classes. / Replicação de fundos de hedge gerou interesse acadêmico significativo e recebido maior atenção a partir de uma ampla base de investidores. Este é impulsionado principalmente pelas suas competitivos retornos pós-taxa, juntamente com a sua liquidez superior, transparência e custos de diligência menor devido. O objetivo deste trabalho é, portanto, fornecer uma análise crítica detalhada dos disponível de hedge produtos de replicação de fundo. Os resultados mostram que o desempenho dos produtos de replicação podem variar amplamente, e abordagens de replicação são ainda um trabalho em curso. No entanto, eles oferecem uma maneira atraente de aumentar os retornos de uma carteira e simultaneamente a diversificação do risco, porque eles mostram uma baixa correlação com as classes de ativos tradicionais.

Submitted by Humberto Gallucci Netto (hgallucci@gmail.com) on 2018-03-21T17:47:59Z No. of bitstreams: 1 Tese - Humberto Gallucci Netto.pdf: 1119149 bytes, checksum: 8b79fe7fd5ee44160a2d7b7b97075abc (MD5) / Approved for entry into archive by Debora Nunes Ferreira (debora.nunes@fgv.br) on 2018-03-23T16:21:24Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese - Humberto Gallucci Netto.pdf: 1119149 bytes, checksum: 8b79fe7fd5ee44160a2d7b7b97075abc (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-03-23T17:00:15Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese - Humberto Gallucci Netto.pdf: 1119149 bytes, checksum: 8b79fe7fd5ee44160a2d7b7b97075abc (MD5) / Made available in DSpace on 2018-03-23T17:00:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese - Humberto Gallucci Netto.pdf: 1119149 bytes, checksum: 8b79fe7fd5ee44160a2d7b7b97075abc (MD5) Previous issue date: 2018-02-23 / This thesis analyzes the differences between venture capital (VC) funds managed by banks and funds managed by independent institutions. Banks as VC fund managers (or bank affiliates funds) contact companies that commonly require banking services such as loans, underwriting and M & A advisory. Fang et al. (2013) and Hellman et al. (2008) explore the possibility that bank affiliates seek to invest in companies that may in the future be clients of the bank to which they are associated. In this case, banks sponsor VC funds to strengthen their commercial area. In addition, bank affiliates have access to the same flow of opportunities as independent funds. This thesis explores another possibility: independent funds seek co-investment with bank affiliates to facilitate the access of their investees to advantages such as greater capital volume and obtaining credit. In this case, the flow of opportunities of bank affiliates is differentiated because they are easier to participate in co-investments. Thus, the first objective of this thesis is to seek evidence that bank affiliates have a different flow of opportunities and that they are easier to co-invest. The second objective is to investigate whether the reinterpretation of Section 20 of the Glass-Steagall Act of 1933 (or GSA) that occurred in 1989 affected the structuring of the investments of affiliated funds of banks. The GSA has in many ways limited the performance of commercial banks. Section 20 prohibited commercial banks and their subsidiaries from being the underwriters in corporate bond issues. Over the years, there have been some attempts by Congress to soften or remove the GSA, but with little success. Regulators and banks were able to effectively soften the GSA through successive reinterpretations of their content. In 1989, the Federal Reserve (Fed) allowed some financial institutions to underwrite corporate assets (including IPOs). This permission created, exogenously, two groups of financial institutions: those that could and could not do underwriting (we call the commercial banks that obtained this authorization as subsidiaries Section 20 or SS20). This constituted an exogenous shock that affected only a portion of commercial banks and thus allows us to identify whether underwriting activity affects the behavior of banks as VC fund managers. A change in the investment style after 1989 that occurs only for the SS20 would be indicative that bank affiliates adjust their investment style in function of the activities and interests of the holding company. This also suggests the conflict of interest between these two activities. Regarding the first objective, we find that the model of VC investment of affiliates of commercial banks is dependent on the round of entry into the company. When they invest in the first round, commercial bank affiliates enter rounds up to four times larger in investments with fewer co-investors and investment rounds than independent funds. Investments of bank affiliates in companies in the first round of financing are made in sectors other than the investments of independent funds and 35% of the companies invested by banks acquire a bank loan. Co-investment in companies that have passed the first round of investment represents most of investments for VC funds. Bank affiliates make 63% of the investments in this modality (55% for independents) and invest companies 400 miles away. Bank affiliates coincide with a larger number of funds, even with lower ratio numbers. Despite some differences, the sectors invested between affiliated funds and banks are similar. Investment in VC increases the likelihood of selling other banking products such as loans, underwriting and M & A advisory. Finally, companies invested in the first round by bank affiliates seeking loans from the VC bank have a spread of 90 basis points higher than companies seeking loans from other banks. In relation to our second objective, we identified a change in the investment model of funds affiliated with banks that have SS20 as compared to the VC funds of banks without such subsidiaries. There was a drop in the percentage of investments made in the first round of the company's VC by approximately 15%, and the main reason for this decline is the 19% decrease in first-round investments made alone. Early-stage investments fell by approximately 10%, while the co-investment percentage increased by 19%. There was a decrease, both in the percentage of rounds that the bank invested and, in the total, invested in the company by 20%. The distance between bank and company has decreased by 400 miles. These changes in the investment style impacted the percentage of companies that went through IPO by more than 10%. The results suggest a change in the investment model of commercial banks SS20 after 1989. The subsidiaries invested in more mature and closer companies, co-investing in more investments. One possible explanation is the search for more mature companies that can issue debentures, shares or use the new services that SS20 have been authorized. / Esta tese analisa diferenças entre fundos de venture capital (VC) geridos por bancos e os geridos por instituições independentes. Bancos enquanto gestores de fundos de VC (denominamos por afiliados de bancos os fundos geridos por bancos) entram em contato com empresas que comumente necessitam de serviços bancários tais como empréstimos, underwriting e assessoramento em M&A. Fang et al. (2013) e Hellman et al. (2008) exploram a possibilidade que afiliadas de bancos procurem investir em empresas que possam no futuro ser clientes do banco ao qual estão associadas. Nesse caso, os bancos patrocinam fundos de VC para fortalecer sua área comercial. Além do mais, as afiliadas de bancos têm acesso ao mesmo fluxo de oportunidades que os fundos independentes. Essa tese explora outra possibilidade: que fundos independentes busquem o coinvestimento com afiliadas de banco para facilitar o acesso de suas investidas a vantagens tais como maior volume de capital e obtenção de crédito. Nesse caso, o fluxo de oportunidades das afiliadas de bancos é diferenciado porque estas possuem maior facilidade para participar de coinvestimentos. Assim, o primeiro objetivo dessa tese é buscar evidências de que afiliadas de bancos têm um fluxo de oportunidades diferenciado e que têm maior facilidade para coinvestir. O segundo objetivo é investigar se a reinterpretação da Seção 20 do Glass-Steagall Act de 1933 (ou GSA) que ocorreu em 1989 afetou a estruturação dos investimentos de fundos afiliados de bancos. O GSA limitou de vários modos a atuação dos bancos comerciais. Em particular, a Seção 20 proibiu que bancos comerciais e suas subsidiárias e depositárias fossem os underwriters em emissões de títulos corporativos. Ao longo dos anos, houve algumas tentativas do Congresso para amenizar ou remover o GSA, mas com pouco sucesso. Os reguladores e bancos conseguiram amenizar efetivamente o GSA por meio de sucessivas reinterpretações de seu conteúdo. De especial interesse para o nosso tópico, em 1989 o Federal Reserve (FED) permitiu que algumas instituições financeiras fizessem o underwriting de ativos corporativos (inclusive IPOs). Essa permissão criou, de maneira exógena, dois grupos de instituições financeiras: as que podiam e as que não podiam fazer underwriting (denominamos os bancos comerciais que conseguiram esta autorização como subsidiárias Seção 20 ou SS20). Isso constituiu um choque exógeno que afetou apenas uma parcela dos bancos comerciais e, portanto, permite identificar se a atividade de underwrinting afeta o comportamento dos bancos enquanto gestores de fundos de VC. Uma mudança no estilo de investimento após 1989 que ocorra somente para as SS20 seria indicativa de que afiliadas de bancos ajustam seu estilo de investimento em função das atividades e interesses da holding. Isso também sugere o conflito de interesse entre essas duas atividades. Com relação ao primeiro objetivo, encontramos que o modelo de investimento em VC das afiliadas de bancos comerciais é dependente do round de entrada na empresa. Quando investem no primeiro round as afiliadas de bancos comerciais entram em rounds até quatro vezes maiores, em investimentos com menor número de coinvestidores e rounds de investimento do que os fundos independentes. Os investimentos de afiliadas de bancos em empresas no primeiro round de financiamento são feitos em setores distintos aos investimentos de fundos independentes e 35% das empresas investidas por bancos adquirem um empréstimo bancário. O coinvestimento em empresas que passaram do primeiro round de investimento representa a maioria dos investimentos para os fundos de VC. Afiliadas de bancos fazem 63% dos investimentos nesta modalidade (55% para independentes) e investem empresas 400 milhas mais distantes. As afiliadas de bancos coinvestem com um maior número de fundos, mesmo com índices de número de relacionamento mais baixos. Apesar de algumas diferenças, os setores investidos entre fundos afiliados e bancos são similares. O investimento em VC aumenta a probabilidade da venda de outros produtos bancários como: empréstimos, underwriting e assessoramento em M&A. Por fim, empresas investidas no primeiro round por afiliadas de bancos que buscam empréstimo junto ao banco investidor de VC tem um spread de 90 pontos base maior do que as empresas que buscam empréstimo em outros bancos. Com relação ao nosso segundo objetivo, identificamos uma mudança no modelo de investimento dos fundos afiliados a bancos que possuem SS20, quando comparado com os fundos de VC de bancos sem tais subsidiárias. Houve uma queda na porcentagem de investimentos feitos no primeiro round de VC da empresa em aproximadamente 15%, e o principal motivo desta queda é a diminuição em 19% dos investimentos em primeiro round realizados sozinhos. Os investimentos em early-stage caíram aproximadamente 10%, enquanto a porcentagem de coinvestimento aumentou 19%. Houve uma queda, tanto na porcentagem de rounds que o banco investiu quanto no total investido na empresa em 20%. A distância entre a sede do banco e da empresa diminuiu em 400 milhas. Estas mudanças no estilo de investimento impactaram na porcentagem de empresas que saíram por IPO em mais de 10%. Os resultados sugerem uma mudança no modelo de investimento dos bancos comerciais SS20 após 1989. As subsidiárias investiram em empresas mais maduras e mais próximas, coinvestindo em mais investimentos. Uma possível explicação é a busca por empresas mais maduras que podem emitir debêntures, ações ou utilizar os novos serviços que as SS20 foram autorizadas.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:53Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1995-06-22T00:00:00Z / Trata da apresentação técnica conhecida como Macaulay Duration e sua aplicação na administração do risco de taxa de juros. Aborda aspectos conceituais e práticos da medida e as recentes discussões a respeito de sua aplicabilidade e limitações em finanças.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:15:28Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2000-02-08T00:00:00Z / Este trabalho revisa os principais métodos numéricos utilizados para reproduzir o comportamento de um índice, implementa quatro desses modelos ao caso brasileiro (Índice Bovespa) e discute a aplicação e os pontos favoráveis e desfavoráveis de cada modelo. Em uma primeira etapa, a vantagem da. administração passiva e a potencialidade de uso de uma carteira espelho são descritas. Em seguida, os modelos de replicação existentes na literatura no tocante a suas respectivas hipóteses, suas derivações matemáticas e suas propriedades teóricas são apresentados. Após essa revisão, os modelos de replicação plena, de carteira de minima variância global, de Black e de minimização quadrática sem venda a descoberto são implementados. Os resultados são verificados sob os parâmetros de tracking error, beta, R-quadrado e semelhança de série em relação à média e à variância. A conclusão é de que existem diferentes objetivos ao se replicar um índice e que, para cada um destes objetivos, diferentes abordagens ou ferramentas são adotadas. Por exemplo, o administrador que busca o retorno de um índice de mercado, deve conseguir os melhores resultados utilizando o modelo de replicação plena. Já para aquele que visa arbitragem de índice, através de ativos do mercado à vista, a recomendação é aplicar os modelos que utilizam a otimização quadrática para montar a carteira espelho. / This dissertation revises the main numerical methods used to reproduce the behavior of an index, implements four of these methods under the Brazilian case (Bovespa Index) and discusses the applications, pros and cons of each model. In a first stage the advantages of passive management and the power of the use of a replication portfolio are described. Next, the existing replication models are presented together with their respective hypotheses, mathematical derivatives and theoretical properties. After this revision, the models - full replication, minimum global variance portfolio, Black model and square minimization with short selling - are implemented. The results are verified under the parameters of tracking error, beta, R² and serial similarity of average and variance. The conclusion is that there are different objectives in the replication of an index and, for each of these objectives, different approaches and tools are adopted. For example, the manager who seeks the return of a market index may achieve the best results by using the full replication model. Meanwhile, the manager who looks for an index arbitrage via market assets should use the models that apply square optimization to build a proxy portfolio.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:05Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2002-03-04T00:00:00Z / O trabalho avalia a problemática existente na saída de investimentos de capital de risco no mercado brasileiro enfocando, de forma especial, a alternativa de saída através de ofertas públicas iniciais de ações.