Bakgrund: Har externredovisningens ursprungliga mål att tillgodose informationsbehovet hos ägarna förskjutits för att tillgodose andra intressenter i så stor utsträckning att relationen mellan räntabilitet på eget kapital och ett företags marknadsvärde väsentligt har försvagats? Syfte: Att studera sambandet mellan börsföretagens marknadsvärde och redovisningsmåttet räntabilitet på eget kapital. Avgränsningar: Studien undersöker att urval av företag noterade vid Stockholms fondbörs under perioden 1996 till 2000. Genomförande: Uppgifter om de undersökta företagens räntabilitet på eget kapital och resultatprognoser samlades in. Dessa uppgifter analyserades sedan med regressionsanalys där vi studerade förklaringsgraden som fick utgöra ett mått på sambandets styrka. Vidare gjordes en jämförelse med den erhållna förklaringsgraden och fluktuationer i generalindex. Resultat: Ett entydigt resultat för undersökningsperioden går inte att fastställa, då förklaringsgraden kraftigt varierar. Tre av de fem undersökta åren påvisar med 95 procents signifikans ett statistiskt säkerställt resultat. För de två övriga åren går det att utläsa att en frikoppling mellan ett företags marknadsvärde och dess räntabilitet på eget kapital vid kraftiga börsrörelser.

No description available.

I denna studie lyfter vi fram VD relativa ersättning i förhållande till resterande koncernledning. Studiens syfte är att analysera effekterna av en stark VD genom att undersöka sambandet mellan VD:s andel ersättning och företagets resultat vad gäller värde och lönsamhet. Studien bygger på teorier som agentteorin, stewardshipteorin, tournamentteorin och cateringteorin. För att besvara frågan om samband existerar har en kvantitativ metod använts. Data har sedan analyserats med hjälp av regressionsanalyser för att identifiera samband. Studien inkluderar företag listade på Stockholmbörsens Large Cap lista. Resultatet visar på ett positivt samband mellan VD:s andel ersättning i förhållande till resterande koncernledning och företagets lönsamhet mätt i avkastningen på totalt kapital. Inget signifikant samband mellan VD:s relativa ersättning och företagets värde påträffas. Dessa resultat indikerar att det inte förekommer agentproblem mellan VD och ägarna i dessa företag. En stor andel ersättning till VD kan ge högre lönsamhet vilket kan stödja tournament- och stewardshipteorin. / This study aims to highlight the CEO:s relative importance in relation to the other top executives. The study aims to analyse the impact of a strong CEO by examine the relationship between the CEO:s relative compensation and the company's performance. The study is based on the principal agent theory, stewardship theory, tournament theory and catering theory. A quantitative method is used to analyse the relationship between a strong CEO and company´s performance. The data is analysed by a multiple regression to identify associations. The population consist of companies listed on the Stockholms OMX Large Cap list. We find a positive relation between the CEO:s relative compensation and the company´s profitability by return on assets. No significant correlation between CEO:s relative compensation and the company´s performance by market to book is detected. The result indicate that no agency problem exist between the CEO and these companies, but a large proportion of compensation to CEO can provide greater profitability and can support the tournament and stewardship theory.

Syftet med examensarbetet är att undersöka hur värdering av marknadsvärden för fastigheter inom stadsomvandlingsområdet ska utföras enligt ersättningsbestämmelserna i expropriationslagen. Först utfördes en litteraturstudie som undersökte hur ersättning vid expropriation skulle bestämmas. Ersättningen skulle utgöra ett opåverkat marknadsvärde plus 25 procent samt övrig skada. Med opåverkat menas att de inte är påverkat av exproprationsändamålet. Om tillräckligt med genomförda köp fanns att tillgå var ortsprismetoden den mest lämpade metoden för värdering av småhusfastigheter. För att få en större inblick i fastighetsmarknaden i Kiruna och som underlag till senare utförd värdering genomfördes en fastighetsmarknadsanalys där transaktioner i Kiruna mellan 2001 och 2012 användes. Med hjälp av transaktionerna delades Kiruna tätort upp i tre områden med benämningarna, drabbade området på Norrmalm, odrabbade området på Norrmalm samt Övriga Kiruna. Dessa områden användes genomgående i hela arbetet. För varje område utfördes en analys för bostadsbeståndet samt analys av gjorda köp och prisutvecklingar. Någon avvikande prisutveckling för det drabbade området kunde inte påvisas, inte heller för det näraliggande området. För att undersöka om ortprismetoden var en lämplig metod utfördes värderingar av hypotetiska fastigheter som var vanliga inom det drabbade området. Värderingen följde ortsprismetodens huvudmoment med undantag av att jämförelseobjekten justerades med hänsyn till avståndet till Kiruna centrum. Studien visade att ortsprismetoden var användbar vid värdering av småhusfastigheter inom stadsomvandlingsområdet. Även om den utförda analysen inte påvisade någon påverkan inom det drabbade området på Norrmalm måste jämförelseobjekt väljas utanför det drabbade området på Norrmalm då området ändock sannolikt är påverkat. Hänsyn måste också tas till att Kirunas fastighetsmarknad är relativt begränsad och det kan vara svårt att hitta bra näraliggande jämförelseobjekt för vissa fastigheter. / The purpose of this study is to examine how the appraisal of the market values of real estates within an area effected by of city relocation shall be carried out according to the regulation in the Expropriation Act. First a literature study was performed to examine how compensation for expropriation would be determined. The compensation would be an unaffected market value plus 25 percent, and other loss. Unaffected means that it is not influenced by the purpose of the expropriation. If the number of sales available were sufficient, the comparison method was the most suitable method. To gain a greater insight into the real estate market in Kiruna and as a basis for price trends, a real estate market analysis in which transactions in Kiruna between 2001 and 2012 were used. By using the transacations data Kiruna was divided into three areas with designations, affected area of Norrmalm, unaffected area of Norrmalm and rest of Kiruna. These sites were used throughout the entire study. For each area, an analysis of the housing stock as well as analysis of completed sales and price trends. Any divergent price trends of the affected area was not proven, nor for the nearby area either. Appraisals of hypothetical properties were performed to examine whether the comparison method was an appropriate method. The appraisal followed main parts of the comparison method except that the comparison objects were adjusted according to the distance to the center of Kiruna. The study showed that the comparison method was useful in the valuation of single-family properties in the area of city relocation. Although the analysis did not detect any impact for the price trends of the affected area in Norrmalm, comparison objects must be selected outside the affected area in Norrmalm, because the area is most likely influenced nevertheless. Consideration must also be given to Kiruna's real estate market is relatively limited and it can be difficult to find good comparison objects.

Värderingar över lag förknippas med en osäkerhet då de enbart innebär en bedömning av ett marknadsvärde. Inte minst när det kommer till kommersiella fastigheter, som var och en är unika på sitt sätt. Detta medför att det blir svårt att sätta ett korrekt och precist värde. Fastighetsvärderare resonerar olika om de tre värderingsmetodernas ingående parametrar, vilket resulterar i att två fastighetsvärderare kan få fram olika marknadsvärden på samma fastighet. Osäkerhet är ett universellt och verkligt fenomen vid fastighetsvärdering, vilket gör det självklart att ifrågasätta värderingsmetodernas tillförlitlighet. Fastighetsmarknaden är svårtolkad även för experter, vilket kräver att högre krav måste ställas på auktoriserade fastighetsvärderare. Syftet är att beskriva och analysera auktoriserade fastighetsvärderares tillämpande av de tre värderingsmetoderna vid värdering av kommersiella fastigheter. Vidare är syftet att få en djupare förståelse för fastighetsvärderares resonemang kring osäkerheten vid värdering. Syftet är även att undersöka om fastighetsvärdering är en konst som bygger på erfarenhet och känsla eller en vetenskap som bygger på modeller och metoder. Fastighetsvärderingsteori grundas på de tre beståndsdelarna värdeteori, värderingsteori och värderingsmetoder. Beståndsdelen värderingsmetod består i sin tur av de tre värderingsmetoderna kassaflödesmetoden, ortsprismetoden och produktionskostnadsmetoden. Varje värderingsmetod är av naturen osäker samt slumpmässig och innehåller systematiska fel. Normativa systematiska värderingsmodeller följs inte av fastighetsvärderare, utan kognitiva genvägar utvecklas med hänsyn till erfarenhet och utbildning vilket leder till systematiska fel. Genom dessa genvägar förbiser fastighetsvärderare viktiga steg i värderingsprocessen, vilket kan leda till felaktiga beslut och felaktiga bedömningar. Fastighetsvärderares tankemönster kan vara individuella, kollektiva eller både och. Tankemönstret kan skilja sig beroende på kulturella skillnader mellan olika grupper eller företag men även på värderarens erfarenhet av värderingsprocessen. Följer fastighetsvärderare de metoder och processer som teorin gestaltar eller utvecklar de kognitiva genvägar? Studien utgår från ett kvalitativt tillvägagångssätt där sex auktoriserade fastighetsvärderare från olika företag har intervjuats. Resultatet visar att samtliga fastighetsvärderare erkänner att fastighetsvärdering medför en viss osäkerhet, vilket är acceptabelt. Detta på grund av att värdering enbart är en bedömning och det finns således inget facit på vad som är rätt och fel. Vidare tillämpar och resonerar fastighetsvärderare olika gällande de tre värderingsmetoderna och värderingsprocessen. Detta kan bero på fastighetsvärderares individuella beteende och tankemönster samt på heuristiskt beslutsfattande. Fastighetsvärdering, konst eller vetenskap?

Bygg- och fastighetssektorn stod år 2019 för drygt en femtedel av Sveriges totala utsläpp av växthusgaser. I led med de globala miljömål uppsatta genom Parisavtalet bedöms ansvaret och utrymmet för förbättring som stort. För att minska miljöpåverkan inom denna sektor krävs energieffektivisering av det befintliga fastighetsbeståndet. De största förändringarna har idag skett för bostadssektorn. Därmed finns stor potential för effektivisering av kontorsfastigheter vilket idag är en sällan genomförd strategi. Orsaken utgör till stor del svaga incitament eller bristande kunskap inom förstnämnda sektorer. Således kräver området mer gedigen forskning och utredande av de potentiella incitament som kan tänkas vara avgörande i energieffektiviseringsprocessen för fastighetsägare. Syftet med detta arbete är stärka grundantaganden för dessa incitament genom att följaktligen utreda relationen mellan energieffektivisering och marknadsvärdet på befintliga kontorsfastigheter i Sverige. Förändring i marknadsvärde har möjligheten att agera som lönsamhetsmått för fastigheter. Det inkluderar kostnader för drift- och underhåll, hyresintäkter och effekterna av förändringar på marknaden. Måttet har således möjligheten att inkapsulera många av de faktorer som ekonomiskt påverkar en fastighet. Som föremål för jämförelse används marknadsvärde (kr/m2) ofta som nyckeltal för att identifiera skillnader mellan fastigheter. I Sverige används energiprestanda för att signifiera byggnadens energimässiga status. Likt marknadsvärde (kr/m2) tillåter och underlättar det standardiserade måttet jämförelse. Data inhämtat för två tidsintervall kan vidare visa på skillnader i fastigheters energiprestanda över tid. Statistiskt utredande av variablernas trend och relation över tid resulterade i ett signifikant bevisad negativt samband mellan marknadsvärde (kr/m2) och energiprestanda (kWh/m2), dvs. reducerad energianvändning resulterar i en ökning av marknadsvärdet. Resultatet visade på att energiprestanda förklarar 1,66 procent av marknadsvärdet. Vidare analys av energiprestanda tyder på att det senaste decenniet definierats av en långsiktig trend av energieffektivisering. Slutligen utreddes hur mycket kvadratmeterpriset förändras om byggnadens energiprestanda förändras över en tioårsperiod. Resultatet visade på att kontorsfastigheter som förbättrat sin energiprestanda i genomsnitt ökat sina marknadsvärden med 713 kr/m2 mer än de kontorsfastigheter som ej minskat sin energianvändning. / In 2019, the construction and real estate sector accounted for just over a fifth of Sweden's total greenhouse gas emissions. In line with the global environmental goals set by the Paris Agreement, the responsibility and scope for improvement is considered to be great. To reduce the environmental impact in this sector, energy efficiency is required of the existing property portfolio. The biggest changes have taken place today for the housing sector. Thus, there is great potential for streamlining office properties, which today is a rarely implemented strategy. The reason is largely weak incentives or lack of knowledge in the first-mentioned sectors. Thus, the area requires more solid research and investigation of the potential incentives that may be crucial in the energy efficiency process for property owners. The purpose of this study is to strengthen basic assumptions for these incentives by consequently investigating the relationship between energy efficiency and the market value of existing office properties in Sweden. Change in market value has the possibility to act as a measure of profitability for real estate. It includes costs for operation and maintenance, rental income and the effects of changes in the market. The measure thus has the possibility of encapsulating many of the factors that financially affect a property. As an object of comparison, market value (SEK/m2) is often used as a key figure to identify differences between properties. In Sweden, energy performance (kWh/m2) is used to signify the building's energy status. Similar to market value (SEK/m2), the standardized measure allows and facilitates comparison. Data obtained for two time intervals can further show differences in properties' energy performance over time. Statistical investigation of the variables' trend and correlation over time resulted in a significantly proven negative relationship between market value (SEK/m2) and energy performance (kWh/m2), ie. reduced energy use results in an increase of the market value. The result shows that energy performance explains 1.66 percent of the market value. Further analysis of energy performance indicates that the last decade has been defined by a long-term trend of energy efficiency. Finally, it was investigated how much the price per square metre will change if the building's energy performance changes over a ten-year period. Results showed that office properties that improved their energy performance on average increased their market values by 713 SEK/m2 more than the properties that did not reduce their energy use.

År 2010 genomfördes en ny lag där inlösen av mark ersätts med 125% av marknadsvärdet. Som utgångspunkt försöker markförvärvaren nå en överenskommelse med berörda fastighetsägare. Når man ingen överenskommelse beslutas därefter om ersättningen i domstol. Det tycks dock vara oklart hur mycket ersättningen i praktiken uppgår till vid överenskommelser, då olika aktörer tenderar att erbjuda en ersättning utöver det lagstadgade. Dessutom återfinns alltid en värderingsosäkerhet och därför en viss risk för markförvärvare att domstolen fastställer ett högre marknadsvärde än vad aktören själv värderat, och på så vis tvingas betala en högre ersättning. Det är därför intressant att undersöka om markförvärvare erbjuder ett ekonomiskt tillägg för att enklare nå en överenskommelse, och undvika att domstolen beslutar om en högre ersättning. Syftet med denna studie är att undersöka om markförvärvare erbjuder en högre ersättning än det lagstadgade på grund av att fastighetsägare kan överklaga ersättningen och fastställa ett högre marknadsvärde i domstol. För att besvara syftet har en enkät- och intervjustudie genomförts med aktörer på marknaden som frekvent arbetar med markförvärv och har god erfarenhet inom ämnet. På så vis tillfrågas aktörerna direkt hur de ställer sig till frågan och hur de agerar i praktiken. Resultatet av studien visar att en övervägande del av alla respondenter inte erbjuder något ekonomiskt tillägg utöver det lagstadgade. Dessutom upplever majoriteten av dem tillfrågade aktörerna på marknaden inte heller någon risk att ett högre marknadsvärde fastställs i domstol. Aktörerna är säkra i deras värdering och anser att de värderar bra i förhållande till domstol. De deltagande i studien tycks alltså inte ta i hänsyn att domstolen kan fastställa ett högre marknadsvärde som något som skulle leda till att de erbjuder ett ekonomiskt tillägg. / In 2010 a new law was implemented in which acquisition of land is compensated with 125% of market value. As a starting point the land acquirer tries to seek an agreement with the concerned property owners. If no agreement is reached, the compensation will be decided in court. However, it seems unclear how great the compensation in terms of agreements is in practice, since different operators tend to offer compensation more than the statutory amount. In addition, there is always an uncertainty of valuation and therefore a certain risk for the land acquirer that the court determines a higher market value than the acquirer himself, and thus must pay a higher compensation. It is therefore interesting to investigate whether operators offer a financial supplement to make it easier to reach an agreement and to avoid the court deciding on a higher compensation.  The purpose of this study is to investigate whether operators offer higher compensation than statutory because property owners can appeal against the amount of compensation and determine higher market value in court.  In order to answer the purpose, a survey and an interview study has been conducted with operators in the market who frequently work with land acquisition and have good experience in the subject. In this way, the operators are directly asked how they respond to the question and how they act in practice.  The result of the study shows that a majority of the respondents do not offer any financial supplement in addition to the statutory. In addition, most of the respondents on the market also do not perceive the risk of a higher market value being determined in court. The operators are confident in their valuation and consider that they value good in relation to the court. Thus, the participants in the study seem to not take into regard that the court can establish a higher market value as something that would lead them to offer a financial supplement.

Syfte: Hållbarhetsredovisning blir vanligare vilket innebär att inte enbart finansiellt resultatredovisas, utan även socialt och miljömässigt ansvarstagande. Hållbarhetsarbetet kan mätasgenom ESG-betyg som baseras på arbetet gällande miljö, socialt ansvar samt bolagsstyrning. Det finns fler studier som undersöker hur denna redovisning påverkar finansiella resultat,medan färre har undersökt effekten på marknadsbaserade mått. Denna studie ämnar visa vilketsamband som finns samt bidra med mer förståelse gällande detta område. Studiens syfte ärdärmed att undersöka effekten av ESG på marknadsvärde inom industrisektorn i USA. Metod: Studien har en deduktiv forskningsansats och har genomförts med hjälp av enkvantitativ metod. Studien har utgått ifrån sekundärdata, vilken är hämtad från databasenRefinitiv Eikon. I denna databas har data från 367 företag inom industrisektorn i USAhämtats, från år 2022. Därefter har statistikprogrammet SPSS använts för att genomföra enunivariat, bivariat och multivariat analys. Resultat och slutsats: Resultatet i studien visar att det finns ett signifikant positivt sambandmellan ESG och marknadsvärdet inom industrisektorn i USA. Det visade sig däremot vara ettsvagt positivt samband. Examensarbetets bidrag: Studien bidrar med mer kunskap och förståelse angåendesambandet mellan ESG och marknadsvärde inom industrisektorn i USA. Resultatet kan varaintressant för investerare och andra intressenter då det svaga positiva sambandet tyder på attdet kan finnas flera faktorer som påverkar marknadsvärdet. Förslag till fortsatt forskning: Ett förslag till framtida forskning är att inkludera flerkontrollvariabler för att se om förklaringsgraden ökar. Det vore även intressant att jämföraolika sektorer och flera år. Ett annat förslag är att tillämpa ESG-betygets delkomponenter föratt undersöka om effekten på marknadsvärdet skiljer sig.

Vid fastighetstaxering av lokalhyreshus tar inte värderingsmodellen för mark hänsyn till att det finns utrymmen under mark som generar hyresintäkter. Det innebär att taxeringsvärdet för markvärdet möjligtvis inte avspeglar marknadsvärdet.  Syftet med arbetet är att göra en kartläggning av två svenska städer för att tillhandahålla underlag som hjälper Lantmäteriet i sitt arbete att förbättra kvaliteten på taxeringsvärdet. Målet är att identifiera möjliga samband mellan marknadsvärdet i jämförelse med taxeringsvärdet för fastigheter med och utan utrymme under mark.  Metoderna som tillämpas är en kvalitativ analys av köpesummor i förhållande till taxeringsvärden och kvalitativa intervjuer. Analysen av köpesummor utfördes för att besvara om utrymme under mark påverkar marknadsvärdet jämfört med taxeringsvärdet. Intervjuerna syftar till att ge djupare kunskap om värdet för utrymme under mark. Resultatet från analysen av köpesummor visade att marknadsvärdet inte påverkades av utrymme under mark. Däremot framgick det i intervjuerna att markvärdet för utrymme under mark bör behandlas annorlunda vid taxering eftersom det har ett beaktansvärt värde. Slutsatsen blev därför att utrymme under mark som genererar intäkter borde tas med i fastighetstaxeringen under säregna förhållanden. / At a property tax assesment of a non-residential rental housing unit the valuation model of land does not take in to consideration the space beneath it that generate revenue from rent. This means that the tax assessment value of the land does not necessarily reflect the market value.   The purpose of this paper is to make a survey, of two Swedish cities, that can provide the National Land Survey with information that can help them improve the quality of the tax assessment value. The aim is to identify possible connections between the market value in comparison to the tax assessment value of properties with and without space beneath ground.  The methods used are a qualitative analysis of the purchase price in relation to tax assessment values and qualitative interviews. The analysis of the purchase price was done to answer if space beneath ground affects the market value compared to the tax assessment value. The interviews aim to create a deeper knowledge of the value of space beneath ground.  The results from the analysis of the purchase price showed that the market value was not affected by space beneath ground. However, it emerged in the interviews that the land value for space beneath ground should be handled differently during assassment, because it has a noteworthy value. The conclusion was that space beneath ground that generates revenue, should be included in the property tax assessment under special conditions.

Syfte: Under de senaste åren har det skett ett fokusskifte i redovisningslitteraturen, från utgångspunkten att CSR-rapportering bedrivs för att vinna legitimitet och anseende, till att rapporteringen i huvudsak sker för att informera investerarna. Studiens syfte är att undersöka om motivet till CSR-rapportering på samma sätt som för litteraturen har förändrats i praktiken för företag mellan årtalen 2004-2014. Metod: Med grund i den positivistiska forskningsfilosofin har vår studie en hypotetiskt-deduktiv ansats med en deskriptiv-förklarande forskningsdesign och en longitudinell tidshorisont. I studien har vi använt oss av kvantitativ sekundärdata, insamlad från databasen Datastream. Studiens två urval har varit stora företag från å ena sidan USA och Kanada, å andra sidan 17 europeiska länder. Alla statistiska analyser - parade t-test och multipla regressioner - har utförts i statistikprogrammet SPSS. Resultat och slutsats: I vår första analys fann vi att det skett en signifikant ökning av CSR-rapporteringen mellan 2004 och 2014 för båda urvalsgrupperna. Våra två andra analyser visade på att legitimitetsmotivet hos företagen är oförändrat, medan styrkan på sambandet mellan CSR-rapportering och marknadsvärde är oförändrat eller har minskat i styrka, beroende på urvalskategori. Att en ökad rapportering inte nödvändigtvis leder till en ökad finansiell nytta, visar även det på att företag i praktiken inte följt samma motivskifte som litteraturen. Förslag till fortsatt forskning: Det område som tidigare studiers resultat skiljer sig mest kring är huruvida CSR-rapportering lönar sig ekonomiskt för företagen. Vår studie lämnar bidrag gällande detta, men mer studier behövs göras på området. Uppsatsens bidrag: Våra resultat visade att det fokusskifte som litteraturen genomgått inte motsvaras av ett skifte även i praktiken. Det är därmed lika viktigt för företagen med legitimitet 2014 som 2004. Vår första analys bidrar även med en kartläggning av rapporteringsomfattningen med över 630 observationer för två kontinenter. Slutligen bidrar vi med empiriska resultat som visar att CSR-rapportering korrelerar positivt med företagens marknadsvärde. / Title: CSR-reporting - from legitimacy towards market information? A comparison of the motives for sustainable reporting between accounting research and large corporations Aim: During recent years, there has been a shift in focus among accounting researchers, from the premise that CSR-reporting is primarily used for gaining legitimacy and a better reputation, towards the view that reporting is mainly used to inform investors. The aim of this study was to examine whether the motives for CSR-reporting for large corporations between the years 2004-2014, has shifted in the same way. Method: Our study has its basis in the philosophy of positivism, with a hypothetical-deductive approach and a descripto-explanatory purpose and a longitudinal time horizon. We have used quantitative secondary data from the database Datastream, from large companies in the US and Canada in one sample, and 17 European countries in the other sample. All our analyses - paired t-tests and multiple regressions - have been made using the statistical program SPSS. Result and conclusions: In our first analysis, we found that the CSR-reporting of the companies had increased significantly between the years 2004 and 2014. Our other two analyses showed that the companies’ motive for legitimacy was unchanged, while the strength of the correlation of the CSR-reporting and market value was unchanged or weakened, depending on the sample. Since an increase in reporting did not necessarily equal financial gain, these results also supported that the companies’ motive for reporting was not primarily about informing the market. Suggestions for future research: The area where the results of most previous studies differ most is whether CSR-reporting has any financial benefit for the company. Therefore, that area is still the one most in need of further studies. Contribution of the thesis: Our results showed that the accounting researcher’s shift in focus concerning the motives for CSR-reporting, did not correspond with a similar shift in the companies’ motives for reporting. Our first analysis also contributes with over 630 observations showing the extent of CSR-reporting in North America and Europe. Lastly, our study contributes with empirical data showing a positive correlation between CSR-reporting and market value.