Submitted by Juliane Andrade (juliane.a.andrade@gmail.com) on 2018-09-25T12:53:53Z No. of bitstreams: 1 DissertacaoFinalJulianeAndrade.pdf: 2648304 bytes, checksum: 0feea2eb88019ffdafb37180bd261f3b (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2018-09-25T15:17:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DissertacaoFinalJulianeAndrade.pdf: 2648304 bytes, checksum: 0feea2eb88019ffdafb37180bd261f3b (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-09-25T16:40:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DissertacaoFinalJulianeAndrade.pdf: 2648304 bytes, checksum: 0feea2eb88019ffdafb37180bd261f3b (MD5) / Made available in DSpace on 2018-09-25T16:40:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DissertacaoFinalJulianeAndrade.pdf: 2648304 bytes, checksum: 0feea2eb88019ffdafb37180bd261f3b (MD5) Previous issue date: 2018-08-16 / Esse trabalho apresenta análise combinada entre a macroeconomia e a estrutura a termo das taxas de juros, através de duas modelagens distintas. Primeiramente, utiliza-se o modelo Novo Keynesiano de pequeno porte, que é combinado com o modelo dinâmico de Nelson-Siegel. Em seguida estima-se o modelo dinâmico de Nelson-Siegel integrado com variáveis macroeconômicas. São empregados dados mensais referentes aos contratos futuros de DI, de Setembro de 2002 a Dezembro de 2017. A comparação das modelagens mostra que o modelo combinado apresenta resultados mais consistentes do que o modelo integrado. / This paper aims to present a combined analysis between macroeconomics and the term structure of interest rates, through two different models. Firstly, a small New Keynesian model is used, which is combined with the dynamic Nelson-Siegel model. Then the NelsonSiegel dynamic model integrated with macroeconomic variables is estimated. Monthly data on DI futures contracts are used from September 2002 to December 2017. Comparison of modeling shows that the combined model presents more consistent results than the integrated model.

Submitted by Elcimar Souza Sodré (elcimarsodre@yahoo.com.br) on 2018-09-28T18:35:52Z No. of bitstreams: 1 Versao Final_Dissertacao Elcimar Sodre.pdf: 1100294 bytes, checksum: 8774c84ec478e51e764e1c8fc2a77e37 (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2018-09-28T18:38:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Versao Final_Dissertacao Elcimar Sodre.pdf: 1100294 bytes, checksum: 8774c84ec478e51e764e1c8fc2a77e37 (MD5) / Approved for entry into archive by Isabele Garcia (isabele.garcia@fgv.br) on 2018-09-28T20:14:42Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Versao Final_Dissertacao Elcimar Sodre.pdf: 1100294 bytes, checksum: 8774c84ec478e51e764e1c8fc2a77e37 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-09-28T20:14:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Versao Final_Dissertacao Elcimar Sodre.pdf: 1100294 bytes, checksum: 8774c84ec478e51e764e1c8fc2a77e37 (MD5) Previous issue date: 2018-08-27 / O presente trabalho visa à aplicação do Método de Preços Hedônicos (MPH) na avaliação econômico-financeira de projetos sociais de infraestrutura e saneamento no município de Salvador-BA, no âmbito do Projeto de Desenvolvimento Integrado em Áreas Urbanas Carentes no Estado da Bahia. Esse programa objetiva implantar uma série de medidas estruturais, direcionadas à elevação das condições de habitabilidade da população residente em assentamentos urbanos localizados na Região Metropolitana de Salvador (RMS) e em Feira de Santana. Analisa-se a valorização dos imóveis residenciais situados nessas localidades, em função da presença do projeto, apurando os benefícios sob o ponto de vista econômico-financeiro. Os resultados alcançados com a utilização da metodologia de Preços Hedônicos demonstram que o incremento no preço do imóvel está associado a um maior número de atributos, e que o projeto é viável sob a ótica econômico-financeira, considerando que as taxas internas de retorno (TIR) foram superiores à taxa social de desconto de 12% a.a. e à taxa de atratividade de mercado de 10% a.a. / The present work aims at the application of the Hedonic Price Method (MPH) in the economic financial evaluation of social projects of sanitation infrastructure in the city of Salvador-Bahia, under the Integrated Development Project in Urban Areas in the State of Bahia. This program aims to implement a set of structural measures aimed at increasing the living conditions of the population living in urban settlements located in the Metropolitan Region of Salvador (RMS) and Feira de Santana. The valuation of the residential properties located in these localities is analyzed, due to the presence of the project, assessing the benefits from the economic-financial point of view. The results obtained with the Hedonic Price methodology show that the increase in property prices is associated with a greater number of attributes, and that the project is feasible from the economic and financial perspective, considering that the internal rates of return (IRR) were higher than the 12% per year social discount rate and the market attractiveness rate of 10% per year.

Submitted by Cesar Fukushima (fukushimacesar@gmail.com) on 2018-05-11T19:35:54Z No. of bitstreams: 1 CESAR_T_FUKUSHIMA_FINAL.pdf: 1330741 bytes, checksum: fa16e039db18efc7ce1d52fbc317312f (MD5) / Approved for entry into archive by Simone de Andrade Lopes Pires (simone.lopes@fgv.br) on 2018-05-14T20:52:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 CESAR_T_FUKUSHIMA_FINAL.pdf: 1330741 bytes, checksum: fa16e039db18efc7ce1d52fbc317312f (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-05-15T12:49:12Z (GMT) No. of bitstreams: 1 CESAR_T_FUKUSHIMA_FINAL.pdf: 1330741 bytes, checksum: fa16e039db18efc7ce1d52fbc317312f (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-15T12:49:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 CESAR_T_FUKUSHIMA_FINAL.pdf: 1330741 bytes, checksum: fa16e039db18efc7ce1d52fbc317312f (MD5) Previous issue date: 2018-04-17 / O presente trabalho consiste em uma análise do consumo das famílias utilizando-se a hipótese da renda permanente e do ciclo de vida, com base nos indicadores de consumo, crédito, renda e juros no Brasil durante o período de 2003 a 2017, em um ambiente econômico que apresentou um ciclo de expansão, seguido por duas crises econômicas, sendo que a segunda crise (após 2015) trouxe agravamentos ao ambiente econômico do país. Para tanto, utilizaram-se a metodologia proposta por Campbell e Mankiw (1989) e o Vetor Auto Regressivo (VAR) sobre as séries históricas de renda, crédito, taxa de juros e volume de crédito à pessoa física. Com base na metodologia de Markov Switching-VAR, buscou-se analisar quebras estruturais no comportamento do consumidor no período analisado. O resultado mostrou duas quebras estruturais, uma entre o segundo trimestre de 2003 e o quarto trimestre de 2007 e outra entre o primeiro trimestre de 2008 e o segundo trimestre de 2015. Em todos os períodos, o modelo de Campbell e Mankiw apresentou comportamentos similares, nos quais se rejeita a hipótese da renda permanente. No período entre o terceiro trimestre de 2015 e o terceiro trimestre de 2017, momento de grande impacto da crise econômica brasileira, obteve-se uma rejeição da hipótese da renda permanente com aumento significativo da restrição à liquidez e ao crédito. Segundo o modelo VAR, que tenta identificar o comportamento dinâmico das variáveis em estudo, observou-se que choques gerados individualmente na renda e no crédito têm impacto positivo no consumo, ou seja, geram um incremento no consumo das famílias; no entanto um choque nos juros tem um efeito inversamente proporcional no consumo, o que está de acordo com a rejeição da hipótese da renda permanente. / The present work consists of an analysis of household consumption using the permanent income and life cycle hypothesis, based on consumption, credit, income and interest rate indicators in Brazil from 2003 to 2017, in an economic environment that presented a cycle of expansion, followed by two economic crisis, with the second crisis (after 2015) aggravating to the country's economic environment. In this work the employed methodology was the one proposed by Campbell and Mankiw (1989) together with the Vector Auto Regressive (VAR), on the historical series of income, credit, interest rate and volume of credit to individuals. Based on the Markov SwitchingVAR methodology, we sought to analyze structural breaks in consumer behavior during the analyzed period. The result showed two structural breaks, one between the second quarter of 2003 and the fourth quarter of 2007, and another between the first quarter of 2008 and the second quarter of 2015. In all periods, the Campbell and Mankiw model showed similar behavior, in which we reject the hypothesis of permanent income. Between the third quarter of 2015 and the third quarter of 2017, a period of great impact of the Brazilian economic crisis, the hypothesis of permanent income was rejected, with a significant increase in the restriction on liquidity and credit. According to the VAR model, which tries to identify the dynamic behavior of the variables under study, we have observed that shocks individually generated on income and credit have a positive impact on consumption, ie, it generates an increase in household consumption. On the other hand, a shock on the interest rate causes an inversely proportional effect on consumption, which is in line with the rejection of the hypothesis of permanent income.

Submitted by Douglas Albuquerque Guideli (douglasguideli@gmail.com) on 2018-08-02T16:46:49Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_08022018.pdf: 717184 bytes, checksum: b4ea6d8225322985348430a05aa0e914 (MD5) / Approved for entry into archive by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br) on 2018-08-02T22:34:31Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_08022018.pdf: 717184 bytes, checksum: b4ea6d8225322985348430a05aa0e914 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-08-03T12:29:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_08022018.pdf: 717184 bytes, checksum: b4ea6d8225322985348430a05aa0e914 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-03T12:29:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_08022018.pdf: 717184 bytes, checksum: b4ea6d8225322985348430a05aa0e914 (MD5) Previous issue date: 2018-07-11 / Nesse trabalho serão analisados possíveis impactos das mudanças de cidades de equipes da NFL durante a década de 90 e início dos anos 2000. Foram analisados dados de renda e emprego dessas regiões e a existência ou não de impacto econômico virá da análise do comportamento das variáveis após a mudança da equipe para a nova cidade. Será utilizado a metodologia ArCo desenvolvido em Carvalho, Masini e Medeiros (2018). Foi encontrada uma grande bibliografia de estudos de impactos econômicos gerados pela prática profissional esportiva em regiões, sempre associando os benefícios concedidos pelo governo com o benefício econômico gerado pela mudança ou chegada de uma equipe profissional a uma região. Esse trabalho se difere dos demais pois em nenhum deles há a aplicação de um modelo contra factual, ou seja, a abordagem desse trabalho será a primeira a tentar evidenciar impactos econômicos após a chegada de equipes profissionais esportivas utilizando esse tipo de modelo estatístico. Não foram encontrados efeitos nas variáveis e regiões estudadas nesse trabalho da prática profissional esportiva em uma região. / The present project aims at analyzing possible impacts from changes in the base-city of NFL teams during the period comprising from 1990 to the early 21th century. Data regarding employment rate and income in those regions would be the main basis of the diagnosis. Therefore, a detailed analysis of the behavior of these variables after the moment of the move from the team to a new town would reveal whether there was an economic impact. The model applied would be the ArCo, developed in Carvalho, Masini e Medeiros (2018). There is an extensive biography available regarding studies related to economic impacts generated by professional sports’ practice in specific regions, always associating the benefits granted by the government with the economic benefit generated by the arrival or departure of a professional team to that region. However, this work significantly differs from the others because in none of them there is the application of a counterfactual model. Therefore, the approach of the present work will be the first one to attempt at demonstrating the economic impacts after the arrival of professional sports teams using this type of statistical model. Author did not found relevant economic effects in variables that were analyzed in this study.

Submitted by Gustavo Alexandre Gomes Bernardes (gustavoagbernardes@gmail.com) on 2018-09-04T03:36:37Z No. of bitstreams: 1 Gustavo Bernardes - v6.pdf: 1006151 bytes, checksum: d6813b870325b41f7e39b7ffffa4aa3e (MD5) / Rejected by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br), reason: Seu trabalho necessita de ajustes. por gentileza entrar em contato 3799-7892 Joana on 2018-09-04T15:01:40Z (GMT) / Submitted by Gustavo Alexandre Gomes Bernardes (gustavoagbernardes@gmail.com) on 2018-09-05T03:19:02Z No. of bitstreams: 1 Gustavo Bernardes - v6.1.pdf: 1027352 bytes, checksum: 36911eefcc4525b7f4834b58c82f7a61 (MD5) / Rejected by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br), reason: Prezado Gustavo, bom dia. Para aprovação de seu trabalho postado, deverá ajustar os seguinte: O nome da escola deverá estar em português " ESCOLA DE ECONOMIA DE SÃO PAULO" (capa, segunda pagina e folha de assinaturas) Falta o resumo em português antes do ABSTRAT. após a realização dos ajustes deverá postar novamente. Att, Joana Alves on 2018-09-05T14:12:26Z (GMT) / Submitted by Gustavo Alexandre Gomes Bernardes (gustavoagbernardes@gmail.com) on 2018-09-06T03:18:49Z No. of bitstreams: 1 Gustavo Bernardes - v6.2 06 09 18.pdf: 1031299 bytes, checksum: 86ddb9003b1b1b681ce2ba83ea0b82c4 (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2018-09-06T14:12:34Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Gustavo Bernardes - v6.2 06 09 18.pdf: 1031299 bytes, checksum: 86ddb9003b1b1b681ce2ba83ea0b82c4 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-09-06T14:40:45Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Gustavo Bernardes - v6.2 06 09 18.pdf: 1031299 bytes, checksum: 86ddb9003b1b1b681ce2ba83ea0b82c4 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-09-06T14:40:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Gustavo Bernardes - v6.2 06 09 18.pdf: 1031299 bytes, checksum: 86ddb9003b1b1b681ce2ba83ea0b82c4 (MD5) Previous issue date: 2018-07-10 / The main goal of this study was to evaluate to what extent working capital management - mesasured through the Cash Conversion Cycle - is related to a higher profitability and to a higher creation of value for the shareholders - measured through the Tobin’s Q. The central hypoteshis are that (1) firms' with lower Cash Conversion Cycle present higher profitability and (2) companies with lower Cash Conversion Cycle show higher value generation for shareholders. This study used a database extracted from Economática, with financial details from 46 different companies listed within the INDX (BM&FBOVESPA Industrials Index as of April 18th 2018), which represents the most representative traded stocks among industrial companies in Brazil. The regressions shown herein were built using the Panel Dataset Methodology, estimated on a quarterly basis from the period between 1986 to 2017, totaling 31 years. Regression analysis were made in order to assess the relation between variables, using both Multiple OLS (Ordinary Least Square) and Fixed Effects models. The results show strong evidences that industrial companies in Brazil that have a lower cash conversion cycle also present (1) higher profitability and (2) higher creation of value for its shareholders. Breaking down the Cash Conversion Cycle into its components (Days Sales Outstanding, Days Payables Outstanding, Days Inventory Outstanding), the study found negative and significant relation between profitability and generation of value with the Days Inventory Outstanding, suggesting that companies with lower average inventory days presents higher profitability and generates more value to shareholders. The results showed a positive and significant relation between the Days Payables Outstanding with both the Gross Operating Profit and Tobin’s Q, indicating that companies that have more extended payment terms present higher profitability and higher generation of value for the shareholders. The research also found a statistically significant negative relationship between the Days Sales Outstanding and the and the Tobin’s Q, suggesting that firms with lower average collection period shows higher creation of value. The study did not find a statistically significant relation between the DSO and the GPO.According to the research, from the three components of the cash conversion cycle, the Days Payables Oustanding was the one with the higher relation with both profitability and creation of value, followed by the Days Inventory Outstanding and Days Sales Outstanding. / O principal objetivo deste estudo foi avaliar em que medida a gestão do capital de giro - representada pelo índice Ciclo de Conversão de Caixa - está relacionada a uma maior lucratividade e uma melhor percepção de valor pelos acionistas e pelo mercado - medido pelo Q de Tobin. As hipóteses centrais são: (1) as empresas com menor Ciclo de Conversão de Caixa apresentam maior lucratividade e (2) as empresas com menor Ciclo de Conversão de Caixa apresentam maior geração e percepção de valor para os acionistas. Este estudo utilizou um banco de dados extraído do sistema Economática, com dados financeiros de 46 empresas listadas no Índice INDX (Índice do Setor Industrial da BM&FBOVESPA com data base de 18 de abril de 2018), que representam as ações mais representativas entre as empresas industriais no Brasil. As regressões aqui apresentadas foram construídas utilizando o método de dados em painel, cujos dados foram extraídos em uma base entre o período de 1986 a 2017, totalizando 31 anos. Análises de regressão foram feitas para estimar a relação entre as variáveis, usando os modelos de Mínimos Quadrados Ordinários (MQO) e Efeitos Fixos. Os resultados mostram fortes evidências de que as empresas industriais no Brasil que possuem um ciclo de conversão de caixa mais curto também apresentam (1) maior lucratividade e (2) maior criação e percepção de valor para seus acionistas. Através da quebra do Ciclo de Conversão de Caixa em seus componentes (Prazo Médio de Estocagem, Prazo Médio de Pagamento e Prazo Médio de Recebimento), o estudo encontrou relação negativa e significante entre lucratividade e geração de valor com o Prazo Médio de Estocagem, sugerindo que empresas com menor média de dias de estoque apresentam maior rentabilidade e geram maior percepção de valor para os acionistas. Os resultados também mostram uma relação positiva e significante entre o Prazo Médio de Pagamento tanto com o Lucro Operacional Bruto quanto com o Q de Tobin, indicando que as empresas que possuem prazos de pagamento mais alongados apresentam maior rentabilidade e maior geração e percepção de valor para os acionistas. A pesquisa também encontrou uma relação negativa estatisticamente significante entre o Prazo Médio de Recebimento e o Q de Tobin, sugerindo que as empresas com menor período médio de recebimento apresentam maior percepção de valor. O estudo não encontrou uma relação estatisticamente significante entre o Prazo Médio de Recebimento e o Lucro Bruto Operacional. De acordo com a pesquisa, dos três componentes do ciclo de conversão de caixa, o Prazo Médio de Pagamento apresentou a maior relação com rentabilidade e com a percepção e criação de valor, seguido pelo Prazo Médio de Estocagem e Prazo Médio de Recebimento.

Submitted by Tomoharu Maeda Junior (tomoharu.maeda@gmail.com) on 2012-09-11T19:06:07Z No. of bitstreams: 1 DissertacaoMPFE-TMJ.pdf: 2327119 bytes, checksum: e86dad879e97ba7ee62edb2eafde4556 (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Prezado Tomoharu, Foi alterado o título da dissertação, porém não informado em Ata é necessário seu orientador informar. Título anterior: PREVISÃO DA ESTRUTURA A TERMO DE TAXA DE JUROS DO BRASIL UTILIZANDO MODELO DE FATORES COM CORREÇÃO DE ERROS Att. Suzi 3799-7876 on 2012-09-11T19:48:31Z (GMT) / Submitted by Tomoharu Maeda Junior (tomoharu.maeda@gmail.com) on 2012-09-12T13:14:24Z No. of bitstreams: 1 DissertacaoMPFE-TMJ.pdf: 2327119 bytes, checksum: e86dad879e97ba7ee62edb2eafde4556 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2012-09-12T13:31:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DissertacaoMPFE-TMJ.pdf: 2327119 bytes, checksum: e86dad879e97ba7ee62edb2eafde4556 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-09-12T13:37:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DissertacaoMPFE-TMJ.pdf: 2327119 bytes, checksum: e86dad879e97ba7ee62edb2eafde4556 (MD5) Previous issue date: 2012-08-14 / O objetivo do presente trabalho é verificar se o modelo que combina correção de erros e fatores extraídos de grandes conjuntos de dados macroeconômicos produz previsões mais precisas das taxas de juros do Brasil em relação aos modelos VAR, VECM e FAVAR. Para realizar esta análise, foi utilizado o modelo sugerido por Banerjee e Marcellino (2009), o FAVECM, que consiste em agregar o mecanismo de correção de erros ao modelo proposto por Bernanke, Boivin e Eliasz (2005), o FAVAR. A hipótese é que o FAVECM possuiu uma formulação teórica mais geral. Os resultados mostram que para o mercado brasileiro o FAVECM apresentou ganhos significativos de previsão para as taxas mais longas e horizontes de previsão maiores. / The objective of the present work is to examine if the model that combines error correction and factors extracted from large macoeconomic data sets offers a higher forecasting accuracy of the interest rate in Brazil when compared to VAR, VECM and FAVAR. In order to conduct this analysis it was used the econometric methodology introduced by Banerjee and Marcellino (2009), the FAVECM, which allows for the inclusion of error correction terms in the model introduced by Bernanke, Boivin and Eliasz (2005), the FAVAR. The hypothesis is that the FAVECM has several conceptual advantages given it is a nesting (or has a more general) specification. The results show that, for the Brazilian market, the FAVECM presented significant gains in forecasts for longer maturity rates and for longer prevision horizons.

Submitted by Karla Malafaia (karlamalafaia@gmail.com) on 2013-02-26T23:31:57Z No. of bitstreams: 1 Tese_Karla_Malafaia_VF_posbanca.pdf: 730119 bytes, checksum: 82ceecb815ca22f5f1e5fee680caf839 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2013-02-27T13:25:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese_Karla_Malafaia_VF_posbanca.pdf: 730119 bytes, checksum: 82ceecb815ca22f5f1e5fee680caf839 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-02-27T13:29:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese_Karla_Malafaia_VF_posbanca.pdf: 730119 bytes, checksum: 82ceecb815ca22f5f1e5fee680caf839 (MD5) Previous issue date: 2013-01-29 / Este trabalho se propõe a testar e quantificar a importância do investimento de longo prazo, captado pela série de desembolsos da linha BNDES Finem, na produção industrial brasileira. Através dos modelos de causalidade de Granger e Função resposta ao impulso, podemos verificar as respostas acumuladas ao longo de três anos da linha Finem a choques positivos de um desvio padrão nas variáveis inflação, produção industrial, spread, e, da mesma forma um choque na variável Finem com resposta nas variáveis acima descritas. Além disso, é possível identificar a importância do BNDES como um ator anticíclico em períodos de crise como na economia brasileira. Como resultado, encontramos que apesar dos desembolsos Finem não Granger causarem a produção industrial brasileira, se testadas em conjunto com dados de inflação e a diferença entre a Selic e a TJLP rejeita-se a hipótese nula de não causalidade a 1% de significância. Já os testes de funções de resposta ao impulso indicam que a taxa de crescimento da produção industrial tem resposta positiva a um choque de desvio padrão nos desembolsos de Finem. Contudo, se testada em conjunto um choque no Finem apesar de impactar positivamente a produção industrial acaba pressionando a inflação. / This work is to test and quantify the importance of a long-term investment captured by the series of disbursements of BNDES Finem line in brazilian industrial production. Through Granger causality and impulse-response function, it was possible to check the Finem line accumulated answers along three years to positive shocks of a standard deviation on the variables inflation, industrial production, spread, and a shock on Finem variable with answer on the previous described variables. Furthermore, it's possible to identify the BNDES's importance as a countercyclical tool in crisis period as in brazilian economy. As a result, we found that despite causing the brazilian industrial production, if the no Granger Finem's disbursements are tested with inflation data and the difference between Selic and TJLP, the null hypothesis of no causality at 1% of significance is rejected. Yet, the tests of impulse-response function indicate that the industrial production growth rate has positive answer to a shock of standard deviation on Finem's disbursements. However, despite impacting the industrial production positevely, it pressures the inflation if it's tested with a shock on Finem.

Submitted by Bruno Rodrigues Domingues (xistaum@hotmail.com) on 2013-03-04T01:01:01Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Verificação_ciclos_v5.pdf: 974726 bytes, checksum: d8c2d7df3a1ea76b56106d878af8ede0 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-03-04T13:11:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Verificação_ciclos_v5.pdf: 974726 bytes, checksum: d8c2d7df3a1ea76b56106d878af8ede0 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-03-04T13:12:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Verificação_ciclos_v5.pdf: 974726 bytes, checksum: d8c2d7df3a1ea76b56106d878af8ede0 (MD5) Previous issue date: 2013-02-05 / Este trabalho se propõe a avaliar a existência de ciclos de margem de subscrição no mercado segurador brasileiro para os grupos de ramos de automóvel, patrimonial, responsabilidade civil e transportes a partir de dados da SUSEP. É feita uma introdução em seguros, uma revisão dos artigos que foram realizados no mundo sobre o assunto assim como os estudos discorrendo sobre as possíveis causas para a existência destes ciclos. Em seguida são apresentadas as técnicas econométricas de séries de tempo estruturais e o teste HEGY utilizadas para a verificação dessa hipótese. Foram encontrados ciclos nos grupos de ramos de automóveis, patrimoniais e transportes e não encontramos evidências de ciclos para responsabilidade civil e nem para o agregado de ramos. Os resultados desse estudo sobre a existência, ou não dos ciclos, assim como sua duração considerando as particularidades de cada tipo de ramo, periodicidade das séries e utilização ou não da despesa de comercialização foram analisados para cada grupo de ramos, considerando suas particularidades. Finalmente se fez um comparativo dos resultados obtidos nesse estudo com o que está na literatura para diversos outros mercados de seguros de outros países. / This study examines the existence of underwriting cycles in the Brazilian insurance market for four lines of insurance: marine, property, motor and liability using data from SUSEP. An overview of insurance is given as well as a quick explanation of insurance accounting practices in Brazil. A review of the literature published over this subject and the possible causes of these cycles are provided as well. The econometrics techniques are presented and an alternative methodology for verifying cycles is proposed. The analyses of the results were made in two steps. First a comparison between the results per lines was made considering specificities of each line. The results were then compared with the results from other countries. Evidences of cycles were found for the automobile, marine and property lines, in contrast to liability and when the lines were aggregated.

Submitted by Basiliki Theophane Calochorios Litvac (basiliki.litvac@gmail.com) on 2013-03-06T22:27:11Z No. of bitstreams: 1 dissertacao_Basiliki_final_rev.pdf: 681459 bytes, checksum: 86dfce2ca595dfd933509d266c084a2d (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-03-07T12:53:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertacao_Basiliki_final_rev.pdf: 681459 bytes, checksum: 86dfce2ca595dfd933509d266c084a2d (MD5) / Made available in DSpace on 2013-03-07T13:14:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertacao_Basiliki_final_rev.pdf: 681459 bytes, checksum: 86dfce2ca595dfd933509d266c084a2d (MD5) Previous issue date: 2013-02-05 / Este trabalho tem por objetivo avaliar para o caso brasileiro uma das mais importantes propriedades esperadas de um núcleo: ser um bom previsor da inflação plena futura. Para tanto, foram utilizados como referência para comparação dois modelos construídos a partir das informações mensais do IPCA e seis modelos VAR referentes a cada uma das medidas de núcleo calculadas pelo Banco Central do Brasil. O desempenho das previsões foi avaliado pela comparação dos resultados do erro quadrático médio e pela aplicação da metodologia de Diebold-Mariano (1995) de comparação de modelos. Os resultados encontrados indicam que o atual conjunto de medidas de núcleos calculado pelo Banco Central não atende pelos critérios utilizados neste trabalho a essa característica desejada. / This paper aims at evaluating one of the most important desirable properties of a core inflation measure: to be a better predictor of headline inflation over the future. To achieve this goal, two benchmark models using monthly IPCA data were compared with six VAR models for each one of the core measures calculated by the Brazilian Central Bank. The forecasting performance was evaluated comparing the mean square error and by the Diebold-Mariano (1995) test for predictive accuracy. The evidence found indicates that the current set of core inflation measures calculated by the Central Bank does fulfill this desired property.

Submitted by José Ignacio Valencia Díaz (jivalenciadiaz@gmail.com) on 2013-09-17T00:13:33Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao MPFE Jose Ignacio Valencia Diaz.pdf: 1741345 bytes, checksum: b45af943bf4f6e8a2a9963c07038d9dc (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-09-17T12:05:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao MPFE Jose Ignacio Valencia Diaz.pdf: 1741345 bytes, checksum: b45af943bf4f6e8a2a9963c07038d9dc (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-17T12:54:35Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao MPFE Jose Ignacio Valencia Diaz.pdf: 1741345 bytes, checksum: b45af943bf4f6e8a2a9963c07038d9dc (MD5) Previous issue date: 2013-08-26 / Prediction models based on nonparametric estimation are in continuous development and have been permeating the quantitative community. Their main feature is that they do not consider as known a priori the form of the probability distributions functions (PDF), but allow the data to be used directly in order to build their own PDFs. In this work it is implemented the nonparametric pooled estimators from Sam and Jiang (2009) for drift and diffusion functions for the short rate diffusion process, by means of the use of yield series of different maturities provided by One Day Future Interbank Deposit contracts (ID1). The estimators are built from the perspective of kernel functions and they are optimized with a particular kernel format, in our case, Epanechnikov’s kernel, and with a smoothing parameter (bandwidth). Empiric experience indicates that the smoothing parameter is critical to find the probability density function that provides an optimal estimation in terms of MISE (Mean Integrated Squared Error) when testing the model with the traditional k-folds cross-validation method. Exceptions arise when the series do not have appropriate sizes, but the structural break of the diffusion process of the Brazilian interest short rate, since 2006, requires the reduction of the length of the series to the cost of reducing the predictive power of the model. This structural break represents the evolution of the Brazilian market, in an attempt to converge towards mature markets and it explains largely the unsatisfactory performance of the proposed estimator. / Modelos de predição baseados em estimações não-paramétricas continuam em desenvolvimento e têm permeado a comunidade quantitativa. Sua principal característica é que não consideram a priori distribuições de probabilidade conhecidas, mas permitem que os dados passados sirvam de base para a construção das próprias distribuições. Implementamos para o mercado brasileiro os estimadores agrupados não-paramétricos de Sam e Jiang (2009) para as funções de drift e de difusão do processo estocástico da taxa de juros instantânea, por meio do uso de séries de taxas de juros de diferentes maturidades fornecidas pelos contratos futuros de depósitos interfinanceiros de um dia (DI1). Os estimadores foram construídos sob a perspectiva da estimação por núcleos (kernels), que requer para a sua otimização um formato específico da função-núcleo. Neste trabalho, foi usado o núcleo de Epanechnikov, e um parâmetro de suavizamento (largura de banda), o qual é fundamental para encontrar a função de densidade de probabilidade ótima que forneça a estimação mais eficiente em termos do MISE (Mean Integrated Squared Error - Erro Quadrado Integrado Médio) no momento de testar o modelo com o tradicional método de validação cruzada de k-dobras. Ressalvas são feitas quando as séries não possuem os tamanhos adequados, mas a quebra estrutural do processo de difusão da taxa de juros brasileira, a partir do ano 2006, obriga à redução do tamanho das séries ao custo de reduzir o poder preditivo do modelo. A quebra estrutural representa um processo de amadurecimento do mercado brasileiro que provoca em grande medida o desempenho insatisfatório do estimador proposto.