Made available in DSpace on 2010-04-20T20:57:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1_155061.pdf: 781590 bytes, checksum: 97a2e8706d2b5a78bcf3fb3ee80354de (MD5) Previous issue date: 2007-12-17T00:00:00Z / Esta tese tem por objetivo principal o estudo da política monetária aplicada ao caso brasileiro no tocante a três aspectos importantes: a coordenação das políticas monetária e fiscal, a variabilidade de preços relativos e a persistência inflacionária. A pergunta central que permeia os artigos componentes deste trabalho é se a condução da política monetária sob um regime de metas de inflação tem sido mais eficaz para promover uma melhor coordenação de políticas econômicas e um arrefecimento da dispersão de preços relativos e da persistência inflacionária. A análise inicia-se no ano seguinte à implementação do Plano Real, em 1995. Contudo, uma ênfase maior é dada ao período posterior à implementação das metas de inflação. Em linhas gerais, nossos resultados mostram que a persistência inflacionária da inflação tem diminuído consideravelmente. Entretanto, ainda continuam persistentes as expectativas de inflação e a taxa de juros. Isso pode indicar um trade-off entre persistências: da inflação para a taxa de juros. Por outro lado, a queda da inflação significou uma diminuição considerável da dispersão de preços relativos, principalmente após a implementação das metas inflacionárias. Os preços administrados ainda são muito influentes na determinação da inflação e dispersão de preços do IPCA e dos preços livres. Por fim, o exercício de coordenação de políticas mostra que cada autoridade cuida de seu papel principal, isto é, a autoridade monetária fica mais a cargo do controle da inflação enquanto a autoridade fiscal lida com o gasto inercial do governo sem se preocupar com o nível da dívida pública. Ou seja, a coordenação das duas políticas econômicas parece estar comprometida no período estudado. / This thesis aims to analyze the conduct of monetary policy in Brazil regarding three important issues: the coordination of monetary and fiscal policy, the variability of relative prices and inflation persistence. The question made is if the conduct of monetary policy, under an inflation targeting regime, has been efficient in promoting a good coordination of economic policies, a decrease in the dispersion of relative prices and also in the degree of inflation persistence. Our analysis begins one year after the implementation of the Real Plan, and an emphasis is given to the period after the implementation of the inflation targeting regime. The main results obtained show that inflation persistence has decreased considerably after 1999. Nonetheless, inflation expectations and interest rate are persistent. Regarding the variability of relative prices, it also decreased after the inflation targeting framework was implemented. Administered price play an important role in the determination of inflation and relative price variability of the consumer price index and of the basket of market prices. Last but not least, the exercise regarding the coordination of economic policies shows that the monetary authority is in charge of controlling inflation and the fiscal authority takes care of government spending without any concern about public debt. In other words, the coordination of monetary and fiscal policies does not seem to happen very efficiently in Brazil.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:58:13Z (GMT). No. of bitstreams: 4 Rodrigo_Andrade_Tolentino.pdf.jpg: 17569 bytes, checksum: 694cfad8e417c71da95ec100055a8cbb (MD5) Rodrigo_Andrade_Tolentino.pdf.txt: 59602 bytes, checksum: 64bdba78b296f2a7a8ae36e0ecd10c2f (MD5) Rodrigo_Andrade_Tolentino.pdf: 464784 bytes, checksum: 106b0f6ad39a2dea96c0d1cbd2af440c (MD5) license.txt: 4820 bytes, checksum: 59e78f48285d651ee2193a508a46b954 (MD5) Previous issue date: 2009-07-28T00:00:00Z / This study investigates the effect of the aftermarket short covering (ASC) carried out by the underwriter during the price stabilization period on stock long-term liquidity. Because the ASC increases liquidity during the stabilization period and liquidity is a persistent characteristic of stocks, the ASC can increase long-term liquidity. In fact, we show that the ASC has a positive effect on liquidity over the 6 months subsequent to the stabilization period. This positive relation holds true even after controlling for many variables found important to explain liquidity by previous authors and the instrumentalization of the ASC. / Este trabalho investiga o efeito da recompra de ações no mercado secundário (ASC), realizada pelo banco de investimento no período de estabilização, sobre a liquidez de longo prazo. Devido ao fato da recompra aumentar a liquidez no período de estabilização e da liquidez seguir processo com dependência de trajetória, a recompra pode elevar a liquidez de longo prazo. Mostramos, neste trabalho, que a recompra tem um efeito positivo sobre a liquidez nos 6 meses subseqüentes ao período de estabilização. Esta relação positiva se mantém mesmo quando as variáveis utilizadas na literatura para explicar a liquidez são usadas como controle e após a instrumentalização da recompra.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:42Z (GMT). No. of bitstreams: 4 danielrmalufiturma2004.pdf.jpg: 32930 bytes, checksum: 08d7d4e23e1d6cb424efb54664743c64 (MD5) danielrmalufiturma2004.pdf: 177520 bytes, checksum: 178d632627173d1d15547d1c8942f2e3 (MD5) 1_155365.doc: 276992 bytes, checksum: 1509a2175594024d1a3f6b6e274f5951 (MD5) danielrmalufiturma2004.pdf.txt: 86311 bytes, checksum: 6539a9622f6bcfd0ce413f7d58ec7c19 (MD5) Previous issue date: 2007-01-22T00:00:00Z / The survival of an organization depends on the way it establishes its organization architecture and its incentives structure. The management’s efforts will be wasted if it cannot make all the structure of decisions to be towards the long term goals of the company. Within the structure of incentives, the transfer pricing is extremely relevant, mainly for the multidivisional organizations, which are the most common structure for contemporary large corporations. This dissertation aims to identify and model one of the possible distortions that affect transfer prices and its consequent incentives, which will directly impact the company value. Through the simulation of several costing methods currently used, we calculated the possible impacts on the cost structure of an actual company, and its consequent modification on the existing transfer pricing. Based on this, we analyzed the impacts of these different scenarios on the incentives of the commercial area of different business units of the company. The conclusion is that different costing methods directly affect the transfer pricing, which affects the incentives of the commercial areas of different business units, causing different profitability for the company, according to the costing method used. The final message is that both the cost structure and the incentives structure must be analyzed in detail, as this decision will directly impact the market value of the organization. / A sobrevivência de uma organização depende da maneira como ela estabelece sua arquitetura organizacional e estrutura de incentivos. O esforço da administração será desperdiçado, caso esta não consiga fazer com que toda a estrutura de tomada de decisões seja direcionada aos objetivos de longo prazo da empresa. Dentro da estrutura de incentivos, o sistema de preços de transferência é de extrema relevância, principalmente para o caso de organizações multidivisionais, as quais são maioria entre as maiores empresas do cenário atual. Este trabalho busca identificar e modelar uma das possíveis distorções que afetam os preços de transferência e os incentivos dele decorrentes, os quais afetam diretamente o valor da empresa. Por meio da simulação de vários métodos de custeio, calculou-se os possíveis impactos na estrutura de custo de uma empresa real, e sua conseqüente modificação nos sistema de preços de transferência existentes. A partir daí, analisou-se os impactos destes diferentes cenários nos incentivos da área comercial de diferentes unidades de negócios da empresa. A conclusão é que diferentes métodos de custeio afetam diretamente os preços de transferência. Estes, por sua vez, alteram os incentivos das áreas comerciais das diferentes unidades de negócios, afetando o desempenho da empresa, de acordo com o método de custeio utilizado. A mensagem final é que tanto a estrutura de custos quanto a de incentivos deve ser analisada em detalhe, uma vez que tais decisões impactarão diretamente no valor de mercado da organização.

Submitted by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2011-03-22T13:53:36Z No. of bitstreams: 1 1416342.pdf: 3607258 bytes, checksum: cd78525aabc652403ab5ca0bc2f546a2 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha(marcia.bacha@fgv.br) on 2011-03-22T13:53:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1416342.pdf: 3607258 bytes, checksum: cd78525aabc652403ab5ca0bc2f546a2 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-03-22T13:53:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1416342.pdf: 3607258 bytes, checksum: cd78525aabc652403ab5ca0bc2f546a2 (MD5) Previous issue date: 2008-10-01 / Esse trabalho tem o objetivo de estudar o agronegócio brasileiro com ênfase na sazonalidade dos preços mensais das commodities agrícolas. A nossa hipótese principal sobre as causas da sazonalidade dos preços agropecuários é que este fenômeno é um resultado às estações do ano e suas conseqüências no clima e na produtividade das propriedades. Introduzimos um modelo que busca explicar o comportamento do agricultor e do consumidor para assim entender melhor a dinâmica dos preços agrícolas e explicar a sazonalidade dos preços agropecuários. Apesar de ser válido para qualquer commodity agropecuária, testaremos os resultados do modelo desenvolvido na pecuária de corte.

Submitted by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2011-04-13T20:34:52Z No. of bitstreams: 1 000406595.pdf: 4214562 bytes, checksum: 97e1015e8de098949fa59d19fbf2eae9 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha(marcia.bacha@fgv.br) on 2011-04-13T20:35:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 000406595.pdf: 4214562 bytes, checksum: 97e1015e8de098949fa59d19fbf2eae9 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-04-13T20:35:07Z (GMT). No. of bitstreams: 1 000406595.pdf: 4214562 bytes, checksum: 97e1015e8de098949fa59d19fbf2eae9 (MD5) Previous issue date: 2003-01-01 / The core of this research was to develop an analysis of príce trajectory from rubber through the XX eanfury, uslng sconorngfrics test from the ARCH cfass: GARCH, EGARCH and TARCH to calculate the intemational príce volatility of physical rubber, based on the price of Maiaysian Rubber Exchange maln entity in fhe sector. As resuiís frnm the statistical tests available in the market, it was possible to observe a strong incidence of seasona! cydes in the intematicna! price of rubber that impacfs direc% in the wodd production. It is also possible to notice the iow capacity of production to answer shocks of demand due to !ong time to mature the plantation. / O foco central deste estudo foi desenvolver uma análise da trajetória dos prsços da borracha natural bensflciada ao longo do século XX, através da utilização dos testes econométricos da dasse - ARCH: GARCH, E-GARCH e TARCH para o da Malásia, principal entidade de formação do preço intemacional da commodity. Como resultado dos testes estatísticos dos dados disponíveis no mercado, observouse uma forte incidência de ciclos de sazonalidade no preço intemacional da borracha impactando diretamente na produção mundial. Observa se ainda a baixa capacidade de resposta da produção a choques de demanda devido ao longo prazo de maturação das pfantações

Submitted by silvia matos (silvia.matos@fgv.br) on 2011-05-11T12:11:33Z No. of bitstreams: 1 Tese_SilviaMatos.pdf: 612943 bytes, checksum: afbbe0d255820e85eb4639ae4f0ef00e (MD5) / Approved for entry into archive by Andrea Virginio Machado(andrea.machado@fgv.br) on 2011-05-11T12:35:35Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese_SilviaMatos.pdf: 612943 bytes, checksum: afbbe0d255820e85eb4639ae4f0ef00e (MD5) / Made available in DSpace on 2011-05-11T18:12:35Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese_SilviaMatos.pdf: 612943 bytes, checksum: afbbe0d255820e85eb4639ae4f0ef00e (MD5) Previous issue date: 2010-11-08 / The purpose of this thesis is to investigate the price-setting behavior in Brazil and, in particular, the effects on inflation and good-level real exchange rate persistence. This thesis is composed by three Chapters. In the first Chapter, we present the main stylized facts about the behavior of retail prices in Brazil using micro data from the CPI index computed by the Fundação Getulio Vargas. Moreover we construct time series of price-setting statistics and relate them to macroeconomic variables using regression analyses. In Chapter 2, we investigated the relevance of heterogeneity in countries price stickiness on good-level real exchange rate persistence, considering a newly constructed panel data set of relative prices of 115 common products between the U.S. and Brazil. Chapter 3 is devoted to the relation between sectoral price stickiness and inflation persistence. / O objetivo desta tese é investigar as estratégias de precificação no Brasil, enfatizando os efeitos sobre a persistência da inflação e da taxa de câmbio real setorial. Esta tese é composta por três capítulos. No primeiro capítulo, nós apresentamos as principais características do comportamento dos preços no Brasil, utilizando os microdados do Índice de Preços ao Consumidor, computado pela Fundação Getúlio Vargas. Adicionalmente, nós construímos as séries de tempo das estatísticas de price-setting e as relacionamos com as variáveis macroeconômicas utilizando análise de regressão. No capítulo 2, nós investigamos o efeito da heterogeneidade da rigidez de preços entre países sobre a persistência da taxa de câmbio real setorial, considerando um painel de preços relativos de 115 produtos comuns entre Brasil e EUA. Por fim, o capítulo 3 explora a relação entre rigidez de preço setorial e persistência inflacionária.

Submitted by Roberta Lorenzon (roberta.lorenzon@fgv.br) on 2011-06-01T12:23:38Z No. of bitstreams: 1 65080100021.pdf: 14405805 bytes, checksum: 42c0ccccc9765160ff1cd051b7e792a1 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-01T12:38:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 65080100021.pdf: 14405805 bytes, checksum: 42c0ccccc9765160ff1cd051b7e792a1 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-01T12:39:14Z (GMT) No. of bitstreams: 1 65080100021.pdf: 14405805 bytes, checksum: 42c0ccccc9765160ff1cd051b7e792a1 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-01T12:42:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 65080100021.pdf: 14405805 bytes, checksum: 42c0ccccc9765160ff1cd051b7e792a1 (MD5) Previous issue date: 2010-11-08 / Because the opportunity for exporting ethanol fuel is very new, agribusiness needs literature for training managers and strategists. This paper aims to describe the mechanism of price formation of ethanol in Brazil and the United States of America. I have divided the mechanism into smaller pieces and evaluated each of the variables that impact the pricing, cost of production of ethanol from cane sugar, cost of logistics and dehydration on the Caribbean cost of corn ethanol and did some analysis of scenarios of pricing of key variables and could organize this knowledge into a graph that contains in upper axis the price hydrous ethanol FOB mill in Brazil and in the bottom axis the price of corn in Chicago whose crossing straight in the dollar rate and the price of natural gas, supply in the Y axis the price of the anhydrous ethanol in New York harbor, enabling an easy view of the possibilities of the export window. The methodology allows you to assume different scenarios of supply, demand and prices and then build alternative trade strategies. / Como a oportunidade de exportação de etanol combustível é muito recente, o agronegócio carece de literatura para formação de gestores e estrategistas. Este trabalho tem como objetivo descrever o mecanismo de formação de preços de etanol tanto no Brasil como nos Estados Unidos da America. Decupei as variáveis que impactam na formação de preços, custo de produção de etanol de cana-de-açúcar, custo da logística e desidratação no Caribe, custo do etanol de milho e fiz algumas análises de cenários de formação de preços das principais variáveis e consegui organizar este conhecimento em um gráfico que contém no eixo superior preço do etanol hidratado na usina no Brasil e no eixo inferior o preço do bushel de milho em Chicago cujas interceções nas retas da taxa do dólar e do preço do gás natural, fornecem no eixo Y o preço do produto no porto de Nova York, ficando uma visualização simples das possibilidades da janela de exportação. A metodologia permite assumir diferentes cenários de oferta, demanda e preços e estabelecer diferentes estratégias de comercialização.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2011-06-03T16:53:02Z No. of bitstreams: 1 66080100268.pdf: 955674 bytes, checksum: 8837873d31be703838cfaf591ac1f8c7 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-03T17:05:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100268.pdf: 955674 bytes, checksum: 8837873d31be703838cfaf591ac1f8c7 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-03T17:08:08Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100268.pdf: 955674 bytes, checksum: 8837873d31be703838cfaf591ac1f8c7 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-03T17:10:04Z (GMT). No. of bitstreams: 1 66080100268.pdf: 955674 bytes, checksum: 8837873d31be703838cfaf591ac1f8c7 (MD5) Previous issue date: 2011-02-10 / Esse trabalho analisa as características do mercado de aluguel de ações no Brasil entre agosto de 2007 e agosto de 2010, e busca identificar quais fatores contribuem, ou influenciam, na formação do preço cobrado para se alugar uma ação. Os resultados mostram que o volume de negócios das ações, a variável de risco relativo ao mercado, o fato de possuírem opções negociadas com base no ativo objeto, se estão prestes a pagar juros sobre capital próprio, se consideradas empresas de pequeno porte, e se pertencem a determinados setores de negócios, apresentam influencia estatística sobre a formação da taxa de aluguel.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2011-06-09T19:07:15Z No. of bitstreams: 1 61090100021.pdf: 279159 bytes, checksum: 62a6602124ac29aac40bde4d75ab3868 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel(gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-06-09T19:27:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61090100021.pdf: 279159 bytes, checksum: 62a6602124ac29aac40bde4d75ab3868 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel(gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-06-09T19:28:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61090100021.pdf: 279159 bytes, checksum: 62a6602124ac29aac40bde4d75ab3868 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-09T20:12:02Z (GMT). No. of bitstreams: 1 61090100021.pdf: 279159 bytes, checksum: 62a6602124ac29aac40bde4d75ab3868 (MD5) Previous issue date: 2011-05-10 / This study investigates the change-over from a closed monopolistic market to an open market for reinsurance in Brazil. The focus has been on premiums, as a price decrease was one of the most anticipated benefits of the new market structure. To compare the price of reinsurance across markets the Combined ratio has been used. When comparing Brazil to the Rest of the World, significantly lower Combined ratios have been observed for 2001 – 2007. In the period 2008 – 2010, after the opening, there seems to have been a convergence of the Combined ratios to world levels. This confirms that reinsurance prices were high in the past, and that a decrease in prices took place since the opening. However these conclusions should be treated with some caution as only 2,5 years of experience is available since the market opening and other factors could have been influencing the observed price development. / Neste estudo investigamos a mudança no Brasil de um mercado fechado monopolista de resseguros para um mercado aberto. O foco tem sido sobre os prêmios, como a queda nos preços foi um dos benefícios mais antecipados da nova estrutura do mercado. Para comparar os preços de resseguro entre mercados o Índice Combinado foi usado. Ao comparar o Brasil ao Resto do Mundo, Índices Combinados significativamente menores foram observados para 2001 - 2007. No período 2008 - 2010, após a abertura, parece ter sido uma convergência dos Índices Combinados com os níveis no mundo. Confirma que os preços de resseguro eram altos no passado, e que ocorreu uma queda nos preços desde a abertura. No entanto estas conclusões devem ser tratados com alguma precaução uma vez que apenas 2,5 anos de experiência está disponível desde a abertura do mercado e outros fatores podem ter influenciado a evolução dos preços observados.

Submitted by Joao Luiz Ayres Queiroz da Silva (jluizayres@gmail.com) on 2012-01-13T03:10:40Z No. of bitstreams: 1 TeseDoutorado_JoaoAyres_VersaoFinal_Eletronica.pdf: 529477 bytes, checksum: d6770f4fc6e8a2ced7e469151b866323 (MD5) / Approved for entry into archive by Andrea Virginio Machado (andrea.machado@fgv.br) on 2012-02-17T16:50:02Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TeseDoutorado_JoaoAyres_VersaoFinal_Eletronica.pdf: 529477 bytes, checksum: d6770f4fc6e8a2ced7e469151b866323 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-02-28T12:07:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TeseDoutorado_JoaoAyres_VersaoFinal_Eletronica.pdf: 529477 bytes, checksum: d6770f4fc6e8a2ced7e469151b866323 (MD5) Previous issue date: 2011-07-26 / Esta tese tem como objetivo principal aproximar a evidencia empirica existente sobre os agregados macroeconomicos com as novas evidencias empiricas baseadas nos micro dados de precos ao consumidor, tendo como base os modelos padroes de rigidez de preco utilizados na literatura de politica monetaria. Para isso, esta tese utiliza a base de dados individuais de precos ao consumidor no Brasil fornecida pela Fundacao Getulio Vargas. Especificamente, esta tese foca em tres temas principais: a existencia de variac˜oes temporararias de precos, a heterogeneidade na rigidez de precos entre firmas de um mesmo setor e o formato das func˜oes hazard. Os resultados mostram que: existe de fato uma correlac˜ao entre as variaveis referentes as mudancas temporararias de precos e os agregados macroeconomicos; a heterogeneidade na rigidez de precos entre firmas de um mesmo setor apresenta efeitos significativos sobre a dinamica dos agregados macroeconomicos; e por fim, o formato mais geral da func˜ao hazard proposta nesta tese possibilita novas dinamicas dos agregados macroeconomicos. / This thesis has as its main goal to approximate the existing empirical evidence on macroeconomic aggregates with the new empirical evidences based on micro data on consumer prices, having as a baseline the standard sticky-price models used in the literature on monetary policy. In order to do that, this thesis makes use of a micro data on individual consumer prices in Brazil published by Getulio Vargas Foundation. Specifically, this thesis focus on three main issues: the existence of temporary price changes, the within-sector heterogeneity in price stickiness and the shape of hazard functions. The results show that: there exist a correlation between variables on temporary price changes and macroeconomic aggregates; the within-sector heterogeneity in price stickiness has significant effects on macroeconomic dynamics; and the more general specification of the shape of the hazard function that is proposed in this thesis leads to new dynamics for the macroeconomic aggregates.