Trabalho realizado na Amorim & Irmãos - UI Champcork, orient. pelo Eg.º Luís Moreira / Tese de Mestrado Integrado. Engenharia Industrial e Gestão. Faculdade de Engenharia. Universidade do Porto. 2013

Submitted by Arthur Moreira Saude (arthur-moreira@hotmail.com) on 2017-04-27T16:03:53Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Final.pdf: 947767 bytes, checksum: ca50219ab757930a6d88422c06d48234 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2017-04-28T19:14:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao Final.pdf: 947767 bytes, checksum: ca50219ab757930a6d88422c06d48234 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-05-02T19:31:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Final.pdf: 947767 bytes, checksum: ca50219ab757930a6d88422c06d48234 (MD5) Previous issue date: 2017-03-31 / This paper aims to create an econometric model capable of anticipating recessions in the United States economy, one year in advance, using not only monetary market variables that are already used by economists, but also capital market variables. Using a data span from 1959 to 2016, it was observed that the yield spread continues to be an explanatory variable with excellent predictive power over recessions. Evidence has also emerged of new variables that have very high statistical significance, and which offer valuable contributions to the regressions. Out-of-sample tests have been conducted which suggest that past recessions would have been predicted with substantially higher accuracy if the proposed Probit model had been used instead of the most widespread model in the economic literature. This accuracy is evident not only in the predictive quality, but also in the reduction of the number of false positives and false negatives in the regression, and in the robustness of the out-of-sample tests. / Este trabalho visa desenvolver um modelo econométrico capaz de antecipar, com um ano de antecedência, recessões na economia dos Estados Unidos, utilizando não só variáveis dos mercados monetários, que já são indicadores antecedentes bastante utilizados por economistas, mas também dos mercados de capitais. Utilizando-se dados de 1959 a 2016, pode-se observar que o spread de juros de longo e curto prazo continua sendo uma variável explicativa com excelente poder preditivo sobre recessões. Também surgiram evidências de novas variáveis que possuem altíssimas significâncias estatísticas, e que oferecem valiosas contribuições para as regressões. Foram conduzidos testes fora da amostra que sugerem que as recessões passadas teriam sido previstas com acurácia substancialmente superior, caso o modelo Probit proposto tivesse sido utilizado no lugar do modelo mais difundido na literatura econômica. Essa acurácia é evidente não só na qualidade preditiva, mas também na redução do número de falsos positivos e falsos negativos da regressão, e na robustez dos testes fora da amostra.

Submitted by Nicolas da Silva Borsoi (borsoi.nicolas@gmail.com) on 2018-05-18T15:32:26Z No. of bitstreams: 1 dissertacao_nicolas_borsoi.pdf: 620042 bytes, checksum: 26036c11b76bba089651e5a5c63a39a5 (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2018-05-18T16:25:51Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertacao_nicolas_borsoi.pdf: 620042 bytes, checksum: 26036c11b76bba089651e5a5c63a39a5 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-05-18T17:05:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertacao_nicolas_borsoi.pdf: 620042 bytes, checksum: 26036c11b76bba089651e5a5c63a39a5 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-18T17:05:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertacao_nicolas_borsoi.pdf: 620042 bytes, checksum: 26036c11b76bba089651e5a5c63a39a5 (MD5) Previous issue date: 2018-04-24 / The existing literature measuring the magnitude of the fiscal multiplier has a considerable consensus that the stimulative effects of fiscal instruments depends on the current state of economic activity, whether it is expanding or facing a recession. However, none of the previous works studied how the source of an economic downturn, if the economy is facing an adverse supply/demand shock, affects the effectiveness of fiscal expansions. We introduce in a simple New Keynesian model with a rich description of fiscal policy, the assumption of imperfectly informed policymakers (fiscal and monetary) to approach the question. Our results point out the existence of disparate effects of fiscal policy depending on whether the economy is facing a demand or a supply recession. Yet, we find out that cuts in taxes are an effective tool to counter the effects of adverse shocks on economic activity and aggregate consumption. / A atual literatura mensurando a magnitude do multiplicador fiscal apresenta um consenso considerável de que os efeitos estimulativos de instrumentos fiscais dependem do estado atual da atividade econômica, isto é, se o estímulo fiscal ocorre em uma recessão ou expansão econômica. Entretanto, nenhum dos trabalhos anteriores analisou a questão de se fonte da recessão, isto é, se o choque adverso tem uma natureza de demanda ou oferta, afeta a efetividade de expansões fiscais. Introduzimos em um modelo Novo Keynesiano com uma rica descrição de política fiscal, a hipótese de formuladores de política (fiscal e monetária) sujeitos à informação imperfeita, e quantificamos o multiplicador fiscal para responder a questão. Nossos resultados demonstram efeitos dispares da política fiscal dependendo da natureza do choque adverso. Entretanto, encontramos que cortes em tributos são efetivos para contrabalancear os efeitos recessivos desses choques sobre atividade econômica e consumo agregado.

Submitted by Victor Wong (victorwong91@gmail.com) on 2018-05-29T21:31:48Z No. of bitstreams: 1 tese_victorwong.pdf: 2027381 bytes, checksum: b5631035a822acc7628ae95313603631 (MD5) / Rejected by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br), reason: Boa tarde Victor, Para que possamos aprovar seu trabalho é necessário apenas um ajuste. Você deverá deixar apenas "uma" ficha catalográfica, ( no caso a completa, ou seja, a primeira que esta em seu trabalho) Qualquer duvida estamos a disposição. att. Pâmela Tonsa. 3799-7852 on 2018-05-30T17:19:49Z (GMT) / Submitted by Victor Wong (victorwong91@gmail.com) on 2018-05-30T23:29:17Z No. of bitstreams: 1 Coordination failures and slow recoveries in macroeconomics.pdf: 2053777 bytes, checksum: e1fe050c4d940590fde525f4a5fd5f51 (MD5) / Approved for entry into archive by Katia Menezes de Souza (katia.menezes@fgv.br) on 2018-06-04T12:53:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Coordination failures and slow recoveries in macroeconomics.pdf: 2053777 bytes, checksum: e1fe050c4d940590fde525f4a5fd5f51 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-06-04T14:35:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Coordination failures and slow recoveries in macroeconomics.pdf: 2053777 bytes, checksum: e1fe050c4d940590fde525f4a5fd5f51 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-06-04T14:35:07Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Coordination failures and slow recoveries in macroeconomics.pdf: 2053777 bytes, checksum: e1fe050c4d940590fde525f4a5fd5f51 (MD5) Previous issue date: 2018-05-09 / Coordination failures are one of the possible reasons why economies suffer during a recession and why they take long time to recover. This work studies a macroeconomic model with endogenous hazard rates that captures in a simple way the dynamic coordination problem and assess it quantitatively. We could find that, for the US economy, coordination failures have very small effects but very persistent. / As falhas de coordenação são uma das possíveis razões pelas quais as economias sofrem durante uma recessão e por que demoram para se recuperar. Este trabalho estuda um modelo macroeconômico que capta de forma simples o problema da coordenação dinâmica e o avalia quantitativamente. Encontramos que, para a economia dos Estados Unidos, falhas de coordenação têm efeitos pequenos, mas bem persistentes.

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:34:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Sergio Jose Zeri Nunes.pdf: 3730557 bytes, checksum: eb4c696875c9954c6b15d1523f813ade (MD5) Previous issue date: 2015-08-05 / This study aims to analyze the economics of stagflation, extremely deleterious condition characterized by the presence of stagnation of the economy associated with high inflation, thus it is a situation of great macroeconomic imbalance, with significant social implications, and interest in law. Initially, this research will study the theme through the economic field. In this way, the analysis of inflation side of the disorder denotes impact on price stability, arbitrary redistribution of resources, wage disorder, discouragement of savings and investments, in addition to imply increased interest rate, and negative influence on economic growth in the long run. The recessive side demonstrates reduced production of goods and services, fall of social welfare, non-use of productive resources, and increase of unemployment. After, the analysis will be made of its interaction with science of law, through constitutional paradigm. This correlation shows contrast between this situation and the constitutional economic order, with opposition to its fundamentals of human labor and free enterprise, to its purposes of dignified existence and social justice, and contrasts with the constitutional economics principles of sovereignty, free competition, consumer protection, reduction of regional and social inequalities, pursuit of full employment and favorable treatment for small businesses. This research will investigate the related economic policies. Inadequate policies are etiologic factors for Stagflation, in this way, as all state actions, are subject to limits and controls, especially constitutional. Finally, this study will discuss the interrelationship between economic policy, stagflation and development. The macroeconomics of stagflation is the polar opposite of a development macroeconomics, so governments should implement economic policies that combat stagflation and boost development. / O presente estudo visa analisar a economia da estagflação, condição extremamente nociva, caracterizada pela presença de estagnação da economia associada à inflação alta; deste modo configura-se como situação de grande desequilíbrio macroeconômico, com importantes repercussões sociais, e de interesse ao Direito. Inicialmente, esta pesquisa estudará o tema através da visão da ciência econômica. Sob este prisma, a análise do polo inflacionário do distúrbio denota impacto sobre a estabilidade dos preços, desordem salarial, redistribuição arbitrária de recursos, desestímulo à poupança e a investimentos, além de implicar aumento de juros, com influência negativa no crescimento econômico a longo prazo. O polo recessivo demonstra redução da produção de bens e serviços, queda do bem-estar social, não aproveitamento de recursos produtivos, e tendência ao desemprego. Posteriormente, será feita análise de sua interação com o Direito, por meio do paradigma constitucional. Esta correlação demonstra contraposição entre esta conjuntura e a Ordem Econômica Constitucional, com oposição aos fundamentos de valorização do trabalho humano e da livre iniciativa, às finalidades de existência digna e de justiça social, bem como se contrapõe aos princípios econômico-constitucionais da soberania, livre concorrência, defesa do consumidor, redução das desigualdades regionais e sociais, pleno emprego e tratamento favorecido para as empresas de pequeno porte. A presente pesquisa ainda irá investigar as políticas econômicas correlacionadas. Políticas inadequadas são fatores etiológicos para estagflação; assim, como todos os atos do Estado, são sujeitas a limites e controles, especialmente jurídicoconstitucionais. Por fim, este estudo discutirá a inter-relação entre políticas econômicas, estagflação e desenvolvimento. A macroeconomia da estagflação é o polo oposto de uma macroeconomia do desenvolvimento, portanto, os governos devem aplicar políticas econômicas que combatam a primeira e impulsionem o desenvolvimento.

Submitted by André Fava Pestana (afpestana@gmail.com) on 2014-12-23T22:09:45Z No. of bitstreams: 1 Tese_AFP_MPFE_VersãoFinal.pdf: 441121 bytes, checksum: d3fd4490be660a716f9368bbf366064e (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Prezado André, Não deve constar números de página nas páginas de 1 á 8. Peço a gentileza de excluir estes números e postar novamente. Lembrando que o Sumário está correto, seu trabalho se inicia na página 9. À disposição para qualquer esclarecimento. Att. Renata Souza Cursos de Pós-Graduação (55 11) 3799-7764 SRA - Secretaria de Registros Acadêmicos on 2014-12-29T11:26:26Z (GMT) / Submitted by André Fava Pestana (afpestana@gmail.com) on 2014-12-29T13:32:24Z No. of bitstreams: 1 Tese_AFP_MPFE_VersãoFinal.pdf: 442163 bytes, checksum: c1d9e18d4959a2ad10458a4c85047465 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2014-12-29T13:37:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese_AFP_MPFE_VersãoFinal.pdf: 442163 bytes, checksum: c1d9e18d4959a2ad10458a4c85047465 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-01-05T11:30:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese_AFP_MPFE_VersãoFinal.pdf: 442163 bytes, checksum: c1d9e18d4959a2ad10458a4c85047465 (MD5) Previous issue date: 2014-12-19 / Banks, as diligent agents, actively monitor their debtors in order to obtain a precise assessment of their financial position. This monitoring stance usually allows them to access non-public information regarding a firm and its business, and acquire hold up power in the credit granting activity. This hold up power is believed to allow banks to charge the firm higher interest rates than otherwise would be justified by the company’s credit risk profile through the economic cycle, mainly during recessions. The presence of hold up power is tested on this paper in businesses more or less dependent on bank credit. By comparing the evolution of bank spreads paid by Brazilian public companies with and without access to the corporate bond market and through the economic cycle comprising the 2009 crisis, some insight is gained on the impact of an economic downturn and of holding corporate bonds in reducing the bank’s hold up power and hence the spreads paid by the company. Data from 50 firms for the years 2007 to 2013 were organized in a panel and modeled using the Estimated Generalized Least Squares (EGLS) technique, as an alternative to the classic Least Squares (LS) technique. The dummies, i) access to corporate bond credit, ii) economic recession and iii) interaction of the 2 previous variables were created and tested after controlling for firm specific factors such as credit restriction, firm size, leverage, etc and statistical evidence was found supporting the intuition that having access to the bond market can reduce the bank spreads during recessions. / A concessão de crédito bancário demanda esforço do agente credor que se dedica de forma ativa na obtenção de informações relativas à firma, até então não disponíveis ao público. Dado o hold up power do banco detentor de informações não públicas, este deveria poder cobrar spreads mais altos do que seria justificado unicamente pelo risco de crédito do tomador ao longo dos ciclos econômicos, sendo tal dinâmica mais acentuada em cenários de crise. Testa-se aqui esta hipótese e para isso são comparadas as variações do spread bancário médio da dívida de empresas brasileiras com diferentes composições de endividamento, levando-se em conta sua dependência do crédito bancário. Foram criadas: i) uma variável dummy identificando o acesso ao crédito direto para que se pudesse avaliar o seu efeito nos spreads; ii) outra dummy identificando cenários de recessão que permite avaliar o impacto do ciclo econômico nos spreads e iii) dummy interação que viabilizou o estudo do efeito combinado das duas variáveis anteriores. Fatores de risco individuais da firma, tais como tamanho, nível de alavancagem e sua natureza em termos de restrição a crédito foram controlados na análise. Os dados foram organizados em painel com os quais foi montada regressão linear valendo-se da técnica Estimated Generalized Least Squares (EGLS), alternativa ao Least Squares (LS) clássico. Encontrou-se evidência estatística de que em cenários de recessão econômica o acesso ao mercado direto de crédito traz efeito benéfico sobre os spreads bancários pagos pelas firmas.

Submitted by Eduardo Cytrynowicz (educytry@gmail.com) on 2017-08-28T17:10:31Z No. of bitstreams: 1 diss_mestrado-ecytrynowicz-vfinal.pdf: 806898 bytes, checksum: 3d3b1685fc0da356141308510cfa7cf6 (MD5) / Rejected by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br), reason: Prezado Eduardo, boa tarde. O arquivo foi rejeitado por não estar de acordo com as Normas. Segue abaixo o link com todos os requisitos necessários para aprovação do seu trabalho. http://sistema.bibliotecas-sp.fgv.br/sites/bibliotecas.fgv.br/files/bibnormas1.pdf Qualquer dúvida, entre em contato no e-mail: mestradoprofissional@fgv.br ou ligue: 3799-7764 Att. on 2017-08-28T18:05:10Z (GMT) / Submitted by Eduardo Cytrynowicz (educytry@gmail.com) on 2017-08-28T18:24:43Z No. of bitstreams: 1 diss_mestrado-ecytrynowicz-vfinal.pdf: 806514 bytes, checksum: c54ae67e5045ab12bc44ed55deacd0ed (MD5) / Rejected by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br), reason: . on 2017-08-28T18:46:48Z (GMT) / Submitted by Eduardo Cytrynowicz (educytry@gmail.com) on 2017-08-28T18:55:45Z No. of bitstreams: 1 diss_mestrado-ecytrynowicz-vfinal.pdf: 806482 bytes, checksum: b340baf6ad3e6a4483e58bb92c55448e (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2017-08-28T19:04:22Z (GMT) No. of bitstreams: 1 diss_mestrado-ecytrynowicz-vfinal.pdf: 806482 bytes, checksum: b340baf6ad3e6a4483e58bb92c55448e (MD5) / Made available in DSpace on 2017-08-29T12:42:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 diss_mestrado-ecytrynowicz-vfinal.pdf: 806482 bytes, checksum: b340baf6ad3e6a4483e58bb92c55448e (MD5) Previous issue date: 2017-08-18 / Empregamos o método de controle sintético para realizar um estudo de caso visando avaliar se o encolhimento econômico do Brasil durante o governo da presidente Dilma Rousseff foi causado por fatores domésticos ou internacionais. O estudo comparou os resultados da economia brasileira ao longo de toda duração desse governo em comparação com o potencial crescimento para o país. Estimamos esse contrafactual através de dados de países não afetados pelas políticas locais. Os resultados empíricos sugerem que, caso a economia brasileira tivesse seguido as mesmas tendências dos demais países, provavelmente teria experimentado um crescimento sustentável, muito diferente do que realmente ocorreu. / We use the synthetic control method to perform a case study to understand if the economic shrinking of Brazil during the government of President Dilma Rousseff was caused by domestic or international factors. The study compared the outcomes of the Brazilian economy under the entire government as opposed to what would have been the potential outcomes defined through a counterfactual estimated through foreign countries, thus unaffected by the local policies. The empirical results suggest that was Brazil to follow the same trends that the rest of the countries experienced, it would probably have experienced a sustainable growth, much different from what has actually happened.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2011-06-13T16:51:24Z No. of bitstreams: 1 66080100261.pdf: 911970 bytes, checksum: 11cba7708a5ac1251ebc46e1d9a99f04 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-13T17:00:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100261.pdf: 911970 bytes, checksum: 11cba7708a5ac1251ebc46e1d9a99f04 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-13T17:03:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100261.pdf: 911970 bytes, checksum: 11cba7708a5ac1251ebc46e1d9a99f04 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-13T17:52:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 66080100261.pdf: 911970 bytes, checksum: 11cba7708a5ac1251ebc46e1d9a99f04 (MD5) Previous issue date: 2011-02-03 / Trade Credit (TC) é o crédito de curto prazo vinculado a venda de produtos cedido pelo fornecedor ao seu cliente sem a figura do agente financeiro. O objetivo deste estudo é testar se as empresas da América Latina (argentinas, brasileiras e mexicanas) substituem o crédito bancário pelo TC nos períodos de crise analisando por setores da economia e por tamanho de empresa. Foi utilizada uma amostra entre os anos 1994 até 2009 dos balanços de empresas listadas na bolsa de valores contendo ao todo 265 empresas com um total de 2.992 observações. Os dados em painel foram regredidos utilizando o método dos Efeitos Fixos. Evidências de que o TC é um substituto do crédito bancário foram encontradas para todas as pequenas empresas e para as pequenas empresas do setor de manufatura dos três países. Estes resultados estão em linha com a literatura internacional (Blasio, 2005). No entanto, não foram encontradas evidências do efeito de substituição para as grandes empresas mexicanas e brasileiras uma vez que estas empresas se utilizam de outras fontes de financiamento como o mercado de capitais, por exemplo. As empresas brasileiras concedem mais Trade Credit que recebem enquanto que as argentinas e mexicanas praticamente empatam em conceder e receber Trade Credit. / Trade Credit is the short term loan between companies and is related to product sales where the supplier finances its clients without a bank agent. The main objective of this study is to test if the Trade Credit is a substitute of banking credit in periods of financial crises for Latin America. Sample of Brazilian, Argentine and Mexican public listed companies were used between 1994 and 2009 (265 companies and 2.992 observations in total), adding size and industry analysis. The panel data were regressed using Fixed Efects method. Evidences that TC is a substitute of banking credit were found in all small companies and small manufacturing sectors for the three countries. Those results are in line with international literature (Blasio, 2005). However, the substitute effect was not found in large Mexican and Brazilian companies since these companies may use other funding sources such as capital market, for example. The Brazilian companies give more than receive Trade Credit while the Argentine and Mexican give and receive roughly same ratio.

Submitted by Mirian Abe (mirian_abe@yahoo.com.br) on 2011-09-21T14:00:34Z No. of bitstreams: 1 A Crise de 2008 e seu Impacto em Paises Economicamente Dependentes de Commodities.pdf: 1276747 bytes, checksum: 6c279c19ee74ca35e2d1d866b4327748 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-09-21T14:23:12Z (GMT) No. of bitstreams: 1 A Crise de 2008 e seu Impacto em Paises Economicamente Dependentes de Commodities.pdf: 1276747 bytes, checksum: 6c279c19ee74ca35e2d1d866b4327748 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-09-21T14:23:33Z (GMT) No. of bitstreams: 1 A Crise de 2008 e seu Impacto em Paises Economicamente Dependentes de Commodities.pdf: 1276747 bytes, checksum: 6c279c19ee74ca35e2d1d866b4327748 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-09-21T14:25:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 A Crise de 2008 e seu Impacto em Paises Economicamente Dependentes de Commodities.pdf: 1276747 bytes, checksum: 6c279c19ee74ca35e2d1d866b4327748 (MD5) Previous issue date: 2011-08-31 / In this paper, the impact of commodities prices, measured through the CRB index, over the stock markets of six emerging economies, strongly dependent of these type of products, is analyzed. The sample includes South Africa, Brazil, Chile, India and Mexico, as exporters, and China, as importer. Besides commodities prices, other variables have an influence over the stock markets behavior, being the market humor and the foreign exchange very relevant, even more when it comes to emerging markets, that are subject to a certain degree of speculation coming from foreign investors. So, this work includes the S&P 500 and the foreign exchange as a control variable to serve as a thermometer of these intentions. The analysis is split between the periods before and after the global financial crisis that took over the markets on the second semester of 2008. The intention behind this separation is to verify if the investors behavior has changed after the crisis and if local economic indicators demonstrated more relevance in their investment decisions. Generally, the conclusion is that the impact of commodities prices in the stock markets increased after the crisis, and that the influence of the external market humor decreased. One possible understanding for this finding is that commodities producers were indeed less affected by the crisis and their economic performances detached from developed countries. One of the main reasons for this detachment is the rise of other countries, such as China, as inducers of the world economic development, and the transformation of these very emergent economies into regional focuses of growth. / Este trabalho pretende estudar o impacto dos preços das commodities, medido através do índice CRB, sobre os mercados de renda variável de seis países considerados emergentes e que têm o desempenho de suas economias fortemente atrelados a esta categoria de produtos. Dentro da amostra selecionada, África do Sul, Brasil, Chile, Índia e México são exportadores de commodities, e a China, é importadora destes produtos. Além dos preços das commodities, outras variáveis influenciam o comportamento das bolsas de valores, sendo o humor de mercado e o câmbio bastante relevantes, ainda mais quando se avalia mercados emergentes, que estão sujeitos a um certo grau de especulação por parte de investidores estrangeiros. Portanto, este estudo inclui o S&P 500 e o câmbio como variáveis de controle para servir como termômetro destas intenções. A análise é dividida entre os períodos anterior e posterior à crise financeira global que assolou os mercados no segundo semestre de 2008. A intenção por trás desta separação é verificar se o comportamento dos investidores mudou depois da crise e se indicadores econômicos locais passaram a ser mais relevantes nas suas decisões de investimento. De forma geral, pode-se concluir que o impacto dos preços das commodities nos mercados de renda variável aumentou após a crise, e que a influência do humor do mercado externo diminuiu. Um possível entendimento para esta constatação é que os países produtores de commodities realmente foram menos afetados pela crise e o desempenho de suas economias se descolou dos países desenvolvidos. Um dos principais motivos para este descolamento é a ascensão de outros países como indutores do crescimento mundial, tal como a China, e a transformação destes mesmos países emergentes em pólos regionais de crescimento.

Submitted by Yuri Lazaro de Oliveira Cunha (yuri.lazaro@hotmail.com) on 2018-06-19T18:27:43Z No. of bitstreams: 1 20180619_Yuri_Oliveira-Cunha_Dissertation_v31.pdf: 3241685 bytes, checksum: 071afec440b24f2144c8a3821f5a8208 (MD5) / Approved for entry into archive by Debora Nunes Ferreira (debora.nunes@fgv.br) on 2018-06-25T13:01:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 20180619_Yuri_Oliveira-Cunha_Dissertation_v31.pdf: 3241685 bytes, checksum: 071afec440b24f2144c8a3821f5a8208 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-06-25T15:57:38Z (GMT) No. of bitstreams: 1 20180619_Yuri_Oliveira-Cunha_Dissertation_v31.pdf: 3241685 bytes, checksum: 071afec440b24f2144c8a3821f5a8208 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-06-25T15:57:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 20180619_Yuri_Oliveira-Cunha_Dissertation_v31.pdf: 3241685 bytes, checksum: 071afec440b24f2144c8a3821f5a8208 (MD5) Previous issue date: 2018-06-29 / O momento de grande instabilidade político-econômica do Brasil desde o seu agravamento em 2015 até o primeiro semestre de 2018 é analisado por esta pesquisa por meio das suas implicações sobre o modelo de negócio de uma Escola de Negócios. Por meio da caracterização do modelo de negócio anterior e posterior à crise político-econômica com implicações sobre a pós-graduação lato-senso, procura-se identificar quais influencias e quais adequações foram estrategicamente significativas para essa instituição. A luz das abordagens teóricas de Estratégia e de Modelo de Negócios identifica-se, a necessidade de estudos que investiguem os antecedentes e suas implicações no modelo de negócio. Por meio da abordagem qualitativa de estudo de caso, com o emprego de dados primários e secundários, utilizando observação direta não participante, análise documental e entrevistas semiestruturadas, foram investigadas e identificadas as principais influências oriundas da crise econômica no modelo de negócio. Os dados sugerem que a crise econômica modificou o modelo de negócio da escola de negócios pesquisada. Wirtz et al. (2016) defendem que a adequação do modelo de negócio ocorre somente no longo prazo, entretanto, este trabalho identificou que a adequação do modelo de negócio pode ocorrer no curto prazo. Adicionalmente, é evidenciado empiricamente a resposta de uma escola de negócio durante o período de crise. / The moment of great political and economic instability in Brazil since its worsening in 2015 until the first semester of 2018 is analyzed by this research through its implications on the business model of a business school. Through the characterization of the previous business model and subsequent to the political-economic crisis with implications on the Lato-Sensu post-graduation, it is sought to identify which influences and which changes were strategically significant for this Institution. The theoretical approaches of strategy and business model identifies the gap for future studies that investigate the background and antecedents of changes in the business model. Through the qualitative approach of case study, with the use of primary and secondary data, using direct non-participant observation, documentary analysis and semi-structured interviews, the main influences were investigated and identified from the economic crisis in the business model. The data suggests that the economic crisis modified the business model of the business school surveyed. These research findings were contrary to Wirtz et al. (2016) showing change of the business model may occur in the short term. Additionally, this research contribution shows empirically evidenced of the response of a business school during the crisis period.