Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:43Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1995-11-21T00:00:00Z / A presente dissertação trata da captação de recursos externos por meio da emissão de eurobonds no mercado financeiro internacional. O trabalho menciona a separação existente entre os mercados domésticos e o mercado internacional de bonds, destacando a importância do mercado de eurobonds como alternativa de recursos de médio e longo prazos para o financiamento das empresas brasileiras. Finalmente, os instrumentos utilizados nestes mercados, os bonds, são analisados nos seus aspectos mais relevantes. Destacam-se os tipos específicos de títulos envolvidos e a sua avaliação, gerenciamento e contabilização.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:19:47Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1997-10-02T00:00:00Z / Trata da abordagem de um mecanismo de captação de recursos para empresas brasileiras. Aborda aspectos gerais relacionado à Balança de Pagamentos, Balança Comercial e o Risco Brasil, bem como mecanismos de captação, por empresas brasileiras, no mercado internacional de capitais, como Depositary Receipts e Bom/s. Aponta aspectos gerais e técnicos sobre Securitização, desenvolvendo urna análise e perspectivas da tendência deste tipo de operação no mercado brasileiro.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:11Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2003-09-29T00:00:00Z / Este trabalho tem como objetivo propor um exame sistemático do chamado prêmio do risco soberano dos títulos emitidos pelo governo brasileiro que permita a categorização dos fatores que possam ser entendidos como geradores do conceito de risco soberano.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:58:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1_166956.pdf: 440067 bytes, checksum: 8342545d2c40f2fdb11a07cafe147bd9 (MD5) Previous issue date: 2007-12-18T00:00:00Z / This work extendes Diebold, Li and Yueís (2006) about global yield curve and proposes to extend the study by including emerging countries. The perception of emerging market su§ers ináuence of external factors or global factors, is the main argument of this work. We expect to obtain stylized facts.that obey similar pattern found by those authors. The results indicate the existence of global level and global slope factors. These factors represent an important fraction in the bond yield determination and show a decreasing trend of the global level factor low ináuence of global slope factor in these countries when they are compared with developed countries. Keywords: Kalman Filter, Emerging Markets, Yield Curve, and Bond.

Submitted by Renan Brito (renanbrito@hotmail.com) on 2011-08-02T01:26:30Z No. of bitstreams: 1 Tese - Mestrado FGV.pdf: 873176 bytes, checksum: 2dd9a6c54d3362dca3aa5c18f4d394b2 (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2011-08-02T12:54:06Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese - Mestrado FGV.pdf: 873176 bytes, checksum: 2dd9a6c54d3362dca3aa5c18f4d394b2 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-09-20T20:40:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese - Mestrado FGV.pdf: 873176 bytes, checksum: 2dd9a6c54d3362dca3aa5c18f4d394b2 (MD5) Previous issue date: 2011-05-30 / Um dos grandes desafios na gestão de uma carteira de renda fixa passa pela estimação da curva de juros dos títulos que a compõe. Sua correta estimação e a identificação dos fatores de risco associados a estes títulos são imprescindíveis para uma boa gestão de uma carteira de renda fixa, assim como para o correto apreçamento dos ativos. O presente trabalho tem por objetivo estimar a curva de juros real da economia brasileira a partir de um conjunto de títulos negociados no mercado. Os títulos em questão são as notas do tesouro nacional série B (NTN-B), que tem sua rentabilidade vinculada à variação da inflação (IPCA), acrescida de juros definidos no momento da compra. Por se tratar de títulos que pagam cupom não se pode observar num primeiro momento sua estrutura a termo, nesse sentido, serão apresentados modelos capazes de extrair a curva 'zero cupom' a partir destes títulos e estimar a estrutura a termo da taxa de juros real. Através da análise de componentes principais será possível identificar os principais fatores responsáveis por movimentos na curva estimada e consequentemente no preço do título. Alguns cenários macroeconômicos serão elaborados de forma a estudar o comportamento dos títulos frente a choques nesses fatores (análise de sensibilidade). A elaboração de cenários e a análise das prováveis trajetórias para o preço deste título auxiliarão na gestão de carteiras de títulos de renda fixa.

Submitted by Sabrina Kitatani (sakitatani@yahoo.com) on 2011-09-19T16:33:19Z No. of bitstreams: 1 tese_sabrina_entrega.pdf: 844644 bytes, checksum: 5d6bd8c2e555ec24ff3ff5457d0174fa (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2011-09-19T17:47:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 tese_sabrina_entrega.pdf: 844644 bytes, checksum: 5d6bd8c2e555ec24ff3ff5457d0174fa (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2011-09-19T17:48:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 tese_sabrina_entrega.pdf: 844644 bytes, checksum: 5d6bd8c2e555ec24ff3ff5457d0174fa (MD5) / Made available in DSpace on 2011-09-19T17:53:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese_sabrina_entrega.pdf: 844644 bytes, checksum: 5d6bd8c2e555ec24ff3ff5457d0174fa (MD5) Previous issue date: 2011-08-22 / Structured products are a combination of a fixed income asset and one or more embedded derivatives. As in the United States and Europe, in Brazil there is still no specific regulation for structured products, so these products are negotiated by Funds of Structured Investment. The aim of this study is to analyse whether there is an overpricing on the issuance of Structured Investment Funds. In order to accomplish this objective, the difference between the issue price and the theoretical price was calculed. This theoretical price was calculated by synthesizing a theoretical portfolio composed by a fixed income component and the embedded derivatives, which were appreciated based on the same methodology applied in national and international publications. It were analyzed 40 Investment Funds issued from 2006 to 2011, observing indeed there was evidence of price differences; the same conclusion obtained in the other studies that analyzed the subject. This price difference can be justified by the costs of product development, by the costs of hedge operation and by the limited direct access of small investors in this market. Additionally, it was analyzed the existence of a long-term relation between the variable volatility and the price difference found in the first experiment. Through Cointegration Test it was observed that there is a long-term trend between the variables. The decomposition of variances show that the variation margins are explained by changes in volatility and, finally, the Granger Causality Test indicates that margin variations precede the variations of the estimated volatility. Thus by illustrating the sophistication of structures this work contributes to increase market transparency and also to debate about the regulation for structured products that the Central Bank is about to set. / Produtos estruturados é uma combinação de ativos que inclui uma renda fixa e um ou mais derivativos embutidos. No Brasil, como ainda não existe uma regulamentação específica como nos Estados Unidos e Europa, a comercialização destes produtos é feita, principalmente, via Fundos de Investimentos Estruturados. O objetivo deste trabalho é avaliar se existe uma sobrevalorização na emissão de Fundos de Investimentos Estruturados. Para isso, calculou-se a diferença entre o preço de emissão e o preço teórico. Este preço teórico foi calculado sintetizando uma carteira composta de um componente renda fixa e os derivativos embutidos, valorizando-se os dois componentes com base na mesma metodologia abordada em publicações nacionais e internacionais. Foram analisados 40 fundos de Investimentos Fechados com emissão entre 2006 e 2011, observando-se que há indícios de uma diferença de preços, conclusão similar aos demais trabalhos que analisaram o tema. Esta diferença de preços encontrada pode ser explicada pelos custos de desenvolvimento dos produtos, pelos custos de hedge das operações e pelo fato dos pequenos investidores não terem acesso a este mercado diretamente. Adicionalmente, analisou-se a existência de uma relação de longo prazo entre as variáveis volatilidade e a diferença de preços encontrada. Através do Teste de Cointegração foi observado que existe uma tendência de longo prazo entre as variáveis. A Decomposição das Variâncias demonstra que as variações de margem são explicadas pelas variações na volatilidade e, por fim, o Teste da Causalidade de Granger indica que as variações da margem precedem as variações da volatilidade estimada. Com este resultado, espera-se contribuir para aumentar a transparência do mercado ao ilustrar a sofisticação das estruturas e, também, contribuir para o debate nas discussões sobre a nova regulamentação dos produtos estruturados que o Banco Central está em via de definir.

Submitted by Vinicius Augusto Brunassi Silva (vinicius.vitio@gmail.com) on 2011-12-06T18:47:12Z No. of bitstreams: 1 Vinicius_Dissertação.pdf: 237652 bytes, checksum: 20111eda1d23b9c396a750183cbdc94c (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel (gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-12-06T18:48:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Vinicius_Dissertação.pdf: 237652 bytes, checksum: 20111eda1d23b9c396a750183cbdc94c (MD5) / Made available in DSpace on 2011-12-07T12:55:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Vinicius_Dissertação.pdf: 237652 bytes, checksum: 20111eda1d23b9c396a750183cbdc94c (MD5) Previous issue date: 2011-11-25 / This paper examines the relationship between covenants, short-term and long-term debt with companies which face growth opportunities. Using a sample of 159 Brazilian corporate bonds, we found evidence that: 1) Covenants and short-term debt are substitute tools to minimize agency conflict, since they presented a negative and significant relation and; 2) The negative relation between short-term debt and growth opportunities might be attenuated in the presence of covenants. / Esta dissertação tem como objetivo analisar a relação entre covenants e alavancagem financeira no curto e longo prazo com oportunidades de crescimento. A partir de uma amostra de 159 debêntures, encontramos evidência de que: 1) Covenants e dívida de curto-prazo podem ser considerados substitutos na atenuação do conflito de agência, uma vez que apresentaram relação negativa e significante e; 2) A relação negativa existente entre dívida de curto prazo e oportunidades de crescimento pode ser reduzida através da utilização de covenants.

DOMINGOS, Sylvia Rejane Magalhães. Gerenciamento de resultados contábeis em oferta pública de ações. 2014. 86 f. Dissertação (Mestrado) – Universidade Federal do Ceará, Faculdade de Economia, Administração, Atuária e Contabilidade, Programa de Pós-Graduação em Administração e Controladoria, Fortaleza-CE, 2014. / Submitted by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2016-02-02T13:49:11Z No. of bitstreams: 1 Dissertação de Sylvia Rejane Magalhães Domingos.pdf: 1000093 bytes, checksum: 201322834365874a0806a8bd6f4d2e7e (MD5) / Approved for entry into archive by Dioneide Barros(dioneidebarros@gmail.com) on 2016-02-02T14:16:34Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação de Sylvia Rejane Magalhães Domingos.pdf: 1000093 bytes, checksum: 201322834365874a0806a8bd6f4d2e7e (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-02T14:16:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação de Sylvia Rejane Magalhães Domingos.pdf: 1000093 bytes, checksum: 201322834365874a0806a8bd6f4d2e7e (MD5) Previous issue date: 2014 / The general objective of this study was to investigate the practice of corporate earnings management in the period surrounding a public offering. The study was based on quarterly financial data collected from a sample of firms traded on BM&FBovespa making public offerings between 2004 and 2013. The practice of earnings management was analyzed in the temporal perspective, following the methodology of Gioielli (2008) who investigated the practice and timing of accounting information management by firms making initial public offerings. Initially, total accruals were estimated, followed by discretionary accruals using the modified models of Jones (1995) and Pae (2005). Panel data analysis was used to calculate coefficients for a period of eight quarters (three before, one coinciding with, and four after public offering). Our results show that firms manage accounting results by reducing them, especially in the two quarters before the quarter preceding a public offering and after the end of the lock-up period. Intended as a contribution to the discussion on earnings management, the study reveals the need for investors and Brazilian agencies regulating and inspecting capital markets to devise alternative ways of detecting and/or inhibiting opportunistic results management practices in firms making public offerings. / O presente estudo teve como objetivo geral investigar a prática de gerenciamento de resultados por parte das companhias nos períodos próximos ao de realização de oferta pública de ações. A população do estudo compreende as companhias que realizaram oferta pública de ações entre 2004 e 2013. Para realização do estudo, foram coletados dados financeiros trimestrais das empresas da amostra. O gerenciamento de resultados foi investigado numa perspectiva temporal, seguindo metodologia adotada por Gioielli (2008), que investigou o gerenciamento das informações contábeis pelas empresas em processo de IPO e também em que momento ao redor desse processo essa prática é mais intensa. Inicialmente, foram estimadas as acumulações totais. Em seguida, foram estimadas as acumulações discricionárias, que, por sua vez, são obtidas por meio dos modelos Jones Modificado (1995) e Pae (2005). Foi utilizada a análise de dados em painel para estimação dos coeficientes, sendo consideradas as variáveis das empresas-trimestre de todo o período. Os resultados encontrados nesta pesquisa sugerem que as empresas gerenciam seus resultados contábeis e que essa prática é mais intensa nas fases compreendidas pelos trimestres anteriores aos trimestres anterior e posterior ao período da oferta pública (fase 1) e ao de pós-vedação à negociação das ações da companhia (fase 4) e que procuram com mais frequência reduzir seus resultados contábeis ao redor da oferta pública de ações. O presente estudo contribuiu com a discussão do tema gerenciamento de resultados e obteve evidências de que os investidores e os órgãos de fiscalização e regulação do mercado de capitais no Brasil devem buscar alternativas para detectar e/ou inibir práticas oportunísticas da administração das companhias durante a oferta pública de ações.

FREITAS, Luciano Brito Rebouças. Processos recentes de IPO no Brasil: análise de aspectos de governança corporativa e da estrutura de propriedade. 2014. 78 f. Dissertação (Mestrado) – Universidade Federal do Ceará, Faculdade de Economia, Administração, Atuária e Contabilidade, Programa de Pós-Graduação em Administração e Controladoria, Fortaleza-CE, 2014. / Submitted by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2016-03-22T14:20:48Z No. of bitstreams: 1 2014_dis_lbrfreitas.pdf: 271967 bytes, checksum: 81cbfe760269fe5160b46465f87a14ee (MD5) / Approved for entry into archive by Dioneide Barros(dioneidebarros@gmail.com) on 2016-03-29T15:00:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_dis_lbrfreitas.pdf: 271967 bytes, checksum: 81cbfe760269fe5160b46465f87a14ee (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-29T15:00:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_dis_lbrfreitas.pdf: 271967 bytes, checksum: 81cbfe760269fe5160b46465f87a14ee (MD5) Previous issue date: 2014 / The process of opening up capital of a company is complex and costly but with significant benefits in terms of visibility of the company in the market as well as it diversifies the sources of funding. This study has two goals: investigate the process of IPO (IPO - Initial Public Offering) and analyze the Ownership Structure and Corporate Governance of companies that recently have gone through IPO process in Brazil. The relevance of the IPO process in a company and the effect of this process on their relationship with market suggests that a company that goes through this process is giving special attention to their corporate governance practices. On the other hand, the literature has given attention to the structure of ownership of a company that makes a public offer. In markets with high concentration of ownership this issue deserves special attention, since this feature can be negative for a successful IPO. This study as based on a sample of companies listed on the BM & FBOVESPA in the period 1995-2012, among which 122 are companies that have gone through the IPO process in 2004-2012. It was observed that companies that made IPO recently (2004-2012) are adopting good corporate governance practices. It was found that companies that opened up capital still have an Ownership Structure highly concentrated, although smaller than other companies. Moreover, it is also detected a high concentration of property after IPO process. Finally, this research analyses the identity of larger shareholders participating in recent IPO, which is characterized by a strong presence of other non-financial companies, investment funds, and families. / O processo de abertura de capital de uma empresa é complexo e custoso, mas com benefícios importantes do ponto de vista de visibilidade da empresa no mercado como também de ampliação das alternativas de fontes de financiamento. Além do estudo sobre o processo de abertura de capital (IPO - Initial Public Offering), este trabalho tem como objetivo fazer uma análise da Estrutura de Propriedade e da Governança Corporativa das empresas que passaram por processo de IPO no período de 2004 a 2012 no Brasil. A relevância do processo de IPO na evolução de uma empresa e o efeito que tal processo tem na sua relação com o mercado sugere que uma empresa que passa por este processo está dando atenção especial às suas práticas de governança corporativa. Por outro lado, a literatura tem dado atenção à estrutura de propriedade de uma empresa que abre seu capital. Em mercados com alta concentração de propriedade esta questão merece atenção, uma vez que esta característica pode ser negativa para o sucesso do IPO. Trabalhou-se com uma amostra de empresas listadas na BMF&BOVESPA no período 1995-2012, dentre as quais, 122 são empresas que passaram pelo processo de IPO no período 2004-2012. Observou-se que as empresas que fizeram IPO no período 2004-2012 estão, de fato, adotando boas práticas de Governança Corporativa. Com respeito à Estrutura de Propriedade verificou-se que estas empresas ainda apresentam alta concentração, apesar de mostrarem um nível de concentração inferior ao das demais empresas. Por outro lado, detectou-se também alta evolução da concentração de propriedade no período pós IPO. Por fim, analisou-se também a identidade, ou natureza, dos maiores acionistas participantes da propriedade de empresas de IPO recente observando-se a forte presença de outras empresas não financeiras, fundos de investimento, e famílias.

Submitted by Maykon Nascimento (maykon.albani@hotmail.com) on 2015-08-28T18:06:45Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Aplicacao da matematica em investimentos financeiros caderneta de poupanca e titulos publicos.pdf: 1504490 bytes, checksum: 2b9673615ae22be494a039a5b7acf3f5 (MD5) / Approved for entry into archive by Patricia Barros (patricia.barros@ufes.br) on 2015-08-31T13:40:34Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Aplicacao da matematica em investimentos financeiros caderneta de poupanca e titulos publicos.pdf: 1504490 bytes, checksum: 2b9673615ae22be494a039a5b7acf3f5 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-08-31T13:40:34Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Aplicacao da matematica em investimentos financeiros caderneta de poupanca e titulos publicos.pdf: 1504490 bytes, checksum: 2b9673615ae22be494a039a5b7acf3f5 (MD5) Previous issue date: 2015 / Iniciando com um breve estudo de porcentagem e algumas de suas aplicações, o desenvolvimento deste trabalho consiste de uma revisão dos fundamentos da matemática financeira e suas aplicações em dois tipos de investimentos financeiros denominados caderneta de poupança e títulos públicos. Além do clássico estudo de juros simples e compostos, associando-os a progressões aritméticas e geométricas, respectivamente, aborda-se sobre os vários tipos de taxas (proporcionais e equivalentes, nominais e efetivas, variáveis e acumuladas) incluindo a conceituação de taxa por dia útil. Fundamentado nos assuntos mencionados, o trabalho encerra-se com uma aplicação da matemática financeira associada a investimentos na caderneta de poupança e nos diversos títulos públicos negociados no Tesouro Direto. / Starting with a brief study of percentage and some of its applications, the development of this work consists of a review of the fundamentals of financial mathematics and its applications in two kinds of investments denominated savings accounts and government bonds. In addition to the traditional simple and compound interests, associating them with arithmetic and geometric progressions, respectively, it encompasses different types of rates (proportional and equivalent, nominal and effective, variables and accumulated) including the concept of overnight rate. Based on the subjects mentioned, the work ends with an application of financial mathematics associated with investments in savings accounts and several government bonds negotiated in Direct Treasure.