Submitted by Maria de Lourdes Mariano (lmariano@ufscar.br) on 2017-03-21T18:09:52Z No. of bitstreams: 1 KLUTH_Fabian_2016.pdf: 29028293 bytes, checksum: 4c1628e5b0d9da5129a16fe0ade37304 (MD5) / Approved for entry into archive by Maria de Lourdes Mariano (lmariano@ufscar.br) on 2017-03-21T18:10:02Z (GMT) No. of bitstreams: 1 KLUTH_Fabian_2016.pdf: 29028293 bytes, checksum: 4c1628e5b0d9da5129a16fe0ade37304 (MD5) / Approved for entry into archive by Maria de Lourdes Mariano (lmariano@ufscar.br) on 2017-03-21T18:10:14Z (GMT) No. of bitstreams: 1 KLUTH_Fabian_2016.pdf: 29028293 bytes, checksum: 4c1628e5b0d9da5129a16fe0ade37304 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-21T18:10:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 KLUTH_Fabian_2016.pdf: 29028293 bytes, checksum: 4c1628e5b0d9da5129a16fe0ade37304 (MD5) Previous issue date: 2015-09-04 / Não recebi financiamento / In considering the evolution of credit and rising inflationary pressure observed in Brazil between 2007 and 2015 this research investigates how the Central Bank of Brazil, given its goal of inflation targeting, acted in providing reserves to support the observed credit growth in recent years. The econometric method used for analysis consisted of applying Granger causality tests using data from the Central Bank of Brazil. We conclude that the amount of money were defined by demand and had no impact on the determination of the nominal product. The central bank, in turn, provided the necessary reserves in accordance to the volume of deposits. Together, these results provide support to the notion of endogenous money supply in the period. / Considerando a evolução do crédito e crescente pressão inflacionária observados no Brasil entre 2007 e 2015 esta pesquisa investiga como o Banco Central do Brasil, dada sua missão de controlar a inflação, atuou na provisão de reservas para suportar o crescimento do crédito observado no período recente. O método econométrico empregado para análise foi composto por aplicação de testes de causalidade de Granger utilizando dados do Banco Central do Brasil. Resulta da pesquisa que a quantidade de moeda foi definida pelas necessidades da demanda e não teve implicações na determinação do produto nominal. O banco central, por sua vez, forneceu as reservas necessárias conforme o volume de depósitos. Em conjunto, estes resultados corroboram a noção de oferta monetária endógena no período.

Made available in DSpace on 2014-06-11T19:29:14Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2008-08-27Bitstream added on 2014-06-13T18:58:49Z : No. of bitstreams: 1 cruz_lac_me_mar.pdf: 709660 bytes, checksum: 135f0465869f2e5e1b7eec2a66b938af (MD5) / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES) / O regime global de propriedade intelectual formado após a criação do Acordo sobre aspectos dos Direitos de Propriedade Intelectual relacionados ao Comércio (Acordo TRIPS), da Organização Mundial do Comércio, seguiu as diretrizes norte-americanas construídas para atender aos interesses dos países desenvolvidos, em especial do próprio Estados Unidos (EUA), na regulação dos direitos de propriedade intelectual. No momento da negociação do acordo, os países em desenvolvimento não tiveram muito poder de barganha, em decorrência da falta de capacitação e da instabilidade interna que enfrentavam, bem como das políticas agressivas de coerção praticadas pelos EUA. No entanto, estes países conseguiram garantir algumas flexibilidades no regime e estabilizar razoavelmente seus cenários políticos e econômicos nacionais. Conseqüentemente, os países em desenvolvimento começaram a articular estratégias políticas comuns com o objetivo único de beneficiar seu desenvolvimento econômico e social e fazer valer seus interesses internacionalmente, por meio de organizações multilaterais. Assim, os países em desenvolvimento adquiriram um novo poder internacional através dos campos multilaterais de negociação na área de propriedade intelectual para fazer valer seus interesses e atender suas necessidades internas de desenvolvimento. Para tanto, o presente estudo pretende analisar a mudança do regime internacional para o regime global de propriedade intelectual e a atuação dos países em desenvolvimento, bem como a relação entre políticas de desenvolvimento tecnológico, econômico e social e a propriedade intelectual e, finalmente, como estes países alcançaram poder no campo multilateral de negociação, como mostra a aprovação da Agenda para o desenvolvimento da Organização Mundial da Propriedade Intelectual (OMPI), proposta pelos países em desenvolvimento. / The Global Intellectual Property Regime constructed after the World Trade Organization’s Agreement on Trade Related-Aspests of Intellectual Property Rights (TRIPS Agreement) followed american guidelines structured to serve the developed countries insterests, mainly from United States of America (USA), on regulation of intellectual property rights. At the moment of the agreement’s negotiation, developing countries did not have a lot of bargaining power due to their lack of capacity and national instability, as well as the action of the aggressive politics of coercion applied by USA. However, after the implementation of the TRIPS Agreement, these countries could assure some flexibilities inside the regime and stabilize their national economic and political scenarios reasonably. In consequence, developing countries started linking common political strategies with the only goal to improve their social and economic development and to implement their interests internationally through multilateral organizations. Therefore, developing countries obtained a new international power throughout multilateral areas of negotiation in regard to intellectual property to establish their interests and to attend their national development necessities. In this manner, this study intends to analyse the change from intellectual property international regime to a global regime and to evaluate the way in which developing countries performed, as well as the relationship among policies of social, economic and technological development and intellectual property and, finally, to examine how these countries reached power in the multilateral negotiation scenario, as the approval of the Development Agenda in the World Intellectual Property Organization (WIPO) proposed by developing countries suggests.

Orientador: Sebastião Carlos Velasco e Cruz / Banca: Reginaldo Carmello Corrêa de Moraes / Banca: André de Mello e Souza / O Programa de Pós-Graduação em Relações Internacionais é instituído em parceria com a Unesp/Unicamp/PUC-SP, em projeto subsidiado pela CAPES, intitulado "Programa San Tiago Dantas" / Resumo: O regime global de propriedade intelectual formado após a criação do Acordo sobre aspectos dos Direitos de Propriedade Intelectual relacionados ao Comércio (Acordo TRIPS), da Organização Mundial do Comércio, seguiu as diretrizes norte-americanas construídas para atender aos interesses dos países desenvolvidos, em especial do próprio Estados Unidos (EUA), na regulação dos direitos de propriedade intelectual. No momento da negociação do acordo, os países em desenvolvimento não tiveram muito poder de barganha, em decorrência da falta de capacitação e da instabilidade interna que enfrentavam, bem como das políticas agressivas de coerção praticadas pelos EUA. No entanto, estes países conseguiram garantir algumas flexibilidades no regime e estabilizar razoavelmente seus cenários políticos e econômicos nacionais. Conseqüentemente, os países em desenvolvimento começaram a articular estratégias políticas comuns com o objetivo único de beneficiar seu desenvolvimento econômico e social e fazer valer seus interesses internacionalmente, por meio de organizações multilaterais. Assim, os países em desenvolvimento adquiriram um novo poder internacional através dos campos multilaterais de negociação na área de propriedade intelectual para fazer valer seus interesses e atender suas necessidades internas de desenvolvimento. Para tanto, o presente estudo pretende analisar a mudança do regime internacional para o regime global de propriedade intelectual e a atuação dos países em desenvolvimento, bem como a relação entre políticas de desenvolvimento tecnológico, econômico e social e a propriedade intelectual e, finalmente, como estes países alcançaram poder no campo multilateral de negociação, como mostra a aprovação da "Agenda para o desenvolvimento" da Organização Mundial da Propriedade Intelectual (OMPI), proposta pelos países em desenvolvimento. / Abstract: The Global Intellectual Property Regime constructed after the World Trade Organization's Agreement on Trade Related-Aspests of Intellectual Property Rights (TRIPS Agreement) followed american guidelines structured to serve the developed countries insterests, mainly from United States of America (USA), on regulation of intellectual property rights. At the moment of the agreement's negotiation, developing countries did not have a lot of bargaining power due to their lack of capacity and national instability, as well as the action of the aggressive politics of coercion applied by USA. However, after the implementation of the TRIPS Agreement, these countries could assure some flexibilities inside the regime and stabilize their national economic and political scenarios reasonably. In consequence, developing countries started linking common political strategies with the only goal to improve their social and economic development and to implement their interests internationally through multilateral organizations. Therefore, developing countries obtained a new international power throughout multilateral areas of negotiation in regard to intellectual property to establish their interests and to attend their national development necessities. In this manner, this study intends to analyse the change from intellectual property international regime to a global regime and to evaluate the way in which developing countries performed, as well as the relationship among policies of social, economic and technological development and intellectual property and, finally, to examine how these countries reached power in the multilateral negotiation scenario, as the approval of the Development Agenda in the World Intellectual Property Organization (WIPO) proposed by developing countries suggests. / Mestre

The goal of this dissertation is to present an investigation of the theoretical and empirical relationship between financial integration, capital flows and the exchange rate, and between financial integration, capital flows and financial crises for developing countries. The theoretical literature analysis developed in Chapter 1 clarifies that there is no consensus regarding the hypothesis that financial integration and capital flows stimulate economic growth and consumption smoothing, also showing that there are channels through which they can lead to financial crises and appreciation of the exchange rate. Chapter 2 develops an econometric investigation regarding the relationship between financial integration, capital flows and the exchange rate, for a sample of 63 developing countries. The econometric results do not suggest that there is a statistically significant relationship between financial integration and exchange rate, and, therefore, they do not support the hypothesis that financial integration causes currency appreciation. Besides, the results suggest that capital flows cause appreciation of the exchange rate, and there are evidences that the effect of the capital flows over the exchange rate depends on the level of financial development, which means that the effect of appreciation is gradually attenuated by higher levels of financial development. Chapter 3 develops an econometric investigation regarding the relationship between financial integration, capital flows and financial crises, for a sample of 53 developing countries. The econometric results suggest that financial integration and capital flows do not raise the probability of financial crises. / O objetivo desta dissertação é realizar uma investigação teórica e empírica acerca da relação entre integração financeira, fluxos de capitais e taxa de câmbio, e entre integração financeira, fluxos de capitais e crises financeiras para países em desenvolvimento. A análise da literatura teórica, realizada no Capítulo 1, explicita que não existe consenso quanto à hipótese de que a integração financeira e os fluxos de capitais estimulam o crescimento econômico e a suavização do consumo, mostrando que existem canais por meio dos quais a integração financeira e os fluxos de capitais podem levar a crises financeiras e à apreciação cambial. No Capítulo 2, é feita uma investigação econométrica acerca das relações entre integração financeira, fluxos de capitais e taxa de câmbio, para uma amostra de 63 países em desenvolvimento. Os resultados econométricos não sugerem que há uma relação estatisticamente significativa entre integração financeira e taxa de câmbio e, portanto, não corroboram a hipótese de que a integração financeira cause apreciação cambial. Além disso, os resultados sugerem que os fluxos de capitais causam apreciação cambial, e há evidências de que o efeito dos fluxos de capitais sobre a taxa de câmbio real efetiva dependem do nível de desenvolvimento financeiro, sugerindo que o efeito de apreciação da taxa de câmbio real efetiva é gradativamente atenuado ou revertido à medida que os países apresentam níveis mais elevados de desenvolvimento financeiro. No Capítulo 3 é feita uma investigação econométrica acerca das relações entre integração financeira, fluxos de capitais e crises financeiras, para uma amostra de 53 países em desenvolvimento. Os resultados encontrados sugerem que a integração financeira e os fluxos de capitais não aumentam a probabilidade de crises financeiras. / Mestre em Economia

O presente trabalho estuda a distribuição dos recursos creditícios por parte do Sistema Financeiro Nacional, com enfoque nas linhas de créditos dirigidos pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Social e Econômico (BNDES) entre os anos de 2000-2014 às Micro, Pequenas e Médias empresas (MPMEs) nacionais. Para tanto, trouxemos a luz a discussão da dinâmica do financiamento do investimento apontada por Keynes, mostrando o papel do finance, mas destacando a complexidade do funding. Avançando nessa discussão, trouxemos os elementos postulados por Minsky acerca da dinâmica de atuação dos bancos, especialmente após a década de 1960, mostrando sua contínua atuação, relacionando a busca por valorização do capital, com a relação de segurança e liquidez e, também, a contribuição de Dow sobre a lógica da distribuição espacial de recursos. O intuito, portanto, é de verificar se o banco estatal foi capaz de reverter a lógica do sistema bancário, a qual é de concentração de recursos em regiões mais dinâmicas e integradas economicamente e em agentes de maior porte e/ou capitalizados. Desta forma, partindo de uma perspectiva pós-keynesiana, buscamos entender como se deu essa dinâmica, principalmente no pós 2008, em que a crise do subprime reverteu as expectativas e, por consequência, tendenciou a retração das linhas de crédito bancários, principalmente na esfera privada. Todavia, ainda que houvesse melhora na distribuição de recursos via banco público em regiões brasileiras que antes não eram contempladas por estes tipos de repasses, identificamos a continuidade da concentração de crédito em regiões mais dinâmicas do país. Para esta observação, criamos, então, índices que captaram a proporção de crédito - seja via BNDES ou via SFN por meio de bancos comerciais e múltiplos - frente ao PIB de cada município brasileiro, versus o IDH destes mesmos municípios, para realizarmos nossas análises. Da mesma forma, fizemos para as macrorregiões Sudeste e Nordeste, a fim de contrapormos essas duas localidades e mostrar a disparidade, do ponto de vista de direcionamento de políticas públicas, ainda existentes. / The present work studies the distribution of credit resources by the National Financial System, focusing on the credit lines directed by the “Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social” (BNDES) between the years 2000-2014 to Micro, Small and Medium Enterprises. To that end, we have brought to light the discussion of the investment financing dynamics pointed out by Keynes, showing the role of finance, but highlighting the complexity of funding. Moving forward in this discussion, we have brought the elements postulated by Minsky about the dynamics of banks' performance, especially after the 1960s, showing their continuous performance, relating the search for capital appreciation, the security and liquidity relationship, and also the Dow's contribution to the spatial distribution of resources. The aim, therefore, is to verify if the state bank was able to reverse the logic of the banking system, which is to concentrate resources in more dynamic and economically integrated regions and in larger and / or capitalized agents. Thus, starting from a post-Keynesian perspective, we sought to understand how this dynamic occurred, especially in the post-2008 period, when the subprime crisis reversed expectations and, as a consequence, tended to reduce bank credit lines, especially in the sphere Private. However, although there was an improvement in the distribution of resources through a public bank in Brazilian regions that were not previously covered by these types of onlendings, we identified the continuity of the concentration of credit in the most dynamic regions of the country. For this observation, we created indexes that capped the proportion of credit - either through BNDES or via SFN through commercial banks and multiples - against the GDP of each Brazilian municipality, versus the HDI of these same municipalities, to carry out our analyzes. In the same way, we did for the Southeast and Northeast macro-regions, in order to counterpose these two locations and show the disparity, from the point of view of directing public policies, still existing. / Dissertação (Mestrado)

Uma das práticas do dark side analisadas no campo dos Estudos Organizacionais diz respeito aos crimes corporativos, cujo gênero compreende a espécie fraudes corporativas. Não obstante os esforços empreendidos para evitar a ocorrência de fraudes corporativas, essas ainda continuam fazendo vítimas, a exemplo dos casos envolvendo a Boi Gordo, Banco Santos e Daslu. Em relação aos casos da Boi Gordo e Banco Santos, Costa (2011) identificou os elementos característicos do fenômeno da fraude e o modo pelo qual se criou um contexto favorável para ela. Estudos como o realizado por Costa (2011) ainda são incipientes na literatura, principalmente, aqueles que avaliam os antecedentes das fraudes corporativas. Esta pesquisa objetiva analisar a fraude corporativa ocorrida no Banco BVA, a qual contou com a participação da KPMG Auditores Independentes, como um processo, mormente a conduta da KPMG enquanto responsável pela auditoria do Banco BVA. Buscamos, portanto, reconhecer as dimensões individuais e organizacionais que antecederam a ocorrência da fraude na instituição financeira, compreender de que modo a KPMG atuou para favorecer a ocorrência da fraude no Banco BVA, bem como analisar os argumentos de defesa da KPMG quanto à sua responsabilização na ocorrência da fraude no Banco BVA. A pesquisa teve como norte os estudos anteriores sobre antecedentes de crimes corporativos, quais sejam, aqueles desenvolvidos por Bashir et al. (2011), Baucus (1994) e Zahra, Priem e Rasheed (2005), bem como a tese de Costa (2011), principalmente, em relação à identificação das categorias relativas aos antecedentes das fraudes corporativas. O estudo foi realizado por meio de análise documental, tendo como unidade de análise os processos judiciais ativos no Tribunal de Justiça do Estado de São Paulo que possuem a KPMG como parte. De todas as dez categorias escolhidas para identificação dos antecedentes da fraude corporativa, apenas três não foram identificadas no caso analisado, quais sejam: a falta de prestação de contas; a cultura corporativa (BASHIR et al.; 2011) e a organização (ZAHRA; PRIEM; RASHEED, 2005), no que se refere aos organismos de governança da companhia do Banco BVA. A dissertação contribui para a compreensão do fenômeno fraude corporativa, visto que lança luz sobre o assunto e, principalmente, por se tratar de um evento tão recente. A pesquisa expandiu o entendimento da fraude como um processo, tendo contribuído para ampliar o conhecimento no campo dos estudos organizacionais, mais especificamente, chamando a atenção para eventos que ocorrem no lado sombrio das organizações, ou seja, eventos que são raramente estudados e que, no entanto, fazem parte das operações corporativas. A pesquisa chama a atenção para a necessidade de se observarem as relações entre as firmas de auditoria e os entes auditados, sendo esse um aspecto que deve ser levado em consideração, tanto em relação à escolha da companhia, bem como em relação aos membros da equipe interna que irão se relacionar com a firma de auditoria, além de cuidados específicos quanto à contratação de ex-empregados de firmas de auditoria por empresas que são ou se tornarão, em futuro próximo, clientes dessas firmas. / One of the practices of the dark side analyzed in the field of Organizational Studies refers to Corporate Crimes, specially the kind “Corporate Frauds”. Even though many efforts have been made to avoid these frauds they still happen frequently, for example in cases involving Boi Gordo, Banco Santos and Daslu. In the cases Boi Gordo and Banco Santos, Costa (2011) identified the characteristic elements of the fraud itself and how a favorable environment for it to happen was created. Studies such as the one performed by Costa (2011) are still relatively new in literature specially the ones that deal with antecedents of Corporate Frauds. This research has as its main goal to analyze the Corporate Fraud that happened in Banco BVA, and which had the participation of KPMG Auditores Independentes, as a process, mainly the conduct of KPMG while responsible for the auditing of Banco BVA. We are trying, therefore, to recognize the individual and organizational dimensions which preceded the occurrence of the fraud at that financial institution, understand how KPMG acted to help the fraud at Banco BVA to happen as well as analyze the defense arguments of KPMG concerning their responsibility in the Banco BVA fraud. The research had as its groundwork the previous studies about the antecedents of corporate crimes such as Bashir et al. (2011), Baucus (1994) e Zahra, Priem e Rasheed (2005) as well as the Costa (2011) thesis, specially according to the categories related to the antecedents of Corporate Frauds. The study was achieved by documental analyses using the active lawsuits at the Tribunal de Justiça do Estado de São Paulo which has KPMG as procedural part. From all ten categories chosen to identify the antecedents of Corporate Fraud, only tree were not identified in the analyzed case: Lack of Reporting, Corporate Culture (BASHIR et al.; 2011) and Organization (ZAHRA; PRIEM; RASHEED, 2005) as far as the corporate governance of Banco BVA is concerned. The study contributes to the understanding of the Corporate Fraud since it highlights the subjects and, most of all, because it is such a recent event. The research extended the understanding of fraud as a process, having contributed to the knowledge in the area of the Organizational Studies, chiefly emphasizing events that occur in the dark side of Organizations i.e. events that are rarely studied and which, however, are part of Corporate operations. The research shows the necessity to observe the relationship between Auditing Firms and audited subjects. These aspects must be taken into consideration, as to the choice of the Auditing Firm, in relation to members of the internal team who will deal with the Auditing Firm, as well as being aware of risks concerning the hiring of former employees of the Auditing Firms who are, or might eventually become, clients of these firms. / Dissertação (Mestrado)

Ao tomar decisões de marketing mix, o gestor de marketing tem a sua disposição uma grande quantidade de métricas para definição de suas metas e avaliação dos impactos das atividades de marketing. O presente estudo determina as variáveis condutoras do uso gerencial de métricas durante a tomada de decisões de marketing mix, com base no modelo de Mintz e Currim (2013). A análise de 245 atividades de marketing mix reportadas por 163 gestores de médias e grandes empresas brasileiras demonstra que a estratégia da empresa, a orientação para métricas e a accountability financeira do profissional de marketing tem um maior impacto sobre o uso de métricas financeiras e de marketing do que as características da empresa e do ambiente de atuação. Ademais, o uso de métricas financeiras é também influenciado pelas características gerenciais do gestor de marketing. Estes resultados contrariam os achados de Mintz e Currim (2013), que indicam uma forte influência das características da empresa e do ambiente no qual o gestor atua sobre o uso de métricas. Do ponto de vista teórico, os achados indicam que a teoria da agência e a teoria da homofilia explicam melhor o uso gerencial de métricas do que a teoria contingencial. As decisões reportadas também demonstram uma forte associação entre o uso de métricas de marketing e a performance das atividades de marketing mix, mas uma associação muito fraca entre esta performance e o uso de medidas financeiras. Por fim, apesar da grande cobrança para que os executivos de marketing associem suas atividades aos resultados financeiros da empresa (SRIVASTAVA; SHERVANI; FAHEY, 1998; MSI, 1998, 2000, 2002, 2004, 2006, 2008), os dados indicam uso restrito de métricas financeiras como Payback, Valor Presente do Fluxo de Caixa e Taxa Interna de Retorno e um amplo uso de métricas de Marketing como Participação de Mercado, Satisfação do Cliente e Qualidade Percebida. / While making a marketing mix decision, marketers have a large number of metrics to setting goals and to evaluate the impacts of their marketing activities. This study determines the impact of environmental, firm, and managerial characteristics on metric use in marketing mix decision, based on the Mintz and Currim’s (2013) model. The analysis of 245 marketing-mix activities, which were reported by 163 Brazilian managers, demonstrates that firm strategy, metric orientation, and marketing financial accountability have a stronger impact on marketing and financial metric use than firm and environmental characteristics do. Furthermore, managerial characteristics have a strong impact on financial metric use. These results are different from Mintz and Currim’s findings (2013). The authors indicate firm and environmental characteristics are the most important drivers of marketing and financial metric use. From a theoretical perspective, the findings indicate that agency theory and homophily theory are more useful in explaining the managerial metric use in marketing mix activities than the contingency theory is. The analysis also reveals that marketing metric use is positively associated with marketing-mix performance, but the financial metric use is not. Finally, despite the great pressure for linking marketing-mix activities with financial metrics (SRIVASTAVA; SHERVANI; FAHEY; 1998; MSI, 1998, 2000, 2002, 2004, 2006, 2008), the reported activities indicate not just a limited use of financial metrics such as Payback, Cash Flow, and Internal Rate of Return, but also widespread use of marketing metrics such as Market Share, Customer Satisfaction, and Perceived Quality.

nÃo hà / O objetivo do presente estudo visou investigar possÃveis impactos provenientes da crise financeira de 2008 nas aÃÃes das instituiÃÃes financeiras brasileira. Logo apÃs duas dÃcadas de instabilidade, planos econÃmicos malsucedidos e ciclos de crescimento pouco consistentes, chegou-se finalmente, apesar de alguns problemas, diante de um conjunto concreto de oportunidades para avanÃar significativamente no mercado financeiro. O Brasil assegurou diante do mundo um nÃvel de excepcional desempenho no setor financeiro, com instituiÃÃes financeiras que se projetaram como modelos de excelÃncia nos mais diversos segmentos de atuaÃÃo. Com esta finalidade, foram utilizadas algumas mÃtricas estatÃsticas descritivas agregadas Ãs diversas formas de risco e de performance das distribuiÃÃes de retorno lÃquido nominal diÃrio das aÃÃes das empresas que compÃem setor analisado, com periodicidade semestral de 2005 a 2010. Utilizou-se como benchmark o IBOVESPA. Possivelmente em funÃÃo de alguns fatores como, a forte contraÃÃo do crÃdito, o nÃvel de desconfianÃa dos investidores nos sistemas financeiros e diminuiÃÃo da demanda externa pelos produtos brasileiros, fizeram com que os retornos diÃrios das aÃÃes das empresas individuais, assim como o retorno do Ãndice de mercado IBOVESPA, reagissem à crise com perdas acumuladas expressivas. A direÃÃo da variaÃÃo e o valor das aÃÃes foram previstos pelo arcabouÃo microfundamentado dado pelo Capital Asset Pricing Model (CAPM). No perÃodo pÃs-crise, o setor reagiu e demonstrou uma significativa recuperaÃÃo prevista pelos fundamentos e os retornos das aÃÃes das instituiÃÃes superaram o Ãndice de mercado. Ao mesmo tempo as anÃlises estatÃsticas foram favorÃveis ao setor financeiro, apresentando menor desvio padrÃo e boa performance dos Ãndices de Sharpe, Sortino, Treynor e Calmar. Com a utilizaÃÃo do CAPM, e das regressÃes computacionais estimadas, testando os retornos das aÃÃes das instituiÃÃes financeiras analisadas, o estudo demonstrou que as aÃÃes acompanharam as movimentaÃÃes do mercado, variando positivamente o que deveria e desvalorizando quando os fundamentos sinalizavam que deveriam, mostrando-se de acordo com a teoria de precificaÃÃo de ativos. / The aim of this study was to investigate possible impacts from the 2008 financial crisis in the actions of the Brazilian financial institutions. Soon after two decades of instability, economic plans and unsuccessful cycles of growth inconsistent, it was finally, despite some problems, before a concrete set of opportunities to advance significantly in the financial market. Brazil is assured before the world an exceptional level of performance in the financial sector, with financial institutions that are designed as models of excellence in various segments. For this purpose, we used some descriptive statistics aggregated metrics to the various forms of risk and performance of the distributions of nominal daily net return of the stocks of companies that comprise the sector analyzed, every six months from 2005 to 2010. Was used as the benchmark Bovespa Index. Possibly due to such factors as the sharp contraction of credit, the level of distrust of investors in financial systems and reduced foreign demand for Brazilian products, made daily stock returns of individual companies, as well as the return of the index IBOVESPA market, react to the crisis with significant accumulated losses. The direction of change and shareholder value have been provided by microfundamentado framework given by the Capital Asset Pricing Model (CAPM). In the post-crisis period, the industry reacted and demonstrated a significant recovery predicted by fundamentals and stock returns of institutions exceeded the market index. While statistical analyzes were favorable to the financial sector, with lower standard deviation and good performance of the Sharpe ratios, Sortino, Treynor and Calmar. Using the CAPM, and the computational estimated regressions, testing the stock returns of financial institutions analyzed, the study demonstrated that accompanied the stock market movements, which should vary positively and devaluing the fundamentals signaled when they should, showing in accordance with the theory of asset pricing.

O objetivo desta tese foi avaliar algumas abordagens para utilizar os mercados futuros e de opções no Brasil e no exterior como ferramentas para gestão estratégica da produção de soja em Mato Grosso. Apresentam-se duas linhas de trabalho na pesquisa. Na primeira, a estrutura a termo das opções com vencimento futuro negociadas no CME Group foi obtida para efetuar previsões da volatilidade e do nível de preços realizados, no curto e longo prazo, para os preços a vista da soja negociada em Rondonópolis (MT). Através da extração da volatilidade implícita do modelo de Black (1976) para precificação de opções de commodities, decompôs-se a variância da volatilidade em intervalos conhecidos e não conhecidos, para os quais se fez previsões de curto e longo prazo. Usou-se também a volatilidade implícita como parâmetro numa equação de intervalos de confiança empíricos para a estimação do nível de preços, no curto e longo prazo. Os testes de eficiência preditiva indicaram que as previsões da volatilidade realizada com base na volatilidade implícita têm maior grau de eficiência no curto prazo, enquanto as previsões dos níveis de preço são mais eficientes no longo prazo. Pode-se atribuir os resultados às características intrínsecas da série de preços da soja, em particular a tendência de reversão à média e o agrupamento de volatilidades. Na segunda abordagem, a decisão de hedge simultâneo dos produtores de soja de Mato Grosso com contratos futuros de preço e taxa de câmbio da BOVESPA-BM&F foi analisada. Um modelo de hedge simultâneo do risco de preços e taxa de câmbio foi obtido e as eficiências de diferentes estratégias de hedge foram calculadas. As principais conclusões foram que o hedge simultâneo de risco de preços e taxa de câmbio reduz mais o risco da receita total do que apenas o hedge de preços. A mitigação do risco de taxa de câmbio em conjunto com o de preços é fundamental para uma gestão estratégica dos exportadores de commodities. / This dissertation objective was the evaluation of some approaches to use the Brazilian and foreign futures and options markets as a strategic management mechanism for the soybean production in Mato Grosso. Two research topics are presented. In the first, the term structure of options with future maturities traded at the CME Group was obtained to make realized volatility and price level short and long term forecasts of the soybeans spot prices traded in Rondonopolis (MT). By extracting the implied volatility using the Black (1976) model for commodities option pricing, the volatility variance is decomposed in known and unknown intervals, for which predictions of short and long term values were made. Also the implied volatility was used as a parameter in an equation of the empirical confidence intervals for the estimation of the price level in the short and long term. Predictive efficiency tests indicated that the forecasts of realized volatility based on implied volatility show a greater degree of efficiency in the short term, while estimates of price levels are more efficient in the long term. These results can be assigned to the intrinsic characteristics of the soybean price series, in particular its tendency for mean reversion and volatility clustering. In the second essay, the joint hedging decision of the soybean producers of Mato Grosso with price and exchange rate futures contracts of BOVESPA-BM&F was analyzed. A simultaneous price and exchange risk hedging model was obtained and the efficiencies of different hedging strategies was calculated. The main findings were that the simultaneous hedging of price and exchange rate risk reduce more revenue risk than hedging with price futures only. The exchange risk jointly with price risk offset is key for a strategic management of commodities exporters.

Ao tomar decisões de marketing mix, o gestor de marketing tem a sua disposição uma grande quantidade de métricas para definição de suas metas e avaliação dos impactos das atividades de marketing. O presente estudo determina as variáveis condutoras do uso gerencial de métricas durante a tomada de decisões de marketing mix, com base no modelo de Mintz e Currim (2013). A análise de 245 atividades de marketing mix reportadas por 163 gestores de médias e grandes empresas brasileiras demonstra que a estratégia da empresa, a orientação para métricas e a accountability financeira do profissional de marketing tem um maior impacto sobre o uso de métricas financeiras e de marketing do que as características da empresa e do ambiente de atuação. Ademais, o uso de métricas financeiras é também influenciado pelas características gerenciais do gestor de marketing. Estes resultados contrariam os achados de Mintz e Currim (2013), que indicam uma forte influência das características da empresa e do ambiente no qual o gestor atua sobre o uso de métricas. Do ponto de vista teórico, os achados indicam que a teoria da agência e a teoria da homofilia explicam melhor o uso gerencial de métricas do que a teoria contingencial. As decisões reportadas também demonstram uma forte associação entre o uso de métricas de marketing e a performance das atividades de marketing mix, mas uma associação muito fraca entre esta performance e o uso de medidas financeiras. Por fim, apesar da grande cobrança para que os executivos de marketing associem suas atividades aos resultados financeiros da empresa (SRIVASTAVA; SHERVANI; FAHEY, 1998; MSI, 1998, 2000, 2002, 2004, 2006, 2008), os dados indicam uso restrito de métricas financeiras como Payback, Valor Presente do Fluxo de Caixa e Taxa Interna de Retorno e um amplo uso de métricas de Marketing como Participação de Mercado, Satisfação do Cliente e Qualidade Percebida. / While making a marketing mix decision, marketers have a large number of metrics to setting goals and to evaluate the impacts of their marketing activities. This study determines the impact of environmental, firm, and managerial characteristics on metric use in marketing mix decision, based on the Mintz and Currim’s (2013) model. The analysis of 245 marketing-mix activities, which were reported by 163 Brazilian managers, demonstrates that firm strategy, metric orientation, and marketing financial accountability have a stronger impact on marketing and financial metric use than firm and environmental characteristics do. Furthermore, managerial characteristics have a strong impact on financial metric use. These results are different from Mintz and Currim’s findings (2013). The authors indicate firm and environmental characteristics are the most important drivers of marketing and financial metric use. From a theoretical perspective, the findings indicate that agency theory and homophily theory are more useful in explaining the managerial metric use in marketing mix activities than the contingency theory is. The analysis also reveals that marketing metric use is positively associated with marketing-mix performance, but the financial metric use is not. Finally, despite the great pressure for linking marketing-mix activities with financial metrics (SRIVASTAVA; SHERVANI; FAHEY; 1998; MSI, 1998, 2000, 2002, 2004, 2006, 2008), the reported activities indicate not just a limited use of financial metrics such as Payback, Cash Flow, and Internal Rate of Return, but also widespread use of marketing metrics such as Market Share, Customer Satisfaction, and Perceived Quality.