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El teorema fundamental de precios de arbitraje con costos de transacción en un mercado de divisasDall'Orto Cacho, David 04 October 2013 (has links)
Harrison and Kreps (1979) aplicaron el principio de no arbitraje al estudio sistemático de tres diferentes modelos de mercados financieros, siendo uno de ellos el modelo de Black - Scholes. Una característica importante de dicho estudio fue la estrecha relación entre los argumentos del principio de no arbitraje y la teoría de martingalas. Esta relación dio lugar al “Teorema Fundamental de Precios de Arbitraje”, término acu˜nado por Dybvig and Ross (1987). De manera general, se puede decir que un modelo matemático en un mercado financiero está libre de arbitraje si y solo si existe una martingala sujeta a una medida de probabilidad equivalente. La incorporación de la teoría de martingalas permitió la aplicación de herramientas matemáticas más complejas, siendo el primer intento para convertir el principio general de no arbitraje a teoremas matemáticos para su aplicación el realizado por Harrison and Pliska (1981), al utilizar espacios de probabilidad de dimensión finita. Basados en esto y posteriores desarrollos, se ha creído conveniente en este trabajo revisar la aplicación del referido teorema fundamental a mercados financieros sin costos de transacción (sin fricciones), para luego estudiar su aplicación a mercados financieros particulares (mercados de divisas) que incorporen costos de transacción. Esto ´ultimo, sin duda, acerca la teoría a la realidad. Tanto en el modelo sin fricciones como en el presente trabajo se presentará la condición de arbitraje débil, que establece una restricción para evitar que los agentes, sin inversión alguna, culminen su participación en el mercado con portafolios que, luego de liquidados, tengan un valor mayor a cero. En otras palabras, el presente trabajo establecerá las condiciones que deberán cumplir los precios de varios activos financieros en un mercado discreto bajo costos de transacción para que los agentes económicos no tengan oportunidades de arbitraje. Si bien, este estudio podría extenderse a mercados financieros cualesquiera, nos centraremos básicamente en el estudio de un mercado de divisas. / Tesis
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Competencias para el liderazgo efectivo de la transformación digital en empresas del sistema financieroGil Ramón, Sally, Pasquel Becerra, Julia Cecilia, Rodríguez Rengifo, Gabriel Ernesto, Manrique Díaz, Juan Carlos 20 July 2021 (has links)
El presente estudio identifica y describe qué competencias se ejercen para un
liderazgo efectivo en la transformación digital que les permiten a los líderes adaptarse a la
volatilidad del mercado, los clientes y los avances en la tecnología en el sistema financiero
peruano. En un contexto que se complejiza con la súbita aparición de la pandemia del
COVID-19, los líderes deben contar con ciertas competencias clave para afrontar un
entorno con mayores exigencias, que restringe el contacto físico y requiere distanciamiento
social.
Para ello, se realizó una investigación cualitativa de estudio de casos sobre el
liderazgo efectivo en los cuatro bancos con mayor participación en el mercado y mayor
madurez digital del sistema financiero peruano. Los resultados muestran que las
competencias fundamentales son: experimentación y tolerancia al error, orientación al
cliente, generación de compromiso, gestión del cambio, entre otras. Asimismo, se propone
un marco conceptual que vincula las competencias identificadas con las dimensiones clave
de la transformación digital en las organizaciones. Este marco conceptual puede servir para
impulsar un liderazgo efectivo, que cumpla un rol articulador entre las fuerzas internas y
externas de la organización con miras a lograr una transformación digital exitosa. / The current research identifies and describes which competencies are performed for
effective leadership in digital transformation. This will allow leaders to adapt to a versatile
market, to clients and to technological advances in the Peruvian financial system. With the
sudden onset of the Covid-19 pandemic, leaders are challenged with a more complex
situation and making them rely on unique key competencies to cope with social restrictions
and greater demands.
This case study research effective leadership in the four banks with the largest
market share and with the most mature digital system in the Peruvian financial system. The
results show that the main competencies are: experimentation and tolerance to error,
customer-centric, generation of commitment, management changes, among others.
Additionally, the research provides an emerging conceptual framework link between the
discovery of key competencies as well as the key dimensions concepts addressed in the
digital transformation process of organizations. This may promote effective leadership in
creating a new role in articulating the organizational internal and external factors to
achieving a successful digital transformation.
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Buenas prácticas en la determinación de la estructura de capital óptima y su impacto en el valor económico agregado (EVA) de los bancos más representativos del Perú durante el periodo 2014-2018García Calle, Oliver Giancarlo, Romualdo Regalado, Mirian Ruth, Villanueva Morillo, Joanna, Villegas Puma, Isabel Leysi 30 June 2020 (has links)
El presente trabajo de investigación tiene como principal objetivo dar a conocer las
buenas prácticas en la determinación de la estructura de capital óptima y su impacto en el
Valor Económico Agregado (EVA) de los bancos más representativos del Perú durante el
periodo 2014-2018, se justifica la realización de esta investigación al no existir en el país
mayor evidencia de estudios previos que analicen el comportamiento financiero de los bancos
y porque no se encontraron evidencias previas de estudios exhaustivos a cerca de la gestión
de la estructura de capital en este tipo de negocio.
La selección de los bancos se da tras reconocer la relevancia que tienen en el mercado
actual, en donde destacan: el Banco de Crédito del Perú, el Banco BBVA Perú, Banco
Scotiabank y Banco Interbank, así pues estas empresas sirven como referente para poder
identificar la existencia de buenas prácticas en la determinación de una estructura de capital
óptima, toda vez que se comprende como buenas prácticas a aquellas rutinas desarrolladas
por las empresas para la solución de un problema o tópico en particular y que sirvieron para
alcanzar un resultado satisfactorio y demostrable por lo que deberían ser copiados y puestos
en práctica por aquellas empresas que desean alcanzar los mismos niveles de satisfacción
(Urban, 2018).
Por otro lado, el campo de análisis de la estructura de capital comprende además
aquellas teoría que cobran relevancia por proveer de características concretas que aborde una
determinada gestión del capital , así se tiene que la teoría del Trade-Off menciona que las
empresas toman en consideración la compensación entre los costos y los beneficios del
endeudamiento para decidir un nivel de endeudamiento y por otro lado Pecking Order
menciona cómo influye la información imperfecta y la jerarquización de preferencias de
financiamiento en la decisión de un nivel de endeudamiento; estas dos teoría sirven como
punto de referencia al momento de poder identificar buenas prácticas que, para el presente estudio, se realiza una contrastación entre la información que brinda las empresas y la teoría
identificada. El análisis de la información que se obtiene de las empresas se desarrolla con
base a la metodología previa que el estudio propone donde se da uso a la información
financiera publica que los bancos proveen y las entrevistas a profundidad que se realizaron a
los ejecutivos responsables de la gestión de la estructura de capital dentro de estas
instituciones.
Así pues, esta información es analizada cualitativamente para poder identificar
aquellas acciones y/o estrategias que concuerden o no con lo postulado por la teoría; pero
además el estudio es enriquecido pues también se analiza el impacto que tiene la estructura de
capital con el indicador de creación de valor económico agregado (EVA) pues este último
complementa el análisis financiero de una empresa al considerarse el factor de creación de
valor dentro de la organización.
Entre los hallazgos más destacables del presente estudio resalta la composición de la
estructura de capital de los bancos donde el financiamiento externo es decir el pasivo, se
mantiene en niveles del 85% y 90%, y este nivel de apalancamiento está justificado por el
giro del negocio que demanda el manejo de niveles de apalancamiento pues es este recurso el
insumo principal para las inversiones que realiza el banco; no obstante, el nivel de capital que
mantienen resulta del marco regulatorio que rige a nivel nacional y que tiene sustento en los
postulados internacionales que Basilea propone como medida preventiva a potenciales
riesgos y crisis económicas globales.
Y, en ese sentido, el presente estudio resalta como buenas prácticas para la
determinación de la estructura de capital en los bancos al control activo del cumplimiento del
marco regulatorio del país en torno a la solvencia, liquidez y calidad de activos que poseen
los bancos; la gestión y control interno de indicadores de gestión y financieros; el manejo y
contacto activo con las clasificadores de riesgo en búsqueda de cumplir expectativas de calificación que mejoren su calificación crediticia en miras de buscar financiamiento menos
costosos; y finalmente, el desarrollo de escenarios de estrés financiero simulado que permitan
prever y establecer estrategias preventivas y toma de acciones. / The main objective of this research is to present good practices in determining the
optimal capital structure and its impact on the Economic Value Added (EVA) of the most
representative banks in Peru during the 2014-2018 period. It justifies the conduct of this
research because there is no greater evidence in the country of previous studies that analyze
the financial behavior of the banks and because no previous evidence of exhaustive studies
was found about the management of the capital structure in this type of business.
The selection of the banks occurs after recognizing the relevance they have in the
current market, where they stand out: Banco de Crédito del Perú, Banco BBVA Perú,
Scotiabank Perú and Banco Interbank, so these companies serve as a reference to identify the
existence of good practices in determining an optimal capital structure, since it is understood
as good practices to those routines developed by companies for the solution of a particular
problem or topic and that served to achieve a satisfactory and demonstrable result so they
should be copied and put into practice by those companies that want to reach the same levels
of satisfaction (Urban, 2018).
On the other hand, the field of analysis of the capital structure also includes those
theory that are relevant for providing specific characteristics that address a specific
management of capital, so we have that the Trade-Off theory mentions that companies take
into consideration the compensation between the costs and benefits of borrowing to decide a
level of indebtedness and on the other hand Pecking Order mentions how imperfect
information influences and the hierarchy of financing preferences in the decision of a level of
indebtedness; These two theory serve as a point of reference when identifying good practices
that, for the present study, a contrast is made between the information provided by companies
and the theory identified. The analysis of the information that is obtained from the companies
is developed based on the previous methodology that the study proposes where the public financial information provided by the banks and the in-depth interviews that were conducted
to the executives responsible for the use were employed.
Thus, this information is analyzed qualitatively to identify those actions and / or
strategies that agree or disagree with the postulated by the theory; but in addition the study is
enriched because the impact of the capital structure with the indicator of creation of economic
added value (EVA) is also analyzed because the latter complements the financial analysis of a
company when considering the factor of value creation within the organization.
Among the most outstanding findings of the present study, the composition of the
capital structure of banks is highlighted, where external financing, that is, liabilities, is
maintained at levels of 85% and 90%, and this level of leverage is justified by the turn of the
business that demands the management of leverage levels because this resource is the main
input for the investments made by the bank; nevertheless, the level of capital that they
maintain results from the regulatory framework that governs at the national level and that is
based on the international postulates that Basel proposes as a preventive measure to potential
global economic crises.
And, in that sense, the present study highlights as good practices for the determination
of the capital structure in the banks to the active control of compliance with the country's
regulatory framework regarding the solvency, liquidity and quality of assets held by the
banks; the management and internal control of management and financial indicators; the
management and active contact with the risk classifiers in search of fulfilling rating
expectations that improve their credit rating in order to seek less expensive financing; and
finally, the development of simulated financial stress scenarios that allow to anticipate and
establish preventive strategies and take actions.
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Modelo prolab: Propuesta para el lanzamiento de una Fintech “Reinserta” para la recuperación de créditos e incorporación de los clientes al sistema financiero.Encalada Ramos, Lilibeth Estefany, Herrera Sarango, David Hernan 12 May 2022 (has links)
De acuerdo a la información estadística proporcionada por la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP, el sistema financiero está constituido por un total de 56 empresas, entre
la banca múltiple, empresas financieras, cajas municipales, cajas rurales de ahorro y crédito,
entidades del desarrollo de la pequeña y microempresa, Banco de la Nación y Agrobanco, sin
embargo, las empresas de mayor participación son la banca múltiple y las cajas municipales,
con 86.5% y 7% de participación en créditos.
Todas las empresas del sistema financiero enfrentan los riesgos que devienen de la
colocación de préstamo, tal como es la no cancelación del crédito otorgado, lo que finalmente
terminando impactando en la morosidad de la empresa y castigando el crédito, para vender
dicho activo a empresas externas que se dedican al recaudo, o en su defecto la misma entidad
financiera a través de campañas de pago, otorga facilidades con descuento, para que el
prestatario se acoja a una opción que le permite liquidar su deuda, sin embargo, ante el riesgo
de reputación que implica esta medida, por lo general derivan la gestión y recuperación de
cartera a empresas externas de cobranza.
Las empresas externas de cobranza mantienen un proceso convencional de gestión de
cartera, en tal sentido, el presente trabajo propone una solución al problema de conectar
empresas del sistema financiero y prestatarios con deudas vencidas, para ello se ha hecho uso
de la metodología Piscina Lab, que combina el Design Thinking y el Lean Start Up, así como
emplea lienzos, como son el mapa de empatía, de experiencia de usuario, el Business Model
Canvas para desarrollar el Producto Mínimo Viable (PMV).
Soportado en un análisis financiero y de mercado, el proyecto obtiene indicadores de
rentabilidad favorables y que generan valor a la empresa. / According to the statistical information provided by the Superintendency of Banking,
Insurance and AFP, the financial system is made up of a total of 56 companies, including
multiple banks, financial companies, municipal savings banks, rural savings and credit banks,
development entities. Of the small and microenterprises, Banco de la Nación and Agrobanco,
however, the companies with the highest participation are multiple banks and municipal
savings banks, with 86.5% and 7% participation in loans.
All the companies of the financial system face the risks that come from the loan
placement, such as the non-cancellation of the credit granted, which finally ends up impacting
on the delinquency of the company and punishing the credit, to sell said asset to external
companies that are dedicated to the collection, or failing that, the same financial institution
through payment campaigns, grants facilities at a discount, so that the borrower avails himself
of an option that allows him to settle his debt, however, in the face of reputational risk that this
measure implies, they generally refer the management and recovery of the portfolio to external
collection companies.
External collection companies maintain a conventional portfolio management process,
in this sense, this work proposes a solution to the problem of connecting companies in the
financial system and borrowers with overdue debts, for this, the Pool Lab methodology has
been used, that combines Design Thinking and Lean Start Up, as well as using canvases, such
as the empathy map, the user experience, the Business Model Canvas to develop the Minimum
Viable Product (PMV).
Supported by a financial and market analysis, the project obtains favorable profitability
indicators that generate value for the company.
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Business consulting para la Cooperativa de Ahorro y Crédito de Intelectuales, Líderes y Empresarios - D.I.L.EAlvarez Huamaní, José Enrrique, Bustamante Baca, Cesar Eduardo, Ccorise Vera, Kevin, Rivera Santos, Teresa Indira, Tacusi Lima, Meysi 16 October 2023 (has links)
La presente investigación tiene como objetivo realizar un Business Consulting Report
a la empresa COOPAC DILE. Esta cooperativa tiene como modelo de negocio la
intermediación financiera. Sin embargo, después de la caída económica global desencadenada
por la pandemia de COVID-19 en 2020, las protestas políticas en el país y específicamente en
la región de Cusco ha planteado un significativo desafío para las actividades de las
cooperativas y de nuestro caso específico. Además, el saturado mercado en el que se
encuentra es otro desafío importante para la cooperativa, pues obliga a encontrar formas
efectivas de retener a sus clientes y socios en un mercado tan saturado.
Para la consultoría realizada para COOPAC DILE se analizó entrevistas, encuestas y
otros documentos relevantes con el objetivo de obtener una comprensión profunda que
permita identificar las causas y factores subyacentes al problema. Así, se identificó las
oportunidades, amenazas, debilidades y fortalezas de la institución. Por lo tanto, se usaron
herramientas metodológicas tanto cuantitativas como cualitativas para esta investigación. A
partir de ello, se plantea la necesidad de implementar el área y el plan de marketing dentro de
la COOPAC DILE.
La creación de un área de Marketing dentro de la cooperativa ayudará a identificar
usuarios potenciales, nuevos nichos de mercado, mejorar la marca y poder retener e
incrementar más socios ahorristas. El área también fortalecerá otras características de la
institución, pues deberá de establecerse con ella funciones estratégicas y adoptar una
comunicación transparente para recuperar la confianza de socios, usuarios perdidos en los
últimos años y promover una reputación solida en el mercado. La efectividad y relevancia fue
confirmada a partir de la obtención de un Valor Actual Neto (VAN) de S/ 950,115 y la Tasa
Interna de Retorno (TIR): 80%. / The objective of this research is to conduct a Business Consulting Report for the
company COOPAC DILE. This cooperative operates as a financial intermediary. However,
after the global economic downturn triggered by the COVID-19 pandemic in 2020, political
protests in the country, specifically in the Cusco region, have posed a significant challenge
for the activities of cooperatives, including our specific case. Additionally, the saturated
market in which it operates is another major challenge for the cooperative, as it requires
finding effective ways to retain its customers and partners in such a saturated market.
For the consulting project conducted for COOPAC DILE, interviews, surveys, and
other relevant documents were analyzed in order to gain a deep understanding that allows for
the identification of underlying causes and factors contributing to the problem. Therefore,
opportunities, threats, weaknesses, and strengths of the institution were identified. Both
quantitative and qualitative methodological tools were used for this research. Based on this,
there is a need to implement a marketing department and plan within COOPAC DILE.
The creation of a Marketing department within the cooperative will help identify
potential users, new market niches, improve the brand, and retain and increase the number of
saving partners. The department will also strengthen other aspects of the institution, as it
should be established with strategic functions and adopt transparent communication to regain
the trust of partners and users lost in recent years. The effectiveness and relevance of this
approach were confirmed by obtaining a Net Present Value (NPV) of S/ 950,115 and an
Internal Rate of Return (IRR) of 80%.
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Auditoría interna y su incidencia en la gestión de riesgos de las entidades financieras, provincia de Santa Cruz 2021Flores Tenorio, Pamela January 2024 (has links)
gestión de riesgos en el Perú se basa en el marco establecido por la SBS, el cual promueve la identificación, evaluación, monitoreo y control de los riesgos a los que se enfrentan las entidades financieras, la auditoría interna juega un rol activo en este proceso, las entidades están expuestas a diversos riesgos que pueden afectar su estabilidad y solidez. la auditoría interna desempeña un papel esencial en la gestión de riesgos en las entidades financieras, mediante la evaluación y revisión de los procesos y controles internos, contribuyendo a la identificación y mitigación de los riesgos a los que se enfrentan estas instituciones
El objetivo principal de esta investigación es determinar si la auditoría interna incide en la gestión de riesgos en las instituciones financieras en Santa cruz periodo 2021.Casos MIBANCO – CAJA TRUJILLO SA – CAJA LOS ANDES SA
De igual modo esta investigación tuvo un enfoque enfoque cualitativo, con un tipo de investigación aplicada no experimental, la técnica aplicada para el muestreo es no probabilística y para la recolección de datos se aplicó la técnica de la entrevista y análisis documental.
Finalmente, se determinó que las entidades financieras cuentan con normas y políticas de auditoría y gestión de riesgos ,pero no están siendo aplicadas de manera adecuada, porque se encontraron irregularidades al momento de la revisión de los expedientes. Es por ello que se les recomienda un supervisor em cada entidad para que ayuda a las áreas de auditoría interna y gestión de riesgos en la identificación, evaluación y mitigación de los riesgos a los que se expone una institución financiera, detectar posibles irregularidades, vulnerabilidades y deficiencias que puedan comprometer la seguridad financiera y la reputación de la entidad. / Risk management in Perú is based on the framework established by the SBS, which promotes the identification, evaluation, monitoring and control of the risks faced by financial entities. Internal audit plays an active role in this process. by providing information and recommendations that contribute to effective risk management. In addition, the participation of the audit committees in the supervision and follow-up of the identified risks is encouraged, the entities are exposed to various risks that may affect their stability and soundness. Internal audit plays an essential role in risk management in financial institutions, through the evaluation and review of internal processes and controls, contributing to the identification and mitigation of the risks faced by these institutions.
The main objective of this investigation is to determine if internal auditing affects risk management in financial institutions in Santa Cruz period 2021. Cases MIBANCO - CAJA TRUJILLO SA - CAJA LOS ANDES SA
In the same way, this research had a qualitative approach, with a type of non-experimental applied research, the technique applied for sampling is non-probabilistic and for data collection the interview technique and documentary analysis were applied.
Finally, it was determined that financial entities have auditing and risk management standards and policies, but they are not being applied adequately, because irregularities were found at the time of the file review. It is for them that a supervisor is recommended in each entity to help the internal audit and risk management areas in the identification, evaluation and mitigation of the risks to which a financial institution is exposed, detect possible irregularities, vulnerabilities and deficiencies that may compromise the financial security and reputation of the entity.
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Calidad del servicio en canales alternativos de distribución en la industria microfinanciera del Perú: estudio de caso de la Caja Municipal de Ahorro y Crédito de HuancayoAguilar Flores, Rosa Maria, Ayala Vives, Jimena Patricia, Solis Barreto, Jorge Luis January 2018 (has links)
Ante el inminente avance de la tecnología en las instituciones financieras y la creciente competencia del sector, se acrecienta la necesidad de diferenciar el servicio provisto y la manera de acercar los productos y servicios a los clientes. En ese sentido, la presente investigación tuvo como objetivo evaluar la calidad del servicio en los Canales Alternativos de Distribución de Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Huancayo mediante la aplicación del modelo SERVPERF propuesto por Cronin y Taylor (1992). Para el desarrollo de esta investigación se optó por el uso de un diseño anidado o incrustado concurrente de modelo dominante, donde el modelo principal sería el cuantitativo y el secundario o de soporte el cualitativo. El planteamiento de este diseño responde a los objetivos específicos del estudio, pues se quiso profundizar en los resultados del SERVPERF para determinar las razones de uso, preferencias, ventajas y desventajas percibidas por parte de los usuarios. La herramienta principal de esta investigación es una encuesta dividida en tres secciones. La primera de ellas nos ayudará a determinar el perfil sociodemográfico de la muestra, la segunda nos permitiría conocer a mayor profundidad a los usuarios de la entidad con preguntas abiertas y la tercera contendrá la evaluación de las cinco dimensiones de la calidad del servicio. Asimismo, las herramientas complementarias fueron los focus group y entrevistas a profundidad. Los resultados de la investigación muestran una fuerte correlación entre la satisfacción de los usuarios y las dimensiones de la calidad del servicio. Asimismo, los resultados fueron analizados de manera conjunta para enriquecer el estudio. Sobre la base de los resultados se realizarán algunas recomendaciones para la mejora de la entidad e instituciones que estén apostando por el desarrollo de estos canales. / Tesis
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Insolvencia financiera en la Unión Europea: efecto de la legislación concursal sobre la valoración del mercadoLópez Gutiérrez, Carlos 17 July 2005 (has links)
El objetivo de esta tesis doctoral es analizar las repercusiones que, sobre el valor de mercado, tiene la orientación de la legislación concursal, así como su influencia sobre el reparto de ese valor entre los distintos agentes. Además se tratan de delimitar las características concretas que afectan al valor de la empresa, a través del estudio de la eficiencia de la legislación, para finalizar estudiando la evolución del riesgo de los títulos y la importancia relativa del componente sistemático y específico del mismo. A través de un análisis empírico internacional se obtiene evidencia de la relación entra la orientación de la legislación concursal y el valor de mercado, de la valoración que éste hace de los diferentes tipos de eficiencia de la normativa y de la relevancia del riesgo específico como factor principalmente afectado por los problemas de insolvencia. / The aim of this Thesis is to analyse the implications of the orientation of the bankruptcy law over the market value, and its influence in the share of this value between the stakeholders of the firm. We try to specify the characteristics that affect the value of the firm by the efficiency of the law. Finally, we study the risk and the importance of the systematic and specific component. With an international empirical analysis, we get evidence about the relationship between the orientation of the bankruptcy law and the market value of insolvent firms, about he valuation of the different types of efficiency of the bankruptcy law and the relevance of the specific risk, which appears specially affected by the insolvency problems.
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Mejores prácticas en la industria de las tecnologías para el rubro retail-financieroHilarión Martínez, Iván, Rojas Ventocilla, Lourdes Nelly 19 March 2013 (has links)
No description available.
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Investment, perception of risk and financial constraintsUgarte Ruiz, Alfonso 21 March 2011 (has links)
This thesis studies how firms’ investment and credit are affected by different financial
imperfections related to firm and bank learning, relationship lending and financial
wealth. After reviewing in chapter 2 the related literature, in chapter 3 I investigate the
main determinants of different types of financial constraints, such as credit rationing
and excessive cost of debt, by constructing new measures of these problems based on
qualitative data. I then develop in chapter 4 a model of firm investment with financial
constraints and Bayesian learning that provides a new framework to analyze the
problem of asymmetric learning between a bank and a firm and its effect on a firm’s
investment decision. This model is used to investigate, theoretically and empirically, the
relationship between firms’ investment and internal funds in the presence of limited
information, learning and bankruptcy costs, providing new arguments to support a ushaped
curve theory of investment and internal funds. Finally, in chapter 5 this model is
used to analyze how relationship lending affects the evolution of interest rates during
the life cycle of firms. / Esta tesis estudia cómo la inversión y el crédito están afectados por diferentes
imperfecciones financieras relacionadas con el aprendizaje, las relaciones de crédito y la
riqueza financiera. Luego de revisar la literatura relacionada, en el Capítulo 3 se
investiga los principales determinantes de distintas restricciones financieras
relacionadas con el acceso y las condiciones del crédito, mediante la construcción de
nuevos indicadores de estos problemas. Luego, en el Capítulo 4 se desarrolla un
modelo de inversión con restricciones financieras y aprendizaje Bayesiano que provee
un nuevo marco para analizar el problema del aprendizaje asimétrico entre un banco y
una firma y su efecto en las decisiones de inversión de esta última. Dicho modelo es
utilizado para investigar de forma teórica y empírica la relación entre la inversión y los
recursos propios en la presencia de información asimétrica, aprendizaje y costes de
quiebra, obteniendo nuevos argumentos para apoyar la teoría de una relación en forma
de U entre la inversión y los recursos propios. Finalmente, en el Capítulo 5 se estudia
como una relación de crédito afecta la evolución de los tipos de interés durante el ciclo
de vida de las firmas.
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