No description available.

International real estate investors have shown great interest in the Swedish real estate market since the second half of the 1990s, when there were great opportunities to acquire properties for bargains and make good profit. With exception from peaks and valleys connected to business cycles the inflow of international capital has been a large part of the overall transaction volume. International investors have been present in different ways. A contributing factor for a high grade of international participators is the high level of transparency that has been a factor in Sweden. International investors have been present in various forms, through direct ownership or via funds. The main purpose of this study is to investigate when, where and why international investors have entered the Swedish real estate market. Starting at this point two further questions follows. How are foreign real estate investors defined, in terms of nationality and where the company is registered? The question about transparency and its importance to maintain the attractiveness for Sweden as a market is also treated in the study. The study is based on interviews with people from various sectors of the business, transaction data and a survey. The analysis shows that there are visible patterns in what types of international investors that have been active during different time periods and when they have chosen to exit the market. According to this analysis the use of theoretical tools can be rejected in a larger extent, were the large inflow of capital can be explained by behavioural psychology, market relations and the overall beneficial conditions in terms of liquidity, transparency and legal factors on the Swedish real estate market. It can be concluded that the Swedish real estate market compared to many other countries is liquid, transparent, offers smooth collaboration and beneficial fiscal and legal conditions. The study regarding transaction data shows a clear correlation between opportunistic investors who trod the market after financial crises. The study also notes a trend in the form of core-oriented capital flowing in to the market during stable periods. The large inflow of foreign capital recorded on the market is explained by heard behaviour where investors with inferior market timing can be linked to behavioural concepts as myopic behaviour and greater fool theory. Further the historical significance of transparency to attract foreign capital has been manifested, where the market today does not mean that the level of transparency compose a direct threat. Though there is a demand for tools related to transparency, which also is by great importance for Sweden in the long term to be able to keep on track with other leading real estate markets. It has primarily been perceived a great demand for information on rent levels and more extensive information about transactions in corporate form. A relationship between incentives and financial structure can be established, where historical transactions show that this relation could have a negative effect on the outcome. In line with this the definition of a foreign investor has been discussed, were the result means that an analysis of the buyer in line with the definition could result in a better material for a potential real estate transaction. Today a company is defined according to where the company is registered in terms of country, where this study means that by identify the origin of the underlying capital better analysis can be performed. This can also be applied to the definition of a property, to identify all risk takers, direct and indirect property owners. From a financing perspective, the report shows that it would result in a higher risk awareness and responsibility towards all stakeholders involved. / Internationella fastighetsinvesterare har visat intresse för Sverige sedan andra halvan av 1990-talet. Under denna period fanns det stora möjligheter till förvärv av fastigheter till bra priser och god avkastning. Undantaget från toppar och dalar i konjunkturer och globala händelser har inflödet av utländskt kapital utgjort en stor andel av den totala transaktionsvolymen i Sverige. En bidragande faktor till ett högt utländskt närvarande är den höga transparensnivå som har rått i Sverige. Utländska aktörer har varit närvarande i olika former, som direkta ägare eller via fonder. Tyngdpunkten i denna studie ligger i att ta reda på när, var och varför utländska investerare har gett sig in på den svenska marknaden. Utifrån detta uppkommer den aktuella frågan om vilka som faller in under ramen utländska investerare ur perspektivet nationalitet, finansiell struktur och bolagssäte? Frågan om minskad transparens utgör ett hot mot utländska aktörers intresse av den svenska marknaden utreds även den. Studien bygger på intervjuer med personer från olika sektorer inom branschen, transaktionsdata och en enkät. Analysen visar att det finns tydliga mönster av vilka typer av aktörer som valt att gå in och ur marknaden under olika perioder. Av denna analys kan även användandet av teoretiska verktyg, i större utsträckning, förkastas där det stora inflödet av kapital istället kan förklaras av beteendepsykologiska resonemang, marknadsrelationer och de generellt, samt enligt teorin, fördelaktiga förhållandena på den svenska marknaden. Det kan konstateras att den svenska marknaden jämfört med många övriga länder är likvid, transparent, erbjuder smidiga samarbeten samt fördelaktiga fiskala och legala förhållanden. Studien över transaktionsdata visar på en tydlig korrelation mellan opportunistiska investerare vilka beträtt marknaden efter finansiella kriser. Studien noterar även en trend i form av core-orienterat kapital som flödar in på marknaden under stabilare perioder. De stora flöden av utländskt kapital som noterats på marknaden kan förklaras av flockbeteende där investerare med sämre marknadstajming kan kopplas till beteendevetenskapliga begrepp som myopiska beteenden och greater-fool-theory. Vidare har den historiska betydelsen av transparens för att inbringa utländskt kapital konstaterats, där marknaden idag inte anser att den aktuella nivån utgör ett hot. En efterfrågan på utveckling av transparensrelaterade verktyg uppfattas dock, vilket även är väsentligt för att Sverige i längden skall konkurrera med andra ledande marknader. Det har framförallt uppfattats en stor efterfrågan på information om hyresnivåer samt mer omfattande information kring bolagsköp. Ett samband mellan incitament och finansiell struktur kan även konstateras, där historiska transaktioner påvisar att denna relation kan ha en direkt negativ påverkan på utfallet. I led med detta har definitionen av en utländsk investerare diskuterats där resultatet menar att en analys av definitionen kan ge ett bättre underlag inför en potentiell transaktion. I dagens läge definieras ett bolag utifrån var bolagsätet är lokaliserat där denna rapport menar att genom att identifiera härkomsten av det underliggande kapitalet kan bättre analyser utföras. Detta kan även appliceras på definitionen av en fastighetsägare, att identifiera alla risktagare, direkta och indirekta fastighetsägare. Utifrån ett finansieringsperspektiv visar rapporten att det skulle resultera i ett högre riskmedvetande och ansvar gentemot alla inblandade aktörer.

The goal of this paper is to examine the possibility to use crowdfunding as an alternative to the traditional real estate financing solutions. We have decided to focus on the project owners’ perspective contrary to the investors’ side. During the 80’s and 90’s there was a great influx of venture capital to the start-up market, however, financial crisis of 2000 resulted in a faded interest regarding investing in start-ups. The financial crisis and the new rules regarding banks outgoing loan balance, introduced after the crisis of 2008, Basel III, which created a real estate market that is very hard to penetrate for new developers and small businesses. When the real estate market was at its peak in Sweden it was common to find projects were banks represented 90 percent of the total capital, but the equivalent number today is commonly not representing more than 60 percent. The current state of the market creates a rough climate and difficulties for developers, who are continuously searching for new capital. This is where the notion of crowdfunding becomes important and where support from companies such as Tessin gives a developer the opportunity to bring forth the capital needed to create a project that will create value for its investors. Whether crowdfunding is a complement to traditional funding is what this paper aim to answer. The focus company of this research is Tessin, through conducted interviews, and secondary research about the company and the real estate market, this paper aspire to find out what is a reasonable goal for real estate crowdfunding in Sweden and for Tessin as a platform. / Denna uppsats syftar till att undersöka möjligheten att använda crowdfunding som en alternativ finansieringslösning i enskilda fastighetsprojekt. Vi har valt att endast fokusera på projektägarens perspektiv och tar därför mindre hänsyn till investerarens. Under 80- och 90-talet kom en stor tillförsel av riskkapital till start-ups, men efter finanskrisen år 2000 försvann i stort sätt all denna vilja att satsa pengar på start-ups. Detta, i samspel med de restriktiva reglerna för bankutlåning som trädde i kraft i och med Basel III skapade en fastighetsmarknad som är svår penetrerad för nya aktörer och mindre företag. Tidigare hörde en belåningsgrad på fastigheter om 90 procent till vardagen, men idag får många företag vara glada om de blir beviljade 60 procent, detta medför en ständig jakt på kapital för projektutvecklare. Det är här crowdfunding kommer in i bilden. Med hjälp av aktörer som Tessin kan projekten komma över det kapital som krävs för att förverkligas. Huruvida detta kan vara ett komplement till traditionell finansiering har vi försökt att besvara genom att samla information från dels Tessin, dels personer med god insyn i både Tessin och fastighetsmarknaden i allmänhet och dels genom att intervjua projektägare som har använt sig av Tessins tjänst. Detta har vi gjort för att bilda oss en uppfattning om hur läget ser ut idag, men även för att undersöka vad som är ett rimligt mål för Tessin och crowdfunding av fastigheter i allmänhet.

Over the last ten years there has been a significant increase in environmental certification of buildings in the world. More and more people are getting aware of the fact that buildings use a lot of energy and affect the wellbeing of the community and our planet. The research has the last 15 years therefore produced several studies investigating different options available to decrease buildings environmental impact. Through the following report a summary is done reviewing the many opinions in the field. The goal with this Bachelor of Science thesis is thus to investigate the issue “Why should property owners and tenants choose environmentally certified buildings? What are the benefits and drawbacks for respective part?” To answer this question an extensive literature review over available materials in this field were made, both internationally and in Sweden. A closer investigation was then conducted through interviews for the market in Sweden to fill in gaps in information. The interviewed parties were all active within the field and had different perspectives representing both property owners and tenants. In our results can we see several benefits for property owners in possessing environmentally certified buildings. Some of the more significant of these benefits are potentially higher rental levels, market values, lower vacancies and energy savings resulting in better net operating income. Add thereto a competitive advantage against other property owners and a decreased risk of being deselected by tenants. Motivating why the tenant should be located in certified real estate is not as simple though, which in Sweden might be because of the high standards in many buildings and that it is hard to directly connect several of the benefits to the certification. Though, generally seen because of that the demand still is high should reasons as better indoor climate, increased productivity and quality assurance be strong arguments to choose environmental certified buildings. Furthermore could the disagreement in the business be solved with more transparency about the cost situation and clearer conformity between the different environmental certification systems. / De senaste tio åren har det kunnat observeras en markant ökning av antalet miljöcertifierade byggnader runt om i världen. Fler och fler blir medvetna om att byggnader använder mycket energi och påverkar hur både människor och vår planet mår. Forskningen har de senaste 15 åren därför producerat många studier som utreder flertalet av de alternativ som finns för att sänka byggnaders miljöpåverkan. Genom följande rapport görs en sammanställning av en del av det brus och åsikter som finns om ämnet. Tanken med kandidatarbetet är således att utreda frågeställningen ”Varför ska fastighetsägare och hyresgäster välja miljöcertifierade fastigheter? Vad finns det för fördelar och nackdelar för respektive part?”. För att kunna svara på denna fråga genomfördes en utförlig litteraturstudie av tillgängligt material inom området, både internationellt och i Sverige. En närmare undersökning har sedan gjorts med hjälp av intervjuer för att komplettera och fylla ut bilden av miljöcertifieringssystem i Sverige. De intervjuade tillhör intressenter som är verksamma från olika perspektiv för fastighetsägare eller hyresgäster. Vi kan i resultaten se att det finns flera fördelar för fastighetsägare i att äga miljöcertifierade fastigheter. Några av de tydligare av dessa är bättre driftnetto på grund av energibesparing, potentiellt högre hyresnivåer och marknadsvärden samt lägre vakans. Lägg därtill ett konkurrensmedel mot andra fastighetsägare och minskad risk för att bli bortvald av hyresgäster. Ur hyresgästperspektiv är det svårare att motivera varför de ska vara lokaliserade till miljöcertifierade fastigheter, vilket i Sverige i många fall beror på att byggnader redan har hög standard samt att det är svårare att knyta fördelar just till själva miljöcertifieringen. Men generellt sett i och med att efterfrågan ändå är stor borde anledningar som bättre inomhusklimat, ökad produktivitet och kvalitetssäkring vara kraftiga argument för att välja miljöcertifierat. Vidare skulle oenigheten i branschen kunna lösas med mer transparens i kostnadsfrågan och en tydligare överensstämmelse mellan de olika miljöcertifieringssystemen.

The present thesis investigates the demands for follow-ups determined within the largest four environmental certification systems in Sweden, BREEAM-SE, LEED, Miljöbyggnad, and GreenBuilding. This study was narrowed down to only include environmental certifications of newly developed commercial constructions. Furthermore, the different problems and risks that can occur alongside follow-up demands within an environmental certification will be discussed as well as the positive effects of such a follow-up. There has been a significant increase in the classification of constructions in the last decade. Today, the majority of large construction projects undergo an environmental certification. The certification of newly developed buildings start with the planning documents and has a large impact on how buildings are constructed, built, and maintained. The certification process is often intricate and involves many different parties such as engineers, architects, and constructions workers. Demands for follow-ups will vary in both layout and scope depending on the environmental certification system after it has been commissioned. Controlling and ensuring that the project plans have been met after commissioning allow buildings to, at a greater extent, live up to expectations and classification grades. Thereby, the risk of having a misleading certification grade even in the management phase is reduced. A supervised and planned commissioning as well as demands on a new certification of the building, which confirms an acquired grade, strengthens the recognition of the building on the market. / Denna kandidatuppsats behandlar de uppföljningskrav som ställs inom Sveriges fyra största miljöcertifieringssystem; BREEAM-SE, LEED, Miljöbyggnad och GreenBuilding. Rapporten har avgränsats till miljöcertifiering av kommersiella byggnader vid nyproduktion. Vidare behandlas olika problem och risker som kan uppstå i samband med uppföljningskrav av en miljöcertifiering, samt de positiva effekter en uppföljning bidrar till. Det har skett en betydande ökning av klassningsarbetet av byggnader det senaste decenniet, majoriteten av stora byggprojekt genomgår idag en miljöcertifiering. Certifiering av byggnader i nyproduktion utgår från projekteringshandlingar och har stor inverkan på hur byggnader konstrueras, byggs och underhålls. Certifieringsprocessen är ofta invecklad och involverar många parter såsom ingenjörer, arkitekter och byggare. Uppföljningskraven som respektive miljöcertifieringssystem ställer inom sina certifikat efter idrifttagandet varierar i både utformning och omfattning. Kontroll och säkerställning av att projekteringsvärden i drift gör att byggnader i större utsträckning lever upp till förväntningar och erhållet certifieringsbetyg. Därigenom minskar dessutom risken för att certifieringsbetyg, som kvarstår även i förvaltningsskedet, ska bli missvisande. Ett övervakat och planerat idrifttagande, samt krav på en ny certifiering av byggnader i drift som bekräftar ett erhållet betyg, stärker byggnaders erkännande på marknaden.

Genom tiderna och främst under det senaste århundradet har det uppstått bank-, finans- och fastighetskriser, ofta relaterade till varandra. I dagens globala värld med sammanlänkade ekonomier är risken stor att en kris som uppstår i ett land fortplantar sig och drabbar andra länder, dock så kan samma kris påverka olika länder olika mycket. En intressant frågeställning är vilka faktorer som påverkar fastighetspriserna under dessa kriser, samt hur och vad som gör att priserna återhämtar sig efter en kris. Denna uppsats studerar fastighets- och finanskriser med fokus på Sverige och Spanien. Sverige genomgick en stor kris på 90-talet där fastighetspriserna rasade. Under samma tidsperiod ökade bestånd, samt priser av fastigheter i Spanien. Den senaste stora fastighets- och finanskrisen som började i USA år 2007 spred sig snabbt till andra länder, vilket resulterade i en global ekonomisk kris. Krisen drabbade både Sverige och Spanien, men Spanien drabbades extra hårt. Sverige kom ut ur krisen på ett par år medan Spanien fortfarande, sex år senare befinner sig i svår kris. Orsakerna till varför allvarliga fastighets- och finanskriser uppstår är många. En kombination av flera mer eller mindre sammanflätade händelser, i både det finansiella systemet och bygg- och fastighetssektorn, kan till olika grader förklara några kriser som Sverige och Spanien har drabbats av. Fastighetssektorn, med både hushåll och kommersiella företag som fastighetsinvesterare, har traditionellt varit mycket beroende av bankers kreditgivning. Efter de senaste kriserna har regleringen av bankerna blivit strängare med bland annat nya kapitaltäcknings- och likviditetskrav (BASEL III), vilket i sin tur kan leda till mindre incitament eller möjligheter för banker att låna ut till fastighetsinvesterare. Detta skapar nya förutsättningar på fastighetsmarknaden, hur den styrs och utvecklas. De nya förutsättningarna skapar nya potentiella grunder för framtida kriser. Den konstanta utvecklingen försvårar att förutspå och kontrollera marknaden och eventuella kriser. / Throughout the times, mainly in the last century, there has been banking , finance, and real estate crises, often related to each other. A crisis often faces more than one country, but the same crisis may affect different countries in different ways. The question is what effects the real estate prices during these crises, and how it differs between countries in Europe, mainly between Sweden and Spain. Sweden had a big crisis in the 90`s, where the real estate prices plummeted in Sweden, and during the same period of time, the real estate prices in Spain were rising. The last crisis that became a world crisis in 2008, effected both Sweden and Spain (among many other countries), where Sweden came out of the crisis in only a couple of years, while Spain still is deeply in the crisis today, - six years later. The reasons for this crisis are the banking system, and the individuals’ bank behaviors that act as financiers for private as well as commercial real estate, a market that the real estate side depends of. After the crises, the banks have a stricter approach to the financing of real estate, for instance due to modified bank regulations (Basel III). This creates new and more developed conditions on the real estate market and will potentially cause new and different types of causes for future crises regarding properties. The constantly developing market makes it more difficult to control and know when a new potential crisis is entered.

Titel: Business strategies for retail and office properties,  A qualitative study of business strategies from a real estate company perspective.  Subject: Bachelor’s thesis in business administration specialization business management 7,5 credits and corporate finance and property valuation 7,5 credits Author: Alice Möller & Diana Morales Keywords: Business strategies, commercial properties, retail properties, office properties  Problem statement: How does the market look like for retail and office properties? How are business strategies implemented for retail and office properties and how are uncertainties taken into account? What factors influence the strategy decision regarding commercial real estate?  Purpose: The purpose of the study is to describe how property owners business strategies are adapted and executed and how uncertainty in the retail and office properties is taken into account. Then it’s investigated which factors may have an impact on decisions and what the market looks like for retail and office properties in medium-sized cities.  Method: A qualitative investigation was conducted to get answers to the study’s questions. With the help of semi-structured interviews, the respondents have provided exhaustive information regarding business strategies for commercial properties in uncertain situations.  Conclusion: The results of this study show that the market for retail and office properties is doing better than expected. The study shows that the factors that affect the strategy decisions are mainly the market and the outside world. Uncertainties are taken into account by having close communications with tenants but also by being flexible, adaptable to different situations and managing the property portfolio. The business strategies that are mainly used are innovation, communication and having a diversified property portfolio. Despite the fact that real estate companies either have an established or an unspoken business strategy, the companies work with several different strategies. / Titel:  Affärsstrategier för butik-och kontorsfastigheter,  En kvalitativ studie om affärsstrategier utifrån fastighetsbolags perspektiv Ämne: Kandidatuppsats i företagsekonomi inriktning verksamhetsstyrning 7,5 hp samt företagsfinansiering och fastighetsvärdering 7,5 hp  Författare: Alice Möller & Diana Morales Nyckelord: Affärsstrategier, kommersiella fastigheter, butiksfastigheter, kontorsfastigheter Problemformulering: Hur ser marknaden ut för butik-och kontorsfastigheter? Hur genomförs affärsstrategier för butik - samt kontorsfastigheter och hur beaktas osäkerheter? Vilka faktorer påverkar strategibeslutet avseende kommersiella fastigheter?  Syfte: Studiens syfte är att beskriva hur fastighetsägares affärsstrategier anpassas och utförs samt hur osäkerheten för butik- och kontorsfastigheter tas i beaktande. Därefter utreds det vilka faktorer som kan ha en inverkan på beslut samt hur marknaden ser ut för butik-och kontorsfastigheter i större städer.  Metod: En kvalitativ undersökning utfördes för att få svar på studiens frågeställningar. Med hjälp av semistrukturerade intervjuer har intervjurespondent tilldelats uttömmande information avseende affärsstrategier för kommersiella fastigheter vid osäkra situationer.  Slutsats: Resultatet för denna studie visar på att marknaden för butik-och kontorsfastigheter går bättre än förväntat. Studien påvisar att de faktorer som påverkar strategibeslut främst är marknaden samt omvärlden. Osäkerheter beaktas genom att ha en nära kommunikation med hyresgäster men även genom att vara flexibel, anpassningsbar för olika situationer samt hantera fastighetsbeståndet. Affärsstrategierna som främst används är innovation, kommunikation och att ha ett diversifierat fastighetsbestånd. Trots att fastighetsföretagen antingen har en fastställd eller en ej uttalad affärsstrategi arbetar företagen med flera olika strategier.

IFRS/IAS infördes i Sverige år 2005 och är ett nytt sätt att redovisa förvaltningsfastigheter förnoterade fastighetsbolag inom EU. Tanken med denna standard var att förbättra deninternationella kapitalmarknaden och att eliminera de stora olikheterna i redovisningen.IAS 40 ges ut av IFRS/IAS och handlar om förvaltningsfastigheter. Standarden IAS 40 gerbörsnoterade bolag inom EU möjligheten att redovisa sina förvaltningsfastigheter tillanskaffningsvärde eller till verkligt värde.Syftet med uppsatsen är att ta granska konsekvenserna vid tillämpningen av IAS 40 ochrevisorernas syn på detta. Samt att studera vilka värderingsmetoder som fastighetsbolagenanvänder och ifall standarden har gett positiva eller negativa påföljder för fastighetsbolagen.Uppsatsen innehåller kvalitativ och kvantitativ data. För kvalitativ data gjordes intervjuer medtvå auktoriserade revisorer, samt även en intervju med Frank Sadler från HEBA AB, som ärekonomichef. För kvantitativa data har informationen erhållits från tio årsredovisningar frånnoterade fastighetsbolag i Sverige.Slutsatsen från undersökningarna var att standarden är positiv för fastighetsbolagen. Verkligtvärde prefereras framför anskaffningsvärde. Revisorer upplever standarden svårtolkad ochkomplicerad dock anser dem att den ger en bättre jämförbarhet mellan bolagen. Värderingsmetoden av bolagens förvaltningsfastigheter är mindre relevanta då bolagenvärderar internt eller externt som de vill.

In order to reach the global set sustainability goals, it is of the utmost importance that we phase out fossil fuels and reduce our total emissions. We also need to ensure that we minimize and make our energy use more efficient. In 2020, Sweden's construction and property sector accounted for approximately 34% of Sweden's total final energy use. As an answer to this problem, a new energy business model has emerged in recent years, called Energy-as-a-Service (EaaS). The basic idea is to service energy supply and offer an overall solution rather than a product. The customer offer also includes installation of the energy plant, maintenance, operation, etc. Customers only pay a monthly fee and the energy companies provide full responsibility for sustainable energy production. The purpose of this work is to investigate whether Energy-as-a-Service as a business model can function as a driving force to reach a more sustainable energy supply within the Swedish real estate sector. In addition, which factors are missing for this business model to reach its full potential are examined. For this study, three different methods are implemented to answer the research question. A systematic literature study, an interview study with the company Greenergy and a survey study with the companies Vattenfall, Sweco and Recap Energy. The results show that there is a certain potential for the Energy-as-a-Service business model to influence and drive the green transition forward. Above all, it is the business model's ability to enable customers to change to a more sustainable energy supply that is the contributing factor. On the other hand, there is some limitation for the EaaS business model to influence the transition completely on its own. Some of the obstacles for EaaS at the moment are partly the lack of knowledge about the business model among the customers. A functioning digital infrastructure is also missing to implement more advanced technology in the business model. Technology like AI will be a necessary factor in the future to improve this business model and for it to reach its full potential. In order for the business model to spread more widely in society, a change in perspective is required when it comes to society's view of the energy issue, a more decentralized approach with smaller local energy production units is necessary. In addition, a restructuring of current incentives regarding green energy investments is needed. These also need to include the procurement of services, such as EaaS, to reach a greater spread. / För att nå de globala uppsatta hållbarhetsmålen är det av största vikt att vi fasar ut fossila bränslen och minskar våra totala utsläpp. Vi behöver också se till att minimera och effektivisera vår energianvändning. År 2020 stod Sveriges bygg- och fastighetssektor för ca 34% av Sveriges totala energianvändning. Som ett svar på denna problematik har en ny energiaffärsmodell vuxit fram under de senaste åren, kallad Energy-as-a-Service (EaaS). Grundidén är att tjänstefiera energiförsörjningen och erbjuda en helhetslösning snarare än en produkt. Kunderbjudandet innehåller exempelvis även installation av energianläggning, underhåll, drift m.m. Kunderna betalar enbart en månatlig avgift och energiföretagen tillhandahåller fullt ansvar för en hållbar energiproduktion. Syftet med detta arbete är att undersöka om Energy-as-a-Service som affärsmodell kan fungera som en drivkraft för att nå en mer hållbar energiförsörjning inom den svenska fastighetssektorn. Dessutom undersöks det vilka faktorer som saknas för att denna affärsmodell ska nå sin fulla potential. För denna studie genomförs tre olika metoder för att besvara forskningsfrågan. En systematisk litteraturstudie, en intervjustudie med företaget Greenergy samt en enkätstudie med företagen Vattenfall, Sweco och Recap Energy. Resultaten visar att det finns en viss potential för affärsmodellen Energy-as-a-Service att påverka och driva den gröna omställningen framåt. Framförallt är det affärsmodellens förmåga att möjliggöra för kunder att ställa om till en mer hållbar energiförsörjning som är den bidragande faktorn. Däremot finns viss begränsning för EaaS affärsmodellen att påverka omställningen helt på egen hand. Några av hindrena för EaaS i dagsläget är dels bristen på kunskap kring affärsmodellen hos kunderna. Även en fungerande digital infrastruktur saknas för att implementera mer avancerad teknologi i affärsmodellen. Teknologi likt AI kommer att vara en nödvändig faktor i framtiden för att förbättra denna affärsmodell och för att den ska nå sin fulla potential. För att affärsmodellen ska få en större spridning i samhället krävs det ett perspektivskifte när det kommer till samhällets syn på energifrågan, ett mer decentraliserat synsätt med mindre lokala energi-produktionsenheter är nödvändigt. Dessutom behövs en omstrukturering av nuvarande incitament vad gäller gröna energi investeringar. Dessa behöveräven inkludera upphandling av tjänster, likt EaaS, för att nå en större spridning.

Quantitative easing (QE) is an unconventional monetary policy tool used by central banks to stimulate the economy in times when conventional monetary policy is not sufficient. In the wake of covid-19, central banks around the world has announced significant increases in their QE-programs. This research paper aims to find out whether quantitative easing has any statistically significant effect on the stock prices of the Swedish real estate market. Moreover, it aims to produce an indication of the direction of the real estate stock prices over the year of 2020. To those ends, a combination of statistical analysis and economic theory is used. We estimate three Autoregressive Distributed Lag (ARDL) models. For a chosen model, an out-of-sample prediction is carried out as a way to model future stock price movements. We conclude that quantitative easing indeed has a statistically significant effect on real estate stock prices in Sweden. Furthermore, we estimate that stock prices in the real estate sector will see negative movements during the second and third quarter of 2020, followed by a return to positives during the fourth quarter. / Kvantitativa lättnader (QE) är ett redskap inom okonventionell penningpolitik som används av centralbanker för att stimulera ekonomin när konventionella metoder inte är tillräckliga. I kölvattnet av covid-19 så har centralbanker runt om i världen meddelat kraftiga ökningar i deras program för kvantitativa lättnader. Den här uppsatsen syftar till att ta reda på om kvantitativa lättnader har någon statistiskt signifikant påverkan på priserna för fastighetsaktier som handlas på öppen marknad i Sverige. Därutöver syftar den till att ge en anvisning kring i vilken riktning priserna på dessa aktier kommer röra sig under 2020. För dessa ändamål används en kombination av statistisk analys och ekonomisk teori. Vi estimerar tre Autoregressive Distributed Lag (ARDL) modeller. För en av modellerna görs en out-of-sample prediktion för att modellera framtida prisrörelser på aktiemarknaden. Utifrån våra modeller och analys kan vi konstatera att kvantitativa lättnader har en effekt på priserna för fastighetsaktier. Vidare så estimerar vi att priserna på fastighetsaktier kommer röra sig i en negativ riktning under andra och tredje kvartalet 2020, för att sedan svänga tillbaka till positiva rörelser under fjärde kvartalet.