國內電子商務發展蓬勃，其中又以網路拍賣平台的使用風氣最為旺盛，隨著消費者對於網路拍賣的接受度愈來愈高，網路拍賣儼然成為現代人重要的購物管道。然而，隨著網路拍賣使用人數與交易頻率的增加，網路詐騙與交易糾紛頻傳，形成消費者擔心甚至不信任網路交易的主要因素，同時也顧慮到自網路購買的商品與購買前預期的可能有所差異。由於拍賣網站上並不提供賣方的個人資料，競標者可參考的主要訊息為賣方評價，另外就是競標所出現的價格訊息及出價次數。因此僅憑藉此部份的訊息，消費者將如何提高知覺價值？並進而決定是否該參與競標？ 為探討以上的問題，本研究利用網路問卷模擬拍賣網站的方式，以實驗設計法來探討賣方評價、價格訊息及出價次數對於消費者知覺價值之影響，並再研究賣方評價對於競標意願是否造成顯著之影響。研究結果發現，賣方評價對於消費者的知覺價值及競標意願皆有顯著性的影響，然而出價次數並不影響消費者的知覺價值。此外，直接購買價如果過低也會導致消費者對於價格訊息的不信任，進而使得廠商訂價無法達到提高消費者知覺價值的功能。對於未來研究方向的建議與實務上的意涵也會在本研究中探討。

自1970年代以來有許多研究指出，能源價格衝擊對於一個國家的總體經濟表現有顯著的影響。但對於能源價格究竟是以何種形式，以及透過什麼管道對總體經濟產生影響，卻沒有一致的看法。同時，經濟決策者對於能源價格變動的反應，經常因為有不確定性的存在而有延後反映的現象。本文利用台灣1981年到2009年的能源價格，建構數種對稱與不對稱之能源價格變動設定，以Granger因果關係檢定探討能源價格變動與台灣其他相關的總體經濟變數資料間的關係；並透過自我迴歸分配落後模型 (Autoregressive Distributed Lag Model, ARDL) 模型估計能源價格與台灣產出的長期關係。我們的實證結果顯示：能源價格，相較於台灣的總體經濟體系，具有外生性。能源價格成長率對產出與失業率沒有顯著的影響；但能源價格的波動程度對台灣產出成長率卻有顯著的負面影響。能源價格波動率與台灣實質產出具有長期均衡關係，而且能源價格波動將對台灣實質產出有負面影響。 / Since the 1970s, numerous studies have demonstrated that energy price impact can have a significant influence on a country’s macroeconomy. However, there is no consensus regarding in what form, or by which channel can energy price changes affect the macroeconomy. In addition, economic decision makers often respond to energy price changes with a time lag due to the existence of uncertainty. This paper constructs several indicators of symmetric and asymmetric energy price changes based on the energy prices in Taiwan for the period from 1981 to 2009. We employ the Granger’s causality test to examine the relationship between energy price changes and related macroeconomic variables; and utilize the autoregressive distributed lag model (ARDL) to estimate the long-run relationship between energy price volatility and Taiwan’s real GDP. Our empirical results show that energy price exhibits exogeneity relative to important macroeconomic variables; the energy price growth rate does not have significant impact on output and unemployment rate, while the energy price volatility has negative impact on Taiwan’s macroeconomy. There is long-run relationship between the energy price volatility and Taiwan’s real GDP. Furthermore, the energy price volatility do have negative impact on Taiwan’s real GDP.

根據經濟部統計處2008年的《零售業動態調查》，以綜合商品零售業中的「超級市場」與「零售式量販店」銷售額成長最為快速，導致大型零售店對品牌商的議價力明顯增強，甚至刺激了通路自有品牌（Private Brand）的蓬勃發展。近年來，多家知名連鎖通路皆推出各式各樣的自有品牌商品，且有逐漸「優質化、高品質」的趨勢，顯示低價已不再是所有自有品牌商品的主要訴求。 過往國內外學術研究多從消費者特質與廠商策略兩個面向進行分析，調查影響自有品牌商品購買意願與市佔率的因素為何，卻鮮少有人延伸上述研究結果對自有品牌商品的價格差異進行分析。本研究擬由此方向出發，希冀藉由廠商實際銷售狀況與消費者認知感受等資訊，分析歸納出不同品類與廠商推廣策略下之自有品牌商品願付價格影響因素（本研究以製造商品牌平均售價與消費者對自有品牌願付價格之差異百分比衡量各品類的相對願付價格，並用願付價格折扣水準稱之），用以作為廠商未來價格訂定之參考，進而達成獲取最大利潤之目標。 本研究考量產品多樣性與消費者熟悉度等因素之下，選擇以家樂福量販店作為主要研究對象，並根據過往文獻推估出產品類型（搜尋品/經驗品）、產品價位、產品購買間隔時間、製造商品牌數量、產品行銷推廣活動之強度等因素可能會藉由認知風險的差異影響消費者對自有品牌商品的願付價格，最後再將消費者願付價格與廠商實際定價進行分析比較，用以給予廠商價格調整之建議。 本研究透過觀察法與問卷調查方式一共蒐集30種自有品牌商品之市場資訊與216位消費者之認知感受，並藉由複迴歸分析與相關分析歸納研究結果如下：（1）認知風險為影響消費者願付價格的最主要因素，因此若廠商欲推出價格較高的優質自有品牌，應以風險較低的品類為主。（2）產品的類型、價位與購買間隔時間為影響消費者願付價格的關鍵因素，而平面DM宣傳對消費者認知風險與願付價格的改善效果不大。（3）消費者對不同類商品具有不同的願付價格考量因素，因此目前自有品牌商品定價仍有改善與調整的空間。

企業擴大事業規模其中重要的策略，就是透過併購的手段，快速取得市場佔有率與人才，2009年五月凱基證券以290億的金額拿下台證證券，與台証證券2009年第一季季報淨值比較，溢價48%，相當於以每股21.88元併購，由於證券業的營收變動幅度極大股市的漲跌有相當的關聯，本文嘗試利用評價模型探討此合併價格是否合理。 本研究以帳面價值、市價淨值比、本益比及自由現金流量等方法計算台証證券的價格，並做相關敏感性分析，實證結果顯示，帳面價值評價法、市價淨值比評價法、本益比評價法均顯示凱基證券投資台証證券的價格過高，但是以自由現金流量折現法則與此次併購台証證券的價格較接近。 考量併購後，讓凱基證券由第八名券商一躍成為市場第二名的券商，所獲得到的綜效，顯示凱基入主台証證券的合併價格可能已納入前瞻性的策略性的競爭因素的考量 / When enterprises want to expand their business scale,one of the important strategies is through mergers and acquisitions , to obtain market share and manpower. KGI Securities merged Taiwan Securities with NT$290 billion dollars in May 2009 , and the acquisition price represents a 48% premium, compared to its book value .Because securities industry revenues fluctuate according to the stock market's circles to a great degree, the question that this thesis want to answer is whether the acquisition price is reasonable or not? This study uses Book Value Method, Price/Book Value Ratio method, Price/Earning Ratio method and Free Cash Flow Discount Model to calculate the fair value of Taiwan Securities, The fair value according to the book value price, P/E ratio methods show that the acquisition price is too high. However, free cash flow method indicate that the acquisition price of Taiwan Securities is close to its fair value. Because of the merger and the acquisition of Taiwan Securities, KGI Securities improve its ranking to the second from the eighth of the brokerage market shares, which indicate that acquisition price has taken into concern the strategic synergy for KGI Securities.

台北房市自2003年的SARS低點過後逐漸回暖，並在2006年開始房價出現劇烈的漲幅，在決定房屋供給與需求的基本面未大幅變化的前提下，多數學者質疑台北的房價已呈現泡沫化，購屋的負擔已超過多數受薪家庭的支付能力。本文首先擬以購屋成本及投資報酬率的角度分析台北房市泡沫化的幅度，實證結果指出台北市的房價在1990年代及2006年後明顯出現泡沫化的現象，所得及租金推估的泡沫分別達到三成及六成的幅度，且2006年後的房價泡沫至今仍未有破裂跡象。在此一結論下，本文進一步分析生成台北房價泡沫的原因，實證結果指出房價出現泡沫化的同時，與股市報酬率及貴金屬報酬率明顯呈現正相關，貨幣供給增加亦是促成泡沫化的因素。 此外，對於房地產學界一直關注的議題，即房地產景氣預測及房地產價格的推估，本文亦利用貝式分析的技巧適度修補了現階段實證研究遭遇的困難。對房地產景氣的推估而言，加入事前訊息後的馬可夫轉換模型，在掌握房地產景氣擴短縮長的特性有顯著的改善，同時樣本外的預測亦說明其優越之處。在房地產估價方面，貝式多層次模型在面對較少樣本下的估價亦展現優越之處，特別是房價波動較大的期間，在不同樣本數目下，貝式多層式估計的精確度皆明顯優於傳統的特徵價格估計法。

協同規劃預測補貨(CPFR®; Collaborative Planning, Forecasting and Replenishment)是近年來當紅的供應鏈實務。1998年由VICS發表CPFR指導方針至今已有許多導入個案，但探討雙方交易的本質，亦即數量與價格，則發現所有CPFR文獻及VICS提出的CPFR模型，僅探討買賣雙方間的交易數量，完全沒有與價格相關的論述，顯示CPFR模型並不完整，因此產生本研究之研究動機。 連續補貨實務(CRP; Continuous Replenishment Program)的文獻指出CRP的實行需要簡單穩定的交易價格，另外巴西導入CPFR個案則提及零售商認為穩定的價格有利於協同，暗示CPFR需要穩定的交易價格，由此可知CPFR有其適用性限制。本研究推論CPFR適用性與導入產品之品類價格穩定性有關，因此針對台灣五個CPFR個案進行個案研究，對研究命題：「常銷性產品有補貨需求且名目品類價格穩定者，容易發揮CPFR效益，因此較適合導入CPFR」進行驗證。 個案研究結果指出，VICS之CPFR模型有適用性限制，並非如VICS認為可以適用於所有產業的所有產品。研究結果顯示研究命題為真，CPFR模型的適用性受到「補貨需求強度」和「品類價格穩定度」的影響，其較適用於有補貨需求且名目品類價格穩定之「常銷性產品」，如R公司的電動木工機、特力的燈具和寶僑的美髮類品牌產品；CPFR較不適用於有補貨需求但品類價格不穩定的「大宗商品」，如中環的光碟片；CPFR也較不適用於很少有補貨需求的「易腐性產品」，如育冠的季節性商品與R公司的一次生產促銷產品。 其中，具備穩定名目品類價格之「常銷性產品」，儘管可能因其他風險分擔約定而具備不穩定之實質品類價格，但穩定之名目品類價格能在CPFR流程中降低提早購買(forward buying)及價格問題所造成的補貨延遲，使CPFR效益容易發揮，因此較適合導入CPFR；「大宗商品」的品類價格受市場價格影響，品類價格不穩定，不僅無法降低提早購買，且在CPFR流程中為了避免因議價造成補貨延遲反而需要維持較高存貨水準才能因應缺貨風險，使之難以發揮CPFR效益，較不適合導入CPFR；「易腐性產品」因為具備很少補貨需求，不是適合導入CPFR的產品，此類產品的電子化供應鏈重點應該在於協同開發與顧客關係管理。 本研究更進一步推論研究命題二：「同一品類之常銷性產品，名目品類價格不穩定者導入CPFR的效益會較名目品類價格穩定者為低」，與研究命題三：「適合導入CPFR之常銷性產品，不一定要導入完整CPFR才能獲得效益」。此兩命題分別表示：穩定名目品類價格是常銷性產品獲得CPFR導入效益的促進因素，且CPFR模型無法一體適用所有常銷性產品。 根據本研究研究結果，本研究認為VICS之CPFR模型因缺乏探討品類價格而不夠完善，建議VICS應將CPFR適用性納入CPFR模型中以臻完善。

許多研究指出開放外資投資國內股票市場的好處，但卻很少文獻探討外資是否有促進市場效率的功能。因此本研究旨在探討外資持股比例的高低是否會影響公司價格效率性。我們使用台灣證券交易所的資料，以2007至2016年間所有外資持股的台灣上市公司為樣本，進行分析。其中，我們使用日報酬的一階自我相關係數來衡量價格效率性，當係數趨近於零時，表示價格是有效率的且遵循隨機漫步。研究結果顯示，在台灣股票市場，無論是整體股票市場，或是分別以各產業及外資持股高低的四個組合來看，外資持股比例的增加並沒有助於公司價格效率性的提升。 / Various benefits of opening a market to foreign investors are indicated in prior studies. However, few studies point out whether foreign investors improve efficiency of stock prices. Using a large sample of TWSE-listed stocks over the period 2007 to 2016, we investigate the relation between foreign ownership and price efficiency. In our analysis, we use the first-order return autocorrelations, which should be zero if prices follow a random walk to compute price efficiency. After controlling for the change in foreign ownership, firm size, stock price and stock liquidity, finally, we find that stocks with greater foreign ownership are not priced efficiently whether in overall market or in each level of foreign ownership and also in different industries. In summary, these results suggest that the foreign investors could not improve price efficiency on the Taiwan stock market.

本篇研究旨在探討利率政策對所得分佈不均的關係，利用 Azzimonti, De Francisco, and Quadrini (2014) 的模型加以延伸擴展，並加入土地或資產的價格變動，從而進一步探討中央銀行的低利率政策對企業主與受薪階層的影響。 模型假設簡單將市場參與者分成2大類，分別是企業家與受薪的勞工，藉由此2大類分別的終生效用函數對利率的變動來說明利率政策對所得分配的影響。Joseph E. Stiglitz (2015b) 提及在低利率政策之下將導致信用的膨脹，進而使土地或資產的價值提高，而土地或資產之價格不斷上漲為造成所得分佈不均之重要原因之一，故本篇論文將土地價格變動納入模型加以延伸，並觀察台灣近幾年之現況。 此篇研究發現，在中央銀行的低利率政策之下，有產階層的企業家之財富條件將會愈來愈好，而與之相對的受薪階層的勞工之財富條件將會愈來愈差；而台灣近幾年之數據亦顯示當利率降低之際，代表所得分佈不均的GINI指數隨之上升，與本篇之研究結果相符。 / The objective of this thesis is to testify the relation between interest rate policy and income inequality. We develop a model based on Azzimonti, De Francisco, and Quadrini (2014) and expand the model by considering the change of the land or asset price so as to analyze the impact of low interest rate on the welfare of entrepreneurs and workers, respectively. The model simply divides the agents into two groups, entrepreneurs and workers, and uses their lifetime utility to explain the impact of interest rate policy on income inequality. Joseph E. Stiglitz (2015b) mentioned that low interest rate would expand the credit availability and drive up the land or asset price. The continuous upward trend of land or asset price is one of the important reason causing income inequality. After taking into account the land or asset price on the sensibility of income inequality toward interest rate, this thesis is able to provide a theoretical underpinning of Taiwan’s empirical observation in recent years. We find out that with low interest rate policy, entrepreneurs’ wealth condition is doing better and better while the workers’ wealth is getting worse. Taiwan’s data in the recent years also shows that once the central bank lowering the interest rate GINI index, which represent the income inequality distribution, will rise immediately. This situation is in accord with the thesis.

本研究之目的可分為二，第一個是希望探討具有不同特性之仲介員，在交易過程中是否有某些特性對於議價能力有顯著影響。第二個目的，希望探討在不同房屋類型之交易案件中，是否由更為適任之仲介員經手交易，能獲得更好的成果。透過模型設計，將特徵價格模型配合本研究目的加以修改，以實證迴歸分析那些仲介員特性更能夠在交易過程中，展現議價能力使買家提高願付價格（willingness to pay），讓委託人取得更好之賣價，同時也為公司創造更高價值。 根據實證結果顯示，仲介員性別、年齡對於議價達成率所產生的影響並不顯著，教育水準、年資與血型才是影響議價達成率的關鍵。仲介員教育程度越高議價能力越強，也越能達成委託人所委託之目標。同時本研究也發現年資高之仲介員容易產生代理人問題（agency problem），年資高之仲介員傾向於利用訊息優勢，左右買賣雙方之交易決策，使交易價格降低，不但背離委託人初衷，亦對公司造成負面影響。另一方面，血型為AB型之仲介員在議價能力上的表現最佳，該類仲介員普遍具有好的協商能力、邏輯分析能力，其次是順從、負責的A型仲介員，表現最差的反而是一般認為積極熱情的B型與O型。 / There are two purposes of this article. The first one is to identify the correlation between characteristics of a real estate agent and power of negotiation/bargain. The second one is to find if there are some characteristics of a real estate agent that are more suitable for dealing certain type of housing, including apartment, mansion and high-rise. Using the method of hedonic house pricing as a basic model, the article takes a bargain rate as dependent variable instead of housing prices, while characteristics of real estate agents are included in independent variables. It should be noted that higher bargain rate means greater power of negotiation. The results of this article are (a) education, blood type are positively significant, (b) seniority is negatively significant, (c) gender, age, astrology are not. It is also found that there are agency problems in housing markets since agents with more seniority are more likely to have poor power of negotiation, which is opposite of our expectations. The study findings may serve as a guide for further research on management and leadership of real estate industries.

個人的房屋需求除了受當期的一些外生變數－－當期房價、房租、所得、利率等的影 響外，還受到兩大不確定因素的影響。這兩大不確定因素分別為未來所得和未來房屋 價格。未來的個人所得一大部份取決于個人的基本背景，因此通常呈現較穩定的增加 ，而個人也較容易預期到。未來房屋價格則完全取決于未來充滿不確定的環境，可能 大漲，可能狂跌，充滿著風險，因此價格風險值得我們重視。 本文以簡單的三期模型去分析在考慮價格風險下，不同的購買時間將會有什么樣的房 屋需求函數。而當價格的分配機率或者說價格預期改變時，對于房屋需求會有怎么樣 的影響。 起初，本文是假設沒有遺贈行為的。但為了與真實的中國民情相配合，作者放松了此 假定，而考慮了在有遺贈行為下的房屋需求函數。 個人到底會在那一期買房子，是一個頗值得探討的問題。本文嘗試以模擬方式求出不 同購買時間下的預期效用，然后比較效用的大小，推論出個人會在那一期購買房屋。 當一些外生變數改變，則會影響到預期效用，因而可能影響到購買房屋的時間，本文 將加以探討。