壽險業具高財務槓桿之特性，其投資策略顯著影響公司清償能力及保戶權益，壽險公司資產負債管理亦攸關金融市場之穩定。本研究系統分析兩岸保險市場及資產配置行為，比較兩岸保險業尤其是壽險業資產配置之差異，並使用Markowitz之mean-variance模型，自金融市場、法規限制及資金經理人行為三者協動作用出發，假設模型限制條件，以數值結果闡釋不同因素對資產配置結果之影響程度，及形成兩岸壽險業最適資產配置差異之原因。 分析兩岸現況後可發現，兩岸壽險業投資雖均以固定收益資產為主，然大陸銀行存款比例過高，而台灣傾向於投資國外債券。結合模型數值結果，歸納所得之主要結論包括：（1）利率環境差異為影響兩岸壽險資產配置之基礎因素；（2）適當寬鬆之法律規範有利於投資收益之提高；（3）不動產及其他類型投資將成為兩岸壽險業主要投資收益來源；（4）大陸壽險業資產配置策略受金融市場影響顯著。據此，本研究建議：（1）台灣可適當放寬壽險業投資比例限制；（2）大陸需完善金融市場並增強透明度；（3）大陸監理機關應加強對壽險公司財務報表揭露與業務資訊公開之監管。

本文利用行政院衛生署家庭計畫研究所提出的「台灣地區老人保健與生活問題長期追蹤調查」來分析影響台灣地區老年人資產配置之因素，採用1999年53歲以上老年人樣本，使用二元邏輯斯特迴歸模式來估計，透過換屋自住、避險、投資、贈與以及休閒五個動機，再加上個人特性變數來分析老年人偏好以何種形式持有資產。實證結果可知，當老年人教育程度愈高、有退休規劃或認為在經濟上應獨立，不依靠子女時，不論是持有動產或不動產之機率都會相對提高，且有顯著影響。關於不動產方面，當老年人為本省人、子女數量愈多、擁有配偶、未來有計畫要遷移到別處居住、持有股票或債券、持有儲蓄或存款互助會、過去無分財產給子女與平時有休閒活動時，將顯著使老年人持有第二屋之機率增加。關於不動產方面，當老年人非本省人、年齡愈小、非本省人、教育程度愈高、有退休規劃、持有第二屋、無宗教信仰與過去有分財產給子女時，將顯著使老年人持有金融性資產之機率增加。

由於科技的進步、全球市場的興起、以及消費者需求多變等種種原因，使組織面臨的環境更加動盪，企業過去單純追求成本領導或差異化的策略進而造成的競爭優勢不一定能延續下去，而組織也無法單純的預測環境而面對未來的環境變遷、無法單純降低營運風險而達到營運效率，更無法單純地運用過去解決方式的問題因應未來的組織環境。在這樣的情況下面，過去單純過於集權或分權的組織設計方式，都無法因應未來的挑戰。許多知名的企業紛紛將這極為衝突的兩件事情試著並行在一個組織中，來因應環境帶來的挑戰。因此，在動盪的環境中，如何將這兩者並行，使企業能在迅速因應環境變化的同時，又能有成本上的優勢，是現今企業欲深入探討的問題。 本研究在文獻探討的部分，首先先闡述組織設計的原理，接著比較過往學者在集權與分權上面的討論以及其優缺點，接著歸納出許多以集分權並行概念為基礎的組織設計模式，包括多維組織、混合式組織、全球整合型組織、無疆界組織、雙面式組織以及電子化企業。在個案探討的部分，運用IBM以及日立集團來分析並且印證企業如何運用集權與分權並行的組織設計來因應動盪的環境。 最終歸納出在動盪環境下，企業並行集分權下組織設計的轉變：一、從地區導向到全球整合；二、從資源獨立分配到資源統籌；三、從風險最小到機會最大。透過上述思維的概念下，組織運用集權與分權並行的設計，得以更迅速且確實的回應顧客需求、針對各市場進行調整，又能得到成本領導上的優勢，使得企業能維持其競爭力，並為企業帶來價值。故企業可運用本研究之結論來檢視其設計的思維，並將本研究之結論作為組織設計之參考依據。 關鍵字：組織設計、集權、分權、全球整合、資源配置

Kyoto University (京都大学) / 0048 / 新制・課程博士 / 博士(工学) / 甲第15756号 / 工博第3345号 / 新制||工||1506(附属図書館) / 28317 / 京都大学大学院工学研究科都市環境工学専攻 / (主査)教授 竹脇 出, 教授 上谷 宏二, 准教授 田村 修次 / 学位規則第4条第1項該当

abstract: 近年来，中国内地FOF业务发展迅速，但在业务发展初期的实践中，FOF管理人在遴选基金资产和预测其未来收益等方面遇到诸多困难，传统的FOF组合构建技术往往不理想。本文借鉴海外因子配置相关理论，尝试通过归因分析基金的收益来源，寻找能深度刻画基金经理管理能力的特质因子，创新性地提出了基于权益类基金的特质因子构建FOF组合的新方法。本文选择100家权益类私募基金，通过因子拆解剥离了市场、行业、风格等共同影响因素，遴选出特质因子表现更优的基金经理，而不是仅仅选择过往业绩好的基金经理，并基于特质因子构建一组FOF组合，与此同时，运用传统方法构建基于基金资产的另一组FOF组合，对比两种组合方法的组合绩效，实证结果显示基于特质因子的FOF组合绩效更优。本文进一步运用转移概率矩阵和相关性分析，找到了基于特质因子的FOF组合绩效更优的证据，即特质因子延续性更好和相关性更低。与基于基金资产的FOF组合配置传统方法相比，由于基金的特质因子延续性更好，运用历史数据预测未来收益的确定性相对更好；基金的特质因子之间的相关性低，大幅增强了FOF组合配置的稳定性和分散性。总体来讲，基于特质因子的FOF组合配置方法为FOF管理人提供了一个更量化、更有效、更稳健的组合配置新路径，能有效提升FOF组合配置的绩效。 关键词: FOF、因子投资、组合配置、特质因子 / Dissertation/Thesis / Doctoral Dissertation Business Administration 2020

京都大学 / 0048 / 新制・課程博士 / 博士(工学) / 甲第22408号 / 工博第4669号 / 新制||工||1729(附属図書館) / 京都大学大学院工学研究科建築学専攻 / (主査)教授 牧 紀男, 教授 冨島 義幸, 教授 三浦 研 / 学位規則第4条第1項該当 / Doctor of Philosophy (Engineering) / Kyoto University / DGAM

京都大学 / 新制・論文博士 / 博士(文学) / 乙第13390号 / 論文博第652号 / 新制||文||706(附属図書館) / 京都大学大学院文学研究科歴史文化学専攻 / (主査)教授 吉井 秀夫, 准教授 下垣 仁志, 教授 岡村 秀典 / 学位規則第4条第2項該当 / Doctor of Letters / Kyoto University / DGAM

近年來由於醫療技術之進步再加上物價不斷調漲的影響，使得老年人在退休時需要更多的財富來因應及保障基本的生活支出，故退休規劃對於老年人而言是個不可不重視的議題，且年金保險的設計就是在保障老年人的經濟生活不虞匱乏的一種方式，故本文主要採取之策略為自我資產配置一段期間後再將所有的財富轉換成年金。本篇使用靜態及半動態式的資產配置並配合退休者的風險容忍程度，找出退休者在退休後最適的投資策略及最適購買年金保險的時點。本文中，風險控制之設定乃是採用尾端條件期望值(CTE)的概念，且會設定兩種不同的目標函數，一個為有考慮遺產動機之函數，另一個則無考慮，最後再找出各個之結果。最後，本文也有考慮兩個比較符合實務的例子。第一，當保險公司銷售年金商品時加入附加費用率，對於退休者最適年金化年齡之影響。第二，實務上，一般退休者對於自我資金上的運用可能會拆成兩部分，一部分之資產用於購買年金保險，剩下另一部分為自我做資產配置，最後再比較此策略與全部自我資產配置再年金化策略之結果。

本研究以近15年台灣股票市場所有上市、上櫃、下市、下櫃股票為樣本，利用每季公布之財務報表的資料，市值、現金流量與股價比率、本益比、資產報酬率、負債比率、報酬率之標準差等指標作為篩選股票依據。 首先，先用財務報表的資料建構出Smart Beta Factor，結合主成分分析將各股評分，作為股票篩選之指標。第一步驟先把市值較低、成交金額過低的股票刪除，並依照不同指標篩選出五倍符合投資組合之股票數，接著運用主成分分析評分後的指標將各公司排序，選出分數高的作為投資組合，以達到分散風險的目標。 本文所討論之Smart Beta Factors有Size、Quality、Value、Momentum、Volatility，並將各Smart beta factor結合主成分分析，計算分數以選出優良股票，並以等權重方式進行資產配置，希望能建構出最有利的投資組合，使得獲利穩定成長。 / In this study, using nearly 15 years quarterly financial statement of stock market in Taiwan as samples. Not only use the financial statement to construct the smart beta factor, also use the principle components analysis to calculate the scores of all the stocks, then choose the stock by the scores. First, delete the stocks of low market value and the stocks of low turnover rate. Second, selected five times the number of the investment portfolio by different indicators, then elect the number of investment portfolio stocks by the highest scores calculated by principal component analysis. To achieve the goal of risk diversification. The smart beta factors discussed in the paper are Size, Quality, Value, Momentum, Volatility, also the multiple factor. To combine the method of principal component analysis, calculate the score to select the stocks, in order to contract the portfolio which has the best performance, and can make stable growth of profits.

組織與員額是政府推展政務的重要工具，其設置健全合理與否，直接影響到機關施政 績效，據統計，我國公務機關員額至七十二年底已高達四十五萬六千二百七十四人， 平均每年約增加一萬三千多人，由於員額急劇的膨脹，導致政府財政負擔加重，政府 雖不斷採取各項措施，但收效未宏，故如何使機關的組織員額健全合理，係當前行政 改革的重要課題。 本文係以行政院所屬七十二個行政機關為實證研究對象，共一冊，約十萬字，分為五 大章節，各章節要旨如次： 第一章是緒論，主要說明本文研究之動機、目的範圍及方法。 第二章是我國行政機關組織相與員額設置的現況分析，主要分為ぇ組織設置え員額配 置及ぉ人力運用三大方面就實證調查所得並參考有關文獻分析。 第三章是我國對組織員額的管理措施及成效。主要係探討目前機關員額的管理規定及 改進措施的成效檢討。 第四章是國外對組織員額的管制方法及績效，主要探討英、美、日三國對組織員額的 管制方法供國內借鏡參考。 第五章是研提我國行政機關組織員額的可行改進途徑，供主管機關決策參考。