近來我國金融市場掀起了新巴塞爾資本協定(BaselⅡ )的 熱潮，「風險管理」與「BaselⅡ 」被劃上了”等”號，於2006 年年底國際性銀行同步實施BaselⅡ ， 亞洲國家中日本、新 加坡、香港以及台灣擠進第一波實施的行列，我國監理機關 與金融機構都面臨了重大的挑戰與轉型的契機，BaselⅡ 的精 神乃在引導金融機構正視風險管理的議題，以宏觀的經營角 度思考整體的風險與報酬。 證券市場這幾年來，因開放金控的設立以及國外券商來 台設立分公司， 整體金融產業的結構有很大的調整與變化， 新金融商品與衍生性商品的推陳出新與研發創新，使得證券 業可承作的商品日趨多樣化與多元化，相對地，證券商的專 業能力與商品的專業知識有明顯的技術落差，經營之整體風 險不斷的擴大與加劇，證券商將面臨內部極大的挑戰與外部 劇烈的競爭壓力與威脅， 面對瞬息萬變的金融市場， 實施 BaselⅡ 對健全我國金融市場的發展有積極正面的意義，其三 大支柱架構如下: 第一支柱 : 「最低資本計提」， 訂定最低資本適足門檻， 鼓 勵金融機構自行研發內部衡量法，計提信用風險、市場 風險、作業風險之最低資本需求， 以維持經營水準。 第二支柱 :「監理審查程序」，制定監理審查原則與程序，加 強監理機關審查之專業能力與執行審查之一致性。 第三支柱 : 「市場紀律」， 簡化資訊揭露的要求， 重著財務 資訊與風險管理資訊之揭露，提供市場參與者充分瞭解 金融機構風險概況， 以促進市場約制。 本研究針對證券業，以整體風險管理為考量來探究適用 BaselⅡ 風險管理的架構與導入風險管理的步驟，從制定風險 管理的政策、發展風險衡量的方法進而架構運行風險管理之 基礎建設， 著重落實風險管理的制度以達到風險管理的效 益， 並強調「風險管理」不是企業發展的限制， 而是未來企 業核心的價值、獲利的基礎與國際競爭之優勢。 / The financial market of our country has raised the upsurge of new Basel capital protocol (Basel Ⅱ ) recently ， "risk management" has been considered as the equal term as " BaselⅡ"，the international bank will implement Basel II in step at the end of the year of 2006 ， the first wave of ranks implemented get into Japan， Singapore， Hong Kong and Taiwan in the Asian countries， Taiwan’s organs and financial institution are all facing the great challenge and opportunity of transition ， the spirit of Basel Ⅱ is the topic leading the financial institution to face risk management， ponder over the risk and reward of the whole in terms of management of the macroscopic. Securities market over these several years， the license’s release of establishment of financial holdings and foreign securities trader come to Taiwan to set up branch company， whole financial structure of industry have heavy adjustment very and change. New financial instrument and derivatives products research and development innovation， make more diversified and complexities that securities can make. On the contrary ， the professional ability and knowledge of the instruments of the dealer in securities have obvious technological drop. In the face of the fast changing financial market， securities will face the violent challenge internally and with great competition pressure and threaten externally. There are positive and positive meanings to the development which perfects the financial market of our country to implement Basel Ⅱ . Its three major pillars structure is as follows: First pillar - "minimum capital requirement"， to stipulate minimum capital threshold， to encourage financial institution research and develop inside model by oneself， to count the minimum capital demand of proposing credit risks ， market risk ， operational risk， in order to keep the competence of managing. The second pillar - " review the process of supervisory"， to make the principle and procedure for regulatory compliance， and to strengthen the professional ability and review in a consistency way. The third pillar - "market discipline"， simplifying the request for information revealing， and focus on financial information and risk management information， to offer the participant in the market to fully find out about the risk overview of financial institution， and to make in order the market discipline. The thesis is more focusing on the securities business，and is researching into the framework of BaselⅡ compliance and implementation procedure of risk management in regard with enterprise-wide risk management. Starting from setting the policy of risk management， developing the risk measurement method to the structuring the infrastructure of risk management ， is to highlight the importance of risk management system and to get the benefits of risk management. Also， that risk management is not a restriction of enterprise's development， but enterprise's core competence ， lucrative foundation and advantage of international competition in the future.

由於隨著產品生命週期不斷的縮短，利用CPFR可幫助企業降低存貨管理的成本與提昇效率，然而有良好的銷售預測對降低存貨成本是極為重要的。因此，為了讓銷售預測更為準確，一個良好的例外管理機制，可以幫助企業有效率地辨識及處理銷售預測例外品項，對於銷售預測是有所幫助的。因此，本研究希望發展一個例外管理的風險評估模型，能夠讓企業在進行CPFR時銷售預測的例外管理活動時能夠了解組織需要承擔的風險來源有哪些，透過風險評估模型的計算可以事前估計因例外管理活動失效而造成銷售預測錯誤的機率有多高，進而作為企業進行例外管理活動之參考。本研究利用文獻探討及個案訪談從例外管理活動中篩選風險因子，並運用因素分析法及羅吉斯迴歸模型構建本研究之風險評估模型，以實際預測資料驗證本研究模型之正確性。

為了因應日新月異的新型態資安事件，企業們紛紛投注相當資源於資訊安全系統的建構/資訊風險的管理，但是在外部技術環境快速變化等諸多變數的不確定下，仰仗風險移轉機制，適切地將風險透過保險轉移至保險業者似乎是較合宜的選擇。何以企業們仍傾向強化風險控制、持續加強資訊安全技術層面，因此本研究擬藉由介紹國際暨台灣資訊安全發展狀況，瞭解資訊安全管理及其衍生之風險管理現況；根據前述現況分析，進一步探討在資訊安全領域中風險工具與風險管理學理之關聯性，並透過訪談相關業者，希冀透過探討資訊安全保險供給暨需求落差，提供既存風險工具之實務意涵。 本研究發現被國際社會廣泛採用之ISO 13335資訊安全管理系統，其風險概念暨管理模組，係奠基於一般風險管理學理：在風險概念方面，係採納『風險因素導致風險事故，進而對風險標的物肇生損失』之概念，並強化資產脆弱點之重要性，藉以強調在疆域尚且不明的資訊安全領域裡，相關從業人員惟有透過持續不輟地辨識、分析暨處理新型態的威脅等諸多要素，才有逐步積貯相關知識，進一步為未來完善資訊安全管理奠下基礎；在風險管理方面，一般風險管理學理用以確認風險因素、風險事件及風險標的物之風險鑑定階段，恰可與ISO 13335中資訊界限制定、資產識別及威脅評估等步驟相呼應，由此可知ISO 13335係採用一般風險管理學理概念而來，自不待言。 透過訪談相關業者，本研究發現資訊安全保險供給與需求存在下述特點：  保險業者與資訊安全需求業者對資訊價值之認定不同。  保險商品在市場上被視為行銷工具，而非實質風險移轉機制。  保險業者缺乏客觀的標準可供遵循。  資訊安全涵蓋範圍廣泛，非單一風險移轉機制即可。  資訊安全需求業者對資訊價值之認定會因情境而改變。  供應者與需求者對保險商品在風險移轉上之定位有不同認知。 由此，本研究建議主管機關、保險業者及從事/利用電子商務之組織可參酌下述各點採取行動，藉此逐步完善國內有關電子商務之保險商品市場：  主管機關方面，宜制訂資安規範、訂定處罰條款，並核發執照於公正的認證/稽核單位。  保險公司方面，宜尋找第三方公正單位參與承保範圍之釐清、與被保險人簽訂保密協定、並擬訂資訊安全防護評定等級制度。  電子商務之企業/組織，宜教育內部、根據認證機構管理原則ISO 27005、並運用科技化的資安設備，強化企業自主防護能力。

自從三十人集團(Group of 30)推薦"Value of Risk"(以下簡稱VAR)是一種衡量市場風險之最佳實務方法後，美國財務會計準則委員會(FASB)及美國證券管理委員會(SEC)業已提議運用VAR及其他方法來改善對於衍生性商品風險之揭露方式，同時國際清算銀行巴塞爾銀行監理委員會同意採VAR來衡量市場風險之方法，並以VAR之結果評斷銀行資本適足性問題後,VAR已成為現今風險管理實務界之最熱門話題.本研究之主要頁獻即將三十人集團,美國財務會計準則委員會(FASB),美國證券管理委員會(SEC),國際清算銀行(BIS)巴塞爾委員會(BASLE COMMITTEE ON BANKING SUPERVISION)所一致規範或建議市場風險值之計算方式--Value-at-Risk(VAR)予以引進,並利用目前市場上唯一願意將其方法論及資料公開之JPMorgan所開發"RiskMetrics TM-Technical Document"所提供之資料集分別計算其VAR值,然依第五章之模擬分析結果,吾人可發現下列現象:一依JPMorgan之計算方式與依BIS之計算方式,即使相同之投資組合部位,其所計算之VAR值 並不相同,其原因乃係JPMorgan之持有期間假設為一天,而BIS則為十個營業日(即二週)二經改變投資組合部位後,比較二種計算VAR值之大小,發現某一投資組合之VAR值為JPMorgan 之計算值大於BIS之計算值,但若將投資組合加以更改,其結果則未必仍為JPMorgan之計算值 大於BIS之計算值,此與在Tanya Styblo Boder(1995)文章中以三種投資組合(利率工具,股 價工具及利率股價各半),並以八種模擬型態下計算VAR值,結果發現所計算之值有極大之差 距,可相呼應.Tanya Styblo Boder(1995)認為造成差距之原因,係使用模型中之參數,資料 ,假設及方法論之不同所致.三吾人在評估VAR值之大小時,切不可僅根據其絕對金額之大小,即判斷所持有組合部位之市場 風險值大小,尚須深入瞭解該VAR值背後隱函之假設,如其使用之資料集是否相同?及該衍生 性商品之報酬分配假設為何?在在影響VAR值之計算.否則,勢必影響決策之判斷,而產生不必 要之風險或虧損.

鑒於基金已成為國人主要投資工具，挑選基金當然是尋找投資績效優良的標的，但是除了績效以外，基金公司對於投資的風險管理，能否對基金的管理有所助益，本文探討投信公司可否藉由導入風險管理系統，設計相關規章，針對公司所管理的基金，研擬相關控管作業，管控基金風險進而能有效的創造公司管理績效，另外，對於管理國內股票型基金規模的前五大投信公司，其對於基金的風險管理究竟是透過工具或是導入系統還是有其獨到之處，均為本文探討的重點。 本文在研究之方法上，採用個案研究、質性研究法及實證分析，透過對於個案公司的探討及國內股票型基金管理規模前五大基金公司，進行深度訪談與觀察比較，並以投信投顧公會委由邱顯比及李存修教授所公布之基金風險評比資料實證探討，輔以文獻探討，進行次級資料分析。本研究的次級資料來源包括法令、投信投顧公會、期刊雜誌、論文、理財網站及政府主管機關網站等。以及個案公司研討，研討其對於國內股票型基金市場風險管理，借由訪談及個案公司導入風險管理系統，佐以訪談對象與個案公司風險相關資料實證，尋找其對市場風險管理的異同點，期能對於國內投信公司在風險管理上有一些建樹，尤其在台灣如此淺盤的市場，面對境外基金的強龍壓境，大量吸走了投資人的金錢，台灣與大陸簽署ECFA協定後，能否藉此風險管理的提升投信業界之風險管理並與境外基金相抗衡，進而讓台灣的基金信託業務可以走出台灣，替台灣甚至更多人做好基金管理的相關業務，提升業界管理水準。 本研究的目的是投信事業公司基金市場風險管理機制建構之探討，研究動機為基金公司導入風險管理系統對於風險管控是否有正面的助益，透過文獻探討及次級資料蒐集後訂定研究架構。經過產業分析及國內股票型基金前五大投信風險主管的深度訪談後，確立基金市場風險管理的主要成因，並希望藉由本文的研究，對於投信業界之風險管理，能有管理及設計上的助益。

近年來，在全球競爭態勢下，國際間金融集團的演進及整合趨勢已蔚為風潮。我國亦在二００一年六月廿七日通過金融控股公司法，使金融集團的形成有了法源，跨業經營的模式也成為台灣金融集團的普遍現象。 而隨著金融改革的開放、國際化的潮流，跨業經營使得金融集團的營運多樣化，伴隨而來的，是所承擔的風險也隨之增加。因此，金融集團的風險管理將是我國在陸續開放成立金融控股公司後所必須謹慎面對的問題。而在金融機構的風險管理中，最重要的，即金融集團資本適足性的監理問題 我國金融控股公司法明定，金融控股公司之集團自有資本適足率應達百分之一百，然觀其辦法，卻僅以簡單的加減乘除運算求得該資本適足率，似乎很難站得住腳，然而，美、日對金融控股公司並無集團自有適足標準之相關規定，似乎隱含著，既然金控旗下的子公司之資本適足都符合規定時，整個集團的風險狀況應該是安全的，就無關乎金控的資本適足了。本研究將透過各國金融控股公司相關規定的比較以及我國訂定資本適足率的法源依據來探討這樣的一個迷思。

衍生性金融商品蘊藏著無限的利得，同時也存在著無限的風險，它可以成就首富，也可以摧毀巨擘。所以衍生性金融商品是一種極具魅力的理財工具，有些企業藉著它大發利市，但是因著它陷入萬劫不復者也不勝枚舉。 而公司存在的目的，旨在創造價值，以滿足利害關係人（如客戶、員工、股東等）的需求。所有公司均會面臨各種不確定性，其中具有負面影響者稱為風險，具有正面影響者則謂之機會，公司的價值可能因該等不確定性而降低或提升。 管理階層為了創造公司的最大價值，必須在公司成長、報酬與相關風險中取得最適平衡，決定可以接受的不確定性之程度，並有效處理相關風險與機會；而公司風險管理可以協助管理階層訂定策略及目標，有效分配資源，強化風險回應決策，降低非預期的營運風險與損失，以達成公司的營運目標。 費雪‧布萊克(Fischer Black)曾說：「有了衍生性商品，你幾乎可以擁有任何想要的報酬型態。只要你可以把它畫在紙上，或者以語言文字描述出來，就有人可以為你設計出，任何你想要的報酬型態的衍生性商品。」 因此，公司如何妥善運用衍生性金融商品，達成公司的營運目標，便成為值得探討的課題。所以，本文探討衍生性商品的交易策略與風險管理，期待能有效處理相關風險與機會，使公司在可接受的風險下，達成公司的營運目標。

對於每個公司來講，企業成長為首要考慮的問題，應建立在核心業務基礎上，以多角化方式成長能提高企業綜合能力，穩固財務基礎。在中短期內向非核心業務的成長可以透過利用核心能力及發揮協同效益來完成，然而進行產業多角化擴張的企業必須認識到其業務性質與風險。企業需要有業務組合的策略選擇-而不僅僅在一兩個業務下賭注。最重要的是，不要將決策建立在偶然性冒險或直覺判斷的基礎上。必須嚴格衡量分析現有業務組合和新業務機會，並且對它們實施積極主動的管理和控制。 為利於個案公司的整體性分析，首先對個案公司營運現況進行說明，繼而對個案公司的多角化策略之整體面與財務面進行探討，最後對個案公司多角化策略的選擇進行分析，以利後續結論與建議的提出。 個案公司企業多角化方式經營五大事業體：建設事業部、營建事業部、文教事業部、油品事業部、租賃事業部開枝散葉；蒸蒸日上，但公司經營，總免不了要承擔風險，每一個事業部也當然遭遇到市場與大環境的考驗，故多角化策略，不僅要考量當前外部環境的變化，還要探討內部的資源能力，才能永續發展。本研究不僅針對多角化策略進行文獻探討。並從個案公司現況、產業結構、多角化資源能力等三方向進行分析，以萃取其重要的關鍵因素，以利個案公司多角化策略的訂定與貫徹，使整個企業體營運成長之目的。 / Abstract For an individual firm, it is primarily considered that the business steady growth should be built upon the basis of the core business, in which the strategies of the multidimensional, or diversified, development are adopted to promote the integrated business capacities and provide a solid foundation for the financial income. In a short-and medium-term, the growth of the non-core business can be achieved through the prominent competence of the mother company and the concomitance of the synergy values. However, it should be noticed that as a firm is desired to expand the business diversification, it should realize its related business nature and hidden risks. In other words, an enterprise requires a composition of varied strategies choices, i.e. not betting investment on only one or two new directions, and most importantly, the decision-making for new business opportunities is not based on an occasional venture or an intuitive judgement. Thus, it is needed to conduct an analysis reviewing the combination of current business types, in attempt to reach the aims of implementing active and effective management and control. In order to draw on the findings of the comprehensive analysis and propose the ensuing suggestions, there are three steps to be followed. To start with, the state of operation of the case company is elucidated. Then, the overall performance and the financial report in relation to the multidimensional strategies of the case company are investigated. Finally, the options of the multidimensional strategies of the case company are analyzed. The case company branched out into five business divisions: architecture, building and construction engineering, education, gasoline station, and land and commercial building rental, all of which were in a good shape and flourishing. Given that running a company with several divisions was inevitably taking risks, each division certainly encountered the acid test from the current market and the competitive environment. Therefore, the adoption of the multidimensional strategies should be not only taken into account of the present changes of the external circumstances, but should be also investigated with the existing internal resources, to secure the ultimate goal of business sustainable development. In this study, the literature review to the multidimensional strategies was first examined, in which the state of operation of the case company, various industrial structures associated with the case company, and the existing internal resources of the multidimensional operations of the case company were elaborately analyzed to find out the crucial factors, which offered the case company with appropriate strategies to reach the objectives of the operational growth.

企業為追求業務成長、提高市場占有率及產品知名度，進而達到擴大營運規模及企業價值創造時，為了增加產品之市場能見度及在各地增設營運據點，以提供客戶銷售服務或後續維護，在考慮各項成本限制下，最常運用之營運模式即為開放加盟連鎖，延攬加盟主共同經營創造。 本研究是以『運用連鎖加盟營運模式之企業』為研究對象，針對其連鎖加盟營運之企業風險予以分析及探討，包括如何辨識連鎖加盟營運模式之企業風險並建立風險指標，以及執行風險控制及管理，進而有效運用連鎖加盟模式達到業務拓展及擴大營運規模之目標。 故就個案：『麗豐股份有限公司（4137.TT）』運用連鎖加盟之營運模式進行相關探討及分析。歸納連鎖加盟之營運模式之三項關鍵面向：（1）產品與品牌；（2）店務管理；（3）培訓，進而對企業風險管理進行探討與分析並綜合歸納出結論與建議。

本研究主要探討台灣地區壽險公司資產配置以及風險管理策略之情形，首先針對資產配置中可能投資之七項新興資產市場概況做介紹，包括金融資產證券化受益證券、結構式債券、創投、國內可轉換公司債、不動產與不動產證券化受益證券、避險基金以及衍生性金融商品。藉由這些資產的風險報酬情形以及市場流動性等資訊，可協助壽險公司資產配置之決策。 本研究採取個案訪談之方式，對台灣地區主要16家壽險公司進行直接訪談。文中將壽險公司區分成本國大型、中型與小型壽險公司以及外商大型、中型與小型壽險公司。透過16家壽險公司之訪談結果，歸結整理出不同類型之壽險公司，在資產配置策略決策的形成、各資產之投資策略以及風險管理策略上有何異同。本國大型壽險公司由於資源較為充裕，多藉由建構模型，以數量分析方式來決定公司之資產配置，而資產配置之決策流程也較符合理論作法。本國中小型壽險公司則較偏向人為之決策。而外商壽險公司之資產配置決策則主要視母公司之政策而定。此外，根據本次訪談，有多家壽險公司已開始著手進行較為完善之整體資產配置規劃，若能確實執行，相信對公司之整體經營績效有極大幫助。而國內中小型壽險公司則需多加強數量分析模型之建置，避免額外遭受所謂的人員操作風險。