I denna kandidatuppsats görs en rättsekonomisk analys av huruvida fastighetsmäklarens ekonomiska incitament samspelar med uppdragsgivarens intressen samt hur olika ersättningsformer påverkar fastighetsmäklarens incitament och prestation. Att fastighetsmäklaren har intressen som uppdragsgivaren inte delar har blivit erkänt av lagstiftaren. Detta har resulterat i att fastighetsmäklarlagen innehåller vissa förbud, bland annat förbud om förtroenderubbande verksamhet enligt 14 § fml vilken anger att fastighetsmäklaren inte får ägna sig åt sådant som kan rubba förtroendet för denne. Utöver förbud har fastighetsmäklaren även skyldigheter, såsom att agera enligt god fastighetsmäklarsed, 8 § fml. Inom ramen för detta arbete görs ett antagande om att fastighetsmäklaren och dess uppdragsgivare strävar efter nyttomaximering. Fastighetsmäklaren har rätt till ersättning när samtliga rekvisit i 23 § 1 st. fml är uppfyllda, likaså är uppdragsgivaren skyldig att betala ersättning till fastighetsmäklaren när samtliga rekvisit är uppfyllda. De teorier vi baserat vår ekonomiska del på är asymmetrisk information, principal agent-teorin och moral hazard. Av dessa framgår att en part som besitter information vilken den andra parten inte har, erhåller informativa fördelar och kan ges möjlighet att beakta sina privata intressen på bekostnad av den andre. Hur fastighetsmäklarens prestation ser ut kan skilja sig beroende på ersättningsform. De ekonomiska incitamenten har analyserats utifrån tre olika ersättningsformer; rak provision, provisionstrappa och fast arvode. Vi kommer fram till att informationsasymmetri råder mellan fastighetsmäklaren och uppdragsgivaren. Denna informationsasymmetri resulterar i moral hazard och principal agent-problem. Den ersättningsform som torde vara lämpligast att använda för att jämka samman de ekonomiska incitamenten är provisionstrappa. Rak provision är möjligen inte tillräckligt lönsamt för att skapa en extra ansträngning hos fastighetsmäklaren. Ett fast arvode torde endast motivera en ansträngning hos fastighetsmäklaren tills dess att rekvisiten i 23 § fml är uppfyllda. Trots att provisionstrappa framstår som den mest optimala ersättningsformen finns nackdelar. Den öppnar upp för illojalt agerande hos fastighetsmäklaren då denne får möjlighet att vilseleda uppdragsgivaren. Sökord: incitament, asymmetrisk information, provision, fastighetsmäklare / In this bachelor thesis a law and economics analysis have been made regarding whether or not the real estate broker’s economic incentives interact with the principal’s interests and how different compensation types affect the real estate broker’s incentives and performance. The real estate broker has got interests which the principal does not share and this have been recognized by the legislator. This has resulted in certain prohibitions within the Estate Agents Act (EAA) including the prohibition of confidence disrupting activities according to 14 § fml which indicates that the real estate broker must not engage in activities which can displace the confidence for him or her. Besides prohibitions the real estate broker does also have obligations, such as acting according to sound estate agency practice, 8 § fml.Within this master thesis, an assumption that the real estate broker and his principal are aiming for utility maximization has been made. The real estate broker has the right to compensation when all requisites within § 23 1 st. fml are achieved, and the principal is obliged to pay the real estate broker when all requisites are achieved. The theories we have based our economic section on are asymmetric information, the principal agent theory and moral hazard. According to these theories it appears that one party which has got information that the other party does not, is gaining information advantages and gets the possibility to consider his private interests at the expense of the other. What the real estate broker’s performance look like can differ depending on the compensation type. The economic incentives have been analyzed on the basis of three different compensation types; straight commission, progressive commission and fixed commission.We find that asymmetric information prevails between the real estate broker and the principal. This information asymmetry is resulting in moral hazard and principal agent problems. The compensation type which should be the most appropriate to use for linking the economic incentives together is progressive commission. Straight commission is possibly not profitable enough to create extra effort for the real estate broker. Fixed commission should possibly only motivate the real estate broker to perform until the requisites within 23 § fml are fulfilled. Even though a progressive commission seems to be the most optimal compensation type, there are disadvantages. The progressive commission open up for disloyal behavior by the real estate broker since he gets the possibility to deceive the principal. Keywords: incentives, asymmetric information, commission, real estate broker

The real estate conversion process is when the rental property is converted into a tenant-ownership where all tenants together create a housing cooperative which acquires the property. It is initially profitable for the tenant to proceed with the process but not always for the housing cooperative. The purpose of the study is to examine the information and calculations which lay the foundation of the financial rapport in the conversion process.   This study emanates from the question: How well do calculations in the financial plans actually match the outcome several years later? We have investigated how well the calculations are correct and how they reflect the actual result from the housing cooperative. The study is based on a selection of financial plans and annual reports from housing cooperatives which have undergone a real estate conversion between 2013 - 2015. The study shows that the conversion advisors have the tendency to beautify the numbers in the calculations. To lower this risk the process consists of several steps where approval from independent sources, which lowers the asymmetric information in the market and between parties. Further, the study showed that real estate conversions, where calculations have knowingly or not knowingly been altered and approved by Boverket, shows a knowledge gap in the market. We conclude that the calculations in the financial plans rarely match the real outcome.

Ända sedan flygets intåg i kriget har debatten om hur det ska användas på mest effektiva sätt fortsatt att prägla debatten inom luftmaktsteori. Luftmakt står idag till förfogande för många stater av olika storlek. Dock så existerar få luftmaktsteorier med fokus på den kvalitativt svagare parten i en konflikt. Teorier bygger vårt sätt att utveckla doktriner och därmed hur vi tränar, utbildar och använder luftmakt.  ”The Underdogs Model” är en nyutvecklad svensk luftmaktsteori som tar sin utgångspunkt i den kvantitativa asymmetrin gällande luftmakt och har som syfte att förklara hur en svagare part kan öka sin sannolikhet att nå framgång mot en starkare motståndare genom att förhålla sig till sex stycken faktorer. Syftet med denna studie är att genomföra en teoriprövning av denna teori och undersöka dess förklaringskraft. Detta genom att pröva teorin mot fallet slaget om Storbritannien 1940. Fallet som valts innehåller stora delar av asymmetri och användande av luftmakt. Resultatet visar på en stor förekomst av faktorerna i UM samt att Storbritannien presterade bättre än Tyskland i samtliga faktorer. Med grund i detta bedöms teorins förklaringskraft stärkt i det aktuella fallet. Efter genomförd analys kan det inte uteslutas att även andra faktorer inverkade på utfallet på slaget eftersom studien fokuserats på de sex faktorerna i teorin.

Bakgrund och problem: Underprissättning har länge studerats, och fenomenet har konstaterats förekomma i en absolut majoritet av de studerade länderna. Trots detta råder ingen konsensus kring vilka teorier som förklarar underprissättning. Teorier för underprissättning är i huvudsak indelade i teorier baserade på symmetrisk eller asymmetrisk information, och de empiriska resultat som presenterats målar en spretig bild med resultat som går både emot och ger stöd för flera teorier. Mot bakgrund av den motstridighet som föreligger för teoretiska förklaringar till underprissättning har vi valt att studera ämnet noggrannare. Syfte: Studiens syfte är att, med utgångspunkt i motsägande empiriska resultat, utreda vilka olika teoretiska incitament som kan förklara underprissättning för att skapa en bättre förståelse för den komplexitet som föreligger inom teoribildningen för underprissättning. Metod: Vi applicerar i studien en kvantitativ forskningsmetodik där vi, i linje med internationella referensstudier, väljer att använda en multipel regressionsanalys med minstakvadrat-metoden för att kunna testa vilka teorier som är applicerbara för att förklara underprissättning. Vi approximerar teorierna via variabler med tillhörande hypoteser för att mäta dess individuella och ackumulerade effekt på underprissättning. Via hypotesprövning möjliggör vi en koppling mellan det statistiska resultatet och respektive teori. Slutsats: Studiens resultat stödjer såväl teorier baserade på symmetrisk som asymmetrisk information vilket illustrerar komplexiteten i fenomenet underprissättning. Med utgångspunkt i resultaten av den statistiska modellen förs en analys där teorier frikopplats från symmetri respektive asymmetri, och istället analyserats simultant. Denna analys presenterar en alternativ syn på teori kring underprissättning, där teorier tillhörande symmetrisk respektive asymmetrisk information inte är ömsesidigt uteslutande, vilket introducerar ett nytt sätt att se på teoretiska förklaringar för underprissättning. / Background and problem: Underpricing has been subject to studies for many years, and the phenomena have been observed on a vast majority of studied countries. Despite the fact that studies have been conducted, there is no consensus as to which theories might best explain underpricing. Theories explaining underpricing are mainly divided into either symmetric or asymmetric information, and the empirical results presented testifies to the theoretical discrepancy, with support for and against several theories. The theoretical discrepancy is the main reason as to why we choose to closer examine the phenomena. Purpose: The purpose of this study is, based upon contradictory empirical results, to investigate as to which different theoretical incentives can explain IPO underpricing in order to create a better understanding of the complexity regarding theory for IPO underpricing. Methodology: In the study we apply a quantitative research method in which we, similar to international reference studies, use a multiple regression analysis with an ordinary least squares approach in order to test which theories are applicable in order to explain underpricing. We approximate the theories using variables with belonging hypotheses to quantify the variables individual and accumulated effect on underpricing. Using hypothesis testing we enable a connection between the statistical results and theories explaining underpricing. Conclusions: The study’s result support both theories based upon symmetric and asymmetric information which illustrates the complexity of the phenomenon of underpricing. Based on the statistical results the authors conduct an analysis in which theories are discarded from the context of symmetric and asymmetric information and are instead analyzed simultaneously. This analysis presents an alternative view of underpricing theories, in which theories belonging to symmetric as well as asymmetric information no longer are mutually excluding, which introduces a new approach to theoretical explanations for IPO underpricing.

Abstract  Authors: Eric Andersson and Mattias Lundgren  Advisor: Christopher von Koch  Examiner: Håkan Locking  Institution: School of Business and Economics at Linnaeus University, 2017.  Title: Insiders as forecasters - A study on how information value from insider trading can affect the presence of asymmetric information.  Introduction: Previous studies concerning insider trading have confirmed that insiders generate an abnormal return and that insider trading creates a market reaction. A market reaction after insider trading indicates that private information becomes public, but it can also be interpreted as a measurement of asymmetric information. Analysts has an important role in order to reduce the amount of asymmetric information. This study investigates whether there is a relationship between insider trading and future short-term profitability. This study also investigates whether there is a relationship between insider trading and revision of analysts short-term profitability forecasts.  Purpose: This study aims to investigate the information value in insider trading and how information about insider transactions can be used by analysts to reduce the amount of asymmetric information.  Method: Our study takes a deductive research approach where the methodology is one of a quantitative and explanatory character. The theoretical foundation is based on the effective market hypothesis (EMH) and agency theory. We examines 29 429 observations of insider trading during a ten-year period between 2007-01-01 and 2016-12-31, in order to analyze the short-term information value provided by insider transaction.  Conclusions: The results of our study confirm that there is a positive relationship between insider purchases and future short-term profitability. However, a relationship between insider sales and future short-term profitability can not be confirmed. This result indicates that insider purchases add an information value to the market. Nevertheless, no relationship between insider trading and revision of analysts short term profitability forecast can be confirmed.

<p>Vi vill i vår uppsats ta reda på den svenska revisionspliktens upplevda nytta ur ett intressentperspektiv inför en eventuell lagändring, för att få en bild av hur intressenterna värderar lagstadgad revision. För att få en större insikt i ämnet kommer vi även att undersöka andra länders erfarenheter efter ett borttagande. Vi har använt oss av en kvalitativ metod för att belysa mer komplexa teman, gå djupare i ämnet och ta reda på varför och hur. Vid insamling av teori har vi använt oss av litteratur samt databaser som finns tillgängliga via biblioteket. Vi använde oss av ostrukturerade intervjuer även kallat öppna intervjuer. Vi har intervjuat skatteverket, ekobrottsmyndigheten, ett kreditupplysningsföretag och en revisor för att svara på syftet. Vi har i vår undersökning kommit fram till att intressenterna tycker att trovärdigheten i företagens finansiella information försämras om man tar bort revisionsplikten. Intressenterna pekar på att revision som bra för företagen själva med att snabbt upptäcka fel och brister i deras redovisningar. Våra intressenter är även överens om att man bör utveckla alternativ till den lagstadgade revisionen för att säkerställa att den finansiella informationen är korrekt. Ingen av våra respondenter tog upp några av de alternativ andra länder har använt. Kreditgivare kan komma att lösa detta på andra sätt, t ex avtalsliknande former eller att de begär revision av räkenskaperna för att låna ut pengar. Det är då svårare för EBM och SKV.</p>

Vi vill i vår uppsats ta reda på den svenska revisionspliktens upplevda nytta ur ett intressentperspektiv inför en eventuell lagändring, för att få en bild av hur intressenterna värderar lagstadgad revision. För att få en större insikt i ämnet kommer vi även att undersöka andra länders erfarenheter efter ett borttagande. Vi har använt oss av en kvalitativ metod för att belysa mer komplexa teman, gå djupare i ämnet och ta reda på varför och hur. Vid insamling av teori har vi använt oss av litteratur samt databaser som finns tillgängliga via biblioteket. Vi använde oss av ostrukturerade intervjuer även kallat öppna intervjuer. Vi har intervjuat skatteverket, ekobrottsmyndigheten, ett kreditupplysningsföretag och en revisor för att svara på syftet. Vi har i vår undersökning kommit fram till att intressenterna tycker att trovärdigheten i företagens finansiella information försämras om man tar bort revisionsplikten. Intressenterna pekar på att revision som bra för företagen själva med att snabbt upptäcka fel och brister i deras redovisningar. Våra intressenter är även överens om att man bör utveckla alternativ till den lagstadgade revisionen för att säkerställa att den finansiella informationen är korrekt. Ingen av våra respondenter tog upp några av de alternativ andra länder har använt. Kreditgivare kan komma att lösa detta på andra sätt, t ex avtalsliknande former eller att de begär revision av räkenskaperna för att låna ut pengar. Det är då svårare för EBM och SKV.

Sammanfattning   Bakgrund: Sedan 1988 har det i Sverige varit lagstadgad revision för alla aktiebolag. Denna revision innefattar både räkenskapsrevision och förvaltningsrevision. Enligt en svensk utredning om den lagstadgade revisionen för alla bolag är det föreslaget att förvlatningsrevisionen skall avskaffas helt. Om denna tas bort försvinner även revisorns uttalande om att bevilja styrelse och vd ansvarsfrihet. Syfte: Syftet med denna uppsats är att undersöka ledningens inställning och nytta av förvaltningsrevisionen samt att utreda ifall även ledningen främjas, genom en förbättrad och smidigare relation till ägarna, av förvaltningsrevisionen. Metod: För att uppnå syftet med uppsatsen har en internetbaserad enkät med en kvantitativ insamlingsmetod använts. Denna undersökning har skickats via mail till styrelse och vd genom ett tillgänglighetsurval. Utöver detta har även en litteraturstudie gjorts för att inhämta sekundär data. Teori och referensram: För att kunna analysera det empiriska materialet har fyra teorier använts. Dessa är principal-agent teorin, teorin om asymmetrisk information, bolagsstyrning samt förtroendeteorin, som presenteras tillsammans med en grundläggande referensram för att innebörden av teorierna lättare ska kunnas förstås Slutsats: Förvaltningsrevision värderas enligt respondenterna som något positivt då denna underlättar samspelet mellan ägare och ledning. Således är förvaltningsrevisionen väldigt viktig för ledningen men denna kan även ersättas då det endast är ett verktyg för att minska avståndet mellan ägare och ledning.

USA er i krig og krig fører normalt til forandringer for bruk av militær makt. De fleste av de vestligeland er iferd med å gjennomføre en omfattende omlegging av sine forsvar. General Charles C. Krulakbeskriver Three Block War. Der han metaforisk så for seg en kompleks kamparena, ikke ulik den deamerikanske styrkene møtte i den irakiske byen Fallujah.Hensikten med studien er å øke kunnskapen om Three Block War, da metaforen synes å være en godillustrasjon av dagens og morgendagens oppgavespekter komprimert i tid og rom. Studien har somambisjon å gi inspirasjon og refleksjon til omorganiseringen av de militære styrker i fremtiden samt tafrem konsekvenser for småstaten, hvis den skal operere som metaforen billedlig beskriver.Studien besvares ved å granske følgende tre spørsmålsstillinger:• Hva menes med metaforen Three Block War?• I hvilken grad kan vi finne igjen Three Block War innenfor rammen av stabiliseringsperioden iIrak med vekt på operasjonene i byen Fallujah?• Hvilke konsekvenser kan det få for militære styrker, hvis de skal operere i stridsmiljøet somThree Block War beskriver?Studien bruker en abduktiv metode og operasjonaliserer metaforen fra tre perspektiv: Low tech-, hightech- and multi-dimensjonale operasjoner.Gjennom diskusjonen er metaforen testet mot andre militære tanker og resultatet viser en tett militær ogpolitisk sammenheng. En sammenheng som kanskje ikke kan kalles ny, men implikasjonene avresultatet fører til hjertet av militær teori og praktikk.Vedlegg A: Abstract, Vedlegg B: Forkortningsliste, Vedlegg C: Kart og bilder av Fallujah, Vedlegg D;White Letter NO. 3-98 / Avdelning: ALB - Slutet Mag 3 C-uppsHylla: Upps. ChP 03-05

Chefen för amerikanska marinkåren beslutade 2005 att påbörja utvecklingen av konceptet DistributedOperations (DO). Syftet med konceptet är bland annat att möta utmaningarna inom upprorskrigföring och”Small Wars” som kännetecknas av asymmetriska förhållanden mellan parterna. Grundidén medDistributed Operations är att skapa en fördel över motståndaren genom att uppträda utspritt ellerkraftsamlat och hela tiden kunna avge understöd till den ”lägsta enheten”. Det innebär att utspridda grupperskall agera på djupet och bredden inom hela stridsområdet och ha en gemensam målsättning. Gruppernaskall vara sammanknutna i ett vertikalt och horisontellt nätverk för att skapa ett informationsöverläge samtbekämpa främst mål som ger operativ effekt. Idén med små självständiga grupper har likheter med bådeCombined Action Program (CAP) från Vietnamkriget men även den tyska infiltrationstaktiken från 1917-18 som påbörjade utvecklingen av manöverkrigföringsfilosofin.Uppsatsen har således som syfte att undersöka konceptet Distributed Operations som en metod förupprorsbekämpning. I uppsatsen undersöks de centrala begreppen upprorskrig, upprorsbekämpning ochDistributed Operations genom en textanalys. Därefter genomförs en jämförelse mellan DistributedOperations och tre valda upprorsbekämpningsteorier. Jämförelsen sker utifrån operationella indikatorer urmanöverteorin. Slutligen diskuteras resultatet av jämförelsen och relevansen av konceptet inomupprorsbekämpning. Undersökningen visar att konceptet med sin utspridning och närhet till befolkningenger en ökad förmåga att uppta kampen om befolkningen vilket är relevant inom upprorsbekämpning.Undersökningen visar även att Distributed Operations med sin dynamiska möjlighet att kunna växla mellanasymmetriskt och symmetriskt uppträdande ger en ny dimension inom upprorsbekämpning. / In 2005 the Commander of the USMC decided to start developing the concept of Distributed Operations(DO). The objective of the concept is, among other things, to meet the challenges of insurgency and”SmallWars”, which are characterized by asymmetric relations between the opponents. The basic idea ofDistributed Operations is to establish supremacy over opponents by either dispersing or concentratingeffort, whilst giving combat support to the lowest units. This means that the dispersed groups should have acommon goal and operate with depth and width in the operational area. The groups should be connected ina vertical and horizontal network in order to have superior information access and to attack objectives thatprimarily give operational effect. The concept of small independent units is similar to both the CombinedAction Program (CAP) from the Vietnam War but also to the German infiltration tactics from 1917-18which triggered the development of the philosophy of Maneuver Warfare.Consequently the objective of the thesis is to investigate the concept Distributed Operations as a method ofcounterinsurgency. In the thesis the central definitions insurgency, counterinsurgency and DistributedOperations are textually analysed. A comparison is made between Distributed Operations and threeselected counterinsurgency theories. The comparison is made using operational indicators from ManeuverWarfare theory. At the conclusion the result of the comparison and the relevance of the concept tocounterinsurgency are discussed. The thesis shows that the concept, because of dispersion and theproximity to the population, enables success in counterinsurgency. The thesis also shows that DistributedOperations, being able to dynamically switch between asymmetric and symmetric actions, providescounterinsurgency with a new dimension. / Avdelning: ALB - Slutet Mag 3 C-upps.Hylla: Upps. ChP 04-06