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Gestão de risco de crédito de contraparte: DVA e os desafios de implementaçãoMarussig, Fabio 18 May 2015 (has links)
Submitted by FABIO MARUSSIG (fabio.marussig@gmail.com) on 2016-08-28T15:55:18Z
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Previous issue date: 2015-05-18 / Este trabalho tem como objetivo expor os desafios a serem enfrentados pelas instituições participantes do mercado de derivativos no que diz respeito à gestão de risco de crédito de contraparte, levando em consideração o aumento no volume de operações de derivativos nos últimos anos, bem como a sofisticação destas e o enquadramento às novas regulamentações como Basiléia III e IFRS 13.
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Taxa de performance e os fundos multimercados brasileirosGonzaga, Laura Vicente Lemos 27 May 2016 (has links)
Submitted by Laura Gonzaga (lauragonzaga@gmail.com) on 2016-07-25T19:15:10Z
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Previous issue date: 2016-05-27 / Este estudo analisa o desempenho e o risco incorrido pelos fundos multimercado brasileiros que cobram taxa de performance vis-à-vis àqueles que não cobram. Testamos a hipótese de que, para se ter maiores retornos, os gestores que cobram performance assumem maiores riscos. Nossa análise é baseada em aproximadamente 820 mil retornos diários, e incluiu 545 fundos operando no período pós-crise financeira (2010 a 2015). Surpreendentemente, os resultados encontrados apontam, de forma robusta, que os fundos que cobram taxa de performance tendem a apresentar (i) menor risco, (ii) maior retorno e (iii) menor alongamento da carteira. Oferecemos algumas possíveis explicações para essa evidência empírica.
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An exploratory study on how the corruption level of the host country affects foreign direct investment’s inflowsRaso, Alessandra Aur 10 November 2016 (has links)
Submitted by Alessandra Aur Raso (ale.aur@gmail.com) on 2016-11-21T20:15:57Z
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CORDIALMENTE, on 2016-12-09T17:43:26Z (GMT) / Submitted by Alessandra Aur Raso (ale.aur@gmail.com) on 2016-12-09T18:01:44Z
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Previous issue date: 2016-11-10 / In today’s business world everything seems to be somehow linked to globalization, what leads to trading without barriers, developing productions schemes that involves more than one country and one location, capital flows and technology transfer. Foreign Direct Investment (FDI) has been used in the past decades as one of the main sources of capital to sustain cash flow needs for the globalization process. So how do investors decide where to invest? A number of risk factors are analyzed as part of this decision process, and among them is the level of corruption of the country of inflows destination. This exploratory study , based on quantitative and qualitative analysis, reviewed the relation between FDI inflows and the level of corruption in the host country to develop hypotheses and propositions that lead to complementary research to conclude on how and to which extend the level of corruption of the host country impacts its FDI inflows. In order to narrow down the universe explored, which would be to vast if all possible combinations of home and host countries were to be incorporated, the population used to perform analysis was based on Brazil’s and China’s data being the host country and its main FDI investors as home countries of the FDI inflows. Historical series of the indicators used in the quantitative analysis were obtained for the period from 2005 to 2012.
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The determinants of Brazilian corporate credit ratings: how did the market react to sovereign downgrades?Rocca, Nicolò 30 January 2017 (has links)
Submitted by Nicolò Rocca (nicolo.rocca@outlook.com) on 2017-02-22T22:26:19Z
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FGV-EESP Dissertation Nicolò Rocca.pdf: 1754308 bytes, checksum: 9f5af21bb7819365b18cde149f924fff (MD5) / Rejected by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br), reason:
Dear Nicolo,
Please, it’s necessary to correct some things in your thesis:
• Withdraw the pages numbers before the introduction, but they must to be considered, the numbers need to start in the introduction and they must to be on the superior right side of the page;
• At the Page 3 – You need to ask the Ficha catalográfica code for Biblioteca, according the orientation sent to you by email, it’s the first step:
Step 1: Ficha Catalográfica: To fill in the “Ficha Catalográfica”, access the link: http://sistema.bibliotecas-sp.fgv.br/ficha_catalografica, fill the information and await for the email the “Biblioteca Digital (Digital Library)” will send you (it might take up to 72 hours to be processed and sent to your email address).
• At the page 4 - Data da aprovação: thesis presentation date
Withdraw the small line above the professor’s names
on 2017-02-23T12:11:41Z (GMT) / Submitted by Nicolò Rocca (nicolo.rocca@outlook.com) on 2017-02-23T21:47:00Z
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Previous issue date: 2017-01-30 / First and foremost, I would like to thank my supervisors, Professor Miguel Ferreira at Nova SBE and Professor Ricardo Rochman at FGV-EESP, for their constructive feedback and insightful guidance throughout the research. I would also like to thank all the members of International Master in Finance Brazil-Europe for providing me deep knowledge in the areas of corporate finance, quantitative analysis, management of financial institutions and investment banking necessary to excel in today’s international financial markets. Furthermore, I would also like to express gratitude for the extensive facilities provided by the institutions, for the staff and for the IMF program that blends analytical, applied and scientific rigor. I would like to express my most sincere gratitude to my family for providing me continuous encouragement throughout my years of university. Thanks to all of them. / O primeiro objetivo desta pesquisa é estudar quais são os principais determinantes das mudanças nas classificações de crédito corporativo brasileiro fornecidas pela Standard & Poor's. As regressões de painel são aplicadas para analisar as relações entre classificações e sete determinantes. Os resultados mostram cinco determinantes estatisticamente significativos. A segunda parte do estudo examina como as empresas brasileiras listadas reagiram às recentes baixas soberanas emitidas pela Standard & Poor, pela Moody's e pela Fitch. Metodologia do estudo do evento é usada. Todos os eventos apresentam evidências empíricas de retornos anormais negativos, mostrando uma forte correlação negativa entre as ações negativas de rating de crédito eo mercado de ações brasileiro. Ao agregar os eventos, os downgrades ao território da sucata e as mudanças da avaliação de Moody's são aquelas que derrubam estoques retornam o mais.
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The effects of price on product’s perceived risk and overall benefits in B2B contextsSaab, André Bueno 06 March 2017 (has links)
Submitted by André Bueno Saab (andre@sbkbusiness.com.br) on 2017-04-05T15:10:36Z
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Previous issue date: 2017-03-06 / B2B price scholarship most frequently assumes that organizational purchase is a rational, free-bias activity, in line with theory of choice. Heuristics, such as price-quality effect, are rarely applied in theories, frames and models to explain how purchase managers respond to price stimuli. However, new studies in B2B sets have been suggesting that price response may not be as rational as the prevailing perspective had assumed. Trying to shed light on the issue of behavioral response to price stimuli in B2B sets, this study undertook a laboratory experiment to test the effects of price on product’s perceived risk (as the uncertainty of adverse outcome due to purchase decision) and product’s overall benefits. This experiment also tested as possible moderators (i) decision importance, (ii) experience at buying tasks and (iii) product type (search vs. credence). Findings gave support to the behavioral hypothesis that managers do take price to make judgments about product’s perceived risk (main effect), effect known as price-quality effect, one kind of heuristic. None of the proposed moderators could individually moderate the main effect. However, experience in buying tasks and product type could simultaneously moderate the main effect, in a second order interaction, but not exactly as hypothesized. Experienced managers, under search products judgment, as well as inexperienced managers, under credence products judgment, took price to make inferences on product’s perceived risk. The main conclusions are that (i) organizational price response is not as rational and bias free as the prevailing perspective had assumed and (ii) moderation of price-quality effect in B2B is more complex and sophisticated than previous studies had proposed. Finally, the study discusses implications for theory building and price management in B2B. / O estudo de preços no B2B frequentemente assume que as compras organizacionais são uma atividade racional, isenta de viés, convergindo com a teoria da escolha. Heurísticas, como o efeito preço-qualidade, raramente são utilizadas em teorias, estruturas e modelos para explicar como gerentes de compra respondem ao estímulo do preço. Entretanto, novos estudos no B2B têm sugerido que a resposta ao preço talvez não seja tão racional como a perspectiva prevalente assume. Com o intuito de jogar luz sob a questão da resposta comportamental ao preço em ambientes B2B, este estudo realizou um experimento de laboratório para testar os efeitos do preço no risco percebido (como a probabilidade de resultados adversos em função da escolha de um produto) e na percepção de benefícios gerais do produto. Este experimento também testou como moderadores (i) importância da decisão, (ii) experiência em atividades de compra e (iii) tipo de produto (produto de busca vs. crença). Resultados sustentam a hipótese comportamental de que gerentes utilizam o preço para realizar julgamentos sobre a risco do produto (efeito principal), conhecido como efeito preço-qualidade, um tipo de heurística. Nenhuma das variáveis propostas foi capaz de moderar o efeito principal individualmente. Entretanto, experiência em atividades de compra e tipo de produto moderaram simultaneamente o efeito principal, em uma interação de segunda ordem, mas não exatamente da forma como havia sido proposta. Gerentes experientes, em julgamentos de produtos de busca, assim como gerentes inexperientes, em julgamentos de produto de crença, utilizaram o preço para inferir o risco do produto. As principais conclusões são (i) a resposta organizacional ao preço não é tão racional e isenta de vieses quanto a perspectiva prevalente assume e (ii) a moderação do efeito preço-qualidade no B2B é mais complexa e sofisticada do que o assumido em estudos anteriores. Por fim, o estudo discute implicações para a construção de teoria e para a gestão de preço no B2B.
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Análise dos determinantes macroeconômicos da relação entre inflação implícita e prêmio de inflação no BrasilKadobayashi, Thiago Yuzo 05 February 2018 (has links)
Submitted by Thiago Kadobayashi (thiagokadobayashi@gmail.com) on 2018-03-02T02:20:20Z
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Previous issue date: 2018-02-05 / Este trabalho teve como objetivo o estudo das relações entre inflação implícita e prêmio de inflação e variáveis macroeconômicas como o risco cambial, taxas de juros pré-fixados e o risco-país. Para esta finalidade foram obtidas as séries históricas da estrutura a termo das curvas de zero cupom de juros nominais e reais. As curvas foram construídas a partir dos valores de mercado dos títulos públicos e metodologia usada pela ANBIMA a partir do modelo de Svensson (1994), a partir da qual foi calculada uma curva de inflações implícitas de onde se obtiveram os prêmios de inflação em relação à mediana das projeções de inflação do relatório de expectativas de mercado do Banco Central do Brasil (Relatório FOCUS). Utilizando-se também de um histórico de taxas cambiais, das marcações a mercado do CDS Brasil de 5 anos e da taxa Selic overnight de onde foi possível a construção de uma base histórica que seria utilizada para a criação de simulações VAR para se estabelecer as relações das inflações implícitas e prêmios de inflação com as demais variáveis de mercado escolhidas, para seis horizontes de tempo: seis meses, nove meses, um ano, dois anos, três anos e quatro anos. Os resultados obtidos mostraram que as variáveis: taxa cambial, taxa pré-fixada, taxa Selic e CDS Brazil de 5 anos causam a inflação implícita e prêmios de inflação, no sentido de Granger. Um segundo ponto observado foram as diferenças entre as respostas do Break Even Inflation Rate (BEIR) e dos prêmios de inflação, por horizonte de tempo, aos impulsos gerados. Primeiramente foi observado que um impulso na taxa cambial gera uma resposta positivo e impacta mais substancialmente as inflações implícitas de longo prazo em detrimento das de curto prazo. Outra conclusão observada é que choques na taxa Selic geram respostas negativas e mais expressivas para os horizontes curtos, dado que mudanças na taxa Selic overnight impactam menos as expectativas de taxas Selic futuras. As respostas das inflações implícitas e prêmios de inflação para impulsos dos juros nominais são positivas e mais relevantes para os prazos longos e os impulsos gerados nos prêmios do CDS Brasil impactaram negativamente as inflações implícitas de maneira praticamente uniforme entre os prazos analisados. / This paper aims to study the relationship between BEIR (Break Even Inflation Rate) and the inflation premiums embeded in the Brazilian public bonds indexed to inflation with foreign exchange rate, interest rates and sovereign default premiums for Brazilian market. To this end, we construct the real interest and nominal interest zero coupon curves using Svensson (1994) methodology and the indicative yields-to-maturity for Brazilian bonds from ANBIMA and we extract the BEIR historical curve from it. Using the historical BEIR curve constructed and the historical inflation expectations from FOCUS Report, disclosed weakly by Brazilian Central Bank, we constructed a historical inflation premiums curve. Basing on the historical of inflation premiums, BEIR, fixed interest rate, foreign exchange rate, CDS premiums and Selic Overnight rate we estimated a VAR (Vector Autoregressive) model for six different maturities (six months, nine months, one year, two years, three years and four years). The results from the VAR models demonstrated that the chosen variables Granger cause inflations premiums and BEIRs, and the results from the IRF (Impulse Response Functions) put in evidence the different responses of BEIR and inflation premiums on different maturities. The response of BEIR and inflation premiums over the foreign exchange rate impulse was positive and more relevant for long term maturities and the BEIR and inflation premiums responses on the fixed rates impulses are positive and more meaningful for long term maturities because higher fixed rates mean more inflation premiums, and the responses over the CDS impulse were negative and at the same level over different maturities.
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A transferência de risco de crédito em cadeias de suprimentosJorge, Ricardo Reolon 16 July 2009 (has links)
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Previous issue date: 2009-07-16T00:00:00Z / This study aimed at verifying potential transfer of credit risks among companies in the context of supply chain, the time the maximum transfer happens, and its magnitude. A template formed by agile and lean supply chains were adopted in order to find significant differences among these two dimensions. The study was limited to two main links of the supply chains – manufacturers and retailers. The results showed that the credit risk transfer is observed in most of the cases, varying from upstream, downstream, and both directions. The time the maximum credit risk transfer also varied, showing great variability according to the type of the chain (agile or lean). The magnitude of the transfer shows the degree of influence of a link over the other in the analysis. / Este estudo teve com objetivo verificar a potencial transmissão de riscos de crédito entre empresas de uma mesma cadeia de suprimentos, o tempo em que ocorre a máxima transmissão e sua magnitude. As análises foram realizadas em cadeias de suprimentos conhecidas pela academia como cadeias enxutas e cadeias ágeis, limitando-se aos dois elos principais das cadeias selecionadas – comércio e indústria. Os resultados mostraram que a transmissão de risco de crédito é observável na maioria dos casos, ora a jusante, ora a montante, ora bilateralmente. Os prazos em que ocorre a máxima transferência também foram identificados e apresentaram grande variabilidade segundo o tipo de cadeia estudada (enxuta ou ágil). A magnitude da transmissão mostra o grau de influência de um nó da cadeia sobre o outro constante na análise.
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Análise e gerenciamento de risco: gestão do risco operacional em instituições financeirasPedote, Cristiane de Freitas Salto 05 April 2002 (has links)
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Previous issue date: 2002-04-05T00:00:00Z / O mercado financeiro internacional tem sofrido fortes turbulências econômicas nos últimos três anos, trazendo à tona um problema até então ignorado, o risco operacional. Perdas financeiras substanciais, causadas pelo mau gerenciamento do risco operacional, vem atingindo grandes bancos no mundo todo, chamando a atenção das autoridades econômicas. Esta pesquisa pretende reunir de maneira sistemática o que vem sendo discutido pelas instituições financeiras e pelos órgãos fiscalizadores sobre o tema da gestão do risco operacional.
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Redução do risco em um portfólio internacional: uma aplicação prática do modelo de MarkowitzPereira Junior, Marcio Guedes 04 July 1995 (has links)
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Previous issue date: 1995-07-04T00:00:00Z / Apresenta os conceitos básicos da teória dos portfólios, o Modelo de Markowitz e a operacionalização do Modelo de Markowitz.
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Value at risk: um conceito em busca de identidade: inovação ou evolução?Gollub, Richard Alfred 06 October 1997 (has links)
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Previous issue date: 1997-10-06T00:00:00Z / Análise crítica e histórica do conceito de Value at Risk, quanto à métrica e métodos utilizados na sua determinação, como instrumento na quantificação e gestão de riscos (financeiros) de mercado.
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