En klassisk finansieringsmetod som används för att samla in kapital är att genomföra en IPO. Vidare är IPO underprissättning ett fenomen som undersöktes av många forskare. Uppsatsen strävar efter att undersöka korrelationen mellan de oberoende variablerna vilka är: företagets ålder; storlek; skuldsättningsgrad; ROE och ROA och IPO:s underprissättningsnivå. Dessutom jämför studien underprissätningsnivå mellan etablerade och framväxande industrier. Forskningens urval består av 123 bolag som börsnoterades de svenska handelsplatserna Nasdaq Stockholm, Spotlight och First North under perioden 2016–2020. Studiens resultat visar en genomsnittlig underprissättningsnivå på 11,31%. Däremot kunde resultatet inte påvisa statistiskt signifikanta samband mellan studiens oberoende variabler och den beroende variabeln. / A classic financing method used to raise capital is through the process of going public with an initial public offering (IPO). Furthermore, IPO underpricing is a phenomenon that has been investigated by many researchers. The thesis strives to investigate the correlations between the independent variables which are: the company's age; size; debt/ equity ratio; ROE and ROA and IPO underpricing. In addition, the study compares underpricing between established and emerging industries. The research sample consists of 123 companies that were listed on the swedish stock exchange lists: Nasdaq Stockholm, Spotlight, and First North during the period 2016–2020. The results of the study show an average underpricing degree of 11.31%. However, the results could not demonstrate statistically significant correlations between the study's independent variables and the dependent variable.

Pirminių viešų siūlymų reikšmė yra itin aktuali finansų krizės nuniokotose rinkose, nes pirmieji vieši vertybinių popierių siūlymai yra alternatyva įprastiniam skolinimuisi ir galėtų išjudinti stagnacijos apimtas rinkas. Jie padėtų kompanijoms pritraukti lėšas bei plėtoti verslus, pritraukiant finansinius išteklius ir nukreipiant juos pelningoms investicijoms ar kitiems poreikiams tenkinti. Sėkmingas pirminis viešas siūlymas kompanijos suteikia ne tik galimybę pritraukti gana dideles garantuotas lėšas, bet ir stabiliai augančias akcijų kainas biržose. Po sėkmingų pirminių viešų siūlymų kompanijos netgi turi geresnes skolinimosi galimybes įprastiniu būdu bei didesnį pasitikėjimą užsienio rinkose. Darbo objektas – pirminių viešų siūlymų pradinės kainos Baltijos šalyse. Darbo tikslas – išnagrinėti ir įvertinti pirminio viešo siūlymo pradinės kainos efektyvumą ir ją įtakojančius veiksnius Baltijos šalių rinkose. Šiam tikslui pasiekti iškelti šie svarbiausi uždaviniai:  Išanalizuoti pirminio viešo siūlymo ypatybes, tikslus, privalumus ir trūkumus;  Išnagrinėti emisijos platinimo būdus bei pirminės viešos emisijos procesą, jos įkainojimo aspektus;  Atlikti Baltijos biržų pirminės rinkos analizę,  Atlikti pirminių viešų vertybinių popierių siūlymų pradinės kainos efektyvumo tyrimą Baltijos šalių rinkose;  Remiantis atlikta teorijos analizė bei praktiniais tyrimais suformuluoti išvadas ir pasiūlymus. Darbo struktūra. Darbas suskirstytas į tris... [toliau žr. visą tekstą] / The Initial public offering value is particularly relevant to markets affected by the the financial crisis since the initial public offering of securities is an alternative to the conventional borrowing and could cure the stagnation of the market. IPO helps companies to raise funds and develop their business by attracting financial resources and using them for profitable investments or other needs. A successful initial public offering not only provides the ability to raise enough funds, but also guarantees high, but steadily rising share prices on stock exchanges. After a successful initial public offering, the company has even greater possibilities for the routine borrowing and the greater confidence in foreign markets. The object of this paper work – initial prices of IPO‘s in the Baltic market. The goal of this paper work – research and evaluation of the Initial price Efficienty, factors, which have influence on it in the Baltic IPO market. The main tasks of the paper are as follows: 1. analyze characteristics of IPO, it‘s gals, advantages and disadvantages; 2. study of offerings types and the process of IPO , pricinig aspects; 3. analyze the Baltic initial market; 4. research of the Initial price Efficienty in the Baltic IPO market; 5. formulate conclusions and recommendations according the performed theoretical analysis and practical research. This paper work consists of three main parts. In the first part the conception of IPO and it‘s basic characteristics are given... [to full text]

Background: A public offering or "Initial Public Offering" means that a company is transferred from being unlisted to trading on a stock exchange. When a company is listed, the company needs to establish a prospectus. This document is meant to give potential investors information about the operations in the company with both historical financial data and more descriptive information. The prospectus should therefore contain all necessary information needed to make a well-founded assessment about the IPO. Historically IPOs have tended to overperform in the short term and have an underperformance in the long run compared with already listed companies. Purpose: The purpose of the study was to identify the general return patterns for IPOs in Sweden in both short-term and in the long run. The study also aims to investigate whether the company's prospectus published in connection with the IPO can explain these yield patterns. Methodology: The general return patterns have been calculated using the Buy and Hold Abnormal Return (BHAR) and Cumulative Abnormal Return (CAR) methods. The raw returns shown by the IPOs have been adjusted to the chosen reference index to determine whether an over- or underperformance has taken place. In addition, several multiple regressions have been conducted to determine whether selected variables can explain the abnormal return shown by IPOs. Conclusion: The study results shows that the initial return on the first day of the 2007-2014 period was an average of 2.82% for the study's selection of 45 public offerings from Stockholmsbörsen and First North. The IPOs showed a negative trend with an underperformance in the first three months. The result for the short term is thus not consistent with previous research in IPOs. In the long run, however, the study's selection shows an underperformance of -12.85% measured with BHAR and -24.13% with CAR. This result is consistent with previous studies in other markets. Furthermore, only one of the selected variables, the initial return, could to some extent (16.8%) explain the abnormal return for the first month. The other variables were not statistically significant in any of the studied periods. / Bakgrund: En börsintroduktion eller "Initial Public Offering" innebär att ett företag övergår från att vara onoterad till att handlas på en aktiebörs. I samband med att ett företag börsnoteras behöver företaget upprätta ett prospekt. Detta dokument ska ge potentiella investerare information om verksamheten av både beskrivande kvalitet och historiska finansiella data som kan kvantifieras av investeraren. Ett prospekt bör således innehålla all nödvändig information för att göra en välgrundad bedömning. Vidare har börsintroduktioner historiskt visat att dessa tenderar att överprestera på kort sikt och underpresterar på lång sikt jämfört med redan börsnoterade företag. Syfte: Syftet med studien var att identifiera generella avkastningsmönster för börsintroduktioner på kort- och lång sikt i Sverige. Studien ämnar även att undersöka om företagets prospekt som publiceras i samband med börsintroduktionen kan förklara dessa avkastningsmönster. Metod: De generella avkastningsmönstrena har beräknats med hjälp av metoden Buy and Hold Abnormal Return (BHAR) och Cumulative Abnormal Return (CAR). Avkastningen som börsintroduktionerna uppvisar har justerats till valt referensindex för att avgöra huruvida en över- eller underprestation har skett. Vidare har flertal multipla regressioner genomförts för att fastställa om utvalda variabler kan förklara den abnormala avkastningen som börsintroduktioner uppvisar. Slutsats: Studiens resultat visar att den initiala avkastningen första dagen under perioden 2007–2014 var i genomsnitt 2,82% för studiens urval på 45 stycken börsintroduktioner på Stockholmsbörsen och First North. Börsintroduktionerna visade på en negativ trend med en underprestation de första tre månaderna. Resultatet för kort sikt överensstämmer således inte med tidigare forskning inom börsintroduktioner. På lång sikt däremot uppvisar studiens urval en underavkastning på -12,85% mätt med BHAR och -24,13% med CAR. Detta resultat överensstämmer med tidigare studier på andra marknader. Vidare kunde endast en av de utvalda variablerna, den initiala avkastningen, till en viss grad (16,8%) förklara den abnormala avkastningen på en månad. De andra variablerna var inte statistiskt signifikanta i någon av undersökningsperioderna.

Underpricing is a subject that is well documented, there is a lot of different theories that claims special traits of companies that affect underpricing which some of these are age, growth and size of a company. There is also a difference amongst industries and especially the Tech industry which show a higher percentage of underpricing. Baker Mckenzie reports that the number of IPO: s in Sweden will grow in 2017, further one can see that under the year 1980-2011 there was an average underpricing of 27,3 percentage in Swedish companies. The study aims to analyze if there is a difference in underpricing within the first day when it comes to the Tech industry and the markets as a whole. The study also intends to prove that there is a significant relationship between underpricing, age, revenue growth, revenue and number of employees. Data was collected from databases and was analyzed through a regression analysis and comparing underpricing between the Tech industry and the other companies in the study. These analyzes was used to accept or reject the studies four hypothesizes and answer the questions of the study. The analysis and research showed a higher underpricing amongst the Tech industry then the rest of the companies but the study could not prove a significant relationship between underpricing and age, turnover growth, revenue and number of employees. / Underprissättning är ett ämne som är välstuderat och väldokumenterat, det finns många teorier som hävdar vilka egenskaper hos ett bolag som påverkar till underprissättning. Några av de faktorerna är ålder, tillväxt samt storlek. Det finns en skillnad bland branscher enligt tidigare undersökningar som hävdar att Tech branschen underprissätts i högre grad jämfört med andra branscher. Baker Mckenzie rapporterar att börsnoteringar i Sverige kommer öka under 2017, vidare kan man se att under åren 1980–2011 var det i snitt en första dagsavkastning på 27,3 procent på svenska börsnoteringar. Syftet med studien är att analysera om det finns en skillnad på första dagens avkastning inom Tech branschen jämfört med marknaden som helhet, studien ämnar också att påvisa om det finns signifikanta samband mellan underprissättning och ålder, omsättningstillväxt, omsättning samt antalet anställda. Information har samlats in från databaser och analyserats genom en regressionsanalys samt en komparativ studie av prissättning mellan Tech branschen och resterande branscher. De genomförda analyserna användes för att acceptera eller förkasta studiens fyra hypoteser samt svara på studiens frågeställningar. Analyserna och forskningen påvisade en större grad av underprissättning bland Tech bolagen än övriga bolag men studien kunde ej påvisa ett signifikant samband mellan underprissättning och bolagets omsättning, ålder, antal anställda samt omsättningstillväxt.

Cette thèse s’interesse à l’étude des effets des sociétés de Capital-Investissement (SCI) sur la performance des introductions en bourse. La démarche suivie pour argumenter cette thèse nous a conduits, dans une première partie, à justifier notre positionnement théorique et à définir nos hypothèses de recherche. Cette étape nous a orientée vers l’analyse des caractéristiques des introductions en bourse et l’analyse du rôle des SCI notamment sur le marché des introductions en bourse. Nous avons construit une argumentation autour du rôle des SCI en matière de résolution des asyémtries informationnelles caractérisant les sociétés introduites en bourse. Les SCI, étant dotées d’une capacité à concevoir des contrats, d’un réseau de connaissance et d’une expertise, pourraient atténuer les conflits d’agence et émettre un signal positif sur le marché d’IPOs. En revanche, ces sociétés pourraient se retrouver face au problème de sélection adverse au moment de la décision d’investissement et/ou adopter un comportement opportuniste pour servir leurs intérêts. La vérification empirique de cette problèmatique est développée dans la deuxième partie de notre thèse. Elle consiste à comparer la performance à court et à long terme des sociétés financées de celles non financées par CI, ensuite analyser cette performance en foction de l’affiliation institutionnelle des SCI et enfin, expliquer cette performance en fonction de la réputation des SCI et des stratégies d’intermédiation de celles-ci, notamment la syndication, le financement séquentiel et la distribution des droits aux cash-flows et au contrôle / In this dissertation, it is tried to understand the effects of Venture Capital Firms (VCF) on the performance of VC-backed listed companies in France. To do this research, we try to develop, in the first part, theoretical framework and define research hypothesis. This part leads us to examine characteristics of initial public offerings (IPOs) and the role of venture capitalists particularly in conducting an IPO. We develop the argument around the role of VCF in resolving informational problems, characteristics of IPO’s market. A VCF, being specialists to draw up contract with entrepreneurs and possessing expertise and knowledge network, could diminish conflicts of interests and certify IPOs. However, these firms could run a problem of adverse selection and/or adopt opportunistic behaviour to serve their own interests. The empirical validation of this problem is dealt with in second part of this dissertation. It consists, in first place, to compare performance of VC backing IPOs to Non-VC backing IPOs. In second place, we determine the relation between the performance of VC backing IPOs and the institutional affiliation of VCF. In last part, we test explanatory power of reputation of VCF and their mechanisms of intermediation, particularly, syndication, staged financing and distribution of cash-flows and control rights

One of the main tenets of finance is diversification. Investors choose their portfolios so as to diversify away their idiosyncratic risk. In four essays included into this dissertation the implications of less than perfect diversification on investors’ performance and asset pricing are investigated. In Essay I we examine one particular instance in which diversification may play a role in a non-portfolio type of investment: the IPO. In an IPO, a set of potentially non-diversified investors – the existing shareholders – reduce their holdings of a company, listing the company and selling part of its shares. Our contribution is to show how portfolio diversification of controlling investors in private companies affects the IPO process. We demonstrate that companies sold by more diversified shareholders are less likely to be taken public, but when doing so they are priced more favourably. In Essays II and III we investigate the impact of incomplete diversification and imperfect risk-sharing on asset returns. Our argument is that the smaller shareholder base a firm has, the larger the fraction of company idiosyncratic risk on average its investors have to carry, and the higher return they would demand for that. We demonstrate that there is a negative and significant relationship between companies’ shareholder base and stock returns as well as between changes in shareholder base and stock returns. This effect is more pronounced for younger companies, but remains significant for seasoned companies as well. Applying our analysis to corporate events we demonstrate that abnormal performance following the repurchase can be partially explained by the reduction in the shareholders base resulting from repurchase. In Essay IV I investigate the motives behind one of the most puzzling examples of investors’ underdiversification – the local bias. Contrary to the predictions of classical financial theories, investors on aggregate overweight stock of proximate companies in their portfolios. I demonstrate that being placed in new community, individual investors not only soon become biased towards companies with establishments in this new locality, but they also obtain superior returns from these investments. Investing into the local stocks, therefore, is to a large degree rational. / Diss. Stockholm : Handelshögskolan, 2005 S. ii-vi: sammanfattning, s. 1-134: 4 uppsatser

Inledning: Historiskt sett har IPO:er ofta varit underprissatta vilket har resulterat i att de i genomsnitt haft en hög initial avkastning, det vill säga, hög avkastning den första handelsdagen. Detta har skapat en uppfattning om att nyintroduktioner är ett bra investeringsalternativ för de som vill ha en avkastning utöver det normala. Syfte: Syftet med uppsatsen är att studera huruvida aktiers utveckling på kort och lång sikt påverkas av variabler som bolagets storlek, ålder, branschtillhörighet, noteringsperiod och könsfördelning i styrelsen. Syftet är också att undersöka huruvida IPO:er är underprissatta och om de underpresterar på lång sikt. För att studera detta har aktier noterade på Stockholmsbörsen, Aktietorget och First North mellan år 2013 och 2014 analyserats. Metod: För att kunna genomföra denna studie har ett kvantitativt tillvägagångssätt tillämpats. Vidare har en deduktiv ansats använts då avsikten var att analysera det insamlade materialet utifrån tidigare forskning. Urvalet består av 56 bolag där sekundärdata inhämtats via Nasdaq OMX, Nordnets- och Avanzas webbsida samt Skatteverket. Teori: Den teoretiska referensramen som studien baseras på består av teorier som har skapats kring hur IPO:er presterar på kort och lång sikt och varför de presterar som de gör. Vidare presenteras tidigare forskning kring hur könsfördelning i bolagsstyrelser kan påverka bolagens utveckling. Resultat och slutats: Resultatet visade att IPO:er på kort sikt blir överprissatta då de haft en negativ initial utveckling. Resultatet visade vidare att IPO:er överpresterar på lång sikt samt att de mest underprissatta IPO:erna presterar bäst. För de oberoende variablerna storlek, ålder, branschtillhörighet, noteringsperiod och könsfördelning i styrelsen kunde inga signifikanta samband återfinnas. / Introduction: Historically, IPO’s have often been underpriced, which has resulted in a high initial return on average, i.e. high return on the first trading day. This has created the perception that new introduction is a good investment option for those who want an abnormal return. Purpose: The purpose of this study is to examine whether the short- and long-term performance of IPO’s are affected by variables as firm size, firm age, industry affiliation, issue period and gender diversity on board of directors. The purpose is also to determine whether IPO’s are underpriced and if they underperform in the long run. To study this, Initial Public Offerings on First North, Aktietorget and Stockholmsbörsen during the period of 2013 to 2014 have been analyzed. Methodology: To implement this study, a quantitative approach has been applied. Furthermore, a deductive approach was used since the purpose was to analyze the collected material based on previous research. The data selection consists of 56 firms were the secondary data has been obtained from Nasdaq OMX, Nordnet website, Avanza website and The Swedish Tax Agency. Theory: The theoretical frame that the study is based on consists of theories that were created regarding how IPO’s perform in short- and long-term and why they perform as they do. Furthermore, earlier research is presented which examine how gender diversity in board of directors affect corporate performance. Result and conclusions: The result in this study shows that in the short run, IPO's are overpriced due to a negative initial return. Further, the result show that IPO's outperform other companies, and the most underpriced shares perform better in the long run. For the dependent variables size, age, industry affiliation, listing period and gender diversity, no relationship of statistical significance could be found.

Background: Underpricing is the most studied area in the subject of IPO. The phenomenon is mainly described as a compensation for the risk of investing in a newly introduced company. Underpricing of shares is explained for many reasons, but the main reason is assumed to be the presence of asymmetric information on the market. Due to differences in financial systems between different countries, creates an incentive to conduct this study on the swedish market. Purpose: The purpose with this essay is to study the short term profitability of IPOs on the swedish market Method: The study is based on a quantitative research design with a deductive approach. The main method is the well established Event Study Method used by MacKinlay (1997), to measure the abnormal return of initial public offerings from the first-day return up to the following month’s return. Research has included 179 publicly traded incorporated companies on the swedish market between the years 2010 to 2020. Conclusion: The authors concluded, through analysis of the empirical basis with relation to previous studies and theories, drawn their own conclusions. Initial public offerings historically show higher returns compared to the market index. The study shows an abnormal first-day return of 0,4490%. Based on an analysis of the empirical results, it was found that the results were consistent and corresponds with previous research in the field of IPOs in other markets. In addition, the selected variables, namely the initial return of 9,21% as a result of IPOs, could partially interpret the abnormal first-day return as well as the following week’s and month’s. The other variables did not appear to be of statistical significance during any of the study periods. / Bakgrund: Underprissättning är det mest undersökta området inom ämnet börsintroduktion. Fenomenet beskrivs huvudsakligen som en kompensation för den risk som råder vid investering i ett nyintroducerat bolag. Underprissättning av värdepapper förklaras ha många anledningar men främsta orsaken antas vara på grund av närvaron av asymmetriska informationen på marknaden. Med skillnader i finansiella system mellan olika länder, skapar detta incitament för att genomföra denna studie på den svenska marknaden. Syfte: Syftet med denna uppsats är att studera kortsiktiga lönsamheten för IPO investeringar på den svenska marknaden. Metod: Studien utgår från en kvantitativ metod med deduktiv ansats. Undersökningens huvudsakliga metod utgick från den väletablerade Event Study method nyttjad av MacKinlay (1997), för att mäta den abnormala avkastningen från initiala erbjudandet efter börsintroduktion för första-dagsavkastning samt upp till en månad framåt. Studien omfattades av 179 publika aktiebolag på stockholmsbörsen mellan åren 2010 till 2020. Slutsats: Författarna har genom analys av det empiriska underlaget med koppling till tidigare studier samt teorier dragit egna slutsatser. Börsintroduktioner visar historiskt tillföra högre avkastning jämfört med marknadens index. Undersökningen visar en abnormal första-dagsavkastning på 0,4490%. Utifrån analys av resultatet, visade det sig att resultatet var konsistent samt överensstämde med tidigare forskning inom området börsintroduktion på andra marknader. Dessutom, kunde vi av de utvalda variablerna, nämligen den initiala avkastningen på 9,21% till följd av IPOs, delvis tolka den abnormala första-dagsavkastningen samt för efterföljande vecka och månad. De övriga variablerna visade sig inte vara av statistisk signifikans i någon av undersökningsperioderna.

The phenomenon of underpricing is a matter often spoken about in previous research, there are also well known papers that touch upon the subject of asymmetrical information on the marketplace as the central theory. This paper seeks to analyze the Swedish IPO market from 2011 through 2021 and is further limited to Swedish Tech companies listed on Nasdaq First North Growth Market. When a company decides to introduce their stocks onto the market, it is interesting to observe the market trends and the stock price changes from the first day of introduction. Prior studies analyze how stocks are heavily underpriced on the date of introduction as a strategy to spike the value on the first active day on the market, and thereafter slow down their growth in the coming months. Using prior research as a point of reference, the purpose of this paper is to observe how market trends on the day of an IPO affect its long-term performance. This study is based on an observation of 79 IPO:s on First North, where 30% of the cases were underpriced, and 70% were overpriced. The analysis shows that the underpricing of an IPO tends to lead to a positive performance of the stock over the coming 6 months, and the opposite is considered to be true for overpriced stocks. Further analysis of the result implies that the stock's performance follows a negative trend among 50 of the studied cases, independent of the industry trend as a whole. A statistical significance could not be found for underpricing in regard to both the following long-term performance of the stock and the industry trend; therefore, no statistical correlation could be determined. / Fenomenet om underprissättning är ett omtalat ämne i tidigare forskningsstudier fram till idag. Det finns även välkända teorier som behandlar detta ämnesområde där asymmetrisk information på marknaden är den centrala ideologin. Denna studie ämnar analysera den svenska IPO-marknaden från och med 2011 till och med 2021, och är vidare avgränsad till svenska tech-bolag listade på Nasdaq First North Growth Market. När ett företag tar beslut om att introduceras på aktiemarknaden är det intressanta att observera marknadstrenden och aktiekursens riktning från bolagets första handelsdag. Detta eftersom tidigare forskning har studerat hur aktier vid börsintroduktion är signifikant underprissatta för att sedan snabbt stiga i värde de första handelsdagarna och därefter sjunka kraftigt månaderna efter. Med utgångspunkt från dessa forskningsstudier är syftet med denna studie att observera hur marknadstrender på börsintroduktionsdagen påverkar aktiens långsiktiga prestation. Studien är bestående av 79 observerade börsintroduktioner på First North, där 30% av fallen var underprissatta och resterande 70% överprissatta. Analysen visar att när en underprissättning sker vid börsintroduktion tenderar aktien att prestera positiv avkastning sex månader efter, och motsatsen för om en överprissättning sker. Vidare analys av resultatet visar att aktiens kursriktning vid 50 av fallen har en nedåtgående trend oavsett hur dess branschtrend beter sig. En statistisk signifikans mellan underprissättning och den efterföljande total avkastningen samt branschtrenden och den efterföljande totalavkastningen var inte möjlig att påvisas i studien, och något samband mellan dessa anses därmed inte föreligga.

Purpose: The purpose of this thesis is to analyze the stock price development of initial public offerings (IPOs) in the short and long term. If underpricing occurs, conclusions can be drawn about how this affects the price development. The thesis also aims to provide a better understanding of IPOs and their pricing by studying a selection of companies listed on Nasdaq and NYSE in New York. Theory: In order to analyze initial public offerings price discovery both short term and long term, this study will apply the theories The Effective Market Hypothesis, Information Assymmetri and The winner’s Curse.  Method: To answer the purpose of the study, the study applied a quantitative method with a deductive approach. The analyzed companies were identified with the help of two databases to later be used in a t:test. Results: The results show that a statistical significance did not exist for the first day’s closing price nor on the observation’s day closing price. This leads to the acceptance of the study’s null hypothesis.  Conclusion: Although a statistical significance did not exist, the study found similarities with the theories and previous research that was used in the study. The study implies that initial public offerings are a better short term investment than long term. / Syfte: Syftet med denna uppsats är att analysera kursutveckling för börsintroduktioner på kort och lång sikt. Om underprissättning förekommer, kan det dras slutsatser om hur denna påverkar kursutvecklingen. Uppsatsen syftar också till att ge en bättre förståelse för börsintroduktioner och dess prissättning genom att studera ett urval av bolag som noterats på Nasdaq och NYSE i New York.  Teori: För att analysera börsintroduktioners kursutveckling på kort och lång sikt använder denna studie teorier om den effektiva marknadshypotesen, informationsasymmetri och ”The winner’s curse”.   Metod: För att besvara studiens syfte tillämpades en kvantitativ metod med en deduktiv ansats. De analyserade bolagen identifierades med hjälp av två databaser som sedan tillämpades i ett t-test.  Resultat: Resultatet visar att ett statistiskt signifikant samband inte fanns för varken första dagens eller observationsdagens stängningskurs. Detta har lett till att studiens nollhypoteser accepterats. Slutsats: Trots att studien inte kunde visa på statistisk signifikans, fanns likheter med teorier och tidigare forskning. Studien indikerar att det är mer gynnsamt när transaktionen genomförs under börsintroduktionsdagen.