Studien syftar till att undersöka sambandet om huruvida bolag ökar eller minskar sin utdelning när olika styrelse och VD specifika variabler förändras. Undersökta variabler avser andel kvinnor i styrelsen, styrelsens storlek och styrelsemedlemmars interna aktieinnehav. Med tillämpning av en kvantitativ panelstudie baserad på en deduktiv ansats ämnar studien belysa hur sambanden ser ut för svenska börsnoterade bolag som inkluderas i OMXS30 under åren2009–2021. Genom ordinal probit regressioner kommer studiens empiriska resultat jämföras mot ett teoretiskt ramverk i syfte att förkasta eller bekräfta studiens hypoteser. Det teoretiska ramverket består av irrelevansteorin, agentteorin och Lintners utdelningspolicy.Resultatet finner skiftande stöd i studiens teoretiska ramverk. Andelen kvinnor uppvisar ett negativt samband, vilket står i kontrast till övervägande del av teorier och tidigare forskning. Styrelsens storlek uppvisar ett positivt samband gentemot utdelningsförändring, vilket går i linje med tidigare forskning. För internt innehav som förväntas vara negativt, återfinns ett svagt negativt samband för värdet på aktieinnehav för VD och styrelseordförande. Styrelseledamöternas aktieinnehav uppvisar i motsats ett positivt samband och styrka innehav visar ingen riktning i sitt samband. / The aim of this study is to explore the relationship between companies’ decision to increase or decrease their dividend and changes in board and CEO specific variables. The specificvariables refer to the proportion of women on the board, the size of the board and the internal shareholding of the board. Using a quantitative panel study with a deductive approach, the study explores this relationship by looking at companies included in the stock market indexOMXS30 during the years 2009–2021. The empirical results are compared against a theoretical framework to reject or confirm the study's hypotheses using ordinal probit regressions. The theoretical framework consists of the irrelevance theory, the agency theory and Lintner's dividend policy.The results show varied support in the theoretical framework. The proportion of women shows a negative relationship, which is inconsistent with most theories and previous research. The size of the board shows a positive relationship to dividend change, which is in line with previous research. For internal holdings, which are expected to be negative, a weak negative correlation is found for the value of shareholdings with the CEO and chairman of the board. In contrast, the board members' shareholdings show a positive relationship and strength holdings show no direction in their relationship.

Bakgrund: På senare år har Pilotskolan blivit ett hett samtalsämne inom aktieanalys. Pilotskolan definieras av att ledande befattningshavare äger en betydande del av aktierna i bolaget, således bidrar ledningen med ett ekonomiskt engagemang och anses vara ett incitament för värdemaximering för bolagets aktieägare. Tidigare forskning är oense om större insiderägande har en positiv eller negativ effekt på avkastning Däremot råder det en avsaknad av tidigare forskning kring fenomenet i en svensk kontext. Därför är det av stort intresse att undersöka hur sambandet mellan VD-ägande och historisk avkastning faktiskt ser ut. Syfte: Syftet med studien är att undersöka om det finns ett samband mellan insiderägande i form av VD-ägande och historisk avkastning för bolag noterade på Stockholmsbörsen (OMXSPI) under tidsperioden 2016-12-31 – 2021-12-31. Metod: Studien har använt sig av en kvantitativ forskningsstrategi med en deduktiv ansats. Det slutgiltiga urvalet analyserades med hjälp av variabler som har sin grund i teoretiskt etablerad effekt på aktieavkastning. Studien använde sig av balanserade paneldata och resultatet har producerats med hjälp av panelregressioner. Resultat: Studiens slutgiltiga panelregression visade på ett starkt positivt signifikant samband mellan VD-ägande och avkastning. Vidare visade resultatet på att det positiva sambandet bara gäller upp till en viss nivå för att sedan ha en signifikant negativ påverkan på avkastningen. Resultatet är i linje med en del tidigare forskning inom ämnet som har gjorts på andra marknader. Författarna kunde därför utifrån resultatet fastställa att VD- ägande påverkar avkastningen i en svensk kontext och utvärdering av ägarstruktur bör därför vara en parameter vid bolagsanalyser. / Background: Pilot-school as a phenomenon has become a hot topic in stock analysis as of late. The Pilot-school is defined as senior executives owning a considerable amount of the shares in their company, where the management contributes with a financial commitment and is considered an incentive for maximizing shareholder value. Previous studies disagree on whether insider-ownership has a positive or negative effect on stock- returns. However, there is a lack of research within the field in a Swedish context. Accordingly, it is of great interest to examine the actual relationship between CEO- ownership and historical stock-returns. Aim: The aim of this study is to examine if there exists a relationship between insider- ownership in form of CEO-ownership and historical stock-returns on companies listed on the OMXSPI during the period 2016-12-31 – 2021-12-31. Methodology: The study has utilized a quantitative research strategy with a deductive approach. The final selection was analyzed using variables with theoretically established effects on stock-returns. The study used balanced panel data and the result was produced with the aid of multiple panel regression. Results: The final panel regression model exhibited a strong positive significant relationship between CEO-ownership and stock-returns. Additionally, the results showed that the positive relationship is applicable only up to a certain level and after that level CEO-ownership has a significant negative relationship with stock-returns. The results are in line with some previous studies within the field. The authors could therefore establish that CEO-ownership affects stock-returns and an evaluation of ownership structure should be a parameter when performing a company analysis.

The goal of this work is to describe the domain of predicative possession in South Saami, a Finno-Ugric language spoken in Sweden and Norway. Data has been elicited from native speakers of South Saami, and the analysis has been carried out within a general functional-typological framework. In South Saami, four different predicative possessive constructions are used: (1) a habeo-verb construc­tion, (2a) a genitive possessive without copula, (2b) a genitive possessive with copula, and (3) a locational possessive. The latter is not described in the grammars. The have-possessive and the genitive possessives occur frequently and are used to encode all notions of possession. The use of the locational possessive is restricted to inanimate possessors. Distri­bution of the constructions varies among the speakers. Examples for the have-possessive construction present the greatest structural variation. The four possessive constructions are set within a typological context. / Denna studie beskriver predikativ possession i sydsamiska, ett finsk-ugriskt språk som talas i Sverige och Norge. Materialet till studien eliciterades från sex sydsamiska modersmålstalare. Analysen genomfördes inom en typologisk-funktionalistisk inriktning. Analysen visar att i sydsamiskan används fyra olika konstruktioner för att uttrycka predikativt ägande: (1) en habeo-verbkonstruktion, (2a) en genitivkonstruktion utan kopula, (2b) en genitivkonstruktion med kopula, och (3) en lokativkonstruktion. Den senare omnämns inte i de existerande gramma­tiska beskrivningarna, och konstruktionen är begränsad till inanimata ägare. Verbkonstruk­tionen och de båda genitiv­konstruktionerna före­kommer frekvent i materialet och används för alla possessiva relationer. Fördelningen av de olika konstruktionerna varierar hos talarna. Den största strukturella variationen återfinns i habeo-verbkonstruktionen. De fyra possessivkonstruktionerna sätts i uppsatsen in i en typologisk kontext.

Syfte: Då tidigare forskning har visat varierande och motsägelsefulla resultat vad gäller relationen mellan CSP och finansiell prestation, skapar det en förståelse för att andra variabler påverkar relationen. Syftet med följande studie är att undersöka om och hur graden av internt ägande påverkar relationen mellan socialt ansvar och finansiell prestation.   Metod: Denna studie har utifrån en positivistisk forskningsfilosofi, med en deduktiv ansats, antagit en kvantitativ forskningsstrategi. En tvärsnittsdesign har utförts där enbart sekundärdata har tillämpats som hämtats från Thomson Reuters Datastream. Analysering av sekundärdata har utförts genom deskriptiv statistik och multipla regressionsanalyser i statistikprogrammet SPSS.   Resultat & slutsats: Resultatet indikerar att det inte är möjligt att visa hur graden av internt ägande påverkar relationen mellan socialt ansvar och finansiell prestation. Studien visar däremot att det föreligger en negativ relation mellan företags arbete med socialt ansvar och finansiell prestation (ROA och Tobin’s Q), samt mellan socialt ansvar och internt ägande.   Förslag till fortsatt forskning: Förslag till framtida forskning är framförallt att fortsätta på den nya unika forskningsinriktningen som följande studie belyst, genom att studera hur graden av internt ägande påverkar relationen mellan CSR och finansiell prestation (läs fler förslag under avsnitt 6.5 Förslag till vidare forskning).   Uppsatsens bidrag: Studien bidrar med mer empiriskt material till variationerna som tidigare forskning framställt gällande relationen mellan CSP och finansiell prestation, samt relationen mellan internt ägande och CSP. Studien har även bidragit till en ny forskningsinriktning gällande de interna ägarnas påverkan på relationen mellan socialt ansvar och finansiell prestation. / Purpose: Since previous research has shown diverse and contradictory results regarding the relationship between CSP and financial performance, it creates an understanding that other variables may affect the relationship. The purpose of the study is to examine whether and how the level of insider ownership affects the relationship between social responsibility and financial performance.   Method: This study was based on a positivistic research philosophy, with a deductive approach and adopted a quantitative research strategy. A cross-sectional design has been carried out using only secondary data that was collected from Thomson Reuters Datastream. The secondary data was analyzed by descriptive statistics and multiple regression analysis in SPSS.   Results & Conclusions: The result wasn’t able to show how the level of insider ownership affects the relationship between social responsibility and financial performance. However, the study showed that there is a negative relationship between the social responsibility and financial performance (ROA and Tobin’s Q), as well as between social responsibility and insider ownership.   Suggestions for further research: Suggestions submitted to future research is to continue on the new unique research approach that this study has shed light on, by studying how the level of insider ownership affects the relationship between CSR and financial performance (read more suggestions under section 6.5 Suggestions for further research).   Contributions of the thesis: The study provides more empirical data to the varying results that previous researchers has shown in attempt to examine the relationship between CSP and financial performance, and the relationship between insider ownership and CSP. The study has also contributed to a new research area regarding the insider ownership and how they influence the relationship between social responsibility and financial performance.

<p>The purpose of this thesis is to examine whether institutional ownership has an influence on CEO compensation in companies where the institutions have invested. In order to fulfil the purpose of the thesis a quantitative study was carried out within the Swedish corporate context where we have studied Swedish institutional investors and companies quoted on the Stockholm Stock Exchange. Our period of study was the financial year of 2007.</p><p>The empirical questions at issue is; Was there a connection between Swedish institutional ownership and the size of the CEO compensation, and, does Swedish institutional ownership lead to a certain type of CEO compensation in terms of structure?</p><p>Our results did not suggest that an increased institutional ownership neither leads to a certain type of salary level nor a certain kind of salary structure. These results contradict earlier American research, which has been done within this area and has previously shown a secured connection.</p><p>The reasons for our results may be many and it is difficult to state any concrete conclusions to why we received differing results. Based on our results we can only state that institutional ownership is not decisive for the formation of CEO compensation. It remains for future research to disprove the results of this study.</p> / <p>Syftet med denna uppsats är att undersöka hur institutionellt ägande påverkar VD-lönerna i de företag i vilka de har investerat. För att uppfylla vårt syfte har vi genomfört en kvantitativ studie inom den svenska företagskontexten där vi studerat bolag som var noterade på Stockholmsbörsens Large Cap-lista samt svenska institutionella investerare. Den tidsperiod som studerades var räkenskapsåret 2007.</p><p>De frågeställningar som vi ämnar besvara är dels om det finns ett samband mellan svenskt institutionellt ägande och storlek på VD-lön i svenska börsbolag, dels om svenskt institutionellt ägande leder till en viss typ av VD-lönestruktur i svenska börsbolag.</p><p>Våra resultat visar på intet sätt att ökade ägarandelar för institutioner leder till vare sig en viss typ av lönenivå eller en viss typ av lönestruktur. Detta går emot tidigare amerikansk forskning på området som har funnit just dessa samband.</p><p>Förklaringarna till våra resultat kan vara flera och det är svårt att lägga fram några konkreta slutsatser om vad våra resultat beror på. Utifrån våra resultat så kan vi endast konstatera att institutionellt ägande inte är avgörande för VD-löner utformning. Det återstår för vidare forskning att motbevisa det vi kommit fram till.<em></em></p>

The purpose of this thesis is to examine whether institutional ownership has an influence on CEO compensation in companies where the institutions have invested. In order to fulfil the purpose of the thesis a quantitative study was carried out within the Swedish corporate context where we have studied Swedish institutional investors and companies quoted on the Stockholm Stock Exchange. Our period of study was the financial year of 2007. The empirical questions at issue is; Was there a connection between Swedish institutional ownership and the size of the CEO compensation, and, does Swedish institutional ownership lead to a certain type of CEO compensation in terms of structure? Our results did not suggest that an increased institutional ownership neither leads to a certain type of salary level nor a certain kind of salary structure. These results contradict earlier American research, which has been done within this area and has previously shown a secured connection. The reasons for our results may be many and it is difficult to state any concrete conclusions to why we received differing results. Based on our results we can only state that institutional ownership is not decisive for the formation of CEO compensation. It remains for future research to disprove the results of this study. / Syftet med denna uppsats är att undersöka hur institutionellt ägande påverkar VD-lönerna i de företag i vilka de har investerat. För att uppfylla vårt syfte har vi genomfört en kvantitativ studie inom den svenska företagskontexten där vi studerat bolag som var noterade på Stockholmsbörsens Large Cap-lista samt svenska institutionella investerare. Den tidsperiod som studerades var räkenskapsåret 2007. De frågeställningar som vi ämnar besvara är dels om det finns ett samband mellan svenskt institutionellt ägande och storlek på VD-lön i svenska börsbolag, dels om svenskt institutionellt ägande leder till en viss typ av VD-lönestruktur i svenska börsbolag. Våra resultat visar på intet sätt att ökade ägarandelar för institutioner leder till vare sig en viss typ av lönenivå eller en viss typ av lönestruktur. Detta går emot tidigare amerikansk forskning på området som har funnit just dessa samband. Förklaringarna till våra resultat kan vara flera och det är svårt att lägga fram några konkreta slutsatser om vad våra resultat beror på. Utifrån våra resultat så kan vi endast konstatera att institutionellt ägande inte är avgörande för VD-löner utformning. Det återstår för vidare forskning att motbevisa det vi kommit fram till.

Hållbarhet och etik är ett högst aktuellt ämne i dagens samhälle som även påverkar den finansiella sektorn. Ämnen som CSR och hållbarhetsfrågor har tidigare haft fokus på företagsvärlden men under de senaste åren har även finansvärlden uppmärksammat ämnet, i och med uppkomsten av sociala och etiska investeringar.Tidigare forskning inom området etiska fonder har framförallt handlat om avkastningen och urvalsprocessen av bolag, få studier har gjorts av fondernas etiska prestanda. Den här studien syftar till att fördjupa diskussionen kring de etiska fonderna. Detta görs genom att studera hur fondbolagen bedriver urvalsprocessen och förvaltningen av dessa fonder.I studien används en abduktiv ansats. Det har inneburit att vi har fått komplettera den ursprungliga teoridelen utifrån de svar vi fick under den empiriska insamlingen. Studien är kvalitativ och empirin samlades in genom semi-strukturerade intervjuer. Vi valde att kontakta de fyra storbankernas fondbolag, två AP-fonder samt ytterligare ett fondbolag. Respondenterna som intervjuades bestod av fondförvaltare eller specialister inom hållbarhetsområdet.Resultatet av studien visar att benämningen etiska fonder är på väg bort. Branschen vill inte definiera etik istället talar man om efterträdarna, hållbara och ansvarsfulla fonder. Trots förnekelsen av etiska fonder används en liknande urvalprocess för de hållbara fonderna, därmed kvarstår den problematiken som funnits för de etiska fonderna. Den stora skillnaden idag är att fondbolagen vill agera hållbart och ansvarsfullt på alla plan, både gällande sociala- och miljömässiga aspekter.Studies resultat skiljer sig från tidigare forskning genom att den fokuserar på den etiska prestandan. Undersökningen konstaterar att etikfonderna håller på att försvinna, men ur dem har hållbara fonder fötts. Den här studien har gett ökad kunskap inom ett område som är relativt outforskat. Studien kan därför lämpligtvis användas för framtida forskning. / Sustainability and ethics are discussed all over the world. Subjects as CSR and sustainability related questions were earlier only highlighted by companies. Nowadays even the financial industry has started to focus on those questions, with the emergence of social and ethical investments.Previous research have focused on return or the selection process, very few have studied the ethical performance. This study aims to deepen the discussion about ethical funds. This is done by studying how the fund companies conduct the management of ethical funds.This study is using an abductive approach, which means that we have completed the original theory with more theory after we had done the research on the field. We have used a qualitative method and collected the empirical data by semi-structured interviews. The four largest banks fund companies of Sweden, two pension funds and one additional fund company were interviewed. The respondents were either fund managers or specialists in the area of sustainability.The results of the study show that the term ethical fund is slowly disappearing. No one of the respondents were willing to define ethics, they would rather discuss the successors sustainable- and responsible funds. Despite the denial of ethical funds, similar selection processes for sustainable funds are used as for ethical funds. The problems that have existed for the ethical funds are moving to the sustainable funds. The big difference today is that fund companies have a vision of acting responsible and sustainable at all levels, both in terms of social and environmental aspects.The results differ from previous research, since it focuses on the ethical performance. The study finds that ethical funds are disappearing as time goes by, but out of them have sustainable funds developed. This research has provided increased knowledge in an area that is relatively unexplored. The study can therefore be suitable for future research.

This dissertation contains four essays on various topics in the fields of corporate finance and corporate governance. The first essay, entitled Corporate Governance and Ownership, presents an overview of the causes and consequences of, and possible remedies for, the separation of ownership and control in corporations. In particular, the essay addresses the costs and benefits of ownership concentration. A specific purpose is to put the role of ownership into perspective, while bringing the reader up to date with some recent developments. Essay number two, Shareholder Gains from Equity Private Placements: Evidence from the Stockholm Stock Exchange, contains an empirical investigation of the stockmarket’s reaction to announcements of equity private placements and rights issues. The essay sets out to test a range of hypotheses put forward in the literature. Extensive cross-sectional analyses of private placement discounts and abnormal returns are performed. The third essay is named Optimal Deterrence and Inducement of Take-overs: An analysis of Poison Pills and Dilution. This essay models how the ex ante wealth of shareholders could be increased with customized contractual provisions that affect takeover probabilities and premia. The proposed provisions resemble anti-takeover defense measures in the form of poison pill plans, and conversely, voluntary dilution schemes in the fashion prescribed by Sanford Grossman and Oliver Hart (1980). Finally, the fourth essay models the wealth effects of a particular takeover regulation, The Mandatory Bid Rule. This rule requires a potential bidder for a control position in a target firm to extend the offer to include any or all of the outstanding shares. Although the mandatory bid rule is aimed at the protection of minority shareholders, the essay argues that this regultion is not generally in the best interest of the shareholders. Each essay is self-contained and could, in principle, be read in any order chosen by the reader. However, for readers less familiar with the corporate finance literature, the first essay may also serve as a helpful introduction to the following three essays. / Diss. Stockholm : Handelshögsk.

Syfte: Syftet med studien är att ur ett agentteoretiskt perspektiv skapa förståelse för hur separationen av ägande och kontroll ter sig i ett svenskt kundägt bolag samt vilka konsekvenser detta medför och vilka lösningar bolaget arbetar med. Metod: Studien präglas av en abduktiv forskningsansats. Studien är en fallstudie där vi syftar i att undersöka en specifik organisation. Data är insamlad med hjälp av semistrukturerade intervjuer som bearbetats genom tematisk analys. Resultat &amp; slutsats: Vi ser tendenser till en stor separation av ägande och kontroll likaväl som en mindre. Den större separationen beror främst på spritt ägande och resulterar i en hög grad informationsasymmetri. Separationen tenderar dock även att minskas till följd av användning av fullmäktige, lokal placering samt återinvesteringar i länet. Förslag till fortsatt forskning: Förslag till vidare forskning är att skapa förståelse för vilken effekt kundägda bolag upplever till följd av att de två parterna kund och ägare innehas av samma person. Uppsatsens bidrag: Studiens teoretiska bidrag är att öka kunskapen om kundägda bolag och dess hantering av separation av ägande och kontroll. Det praktiska bidraget för studien är att bidra med kunskap till intervjuernas respondenter samt övriga intressenter till organisationen vi undersökt. Vår ambition är även att öka intresset för engagerade ägare. Nyckelord: kundägda bolag, agentteori, separation av ägande och kontroll, informationsasymmetri, intressekonflikt / Aim: The aim for this study is from an agent theoretical perspective generate comprehension of how the separation of ownership and control seems in a Swedish mutual organization as well as what consequences this leads to and what solutions the organization is working with. Method: The study is characterized by an abductive approach. The study takes the form of a case study aimed for research of a specific mutual organization. The collected data is a result of semi-structured interviews that has been analyzed with a thematic analysis. Result &amp; conclusions: We anticipate both a large separation of ownership and control as well as a small one. The larger one is due to a scattered ownership that results in a greater extent of information asymmetry. The separation also tends to get smaller due to the establishment of the council, that the organization operates locally and due to the reinvests in the local community. Suggestions for future research: Suggestions for future research is to generate comprehension of which impact mutual organizations experiences from the fact that two parties, customer and owner, are held within the same individual.   Contribution of the thesis: The theoretical contribution is to increase knowledge about mutual organization and their management of separation of ownership and control. The practical contribution is to distribute knowledge to the respondents as well as other stakeholders of the examined organization. Our ambition is also to increase interest for committed owners. Key words: mutual organization, Agent theory, separation of ownership and control, information asymmetry, conflict of interest

I första kapitlet av Mor gifter sig begår flickan Mia ett regelbrott. Uppsatsen pekar på hur detta är den första av en rad motståndsstrategier som hon anammar i syfte att skapa sig ett större handlingsutrymme eller, om så bara för en stund, frigöra sig från underordning och känslor av förnedring. I romanen har jag identifierat fyra nyckelscener, där Mia använder sig av lika många strategier för att undkomma situationer av maktlöshet. Det är fyra avgörande scener på så vis att de har betydelse för såväl Mias som för romanens utveckling. Förutom att identifiera vilka motståndsstrategierna är, undersöker uppsatsen genom en närläsning av romanen med särskilt fokus på de fyra nyckelscenerna vad strategierna fyller för funktion och vad det säger om den makt som Mia gör motstånd mot. Ebba Witt-Brattström går grundligt igenom romanen med avseende på kvinnoliv och patriarkala strukturer i sin avhandling Moa Martinson, men rör även vid de klassrelaterade maktstrukturerna. Det är dessa senare som denna uppsats främst sätter fokus på. Med ett litteratursociologiskt perspektiv undersöks de teman av maktlöshet och motstånd som romanen rymmer. Med stöd i främst Lars Furulands Statarna i litteraturen och Nina Björks Fria själar, men även i en LO-rapport om arbetarrörelsens kvinnliga pionjärer, fogas romanens hierarkier in i sitt ekonomiskhistoriska perspektiv. Det litteraturhistoriska perspektivet har Witt-Brattströms avhandling och Eva Adolfssons essäer i Hör jag talar! varit behjälpliga med. För analysdelens resonemang om makt och maktlöshet, slutligen, har Michel Foucaults maktkritiska teorier i Övervakning och straff, samt i artikeln ”Makt och upplysning”, varit värdefulla.