為順利解決金融體系不良債權、擴大金融機構經濟規模及營運範疇，並提升經營效率，以維護適當競爭環境，政府自民國89年12月13日制定「金融機構合併法」以來，已陸續制定、修正並頒布諸多法令，在金融體系之各業務單位配合遵循及戮力執行下，確已達到降低逾期放款之政策目標。 惟在政府要求快速打消呆帳之政策指引下，現行租稅法令之適用性、合理性、公平性及可行性，與實務運作相異，甚或有矛盾、不明確之處，致納稅義務人無所適從，錯估交易事實所產生之租稅負擔，進而衍生不必要之爭議與訟源。 經由文獻探討及個案討論之分析，本研究擬就政策制定面、租稅法令面及實務運作面，研擬改進建議，供金融機構主管機關及賦稅主管機關作為修法之參考。 一、政策制定面 （一）目前資產管理公司採開放登記之方式，建議比照國際作法，改採由金融主管機關特許設立，並予以高門檻管理為宜。 （二）建議政府應善用其公權力，以勸導、獎勵、糾正或採行強制命令等措施，促使金融機構加速釋出不良債權。 （三）建議政府應詳實分析檢討現行課稅規定，適當地給予必要之租稅優惠，以增加資產管理公司處分不良債權之誘因。 二、租稅法令面 （一）專案立法或在特別法中專章規範資產管理公司不良債權之處理原則。 （二）建請賦稅單位修法並增修解釋函令，明確規範，俾利徵納雙方遵循。 1.專營不良債權買賣之資產管理公司有關交際費限額之計算，建議其因購買不良債權所支付之成本與出售不良債權所回收之收入，分別按進貨淨額與銷貨淨額計算交際費限額。 2.資產管理公司就不良債權之轉售差價或收回與買價差額計徵營業稅，其個別債權成本或售價之認定，建議依序按買賣合約書所議訂之個別債權實際交易成本或價格、按公正第三人對個別債權出具之評定價值或按該不良債權之帳面價值作為分攤基礎，予以分攤計算個別債權成本或債權售價。 （三）建請賦稅單位積極檢討並修正現行不合時宜及與實務不符之法令。 1.被投資公司因經營發生虧損，日後為彌補累積虧損所產生之減資損失，建議列為不計入所得額項目之調整。 2.資產管理公司專營及兼營之認定標準，建議當經營不良債權買賣業務所產生之收入，遠大於經營非屬不良債權買賣業務所產生之收入時，仍屬營業稅法所規範之專營營業人。 3.資產管理公司取自金融機構之不良債權，建議仍有提列備抵呆帳之適用。 三、實務運作面 資產管理公司應積極地向社會民眾宣達其使命、任務及所提供之專業服務內容，善盡快速去化不良債權之社會責任與使命，避免採行低價策略而引發社會道德危機，降低因處分不良債權所帶來之社會無謂損失，並針對特定或可能之買主及其所需之不良債權，建置完整之買方資料庫，藉此提高承受抵押品前先找到買主之成交機率，善用現行租稅優惠，減輕租稅負擔。

本篇文章之主要研究目的，為探討總體景氣波動對於我國銀行業不良債權比率之影響效果，且更進一步探討總體景氣於繁榮與衰退期間對銀行業不良債權比率的影響程度是否一致。另外，由於政府一次金融改革之推行目的在於重整金融市場秩序與降低銀行呆帳比率，因此，本文將一次金融改革推行前後總體景氣波動對銀行業不良債權比率的影響效果做比較分析，藉此觀察政府對金融市場的監督與管理是否具有其實質的效果。本文首先針對兩個主要研究目的，分別建構兩個假說，再利用1988年第一季至2009年第三季我國總體經濟之時間序列資料，並採用複迴歸模型以最小平方法 (ordinary least squares，OLS) 進行實證分析，共建立六組複迴歸模型分別利用總體經濟變數對景氣波動與銀行業逾放比率間是呈現正循環或反循環關係，以及景氣於繁榮與衰退期間的波動對逾放比率的影響程度是否會有不對稱之影響效果做驗證。 本文之主要結論可分為兩個部分，第一個部分我們發現於本文之研究期間中，我國總體景氣波動會與銀行業不良債權比率成反向循環。於第二部分之迴歸估計結果發現，我國總體景氣波動僅於一次金融改革後對銀行業之不良債權比率有不對稱之影響效果；而於一次金融改革前，景氣繁榮與衰退期間對銀行業不良債權比率的影響差異不大，且受金融市場景氣波動有顯著的影響，由此可知，政府推行一次金融改革前，由於金融自由化及國際化讓許多小型新設銀行林立，種種因素使得金融秩序紊亂，銀行業之逾放比率逐年升高，其受總體景氣波動的影響已不甚明顯。政府為重整金融秩序之一次金融改革推行後，我國銀行業之逾放比率回復到其該有的波動秩序，與相關研究文獻中各國不良債權同樣受總體經濟之負向衝擊而有顯著的影響，而非一味的上升。因此，本研究間接驗證了一次金融改革的成效，由此可見，金融市場秩序是需要政府的監督及管理。

政府採購法為落實公平公開採購程序，確保採購品質，建立廠商間良性競爭環境，另設有通知不良廠商刊登政府採購公報之規定，即廠商若有該法第101條第1項各款情形之一，則於一定期間內不得參加投標或作為決標對象或分包廠商。此規定雖能（為）避免不良廠商之違法違約行為、避免其再危害機關，然而對廠商商譽與權利亦影響甚鉅，因此立法施行以來，一直有「要件過於寬鬆，法律效果過於嚴峻」，情輕法重之批評。此外，機關通知不良廠商刊登政府採購公報規定，此「通知」依最高行政法院見解屬行政處分，然其通知之法律性質係單純不利處分抑或屬裁罰性不利處分實務學界皆有不同見解，而最基本的處分性質為何亦影響其後續時效適用之認定。本文欲從各款要件分析，舉例實務上機關認定是否符合要件時常見爭議問題，並回顧整理實務與學界對於「通知」之法律性質認定及時效問題，以對此停權規定有較全面的瞭解。另類型化分析法院撤銷機關原通知處分之原因，從中探討機關在執行上可能產生之違法或瑕疵態樣；並針對廠商聲請暫時權利保護，即「行政處分之停止執行」法院裁定准駁歸納其原因。 此外，據行政院公共工程委員會政府電子採購網統計資料所示，平均仍有千餘家廠商被刊登為不良廠商於1年或3年內不得參加投標或作為決標或分包對象，顯示被刊登為不良廠商家數仍眾多，本文將進一步探討對廠商商譽與權利影響甚鉅的停權制度設計是否能達到嚇阻效果，實務上影響停權制度執行成效的可能因素。 本文內容先就研究動機及各章架構說明，簡要介紹不良廠商刊登政府採購公報之制度，接著分析不良廠商刊登政府採購公報之要件、法律性質、法律效果及機關違法處分撤銷之原因分析，並探討此制度於實務上運作效果受限於那些可能的因素，最後就廠商是否能依法訴請獲得即時權利救濟歸納其原因。

本論文計分為五章十六節，約柒萬餘言，其內容大綱如下： 第一章：緒論。說明研究的動機、目的、方法、範圍與研究之限制等，並就論文之全 盤架構，作概略之介紹。 第二章：品質成本概論。說明品質成本的意義、分類，並介紹品質成本系統的建立與 實施，最後並探討如何應用品質成本報告，作品質績效的評估與控制。 第三章：成本分析應用於品質規劃（一）─品質設計。先就品質設計的基本觀念及步 驟加以說明，並就成本效益分析觀點，討論企業產品最適品質水準之設定，最後並介 紹壽命週期成本法在品質設計上之應用。 第四章：成本分析應用於品質規劃（二）─不良品之控制。首先說明製造品質與不良 品的關係，並介紹預防成本及檢驗成本之規劃，使企業的總品質成本達到最經濟的狀 態。 第五章：結論與建議。將前述各章之內容作彙總說明，並提出若干建議或研究方向。

金融機構不良資產的處理方式，一般可區分為，拍賣健全金融機構的不良資產和標售問題金融機構兩方面。前者通常透過法拍、金拍、銀拍或出售予AMC來處置之；後者的處理結果影響無遠弗界，依標售標的不同，又細分為Good Bank、Bad Bank、不動產、持有股份等，通常屬於第一價位秘密競標模型、採取「Good Bank/Bad Bank」分開標售模式、兼具資格標與價格標的特殊重複拍賣模式、擁有底價不一定公告等特性。因此，我們分別透過文獻整理及模型推導，歸納並推論不良資產處理機制設計之原因。結果發現，台灣金融機構不良資產處理機制之設計，一方面是為避免競標勾結的情況，希望藉此來提高拍賣者的收益；另一方面則是為保障債權人及債務人雙方的權宜之計，因為對銀行或中央存保公司而言，儘管減價重複拍賣非最佳策略，但繼續持有不良資產也是毫無價值可言的方式，故折衷採取現階段之問題金融機構標售機制，以儘速處置不良資產。

由於過去數年間金融業者對於授信品質控管的鬆散，產生國內數量及金額龐大的不良債權，資產管理公司也在此時先後成立，不良資產市場亦因而逐漸熱絡，在整體不動產市場占有一席之地。 從過去文獻可得知影響不動產價格之因素數量眾多，但過去較重視實質屬性對於不動產價格之影響，而較忽略非實質因素對於處分價格的影響，其中有關討論時間因素之研究更為稀少；然而由於不良資產同時包含了一般不動產的特徵屬性（如土地、建物面積及區位）與不良資產專有的特徵屬性（如債務人屬性、處分時間），因此進一步研究影響不良資產處分價格之因素便相對重要。 本研究目的主要在於探討影響不良資產處分時間因素對於不良資產處分價格之影響，以供投資人或公司更重視時間因素對於處分不良資產所產生的成本與效益，作為相關單位評估與處分價格之參考。 因此，本文首先探討影響不良資產處分價格之因素種類，並透過特徵價格法建置不良資產特徵價格模型，並進行實證分析，分析探討時間以及相關因素對於不良資產價格的影響關係與程度。 實證結果顯示處分時間、區位、土地面積、建物面積、利率與債務人屬性對於不良資產處分價格有正向的影響力，唯利率因素雖顯著但與假設不符，本研究認為與投資人之行為與心態有關，或因買方之資金成本隨利率提高而增加。 另特別就處分時間因素而言，實證結果顯示當不良資產處分時間越長，價格越高，因此，應合理延長標的物之市場曝光期，以提高資產的處分價格。雖然延長處分時間，相對機會成本亦增加，但投資人或金融機構應在法務流程上更有彈性，以利不良資產的回收。因此藉由本文之研究成果，希冀提供金融機構或資產管理公司處分不良資產時，應謹慎考量處分時間與處分價格間的得失權宜，擬定最適處分策略。 / Due to the loosening credit in the past few years, Taiwan’s non-performing loans, both in terms of volume and amount, burgeoned, resulting in rapid growth of establishments of asset management companies. NPLs consequently became one asset class that was highly sought after in the overall real estate market in Taiwan. From past literatures we understand that there are various factors affecting real estate prices. However, most studies focused on the physical attributes of the underlying real estate, rather than non-physical attributes’ effect on real estate prices. Even more rare are studies that focus on the impact of time. Since non-performing loans encompass both performing real estates’ attributes (land and building area, and location) and non-performing real estates’ attributes (characteristics of debtors and days on market), further study on such factors that affect the real estate prices should be warranted. This paper is to probe the effects of days on market on non-performing loans’ prices. This paper should help investors (including asset management companies) understand the importance of time in regards to its effect on the cost and benefits when disposing NPLs. Therefore, this paper first explores the different factors that affect the prices of NPLs by using Hedonic price method to build models to determine the prices, and then uses real examples to analyze the relationship and magnitude of time and other factors’ impact on NPLs’ prices. Empirical data suggests that days on market, location, land area, building area, interest rate, and borrower types all have positive impact on the prices of NPLs. Interest rate, although showed positive relationship, did not fit the hypothesis, which is probably due to investors’ behavior or mindset or increase in cost of funding as interest rate rises. Specifically for days on market, empirical results manifest that the longer the time on market, the higher the resolution price is. Therefore, it is recommended to reasonably lengthen the days on market to achieve higher resolution price. Although the increase in days on market will increase the opportunity cost, investors and financial institutions should be able to enjoy more flexibility in the legal process, thereby resulting in better recovery. Finally, through the research of this paper, financial institutions and AMCs should carefully consider the cost/benefit between time on market and resolution prices to achieve optimal resolution strategy.

我國協助金融機構處理不良債權資產的管道，在過去非常有限，以致不良債權資產處理成效不佳，因而影響金融機構的資金結構與我國金流穩定性。因此，當局決議開放協助金融機構處理不良債權資產公司的成立。然而，此類公司面臨不良債權資產營運資訊複雜不易掌握，以及營運環境E化轉型之雙重挑戰。所以，如何擬定合適的資訊策略，以導引資訊化的有效發展，進而克服這些e世代的挑戰，並達成各界眾望，繼而建立公司後續的核心競爭力，實是值得研究。 　　為奠定本研究根基，本研究從資訊策略對企業營運影響、鄰國相似機構、我國此類機構產業面，進行文獻探討，得到如下資料： 　　一、策略對企業的經營、競爭等營運績效影響甚鉅。資訊策略，對企業的營運績效，同具密切影響力。而瞭解資訊策略的種類，有助企業的營運定位與資源分配，並可避免失敗，進而提升營運績效。 　　二、不良債權資產，各國各有不同的定義。其中美國的RTC已在1995年功成身退，而日、韓、馬、泰等國正在營運。而各國處理機構法源、目標、經費、運作及成效，不盡相同，可擷取經驗。 　　三、我國金融機構問題，主要源於房地產供過於求及傳統產業喪失競爭力所致。在強化金融體系與建構我國完整不良債權資產處理制度角度，我國成立此類機構，有其可行性，但須佐以相關配套措施，以利此類機構的發展與貢獻。 　　本研究的研究架構，為如下所示： 　　而研究的進行，一因此類機構在國內成立時間尚短且家數甚少。二則此類機構資訊策略的研究，目前並無較堅強理論的研究議題。三則此研究主題的產生，乃我國目前經濟現實，自然演變的研究議題。所以，不適合進行精細的驗證性研究，故採行「探索性」與「個案式」的研究方式。而所選的個案公司，乃因其具有營運的特殊性、時間的洽當性、資訊的客觀性、態度的熱誠性，故而以其研究主體。研究工具，以深入訪談、資料分析與企業流程模型為主軸。 　　對個案公司的研究，先從公司的相關資料的整理著手、次而探討公司制定資訊策略相關構面與資訊策略主流程－評價與拍賣，最後針對公司現況與未來進行資訊策略面研究。而提出如下的結論與建議： 　　（一）結論：個案公司具有如下營運與資訊策略議題： 　　　　1.營運應考量，如何有效處理複雜營運環境與彈性管理不良債權資產；目前主軸是以不動產與協助法院進行法拍為優先；顧客類型則是法院、金融機構、資產管理公司、強制執行機關為要；注意建立公正、客觀與公開的形象與流程。 　　　　2.資訊策略議題，應注意可節省處理時間及成本的作業流程資訊化、整合多方繁雜資料的有效、運用現代資訊科技的有效、運用專業金融知識及優秀資訊人力之議題。 　　（二）建議：個案公司訂定資訊策略應考量如下幾點： 　　　　1.掌握資訊化契機：傳統金融機構求轉型、知識管理邁向資訊化、公司優勢需要資訊化。 　　　　2.建立今後三年及中長期之資訊藍圖的發展程序。 　　　　階段一：使用現成系統，以拓展個案公司業務、建立公司資訊運作架構與財管模式、分配與規劃資訊業務所需的人力資源、從事相關技術、架構與規範的培養。 　　　　階段二：建置新策略系統，以開發新產品新策略，建立資訊架構 　　　　3.未來研究建議：則需注意研究資料的增加、研究方法的改進、研究內容的增加、研究方向的拓展。

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我國金融機構合併法第十五條，允許資產管理公司以整包、群組化的方式處理不良資產。本文即以現代投資組合理論（MPT）為基礎，探討不良資產中有關不動產組合的類型、區位與價格規模對不動產組合效率的影響。相較傳統應用於金融資產的投資組合概念，本文主要特色是：根據「風險分散」的原理，不動產投資組合以國內地理區分散、類型分散的投資組合方式為主。在不動產的投資組合運用上，由於不動產市場的資訊不透明、缺乏流動性、高昂的交易成本，特別是不動產間的產品高度異質性，影響投資者運用「縱斷面」時間序列的不動產價格資料，分析不動產組合報酬與風險之結果，因此本篇研究改從「橫斷面」的角度，將不良資產價格資料進行個體不動產的組合模擬。實證的結果發現：（1）不動產組合價格與報酬風險呈現非線性的關係；當不動產組合金額愈大或愈小時，越有可能形成效率的投資組合；若組合中的不動產具有強烈的異質性，則小規模的不動產組合，即可達到效率組合的要求。（2）個體不動產組合內容異質程度愈高，亦可達到與傳統財務投資組合理論相同的分散風險效果。（3）個體不動產異質程度方面，不動產在「區位」多角化後之組合效率，其效果高過於不動產在「類型」多角化後之組合效率。

日本經濟自1990年起，由「日本第一」落入「流動性陷阱」，而陷入長達10多年的不景氣，主因是日本股市及不動產市場重挫，企業向銀行貸款所提供之擔保品價值下滑，卻因在低利率時代已過度借貸，又經營不善面臨虧損，發生償債困難，一旦財務有所改善，只想提前償還貸款，而無增加貸款意願，故稱為「資產負債表的衰退」（Balance Sheet Recession）。整體經濟景氣蕭條，國內需求不振，亦使振興經濟之寬鬆貨幣政策無法達到預期效果。 日本資產泡沫的破滅使銀行體系的逾放問題日益嚴重。日本政府為了加強銀行體系的健全性，實施金融改革（Big Bang）。使原本以傳統存、放款業務為主的銀行，在面臨國際化浪潮時，也能同時經營證券、保險業務，並將新金融商品引進日本。並由隸屬於內閣府的金融廳(Financial Services Agency)來監督日本銀行及證券業務，負責金融檢查及金融法規企劃業務，落實金融與財政分離之原則。但日本金融業務日益多元化，及衍生性金融商品日趨複雜，對金融監理機關之專業能力，形成新的挑戰。以上所述為日本國內的經濟與金融問題。 至於日圓對外幣的匯率方面，由於日圓利率偏低，套利交易(carry trade) 盛行。投資人趁著日本央行維持低利率之際，借入低成本的日圓資金，然後換成利率較高的外幣轉戰國際市場，追逐收益較高的資產，同時賺取利差、匯率及資產升值的價差，使日圓匯率的走勢疲弱，也造成全球金融市場的波動。 本論文的分析包含： ㄧ、日本經濟不景氣問題剖析：股市及不動產資產泡沫化 二、日本金融危機形成原因：資產價格下跌，影響抵押品價值，企業償債能力變差，故使銀行不良債權增加。 三、日本總體經濟近況（GDP、CPI、失業率的變化）及經濟復甦後日本央行貨幣政策的改變 四、日本金融市場如股市、房地產市場及日本政府債券（JGB）市場的分析及展望。 五、探討日本銀行業獲利能力、不良債權問題、資本適足率以及銀行業股價指數的變化。 六、根據台灣以及日本最近的發展對金融監理單位及銀行業提出應有的改革與建議。 / The Japanese economy fell into a “liquidity trap” in 1990. Due to the stock market and real estate market plunge, the deep recession has lasted for over 10 years. The bursting of asset bubbles caused the balance sheets of enterprises to become weaker and weaker. All companies hoped to reduce their debt to banks if they were profitable. They had no intention to reinvest any more. So it was called - Balance Sheet Recession. Even though the Bank of Japan adopted an easy monetary policy, the financial system remained vulnerable. With the bad debt of commercial banks increasing, the NPL (non-performing loan) problem has been a major concern for city banks and regional banks. Japan's "Big Bang" reforms radically altered its financial marketplace. The barriers separating banks, securities, and insurance companies were lowered. The Financial Services Agency replaced Ministry of Finance to oversee banking, securities and exchange and insurance in order to ensure the stability of the financial system. As for financial business diversified and derivative products complicated, there were many great challenges facing the financial regulatory authorities. During the past decade, the yen carry trade has become a target for many investors or speculators. Traders using this strategy attempt to capture the difference between the interest rates of two currencies. Taking USD/Yen for example, they borrowed the cheaper yen and invested in U.S. Treasuries yielding a higher interest rate. It causes the depreciation of Japanese Yen and increases the volatility of financial markets. This essay describes Japanese financial crisis, Japanese monetary policy, stock market, and real estate market. Besides, I analyze the profitability, capital adequacy, and non-performing problems of Japanese banks. Finally, I give my personal opinions on Taiwan and Japan’s banking industry.