隨著企業環境競爭日趨白熱化及證券市場之蓬勃發展，使得預測性資訊，尤其是分析師盈餘預測資訊，在投資者之決策過程中，扮演著愈來愈重要的角色。因此本論文欲探討財務分析師修正預測的過程中，所考慮的因素有哪些及其相對重要性，以對分析師修正預測之決策過程有更深入的了解。本論文基於過去文獻及訪談實務界之結果，衍生出三個探究性問題︰ (1)影響國內分析師修正預測之因素為何﹖是公司所正式發布的會計資訊﹖或是各種經由非正式來源所得到的公司私有資訊﹖ (2)預測機構種類不同，在預測修正時所需的資訊是否會有顯著的差異﹖若有顯著差異會在哪些因素有差異呢﹖ (3)預測機構規模不同，修正預測之因素是否會有顯著的差異﹖若有差異存在，會在哪些方面有差異呢﹖在此三個主題下，本研究採用問卷調查的方式，提出八類可能會影響分析師修正預測之變數，分別為︰總體經濟政治及政府政策面、公司本業面、公司業外面、會計面、股市交易影響面、來自公司外部的消息面、來自公司內部的消息面及管理當局修正預測面。經由實證結果，本研究獲致以下的結論︰ (1)在影響分析師修正預測的重要因素方面︰最重要的層面為公司本業面，其次為總體經濟政治政策面，然後才為公司業外面及來自公司內部的消息面﹔而為過去研究所廣泛探討的管理當局修正預測面及會計面，則不被財務預測人員認為是修正預測時之重要層面，但仍具參考價值﹔而股市交易之影響面對分析師修正預測時之影響不大。 (2)在預測機構種類對預測修正因素的影響方面︰投資信託公司，投資信託公司及綜合證券商在預測修正時所使用的資訊並無顯著的不同﹔但銀行信託部門卻和前三種預測機構在來自公司內部的消息面及管理當局修正預測面有顯著的差異。(3)在預測機構規模對預測修正因素的影響方面︰規模不同的預測機構會在融資融券使用率，詢問顧客及供應商及拜訪公司管理當局及員工三個因素有差異，與預測機構種類所構成的差異相類似。

共黨問題，是中國人面臨的最大政治問題。族國生存發展的前途，都建立在取消共黨 桎梏迫害的基礎上。故認識共黨，至為重要，而認識之淵源則來自「知已知彼，百戰 不殆」的啟示與實踐。 中共以斗爭起家，斗爭概念普遍存在於共黨的各個生活層面上，它是一切共黨概念中 的中心概念。離開斗爭，其余的概念都變得「改良」了、「修正」了。是以，要膫解 中共，就有膫解斗爭指涉的必要。庶幾抓綱提領，握到神貌。 今天，隨著共黨帶來的不幸與悲劇之延長，益肯定了反共的文化意義和道德意義之價 值。這些，就是我們企圖研究中共斗爭思想的一點動機與體認。

論文研究重點在探討言談中不具語型及語意功能的重覆語現象。 在理想而完全流暢的言談中，這些重覆語常被視為語誤現象。而此研究目的在於證明重覆語在自然言談中之存在為必要，同時並分析其形式以及在語言產製過程中其所扮演的角色。 文中重覆語研究的語料來自現代漢語即國語。形式研析結果顯示重覆 語主要發生於名詞片語及動詞片語上，而其出現長度範圍在一至八個音節，但以單音節重覆語出現最頻繁，而半數以上的重覆語緊接在原語詞之後出現。再者，這些重覆語在言談中可表現七種作用--填充語?修正語?強調語?修飾語?主題連串語?連續動作描述語?改述語。 重覆語的形式研究同時反映中文的構詞及文法特質，而其功能研究正 揭示此看似微不足道的語言現象背後所蘊含之語言產製機制及過程。 / The study focuses on the repetitions which serve no syntactic and semantic functions in speech. These repetitions, which seemingly appear to be deviant from the ideal delivery of normal speech, should be regarded as natural products generated in the process of speaking. The study tries to justify the existence of these repetitions in natural speech, to analyze their forms and to demonstrate the duties they take in speech production. The data of repetitions in the study come from utterances in Mandarin Chinese. They are analyzed and discussed formally and functionally. Formally speaking, these repetitions mainly belong to Noun Phrases and Verb Phrases, and their lengths range from one to eight syllables, with one-syllable repetitions occurring most frequently, and more than half of the total repetitions included in the data appear immediately after the original items. As to the functional aspect, they are found to serve to fill in the blank in speech, or to help speakers correct mistakes in utterances. Besides, repetitions can also play the roles of emphatic expressions, elaboration, overt topic chains, action continuation, or paraphrases. The result of the formal analysis of repetitions reflects the morphological and syntactic characteristics of Mandarin Chinese. And the functional analysis discloses the mechanism underlying these apparently insignificant occurrences of repetition.

本論文的目的，在探討財務分析師盈餘預測修正的決策過程。因為財務分析師可以說是市場上的專業分析者，故其決策過程特別讓人感到興趣。藉著相關性的迴歸分析，將讓我們了解到分析師的盈餘預測修正可能受到修正前何種事件的影響。 　　本研究依據文獻探討及延伸發展出四個可能會影響分析師盈餘預測正修正方向及幅度的變數，分別是分析師預測修正期間（兩次預測的間隔期）的累積股票報酬率、未預期到的公司管理當局盈餘預測、未預期到的公司期中盈餘以及未預期到的公司期中銷貨。研究期間是從民國七十九年至八十二年，研究的對象則是「財訊」月刊內的研究分析人員（財務分析師）在月刊上所刊載的上市公司盈餘預測。 　　實證結果顯示，在對分析師預測修正的幅度上，以未預期的公司管理當局盈餘預測及未預期的公司期中盈餘兩者有影響力，且如假說預期般地與因變數呈現正相關。在對分析師預測修正的方向上，則四個自變數皆有影響能力，其中前三個自變數與分析師預測修正方向呈現正相關，但最後一個變數則與假說相反地呈現負相關。 　　本研究結果背後可能的原因探討如下：公司管理當局發佈的盈餘預測和公司期中盈餘兩者對分析師的盈餘預測修正方向與幅度上皆有正向影響力，可能意味著此二種資訊的品質具參考性，故才值得專業分析師的青睞。而分析師預測修正期間的累積股票報酬率只對盈餘預測修正方向上有正向的解釋力，暗示著分析師在預測修正時並未完全重視此項資訊。至於公司的未預期期中銷貨對分析師的盈餘預測修正方向上有負向的影響作用，則此異常現象留待後續研究者進一步的探討與測試。

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隨著台灣公債市場近幾年的交易量越來越大，且債市將面臨空頭的走勢，公債避險的重要性就愈重要。雖然今年開始有公債期貨上市，但交易量小且流動性不足，無法有效滿足避險者需求。因此本研究以利率走勢與台灣較接近的美國市場作為避險工具，選擇CBOT的利率期貨（包括5年期、10年期、30年期）做避險工具，台灣的公債做避險標的（5年期、10年期、20年期）。透過交叉避險探討在不同避險模型（包括單純法、最小平方法、誤差修正模型、GARCH模型）以及不同避險期間（日、週、雙週、月）下是否有顯著的效果。資料期間為2000年至2004年3月，實證結果顯示：公債現貨與美國期貨間存在共整合關係，表示現貨與期貨之間有長期均衡關係，但現貨與期貨間並無明顯異質變異情況。各模型中以誤差修正模型避險效果最佳；最小平方法與GARCH 模型避險效果次之且相似；單純法避險效果最差，且多為負效果。避險比例除了日資料外多具有顯著性，且隨著避險期間越長效果越佳。另外，避險比例在樣本期間內的穩定性相當高，顯示台美的利率結構算滿穩定的。5年期公債以5年期利率期貨規避最有效；10年期公債以10年期利率期貨規避最有效；20年期公債以30年期利率期貨規避最有效。其避險效果約在60%至70%，顯示交叉避險仍存在無法避免的風險。 / It is necessary and important for the hedge on Taiwan government bond because of the increasing trading volume and imminent bearish market. Although the 10-Year bond futures issue this year, it can’t satisfy hedgers for low trading volume and liquidity. Therefore, this study chooses the interest rate futures issued by CBOT to hedge Taiwan government bonds. Through cross hedging, to research which hedging model including Naïve hedge, OLS, ECM and GARCH model has the better hedge performance.

隨著智慧型手機的問世，行動裝置改變現代人的生活方式已是不爭的事實，而最大的改變為以往手機僅是拿來對話及傳送簡訊等基本的使用，隨著網路的發達，手機的使用方式已從「講」轉變為「看」。消費者使用手機的頻繁也同時使得對於手機上的數位廣告的注意度降低，因此當消費者對廣告主投遞的廣告注意度降低時，廣告主在數位行銷目的不同時，則需要不同的數位廣告指標去確認廣告效果。因此本研究採用以專家問卷法，其主要依據修正式德菲法，鎖定的對象為「網路媒體企劃人員」及「網路廣告媒體專業人士」專家，需任職於數位行銷相關產業滿五年以上之資歷納入蒐集，共計十五人。並以優良指標建構原則為基礎，透過專家的觀點找出各手機廣告適用的衡量指標，實施二次循環式調查。經指標實證後，建議兩大面向及五項原則可供業界參考： 一、不同的行銷目的下，曝光數及點擊不再是主要指標 1.策略構面：以提升品牌知名度為行銷目的，則需以曝光數、點擊、點擊率及每千次曝光成本等為主要指標。 2.關係構面：點擊、點擊率及曝光在各個版位中都佔共識指標前三大排名 3.效益性構面：以轉換率、每次名單成本及點選/點擊為主 二、廣告主應長期投資關鍵字廣告 1.提升品牌知名度及增加品牌與消費者之間的熟悉度：建議以「廣泛修飾比對」、「片語比對」及「完全比對」操作策略，若消費者看到廣告訊息則會上網搜尋，能增加對於品牌或產品的知名度及熟悉度，進而刺激及提升銷售業績。 2.以刺激銷售並提升業績為主時，建議可開啟廣泛比對的購買機制，增加曝光度，避免預算浪費，可做篩選字根操作避免不相關的字根大量出現，導致消費者誤觸點擊而需耗費成本。 / Smartphone has been changing our life is an indisputable fact. The biggest change is that mobile phone is used from talking to browsing. The more consumer use smartphone, the more consumer decrease their attention in digital banners or advertisements. Hence, advertisers should base on different digital campaign’s objective to deliver different banners or creative ads. Since digital is getting more and more important, and the overall market research can’t catch up with the mobile marketing’s growth, this research will base on Modified Delphi Method to survey the mobile advertisement effectiveness in different campaign objectives. The sampling of experts will secure specialists who have related digital experience and must work over 5 years in this advertisement industry. After second round’s survey, this research come out 2 scopes and 5 principles. 1.Impressions and clicks are not key KPI for different campaign objectives *To maximize brand awareness: not only impressions and clicks, but also click rate and CPM should take as main KPIs (key performance implementation). *To have a strong relationship with consumer: click, click rate and impressions are the top 3 KPIs should be covered to review in campaign’s post-evaluation. *To drive the sales: conversion rate, CPM and clicks become the most important elements to review campaign objective. 2.Advertisers should have a long-term strategy in paid key word search *To maximize brand awareness and have a strong relationship with consumer: recommend to have always-on strategy which means open widespread comparison, phase comparison, and completed comparison all the time to find the potential consumers and drive the sales. *To drive the sales: recommend to select widespread comparison and filter non-related words to avoid wasting media budget and campaign cost.

本研究利用市場分析師常使用的總體經濟指標和不動產產業指標來研究其與營建類股價的關聯性，探討分析師所利用的不動產各項指標是否具備代表性。同時，產學界亦存在一些不動產市場指標，本研究也將探討這些指標是否對於預測營建類指走勢有所幫助。 本研究以總體及產業觀點切入，利用VAR及誤差修正模型來探討總體環境及房地產市場和營建類指間的關聯性，並試圖從中找出影響營建類指的關鍵因子。就總體經濟指標來說，實證結果顯示貨幣供給額及利率都是營建類指的領先指標；但營建類指和大盤指數的關係相當薄弱，大盤指數的上漲無法帶動營建類指的上揚；就不動產產業指標來看，營建類指和產業指標間存在長期均衡關係，其中，營建類股價長期調整速度高於台北市房價的調整速度，而因果關係檢定結果顯示營造生產毛額年增率領先營建類指，而營建類指又領先房地產景氣綜合判斷分和建照執照申請面積，營建類指和台北市房價及營造業受雇員工人數具有反饋效果，此結果顯示營建類指在資訊的反應上並未全然領先，這與營建類指長期不受投資人青睞，致使其無法快速及完全的反應資訊有關。 在整體營建產業走弱的因素使然下，本研究建議營建類股票的投資人應注意政府對於房地產的產業政策，政府的政策做多除可有效提升房地產景氣外，更可拉抬營建類股票的股價，此外，預期貨幣供給額上升及市場利率走跌時對於營建類股價將產生正面的效果。

隨著台灣股票市場的自由化與國際化，信用交易與外資在台股的交易比重不斷的增加。本文旨在探討股價指數、信用交易指標之融資餘額與外資之關連性，利用Johansen共整合向量分析與誤差修正模型，以日資料進行實證分析研究，樣本期間為1998年1月2日起自2003年6月30日止，共1419個樣本觀測值。本研究結果如下：一、第t期的融資餘額與第t-2期的股價指數共整合程度最高，顯示股價指數領先融資餘額兩期，為其領先指標。二、同期的股價指數與外資持股共整合程度最高，且股價指數會受到前一期外資持股變量的影響，顯示外資在市場上的動作的確會造成其他投資人的跟進。三、同期的融資餘額與外資持股共整合程度最高，顯示兩者呈現同方向的變動，且外資持股會受到融資餘額前一期變量的影響，且方向相反。 / This paper examines the relationship between stock index, balance of margin trading, and stock holding of foreign investors. Using daily data from January 2 1998 through June 30 2003 we investigate the interactions among the three variables through Johansen cointegration analysis and error correction model. It is found that (1) balance of margin trading of time t and stock index of time t-2 have the highest level of cointegration, which means stock index leads the balance of margin trading for two days. (2) stock index and stock holding of foreign investors of the same time t have the highest level of cointegration, and stock index of time t is affected by the stock holding of foreign investors of time t-1. (3) balance of margin trading and stock holding of the same time t have the highest level of cointegration, and the stock holding of foreign investors at time t is adversely influenced by balance of margin trading of time t-1.

政府支出與國民所得的關係一直是學者們所關切的問題，因為政府支出是否能促進經濟成長，亦或隨著經濟成長政府規模不斷的擴大，其中的關係一直沒有一定的定論。1930年代的經濟大蕭條，「凱因斯革命」企圖以增加政府支出來挽救景氣，認為透過財政政策的介入能影響有效需求，進而對抗景氣循環維持經濟的穩定；而在研究政府支出成長時，1877年德國財政學者Adolph Wagner所提出政府活動遞增法則(Law of Increasing State Activity )是最常被用來解釋公共部門的成長，所謂的華格納法則是指 「政府部門的活動其重要性會隨著經濟發展或是所得的增加而提高其重要性」。 故本文的主要目的除了參考Islam(2001)的模型，研究政府支出與國民所得的因果關係外，本文將政府總支出分成政府消費支出、投資支出、移轉性支出，檢定不同性質的政府支出指標是否符合華格納法則。近年來政府規模逐年下降，因此不同時期經濟發展階段對於華格納法則可能有著不同的詮釋，故本文不同於以往的文章皆以某一段期間來研究華格納法則，而將時間序列的資料區分為民國五十六年第一季至八十四年第四季的資料，以及民國八十五年第一季至民國九十二年第四季的資料來分別驗證台灣地區華格納法則是否仍成立，所用的方法以Johansen的最大概似法，檢定政府支出與國民所得的長期均衡關係並驗證政府支出相對規模的所得彈性是否大於零；若變數間存在共整合關係，則以誤差修正模型來檢定政府支出與國民所得因果關係。 而在研究政府支出成長時，公共支出所購買的財貨勞務的內容可能不同於國民所得，政府支出的物價水準與一般消費的物價水準可能有所不同，因此以相同的物價水準來平減名目政府支出以及國民所得，可能無法得知明確的實質的政府相對規模，故本文的另一個主要目的在於以實質政府相對規模與名目政府相對規模兩種不同形式，研究實質政府相對規模的成長趨勢是否與名目的政府相對規模的成長趨勢是否有所不同。 研究結果發現，在第一階段樣本期間，不論以名目政府相對規模或實質政府相對規模作為政府規模指標下，華格納法則在台灣地區中皆不成立；在第二階段樣本期間，除了實質政府移轉性支出外，其餘的名目或實質政府相對規模作為政府規模指標下，華格納法則在台灣地區中是不成立的。故華格納法則在台灣地區是否成立，與不同的政府支出類型、名目或實質變數和本文所區分的時期有關。