Som en följd av globaliseringen har andelen företag som expanderar internationellt ökatmarkant och allt fler företag gör internationella företagsförvärv. Det kulturella mötet mellanparterna i förvärvet har visat sig vara en stor riskfaktor i förvärvets möjlighet att lyckas.Denna uppsats syftar att undersöka vilka aspekter som prioriteras, samt vilken roll kulturspelar, i beslutsprocessen kring nya internationella företagsförvärv hos svenska börsbolag.Teorier kring due diligence behandlas, varpå fokus riktas åt begreppet kulturell due diligence.Data har samlats in genom semistrukturerade intervjuer med fyra personer med ansvar överbeslutsprocessen för internationella företagsförvärv på fyra svenska börsbolag, kompletteratmed sekundärdata. Datapresentationen pekar på att den kulturella aspekten inte är prioriteradi samma omfattning som till exempel den finansiella. Samtidigt påvisas att kultur troligenspelar en avgörande roll när svenska börsbolag tar beslut om internationella företagsförvärv.

Studien undersöker integration och synergirealisering i post-förvärvsprocessen i syfte att identifiera framgångsfaktorer och förklaringsgrund för framgångsrikt post-förvärvsarbete. Studieobjekten är publika bolag noterade på Stockholmsbörsen. Samtliga bolag har under tidsperioden 2011-21 överavkastat SIX Return Index. Resultaten analyseras i ljuset av en anpassad processfigur av Steigenbergers (2017) ramverk om integration i post-förvärvsprocessen. Sammanfattningsvis visar studien att framgångsrik synergirealisering är en funktion av det förvärvsspecifika motivet som resulterar i strategiska och taktiska aktiviteter och processer. Vi finner stöd för att förståelse erfordras för avvägningen mellan bevarandet av förvärvets inneboende värde och behovet av att realisera estimerade synergier och dess konsekvenser. Studien såväl motsäger som bestyrker tidigare forskning i flera avseenden och diskuterar hur en möjlig förklaringsgrund till denna diskrepans kan bottna i studieobjektens decentraliserade affärsmodeller, ett vanligt inslag i studiens svenska kontext. Arbetet främjar bland annat förståelsen för framgångsrikt integrations- och synergirealiseringsarbete och bidrar med insikter för både beslutsfattare och investerare i näringslivet.

No description available.

Denna uppsats undersöker hur finansiell och icke-finansiell styrinformation i förvärvat bolag påverkar den operationella due diligencen samt vilka grundläggande förutsättningar som krävs för att bedriva en sådan. Anledningen till att undersökningen fokuserar på den operationella delen är, på grund av att det inte finns en praxis som går att applicera på alla företag. Detta eftersom värdeskapande i företag, även de som verkar i samma bransch, ofta skiljer sig åt. Resultatet visade att det i vissa fall finns förutsättningar som behöver uppfyllas för att en operationell due diligence ska genomföras på bästa sätt. Det är kunskap och erfarenhet från den specifika typen av företag som besiktigas, att man är operativt närvarande hos företaget samt att man gör egna bedömningar. Med hänsyn till dessa faktorer förefaller det i vissa due diligence processer att man får en rättvis bild av företagets verksamhet och värdeskapande. Den finansiella styrinformationen skapar en ekonomisk översikt av verksamheten. Med denna information kan man prognostisera kalkyler och bilda sig en uppfattning om hur verksamheten kan utvecklas finansiellt. Med stöd i teorin och resultatet har framtidsutsikterna i företaget visat sig viktiga, då många förvärv verkar ske till följd av det. Den icke-finansiella styrinformationen i företag har genom undersökningen framgått vara svårare att mäta än den finansiella. I denna typ av styrinformation behandlas exempelvis företagskultur, arbetssätt, företagsstruktur och rutiner inom företaget. I de fall där förvärvet ska integreras in i det förvärvade bolagets egna verksamhet eller som helhet i moderbolaget har resultaten visat att icke-finansiell styrinformation är extra viktig. Därför är det i dessa fall av förvärv av extra vikt att göra en grundlig undersökning av HR-aspekter.

Titel: Försäljning av sitt livsverk - En kvalitativ studie av entreprenörers upplevelser  Ämne: Självständigt uppsatsarbete inom företagsekonomi inriktning revisor och bank, 30 hp Författare: Andreas Petersson och Felix Ottosson  Handledare: Kjell Johansson, Jur. Dr i Redovisningsrätt och Universitetslektor i Företagsekonomi  Syfte: Syftet med denna uppsats är att bidra till förståelse för vad en bolagsförsäljning kan innebära i form av för- och nackdelar för bolaget och entreprenören själv efter försäljningen samt vad som krävs för att affären ska bli lyckad.  Problemformulering: Vad innebär en försäljning av ett bolag ur en entreprenörs perspektiv?  Metod: I denna studie har en kvalitativ forskningsmetod med abduktiv forskningsansats använts. Semistrukturerade intervjuer har utförts med nio respondenter, vilka alla har sålt en majoritetsandel i sitt aktiebolag. Intervjufrågorna har dels operationaliserats med hjälp av en teoretisk referensram som grund och dels bestått av icke-teoriberoende frågor.  Slutsats: Studien finner att entreprenörer gynnas av att anlita M&A-rådgivare under försäljningsprocessen och att de bör överväga fler faktorer än enbart pengar vid försäljningen. Dessutom dras slutsatsen att en försäljning innebär en emotionell berg-och-dalbana, men att det operationellt inte behöver innebära så stora förändringar eller utmaningar. Av studien framgår även att säljaren gynnas av att vara väl förberedd inför processen och att målbolaget kan räkna med ökad rapportering och kontroll. / Title: Selling One's Life's Work - A Qualitative Study of Entrepreneurs' Experiences  Field of studies: Independent thesis in Business Administration, specializing in Auditing and Banking, 30 credits  Authors: Andreas Petersson and Felix Ottosson Supervisor: Kjell Johansson, Doctor in Accounting law and Assistant professor in Business administration  Purpose: The purpose of this thesis is to contribute to the understanding of what a company sale can entail in terms of advantages and disadvantages for both the company and the entrepreneur after the sale, as well as what is required for the deal to be successful. Research Question: What does a company sale mean from an entrepreneur's perspective?  Method: In this study a qualitative research method with an abductive research approach has been applied. Semi-structured interviews were conducted with nine respondents, all of whom have sold a majority stake in their limited liability company. The interview questions were operationalized using a theoretical framework and included both theory-driven and non-theory- driven questions.  Conclusion: The study finds that entrepreneurs benefit from hiring M&A advisors during the sales process and should consider factors beyond financial when making the sale. Furthermore, the conclusion is drawn that selling a company is an emotional rollercoaster but operationally does not necessarily entail significant changes or challenges. The study also reveals that sellers benefit from being well-prepared for the process and that the acquired company can expect increased reporting and control.

Denna kandidatuppsats studerar företags motiv till förvärv och hur förvärven påverkar företagetslönsamhet beroende på om motivet till förvärvet uppnås eller ej på både kort och lång sikt. Dethuvudsakliga syftet med denna uppsats är att undersöka om lönsamhet genom förvärv är beroendeav uppfyllda motiv till förvärvet. Detta eftersom det enligt tidigare forskning är intressant attundersöka lönsamheten i relation till motiven. Undersökningen har genomförts genom entriangulering av kvalitativ innehållsanalys och kvantitativ undersökningsmetod. Den kvalitativadelen består av granskning av totalt 96 årsredovisningar från 16 olika företag för att analyseraderas motiv till betydande förvärv och om dessa uppnåtts. Den kvantitativa delen omfattar i ställetinsamling av totalt 480 nyckeltal tillhörande samma 16 företag. Nyckeltalen har i sin tur använts iFisher ́s Exact test för att se om dessa är beroende eller oberoende av om motiven uppnåtts ellerej. Av de 16 företagen i undersökningen har 14 uppnått deras motiv på kort sikt och 11 på långsikt. Resultatet har analyserats med hjälp av den teoretiska referensramen bestående av Portersfem krafter och teorier kring motiv till förvärv och lönsamhetsmått. Studien kommer fram till attlönsamheten är oberoende av om motiven uppnås eller ej. / This bachelor thesis studies companies' motives for acquisitions and how acquisitions affect thecompany's profitability depending on whether the motive for the acquisition is achieved or not inboth the short and long term. The main purpose of this thesis is to investigate whether profitabilitythrough acquisition is dependent on the fulfilment of the motives for the acquisition. This isbecause, according to previous research, it is interesting to examine profitability in relation tomotives. The study has been conducted through a triangulation of qualitative content analysis andquantitative research method. The qualitative part consists of reviewing a total of 96 annual reportsfrom 16 different companies to analyze their motives for significant acquisitions and whether thesewere achieved. The quantitative part, on the other hand, involves the collection of a total of 480financial key figures belonging to the same 16 companies. The key figures have been used inFisher's Exact test to analyze if these are dependent or independent of whether the motives havebeen achieved or not. Of the 16 companies in the study, 14 have achieved their motives in the shortterm and 11 in the long term. The result has been analyzed using the theoretical frameworkconsisting of Porter's five forces and theories on motives for acquisition and profitability measures.The study concludes that profitability is independent of whether the motives are achieved or not.

An accounting issue that has received attention is the issue of identification of intangible assets in acquisitions. This is because the company's result can be different depending on how much the company chooses to identify intangible assets separated from goodwill. As the practice for identification of intangible assets lacks clarity, companies are able to account for this in different ways. In this study, the manner in which identification of intangible assets are managed by companies listed on Swedish multilateral trading facilities and the manner in which companies distribute the purchase sum on net tangible assets, intangible assets and goodwill in comparison with listed companies is examined. The study emanates from a systems approach and is descriptive. It seeks to describe the concerns relating to identification of intangible assets in acquisitions rather than creating general conclusions. It alos emanates from a quantitative method where data is gathered from annual reports from the companies in question for the year 2012. The result showed that listed companies identified more intangible assets separated from goodwill. At the same time it was not possible to determine if this depended on whether or not the companies listed on multilateral trading facilities were better or worse than listed companies in the accounting of acquisitions. It also emerged that the information concerning acquisitions in annual reports left much to be desired. To improve the identification of intangible assets, clearer practice is required as well as auditors speaking up on the issue. / Ett uppmärksammat redovisningsproblem är identifiering av immateriella tillgångar vid företagsförvärv. Företagets resultat kan bli annorlunda beroende på hur företaget väljer att identifiera immateriella tillgångar skilt från goodwill. Då praxis kring identifiering av immateriella tillgångar saknar tydlighet lämnas utrymme för företag att redovisa immateriella tillgångar på olika sätt. I studien undersöks hur identifiering av immateriella tillgångar hanteras av företag på svenska Multilateral Trading Facilities (MTF) och hur dessa företag fördelar köpeskillingen på netto materiella tillgångar, immateriella tillgångar och goodwill i jämförelse med börsnoterade företag. Studien utgår ifrån ett systemsynsätt och är deskriptiv. Uppsatsen syftar därför till att beskriva problematiken kring identifiering av immateriella tillgångar vid ett företagsförvärv snarare än att skapa generella slutsatser. Studien utgår från en kvantitativ metod där data samlas in från årsredovisningar för de aktuella företagen för år 2012. Resultatet visade att börsnoterade företag identifierade mer immateriella tillgångar skilt från goodwill. Samtidigt gick det inte att avgöra om det berodde på att företag på MTF:er var bättre eller sämre än börsnoterade företag i redovisningen av företagsförvärv. Utöver detta framkom dessutom att informationen kring företagsförvärv i årsredovisningen lämnar mycket att önska. För att förbättra identifieringen av immateriella tillgångar krävs tydligare praxis samt att revisorerna vågar säga ifrån.

Syfte: Studiens syfte var att undersöka om det uppstår onormal avkastning för målföretagets aktieägare vid offentliggörandet av företagsförvärv på den svenska aktiemarknaden, samt att undersöka om den svenska aktiemarknaden är effektiv enligt den effektiva marknadshypotesen. Metod: I uppsatsen tillämpades en eventstudie för att studera den onormala avkastningen. Datainsamlingen har skett från Thomson Reuters Eikon, Orbis, Zephyr och Retriver. Studiens dataunderlag har analyserats och presenterats i figurer och tabeller. Resultatet bygger på hypotesprövning och signifikanstest av framräknade onormala avkastningar.  Resultat & slutsats: Resultatet visade att målföretagens aktieägare vid offentliggörandet av företagsförvärv i genomsnitt erhöll en hög positiv onormal avkastning under perioden 2011 till 2016, samt att den svenska aktiemarknaden var effektiv. Detta genomsnittliga värde var statistiskt signifikant på signifikansnivån 0,01 procent. Förslag till fortsatt forskning: Ett förslag till vidare forskning är att undersöka ett längre tidsspann, vilket kan öka populationens storlek. Vidare forskning kan även undersöka om olika faktorer i företagsförvärvet kan förklara de erhållna onormala avkastningarna.  Uppsatsens bidrag: Studien bidrar med relevant information till företagsledningar, finansanalytiker och företagsintressenter. Detta eftersom studiens resultat skapar förståelse för företagsförvärv i en svensk kontext och kan därför ligga till grund för beslutsfattande, värderingar och beräkningar av framtida företagsförvärv. / Aim: The aim of the study is to examine if the target company shareholders receive an abnormal return on the day of the announcement, on the Swedish stock market. The study also examines if the Swedish stock market is efficient according to the efficient market hypothesis. Method: The study was conducted according to the event study methodology. The data was collected from Thomson Reuters Eikon, Orbis, Zephyr and Retriever. The findings in the study was displayed and analysed in figures and tables. Hypothesis test and test of significance were used to investigate the aim of the study. Findings and conclusions: For the time period studied, 2011 to 2016, the target company shareholders on average received a high positive abnormal return on the day of the announcement, which was significant on the one percent level. The findings also indicates that the Swedish stock market is efficient according to the efficient market hypothesis. Suggestions for future research: One suggestion for future research could be to expand the time interval, which could increase the size of the population. Future research could also take the characteristics of the acquisition in consideration in an attempt to explain the abnormal returns found in this study.  Contribution of the thesis: This study’s findings are relevant for the chairmen of the board, finance analysts and corporate stakeholders. The findings in this study provides an understanding of the nature of acquisitions on the Swedish stock market, which can be used for decision making, evaluations and calculations of future acquisitions.

Syfte: Trots striktare redovisningsregler så fortsätter ledningen i ett flertal företag att resultatmanipulera. Forskare har sett att fokus endast skiftat från en metod till en annan. Incitament för målföretag att resultatmanipulera vid fusioner och förvärv kan variera beroende på valet av betalningsmetod vid affären då det kan ses som avgörande om risken att påverka det framtida resultatet delas med förvärvaren eller inte. Syftet med studien är därför att undersöka om målföretag har använt sig av kassaflödesmanipulering eller onormala periodiseringar året innan affären genomfördes och om betalningsmetoden påverkat valet av resultatmanipuleringsmetod. Metod: Studien antar ett positivistiskt perspektiv med en hypotetisk-deduktiv ansats. Vi har använt ett kvantitativt tillvägagångssätt där sekundärdata inhämtats från databasen Thomson Reuters Eikon och Thomson Reuters Datastream. En longitudinell design har använts och urvalet har slutligen analyserats i multipla regressionsanalyser med hjälp av IBM SPSS. Resultat & slutsats: Studien visar att målföretag innan förvärvet använder sig av kassaflödesmanipulering som metod för att påverka resultatet när betalningen sker med kontanter oavsett kontext. Ledningens benägenhet att använda den resultatmanipuleringsmetoden framför onormala periodiseringar ligger i linje med tidigare studier men vi kan också visa att målföretag inte tycks sakna nödvändig tid eller motiv att resultatmanipulera. Förslag till fortsatt forskning: Studier som tittar på hur förvärvsprocessen påverkar möjligheterna för målföretaget att resultatmanipulera, speciellt om målföretag aktivt försöker dra ut på förvärvsprocessen i syfte att manipulera resultatet innan företagsförvärvet. Vi skulle också önska oss studier som visar huruvida resultatet kan generaliseras på andra marknader än den europeiska. Uppsatsens bidrag: Ur ett teoretiskt perspektiv bidrar denna studie till ökad kunskap om resultatmanipulering av målföretag vid företagsförvärv. Ur ett praktiskt perspektiv så kan studien vara av intresse för företag som planerar framtida företagsförvärv då betalningsmetoden visat vara avgörande för förekomsten av resultatmanipulering. Även revisorer och beslutsfattande organ kan ha nytta av studien vid utformning av redovisningsstandarder då studien stärkt tidigare forskning om val av resultatmanipuleringsmetod. / Aim: The management of several companies still apply earnings management despite stricter accounting standards. Research has shown focus is shifting from one method to another. An incentive for target companies to apply to earning management at mergers and acquisitions may depend on the method payments in the takeover. At that time it can be viewed as decisive if the risk to influence the future result is divided between the acquirer firm or not. The aim with this study is therefore to examine if the target companies have used real activity manipulation or accrual manipulation in the year prior to the acquisition - relative to previous years and whether the method payments in the takeover influence the choice or not. Method: The study is based on the philosophy of positivism with a hypothetical deductive approach. The strategy adopted is quantitative, using a longitudinal design and secondary data is collected from Thomson Reuters Eikon and Thomson Reuters Datastream. The sample is processed in IBM SPSS and analyzed in multiple regression analysis. Result & Conclusions: This study shows the target company in the year prior to the acquisition uses real activity manipulation to manage earnings when the payment is in cash regardless of context. Management prefers real activity manipulation over accrual manipulation supported by previous studies, but we can also show that the target company does not seem to lack the necessary time or incentive to manipulate earnings. Suggestions for future research: Suggestions for future research may look at how the acquisition process affects the ability of the target company to manipulate the results, especially if the target companies are actively trying to stall the acquisition process in order to manipulate the outcome before the acquisition. Obtaining other studies showing whether results can be generalized to other markets than Europe would be beneficial to us. Contribution of the thesis: From a theoretical perspective, this study contributes to the knowledge of earnings management of target firm prior to the acquisitions. From a practical perspective, the study can be of interest to companies planning future acquisitions on which payment method proved to be crucial for the existence of the earnings manipulation. Even accountants and decision making bodies can find it useful to have the study into account in the design of accounting standards when the study reinforced previous research on the election earnings management method.

No description available.